不同往常的存款大搬家調(diào)查11-06-05

不同往常的存款大搬家調(diào)查緣何棄股市奔新歡存款搬家再次上演。央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月當(dāng)月人民幣存款增加3377億元，同比少增8325億元；同時(shí)各家銀行4月份的居民儲(chǔ)蓄存款銳減，其中住戶存款(較居民戶范圍更寬，統(tǒng)計(jì)上包含了個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶存款)的凈減少額就達(dá)到了4678億元之多。事實(shí)上，近幾年發(fā)生存款搬家在千億以上規(guī)模的現(xiàn)象并不常見。根據(jù)央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2007年4月、10月及2009年10月、2010年10月，國(guó)內(nèi)居民個(gè)人儲(chǔ)蓄存款均發(fā)生了多則近7000億、少則1600多億的搬家現(xiàn)象，同期股市也出現(xiàn)了7%~21%的漲幅。此次不同往常。正當(dāng)業(yè)內(nèi)認(rèn)為“存款搬家能為股市做貢獻(xiàn)”的時(shí)候，4月存款的大幅減少，卻沒有刺激股市的上漲。上證指數(shù)在4月18日摸到年內(nèi)最高的3067.46點(diǎn)之后一路下行，至今未有反彈跡象。4月份滬市日均交易量為1451.41億元，較上月還減少了172.6億元。股市吸納儲(chǔ)蓄資金效應(yīng)不復(fù)存在。如今，存款照樣“搬家”，但目的地已經(jīng)不是股市了，那存款流向了哪里？不同以往的搬家人民幣存款為何銳減？業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為與“實(shí)貸實(shí)付”制度實(shí)施有關(guān)。一方面，企業(yè)貸款難導(dǎo)致前期自有資金支出增加；另一方面，部分銀行為了應(yīng)付時(shí)點(diǎn)考核，此前慣用的在月末左手倒右手(貸款轉(zhuǎn)存款)的伎倆，也難以為繼。月末、季末沖動(dòng)之后增長(zhǎng)乏力，也是銳減的原因。《華夏時(shí)報(bào)》記者查閱2010年4月至2011年4月一年的金融數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，每年的4月、7月、10月是存款集中流失的月份?？梢园l(fā)現(xiàn)的是，存款集中流失的三個(gè)月，都是季末考核沖時(shí)點(diǎn)之后的首個(gè)月份，“一是后續(xù)增長(zhǎng)乏力，二是銀行為了沖時(shí)點(diǎn)而到處騰挪的存款，又恢復(fù)到原位?！卑残抛C券高級(jí)分析師景曉達(dá)表示。同時(shí)宏觀數(shù)據(jù)依舊“不給力”。4月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲5.3%，這比同期活期0.5%的存款利率還高十倍多。同時(shí)這一年多來，在連續(xù)加息的情況下，商業(yè)銀行一年期存款利率也僅為3.25%，三年期存款利率不過4.75%，都明顯低于CPI增速。因此，銀行儲(chǔ)蓄搬出銀行似乎是更合理的選擇。而事實(shí)上，存款搬家并不罕見。以最近的一次存款搬家為例，2010年10月，根據(jù)央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)月新增人民幣存款1769億元，明顯低于9月1.45萬億元、2009年同期2897億元，環(huán)比更大幅下降88%。存款搬去哪里？數(shù)據(jù)顯示，就在央行公布2010年10月信貸數(shù)據(jù)(2010年11月11日)的前一周，中登公司披露數(shù)據(jù)，當(dāng)周(2010年11月1日—5日)，股市周開戶數(shù)創(chuàng)當(dāng)年11個(gè)月以來新高，同時(shí)持倉(cāng)賬戶數(shù)再創(chuàng)歷史新高。截至當(dāng)周末，A股持倉(cāng)賬戶數(shù)為5427.47萬戶，較前一周增加27.98萬戶，A股賬戶的持倉(cāng)比例升至36.35%。存款搬家將成為推動(dòng)股市上漲的一個(gè)重要推動(dòng)力。以存款集體出逃的2010年10月為例，當(dāng)月A股主要股指深證成指以16.56%的月度漲幅居全球主要股市股指榜首；上證綜指當(dāng)月累計(jì)上漲12.17%，表現(xiàn)亦居全球主要股市股指前列。如今，存款還是照樣“搬家”，目的地卻已轉(zhuǎn)變。一方面，上證指數(shù)在4月18日摸到年內(nèi)最高的3067.46點(diǎn)之后一路下行，至今未有反彈跡象；另一方面，新增A股開戶數(shù)環(huán)比下降。根據(jù)中登所數(shù)據(jù)顯示，僅以2011年4月25日-29日當(dāng)周為例，新增A股開戶數(shù)為24.85萬戶，較前一周下降5%；截至當(dāng)周末，A股持倉(cāng)賬戶數(shù)為5681.58萬戶，較前一周還減少3.59萬戶。在樓市方面，和去年急促反彈相比，今年4月份的內(nèi)地樓市也顯得“低調(diào)許多”。除北京、上海外，今年4月天津、武漢、深圳等地的新房成交量均環(huán)比大幅下降。青睞信托“最近有什么新信托產(chǎn)品賣，年息15%的還有嗎？”某股份制銀行下屬分行一位業(yè)務(wù)經(jīng)理最近不斷接到客戶和朋友們的咨詢電話，“一天差不多十多個(gè)。現(xiàn)在銀行員工有時(shí)間就賣信托產(chǎn)品，有點(diǎn)像早些年的代售保險(xiǎn)和理財(cái)產(chǎn)品，一家銀行可以動(dòng)輒賣十幾個(gè)億?！睘楹稳绱嘶鸨?？上述業(yè)務(wù)經(jīng)理坦言，“是宏觀環(huán)境造成的，樓市車市遭遇限購(gòu)令，股市跌跌不休，最大的矛盾在于，貨幣政策從緊導(dǎo)致體制內(nèi)資金萎縮，但CPI高企，說明體制外資金增加?！备鶕?jù)用益信托統(tǒng)計(jì)，僅4月共發(fā)行銀信合作產(chǎn)品803款，預(yù)計(jì)全部銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為4528.14億元，平均每款產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到5.64億。如此一來，信托產(chǎn)品找到了新的機(jī)會(huì)。但問題是，信托公司由于沒有自己的渠道，最終還要依賴銀行渠道銷售?！度A夏時(shí)報(bào)》記者獲悉的利益分成大致是，銀行代銷手續(xù)費(fèi)傭金收取5%—7%，信托公司收六個(gè)點(diǎn)左右的信托管理費(fèi)。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，去除上市公司出于正常經(jīng)營(yíng)需要給關(guān)聯(lián)公司提供的貸款，上市公司通過銀行至少已經(jīng)發(fā)放17筆委托貸款，合計(jì)金額近14億元，是去年同期的近4倍。僅香溢融通(10.20,0.03,0.29%)控股集團(tuán)股份有限公司一家，今年就發(fā)放了4筆委托貸款。而在這些委托貸款中，只有1筆為2年期貸款，其他均為1年期及1年期以內(nèi)貸款。從利率來看，公布貸款利率的14筆委托貸款的平均貸款利率達(dá)到16.8%，其中最高一筆委托貸款利率達(dá)到22%。嘗到委托貸款甜頭的企業(yè)，今年更是興趣盎然。而銀行也同樣受惠?！般y行內(nèi)資金太緊張了。尤其是5月剛剛提了準(zhǔn)備金，一下就凍結(jié)了3700多億?，F(xiàn)在無論國(guó)有銀行、股份制銀行都是‘緊’字當(dāng)頭?！蹦硣?guó)有銀行相關(guān)人士說，“而做委托貸款，一方面收益可觀，更重要的，如若在我們這里做委托貸款，那么存款肯定要放我們行的?！薄度A夏時(shí)報(bào)》記者從一家股份制銀行北京分行內(nèi)部獲得的《委托貸款管理辦法》稱：貸款委托人和借款人必須在我行開設(shè)存款結(jié)算賬戶，用于委托貸款劃轉(zhuǎn)，并應(yīng)按照“先存后貸，先收后付”原則遵守。如此一來，借機(jī)攬儲(chǔ)，也成為“委托貸款”中不得不說的秘密?！俺耸杖I(yè)務(wù)傭金，銀行拓展客戶的商業(yè)貸款需求、代發(fā)工資和本外幣結(jié)算業(yè)務(wù)等。”上述人士說道。隱憂顯現(xiàn)加息或重啟事實(shí)上，在記者采訪過程中多位業(yè)內(nèi)人士坦言，“存款搬家”更像是在通脹下無奈避險(xiǎn)的行為。回顧以前數(shù)次“搬家”，初衷之一便是防止財(cái)富貶值，而不得不把存款轉(zhuǎn)入股市，或者是樓市，而持續(xù)上漲的資本市場(chǎng)更制造了賺錢效應(yīng)?！?月、6月儲(chǔ)蓄肯定會(huì)回流一部分儲(chǔ)蓄到銀行，”安信證券高級(jí)分析師景曉達(dá)對(duì)記者表示，“但5月總量應(yīng)該不會(huì)很大，6月會(huì)有個(gè)集中爆發(fā)回流銀行的階段，銀行又到了季末考核沖時(shí)點(diǎn)的時(shí)候了。”在存款快速搬家的同時(shí)，“通脹”也成了宏觀經(jīng)濟(jì)中最敏感的一個(gè)詞匯。一方面存款釋放了流動(dòng)性；另一方面流動(dòng)性過剩，必然推高物價(jià)上升的預(yù)期?！岸幢闳绱?，存款更愿意被釋放，但無形中加劇了流動(dòng)性壓力?！本皶赃_(dá)表示，這種循環(huán)過程，如若相互推波助瀾，“將使宏觀調(diào)控難度愈來愈大。”CPI的數(shù)據(jù)同樣不給力。4月CPI“成功”破5之后，最近以來，長(zhǎng)江中下游地區(qū)的旱情嚴(yán)重，受災(zāi)范圍廣，這將進(jìn)一步加劇通脹的壓力。申銀萬國(guó)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，5月CPI漲幅可能為5.2%左右，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。但6月和7月CPI漲幅將達(dá)5.6%-5.7%，10月之前CPI漲幅可能都在5%以上。隱憂顯現(xiàn)。而直接導(dǎo)致的是加息或許又將成為央行調(diào)控的手段。而從歷次央行加息的時(shí)間窗口觀察，似乎有跡可循。央行今年前兩次宣布加息的時(shí)點(diǎn)為2月8日和4月5日，分別是春節(jié)假期和清明節(jié)小長(zhǎng)假的最后一天。按照兩個(gè)