2021-2022年云南省昆明市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)

2021-2022年云南省昆明市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.某投資公司投資為200萬元的項目計劃在5年內全部收回投資，若年利率為10%，則該項目每年平均凈收益至少應達到（）。A.48．71萬元B.52．76萬元C.55．76萬元D.58．71萬元

2.關于傳統(tǒng)杜邦財務分析體系的局限性，下列說法有誤的是（）。

A.計算資產凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益

C.沒有區(qū)分金融負債與經營負債

D.權益凈利率的分子分母不匹配

3.已知經營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

4.預計明年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長10%，則銷售額的名義增長率為（）。

A.8%B.10%C.18%D.18．8%

5.某一項年金前4年沒有流入，后7年每年年初流入4000元，則該項年金的遞延期是（）年。

A.4B.3C.2D.5

6.某企業(yè)每季度銷售收入中，本季度收到現(xiàn)金60％，另外的40％要到下季度才能收回現(xiàn)金。若預算年度的第四季度銷售收入為40000元．則預計資產負債表中年末“應收賬款”項目金額為（）元。

A.16000B.24000C.40000D.20000

7.甲公司股票當前市價20元，有一種以該股票為標的資產的6個月到期的看漲期權，執(zhí)行價格為25元，期權價格為4元，該看漲期權的內在價值為()。

A.1B.4C.5D.O

8.下列關于資本結構的說法中，錯誤的是（）。

A.迄今為止，仍難以準確地揭示出資本結構與企業(yè)價值之間的關系

B.能夠使企業(yè)預期價值最高的資本結構，不一定是預期每股收益最大的資本結構

C.在進行融資決策時，不可避免地要依賴人的經驗和主觀判斷

D.最佳資本結構是財務風險最小，資本成本最低的資本結構

9.

第

8

題

市凈率估價模型主要適用于（）。

A.銷售成本率較低的服務類企業(yè)

B.銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)

C.需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業(yè)

D.銷售成本率較高的機械加工企業(yè)

10.從公司理財?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是（）

A.籌資速度快B.籌資彈性大C.籌資成本小D.籌資風險小

11.一項600萬元的借款，借款期3年，年利率為8%。若每半年復利一次，年實際利率會高出名義利率（）。

A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%

12.

第

8

題

某公司于2000年1月1日向銀行借款1000000元用于建造生產用房，借款年利為6%，借款期限為2年，工程于2001年1月1完工并經驗收合格交付使用。該工程領用庫存工程物資755800元，領用本公司生產的機器1臺，生產成本4800元，售價6200元，適用增值稅稅率17%；支付自營工程人員工資及水電費304000元。則該固定資產的入賬價值為（）元。

A.1124600B.1064600C.1125416D.1125654

13.

第

3

題

某公司稅后利潤為50萬元，目前資本結構為權益資本與債務資本各占50%。假設第2年投資計劃需資金60萬元，當年流通在外普通股為10萬股，如果采取剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為（）元。

A.1B.2C.3D.5

14.

第

13

題

根據(jù)或有事項準則的規(guī)定，下列有關或有事項的表述中，正確的是（）。

A.由于擔保引起的或有事項隨著被擔保人債務的全部清償而消失

B.只有對本單位產生不利影響的事項，才能作為或有事項

C.或有負債與或有事項相聯(lián)系’有或有事項就有或有負債

D.對于或有事項既要確認或有負債也要確認或有資產

15.甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為200件和260件，一季度的預計生產量是（）件

A.200B.194C.206D.260

16.下列關于國資委《暫行辦法》中對計算經濟增加值的規(guī)定的說法中，不正確的是（）

A.對于“專項應付款”和“特種儲備基金”，可視同無息流動負債扣除

B.研究開發(fā)費用調整項是指企業(yè)財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費用”

C.在建工程是指企業(yè)財務報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”

D.利息支出是指企業(yè)財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”

17.已知某企業(yè)2012年總資產凈利率為l2%，銷售凈利率為l0%，如果一年按照360天計算，則該企業(yè)2012年總資產周轉天數(shù)為（）天。

A.360B.120C.300D.310

18.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的是()。A.債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C.如果等風險投資的必要報酬率高于票面利率，其他條件相相同，則償還期限長的債

D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

19.實施股票分割與發(fā)放股票股利產生的效果相似，它們都會（）。

A.改變股東權益結構B.增加股東權益總額C.降低股票每股價格D.降低股票每股面值

20.下列關于財務目標的表述，不正確的是（）。

A.如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念

B.假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

C.假設股東投資資本和債務價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義

D.股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量

21.

第

14

題

某公司股票的B系數(shù)為1.5，無風險利率為8%，市場上所有股票的平均報酬率為10%，則該公司股票的報酬率為（）。

A.8%B.15%C.11%D.12%

22.某公司擁有在芝加哥期權交易所交易的歐式看跌期權和看漲期權，兩種期權具有相同的執(zhí)行價格40美元和相同的到期日，期權將于1年后到期，目前看漲期權的價格為8美元，看跌期權的價格為2美元，年利率為10%。為了防止出現(xiàn)套利機會，則該公司股票的價格應為（）美元。A.A.42．36B.40．52C.38．96D.41．63

23.經營者對股東目標的背離表現(xiàn)在道德風險和逆向選擇兩個。方面，下列屬于道德風險的是（）。

A.沒有盡最大努力去提高企業(yè)股價

B.裝修豪華的辦公室

C.借口工作需要亂花股東的錢

D.蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回

24.根據(jù)資金時間價值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎上，期數(shù)減1、系數(shù)加l的計算結果，應當?shù)扔?)。

A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)C.即付年金現(xiàn)值系數(shù)D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

25.

第7題

若企業(yè)2009年的經營資產為1400萬元，經營負債為400萬元，金融資產為200萬元，金融負債為800萬元，則該企業(yè)的凈財務杠桿為（）。

26.對于平價發(fā)行的半年付息債券來說，若票面利率為10%，下列關于它的定價依據(jù)的說法不正確的是()。

A.年實際利率為10.25%B.名義利率為10%C.實際的周期利率為5%D.實際的周期利率為5.125%

27.根據(jù)風險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。

A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

28.

第

12

題

變動制造費用的價差是指（）。

A.耗費差異B.效率差異C.閑置差異D.能量差異

29.甲產品單位工時定額為60小時，經兩道工序制成。各工序單位工時定額為：第一道工序30小時，第二道工序30小時。期末，甲產品第一道工序在產品40件，第二道在產品工序為60件，則期末在產品的約當產量為（）件

A.10B.45C.55D.75

30.按照剩余股利政策，假定某公司資金結構是40％的負債資金、60％的股權資金，明年計劃投資18007／元，今年年末股利分配時，應從稅后凈利潤中保留（）萬元用于投資需要。

A.180B.720C.800D.1080

二、多選題(20題)31.下列關于資本成本的表述正確的有（）。

A.資本成本是投資某一項目的機會成本

B.資本成本是投資者對投入企業(yè)的資金所要求的收益率

C.資本成本包括資金籌集費用和資金占用費用

D.資本成本與資金時間價值是一致的

32.某公司去年l月1日與銀行簽訂的周轉信貸協(xié)定額為1000萬元，期限為l年，年利率為3%，年承諾費率為0．5%，該公司需要按照實際借款額維持10%的補償性余額，該公司去年使用借款200萬元，使用期為3個月，下列說法正確的有（）。

A．去年應該支付的利息為1．5萬元

B．去年應該支付的承諾費為7萬元

C．去年的該筆借款的實際稅前資本成本是3．47%

D．去年的該筆借款的實際稅前資本成本是3．33%

33.下列各項中，屬于金融資產的有（）。

A.應收利息

B.應收長期權益性投資的股利

C.持有至到期投資

D.應收短期權益性投資的股利

34.應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有()A.A.收益增長率B.銷售凈利率C.未來風險D.股利支付率

35.存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的有（）。

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本

B.存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性

C.隨機模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預測的情況下使用

D.隨機模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

36.管理會計報告是運用管理會計方法，根據(jù)財務和業(yè)務的基礎信息加工整理形成的，管理會計報告提供的信息有（）

A.非財務信息B.結果信息C.財務信息D.過程信息

37.甲公司2011年的稅后經營凈利潤為250萬元，折舊和攤銷為55萬元，經營營運資本凈增加80萬元，分配股利50萬元，稅后利息費用為65萬元，凈負債增加50萬元，公司當年未發(fā)行權益證券。下列說法中，正確的有。

A.公司2011年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬元

B.公司2011年的債務現(xiàn)金流量為50萬元

C.公司2011年的實體現(xiàn)金流量為65萬元

D.公司2011年的凈經營長期資產總投資為160萬元

38.超過轉換期的可轉換債券（）

A.不再具有轉換權B.只能以較高轉換價格轉換為股票C.要被發(fā)行公司贖回D.自動成為不可轉換債券

39.下列關于證券市場線的表述中，正確的有（）。

A.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升

B.在無風險利率不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率上升

C.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，無風險資產和市場組合要求的報酬率等額上升

D.在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，無風險資產和市場組合要求的報酬率等額上升

40.第

11

題

下列說法正確的有（）。

A.企業(yè)價值的增加是由于權益價值增加和債務價值增加引起的

B.股東財富最大化沒有考慮其他利益相關者的利益

C.權益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值

D.股價的上升反映了股東財富的增加

41.

第

15

題

如果盈利總額和市盈率不變，下列發(fā)放股票股利和股票分割的說法正確的是（）。

A.都不會影響公司股東權益總額B.都會導致股數(shù)增加C.都會導致每股面額降低D.都可以達到提高公司價值的目的

42.下列籌資方式在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的有（）

A.普通股B.長期債券C.金融機構借款D.優(yōu)先股

43.按照市場有效原則，假設市場是完全有效的，下列結論正確的有()。

A.在證券市場上只能獲得與投資相稱的報酬，很難增加股東財富

B.不可能通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值

C.購買或出售金融工具的交易凈現(xiàn)值為零

D.不要企圖靠生產經營性投資增加股東財富

44.

第

20

題

下列戰(zhàn)略中屬于競爭戰(zhàn)略的有（）。

A.成本領先戰(zhàn)略B.差異化戰(zhàn)略C.集中化戰(zhàn)略D.多元化戰(zhàn)略

45.第

11

題

下列（）屬于臨時性流動資產。

A.最佳現(xiàn)金余額B.季節(jié)性存貨C.保險儲備存貨量D.銷售旺季的應收賬款

46.下列關于制造費用的編制基礎的說法，正確的有（）。

A.變動制造費用以生產預算為基礎來編制的

B.固定制造費用需要逐項進行預計，通常與本期產量無關，可按各期生產需要等情況加以預計，然后求出全年數(shù)

C.固定制造費用以生產預算為基礎來編制的

D.變動制造費用以銷售預算為基礎來編制的

47.下列各項預算中，在編制利潤預算時需要考慮的有（）。

A.銷售預算B.銷售費用預算C.產品成本預算D.財務費用預算

48.企業(yè)的平均資本成本率15%，權益資本成本率18%：借款的預期稅后平均利率13%，其中稅后有擔保借款利率12%，無擔保借款利率14%。該企業(yè)在進行融資租賃設備與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有（）。

A.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為18%

B.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為15%

C.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為18%

D.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率定為13%

49.

第

28

題

使用專項資金的事業(yè)單位發(fā)生的下列交易或事項中，會引起事業(yè)基金增減變化的有（）。

A.轉入撥入?？罱Y余B.以材料對外投資（評估價大于成本）C.支付固定資產維修費用D.收回對外投資收到固定資產

50.

第

32

題

相對權益資金的籌資方式而言。長期借款籌資的缺點主要有（）。

A.財務風險較大B.資金成本較高C.籌資數(shù)額有限D.籌資速度較慢

三、3.判斷題(10題)51.公司采用逐期提高可轉換債券轉換比率的目的是促使債券持有人盡早轉換為股票。()

A.正確B.錯誤

52.A設備可按3200元出售，也可對外出租，且未來3年內可獲租金3500元，該設備是3年以前以5000元購置的，故出售決策相關成本不是5000元而是3500元。()

A.正確B.錯誤

53.為了全面反映企業(yè)的耗費情況，生產經營活動的正常耗費和非正常耗費都應作為成本的反映內容。()

A.正確B.錯誤

54.配合型籌資政策和激進型籌資政策的共同特點是，全部臨時性流動資產都是由臨時性負債來滿足的。()

A.正確B.錯誤

55.對于發(fā)行公司來講，采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時籌足股本，免于承擔發(fā)行風險等特點。()

A.正確B.錯誤

56.β系數(shù)的經濟意義在于，它告訴我們相對于市場組合而言特定資產的系統(tǒng)風險是多少。()

A.正確B.錯誤

57.企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量。這些現(xiàn)金流量可以視同為資產分別出售所獲得的現(xiàn)金流量。()

A.正確B.錯誤

58.當代證券組合理論認為不同股票的投資組合可以降低風險，股票的種類越多，風險越小，包括全部股票的投資組合風險為零。()

A.正確B.錯誤

59.債券付息頻率加快，復利的次數(shù)也加快，由于“利滾利”的作用，債券的價值電隨之增加。()

A.正確B.錯誤

60.β系數(shù)是反映個別股票相對于平均風險股票變動程度的指標，它可以衡量個別股票的全部風險。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.某公司息稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為2000萬元，其中80%由普通股資金構成，股票賬面價值為l600萬元，20%由債券資金構成，債券賬面價值為400萬元，假設債券市場價值與其賬面價值基本一致。該公司認為目前的資本結構不夠合理，準備用發(fā)行債券購回股票的辦法予以調整。經咨詢調查，目前債務利息和權益資本的成本情況見表1：

要求：

(1)填寫表1中用字母表示的空格。

(2)填寫表2公司市場價值與企業(yè)加權平均資本成本(以市場價值為權重)中用字母表示的空格。

(3)根據(jù)表2的計算結果，確定該公司最優(yōu)資本結構。

62.

第

30

題

某企業(yè)需要在4年后有1500，000元的現(xiàn)金，現(xiàn)在有某投資基金的年收益率為18%，如果，現(xiàn)在企業(yè)投資該基金應投入多少元？

63.ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司，經銷的一種商品原信用政策為n，／30，每天平均銷量為20個，每個售價為75元，平均收賬天數(shù)40天；公司銷售人員提出了新的政策，以便促銷，新的政策包括改變信用政策：“2／10，n／50”，同時以每個60元的價格銷售，預計改變政策后每天能多售出60個，估計80％的客戶會享受折扣，預計平均收賬天數(shù)為45天。企業(yè)資本成本率為10％，存貨單位變動年儲存成本是9元，每次訂貨變動成本為225元，單位變動成本為50元。(1年按360天計算)

要求：

(1)計算該商品改變政策前后的經濟訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關的存貨總成本；

(2)若單位缺貨成本為5元，存貨正常平均交貨期為10天，延遲交貨1天的概率為0．2，延遲交貨2天的概率為0．1，不延遲交貨的概率為0．7，分別計算改變政策前后合理的保險儲備和再訂貨點；

(3)計算該商品改變政策前后的平均庫存量以及存貨占用資金的應計利息；

(4)按照第(1)和第(2)問所確定的經濟訂貨量和再訂貨點進行采購，綜合判斷應否改變政策。

64.第

32

題

東方公司運用標準成本系統(tǒng)計算產品成本，并采用結轉本期損益法處理成本差異，有關資料如下：

（1）單位產品標準成本：

直接材料標準成本：5公斤×10元/公斤=50（元）

直接人工標準成本：4小時×8元/JJ,時=32（元）

變動制造費用標準成本：4小時×2.5元/小時=10（元）

固定制造費用標準成本：4小時×1元/小時=4（元）

單位產品標準成本：50+32+10+4=96（元）

（2）本期耗用直接人工2100小時，支付工資18000元，支付變動制造費用5400元，支付固定制造費用1900元；生產能量為2000小時。其他情況：原材料：期初庫存原材料100公斤，單價11元；本期購入2000公斤，單價12元/從斤，耗用2050公斤，在生產開始時一次性投入，原材料按照先進先出法結轉成本。在產品：期初在產品存貨40件，完工程度60%，期末在產品60件，完工程度30%，本月投產500件，完工入庫480件。

產成品：期初產成品存貨30件，期末產成品存貨50件。

（3）成本計算賬戶設置

設置“原材料”、“產成品”、“生產成本”等存貨賬戶，均按標準成本計價。

成本差異賬戶設置八個：材料價格差異、材料數(shù)量差異、直接人工工資率差異、直接人工效率差異、變動制造費用效率差異、變動制造費用耗費差異、固定制造費用能量差異、固定制造費用耗費差異。

要求：

（1）計算產品標準成本差異（直接材料價格差異按采購量計算）；

（2）計算本月“生產成本”賬戶的借方發(fā)生額合計數(shù)并寫出相應的會計分錄（可以合并寫）；

（3）編寫采用結轉本期損益法處理成本差異的分錄（將差異轉入“主營業(yè)務成本”賬戶）；

（4）計算并結轉本月的主營業(yè)務成本；

（5）計算企業(yè)期末存貨成本。

65.甲股票目前的市場價格為10元，有1股以該般票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為12元，到期時間為6個月，分為兩期，年無風險利率為4％，該股票連續(xù)復利收益率的標準差為0．6，年復利收益率的標準差為0．8。要求：(1)確定每期股價變動乘數(shù)、上升百分比和下降百分比、上行概率和下行概率；(結果精確到萬分之一)(2)計算第二期各種情況下的期權到期日價值；(結果保留三位小數(shù))(3)利用復制組合定價方法確定C。、C。和C。的數(shù)值。(結果保留兩位小數(shù))

五、綜合題(2題)66.A公司今年的銷售收入為400萬元，稅后經營凈利潤為56萬元，凈利潤為40萬元，分配股利10萬元，年末的凈負債為237.8萬元，凈經營資產為437.8萬元。上年的凈經營資產凈利率為15.70％，稅后利息率為7.21％，凈財務杠桿為62.45％，年末的金融負債為500萬元，金融資產為120萬元，股東權益為150萬元。

要求：

（1）計算今年的凈經營資產凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率。

（2）對權益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿的變動對權益凈利率變動的影響。

（3）如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑；

（4）如果明年打算通過增加借款全部投入生產經營的方法增加股東報酬，不改變凈經營資產凈利率，分析一下借款的稅后利息率必須低于多少？

（5）如果明年增加借款100萬元，全部投入生產經營，稅后利息率為8％，不改變凈經營資產凈利率，計算可以增加的股東報酬。

（6）假設今年初該公司流通在外的普通股股數(shù)為100萬股，4月1日增發(fā)40萬股，9月1日回購60萬股；今年末時有優(yōu)先股1萬股，清算價值為每股10元，拖欠股利為每股5元；今年年末的普通股每股市價為20元，計算市盈率、市凈率和市銷率。

（7）計算今年的實體現(xiàn)金流量、股權現(xiàn)金流量、債務現(xiàn)金流量和股權資本凈增加；

（8）如果以后年度的實體現(xiàn)金流量可以長期保持5％的增長率，加權平均資本成本為10％，估計該公司目前的實體價值和股權價值。

67.

第

36

題

東方公司去年的銷售收入為10000萬元，流動資產為500萬元，流動負債為400萬元，今年是預測期的第一年，今年銷售收入增長率為8%，以后每年的銷售收入增長率將逐年遞減2%直至銷售增長率達到2%，以后可以長期保持2%的增長率?；诠具^去的盈利能力和投資需求，預計EBIT為銷售收入的5%，凈營運資本為銷售收入的1%，資本支出等于銷售收入的0.5%折舊費用為銷售收入的0.6%。公司的D/E保持不變，一直為0.8，稅后債務資本成本等于債務的稅后資本成本，債券的面值為1000元，收益利率為8%，期限為5年，每半年付息一次發(fā)行價格為950元，籌資費率為2%，公司的所得稅稅率為25%。公司的股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為30%，市場組合收益率的方差為20%，無風險利率為6.32%，市場風險利率為6%。

要求：

(1)計算稅后債務資本成本；

(2)計算股權資本成本；

(3)計算加權平均資本成本；

(4)預測第1～4年的自由現(xiàn)金流量；

(5)計算預測期第4年末的價值；

(6)計算預測期第1年初的企業(yè)價值。

參考答案

1.B已知現(xiàn)值為200萬元，利率為10%，期限為5年，每年平均凈收益A＝P(A/P，i，n)＝200×(A/P，10%，5)＝52．76(萬元)。

2.D傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：①計算資產凈利率的“總資產”與“凈利潤”不匹配；②沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益；③沒有區(qū)分金融負債與經營負債。選項D，權益凈利率＝凈利潤/股東權益×100%，凈利潤是專門屬于股東的，權益凈利率的分子分母匹配。

3.C經營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

4.D【答案】D

【解析】銷售額的名義增長率=(1+8%)×(1+10%)-1=18．8%。

5.B前4年沒有流入，后7年是從第5年開始的，即第1次流入發(fā)生在第5年初，因為第5年年初相當于第4年年末，這項年金相當于是從第4年末開始流入，所以，遞延期＝4－1＝3(年)。

6.A第四季度銷售收入有l(wèi)6000(40000X40％)元在預算年度末未收回，即為年末應收?賬款金額，填入預計資產負債表中。

7.D期權的內在價值，是指期權立即執(zhí)行產生的經濟價值。內在價值的大小，取決于期權標的資產的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低。對于看漲期權來說，資產的現(xiàn)行市價等于或低于執(zhí)行價格時，立即執(zhí)行不會給持有人帶來凈收入，持有人也不會去執(zhí)行期權，此時看漲期權的內在價值為零。

8.D最佳資本結構是指企業(yè)在一定時間內，使加權平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結構。

9.C

10.D與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：

（1）沒有固定利息負擔。

（2）沒有固定到期日。

（3）籌資風險小。

（4）能增加公司的信譽。

（5）籌資限制較少。

綜上，本題應選D。

長期借款籌資的特點：

1.長期借款籌資的優(yōu)點：

（1）籌資速度快。

（2）借款彈性好。

2.長期借款籌資的缺點：

（1）財務風險較大。

（2）限制條款較多。

11.C年實際利率=[(1＋8%/2)2－1]×100%=8.16%；年實際利率高出名義利率的幅度為8.16%－8%=0.16%。

12.D自行建造固定資產，按照建造過程中實際發(fā)生的全部支出作為原價記賬。企業(yè)為取得固定資產而發(fā)生的借款利息出支和有關費用，以及外幣借款的匯總差額，在固定資產交付使用前發(fā)生的，應予資本化計入固定資產價值，在此之后發(fā)生的應計入財務費用，由當期損益負擔。該固定資產的入賬價值＝755800+4800+6200×17%+1000000×6%+304000＝1125654（元）。

13.B可供分配利潤＝50－60×50%＝20（萬元），每股股利＝20/10＝2（元/股）。

14.C由于被擔保人債務的全部清償，擔保人不再存在或有事項。

15.C預計第一季度期初產成品存貨＝200×10%＝20（件），第一季度季末產成品存貨＝260×10%＝26（件）。

則第一季度的預計生產量＝預計銷售量＋預計期末產成品存貨－預計期初產成品存貨＝200＋26－20＝206（件）。

綜上，本題應選C。

16.B選項A不符合題意，無息流動負債是指企業(yè)財務報表中“應付票據(jù)”、“應付賬款”等，對于“專項應付款”和“特種儲備基金”可視同無息流動負債；

選項B符合題意，研究開發(fā)費用調整項是指企業(yè)財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費用”和當期確認為無形資產的研究開發(fā)支出；

選項C不符合題意，在建工程是指企業(yè)財務報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”；

選項D不符合題意，利息支出是指企業(yè)財務報表中“財務費用”項下的“利息利息”。

綜上，本題應選B。

17.C【答案】C

【解析】總資產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉次數(shù)12%=10%×總資產周轉次數(shù)總資產周轉次數(shù)=1．2

總資產周轉天數(shù)=360／1．2=300(天)。

18.C對于平價出售的債券，有效年票面利率=有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小，即選項B的說法正確。根據(jù)“等風險投資的必要報酬率高于票面利率”可知，這是價發(fā)行的債券。對于折價發(fā)行的平息債券，在其他因素不變的情況下，隨著到期日的臨近(償還期限縮短)，債券價值逐漸向面值回歸(即升高)，所以，選項C的說法不正確。對于折價出售的債券而言，票面利率低于報價折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低，即選項D的說法正確。

19.C股票股利會改變股東權益結構，但股票分割不影響股東權益的結構，選項A錯誤：股票分割與發(fā)放股票股利不會影響股東權益總額，選項B錯誤；股票分割會降低股票每股面值，但股票股利的發(fā)放不影響股票面值，選項D錯誤。

20.A【答案】A

【解析】如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關的風險相同，利潤最大化才是一個可以接受的觀念。

21.C根據(jù)資本資產定價模式：Ri=RF+β(RM-RF)=8％+1．5×(10％一8％)=11％。順便強調一下，10％為所有股票的平均報酬率，而(10％一8％)為所有股票的平均風險報酬率。

22.A在套利驅動的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌期權和看漲期權的價格滿足：標的資產現(xiàn)行價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值+看漲期權價格-看跌期權價格=40／(1+10%)+8-2=42．36(美元)。

23.A【答案】A

【解析】所謂的道德風險指的是經營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)財務管理的目標。逆向選擇是指經營者為了自己的目標而背離股東的目標。選項A屬于道德風險，選項B、C、D均屬于逆向選擇。

24.Cn期即付年金現(xiàn)值與n期普通年金現(xiàn)值的期間相同，但由于其付款時間不同，n期即付年金現(xiàn)值比n期普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。因此“即付年金現(xiàn)值系數(shù)”是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎上，期數(shù)減1，系數(shù)加1所得的結果。

25.C經營凈資產=1400-400=1000(萬元)

凈負債=800-200=600(萬元)

所有者權益=1000-600=400(萬元)

凈財務杠桿=600/400=1.5

26.D解析：根據(jù)教材內容可知，選項A、B、C的說法正確；選項D的說法不正確。實際周期利率應該等于名義利率除以2，即實際周期利率=10%/2=5%。

27.A【答案】A

【解析】從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風險大，因此投資人要求的報酬率也高，與此對應，籌資者所付出代價高，其資本成本也高；從債券與銀行借款來比，一般企業(yè)債券的風險要高于銀行借款的風險，因此相應的資本成本也較高。

28.A變動制造費用的價差是指實際小時分配率脫離標準分配率，按實際工時計算確定的金額，又稱變動費用耗費差異，反映耗費水平的高低。

29.C第一道工序的完工程度＝（30×50%）/（30＋30）×100%＝25%

第二道工序的完工程度＝（30＋30×50%）/（30＋30）×100%＝75%

月末在產品約當產量＝第一道工序在產品產量×完工程度＋第二道工序在產品產量×完工成本＝40×25%＋60×75%＝55（件）

綜上，本題應選C。

采用約當產量法計算時，如果沒有給出具體的完工程度，為了簡化核算，在計算各工序內在產品完工程度時，按平均完工50%計算。但是，如果題目已明確給出或可以計算出完工程度的話，此時就用題干已給或計算出的完工程度進行計算。

30.D此題暫無解析

31.ABC【解析】資本成本是投資人要求的最低收益率，是一種機會成本。既包括資金的時間價值，也包括投資的風險價值。

32.AC200萬元使用了3個月，應該支付利息200×3%×3／12—1．5(萬元)；該200萬元有9個月未使用，應該支付的承諾費=200×0．50A×9／120．75(萬元)，本題中1000—200800(萬元)全年未使用，應該支付的承諾費800×0．5%=4(萬元)，應該支付的承諾費合計為4．75萬元；實際使用的資金200×(1—10%)180(萬元)，該筆借款的實際稅前資本成本=(1．5+4．75)／180×100%=3．47%。

33.ACD【答案】ACD

【解析】由于長期權益性投資屬于經營資產，與其相關的應收長期權益性投資的股利也應屬于經營資產，所以，選項B不正確。

34.ACD【正確答案】：ACD

【答案解析】：應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值是基于不變股利增長模型。預測的P/E＝股利支付率/（股權成本－增長率），如果兩只股票具有相同的股利支付率和EPS增長率（即本題中的收益增長率），并且具有同等系統(tǒng)風險（即本題中的未來風險），它們應該具有相同的市盈率（P/E）。

【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

35.ACD解析：根據(jù)計算公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機會成本和轉換成本，隨機模式考慮了每次有價證券的固定轉換成本(由此可知，考慮了交易成本)以及有價證券的日利啟、率(由此可知，考慮了機會成本)，所以A的說法正確；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實際上這是很少的，因此其普遍應用性較差，所以B的說法錯誤；隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預測的前提下，所以，C的說法正確；隨機模式下，現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金

36.ABCD管理會計報告提供的信息不僅僅包括財務信息，也包括非財務信息；不僅僅包括內部信息，也可能包括外部信息；不僅僅包括結果信息，也可以包括過程信息，更應包括剖析原因、提出改進意見和建議的信息。

綜上，本題應選ABCD。

37.CD【考點】管理用財務報表

【解析】2011年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量=250+55=305(萬元)，所以選項A不正確;2011年的債務現(xiàn)金流量=65-50=15(萬元)，所以選項B不正確;2011年的股權現(xiàn)金流量=50-0=50(萬元)，2011年的實體現(xiàn)金流量=15+50=65(萬元)，所以選項C正確;2011年凈經營長期資產總投資(2013年教材改為了資本支出)=305-80-65=160(萬元)，所以選項D正確。

38.AD超過轉換期的可轉換債券，不再具有轉換權，自動成為不可轉換債券。

綜上，本題應選AD。

39.AD【答案】AD

【解析】在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，風險價格上升，則市場組合要求的報酬率上升，選項A正確；無風險利率等于純粹利率加上預期通貨膨脹附加率，市場組合要求的報酬率等于無風險利率加上風險補償率，所以，在無風險利率不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率不變，選項B錯誤；無風險利率不變，無風險資產要求的報酬率不變，但風險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升，選項C錯誤；在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，無風險利率上升，無風險資產和市場組合要求的報酬率等額上升，選項D正確。

40.AC主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益，因此，選項B的說法不正確；在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損，因此，選項D的說法不正確。

41.AB發(fā)放股票股利不會導致每股面額降低；發(fā)放股票股利和股票分割都不會提高公司價值，否則公司無需經營，而是不斷發(fā)放股票股利和進行股票分割了。

【該題針對“股票股利和股票分割”知識點進行考核】

42.BC選項A、D不需要考慮，均屬于股權籌資方式，不考慮利息抵稅；

選項B、C需要考慮，均屬于負債籌資，負債籌資的利息可以稅前扣除具有抵稅作用，所以在計算負債籌資的個別資本成本時需要考慮所得稅因素。

綜上，本題應選BC。

43.ABC解析：如果資本市場是完全有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零，不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值，而應當靠生產經營性投資增加股東的財富。

44.ABC選項D屬于成長型戰(zhàn)略。

45.BD臨時性流動資產是指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產，包括季節(jié)性存貨、銷售和經營旺季的應收賬款。

46.AB變動制造費用以生產預算為基礎來編制的，固定制造費用需要逐項進行預計，通常與本期產量無關，因此選項CD不正確。

47.ABCD利潤等于收入減成本費用，收入的數(shù)據(jù)是從銷售預算中得到的，而成本費用包括產品成本、銷售費用、管理費用、財務費用，因此也需要考慮產品成本預算、銷售費用和管理費用預算、財務費用預算，所以選項A、B、C、D都是答案。

48.BCD在融資租賃與購買決策分析時，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為稅后有擔保借款利率，租賃期末設備余值的折現(xiàn)率為全部使用權益資金籌資時的機會成本(即權益資本成本)。因此，本題只有選項A的說法正確。

49.ABD支付固定資產維修費用應計入“專用基金—修購基金”科目

50.AC解析：相對權益資金的籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要有：①財務風險較大；②限制條款較多；③籌資數(shù)額有限。資金成本較低和籌資速度快屬于長期借款籌資的優(yōu)點。

51.B解析：轉換比率是每張債券可以轉換的普通股股數(shù)，轉換比率越高，債券能夠轉換成的普通股的股數(shù)越多，對債券持有人越有利，因此，逐期提高可轉換債券轉換比率不會促使債券持有人盡早將債券轉換為股票。

52.A解析：差額成本、未來成本、重置成本、機會成本等都屬于相關成本，相關成本是指與特定決策有關，在分析評價時必須考慮的成本。出售決策的相關成本是其機會成本租金3500元。如果將非相關成本納入投資方案的總成本，則一個有利的方案可能變得無利，從而可能會造成損失。

53.B

54.A解析：本題的主要考核點是配合型籌資政策和激進型籌資政策的共同特點。配合型籌資政策的特點是：對于臨時性流動資產，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要。激進型籌資政策下，臨時性負債不但融通臨時性流動資產的需要，還解決部分永久性資產的資金需要。

55.B

56.A解析：β系數(shù)正是用于度量資產系統(tǒng)風險的指標。

57.B解析：企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量。這些現(xiàn)金流量是所有資產聯(lián)合起來運用的結果，而不是資產分別出售獲得的現(xiàn)金流量。

58.B解析：當代證券組合理論認為不同股票的投資組合可以降低公司的特有風險，股票的種類越多，承擔公司特有風險就越??；但投資組合不能分散市場風險。通過投資組合理論上能夠將風險降低到市場風險，而不承擔公司的特有風險。

59.B解析：只有溢價出售的債券，其價值才隨付息頻率加快而增加；折價出售的債券，其價值則隨付息頻率加快下降。

60.B解析：β系數(shù)是度量股票系統(tǒng)風險的指標，并不是反映股票全部風險的。

61.

E=凈利潤/股票資本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/19%=2242．11(萬元)

F=400+2242．11=2642．11(萬元)C=8%×(1-25%)=6%

H=A=19%

I=6%×l5．14%+19%×84．86%=17．O3%

J=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326．92(萬元)

K=1326．92+1000=2326．92(萬元)L=1000/2326．92=42．98%

M=1326．92/2326．92=57．02%

N=14%×(1-25%)=10．5%O=D=26%

P=10．5%×42．98%+26%×57．02%=19．34%

(3)由于負債資金為400萬元時，企業(yè)價值最大同時加權平均資本成本最低，所以目前的結構為公司最優(yōu)資本結構，不應調整。

62.P=F×（P/F，i，n）

=1500000×(P/F，18%，4)

=1500000×0.5158=773700（元）

63.(1)原政策：

年銷量=20×360=7200(個）

經濟訂貨量=(2×7200×225/9600(個）

訂貨次數(shù)=7200/600=12(次）

與批量有關的存貨總成本=(2×7200×225×9)1/2=5400(元）

或=600×9=5400(元）

新政策：

年銷量=80×360=28800(個）

經濟訂貨量

=(2×28800×225/9)1/2=1200(個）

訂貨次數(shù)=28800/1200=24(次）

與批量有關的存貨總成本=(2×28800×225×9)1/2=10800(元）

或=1200×9=10800(元）

(2)改變政策前：

每天需要量20個，

正常平均交貨期內需要量=10×20=200(個）若延期交貨1天，則

平均交貨期內的需要量=11×20=220(個）

若延期交貨2天，則

平均交貨期內的需要量=12×20=240(個）不設保險儲備（即B=0)時：

再訂貨點=200+0=200(個）

缺貨量

S=(220-200)×0.2+(240-200)×0.1=8(個）相關成本TC(S,B)=5×8×12=480(元）保險儲備為20個（即B=20)時：

再訂貨點=200+20=220(個）

缺貨量S=(240-220)×0.1=2(個）

相關成本TC(S,B)

=5×2×12+20×9=300(元）

保險儲備為40個（即B=40)時：

再訂貨點=200+40=240(個）

缺貨量S=0

相關成本TC(S,B)=40×9=360(元）所以合理保險儲備為20個，再訂貨點為220個。改變政策后：

每天需要量80個，

正常平均交貨期內需要量=10×80=800(個）若延期交貨1天，則

平均交貨期內的需要量=11×80=880(個）若延期交貨2天，則

平均交貨期內的需要量=12×80=960(個）不設保險儲備（即B=0)時：

(4)

再訂貨點=800+0=800(個）

缺貨量S

=(880-800)×0.2+(960-800)×0.1=32(個）

相關成本TC(S,B)=5×32×24=3840(元）保險儲備為80個（即B=80)時：

再訂貨點=800+80=880(個）

缺貨量S=(960-880)×0.1=8(個）

相關成本TC(S，B)

=5×8×244-80×9=1680(元）

保險儲備為160個（即B==160)時：

再訂貨點=800+160=960(個）

缺貨量S=0

相關成本TC(S,B)=160×9=1440(元）所以合理保險儲備為160個，再訂貨點為960個。

(3)改變政策前：

平均庫存量=600/2+20=320(個）

存貨占用資金的應計利息=320×50×10%=1600(元）

改變政策后：

平均庫存量=1200/2+160=760(個）

存貨占用資金的應計利息

=760×50×10%=3800(元）

單位：元

所以，應該改變政策。

【提示】本題中的“存貨占用資金的應計利息”包括兩部分，一部分是與批量有關的存貨（Q/2)占用資金的應計利息，另一部分是保險儲備量（B)占用資金的應計利息。

根據(jù)教材內容可知，存貨單位變動儲存成本（Kc)中包括“單位存貨占用資金的應計利息”，由此可知：保險儲備成本=B×KC中包括保險儲備量（B)占用資金的應計利息；與批量有關的存貨總成本(D/Q×K+Q/2×KC)中包括與批量有關的存貨（Q/2)占用資金的應計利息。由此可知，存貨占用資金的應計利息（1600元、3800元）已經包括在保險儲備成本和與批量有關的存貨總成本中，所以，計算稅前收益時不再另外減掉“存貨占用資金的應計利息”。

64.(1)標準成本差異

材料價格差異=2000×(12-10)=4000(元)

材料數(shù)量差異=(2050-500×5)×10=-4500(元)

本月完成的約當產品為：480+160×30%-40×60%=474(件)

直接人工工資率差異=(18000/2100=8)×2100=1200(元)

直接人工效率差異=(2100=474×4)×8=1632(元)

變動制造費用耗費差異=(5400/2100-2.5)×2100=150(元)

變動制造費用效率差異=(2100-474×4)×2.5=510(元)

固定制造費用耗費差異=1900-2000×1=-l00(元)

固定制造費用能量差異=(2000-474×4)×1=104(元)

(2)計算本月“生產成本”賬戶的借方發(fā)生額合計數(shù)并寫出相應的會計分錄(可以合并寫)

應耗材料標準成本=500×50=25000(元)

直接人工標準成本=474×32=15168(元)

變動制造費用標準成本=474×10=4740(元)

固定制造費用標準成本=474×4=1896(元)

合計：46804元

實際領料標準成本=2050×10=20500(元)

直接人工實際成本l8000元

變動制造費用實際成本5400元

固定制造費用實際成本l900元

會計分錄：

借：生產成本46804

直接人工工資率差異1200

直接人工效率差異l632

變動制造費用耗費差異l50

變動制造費用效率差異510

固定制造費用能量差異l04

貸：材料數(shù)量差異4500

固定制造費用耗費差異l00

原材料20500

應付工資l8000

變動制造費用5400

固定制造費用l900

(3)結轉成本差異

借：主營業(yè)務成本2996

材料數(shù)量差異4500

固定制造費用耗費差異l00

貸：材料價格差異4000

直接人工工資率差異1200

直接人工效率差異l632

變動制造費用耗費差異l50

變動制造費用效率差異510

固定制造費用能量差異l04

(4)計算并結轉本月的主營業(yè)務成本

本月銷售產品數(shù)量=30+480-50=460(件)

已銷產品標準成本=460×96=44160(元)

本月主營業(yè)務成本=44160+2996=47156(元)

借：本年利潤47156

貸：主營業(yè)務成本47156

(5)期末存貨成本

原材料期末成本=(100+2000-2050)×10=500(元)

在產品期末成本=60×50+60×30%×(32+10+4)=3828(元)

產成品期末成本=50×96=4800(元)

企業(yè)期末存貨成本=500+3828+4800=9128(元)

65.下行乘數(shù)=1／1．3499=0．7408上升百分比=1．3499—1=34．99％下降百分比=1—0．7408=25．92％4％／4=上行概率×34．99％+(1一上行概率)×(一25．92％)解得：上行概率=0．4420下行概率=1—0．4420=0．5580(2)C=S=12—10×1．3499×1．3499—12=6．222(元)由于其他情況下的股票價格均小于執(zhí)行價格12，所以，C。d=0，Cdd=0(3)因為：S。。=10×1．3499×1．3499=18．222(元)Sud=10×1．3499×0．7408=10．000(元)所以，H=(6．222一O)／(18．222—10．000)=0．7568借款=(10×0．7568)／(1+1％)=7．493(元)由于S=10×1．3499=13．499(元)所以，C=0．7568×13．499—7．493=2．72(元)根據(jù)C。。=0，C。d一0可知，Cd=0由于Sd=10×0．7408=7．