券商牌照放開趨勢(shì)明朗 或加快證券公司差異化競(jìng)爭(zhēng)

Word券商牌照放開趨勢(shì)明朗或加快證券公司差異化競(jìng)爭(zhēng)近日，監(jiān)管部門稱，研究商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券期貨業(yè)務(wù)牌照有關(guān)制度和配套安排，這讓證券公司資管業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展成為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。在牌照壁壘逐步弱化的背景下，如何參與金融格局的重塑，成為諸多證券公司積極探索的重點(diǎn)。

監(jiān)管部門近日表態(tài)券商牌照或放開，讓混業(yè)跨業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、牌照壁壘弱化從“傳聞”變成“現(xiàn)實(shí)”。在面臨變革的同時(shí)，證券行業(yè)也嗅到前所未有的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。分析人士認(rèn)為，未來(lái)銀行申請(qǐng)證券牌照的模式會(huì)傾向于先行試點(diǎn)，分業(yè)務(wù)牌照放開，逐步擴(kuò)大牌照規(guī)模。細(xì)分的券商牌照管理制度改革一旦實(shí)施，可能加快證券公司的差異化競(jìng)爭(zhēng)。

差異化發(fā)展將現(xiàn)

近日，監(jiān)管部門稱正在現(xiàn)行法律框架下，研究證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度，以及商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券期貨業(yè)務(wù)牌照有關(guān)制度和配套安排，有關(guān)政策的公布實(shí)施尚無(wú)明確時(shí)間表。

“即便沒(méi)有時(shí)間表，但市場(chǎng)各方大多認(rèn)為券商牌照放開的趨勢(shì)已經(jīng)明朗。”市場(chǎng)人士認(rèn)為，繼2021年互聯(lián)網(wǎng)+進(jìn)軍券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)后，銀行將作為新的“野蠻人”侵入券商的傳統(tǒng)領(lǐng)地?；?021年“新國(guó)九條”精神，市場(chǎng)對(duì)券商牌照放開已有預(yù)期，但對(duì)于銀行能否在近期獲得證券牌照，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為可能性較低。華泰證券研究報(bào)告認(rèn)為，券商牌照放開應(yīng)修法先行，短期還不現(xiàn)實(shí)。現(xiàn)行法律下我國(guó)金融體系屬分業(yè)模式，證券公司牌照放開還需證券法、商業(yè)銀行法修改先行，考慮到修法涉及面大、影響深，預(yù)計(jì)要2-3年過(guò)渡期。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在牌照逐步放開的背景下，證券公司之間的競(jìng)爭(zhēng)將出現(xiàn)分化。證券行業(yè)市場(chǎng)分析人士指出，大型券商的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將更加凸顯，未來(lái)將持續(xù)受益于行業(yè)的大發(fā)展；中小券商則要加大差異化發(fā)展，培育某些方面的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，部分資本實(shí)力、業(yè)務(wù)排名和發(fā)展能力較弱的地方型中小券商則可能面臨被收購(gòu)、托管等局面，整體證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將進(jìn)一步分化。

“長(zhǎng)期看，牌照放開有利于格局分化，加速券業(yè)集中度提升?！眹?guó)泰君安在研報(bào)中認(rèn)為，即使未來(lái)證券牌照放開，券商利益也未必受損，牌照放開具有相互性，預(yù)計(jì)部分券商也將因新獲牌照而受益，如券商有望因獲得公募基金牌照實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)發(fā)展。

資產(chǎn)證券化成新看點(diǎn)

資本市場(chǎng)的活躍和業(yè)務(wù)空間的拓展，讓證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)升高。華泰證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，披露數(shù)據(jù)的21家券商2月份共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收118億元，同比增長(zhǎng)43%；2月共實(shí)現(xiàn)盈利51億元，同比增長(zhǎng)53%。交易量以及兩融因素是券商業(yè)績(jī)同比大增主要原因：2月滬深股市日均交易量5032億元，較去年同期增長(zhǎng)84%，環(huán)比下降9%；2月末兩融余額1.16萬(wàn)億元，同比大增200%，環(huán)比上升2.3%。華泰證券預(yù)計(jì)，按2月盈利水平計(jì)算，上市18家可比上市券商2021年可實(shí)現(xiàn)凈利678億，同比增長(zhǎng)60%；在60%增速基礎(chǔ)上，依然存在業(yè)績(jī)催化因素，如兩融余額保持繼續(xù)攀升態(tài)勢(shì)、市場(chǎng)趨勢(shì)向好、交易額繼續(xù)上升等。

國(guó)泰君安研報(bào)介紹，券商長(zhǎng)期內(nèi)將受益于諸多政策利好，兩會(huì)期間相關(guān)“政策紅包”提案就包括證券法修訂完成后落實(shí)注冊(cè)制改革、試點(diǎn)新三板跟創(chuàng)業(yè)板之間轉(zhuǎn)板、啟動(dòng)原油期貨交易等。

分析人士認(rèn)為，股票發(fā)行注冊(cè)制改革是未來(lái)中國(guó)證券市場(chǎng)的主要預(yù)期，其將為市場(chǎng)增加大量的股票供給，徹底打開股票市場(chǎng)的融資通道，吸引優(yōu)秀的企業(yè)參與股票市場(chǎng)的直接融資。與此同時(shí)，央行的降息、銀行理財(cái)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型以及滬港通的加速等的配合，使得更多的資金加速入市。東北證券表示，從證券行業(yè)2021年的基本面情況看，不論是日均交易額、日均融資融券余額都將有較大幅度的增