期貨交易課件

第九章外匯期貨交易一、含義外匯期貨交易是指買賣雙方在期貨交易所以公開喊價方式成交后，承諾在末來某一特定日期，以當前所約定價格交割標準數(shù)量的外匯合同的外匯交易。世界上第一個外匯期貨市場（ForwardExchangeMarket）成立于1972年5月，地點在美國的芝加哥，稱為“國際期貨市場”（IMM）。1982年“倫敦國際金融期貨交易所”（LIFFE）成立。目前，全球性外匯期貨交易主要在這兩個市場上進行。隨后，澳大利亞、加拿大、荷蘭、新加坡等國家和地區(qū)也開設(shè)了外匯期貨交易市場。

二、外匯期貨合同的主要內(nèi)容外匯期貨交易并不是實際的外匯交易，而是外匯合同的買賣，其合同一般包括以下內(nèi)容：1、貨幣種類：僅限于美元與另一種自由兌換貨幣的交易。其報價采取每單位折合美元的形式，僅報小數(shù)點后的四位數(shù)。如：￡1＝US＄1.2030DM1＝US＄0.2310

J￥100＝US＄0.5120

2、合同標準金額以IMM為例，每份期貨合約標準金額分別為：3、最小價格波動和最高限價最小變動價位：指當供求因素發(fā)生變動時合同價格最少應變動的因素，用點來表示。1點為每份的0.0001，即1%的0.01。4、交割月份與交割日期為每年的3、6、9、12月份的第三個星期的星期三。一般外匯期貨市場上90%的外匯期貨合同到期之前已經(jīng)被轉(zhuǎn)讓而無需交割。如，某人賣出一份3個月期英鎊期貨合同，到期前買進（對沖）一份同數(shù)量的英鎊期貨合同，則無需交割。三、外匯期貨交易的種類及操作1、外匯期貨套期保值交易（1）賣方保值（空頭保值）例：我國某出口公司3月2日裝船發(fā)貨，收到4月1日到期的100萬英鎊遠期匯票（按合同該批貨物價值100萬英鎊，以英鎊結(jié)算），該公司擔心遠期匯票到期時英鎊對美元匯價下跌而帶來外匯風險。于3月2日在外匯期貨市場進行保值交易。見下表：（2）買方保值（多頭保值）例：我國某進出口公司12月10日簽訂合同，進口一批價值200萬加拿大元的貨物，3月10日以加拿大元付款。由于擔心加拿大元升值帶來外匯風險，于12月10日在外匯期貨市場進行保值交易。見下表：現(xiàn)貨市場（加拿大行市）期貨市場

12月10日3個月后將支付200萬Can＄現(xiàn)匯匯率：US＄1＝Can＄1.2030（Can＄1＝US＄0.8313）

12月10日買進20份加拿大元期貨合同期貨價格：Can＄1＝US＄0.8283

3月10日用美元買進200萬Can＄現(xiàn)匯匯率：US＄1＝Can＄1.1952（Can＄1＝US＄0.8367）

3月10日賣出20份加拿大元期貨合同期貨價格：Can＄1＝US＄0.8337虧損200（0.8367－0.8313）＝1.08萬美元盈利200（0.8337－0.8283）＝1.08萬美元期貨市場3月1日買進10份SF期貨合同（12月交割）SF1＝US＄0.84994月5日賣出10份SF期貨合同SF1＝US＄0.8705盈利12.5萬×10×（0.8705－0.8499）＝2.575萬四、外匯期貨交易與遠期外匯交易的相同點和區(qū)別點（一）相同點：1、都是通過合同形式，把買進或賣出外匯的匯率固定下來。2、都是一定時期以后交割（不是即期交割）。3、外匯交易的目的相同，即保值或投機。3、參與者不同參與者可以是任何繳存參與者必須是信譽良好，保證金的金融機構(gòu)、企與銀行有著密切往來關(guān)系業(yè)、公司、個人。的金融機構(gòu)或大公司。（個人投機者和中小企業(yè)受到限制）4、保證金不同外匯期貨交易從一定意一般不收保證金，但要義上講是一種買賣保證在遠期合同規(guī)定的交割金的交易，客戶不需按