第-章工程經(jīng)濟分析的基本要素優(yōu)秀文檔

第二章工程經(jīng)濟分析的基本要素工程經(jīng)濟學第一節(jié)投資、成本與利潤第二節(jié)資金的時間價值第三節(jié)資金籌措與資金成本第四節(jié)所得稅與通貨膨脹本章主要內容第一節(jié)投資、成本與利潤一、投資構成與投資估算（一）建設項目投資費用構成

1.廣義的投資——一切為了將來的所得而事先墊付的資金及其經(jīng)濟行為。

2.狹義的投資——為建造和購置固定資產、購買和儲備流動資產而事先墊付的資金及其經(jīng)濟行為。是在工程建設活動過程中為實現(xiàn)預定的生產、經(jīng)營目標而預先墊付的資金及其經(jīng)濟行為。

3)我國現(xiàn)階段建設項目投資費用的構成（1）固定資產投資（2）固定資產投資方向調節(jié)稅（暫停征收）（3）建設期貸款利息（4）流動資金投資第一節(jié)投資、成本與利潤1.固定資產投資估算固定資產——的房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具以及其他與生產、經(jīng)營有關的設備、器具、工具等

。不屬于生產經(jīng)營主要設備的物品，單位價值在2000元以上，并且使用年限超過2年的，也應當作為固定資產。

（二）投資估算概算指標估算方法生產能力指數(shù)法資金周轉率法朗格系數(shù)估算法第一節(jié)投資、成本與利潤（1）概算指標估算方法根據(jù)擬建投資項目的初步設計和有關資料，按單項工程和費用測算投資，最后匯總估算項目固定資產投資總額的一種方法。主要依據(jù)建筑安裝工程定額指標、取費標準、設備材料價格以及國家有關規(guī)定等資料1.固定資產投資估算第一節(jié)投資、成本與利潤（2）生產能力指數(shù)法根據(jù)已建成的、性質類似的建設項目或生產裝置的投資額和生產能力及擬建項目或生產裝置的能力估算擬建項目的投資額?！謩e為已建和擬建工程或裝置的投資額；——分別為已建和擬建工程或裝置的生產能力；——生產能力指數(shù)，一般0.6～1.0；——調整系數(shù)。1.固定資產投資估算第一節(jié)投資、成本與利潤已知生產流程相似的年生產能力為10萬噸的化工裝置，兩年前建成投資為2500萬元。擬建裝置生產能力設計為15萬噸，一年以后建成，根據(jù)過去大量這種裝置的數(shù)據(jù)得出投資生產能力指數(shù)，這幾年設備與物資的價格上漲率平均為7%左右，試估算擬建裝置的投資費用1.固定資產投資估算第一節(jié)投資、成本與利潤（3）資金周轉率法

資金周轉率=年銷售總額/總投資

=產品的年產量×產品單價/總投資1.固定資產投資估算（4）朗格系數(shù)法朗格系數(shù)法是Lang先生1984年提出工程系數(shù)法。是以設備費用為基礎，乘以適當?shù)南禂?shù)來估算建設項目的費用?？偼顿Y額=產品的年產量×產品單價/資金周轉率

第一節(jié)投資、成本與利潤1E——擬建項目的主要設備費用；KL——朗格系數(shù)，總建設費用與主要設備費用之比。KL建議取值：工廠類型按設備交貨價計按安裝設備價計固體處理過程

（4）朗格系數(shù)法1.固定資產投資估算第一節(jié)投資、成本與利潤2.固定資產投資方向調節(jié)稅國家急需發(fā)展項目：0％國家鼓勵發(fā)展，但受能源、交通等制約的項目：5％城鄉(xiāng)個人修建、購買住宅：0％單位修建、購買一般性住宅：5％用公款修建、購買高標準獨門獨院、別墅式住宅：30％樓堂館所以及國家嚴格限制發(fā)展的項目：30％不屬以上的其他項目：15％為貫徹國家產業(yè)政策，控制投資規(guī)模，引導投資方向，調整投資結構，對固定資產投資的單位和個人征收固定資產投資方向調節(jié)稅。稅率分為0％~30％五個檔次。第一節(jié)投資、成本與利潤國內各種貸款、出口信貸、外國政府貸款、國際商業(yè)銀行貸款以及在境內外發(fā)行的債券等在建設期間內應償還的借款利息。3）建設期貸款利息

——建設期第j年應計利息；

——建設期第年末貸款累計金額與利息累計金額之和；

——建設期第年貸款金額；

——年利率。其中第一節(jié)投資、成本與利潤（1）流動資產指可以在一年內或者超過一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或者耗用的資產，包括現(xiàn)金、各種存款、短期投資、應收及預付款項、存貨等。（2）流動資金指生產經(jīng)營性項目竣工交付使用后，為保證在投產初期正常運營所需資金，主要用于購買原材料、燃料、動力，支付職工工資和其他有關費用。

4）流動資產與流動資金估算第一節(jié)投資、成本與利潤（3）流動資金投資的估算①

擴大指標估算法參照同類生產企業(yè)流動資金占銷售收入、經(jīng)營成本、固定資產投資的比率，以及單位產量占用流動資金的比率來確定。流動資金額＝年產值（或年銷售收入額）×產值（銷售收入）資金率流動資金額＝年經(jīng)營成本（總成本）×經(jīng)營成本（總成本）資金率流動資金額＝固定資產價值總額×固定資產價值資金率流動資金額=年生產能力×單位產量資金率第一節(jié)投資、成本與利潤也稱分項定額估算法，即指按流動資金的構成分項計算并匯總。國際上通行方法是按流動資產與流動負債差額來估算。流動資金＝流動資產－流動負債流動資產＝應收賬款＋存貨＋現(xiàn)金流動負債＝應付賬款＋預收帳款②分項詳細估算法第一節(jié)投資、成本與利潤應收賬款＝年經(jīng)營成本／周轉次數(shù)存貨=外購原材料、燃料+在產品+產成品

外購原材料、燃料=年外購原材料、燃料費/周轉次數(shù)在產品=（年外購原材料、燃料及動力費+年工資及福利費+年修理費+年其他制造費用）/周轉次數(shù)產成品=年經(jīng)營成本/周轉次數(shù)現(xiàn)金=（年工資及福利費+年其他費用）／周轉次數(shù)應付（預收）帳款＝（年外購原材料、燃料及動力費）／周轉次數(shù)

周轉次數(shù)=360天／最低周轉天數(shù)②分項詳細估算法第一節(jié)投資、成本與利潤1.固定成本(FixedCost)與可變成本(VariableCosts)固定成本——在一定生產規(guī)模限度內不隨產品產量而變動的費用。如固定資產折舊費、行政管理費、管理人員工資費用及實行固定基本工資制的生產工人的工資等。

——固定成本并非永遠固定不變?？勺兂杀尽a品成本中隨產量變動而變動的費用。如構成產品實體的原材料、燃料、動力、實行計件工資制的工資等。二、成本與費用2.會計成本(Accountingcost)

指會計人員按照稅法和會計準則的要求，把與企業(yè)已發(fā)生的一切經(jīng)濟活動有關部門的實際支付、費用等計入成本，如實地反映企業(yè)的財務狀況。會計成本又稱歷史成本，是企業(yè)所發(fā)生的過去情況的記錄。3.經(jīng)濟成本(Economiccost)用經(jīng)濟學原理來分析企業(yè)決策，采用的是機會成本概念。在經(jīng)濟活動中，為獲得一定的收益所付出的代價，不僅包括經(jīng)濟活動本身的資源投入，還應該包括所放棄的收益。二、成本與費用4.機會成本(OpportunityCost)因為將資源置于某種特定用途而放棄另外一種最好的資源投入機會而犧牲的利益。在既定資源條件下，假定廠商可以生產兩種產品，當把資源用于生產某一種產品時，機會成本就是所放棄生產的另一種產品數(shù)量。產生機會成本的條件資源本身有多種用途資源可以自由流動而不受限制資源具有稀缺性二、成本與費用外顯成本(ExplicitCost)企業(yè)為取得生產所需的各種生產要素而發(fā)生的實際支出(通常能在會計帳上表現(xiàn)出來

)內含成本(Implicitcost)指企業(yè)在生產活動中使用的自有要素的價值，這種價值由機會成本來衡量。5.外顯成本與內含成本二、成本與費用6.增量成本指企業(yè)因作出某一特定的決策而引起的全部成本的變化。7.沉沒成本指決策前已經(jīng)支出的費用或已經(jīng)承諾將來必須支付的費用二、成本與費用8.總成本(totalcost)總成本由直接費用、間接費用和期間費用組成指企業(yè)直接為生產產品和提供勞務等發(fā)生的各項費用。包括直接的材料、人工和耗費的燃料、動力等支出。指企業(yè)內部各生產經(jīng)營單位為組織和管理生產活動而發(fā)生的制造費用和不能直接進入產品成本的各項費用。指企業(yè)行政管理部門等發(fā)生的管理費用、財務費用、銷售費用。二、成本與費用包括：外購材料費礦山維簡費外購燃料和動力費修理費工資及福利費其他費用折舊費利息支出攤銷費

總成本費用也可由生產要素為基礎構成二、成本與費用8.總成本(totalcost)9.經(jīng)營成本系指在一定時間內（通常為1年）由于生產和銷售產品或提供勞務而實際發(fā)生的現(xiàn)金支出。它不包括雖計入產品成本費用中，但實際沒有發(fā)生現(xiàn)金支出的費用項目。經(jīng)營成本＝總成本費用－固定資產折舊－計入成本的貸款利息－維簡費－攤銷費二、成本與費用總成本費用營業(yè)成本直接費用直接材料直接工資其它直接費用制造費用車間管理人員工資折舊費修理費、物料消耗其它制造費用管理費用銷售費用財務費用公司管理人員工資折舊費、攤銷費修理費、物料消耗房產稅、車船稅、土地使用稅其它管理費用運輸費、包裝費、保險費、差旅費、廣告費銷售機構人員工資、折舊費等借款利息匯兌凈損失、銀行手續(xù)費、其它籌資費用——不屬于現(xiàn)金流出投資、資產、成本關系圖產品總成本項目開始項目建設期項目運營期項目結束資本金籌集負債籌資建設投資包括建設期利息資金籌措流動資金投資形成企業(yè)資產折舊費無形資產其他資產流動資產流動負債(應付帳款)固定資產攤銷費外購原料、燃料及動力費工資及福利費修理費其他費用利息回收固定資產余值回收流動資金三、固定資產折舊費我國實行固定資產分類折舊制度。直線折舊:折舊額計算方法直線折舊法加速折舊法年限平均法工作量法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法年限平均法工作量法加速折舊:

雙倍余額遞減法

其中

最后兩年三、固定資產折舊費年數(shù)總和法四、利潤利潤是企業(yè)在一定時期內全部生產經(jīng)營活動所取得的最終財務成果。工程經(jīng)濟分析中涉及到的利潤包括利潤總額和稅后利潤。

利潤總額=銷售利潤＋投資凈收益＋營業(yè)外收入-營業(yè)外支出

稅后利潤=利潤總額-所得稅

會計利潤企業(yè)的經(jīng)營收益減去會計成本正常利潤企業(yè)所有自有資源的投入必須得到的最低報酬。正常利潤就是全部內含成本，或所有要素的機會成本超過會計成本的部分。經(jīng)濟利潤企業(yè)收益減去所有經(jīng)濟成本后的剩余，即超出正常利潤的部分。四、利潤

銷售收入－ 銷售稅金及附加－ 總成本費用_____________________________________________________________________

＝售利潤（稅前利潤）－ 所得稅_____________________________________________________________________

＝ 稅后利潤－ 公積金－ 公益金_____________________________________________________________________

＝ 可分配利潤增值稅為價外稅，不計入企業(yè)銷售收入。銷售稅金及附加消費稅營業(yè)稅城鄉(xiāng)維護建設稅教育費附加資源稅計入成本的稅房產稅車船稅土地使用稅進口材料關稅等從利潤中扣除所得稅四、利潤稅后利潤分配，一般公司：（1）彌補以前年度虧損（法定公積金不足彌補）（2）提取法定盈余公積金，按10％稅后利潤提?。?）提取公益金，一般按5％~10％稅后利潤提?。?）向投資者分配利潤稅后利潤分配，股份有限公司：（1）支付優(yōu)先股股利（2）提取任意盈余公益金：按章程或者董事會決議（3）支付普通股股利四、利潤第二節(jié)資金時間價值計算一、資金時間價值的概念指資金隨著時間的推移，其數(shù)額將日益增加而發(fā)生的增值現(xiàn)象?？梢詮囊韵聝蓚€方面來理解：(1)從投資者的角度來看，資金的時間價值表現(xiàn)為資金在運動中的增值特性。(2)從消費者的角度來看，資金的時間價值表現(xiàn)為犧牲現(xiàn)期消費的損失所應得到的必要補償。1.是一種客觀規(guī)律，否則獲得資金來源。2.可以促使合理有效地利用建設資金，提高投資的經(jīng)濟效益。3.考慮資金的時間價值，可加速資金周轉，提高資金利用效率。4.考慮資金時間價值，有利于國際貿易，為國爭利。在國際貿易中，各國都講求資金的時間價值。二、資金時間價值的重要意義第二節(jié)資金時間價值計算1.單利計息與復利計息單利計息：單利計息只對本金計算利息，利息不再生息。復利計息：以上期末本利和作為計息基數(shù)計算利息，亦即“利滾利”。

三、利息與利率第二節(jié)資金時間價值計算名義利率（r）:又稱掛名利率，非有效利率，它等于每一計息周期的利率與每年的計息周期數(shù)的乘積。實際利率（i）:又稱有效利率，是指考慮資金的時間價值，從計息期計算得到的年利率。實際利率與名義利率的關系如某項目的年利率為％，按月計息，則該項目的實際計息利率為：2.利率與實際利率第二節(jié)資金時間價值計算1.現(xiàn)金流量在計算期內，把各個時間點上實際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量——現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出?，F(xiàn)金流入——指投資方案在一定時期內所取得的收入?，F(xiàn)金流出——指投資方案在一定時期內支出的費用。凈現(xiàn)金流量——指一定時期內時期內發(fā)生的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的代數(shù)和四、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖建設期內年度現(xiàn)金流量（為負值）

凈現(xiàn)金流量=固定資產投資+流動資金投資

生產期內年度凈現(xiàn)金流量

凈現(xiàn)金流量=銷售收入–經(jīng)營成本–稅金

生產期末年度凈現(xiàn)金流量

凈現(xiàn)金流量=銷售收入–經(jīng)營成本–稅金+固定資產殘值+回收流動資金四、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖投資方案壽命期內的凈現(xiàn)金流量（企業(yè)角度）2.現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖表示某項目資金隨時間流入和流出的圖形。四、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖3.資金等值的概念在考慮資金時間價值的情況下，不同時間點的等量資金的價值并不相等，而不同時間點發(fā)生的不等量的資金則可能具有相等的價值。

4．現(xiàn)值（P）發(fā)生在某一時間序列起點（零點）的資金值（效益或費用），或者把某一時間序列其它各時刻資金用折現(xiàn)辦法折算到起點的資金值，稱做現(xiàn)值，記作P。其過程就是折現(xiàn)。第二節(jié)資金時間價值計算5．終值（F）也稱將來值、未來值。指發(fā)生在某一時間序列終點的資金值（效益或費用），或者把某一時間序列其它各時刻資金折算到終點的資金值。6．等額年值（A）某一時間序列各時刻發(fā)生的資金叫做年值。如果某一時間序列各時刻（不包括零點）發(fā)生的資金都相等，則該資金序列叫等額年值，記作A。反之，叫不等額年值。四、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖（一）一次支付類型一次支付又稱整付，是指所分析的系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，無論是流入還是流出均在某一個時點上一次發(fā)生。1.一次支付終值公式如果有一項資金，按年利率i進行投資，按復利計息，n年末其本利和應該是多少？也就是已知P、i、n，求終值F＝？五、資金時間價值的計算方法第二節(jié)資金時間價值計算【例】假設某企業(yè)向銀行貸款100萬元，年利率為6%，借期5年，問5年后一次歸還銀行的本利和是多少？解：由上式可得：計算式為：五、資金時間價值的計算方法第二節(jié)資金時間價值計算2.一次支付現(xiàn)值公式如果希望在n年后得到一筆資金F，在年利率為i的情況下，現(xiàn)在應該投資多少？也即已知F，i，n，求現(xiàn)值P＝？計算式為：五、資金時間價值的計算方法第二節(jié)資金時間價值計算【例】如果銀行利率是5%，為在3年后獲得10000元存款，現(xiàn)在應向銀行存入多少元？解：由上式可得：（二）等額支付類型指所系統(tǒng)中現(xiàn)金流入或流出可在多個時間點上發(fā)生，而不是集中在某一個時間點上，即形成一個序列現(xiàn)金流量，并且這個序列現(xiàn)金流量數(shù)額的大小是相等的。五、資金時間價值的計算方法第二節(jié)資金時間價值計算1.等額支付序列年金終值公式在一個時間序列中，在利率為i的情況下連續(xù)在每個計息期末支付一筆等額的資金A，求n年后由各年的本利和累積而成的終值F，也即已知A，i，n，求F＝？

五、資金時間價值的計算方法等比數(shù)列2.償債基金公式為了籌集未來n年后需要的一筆償債資金，在利率為i的情況下，求每個計息期末應等額存儲的金額。也即已知F，i，n，求A＝？

計算公式為：五、資金時間價值的計算方法年金終值計算逆過程五、資金時間價值的計算方法3.資金回收公式如期初一次投資數(shù)額為P，欲在n年內將投資全部收回，則在利率為i的情況下，求每年應等額回收的資金。也即已知P，i，n，求A＝？4.年金現(xiàn)值公式在n年內每年等額收入一筆資金A，則在利率為i的情況下，求此等額年金收入的現(xiàn)值總額，也即已知A，i，n，求P＝？五、資金時間價值的計算方法資金回收計算逆過程5.等額多次支付現(xiàn)金流量，當n→∞時現(xiàn)值的計算

當n→∞時等額多次支付現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為：六、關于復利計算討論

1.資金運作方式的多樣性

例：建設期5年的貸款計劃在生產期4年內償還，貸款利率為％，現(xiàn)有以下2種償還方式，問每種償還方式每年末應還多少？五、資金時間價值的計算方法(2)從消費者的角度來看，資金的時間價值表現(xiàn)為犧牲現(xiàn)期消費的損失所應得到的必要補償。第一節(jié)投資、成本與利潤實際利率（i）:又稱有效利率，是指考慮資金的時間價值，從計息期計算得到的年利率。第一節(jié)投資、成本與利潤第二節(jié)資金時間價值計算第三節(jié)資金籌措與資金成本《城市房地產稅暫行條例》四、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖現(xiàn)僅就外商投資企業(yè)、外國企業(yè)和外籍人員的房產征稅、地產不征稅_____________________________________________________________________現(xiàn)金流出——指投資方案在一定時期內支出的費用。方案4：前4年不歸還，第5年末一次還清1610萬元。例：以下現(xiàn)金流量，每季度計息一次。六類礦產資源（原油、天然氣、煤炭、各種礦等）和鹽0123468795AAAA建設期①500500500500500生產期建設期貸款生產期還款建設期貸款生產期還款六、關于復利計算討論第二節(jié)資金時間價值計算解：1）求每年連本帶息應償還多少？A=P·[(1+i)n·i]/[(1+i)n–1]A=200×[(1+15%)5×15%]／[(1+15%)5–1]六、關于復利計算討論2.付本與還息問題【例】某廠向租賃公司租一臺設備價值200萬元，租賃期5年，租金年利率15%，問該廠每年末應等額償還多少租金（包括本金和利息）？第二節(jié)資金時間價值計算2)各年償還本金、利息各為多少？

第一年末應付利息：200×15%=30

應付本金：59.66–30=29.66

尚欠本金：200–29.66=170.34六、關于復利計算討論總量等額本金遞增；利息遞減第二節(jié)資金時間價值計算3.為了計算方便可采用等效圖代替例：若投產后7年內第1～3年每年可從凈收入中取出500萬元還本付息，第4～7年每年可從凈收入中取出600萬元還本付息，問現(xiàn)在可借多少以便到第7年末能全部償還本利？（年利率為10%）等效現(xiàn)金流量圖原始現(xiàn)金流量圖六、關于復利計算討論第二節(jié)資金時間價值計算4.支付間隔期不等于復利期（計息期）情況分析（1）支付間隔期長于復利期每季度末存款一次300元，銀行每月計息一次，年利率為12%，問一年后可得多少？解：1）已知P求F，每月計息一次

P=300，i月

=12%/12=1%F=300(1＋1%)9+300(1＋1%)6+30六、關于復利計算討論第二節(jié)資金時間價值計算已知A求F，每季度計息一次，n=4關鍵：支付間隔期等于復利期

i季

=[1(1+1%)3–1]/1=3.03%F=300［(1＋3.03%)4－1］／％六、關于復利計算討論第二節(jié)資金時間價值計算

3)已知A求F，每月計息一次，i月

=1%，n=12

每月支付值A=300×1％/［(1+1%)3-1］=99F=99［(1＋1%)12－1］/1％六、關于復利計算討論第二節(jié)資金時間價值計算（2）支付間隔期短于復利期

例：以下現(xiàn)金流量，每季度計息一次。原則：計息期內發(fā)生的資金收入在本期不計息，而在本期末開始計息；計息期內發(fā)生的資金支出在本期計息。出

六、關于復利計算討論第二節(jié)資金時間價值計算六、關于復利計算討論第二節(jié)資金時間價值計算七、綜合案例分析題例1：現(xiàn)有兩個購買商品房方案，房屋售價為20萬元。方案1：先現(xiàn)金支付首期4萬元，剩余的款項分期支付，5年還清，每年年末付萬元。方案2：以一次付款方式支付，可享受八折優(yōu)惠，即付16萬元即可購得該商品房。試從買主立場來選

第二節(jié)資金時間價值計算解：繪制現(xiàn)金流量圖方案1：方案2：P2=－＝－16選擇一次付款方式。七、綜合案例分析題第二節(jié)資金時間價值計算分析：

若現(xiàn)有16萬元，選擇分期付款方式是否合適？

當年利率增加時，會傾向于選擇哪一個方案？

當年利率為多少時才會選擇分期付款方式？七、綜合案例分析題第二節(jié)資金時間價值計算2）當年利率增加時，會傾向于選擇哪一個方案？年利率↑

P1值↓傾向于選擇分期付款方案

3）當年利率為多少時才會選擇分期付款方式？

P1=4+3.2(P/A,i,5)=P2=16

由計算可得

i=10.4%

當年利率<10.4%，選擇一次付款方式，當年利率>10.4%，選擇分期付款方式。七、綜合案例分析題第二節(jié)資金時間價值計算

例：某工廠向銀行借款1000萬元，計劃在5年內還清本息，年利率為10%，現(xiàn)有4種償還方式可供選擇，即:方案1：每年末還本200萬元及當年利息，分5年還清。方案2：前4年每年末只還本年利息，第5年末還本及本年利息。方案3：前3年不歸還，第4年末、第5年末各還767萬元。方案4：前4年不歸還，第5年末一次還清1610萬元。試選擇償還方式。七、綜合案例分析題第二節(jié)資金時間價值計算解：P1=-[300/(1＋10％)＋280/(1＋10％)2

+260/(1＋10％)3+240/(1＋10％)4+220/(1＋10％)5]

=-1000(靜態(tài)資金：1300)P2={100[(1+10%)5

-1]/[0.1(1+10%)5]+1000/(1+10%)5}=-1000(靜態(tài)資金：1500)P3=-767/(1+10%)4-767/(1+10%)5

=-1000(靜態(tài)資金：1534)P4=-1610/(1+10%)5=-1000(靜態(tài)資金：1610)七、綜合案例分析題第二節(jié)資金時間價值計算第三節(jié)資金籌措與資金成本一、資金籌措渠道與方式（一）項目資金籌措渠道外商資金民間資金企業(yè)自留資金其他企業(yè)資金非銀行金融機構資金銀行信貸資金國家財政資金（二）項目資金籌措方式資金籌措方式是指如何取得資金，即取得資金的具體方法和形式。包括

租賃籌資發(fā)行債券商業(yè)信用銀行借款發(fā)行股票吸收直接投資第三節(jié)資金籌措與資金成本1）吸收直接投資指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商等直接投入資金，形成企業(yè)資金的一種籌資方式。吸收直接投資不以股票為媒介適用于非股份制企業(yè)。第三節(jié)資金籌措與資金成本2）發(fā)行股票股票——股份公司為籌措自有資金而發(fā)行的有價證券；是公司發(fā)給股東作為已投資入股的證書和索取股息的憑證，是可作為買賣對象及質押品的有價證券。普通股股票是公司發(fā)行的對股東的權利、義務不加特別限制的股票。優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和剩余財產的股票。第三節(jié)資金籌措與資金成本3）銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或其他金融機構借入的款項。分為：周轉借款、臨時借款、結算借款、貼現(xiàn)借款等。長期借款是指企業(yè)向銀行等金融機構以及向其他單位借入的，期限在一年以上的各種借款。分為：政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行和保險公司貸款。短期銀行借款指期限在一年以內的借款。第三節(jié)資金籌措與資金成本包括：賒購商品、預收貨款商業(yè)匯票

4）商業(yè)信用商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成信用借貸關系。它是企業(yè)之間的直接信用行為。期票期票是債務人向債權人開出的，承諾在一定時期支付款項的憑證。匯票匯票是由債權人向債務人發(fā)出的命令，要求債務人向第三者或持票人支付一定款項的憑證。第三節(jié)資金籌措與資金成本5）發(fā)行債券債券是債務人為籌集借入資本而發(fā)行的，約定在一定期限內以確定的利率向債權人還本付息的有價證券。根據(jù)發(fā)行范圍，分為國內（企業(yè)）債券、國際債券根據(jù)能否轉換為股票分為純債券和可轉換債券第三節(jié)資金籌措與資金成本6）租賃籌資是指出租人作為買受人與出賣人訂立買賣合同，購買承租人指定的租賃物，并提供給承租人使用而獲得收益的租賃方式。

融資租賃是將貸款、貿易和出租三者有機的結合在一起，是一種融資與融物相結合的籌資方式。經(jīng)營租賃是指出租人將自己經(jīng)營的出租設備進行反復出租，直到設備報廢或淘汰為止的租賃業(yè)務。服務出租主要用于車輛的租賃，即租賃公司向用戶出租車輛時，還提供保養(yǎng)、維修、檢車、處理等業(yè)務。租賃籌資第三節(jié)資金籌措與資金成本（一）資金成本的含義資金成本就是投資者在工程項目實施中，為籌集和使用資金而付出的代價。組成資金籌集成本資金使用成本二、資金成本第三節(jié)資金籌措與資金成本向銀行借款的手續(xù)費；發(fā)行股票、債券而支付的各項代理發(fā)行費用，如印刷費、手續(xù)費、公證費、擔保費和廣告費等。一般屬于一次性費用，籌資次數(shù)越多，資金籌集成本也就越大。1）資金籌集成本包括是指投資者在資金籌措過程中支付的各項費用。特點第三節(jié)資金籌措與資金成本包括直接的材料、人工和耗費的燃料、動力等支出。第4年交納稅收：（60－10.P3=-767/(1+10%)4-767/(1+10%)5第一節(jié)投資、成本與利潤某一時間序列各時刻發(fā)生的資金叫做年值。第三節(jié)資金籌措與資金成本解：由上式可得：也稱分項定額估算法，即指按流動資金的構成分項計算并匯總。只考慮建設期的通貨膨脹因素，不考慮生產期各種因素的通貨膨脹因素產成品=年經(jīng)營成本/周轉次數(shù)《中華人民共和國車船使用稅暫行條例》30%,40%,50%,60%優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和剩余財產的股票?！吨腥A人民共和國耕地占用稅暫行條例》－攤銷費外購燃料和動力費修理費內含成本(Implicitcost)支付給股東的各種股利、向債權人支付的貸款利息以及支付給其他債權人的各種利息費用等。

資金使用成本一般與所籌資金的多少以及所籌資金使用時間的長短有關，具有經(jīng)常性、定期支付的特點，是資金成本的主要內容。2）資金使用成本包括特點第三節(jié)資金籌措與資金成本資金成本可用絕對數(shù)表示，也可用相對數(shù)表示。為便于分析比較，資金成本一般用相對數(shù)表示，稱之為資金成本率。其一般計算公式為：或K為資金成本率；P為籌集資金總額；D為使用費；F為籌資費；f為籌資費費率。（二）資金成本計算的一般形式第三節(jié)資金籌措與資金成本通常是用加權平均來計算的，也稱綜合資金成本。K為平均資金成本；Ki為第i種資金來源的資金成本率；wi為第i種資金來源占全部資金的比重（權數(shù)）。（三）平均資金成本式中：第三節(jié)資金籌措與資金成本（四）利用資金成本進行籌資方案的選擇在市場經(jīng)濟條件下，只有在投資項目的資金利潤率高于其資金成本率時，項目才具有投資的價值。籌資方案選擇時，在滿足企業(yè)生產經(jīng)營對資金需要的前提下，力求資金成本達到最低水平。第三節(jié)資金籌措與資金成本第四節(jié)所得稅與通貨膨脹一、所得稅（一）現(xiàn)行稅制下的主要稅金

特定目的稅資產稅所得稅資源稅流轉稅3）所得稅企業(yè)所得稅是指對企業(yè)的生產經(jīng)營所得和其他所得而征收的一種稅。企業(yè)所得稅從企業(yè)的銷售利潤中扣除。即：

銷售利潤＝所得稅+稅后利潤應納所得稅額=應納稅所得額×稅率(33%)企業(yè)所得稅的計算公式為：第四節(jié)所得稅與通貨膨脹加速折舊的稅賦推遲效應——合理避稅例：某固定資產原值100萬，殘值為0，折舊年限5年。假設5年中扣除折舊前的稅前凈收入每年是60萬元，所得稅率33%.每年交納稅收（60－20）×33%＝萬元，5年共計66萬元。雙倍余額遞減法加速折舊第1年交納稅收：（60－40）×33%＝萬元第2年交納稅收：（60－24）×33％＝萬元第3年交納稅收：（60－14.4）×33％＝萬元第4年交納稅收：（60－10.8）×33％＝萬元第5年交納稅收：（60－10.8）×33％＝萬元5年交納稅收合計：＋＋＋＋＝66萬元直線折舊第四節(jié)所得稅與通貨膨脹物價指數(shù)（PriceIndex）指企業(yè)因作出某一特定的決策而引起的全部成本的變化。（二）項目資金籌措方式例1：現(xiàn)有兩個購買商品房方案，房屋售價為20萬元。3)已知A求F，每月計息一次，i月=1%，n=12如果某一時間序列各時刻（不包括零點）發(fā)生的資金都相等，則該資金序列叫等額年值，記作A。方案2：前4年每年末只還本年利息，第5年末還本及本年利息?，F(xiàn)金流入——指投資方案在一定時期內所取得的收入。每年交納稅收（60－20）×33%＝萬元，5年共計66萬元。企業(yè)所有自有資源的投入必須得到的最低報酬。當年利率>10._____________________________________________________________________當年利率<10.稅

種稅率主要征收范圍征收機關收入歸