低碳經(jīng)濟與金融創(chuàng)新

低碳經(jīng)濟與金融創(chuàng)新2023/3/131第一頁，共五十八頁，2022年，8月28日提綱一、低碳經(jīng)濟及其背景二、低碳經(jīng)濟的發(fā)展與碳交易市場三、碳金融創(chuàng)新與中國的發(fā)展對策2023/3/132第二頁，共五十八頁，2022年，8月28日

1.什么是低碳經(jīng)濟？低碳經(jīng)濟，是指在可持續(xù)發(fā)展理念指導下，通過技術創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉型、新能源開發(fā)等多種手段，盡可能地減少化石燃料消耗，減少溫室氣體排放，達到經(jīng)濟社會發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護雙贏的一種經(jīng)濟發(fā)展形態(tài)。低碳經(jīng)濟的實質是高能源利用效率和清潔能源結構，核心是能源技術創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和人類生存發(fā)展觀念的根本性轉變。低碳經(jīng)濟的根本要求是構建以低能耗、低污染、低排放為基礎的經(jīng)濟發(fā)展模式。低碳經(jīng)濟社會是人類社會繼農(nóng)業(yè)文明、工業(yè)文明之后的又一次重大進步，是第五次浪潮。低碳經(jīng)濟的概念最初是由2003年英國的環(huán)境白皮書提出的。一、低碳經(jīng)濟及其背景2023/3/133第三頁，共五十八頁，2022年，8月28日

關于新能源傳統(tǒng)能源是化石燃料：煤、石油新能源：1.太陽能：太陽光伏能、太陽熱能2.核能：核裂變能、核聚變能3.海洋能：波浪能、潮汐能、滲透能4.風能：風力發(fā)電5.生物質能：沼氣6.地熱能：地熱利用7.氫能：氫氣能8.水能：水力發(fā)電2023/3/134第四頁，共五十八頁，2022年，8月28日2.低碳經(jīng)濟的背景：溫室效應溫室有兩個特點：溫度較室外高，不散熱。

2023/3/135第五頁，共五十八頁，2022年，8月28日溫室氣體主要是：CO2（二氧化碳）另有：水蒸汽：H2O、臭氧：O3CH4（甲烷）：1噸CH4

=21噸CO2、N2O（氧化亞氮）：1噸N2O=310噸CO2，HFCs（氫氟碳化物）：1噸HFCs=140-11700噸CO2。PFCs（全氟化碳）：1噸PFCs=6500-9200噸CO2SF6（六氟化硫）。1噸SF6=23900噸CO2地球的溫室氣體中約有55%是二氧化碳。溫室氣體2023/3/136第六頁，共五十八頁，2022年，8月28日碳足跡計算飛機經(jīng)濟艙：1000公里/人=91.212KGCO2火車:1000公里/人=8.647KGCO2輪船：1000公里/人=10.191KGCO2公交車：100公里/人=1.280KGCO2地鐵：100公里/人=0.229KGCO2汔油：1升=2.251KGCO2柴油：1升=2.701KGCO2

電：1度=0.904KGCO2天然氣：1立方米=2.165KGCO2煤炭：1公斤=1.974KGCO2溫室氣體2023/3/137第七頁，共五十八頁，2022年，8月28日10001400120016001800200000.5-0.51.0年北半球地表溫度變化1998年溫度距平(℃)20世紀是過去1000年中最溫暖的100年。3.溫室效應的后果（1）氣候轉變：全球變暖2023/3/138第八頁，共五十八頁，2022年，8月28日9二氧化碳濃度和海平面上升的關系在二氧化碳濃度到

350、450、550650、750ppmv的穩(wěn)定定情景下，海平面的上升幅度預計圖（Wigley,1995）（2）海平面上升2023/3/139第九頁，共五十八頁，2022年，8月28日10Source:/pages/alaska.html美國阿拉斯加Portage1914年與2004年之比較2023/3/1310第十頁，共五十八頁，2022年，8月28日11伊莎貝爾“颶風艾利臺風照片

（3）氣候反常，海洋風暴增多卡翠娜颶風2023/3/1311第十一頁，共五十八頁，2022年，8月28日12生物棲息地改變—生物往高山撤退，導致每年三萬種物種消失。疾病增加—熱帶地區(qū)因洪頻繁，吸血蟲病例增加，蚊子造成的絲蟲病及黃熱病病例增加。造成嗜睡癥的非洲甘比亞錐蟲增加。2003年廣州、北京等地非典2007年登革熱2009年甲流感2010年恙蟲病造成嗜睡癥的非洲甘比亞錐蟲。圖片取自:科學發(fā)展2006年3月，399期，48～53頁。（4）地球上的病蟲害增加2023/3/1312第十二頁，共五十八頁，2022年，8月28日（5）土地干旱，沙漠化面積增大

2023/3/1313第十三頁，共五十八頁，2022年，8月28日4.中國經(jīng)濟增長中的環(huán)境問題（1）大氣污染2023/3/1314第十四頁，共五十八頁，2022年，8月28日（2）水污染2023/3/1315第十五頁，共五十八頁，2022年，8月28日（3）固體廢物污染

2008年，全國飲水型地方性氟中毒病區(qū)縣1135個，病區(qū)村數(shù)12.7萬個，病區(qū)村人口8739.3萬人，飲水引起的氟骨癥患病人數(shù)140.1萬人。燃煤污染型地方性氟中毒病區(qū)縣178個，病區(qū)村數(shù)4.1萬個，戶數(shù)821.9萬戶，病區(qū)村人口3446.4萬人，燃煤導致的氟骨癥患病人數(shù)184.2萬人。飲水型地方性砷中毒病區(qū)縣41個，病區(qū)村數(shù)628個，病區(qū)村人口數(shù)58.7萬人，患病數(shù)1.7萬人。燃煤污染型地方性砷中毒病區(qū)縣12個，病區(qū)村數(shù)1657個，病區(qū)戶數(shù)38.2萬戶，病區(qū)村人口數(shù)121.9萬，患病人數(shù)1.6萬人。2023/3/1316第十六頁，共五十八頁，2022年，8月28日（4）土地荒漠化中國國土上的荒漠化土地已占國土陸地總面積的27.3%，而且，荒漠化面積還以每年2460平方公里的速度增長。中國每年遭受的強沙塵暴天氣由50年代的5次增加到了90年代的23次。中國全國每年流失的土壤總量達50多億噸，每年流失的土壤養(yǎng)分為4000萬噸標準化肥（相當于全國一年的化肥使用量）。自1949年以來，中國水土流失毀掉的耕地總量達4000萬畝，這對中國的農(nóng)業(yè)是極大損失。旱災和水災問題20世紀50年代中國年均受旱災的農(nóng)田為1.2億畝，90年代上升為3.8億畝。2023/3/1317第十七頁，共五十八頁，2022年，8月28日（5）氣候異常2023/3/1318第十八頁，共五十八頁，2022年，8月28日中國的年平均氣溫逐步升高2023/3/1319第十九頁，共五十八頁，2022年，8月28日湘潭的環(huán)境情況2023/3/1320第二十頁，共五十八頁，2022年，8月28日提綱一、低碳經(jīng)濟及其背景二、低碳經(jīng)濟的發(fā)展與碳交易市場三、碳金融創(chuàng)新與中國的發(fā)展對策2023/3/1321第二十一頁，共五十八頁，2022年，8月28日1.低碳經(jīng)濟發(fā)展的三個階段（1）1992年在里約熱內盧通過《聯(lián)合國氣候變化框架公約》（UNFCCC），初步建立了全球應對氣候變化的體系規(guī)則。

《公約》的最終目標是:“將大氣中溫室氣體的濃度，穩(wěn)定在防止氣候系統(tǒng)受到危險的人為干擾的水平上”。氣候公約確定5條基本原則，其中兩條尤為重要：--公平原則：發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間共同但有區(qū)別的責任。--促進所有國家，特別是發(fā)展中國家的可持續(xù)經(jīng)濟增長和發(fā)展。二.低碳經(jīng)濟的發(fā)展與碳交易市場2023/3/1322第二十二頁，共五十八頁，2022年，8月28日（2）1997年12月，149個國家和地區(qū)的代表通過了《京都議定書》，開啟了全球應對氣候變化的行動規(guī)則。2005年2月16日生效。附件一國家(發(fā)達國家)規(guī)定了具有法律約束力的減排義務：在2008年至2012年，需將其人為溫室氣體排放水平，在1990年基礎上平均減少5.2%。其中，歐盟為8％，美國7％，日本6％，澳大利亞增長8％。建立了國際排放貿易機制（ET)、聯(lián)合履行機制（JI）和清潔發(fā)展機制（CDM）。

（3）2009年12月，在哥本哈根召開的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第15次締約方大會,將開啟“后京都議定書”時代。2023/3/1323第二十三頁，共五十八頁，2022年，8月28日

（1）從碳排放總量來看，中國已經(jīng)超過了美國，成為全球第一大碳排放國。（2）從人均碳排放量來看，我國仍然是較低的，2007年，人均碳排放我國為4.6噸，略高于4.2噸的全球平均水平，大大低于主要發(fā)達國家如美國（19.6噸）、英國（8.8噸）的人均水平。但高于其它一些發(fā)展中國家，如印度年人均碳排放量為2噸，（3）從歷史責任來看，發(fā)達國家負有主要責任。例如英國、美國1850-2005年的人均歷史累積排放超過1100噸，而中國不到70噸，對造成氣候變化的責任區(qū)別非常大。（4）中國是負責任的大國，我國堅持“共同但有區(qū)別的責任”的原則。2.《京都議定書》與中國2023/3/1324第二十四頁，共五十八頁，2022年，8月28日

世界主要國家碳排放總量2023/3/1325第二十五頁，共五十八頁，2022年，8月28日

世界主要國家人均碳排放量2023/3/1326第二十六頁，共五十八頁，2022年，8月28日

3.低碳支柱之一：碳稅與碳關稅

（1）碳稅碳稅是通過對燃煤和石油下游的汽油、航空燃油、天然氣等化石燃料產(chǎn)品，按其碳含量的比例征稅來實現(xiàn)減少化石燃料消耗和二氧化碳排放。碳稅的優(yōu)點是管理成本支出少。加拿大2008年7月起每公升燃油加征2.4分碳稅；

丹麥、瑞典、意大利也已征收碳稅，南非正在討論推出碳稅，歐盟正擬推出成員國統(tǒng)一的碳稅。（2）碳關稅碳關稅是指對高耗能產(chǎn)品進口征收特別的二氧化碳排放關稅。由法國前總統(tǒng)希拉克提出。缺點是容易誘發(fā)新的貿易保護主義。目前世界上還沒有哪個國家實行碳關稅。中國已于2007年4月明確反對碳關稅。2023/3/1327第二十七頁，共五十八頁，2022年，8月28日

4.低碳支柱之二：碳交易

（1）碳交易市場的產(chǎn)生

按照《京都議定書》規(guī)定，到2010年，所有發(fā)達國家排放的包括二氧化碳、甲烷等在內的6種溫室氣體的數(shù)量，要比1990年減少5.2％。但由于發(fā)達國家的能源利用效率高，能源結構優(yōu)化，新的能源技術被大量采用，因此本國進一步減排的成本高，難度較大。而發(fā)展中國家能源效率低，減排空間大，成本也低。這導致了同一減排量在不同國家之間存在著不同的成本，形成了價格差。發(fā)達國家有需求，發(fā)展中國家有供應能力，碳交易市場由此產(chǎn)生。而且，《京都議定書》規(guī)定了清潔發(fā)展機制(CDM)、排放貿易(ET)和聯(lián)合履約(JI)3種碳交易機制。2023/3/1328第二十八頁，共五十八頁，2022年，8月28日

附件一國家碳排放配額排名國家排放量占比排名國家排放量占比1美國495702236.118匈牙利

716730.52俄羅斯聯(lián)邦

238872017.419瑞典

612560.43日本

11733608.520奧地利

592000.44德國

10124437.421斯洛伐克

582780.45北愛爾蘭

5840784.322芬蘭

539000.46加拿大

4574413.323丹麥

521000.47意大利

4289413.124挪威

355330.38波蘭

414930325瑞士

436000.39法國

3665362.726葡萄牙

421480.310澳大利亞

2889652.127愛沙尼亞

377970.311西班牙

2606541.928愛爾蘭

307190.212捷克共和國

1695141.229新西蘭

255300.213荷蘭

1676001.230拉脫維亞

229760.214羅馬尼亞

1611031.231盧森堡

113430.115比利時

1134050.832冰島

2172016保加利亞

829900.633列支敦士登

208017希臘

821000.634摩納哥

7102023/3/1329第二十九頁，共五十八頁，2022年，8月28日

配額交易市場為有溫室氣體排放上限的國家或企業(yè)提供碳交易平臺以滿足減排目標自愿交易市場則是從其他目標出發(fā)(如企業(yè)社會責任、品牌建設、社會效益等)自愿進行碳交易以實現(xiàn)其目標

（2）國際碳交易市場總體架構2023/3/1330第三十頁，共五十八頁，2022年，8月28日配額碳交易市場

最典型的此類交易為清潔發(fā)展機制CDM及聯(lián)合履行機制(JI)下分別產(chǎn)生核證減排量(CERs)和減排單位(ERUs)2023/3/1331第三十一頁，共五十八頁，2022年，8月28日自愿碳交易市場自愿市場無碳標準是在《無碳議定書》的框架下發(fā)展的一套相對獨立的四步驟碳抵消方案評估碳排放、自我減排、通過能源與環(huán)境項目抵消碳排放、第三方認證，實現(xiàn)無碳目標。2023/3/1332第三十二頁，共五十八頁，2022年，8月28日自愿碳交易市場名詞

VER（VerifiedEmissionReductions)是核準減排量。是經(jīng)國際機構核準的自愿碳交易市場的二氧化碳減排單位。CCBA（ClimateCommunityBiodiversity）是一個由環(huán)境機構和企業(yè)組成的氣候、社區(qū)、生物多樣性國際聯(lián)盟所制定的標準，在緩解氣候變化的同時，支持可持續(xù)發(fā)展和保護生物多樣性。VCS（VoluntaryCarbonStandard）是自愿減量訂的一個國際標準，企業(yè)可以直接根據(jù)VCS標準進行溫室氣體減量之確證與查證，并進行登錄以取得碳減量額度，此額度可以在VCS的交易平臺中進行買賣。GoldStandard即黃金標準，是非贏利的基金會組織，提供清潔發(fā)展機制和聯(lián)合履約項目的質量標準，以及自愿碳交易標準。VIVO計劃主要關注在發(fā)展中國家造林與環(huán)境保護項目的碳匯標準。2023/3/1333第三十三頁，共五十八頁，2022年，8月28日

（3）配額碳交易市場

(A)歐盟碳排放配額（EUA）交易市場歐盟碳排放配額（EuropeanUnionAllowances)是歐盟國家的許可碳排放量。歐盟所有成員國都制定了國家分配方案，明確規(guī)定成員國每年的二氧化碳許可排放量，各國政府根據(jù)總排放量向各企業(yè)分發(fā)EUA。如果企業(yè)在一定期限內沒有使用完EUA，則可以出售；一旦企業(yè)的排放量超出分配的配額，就必須從沒有用完配額的企業(yè)手中購買配額。

2005年1月成立歐盟排放貿易體系(EUETS)．成為全球最大的多國家、多領域溫室氣體排放權交易體系。共包括約l2000家大型企業(yè)，主要分布在能源密集度較高的重化工行業(yè)，包括能源、采礦有色金屬制造、水泥、石灰石、玻璃、陶瓷、制漿造紙等。航空業(yè)可能在2011年加入到EUETS。2023/3/1334第三十四頁，共五十八頁，2022年，8月28日

(B)附件1締約國配額（AAU）交易市場AAU是《聯(lián)合國氣候變化框架公約》附件l締約方國家之間協(xié)商確定的排放配額（AssignedAmountUnits）。這些國家根據(jù)各自的減排承諾被分配各自的排放上限，并根據(jù)本國實際的溫室氣體排放量，對超出其AAU數(shù)量的部分或者短缺的部分，通過國際市場出售或者購買。但東歐國家的AAU盈余被稱為“熱空氣"(HotAir)并不具有減排特征。2023/3/1335第三十五頁，共五十八頁，2022年，8月28日

(C)聯(lián)合履行減排單位（ERU）交易市場聯(lián)合履行市場是指允許附件l國家通過投資項目的方式從同屬于附件1的另外一個國家獲得減排單位（EmissionReductionUnits，ERU）的交易。附件l國家在2000年1月1日之后開始的項目可以申請成為聯(lián)合履行（Jl）項目，但是JI產(chǎn)生的ERU只在2008年1月1日之后開始簽發(fā)，因此該市場的發(fā)展相對不夠充分。其次，JI項目還允許碳匯交易，即以扣除森林吸收CO2后的凈排放量為交易單位。2023/3/1336第三十六頁，共五十八頁，2022年，8月28日

(D)核證減排量（CER）交易市場核證減排量（CertifiedEmissionReduction)指的是附件1締約方國家(發(fā)達國家)以提供資金和技術的方式，與非附件l國家(發(fā)展中國家)開展項目級合作(通過清潔發(fā)展機制CDM)項目所實現(xiàn)的CER可經(jīng)過碳交易市場用于附件1國家完成《京都議定書》減排目標的承諾。CER是碳交易配額市場中最重要的基于項目的可交易碳匯。2023/3/1337第三十七頁，共五十八頁，2022年，8月28日38市場名稱20072008碳排放權數(shù)量（噸二氧化碳當量）交易額（百萬美元）碳排放權數(shù)量（噸二氧化碳當量）交易額（百萬美元）EUETS2060490653093919102522431183ClimateExchange237269309RGGI----65246AAUs----18211合計210849361327692859配額交易市場發(fā)展情況2023/3/1338第三十八頁，共五十八頁，2022年，8月28日

（4）清潔發(fā)展機制（CDM)項目

對發(fā)達國家而言，CDM提供了一種靈活的履約機制；而對于發(fā)展中國家，通過CDM項目可以獲得部分資金援助和先進技術。

2023/3/1339第三十九頁，共五十八頁，2022年，8月28日設計審定/注冊監(jiān)測核查/認證簽發(fā)CERsPP：項目參與方設計DOE：指定經(jīng)營實體評價EB：執(zhí)行理事會注冊CER：經(jīng)核證的減排量CDM項目開發(fā)流程2023/3/1340第四十頁，共五十八頁，2022年，8月28日我國的CDM項目開發(fā)流程2023/3/1341第四十一頁，共五十八頁，2022年，8月28日

截至09年10月16日，國家發(fā)展改革委批準的全部CDM項目（882個）截至08年11月15日，已成功注冊的中國CDM項目（133個）截至07年11月15日，已獲得CERs簽發(fā)的中國CDM項目（25個） 2023/3/1342第四十二頁，共五十八頁，2022年，8月28日各國已注冊CDM項目的數(shù)量（截至2006年4月底）2023/3/1343第四十三頁，共五十八頁，2022年，8月28日2023/3/1344第四十四頁，共五十八頁，2022年，8月28日提綱一、低碳經(jīng)濟及其背景二、低碳經(jīng)濟的發(fā)展與碳交易市場三、碳金融創(chuàng)新與中國的發(fā)展對策2023/3/1345第四十五頁，共五十八頁，2022年，8月28日

1.碳交易的風險流程風險政治風險技術風險市場風險三、碳金融創(chuàng)新與中國的發(fā)展對策2023/3/1346第四十六頁，共五十八頁，2022年，8月28日472.國際碳金融市場的參與者供給方項目開發(fā)者：企業(yè)、NGO、政府資金提供者：投資基金、金融機構、NGO咨詢機構：CDM項目申報者、排放審核中介、技術咨詢公司技術開發(fā)和轉移者：減排技術開發(fā)和提供商監(jiān)管環(huán)境法律框架：NUFCCC、歐盟委員會、自愿制定的標準管理主體：NUFCCC委員會、CDMEB、NGO等中介機構交易商交易所金融機構：（銀行，資產(chǎn)管理者，保險公司）提供流動性、套利、為項目融資或風險管理提供結構性金融工具、實現(xiàn)融資渠道多元化大型工業(yè)企業(yè)最終使用者受配額限制的使用者受《京都議定書》排放限制的國家、受EUETS排放限制的企業(yè)、受RGGI限制的企業(yè)自愿購買者參加自愿配額機制的企業(yè)、NGO以及個人（通常被捆綁到了消費品價格中）PrimaryERS融資套利工具SecondaryERS結構性避險工具PrimaryERS2023/3/1347第四十七頁，共五十八頁，2022年，8月28日各項措施相關案例支持建立“碳交易”市場知名投行積極參與碳交易高盛MorganStanleyUBS風投和碳基金投資新能源項目Peonycapital瑞典碳資產(chǎn)國際金融公司商業(yè)銀行的環(huán)境金融創(chuàng)新興業(yè)銀行（IFC風險分擔)建設銀行（綠色通道）參與建立碳減排期貨、期權NYMEX:牽頭組建環(huán)保衍生品交易所“GreenExchange”歐洲氣候交易所:推出碳減排權的期貨產(chǎn)品（標準格式的碳減排權合同）供全世界的買家交易3.碳交易與金融創(chuàng)新歐盟EUETS美國ChicagoClimateExchange英國UKETS國內若干城市也在籌建(如天津排放權交易所)創(chuàng)新使資本市場支持低碳經(jīng)濟發(fā)展2023/3/1348第四十八頁，共五十八頁，2022年，8月28日

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