財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題計(jì)算題

計(jì)算題1．資料假設(shè)利民工廠有一筆123600元的資金,準(zhǔn)備存入銀行,希望在7年后利用這筆款項(xiàng)的本利和購買一套生產(chǎn)設(shè)備,當(dāng)時(shí)的銀行存款利率為復(fù)利解：根據(jù)復(fù)利終值的計(jì)算公式：FVN=PV×FVIFIi,n=123600×FVIF10%,7=123600×=元由以上計(jì)算可知,7年后這筆存款的本利和為元,比設(shè)備價(jià)格高元,故7年后利民工廠可以用這筆存款的本利和購買設(shè)備;,等額償還,分5年還清,銀行借款利率為12%;;解：根據(jù)普通年金的計(jì)算公式：AA=500000/PVIFA12%,5=500000/=138696元由以上計(jì)算可知,每年應(yīng)還款138696元;3．資料小王現(xiàn)在準(zhǔn)備存人一筆錢,以便在以后的20年中每年年底得到要求計(jì)算：小王目前應(yīng)存人多少錢解：根據(jù)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式：inPVIFA1．解：根據(jù)先付年金終值的計(jì)算公式：租用,則每年年初需付租金200元;除此以外,買與租的其他情況相同;假設(shè)利要求用數(shù)據(jù)說明購買與租用何者為優(yōu);解：先利用先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式計(jì)算出10年租金的現(xiàn)值;=200××=元,10年租金現(xiàn)值低于買家,因此租用較優(yōu);公司是近年來高速崛起的一家生物制藥公司,目前的資本結(jié)構(gòu)如表前期資金900萬元,后續(xù)的資金將從本藥品的盈利中獲取;咨詢公司綜合考慮了A公司的相關(guān)情況,并結(jié)合當(dāng)?shù)氐膶?shí)際狀況,向A公司提供了兩套具備可行性方案二：向全社會公開發(fā)行股票;鑒于公司目前的狀況,咨詢公司暫定發(fā)行┏━━━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━━┓┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫┗━━━━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━━━┛2如果公司可以采用以上兩種籌資方式的混合模式,同時(shí)公司第一大股東希望在籌資活動結(jié)束后,公司的資產(chǎn)負(fù)債率約為49%,請計(jì)算此時(shí)公司應(yīng)該如何籌資結(jié)果保留整數(shù);3在上述計(jì)算基礎(chǔ)上,填寫公司的基本結(jié)構(gòu)表1.答：兩種籌資方式的成本計(jì)算如下：(1)方案一：由于銀行要求維持10%的補(bǔ)償性余額,此時(shí)A公司的最低借款額應(yīng)900÷1-10%=1000萬元9年貸款的成本=1000×1%+7%=80萬元方案二：企業(yè)需要公開發(fā)型的股份數(shù)為：則2009年發(fā)行股票的成本=900×4%+90×=90萬元因?yàn)橘J款的成本小于公開發(fā)行股票的成本,所以財(cái)務(wù)部經(jīng)理應(yīng)采取貸款的方(2)設(shè)公司在900萬元的籌資中預(yù)計(jì)有X萬元采用公開發(fā)行股票的方式進(jìn)行籌資,則8000+X+9000-X/1-10×1-49%=4400+XX=180萬元(3)公司籌資后的資本結(jié)構(gòu)如表5-3所示X股東權(quán)益總資產(chǎn)額4400458089809%稅率為25%,股權(quán)資本成本為12%;2如果你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理,根據(jù)資本成本比較法,你將選擇哪種籌資方式4如果你是該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理,根據(jù)每股收益分析法,你將選哪種投資方式解：1綜合資本成本率按各種長期資本的比例乘以個(gè)別資本成本率計(jì),Kw=3000/12000×10%+9000/12000×12%=%：Kw=3000/12000+2000×10%+2000/12000+2000×8%+9000/12000+2000×12%=11%可見’采用長期借敦方式籌資后,綜合資本成本率要低于采用增發(fā)股票方式后的綜合資本成本率,所以應(yīng)選擇長期借款的方式籌資;EPS=54000-3000×10%×1-25%/9000+2000=元/股EPS=54000-3000×10%-2000×8%×1-25%/9000=元/股可見,采用長期借敦方式籌資時(shí)每投收益為元,比采用增發(fā)股票方式時(shí)的每股收益元要高(4)兩種籌資方式下的每股收益無差別點(diǎn)為：=9000當(dāng)前的息稅前利潤為5400萬元,比每股收益的無差別點(diǎn)1180萬元要大;因此應(yīng)該選8.資料某面粉廠10年前引進(jìn)一條加工面粉的生產(chǎn)線,其裝置能力為年廠擬增加一條年加工面粉30萬噸的生產(chǎn)線,根據(jù)經(jīng)驗(yàn),裝置能力指數(shù)為0.85,因物價(jià)上漲,需要對投資進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整,取調(diào)整系數(shù)為1-3;要求試預(yù)測年加工面粉30萬噸的生產(chǎn)線的投資額;要求計(jì)算每年的營業(yè)現(xiàn)金流量；列出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表；計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率,并判斷項(xiàng)目是否可行;解1每年折舊=200+200-40÷6=60萬元每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量=年?duì)I業(yè)收入-年付現(xiàn)成本-所得稅=稅后凈利=折舊=400×1-25%-280×1-25%+60×25%=105萬元2投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量該方案每年的現(xiàn)金流量見表7-1第0年第1年第2年第3~7年第8年初始投資-200-200支-50流量凈殘值現(xiàn)金流量-200-200-50表7-1投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量單位：萬元3凈現(xiàn)值計(jì)算;NPV=192×PVIF10%.8+105×PVIFA10%.5×PVIF10%.2-50×PVIF10%.2-200×PVIF10%.1-200=萬4獲利指數(shù)=423.1=0.995r=10%,則NPV=萬元r=9%,則NPV=萬元酬率=%10.資料假設(shè)某公司計(jì)劃購置一個(gè)銅礦,需要投資600000元;該公司購置銅礦以后,需要購置運(yùn)輸設(shè)備將礦石運(yùn)送到冶煉廠;公司在購置運(yùn)輸設(shè)備時(shí)有兩種礦石運(yùn)送線;如果該公司采用方案甲,卡車的燃料費(fèi)、人工費(fèi)和其他費(fèi)用將會高于000元;方案甲和方案乙的資本成本均為10%,且比較穩(wěn)定;2根據(jù)計(jì)算結(jié)果作出投資決策并簡單闡述理由;NPV000×PVIF10%,1=763520萬元NPV乙=-4400000+6000000×PVIF10%,1=1054000萬元IRR甲=1280000/400000-1=IRR乙=6000000/4400000-1=0.3642因?yàn)榉桨讣缀头桨敢业馁Y本成本是穩(wěn)定的,即該公司能夠按照10%的資本成本籌集全部所需的資本,所以應(yīng)該選擇乙方案;因?yàn)榉桨敢业膬衄F(xiàn)值較高,同時(shí),籌集較多的資本也不會給公司帶來額外的資本成本;雖然甲方案的內(nèi)11.資料某公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要,準(zhǔn)備購入一套設(shè)備;現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方萬元,以后隨著設(shè)備不斷陳舊,逐年將增加日常修理費(fèi)2000元,另需墊支營運(yùn)2如果該公司資本咸本為10%,試用凈現(xiàn)值法對兩個(gè)方案作出取舍;甲方案每年折舊額=20000/5=4000元乙方案每年折舊額一240000-40000/5--40000元甲、乙兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量計(jì)算分別如表8-2、表8-3、表8-一4及表8-5所示;表8-2甲方案營業(yè)現(xiàn)金流量單位：元┏━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┓┃項(xiàng)目┃第1年┃第2年┃第3年┃第4年┃第5年┣━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━┫┃┃┃┃┃┃稅后利潤┃7500┃7500┃7500┃7500┃7500┃┃┗━━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━━┛表8-3乙方案營業(yè)現(xiàn)金流量單位：元┏━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┓┃項(xiàng)目┃第1年┃第2年┃第3年┃第4年┃第5年┃┣━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫┃┃┃┃┃┃┃現(xiàn)金流量┃55000┃53500┃52000┃50500┃49000┃┗━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┛表8-4甲方案現(xiàn)金流量計(jì)算表單位：元┏━━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━┓┣━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━┫┃固定資產(chǎn)投資┃-200000┃┃┃營業(yè)現(xiàn)金流量┃┃47500┃┣━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━┫┃現(xiàn)金流量┃-200000┃47500┃┗━━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━┛表8-5乙方案現(xiàn)金流量計(jì)算表┏━━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━┓┃┣━━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━┫┃┃┃┃┃┃┃┃┗━━━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┛NPV甲=-200000十46000×PVIFA10%,5=元NPV乙=55000×PVIF10,%,1+53500×PVIF10%,2+52000×PVIF10%,3+50500×PVIF10%,3+119000×PVIF10%,4-270000=元兩方案的凈現(xiàn)值都小于零,故都不可選;12．資料G公司是一家生產(chǎn)和銷售軟飲料的企業(yè);該公司產(chǎn)銷的甲飲料持續(xù)盈利,目前供不應(yīng)求,公司正在研究是否擴(kuò)充其生產(chǎn)能力;有關(guān)資料如下：萬瓶,已經(jīng)達(dá)到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能力;后本為新增銷售額的16%,在年初投入,在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回；該設(shè)備能夠很安裝并運(yùn)行,可以假設(shè)沒有建設(shè)期;舊,殘值率為5%;假設(shè)與該項(xiàng)目等風(fēng)險(xiǎn)投資要求的最低報(bào)酬率為15%；銀行借12%;要求計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值,并判斷其是否可行;項(xiàng)目末末末末末末稅后營業(yè)現(xiàn)金流量7=2-3+4-5-6項(xiàng)目增量現(xiàn)金流量12=7+8+9+10+116-6-600-80-6861-6866-806-80666營業(yè)收入=預(yù)計(jì)銷量一原有生產(chǎn)能力×5折舊=600×1-5%/6=95萬元折舊抵稅=折舊額×25%營運(yùn)資本投資=500x16%=80萬元終結(jié)點(diǎn)賬面凈值=600-5x95=125萬元變現(xiàn)損失=25萬元回收流量=100+25×25%=106.25萬元已使用5年,預(yù)計(jì)殘值為原值的10%,該公司用直線法計(jì)提折舊,現(xiàn)該公司擬購買新設(shè)備替換原設(shè)備,以提高生產(chǎn)率,降低成本;新設(shè)備購置成本為200萬元,使用年限為5年,同樣用直線法計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)殘值為購置成本的10%,要求通過計(jì)算說明該設(shè)備應(yīng)否更新;舊設(shè)備年折舊額=150×1-10%/10=萬元營業(yè)現(xiàn)金流量=1500×1-25%-1100×1-25%+×25%=萬元終結(jié)現(xiàn)金流量=150×10%=15萬元繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值=萬元2更新設(shè)備;新設(shè)備年折舊額=200×1-10%/5=36萬元初始現(xiàn)金流量=-200萬元營業(yè)現(xiàn)金流量=1650x1-25%-1150x1-25%+36x25%=384萬元終結(jié)現(xiàn)金流量=200x10%=20萬元采用新設(shè)備的凈現(xiàn)值=384xPVIFA10%,5+PVIF10%,5-200=萬元通過計(jì)算可知購買新設(shè)備凈現(xiàn)值較大,所以該設(shè)備應(yīng)該更新;14．資料某公司擁有一稀有礦藏,這種礦產(chǎn)品的價(jià)格在不斷上升;根據(jù)預(yù)┏━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━━━━━━┓┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃營運(yùn)資金墊支10萬元┃現(xiàn)在投資開發(fā)每噸售價(jià)萬元┃┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┗━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━━━━━━━┛要求通過計(jì)算說明該公司是應(yīng)該現(xiàn)在開發(fā)該礦藏還是等到6年后再開采首先計(jì)算現(xiàn)在開發(fā)的營業(yè)現(xiàn)金流量,見表8-7;表8-7現(xiàn)在開岌的營業(yè)現(xiàn)金流量單位：萬元┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━┓┃項(xiàng)目┃第2~6年┃┣━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━┫┃┃┃┃┃┃┃營業(yè)現(xiàn)金流量7=1一2一5一3+6┃109┃┗━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━┛然后,根據(jù)初始投資、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量編制現(xiàn)金流量表,如表8-8所示;表8-8現(xiàn)在開發(fā)的現(xiàn)金流量裹單位：萬元┏━━━━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━┓┃項(xiàng)目┃第0年┃第1年┃第2~5年┃第6年┃┣━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━┫┃固定資產(chǎn)投資┃-80┃┃┃營運(yùn)資金墊支┃-10┃┃┃┃營業(yè)現(xiàn)金流量┃┃┃營運(yùn)資金回收┃┃┃┃現(xiàn)金流量┃-90┃┗━━━━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━┛開發(fā)的凈現(xiàn)值;NPV=109XPVIFA10%,4×PVIF10%.1+100×PVIF10%.6-90=109××+119×=291萬元2計(jì)算6年后開采的凈現(xiàn)值;首先計(jì)算6年后開采的營業(yè)現(xiàn)金流量以第6年年初為起點(diǎn),見表8-9;表8-96年后開發(fā)的營業(yè)現(xiàn)金流量單位：萬元項(xiàng)項(xiàng)目第2~6年銷售收入1260付現(xiàn)成本260折舊316稅前利潤4184所得稅546稅后利潤6138營業(yè)現(xiàn)金流量7一1一2一5一3+6154第二步,根據(jù)初始和終結(jié)現(xiàn)金流量編制現(xiàn)金流量表,見表8-10;表8-10現(xiàn)在開單位：萬元━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━┓┃項(xiàng)目┃第0年┃第1年┃第2~5年┃第6年┃┣━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━┫┃固定資產(chǎn)投資┃-80┃┃┃營運(yùn)資金墊支┃-10┃┃┃營業(yè)現(xiàn)金流量┃┃0┃154┃┃營運(yùn)資金回收┃┃┃┃現(xiàn)金流量┃-90┃0┃164┃┗━━━━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━┛第三步,計(jì)算6年后開發(fā)到開采年度年初的凈現(xiàn)值;NPV=154×PVIFA10%.4XPVIF10%.l+164×PVIF10%.6-90=154××+164×=446萬元最后,將6年后的開發(fā)凈現(xiàn)值折算為現(xiàn)值6年后開采的現(xiàn)值=446xPVIF10%,6==252萬元綜上所述,結(jié)論為：現(xiàn)在開采的凈現(xiàn)值為291萬元,6年后開采的凈現(xiàn)值為252萬元,因此,應(yīng)立即開采要求確定該公司應(yīng)采用哪種方案;B方案的現(xiàn)金總成本=3000×12%+100=460元16．資料某公司的銷售全部為賒銷,銷售毛利率保持不變,應(yīng)收賬款機(jī)會成本率為15%,現(xiàn)有信用政策以及建議的信用政策相關(guān)情況分別如下：┏━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━┓┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┗━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━┛要求試判斷建議的信用政策是否可行;．解：銷售毛利率=4÷20×100%=20%△銷售毛利=25-20×20%=1萬元△機(jī)會成本=＜5×25/360十20×25-50/360×15%＞=一o．16萬元△壞賬成本=5×6%+20×6%-8%=萬元△折扣成本=25×60%×2%=萬元△凈利潤=1+0.16+0.1-0.3=0.96萬元耗甲材料30千克,預(yù)計(jì)每天最大消耗量為50．解：訂貨點(diǎn)=50×13+30×10÷2=475千克書上習(xí)題1.拓?fù)涔究紤]用一臺效率更高的新設(shè)備來代替舊設(shè)備,以減少成本,增加收益;舊設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊,新設(shè)備采用年數(shù)總和法計(jì)提折舊,公司所得稅稅率為25%,資本成本率為10%,不考慮營業(yè)稅的影響,其他情況見表8-4,試做出該公司是0000元各年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量差量繼續(xù)使用舊設(shè)備還是對其進(jìn)行更新的決策;單位：元0000640200004000020000可用年限可用年限稅法規(guī)定殘值每年可獲得收入每年付現(xiàn)成本40400060000每年折舊額第一年第每年折舊額第一年第二年第三年第四年直線法25200300項(xiàng)目項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量21550199751840016825兩個(gè)方案現(xiàn)金流量差量23825量10%,110%,210%,310%,450000=元因固定資產(chǎn)更新后將增加凈現(xiàn)值元,故應(yīng)進(jìn)行更新(2).承上題,假設(shè)新設(shè)備的使用壽命為8年,每年可獲得銷售收入45000元,采用直線折舊法,期末無殘值,其他條件不變,試做出決策;答案：最小公倍壽命法：NPV=+×PVIF=元舊10%,4年均凈現(xiàn)值法：ANPV=錯(cuò)誤!=錯(cuò)誤!=9941元舊ANPV新=錯(cuò)誤!=錯(cuò)誤!=9317元2.某林業(yè)公司有一片經(jīng)濟(jì)林準(zhǔn)備采伐并加工成木材出售,該經(jīng)濟(jì)林的樹木將隨著時(shí)間的推移而更加茂密,也就是單位面積的經(jīng)濟(jì)價(jià)值會逐漸提高;根據(jù)預(yù)測,每年每畝樹木的銷售收入將提高20%,但是才發(fā)的付現(xiàn)成本主要是工人工資每年也將增加10%,按照公司的計(jì)劃安排,可以現(xiàn)在采伐或者三年后采伐;無論哪種方案,樹木都可供采伐4年,需要購置的采伐及加工設(shè)備的初始成本都是100萬元,直線法折=萬元表8-11林木采伐方案的基本情況投資與回投資與回收固定資產(chǎn)投資營運(yùn)資本墊支元固定資產(chǎn)殘值元固定資產(chǎn)直線法折舊年限資本成本率收入與成本年采伐量畝當(dāng)前采伐每畝收入元當(dāng)前采伐每畝付現(xiàn)成本所得稅稅率20萬1萬答案：現(xiàn)在采伐的現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量-120NPV=×PVIF＋×PVIF＋×PVIF＋×PVIF—12010%,110%,210%,310%,4=327萬元三年后采伐的現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量-120NPV=×PVIF＋×PVIF＋×PVIF＋×PVIF10%,410%,510%,610%,7—120×PVIF10%,3三年后采伐方案凈現(xiàn)值的另一種計(jì)算方法：NPV=×PVIF＋×PVIF＋×PVIF410%,1