江蘇大學(xué)高財(cái)管復(fù)習(xí)

-z.高級(jí)財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)企業(yè)日常管理與戰(zhàn)略管理的區(qū)別【選擇】企業(yè)日常管理屬于短期、技術(shù)性、戰(zhàn)術(shù)性的管理活動(dòng)戰(zhàn)略管理則屬于全局性、方向性，不頻繁的管理活動(dòng)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概念【名詞】企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指企業(yè)依據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)，在財(cái)務(wù)活動(dòng)中所做的重大、長(zhǎng)遠(yuǎn)謀劃。具體而言，是指在深入分析和準(zhǔn)確判斷企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)影響的根底上，為了謀求企業(yè)資金均衡有效地流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)進(jìn)展全局性、長(zhǎng)期性和創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的優(yōu)勢(shì)。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制的特點(diǎn)【選擇】開放性，由于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略活動(dòng)處于企業(yè)與外部環(huán)境的結(jié)合處，因而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制具有開放性總體性，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制所依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)總目標(biāo)，而不是戰(zhàn)略規(guī)劃本身的目標(biāo)，因而具有總體性權(quán)變性，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制過程中既要保持戰(zhàn)略規(guī)劃的穩(wěn)定性，又要允許其變化④長(zhǎng)期性，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制對(duì)戰(zhàn)略行為的正確性可以依靠對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效的比擬評(píng)價(jià)來(lái)衡量，很難用一個(gè)短期見效的定量成果形式來(lái)衡量附：企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)：①附屬性②導(dǎo)向性③長(zhǎng)期性④系統(tǒng)性⑤風(fēng)險(xiǎn)性⑥重大性企業(yè)籌資環(huán)境分析【選擇】?jī)?nèi)外部環(huán)境分析要考慮的因素有經(jīng)濟(jì)周期〔經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)，企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場(chǎng)條件比擬有利，產(chǎn)品銷路好，舉債可以增強(qiáng)企業(yè)的開展能力與盈利能力；反之，經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，產(chǎn)品銷路下降，銀根緊縮，舉債容易增加風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)危機(jī)〕行業(yè)差異〔考慮三個(gè)因素：資產(chǎn)流動(dòng)性，通常資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，因而負(fù)債率可以較高；資金密集度，資金密集型企業(yè)由于其資金利潤(rùn)率較高，所以較勞動(dòng)密集型企業(yè)其負(fù)債率也可以較高；行業(yè)的成熟期，通常新興且開展較快的企業(yè)負(fù)債率可以高一些，進(jìn)入衰退期的企業(yè)應(yīng)逐步降低資產(chǎn)負(fù)債率〕資金市場(chǎng)〔直接融資市場(chǎng)比擬興旺時(shí)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率可能較低；間接融資市場(chǎng)比擬興旺時(shí)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率可能較高〕所有制形式〔不同的所有制形式會(huì)在一定程度上影響其所有者、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者等有關(guān)方面能夠承受和承當(dāng)?shù)馁Y金風(fēng)險(xiǎn)水平，因而對(duì)企業(yè)可以采用的資金來(lái)源構(gòu)造有重要決定作用〕企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平、變化速度和平穩(wěn)程度等因素〔獲利能力越大，財(cái)務(wù)狀況越好，變現(xiàn)能力越強(qiáng)的企業(yè)，就越有能力負(fù)擔(dān)財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與銷售狀況是否穩(wěn)定對(duì)資金構(gòu)造也有重要影響，假設(shè)銷售和盈余穩(wěn)定，則可以負(fù)擔(dān)固定的債務(wù)費(fèi)用，反之波動(dòng)較大，則有風(fēng)險(xiǎn)〕投資工程的性質(zhì)和生產(chǎn)技術(shù)配備能力與構(gòu)造〔投資工程周期短，現(xiàn)金凈流量多，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況好，產(chǎn)品適銷對(duì)路，資金周轉(zhuǎn)快，資產(chǎn)負(fù)債率可以高一些，并可以提高短期資金來(lái)源的比例；此外，產(chǎn)品構(gòu)造單一的企業(yè)，自有資本比例應(yīng)大一些，因?yàn)閮?nèi)部融通資金的選擇余地較小，反之產(chǎn)品多元化的企業(yè)因?yàn)閮?nèi)部融通資金的選擇余地較大，可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率〕政策法律〔不能私人集資；不能克扣工資；不能非法融資〕代理問題產(chǎn)生的本質(zhì)原因，逆向選擇，道德風(fēng)險(xiǎn)，代理本錢產(chǎn)生原因：所有權(quán)與控制權(quán)的別離深層原因：①個(gè)人理性〔自私〕②信息非對(duì)稱與合同的不完備逆向選擇：是指〔簽約前〕投資人在雇傭經(jīng)理人之前并不了解申請(qǐng)人的實(shí)際能力，主要是事前的信息不對(duì)稱。道德風(fēng)險(xiǎn)：是指〔簽約后〕受雇的經(jīng)理人是否為投資人的利益努力工作，主要是事后的信息不對(duì)稱。代理本錢：是指投資者〔委托人〕與經(jīng)理人〔代理人〕之間的利益沖突產(chǎn)生的交易本錢，包括直接的契約本錢、委托人監(jiān)視代理人的本錢和代理人支付的保證本錢。企業(yè)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)是指企業(yè)的兼并和收購(gòu)，兼并是指一家企業(yè)將另一家正在運(yùn)營(yíng)中的企業(yè)納入集團(tuán)借此擴(kuò)大市場(chǎng)或進(jìn)入行業(yè)等，包括吸收合并和新設(shè)合并。收購(gòu)是指以控制或施加重大影響為目的的股權(quán)收購(gòu)或資產(chǎn)購(gòu)置。，兼并和收購(gòu)的區(qū)別前者是指企業(yè)資本的全部轉(zhuǎn)移，后者可以是收購(gòu)局部股份，實(shí)現(xiàn)控股前者被兼并的企業(yè)法人資格消失，后者被收購(gòu)的法人資格依然存在企業(yè)并購(gòu)的類型、定義和特點(diǎn)【簡(jiǎn)答】橫向并購(gòu)，是指從事同一行業(yè)的企業(yè)所進(jìn)展的的收購(gòu)。橫向并購(gòu)可以去除重復(fù)設(shè)施，提供系列產(chǎn)品，有效實(shí)現(xiàn)節(jié)約?？v向并購(gòu)，是指從事同類產(chǎn)品的不同產(chǎn)銷階段生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)所進(jìn)展的收購(gòu)。縱向并購(gòu)可以加強(qiáng)公司對(duì)銷售和采購(gòu)的控制，并帶來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程的節(jié)約。混合并購(gòu)，是指與企業(yè)原材料供給、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售均沒有直接關(guān)系的企業(yè)之間的并購(gòu)?；旌霞娌⑼ǔＪ菫榱藬U(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍或經(jīng)營(yíng)規(guī)模。綜合證券收購(gòu)【名詞】綜合證券收購(gòu)是指并購(gòu)方的出資不僅有現(xiàn)金、股票，還有認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和公司債券等多種混合形式。特點(diǎn)是：防止支付更多的現(xiàn)金，估價(jià)簡(jiǎn)單；防止控股權(quán)的轉(zhuǎn)移。因素并購(gòu)后持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要稅收、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值的可能變化要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)的區(qū)別要約收購(gòu)是指并購(gòu)方對(duì)目標(biāo)公司所有股東發(fā)出收購(gòu)上市公司全部或者局部股份的要約，以特定價(jià)格收購(gòu)股東所持股份的行為協(xié)議收購(gòu)是指收購(gòu)方與目標(biāo)公司的股東通過協(xié)商方式簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購(gòu)方取得目標(biāo)公司股份到達(dá)一定比例并獲得目標(biāo)公司控制權(quán)的行為區(qū)別：要約收購(gòu)只能通過證券交易所的證券交易進(jìn)展，而協(xié)議收購(gòu)則可以在場(chǎng)外通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的方式進(jìn)展要約收購(gòu)的股份一般是可流通的普通股，而協(xié)議收購(gòu)一般是非流通股〔包括國(guó)有股和法人股〕要約收購(gòu)一般是敵意收購(gòu)，而協(xié)議收購(gòu)一般是善意收購(gòu)要約收購(gòu)?fù)ǔ０l(fā)生在目標(biāo)公司股權(quán)較為分散，公司控制權(quán)與股東別離的情況下，而協(xié)議收購(gòu)則通常發(fā)生在目標(biāo)公司股權(quán)比擬集中，存在控股股東的情況下。差異效率理論【簡(jiǎn)答】差異效率理論〔效率效應(yīng)理論〕認(rèn)為并購(gòu)活動(dòng)產(chǎn)生正效應(yīng)的原因在于并購(gòu)雙方的管理效率是不一樣的，具有較高管理效率的企業(yè)并購(gòu)管理效率較低的企業(yè)，可以通過提高后者的管理效率而獲得正效應(yīng)。該理論有兩個(gè)根本假設(shè)：并購(gòu)方的管理資源有剩余，且具有不可分散性。信號(hào)傳遞理論【選擇】當(dāng)目標(biāo)企業(yè)被并購(gòu)時(shí)，資本市場(chǎng)將重新對(duì)企業(yè)的價(jià)值作出評(píng)估。原因在于①并購(gòu)向市場(chǎng)傳遞了目標(biāo)企業(yè)被低估的信息②有關(guān)并購(gòu)的信息將鼓勵(lì)目標(biāo)企業(yè)管理層采取有效措施改善其經(jīng)營(yíng)效率。橫向并購(gòu)與規(guī)模經(jīng)濟(jì)；縱向并購(gòu)與經(jīng)濟(jì)費(fèi)用【了解】規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，生產(chǎn)本錢隨著產(chǎn)出增加而下降，收益不斷遞增的現(xiàn)象。通過橫向并購(gòu)企業(yè)可以快速將各種生產(chǎn)資源和要素集中起來(lái)，從而提高單位投資的經(jīng)濟(jì)收益或降低單位交易費(fèi)用和本錢，獲得可觀的規(guī)模經(jīng)濟(jì)?？扑拐J(rèn)為，企業(yè)是市場(chǎng)機(jī)制的替代物，市場(chǎng)和企業(yè)是資源配置的兩種可互相替代的手段。通過并購(gòu)，主要是縱向并購(gòu)，企業(yè)可以將原來(lái)的市場(chǎng)交易關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)內(nèi)部的行政調(diào)撥關(guān)系，從而大大降低交易費(fèi)用【原材料價(jià)格敏感；銷量敏感】附：③多元化經(jīng)營(yíng)不僅可以降低風(fēng)險(xiǎn)，增加收益，而且可以使企業(yè)開掘出新的增長(zhǎng)點(diǎn)。并購(gòu)是企業(yè)開展到一定階段迅速進(jìn)入其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)的重要方式。通過并購(gòu)，企業(yè)防止了培養(yǎng)一個(gè)新產(chǎn)業(yè)可能的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，也有利于根據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)狀選擇最正確進(jìn)入時(shí)機(jī)企業(yè)并購(gòu)的一般程序【理解，計(jì)算】選擇擬并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)評(píng)估并購(gòu)戰(zhàn)略對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)展價(jià)值評(píng)估確定并購(gòu)的出資方式?jīng)Q定并購(gòu)的融資規(guī)劃實(shí)施并購(gòu)的方案對(duì)并購(gòu)過程進(jìn)展實(shí)時(shí)控制整合評(píng)價(jià)并購(gòu)支付方式的區(qū)別特征【選擇】現(xiàn)金購(gòu)置：主要有現(xiàn)金購(gòu)置資產(chǎn)和現(xiàn)金購(gòu)置股份股票購(gòu)置：主要有股票購(gòu)置資產(chǎn)和股票換股票綜合證券收購(gòu)：出價(jià)可能是現(xiàn)金、股票、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等多種形式的混合杠桿收購(gòu)〔LBO〕【名詞，選擇】杠桿并購(gòu)是指并購(gòu)方以目標(biāo)公司的資產(chǎn)作為抵押，向銀行或者投資者融資借款來(lái)對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)展收購(gòu)。收購(gòu)成功后再以目標(biāo)公司的收益或是出售資產(chǎn)來(lái)償本付息。杠桿并購(gòu)是并購(gòu)企業(yè)通過負(fù)債籌集現(xiàn)金以完成并購(gòu)交易的一種特殊情況，其實(shí)質(zhì)是以現(xiàn)金支付并購(gòu)對(duì)價(jià)的一種特殊融資方式。特點(diǎn)：首先，杠桿并購(gòu)的負(fù)債規(guī)?！蚕鄬?duì)于總的并購(gòu)資金〕較一般負(fù)債籌資額要大，用于并購(gòu)的自有資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于完成并購(gòu)所需要的全部資金。其次，杠桿并購(gòu)不是以并購(gòu)方的資產(chǎn)作為負(fù)債融資的擔(dān)保，而是以目標(biāo)公司的資產(chǎn)或未來(lái)或有收益為融資根底，并購(gòu)企業(yè)用來(lái)歸還貸款的款項(xiàng)來(lái)自于目標(biāo)企業(yè)最后，杠桿并購(gòu)的過程中通常存在一個(gè)由交易雙方之外第三方擔(dān)任的經(jīng)紀(jì)人。二階段股權(quán)自由現(xiàn)金流模型FCFE【計(jì)算】公式：FCFE=凈收益+折舊-債務(wù)本金歸還-營(yíng)運(yùn)資本增加額-資本性支出+新發(fā)行的債券-優(yōu)先股股利=凈收益-債務(wù)本金歸還-〔1-資產(chǎn)負(fù)債率〕營(yíng)運(yùn)資本增加額-〔1-資產(chǎn)負(fù)債率〕〔資本性支出-折舊〕+新發(fā)行債券-優(yōu)先股股利模型：穩(wěn)定增長(zhǎng)模型：QUOTE二階段模型：二階段公司自由現(xiàn)金流模型FCFF【計(jì)算】公式：FCFF=EBIT〔1-t〕-〔資本性支出-折舊〕-營(yíng)運(yùn)資本增加額=FCFE+利息費(fèi)用〔1-t〕+歸還債務(wù)本金-發(fā)行的新債+優(yōu)先股股利模型：穩(wěn)定增長(zhǎng)模型：折現(xiàn)率：加權(quán)平均資本本錢〔WACC〕債務(wù)資本本錢Kd股權(quán)資本本錢：股利增長(zhǎng)模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型R=Rf+β(Rm-Rf)WACC=Ke?w1+Kd?wd〔1-t〕市盈率法【計(jì)算】市盈率QUOTE=QUOTE目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=目標(biāo)企業(yè)每股收益?標(biāo)準(zhǔn)市盈率目標(biāo)企業(yè)每股收益：最近1年/3年的稅后利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)市盈率：行業(yè)平均值，可比性企業(yè)換股比例三種確定方法和區(qū)別【選擇】每股收益法每股凈資產(chǎn)法每股市價(jià)法21、反并購(gòu)的措施【選擇】①驅(qū)鯊劑：主要是目標(biāo)企業(yè)為了防止被并購(gòu)，而在事前采取的種種預(yù)防措施，包括訂立不利于并購(gòu)企業(yè)的合同、分期分級(jí)董事會(huì)制度等。②皇冠上的珍珠：從資產(chǎn)價(jià)值、盈利能力和開展前景諸方面衡量，在混合公司內(nèi)經(jīng)營(yíng)最好的企業(yè)或子公司被喻為“皇冠上的珍珠〞，這類公司通常會(huì)誘發(fā)其他公司的收購(gòu)企圖，成為兼并的目標(biāo)。目標(biāo)企業(yè)為保全其他子公司，可將“皇冠上的珍珠〞這類經(jīng)營(yíng)好的子公司賣掉，從而到達(dá)反收購(gòu)的目的，作為替代方法，也可將其抵押出去。③白衣騎士：是指目標(biāo)企業(yè)要求與其關(guān)系良好的企業(yè)以較高的價(jià)格來(lái)對(duì)抗并購(gòu)者提出的并購(gòu)要約，“白衣騎士〞是指目標(biāo)企業(yè)為免遭敵意收購(gòu)而自己尋找的善意收購(gòu)者，在這種方式下的第三方企業(yè)就被稱為“白衣騎士〞。22、企業(yè)集團(tuán)與集團(tuán)公司的區(qū)別，集團(tuán)的四個(gè)層次?！竞?jiǎn)答】區(qū)別：①擁有假設(shè)干子公司的母公司被成為集團(tuán)公司；企業(yè)集團(tuán)是集團(tuán)公司連同控股公司、參股公司和關(guān)聯(lián)公司。②法律地位不同：集團(tuán)公司有法人資格；企業(yè)集團(tuán)不具備法人資格。構(gòu)造層次不同：集團(tuán)公司只有單一的嚴(yán)密層；企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)出組織構(gòu)造上的多層次。③鏈接紐帶不同：集團(tuán)公司內(nèi)部成員一般以統(tǒng)一產(chǎn)品系列及加工工藝為紐帶，實(shí)行公司內(nèi)部專業(yè)化協(xié)作。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員的紐帶是通過企業(yè)間的契約。④內(nèi)部關(guān)系不同：集團(tuán)公司內(nèi)部是一種縱向的領(lǐng)導(dǎo)與被領(lǐng)導(dǎo)、支配與被支配的關(guān)系，而企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部可能有橫向的平等互利關(guān)系。四個(gè)層次：①集團(tuán)公司②控股公司③參股公司④協(xié)作型企業(yè)23、企業(yè)集團(tuán)的組織構(gòu)造【選擇】①直線制：上級(jí)企業(yè)全權(quán)領(lǐng)導(dǎo)下級(jí)企業(yè)，權(quán)利集中在集團(tuán)的最高層，各種指令層層下達(dá)。優(yōu)點(diǎn)：權(quán)力集中，責(zé)任明確，信息傳遞方式簡(jiǎn)單，命令統(tǒng)一以及利于監(jiān)視缺點(diǎn)：缺乏合理分工和橫向協(xié)調(diào)，領(lǐng)導(dǎo)管理幅度和深度過大，容易產(chǎn)生武斷決定②直線職能制〔U型構(gòu)造，單元構(gòu)造〕：是指以直線為根底，在各級(jí)行政負(fù)責(zé)人之下設(shè)置相應(yīng)的職能部門，分別從事專業(yè)管理，作為改領(lǐng)導(dǎo)的參謀，實(shí)行主管統(tǒng)一指揮與職能部門參謀、指導(dǎo)相結(jié)合的組織構(gòu)造形式。缺點(diǎn)：沒有從根本上改變直線制高度集權(quán)的缺乏之處，適應(yīng)性與靈活性較差。③事業(yè)部制〔M型構(gòu)造〕：是在集團(tuán)母公司下面設(shè)立假設(shè)干個(gè)自助營(yíng)運(yùn)的業(yè)務(wù)部門——事業(yè)部，這些事業(yè)部可以按產(chǎn)品、地區(qū)、效勞甚至生產(chǎn)程序來(lái)劃分，每一事業(yè)部包含了相關(guān)的假設(shè)干個(gè)子公司或其他集團(tuán)成員。優(yōu)點(diǎn)：使最高層管理者拜托日常的行政和管理事務(wù)，更多的考慮整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略問題有利于每個(gè)事業(yè)部集中資源在特定范圍內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，對(duì)環(huán)境變化作出迅速和正確的反響?？梢园葱枰淖兪聵I(yè)部的管轄范圍或者增減事業(yè)部數(shù)量而無(wú)須對(duì)集團(tuán)的實(shí)體單位作出較大變動(dòng)。可以培養(yǎng)高層的管理人才，每一事業(yè)部是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立、面向市場(chǎng)的組織，其高層領(lǐng)導(dǎo)要對(duì)其負(fù)責(zé)。④超事業(yè)部制：一般情況下集團(tuán)母公司只設(shè)立假設(shè)干個(gè)事業(yè)部，但是有的集團(tuán)公司針對(duì)業(yè)務(wù)范圍廣泛、事業(yè)部設(shè)置過多的問題，還在母公司與事業(yè)部之間設(shè)立執(zhí)行部或者事業(yè)本部，每一個(gè)此類部門領(lǐng)導(dǎo)假設(shè)干個(gè)相關(guān)的事業(yè)部，這種通過事業(yè)本部領(lǐng)導(dǎo)事業(yè)部的組織形式成為超事業(yè)部制。特點(diǎn)：相應(yīng)地形成了多級(jí)利潤(rùn)中心。⑤矩陣型：是指在企業(yè)集團(tuán)中既有按職能設(shè)置的縱向組織系統(tǒng)，又有按*一工程劃分的橫向組織系統(tǒng)，二者相結(jié)合形成了穿插式的組織構(gòu)造。缺點(diǎn)：矩陣組織存在的兩條權(quán)力線形成了雙重指揮，違反了統(tǒng)一指揮原則；工程經(jīng)理承當(dāng)著工程責(zé)任，但卻不完全控制相應(yīng)的資源，導(dǎo)致責(zé)權(quán)的不對(duì)稱，從而使矩陣構(gòu)造的運(yùn)作效率受到了影響。24、集權(quán)與分權(quán)的優(yōu)缺點(diǎn)集權(quán)管理優(yōu)點(diǎn)：①有利于在重大事項(xiàng)上迅速果斷作出決策②企業(yè)的信息在縱向上能夠得到較充分的溝通③管理者具有權(quán)威性，易于指揮缺點(diǎn)：①壓抑了下級(jí)的積極主動(dòng)性②企業(yè)信息在橫向不利于溝通③管理權(quán)限集中在最高層，管理者距離生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的最前沿較遠(yuǎn)，不熟悉情況，容易作出武斷的決策。分權(quán)管理：優(yōu)點(diǎn)：①分權(quán)單位在授權(quán)范圍內(nèi)可以直接作出決策，節(jié)約縱向信息傳遞的時(shí)間②分權(quán)單