2022-2023年山東省菏澤市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)

2022-2023年山東省菏澤市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________一、單選題(30題)1.某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1:1，則該企業(yè)（）。

A.既有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

C.只有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消

2.某公司上年年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為150萬(wàn)元（其中有80%是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需），其他經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)為3500萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為1500萬(wàn)元（其中的30%需要支付利息），經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)為4000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債為3900萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的是（）

A.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為2580萬(wàn)元

B.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為5600萬(wàn)元

C.經(jīng)營(yíng)負(fù)債為5000萬(wàn)元

D.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2670萬(wàn)元

3.如果股票目前市價(jià)為50元，半年后的股價(jià)為51元，假設(shè)沒(méi)有股利分紅，則連續(xù)復(fù)利年股票投資收益率等于（）。

A.4％B.3．96％C.7．92％D.4．12％

4.下列權(quán)益乘數(shù)表述不正確的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)=所有者權(quán)益／資產(chǎn)

B.權(quán)益乘數(shù)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

C.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益

D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

5.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股200萬(wàn)股，每股面值1元，資本公積600萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)900萬(wàn)元，每股市價(jià)15元；若每10股派送2股股票股利并按市價(jià)折算，公司資本公積的報(bào)表列示將為（）萬(wàn)元

A.1110B.560C.500D.1160

6.下列有關(guān)全面預(yù)算的表述中，不正確的是（）

A.銷售預(yù)算是年度預(yù)算的編制起點(diǎn)

B.計(jì)劃進(jìn)入到實(shí)施階段后，管理工作的重心轉(zhuǎn)入控制過(guò)程

C.控制過(guò)程只是將實(shí)際狀態(tài)和標(biāo)準(zhǔn)作比較，采取措施調(diào)整經(jīng)濟(jì)活動(dòng)

D.制定出合理的預(yù)算管理制度有助于編制高質(zhì)量的預(yù)算

7.

第

3

題

某公司稅后利潤(rùn)為50萬(wàn)元，目前資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%。假設(shè)第2年投資計(jì)劃需資金60萬(wàn)元，當(dāng)年流通在外普通股為10萬(wàn)股，如果采取剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為（）元。

A.1B.2C.3D.5

8.如果企業(yè)存在虧損，則需先彌補(bǔ)虧損，然后再進(jìn)行分配，體現(xiàn)的原則是（）。

A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護(hù)債權(quán)人利益原則D.多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則

9.

第

10

題

某企業(yè)2009年年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總額為4000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債總額為2000萬(wàn)元，金融資產(chǎn)額為50萬(wàn)元。該企業(yè)預(yù)計(jì)2010年度的銷售額比2009年度增加10%(即增加100萬(wàn)元)，預(yù)計(jì)2010年度留存收益比率為50%，銷售凈利率10%，該企業(yè)2010年度應(yīng)追加資金量為（）萬(wàn)元。

10.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

B.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率等于銷售收入增長(zhǎng)率

D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷售收入增長(zhǎng)率

11.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率（利息與可用貸款額外負(fù)擔(dān)的比率）高于名義利率（借款合同規(guī)定的利率）的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息

12.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的是（）

A.兩者均有固定的行權(quán)價(jià)格

B.兩者行權(quán)后均會(huì)稀釋每股價(jià)格

C.兩者行權(quán)后均會(huì)稀釋每股收益

D.兩者行權(quán)時(shí)買入的股票均來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)

13.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，對(duì)于資本市場(chǎng)線的有關(guān)表述正確的是（）。

A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致資本市場(chǎng)線向上平移

B.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)提高資本市場(chǎng)線的斜率

C.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)使資本市場(chǎng)線的斜率下降

D.對(duì)資本市場(chǎng)線的截距沒(méi)有影響

14.

第

3

題

下列關(guān)于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算公式不正確的是（）。

A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量—營(yíng)業(yè)收入—付現(xiàn)成本—所得稅

B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量—稅后凈利潤(rùn)+折舊

C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量—稅后收入—稅后付現(xiàn)成本十折舊抵稅

D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量—（收入—付現(xiàn)成本）×（1—所得稅稅率）÷折舊

15.甲企業(yè)上年的資產(chǎn)總額為800萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，負(fù)債利息率8%，固定成本為60萬(wàn)元，優(yōu)先股股利為30萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，根據(jù)這些資料計(jì)算出的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，則邊際貢獻(xiàn)為()萬(wàn)元。

A.184B.204C.169D.164

16.在激進(jìn)型籌資策略下，臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債的資金來(lái)源用來(lái)滿足()。

A.全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要

B.全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要

C.全部資產(chǎn)的資金需要

D.部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要

17.對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，（）。

A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)B.該期權(quán)當(dāng)前價(jià)值為零C.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)D.該期權(quán)價(jià)值為零

18.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為l000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0．4%的借款。2012年1月113從銀行借人500萬(wàn)元，8月1日又借入300萬(wàn)元，如果年利率8%，則企業(yè)2012年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為（）萬(wàn)元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

19.每股收益最大化相對(duì)于利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值

B.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)

D.反映了投入資本與收益的對(duì)比關(guān)系

20.下列事項(xiàng)中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手被外資并購(gòu)B.國(guó)家加入世界貿(mào)易組織C.匯率波動(dòng)D.貨幣政策變化

21.某產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為：工時(shí)消耗4小時(shí)，每小時(shí)分配率6元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品300件，實(shí)際使用工時(shí)1500小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用12000元。則變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為()元。

A.1800B.1650C.1440D.1760

22.某公司普通股貝塔值為1.2，已知市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8％，權(quán)益市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%，則該公司普通股的成本為（）。

A.12％

B.12.8％

C.9.6％

D.4.8％

23.下列有關(guān)貨幣市場(chǎng)的表述，正確的是（）。

A.交易的證券期限長(zhǎng)B.利率或要求的報(bào)酬率較高C.主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性D.主要功能是進(jìn)行長(zhǎng)期資金的融通

24.

第

7

題

已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，當(dāng)前市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，該證券收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是（）。

A.4%B.16%C.25%D.20%

25.第

7

題

某公司目前臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬(wàn)元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)為400萬(wàn)元，固定資產(chǎn)為600萬(wàn)元。如果公司只在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季借人短期借款200萬(wàn)元，而長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本已達(dá)到1000萬(wàn)元，則該公司所采取的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策為（）。

A.配合型籌資政策B.激進(jìn)型籌資政策C.穩(wěn)健型籌資政策D.無(wú)法確定

26.下列關(guān)于業(yè)績(jī)的非財(cái)務(wù)計(jì)量的說(shuō)法中，不正確的是()。

A.非財(cái)務(wù)計(jì)量是針對(duì)財(cái)務(wù)計(jì)量容易誘使經(jīng)理人員為追逐短期利潤(rùn)而傷害公司長(zhǎng)期的發(fā)展這一缺點(diǎn)提出的

B.在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，比較重要的非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)有市場(chǎng)占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力和雇員培訓(xùn)

C.非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)

D.非財(cái)務(wù)計(jì)量不能直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī)

27.下列有關(guān)期權(quán)時(shí)間溢價(jià)表述不正確的是（）。

A.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是指期權(quán)價(jià)值超過(guò)內(nèi)在價(jià)值的部分，時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值一內(nèi)在價(jià)值

B.在其他條件確定的情況下，離到期時(shí)間越遠(yuǎn)，美式期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)越大

C.如果已經(jīng)到了到期時(shí)間，期權(quán)的價(jià)值就只剩下內(nèi)在價(jià)值

D.時(shí)間溢價(jià)是“延續(xù)的價(jià)值”，時(shí)間延續(xù)的越長(zhǎng)，時(shí)間溢價(jià)越大

28.和傳統(tǒng)成本計(jì)算方法相比較，屬于作業(yè)成本計(jì)算方法特點(diǎn)的是（）A.將間接成本更準(zhǔn)確地分配到產(chǎn)品和服務(wù)B.將直接成本直接計(jì)入有關(guān)產(chǎn)品C.直接成本的范圍較大D.不考慮固定成本的分?jǐn)?/p>

29.采用作業(yè)成本法時(shí)，要將成本分配到各個(gè)成本對(duì)象，其中最能準(zhǔn)確反映產(chǎn)品成本的形式是（）

A.分?jǐn)侭.動(dòng)因分配C.追溯D.按產(chǎn)量平均分配

30.下列關(guān)于公司資本成本的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)越大，公司資本成本也就越高

B.公司的資本成本僅與公司的投資活動(dòng)有關(guān)

C.公司的資本成本與資本市場(chǎng)有關(guān)

D.可以用于營(yíng)運(yùn)資本管理

二、多選題(20題)31.甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)300萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為120%。下列各項(xiàng)說(shuō)法中，正確的有（）

A.公司采用的是激進(jìn)型籌資策略

B.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)全部來(lái)源于短期資金

C.穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)全部來(lái)源于長(zhǎng)期資金

D.營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，公司有60萬(wàn)元的閑置資金

32.下列有關(guān)零基預(yù)算法的說(shuō)法中，正確的有()。

A.相對(duì)于增量預(yù)算法，零基預(yù)算法的編制工作量小

B.零基預(yù)算法適用于預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項(xiàng)目

C.零基預(yù)算法編制時(shí)不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約

D.當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生改變時(shí)，預(yù)算數(shù)額會(huì)受到基期不合理因素的干擾

33.下列關(guān)于期權(quán)的表述中，不正確的有（）

A.期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購(gòu)買或出售的資產(chǎn)，期權(quán)到期時(shí)雙方要進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割

B.期權(quán)持有人只享有權(quán)利而不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，所以投資人購(gòu)買期權(quán)合約必須支付期權(quán)費(fèi)，作為不承擔(dān)義務(wù)的代價(jià)

C.期權(quán)合約與遠(yuǎn)期合約和期貨合約相同，投資人簽訂合約時(shí)不需要向?qū)Ψ街Ц度魏钨M(fèi)用

D.期權(quán)持有人有選舉公司董事、決定公司重大事項(xiàng)的投票權(quán)

34.下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中，正確的有（）。

A.在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時(shí)以預(yù)算數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實(shí)際數(shù)額超過(guò)預(yù)算即視為耗費(fèi)過(guò)多

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用實(shí)際分配率的乘積

C.固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于兩個(gè)因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.固定制造費(fèi)用的效率差異屬于量差

35.在最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式中，下列說(shuō)法正確的有（）。A.A.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與交易成本正相關(guān)

B.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與機(jī)會(huì)成本負(fù)相關(guān)

C.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金流量的波動(dòng)性正相關(guān)

D.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金控制下限正相關(guān)

36.已知甲公司2011年現(xiàn)金流量?jī)纛~為200萬(wàn)元，其中，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為一20萬(wàn)元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為60萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為160萬(wàn)元；2011年末負(fù)債總額為200萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為560萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資本為40萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元，2011年稅后利息費(fèi)用為20萬(wàn)元，所得稅率為25%。則（）。

A．現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為8

B．現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率為100%

C．現(xiàn)金流量債務(wù)比為80%

D．長(zhǎng)期資本負(fù)債率為10%

37.假設(shè)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與股票購(gòu)入價(jià)格相等，則下列關(guān)于保護(hù)性看跌期權(quán)的表述中，正確的有（）

A.保護(hù)性看跌期權(quán)就是股票加空頭看跌期權(quán)組合

B.保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈收入為執(zhí)行價(jià)格，最大凈損失為期權(quán)價(jià)格

C.當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價(jià)格，凈損益為期權(quán)價(jià)格

D.當(dāng)股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價(jià)格，凈損失為期權(quán)價(jià)格

38.下列各項(xiàng)資產(chǎn)組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)的有（）

A.購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

B.購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

C.售出看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

D.購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)、購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

39.

第

13

題

下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.成本控制時(shí)，對(duì)所有的成本費(fèi)用支出要一視同仁

B.成本控制系統(tǒng)應(yīng)該具有靈活性

C.員工都有主人翁意識(shí)，會(huì)積極配合成本控制

D.成本控制系統(tǒng)應(yīng)該具有通用性

40.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購(gòu)的表述中，正確的有（）。

A.發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加

C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的股東權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的

D.股票回購(gòu)本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同

41.企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富等效的前提有（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率不變B.利息率不變C.銷售凈利率不變D.股東投資資本不變

42.

第

9

題

下列關(guān)于企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的說(shuō)法，正確的有（）。

A.平衡記分卡實(shí)現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部評(píng)價(jià)和外部評(píng)價(jià)的相結(jié)合

B.經(jīng)濟(jì)增加值引入了一些非財(cái)務(wù)信息，可以綜合評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效

C.在沃爾評(píng)分法中，如果以行業(yè)水平為標(biāo)準(zhǔn)，所選財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算E1徑應(yīng)與所處行業(yè)保持一致，以保證指標(biāo)的行業(yè)可比性

D.經(jīng)濟(jì)增加值中的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，是扣除了債務(wù)資本成本的息后稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

43.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿越高，稅盾的價(jià)值越高

B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變

C.企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿的控制力

D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

44.

第

30

題

協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方法，通常包括（）。

A.在借款合同中加入某些限制性條款B.參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策C.對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督D.收回借款或者停止借款

45.

第

27

題

在期數(shù)和利率一定的條件下，下列等式不正確的是（）。

A.償債基金系數(shù)＝1/普通年金現(xiàn)值系數(shù)

B.資本回收系數(shù)＝1/普通年金終值系數(shù)

C.（1＋ｉ）n＝1/（1＋ｉ）－n

D.（P/F，i，n）×（F/P，i，n）＝1

46.根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿作用原理，使企業(yè)凈利潤(rùn)增加的基本途徑有()。

A.在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，增加息稅前利潤(rùn)

B.在企業(yè)固定成本總額一定的條件下，增加企業(yè)銷售收入

C.在企業(yè)息稅前利潤(rùn)不變的條件下，調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)銷售收入不變的條件下，調(diào)整企業(yè)固定成本總額

47.企業(yè)選擇銀行時(shí)，除了要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件外，還應(yīng)考慮的因素有（）

A.銀行的穩(wěn)定性B.銀行對(duì)企業(yè)的態(tài)度C.銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策D.銀行貸款的專業(yè)化程度

48.

第

30

題

在計(jì)算個(gè)別資金成本時(shí)，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）。

A.銀行借款B.長(zhǎng)期債券C.留存收益D.普通股

49.假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）。

A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計(jì)算

B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算

C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算

D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算

50.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15％和20％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8％，某投資者將自有資金100萬(wàn)元中的20萬(wàn)元投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的80萬(wàn)元資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則（）。

A.總期望報(bào)酬率為13．6％B.總標(biāo)準(zhǔn)差為16％C.該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)D.資本市場(chǎng)線斜率為0．35

三、3.判斷題(10題)51.已知兩種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為10元，3個(gè)月到期，一年的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為12元，看漲期權(quán)的價(jià)格為6元，則看跌期權(quán)的價(jià)格為3.26元()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.為簡(jiǎn)化核算工作，對(duì)副產(chǎn)品可以不單獨(dú)計(jì)算成本，將主、副產(chǎn)品合為一類開(kāi)立成本計(jì)算單，歸集它們所發(fā)生的各項(xiàng)生產(chǎn)費(fèi)用，計(jì)算該類產(chǎn)品的總成本，然后，將副產(chǎn)品按照一定方法計(jì)價(jià)，從總成本中扣除，以扣除后的成本作為主產(chǎn)品的成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.一般地講，只有在公司股價(jià)劇漲，預(yù)期難以下降時(shí)，才采用股票分割的辦法降低股價(jià)；而在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍內(nèi)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.預(yù)期通貨膨脹提高時(shí),無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨著提高,進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng),會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，股利增長(zhǎng)率等于可持續(xù)增長(zhǎng)率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.有效資產(chǎn)組合線是一個(gè)由特定投資組合構(gòu)成的集合，集合內(nèi)的投資組合在既定的風(fēng)險(xiǎn)水平上，期望報(bào)酬率不一定是最高的。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.經(jīng)營(yíng)良好、利潤(rùn)率高的企業(yè)，即使要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，也不一定會(huì)遇到現(xiàn)金短缺的問(wèn)題。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.如果假設(shè)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均長(zhǎng)期資產(chǎn)凈額，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.若業(yè)務(wù)的“EVA＞0”，“銷售增長(zhǎng)率＜可持續(xù)增長(zhǎng)率”，則表示該業(yè)務(wù)往往處于成熟期，即該象限業(yè)務(wù)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)價(jià)值增值，業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量足以滿足其自身發(fā)展需求。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.考慮所得稅影響時(shí)，項(xiàng)目采用加速折舊法計(jì)提折舊，計(jì)算出來(lái)的方案凈現(xiàn)值與采用直線折舊法計(jì)算的結(jié)果相同。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.甲股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為10元，有1股以該般票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為12元，到期時(shí)間為6個(gè)月，分為兩期，年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4％，該股票連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．6，年復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．8。要求：(1)確定每期股價(jià)變動(dòng)乘數(shù)、上升百分比和下降百分比、上行概率和下行概率；(結(jié)果精確到萬(wàn)分之一)(2)計(jì)算第二期各種情況下的期權(quán)到期日價(jià)值；(結(jié)果保留三位小數(shù))(3)利用復(fù)制組合定價(jià)方法確定C。、C。和C。的數(shù)值。(結(jié)果保留兩位小數(shù))

62.A公司剛剛收購(gòu)了另一個(gè)公司，由于收購(gòu)借人巨額資金，使得財(cái)務(wù)杠桿很高。20×0年底發(fā)行在外的股票有1000萬(wàn)股，股票市價(jià)20元，賬面總資產(chǎn)10000萬(wàn)元。20×0年銷售額l2300萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2597萬(wàn)元，資本支出507．9萬(wàn)元，折舊250萬(wàn)元，年初經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為200萬(wàn)元，年底經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本220萬(wàn)元。目

前公司凈債務(wù)價(jià)值為3000萬(wàn)元，平均凈負(fù)債利息率為10％，年末分配股利為803．95萬(wàn)元，公司目前加權(quán)平均資本成本為l2％，公司平均所得稅稅率25％。

要求：

(1)計(jì)算20×0年實(shí)體現(xiàn)金流量。

(2)預(yù)計(jì)20×1年至20×3年銷售收入增長(zhǎng)率為10％，稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)、資本支出、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本、折舊與銷售同步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)20×4年進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)，銷售增長(zhǎng)率為2％，20×4年償還到期債務(wù)后，加權(quán)平均資本成本降為10％，通過(guò)計(jì)算分析，說(shuō)明該股票被市場(chǎng)高估還是低估了?

四、綜合題(本題共15分。涉及計(jì)算的，除非題目特別說(shuō)明不需要列出計(jì)算過(guò)程，要求列出計(jì)算步驟。)

ABC公司2012年有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：

公司2012年的銷售收入為100000萬(wàn)元，銷售凈利率為l0％，2012年分配的股利為5000萬(wàn)元，如果2013年保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，預(yù)計(jì)不發(fā)行股票，假定2013年銷售凈利率仍為10％，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，即資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)為45％。

要求：

(1)計(jì)算2013年的凈利潤(rùn)及其應(yīng)分配的股利(權(quán)益乘數(shù)保留四位小數(shù))；

(2)若公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入增

長(zhǎng)成正比率變動(dòng)，現(xiàn)金均為經(jīng)營(yíng)所需要的貨幣資金，目前沒(méi)有可供動(dòng)用的額外金融資產(chǎn)，預(yù)測(cè)2013年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，2013年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率5．6％，期限5年，每年付息，到期還本的債券，債券的籌資費(fèi)率為9．43％，所得稅稅率為25％，計(jì)算債券的稅后資本成本；

(4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，計(jì)算填列該公司2013年預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表。

63.甲公司是一家快速成長(zhǎng)的上市公司，目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資1億元。由于當(dāng)前公司股票價(jià)格較低，公司擬通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：

(1)可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元。

(2)可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當(dāng)股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的120%時(shí)，甲公司有權(quán)以1050元的價(jià)格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。

(3)甲公司股票的當(dāng)前價(jià)格為22元，預(yù)期股利為0.715元/股，股利年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為8%。

(4)當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。

(5)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

(6)為方便計(jì)算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行，贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。

要求：

(1)計(jì)算發(fā)行日每份純債券的價(jià)值。

(2)計(jì)算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。

(3)計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說(shuō)明原因。

(4)如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

64.華南公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本。變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為12元／件，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為16元／件，加工一件甲產(chǎn)品需要的必不可少的加工操作時(shí)間為1．4小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為0．3小時(shí)，必要的工間休息為0．22小時(shí)，正常的廢品率為4％。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實(shí)際產(chǎn)量為13000件，實(shí)際工時(shí)為22000小時(shí)，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為143000元和250000元。要求：計(jì)算下列指標(biāo)。(1)變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。(2)變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。(3)二因素分析下的固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和能力差異。(4)三因素分析下固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異、閑置能力差異和效率差異。

65.第34題

甲公司計(jì)劃投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，預(yù)計(jì)需要投資2800萬(wàn)元，投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量為30（萬(wàn)元（稅后，可持續(xù)），項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率為7%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%。每年實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流量300萬(wàn)元是公司平均的預(yù)期，并不確定。如果新產(chǎn)品的銷售量上升，現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)可達(dá)360萬(wàn)元；如果新產(chǎn)品的銷售量下降，預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量為250萬(wàn)元。由于未來(lái)的現(xiàn)金流量有很大的不確定性，必須考慮期權(quán)的影響。

要求：

（1）填寫下表并寫出計(jì)算過(guò)程（報(bào)酬率和概率用百分?jǐn)?shù)表示，保留兩位小數(shù)）；

投資成本為2800萬(wàn)元的期權(quán)價(jià)值單元：萬(wàn)元

時(shí)間O1現(xiàn)金流量二叉樹360250項(xiàng)目?jī)r(jià)值二叉樹凈現(xiàn)值二叉樹投資報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率3%上行概率下行概率期權(quán)價(jià)值二叉樹（2）判斷是否應(yīng)延遲投資。

五、綜合題(2題)66.甲公司今年年底的所有者權(quán)益總額為8000萬(wàn)元，普通股5000萬(wàn)股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債占60%，所有者權(quán)益占40%，沒(méi)有需要付息的流動(dòng)負(fù)債。甲公司適用的所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)繼續(xù)增加長(zhǎng)期債務(wù)不會(huì)改變目前10%的平均利率水平。董事會(huì)在討論明年資金安排時(shí)提出：

（1）計(jì)劃年度分配現(xiàn)金股利0.04元/股；

（2）為新的投資項(xiàng)目籌資4000萬(wàn)元的資金；

（3）計(jì)劃年度維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。

測(cè)算實(shí)現(xiàn)董事會(huì)上述要求所需要的息稅前利潤(rùn)

67.DBX公司是-家上市的公司，該公司的有關(guān)資料如下：

(1)DBX公司的資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表：2)假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)；應(yīng)收應(yīng)付票據(jù)均為無(wú)息票據(jù)；應(yīng)收股利源于長(zhǎng)期股權(quán)投資；應(yīng)付股利為應(yīng)付普通股股利；長(zhǎng)期應(yīng)付款

是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的；財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用；投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、資產(chǎn)減值損失均源于金融資產(chǎn)。

(3)2012年的折舊與攤銷為459萬(wàn)元。要求：

(1)編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表、管理用利潤(rùn)表和管理用現(xiàn)金流量表，其中平均所得稅稅率保留5位小數(shù)。

(2)計(jì)算DBX公司的有關(guān)財(cái)務(wù)比率，并填入下表(保留5位小數(shù)，取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取期末數(shù))：

(3)對(duì)2012年權(quán)益凈利率較上年的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2012年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。

(4)已知凈負(fù)債成本(稅后)為l0％，權(quán)益成本為12％，請(qǐng)計(jì)算2012年的下列指標(biāo)：剩余經(jīng)營(yíng)收益、剩余權(quán)益收益和剩余凈金融支出(取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取平均數(shù))。

參考答案

1.A

2.D選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本＝經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)—經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債＝（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金資產(chǎn)＋其他經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)）－經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債＝（150×80%＋3500）－1500×（1－30%）＝2570（萬(wàn)元）；

選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金資產(chǎn)＋其他經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)＋經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)＝150×80%＋3500＋4000＝7620（萬(wàn)元）；

選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤，經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債＋經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債＝1500×（1－30%）＋3900＝4950（萬(wàn)元）；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝7620－4950＝2670（萬(wàn)元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

3.B【答案】B

【解析】r=ln(51／50)／0．5=3．96％。

4.A【答案】A

【解析】權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)．所以：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=(負(fù)債+所有者權(quán)益)／所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=資產(chǎn)／(資產(chǎn)-負(fù)債)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。

5.D增加的股數(shù)＝股票數(shù)額×股票分配率＝200×20%＝40（萬(wàn)股）

未分配利潤(rùn)減少額＝股票市價(jià)×增加的股數(shù)＝15×40＝600（萬(wàn)元）

股本增加額＝面值×增加的股數(shù)＝1×40＝40（萬(wàn)元）

資本公積增加額（按差額）＝未分配利潤(rùn)減少額－股本增加額＝600－40＝560（萬(wàn)元）

資本公積的報(bào)表列示數(shù)額＝原資本公積＋資本公積增加額＝600＋560＝1160（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選D。

6.C選項(xiàng)A不符合題意，銷售預(yù)算是年度預(yù)算的編制起點(diǎn)，根據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則確定生產(chǎn)預(yù)算，同時(shí)確定所需要的銷售費(fèi)用；

選項(xiàng)B不符合題意，預(yù)算一經(jīng)確定，就進(jìn)入了實(shí)施階段，管理工作的重心轉(zhuǎn)入控制過(guò)程，即設(shè)法使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)按計(jì)劃進(jìn)行；

選項(xiàng)C符合題意，控制過(guò)程包括經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的狀態(tài)和計(jì)量、實(shí)際狀態(tài)和標(biāo)準(zhǔn)的比較、兩者差異的確定和分析，以及采取措施調(diào)整經(jīng)濟(jì)活動(dòng)等；

選項(xiàng)D不符合題意，要編制一個(gè)高質(zhì)量的預(yù)算，還應(yīng)制定合理的預(yù)算管理制度，包括編制程序、修改預(yù)算的方法、預(yù)算執(zhí)行情況分析方法、調(diào)查和獎(jiǎng)懲辦法等。

綜上，本題應(yīng)選C。

7.B可供分配利潤(rùn)＝50－60×50%＝20（萬(wàn)元），每股股利＝20/10＝2（元/股）。

8.B【正確答案】：B

【答案解析】：資本保全原則要求在分配中不能侵蝕資本，利潤(rùn)的分配是對(duì)經(jīng)營(yíng)中資本增值額的分配，不是對(duì)資本金的返還，按照這一原則，一般情況下，如果企業(yè)存在尚未彌補(bǔ)的虧損，應(yīng)首先彌補(bǔ)虧損，再進(jìn)行其他分配。

【該題針對(duì)“利潤(rùn)分配概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9.D

10.DD【解析】“企業(yè)價(jià)值評(píng)估”是收購(gòu)方對(duì)被收購(gòu)方進(jìn)行評(píng)估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購(gòu)之后被收購(gòu)方的現(xiàn)金流量(相對(duì)于收購(gòu)方而言，指的是收購(gòu)之后增加的現(xiàn)金流量)，通過(guò)對(duì)于這個(gè)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)得出評(píng)估價(jià)值，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；實(shí)體現(xiàn)金流量是針對(duì)全體投資人而言的現(xiàn)金流量，指的是企業(yè)可向所有投資者(包括債權(quán)人和股東)支付的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率=股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

11.C【解析】收款法實(shí)際利率大約等于名義利率。

12.A選項(xiàng)A說(shuō)法正確，認(rèn)股權(quán)證和看漲期權(quán)均有固定的執(zhí)行價(jià)格；

選項(xiàng)B、C、D說(shuō)法錯(cuò)誤，認(rèn)股權(quán)證的股票屬于新增發(fā)的股票，其會(huì)導(dǎo)致稀釋每股價(jià)格和每股收益；而看漲期權(quán)行權(quán)股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)其不會(huì)導(dǎo)致股票數(shù)量總體變化，所以不會(huì)稀釋每股價(jià)格和每股收益。

綜上，本題應(yīng)選A。

認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點(diǎn)包括：

（1）均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng)；

（2）均在到期前可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)；

（3）均有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格。

認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別：

（1）看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票；

（2）看漲期權(quán)時(shí)間短，通常只有幾個(gè)月。認(rèn)股權(quán)證期限長(zhǎng)，可以長(zhǎng)達(dá)10年，甚至更長(zhǎng)；

（3）布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)沒(méi)有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5～10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)，不能用布萊克—斯科爾斯模型定價(jià)。

13.A【答案】A

【解析】預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，它所影響的是資本市場(chǎng)線的截距，不影響斜率。資本市場(chǎng)線的斜率(夏普比率)它表示投資組合的單位波動(dòng)率所要求的超額報(bào)酬率(或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))。

14.D選項(xiàng)D的正確寫法應(yīng)該是：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=（收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）4+折舊×所得稅稅率。

15.B解析：負(fù)債利息=800×50%×8%=32(萬(wàn)元)，2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144(萬(wàn)元)，邊際貢獻(xiàn)=EBIT+固定成本=144+60=204(萬(wàn)元)。

16.B本題的主要考核點(diǎn)是激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)。激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是：臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債不但融通全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分穩(wěn)定性資產(chǎn)的資金需要。

17.A【答案】A

【解析】對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值為零，但仍有“時(shí)間溢價(jià)”，因此仍可以按正的價(jià)格出售，其價(jià)值大于零。

18.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬(wàn)元)

承諾費(fèi)=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(萬(wàn)元)

利息和承諾費(fèi)=50+1．5=51．5(萬(wàn)元)

19.D【答案】D

【解析】本題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)表述優(yōu)缺點(diǎn)的比較。因?yàn)槊抗墒找娴扔诙惡罄麧?rùn)與投入股份數(shù)的比值，是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，所以每股收益最大化較之利潤(rùn)最大化的優(yōu)點(diǎn)在于它反映了創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系。

20.A參見(jiàn)教材104頁(yè)。

本題考核的是影響非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的因素，題目難度不大。

21.A變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(1500—300×4)×6=1800(元）

22.B

23.C選項(xiàng)A、B，貨幣市場(chǎng)交易的證券期限不超過(guò)1年，利率或要求的報(bào)酬率較低；選項(xiàng)D，貨幣市場(chǎng)的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)的貨幣，資本市場(chǎng)的主要功能是進(jìn)行長(zhǎng)期資金的融通。

24.A協(xié)方差＝相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差＝0.5×20%×40%=4%

25.C該公司的臨時(shí)性負(fù)債只有200萬(wàn)元，只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)200萬(wàn)元和永久性資產(chǎn)900萬(wàn)元，則由長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本的1000萬(wàn)元作為資金來(lái)源。符合穩(wěn)健型籌資政策的特點(diǎn)。

26.D非財(cái)務(wù)計(jì)量與嚴(yán)格定量的財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)相比，主要的優(yōu)勢(shì)有兩個(gè)：（1)非財(cái)務(wù)計(jì)量可以直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī)；（2)非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

27.D【答案】D

【解析】時(shí)間溢價(jià)是“波動(dòng)的價(jià)值”，時(shí)間越長(zhǎng)出現(xiàn)波動(dòng)的可能性越大，時(shí)間溢價(jià)越大。而貨幣的時(shí)間價(jià)值是時(shí)間“延續(xù)的價(jià)值”，時(shí)間延續(xù)的越長(zhǎng)，貨幣的時(shí)間價(jià)值越大。

28.C選項(xiàng)A不屬于，作業(yè)成本法是將間接成本和輔助費(fèi)用更準(zhǔn)確的分配到產(chǎn)品和服務(wù)的一種成本計(jì)算方法；

選項(xiàng)B不屬于，選項(xiàng)C屬于，傳統(tǒng)成本計(jì)算方法和作業(yè)成本法直接成本都是直接計(jì)入有關(guān)產(chǎn)品成本，但作業(yè)成本法會(huì)采用追溯的方式把成本直接分配給相關(guān)的成本對(duì)象，所以作業(yè)成本法的直接成本的范圍較大；

選項(xiàng)D不屬于，變動(dòng)成本計(jì)算方法不考慮固定成本的分?jǐn)?，而傳統(tǒng)成本計(jì)算方法和作業(yè)成本計(jì)算方法均需考慮固定成本的分?jǐn)偂?/p>

綜上，本題應(yīng)選C。

傳統(tǒng)成本計(jì)算VS作業(yè)成本計(jì)算

29.C作業(yè)成本法認(rèn)為，將成本分配到成本對(duì)象有三種不同的形式：追溯、動(dòng)因分配和分?jǐn)偂?/p>

選項(xiàng)A不符合題意，分?jǐn)偸窃诔杀炯炔荒茏匪?，也不能合理、方便的找到成本?dòng)因的情況下，采用的分配形式，分配的成本不準(zhǔn)確；

選項(xiàng)B不符合題意，動(dòng)因分配是指根據(jù)成本動(dòng)因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦?duì)象的過(guò)程。但是動(dòng)因分配準(zhǔn)確程度較低；

選項(xiàng)C符合題意，追溯，指把成本直接分配給相關(guān)的成本對(duì)象，得到的產(chǎn)品成本是最準(zhǔn)確的；

選項(xiàng)D不符合題意，按產(chǎn)量平均分配是傳統(tǒng)成本計(jì)算方法的分配方式。

綜上，本題應(yīng)選C。

30.B公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資人要求的報(bào)酬率就會(huì)較高，公司的資本成本也就較高，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；資本成本與公司的籌資活動(dòng)有關(guān)，即籌資的成本，資本成本與公司的投資活動(dòng)有關(guān)，它是投資所要求的必要報(bào)酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項(xiàng)目的資本成本，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；公司的資本成本與資本市場(chǎng)有關(guān)，如果市場(chǎng)上其他的投資機(jī)會(huì)的報(bào)酬率升高，公司的資本成本也會(huì)上升，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；在管理營(yíng)運(yùn)資本方面，資本成本可以用來(lái)評(píng)估營(yíng)運(yùn)資本投資政策和營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

31.CD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，在營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1時(shí)比較穩(wěn)健，則說(shuō)明企業(yè)采用的是保守型籌資政策；

選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤，保守型籌資政策下，短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期資金來(lái)源支持；

選項(xiàng)C說(shuō)法正確，保守型籌資政策下穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)全部來(lái)源于長(zhǎng)期資金；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為120%，說(shuō)明：長(zhǎng)期資金來(lái)源－長(zhǎng)期資產(chǎn)＝300×120%＝360（萬(wàn)元），在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為0，公司的穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬(wàn)元，則會(huì)有60萬(wàn)元的閑置資金。

綜上，本題應(yīng)選CD。

32.BC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，相對(duì)于增量預(yù)算法，零基預(yù)算法的編制工作量大；選項(xiàng)B表述正確，零基預(yù)算法適用于企業(yè)各項(xiàng)預(yù)算的編制，特別是不經(jīng)常發(fā)生的預(yù)算項(xiàng)目或預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項(xiàng)目；選項(xiàng)C表述正確，應(yīng)用零基預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約，能夠調(diào)動(dòng)各部門降低費(fèi)用的積極性；選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，增量預(yù)算法的缺點(diǎn)是當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生變化時(shí)，預(yù)算數(shù)額會(huì)受到基期不合理因素的干擾，可能導(dǎo)致預(yù)算的不準(zhǔn)確，不利于調(diào)動(dòng)各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性。

33.ACD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購(gòu)買或出售的資產(chǎn)。但是期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)購(gòu)買人也不一定真的想要購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可；

選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤，期權(quán)賦予持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔(dān)必須履行的義務(wù)，可以選擇執(zhí)行或者不執(zhí)行該權(quán)利。投資人簽訂遠(yuǎn)期或期貨合約時(shí)不需要向?qū)Ψ街Ц度魏钨M(fèi)用，而投資人購(gòu)買期權(quán)合約必須支付期權(quán)費(fèi)，作為不承擔(dān)義務(wù)的代價(jià)；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，一個(gè)公司的股票期權(quán)在市場(chǎng)上被交易，該期權(quán)的源生股票發(fā)行公司并不能影響期權(quán)市場(chǎng)，該公司并不能從期權(quán)市場(chǎng)上籌集資金。期權(quán)持有人沒(méi)有選舉公司董事、決定公司重大事項(xiàng)的投票權(quán)，也不能獲得該公司的股利。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

34.ACD耗費(fèi)差異等于實(shí)際制造費(fèi)用減去預(yù)算制造費(fèi)用，只要實(shí)際數(shù)額超過(guò)預(yù)算即視為耗費(fèi)過(guò)多，選項(xiàng)A正確；生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積是能量差異，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；固定制造費(fèi)用能量差異可以分解為閑置能量差異和效率差異，選項(xiàng)C正確；固定制造費(fèi)用的效率差異屬于量差，選項(xiàng)D正確。

35.ABCD根據(jù)，可以得出結(jié)論。

36.BCD年末流動(dòng)負(fù)債=200-40=160(萬(wàn)元)，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量／年末流動(dòng)負(fù)債×100%=160／160×100%=100%；現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／債務(wù)總額×100%=160／200×100%=80%；長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債／(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)×100%=(負(fù)債總額一流動(dòng)負(fù)債)／(總資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債)×100%=(200一160)／(560160)×100%=10%；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／利息費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／[稅后利息費(fèi)用／(1-所得稅率)]=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~×(1-所得稅率)／稅后利息費(fèi)用=160×(1-25%)／20=6。

37.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護(hù)性看跌期權(quán)。是指購(gòu)買1份股票，同時(shí)購(gòu)買該股票1份看跌期權(quán)；

選項(xiàng)B正確，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＋股票市價(jià)，則當(dāng)股票市價(jià)為零時(shí)，凈收入最大為執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益＝保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入－股票購(gòu)買價(jià)－期權(quán)價(jià)格＝執(zhí)行價(jià)格－股票購(gòu)買價(jià)－期權(quán)價(jià)格，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格與股票購(gòu)買價(jià)相等時(shí)，最大凈損失為期權(quán)價(jià)格；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＋股票市價(jià)＝股票市價(jià)，凈損益＝股票市價(jià)－股票購(gòu)買價(jià)格－期權(quán)價(jià)格；

選項(xiàng)D正確，當(dāng)股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＋股票市價(jià)＝執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)＋股票市價(jià)＝執(zhí)行價(jià)格，因?yàn)榭吹跈?quán)的執(zhí)行價(jià)格與股票購(gòu)入價(jià)格相等，則，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益＝保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入－股票購(gòu)買價(jià)－期權(quán)價(jià)格＝執(zhí)行價(jià)格－股票購(gòu)買價(jià)－期權(quán)價(jià)格＝-期權(quán)價(jià)格，所以凈損失為期權(quán)價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選BD。

38.ACD選項(xiàng)A可以，購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合屬于保護(hù)性看跌期權(quán)，這種組合可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，從而降低投資的風(fēng)險(xiǎn)；

選項(xiàng)B不可以，購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合不可以實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)的意圖，因?yàn)榧僭O(shè)股價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格，看漲期權(quán)將不會(huì)被執(zhí)行，購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)會(huì)白白損失期權(quán)費(fèi)，而購(gòu)進(jìn)的股票會(huì)以低于購(gòu)買價(jià)的價(jià)格出售，從而使投資者受損；

選項(xiàng)C可以，售出看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合屬于拋補(bǔ)性看漲期權(quán)，這種組合縮小了未來(lái)不確定性，鎖定了最高凈收入和最高凈損益；

選項(xiàng)D可以，購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)、購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票搭配成保護(hù)性看跌期權(quán)或多頭對(duì)敲都可以降低風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

39.ACD成本控制時(shí)，對(duì)正常成本費(fèi)用支出可以從簡(jiǎn)控制，而格外關(guān)注各種例外情況，由此可知，A的說(shuō)法不正確；成本控制系統(tǒng)應(yīng)具有靈活性，面對(duì)已更改的計(jì)劃，出現(xiàn)了預(yù)見(jiàn)不到的情況，控制系統(tǒng)仍能發(fā)揮作用，所以，B的說(shuō)法正確；成本控制涉及全體員工，并且不是一件令人歡迎的事情，必須由最高當(dāng)局來(lái)推動(dòng)，有效控制成本的關(guān)鍵是調(diào)動(dòng)全體員工的積極性，由此可知，C的說(shuō)法不正確；成本控制系統(tǒng)必須個(gè)別設(shè)計(jì)，要適合特定企業(yè)的特點(diǎn)、適合特定部門的要求、適合職務(wù)與崗位責(zé)任要求、適合成本項(xiàng)目的特點(diǎn)，由此可知，D的說(shuō)法不正確。（參見(jiàn)教材421－422頁(yè)）

【該題針對(duì)“成本控制概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

40.BD發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，股票總市場(chǎng)價(jià)值不變，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；發(fā)放股票股利會(huì)影響未分配利潤(rùn)和股本，而進(jìn)行股票分割并不影響這些項(xiàng)目，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；對(duì)股東來(lái)講，股票回購(gòu)后股東得到的資本利得需繳納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股息稅，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

41.BD【解析】在股東投資資本和利息率不變的前提下，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。

42.AC經(jīng)濟(jì)增加值是在利潤(rùn)的基礎(chǔ)上計(jì)算的，基本屬于財(cái)務(wù)指標(biāo)，未能充分反映產(chǎn)品、員工、客戶以及創(chuàng)新等方面的非財(cái)務(wù)信息，不能夠綜合評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效，所以選項(xiàng)B不正確；經(jīng)濟(jì)增加值中的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，并沒(méi)有扣除債務(wù)資本成本，它實(shí)際上是一種經(jīng)調(diào)整的息前稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，所以選項(xiàng)D不正確。

43.ABD利息稅盾＝利息×所得稅稅率，由于財(cái)務(wù)杠桿越高，表明利息越大，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；本題中，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)／（息稅前利潤(rùn)－利息），由此可知，選項(xiàng)Ｂ和Ｄ的說(shuō)法正確；由于控制利息費(fèi)用比控制固定成本容易，所以，選項(xiàng)Ｃ的說(shuō)法不正確。

【點(diǎn)評(píng)】本題比較新穎。

44.AD通?？刹捎靡韵路绞絽f(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾：(1)附限制性條款的借款，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件等；(2)收回借款或停止借款，即當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，采取收回債權(quán)和不給予公司增加放款的方法保護(hù)自身的權(quán)益。

45.AB復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互成倒數(shù)，所以選項(xiàng)C、D是正確的。償債基金系數(shù)和普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)，資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，所以選項(xiàng)A、B不正確。

46.AC解析：在資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，債務(wù)利息是固定的，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每1元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就相對(duì)減少，這能給普通股股東帶來(lái)更多的盈余，因此增加息稅前利潤(rùn)能增加更多的凈利潤(rùn)。

47.ABCD選擇銀行時(shí)，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應(yīng)考慮下列有關(guān)因素：

（1）銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策（有的傾向于保守，只愿承擔(dān)較小的貸款風(fēng)險(xiǎn)）（選項(xiàng)C）；

（2）銀行對(duì)企業(yè)的態(tài)度（有的銀行肯為企業(yè)積極地提供建議，幫助分析企業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題，有良好的服務(wù)，樂(lè)于為具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)發(fā)放大量貸款，在企業(yè)困難時(shí)幫助其渡過(guò)難關(guān)）（選項(xiàng)B）；

（3）貸款的專業(yè)化程度（一些大銀行設(shè)有不同的專業(yè)部門，分別處理不同類型、不同行業(yè)的貸款）（選項(xiàng)D）；

（4）銀行的穩(wěn)定性（穩(wěn)定的銀行可以保證企業(yè)的借款途中不致中途發(fā)生變故）（選項(xiàng)A）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

48.AB選項(xiàng)A、B的利息支出可在稅前扣除起到減稅作用；選項(xiàng)c、D的股利支出由稅后利潤(rùn)支付，起不到抵稅作用。

49.ABAB【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項(xiàng)A和選項(xiàng)B會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少；選項(xiàng)C和選項(xiàng)D的影響正好相反。

50.ABCDABCD【解析】Q=80/100=0.8，總期望報(bào)酬率=0.8×15%+（1-0.8）×8%=13.6%；總標(biāo)準(zhǔn)差=0.8×20%=16%，根據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)（或根據(jù)同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)）；資本市場(chǎng)線斜率=(15%-8%)／(20%-0)=0.35.

51.B解析：看漲期權(quán)的價(jià)格一看跌期權(quán)的價(jià)格＝標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格一執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，本題中3個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%/4＝2%，因此：6－看跌期權(quán)的價(jià)格＝12－10/(1+2%)，看跌期權(quán)的價(jià)格＝3.80(元)。

52.A解析：副產(chǎn)品核算的特點(diǎn)。

53.A解析：本題主要考核股票股利和股票分割的適用范圍，一般地講，只有在公司股價(jià)劇漲，預(yù)期難以下降時(shí)，才采用股票分割的辦法降低股價(jià)；而在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍內(nèi)。

54.A解析：證券市場(chǎng)線:Ki=Rf+β(Km-Rf),從證券市場(chǎng)線可以看出,投資者要求的收益率不僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而且還取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(資本市場(chǎng)線的截距)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度(資本市場(chǎng)線的斜率)。由于這些因素始終處于變動(dòng)中,所以證券市場(chǎng)線也不會(huì)一成不變。預(yù)期通貨膨脹提高時(shí),無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(包括貨幣時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹附加率)會(huì)隨之提高,進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng),大家都不愿冒險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率即(Km-Rf)就會(huì)提高,提高了證券市場(chǎng)線的斜率。

55.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率問(wèn)題。在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變的情況下，經(jīng)營(yíng)效率不變，意味著銷售凈利率不變，即銷售增長(zhǎng)率等于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率；而財(cái)務(wù)政策不變，意味著股利支付率不變，即凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等于股利增長(zhǎng)率。所以，在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，股利增長(zhǎng)率等于銷售增長(zhǎng)率(即此時(shí)的可持續(xù)增長(zhǎng)率)。

56.B解析：有效資產(chǎn)組合線表明自該線上的點(diǎn)，在既定風(fēng)險(xiǎn)水平上，收益率最高；在既定報(bào)酬率下，風(fēng)險(xiǎn)最低。

57.B解析：任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè)，都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺情況。

58.A解析：長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+360÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝360÷(銷售收入÷平均長(zhǎng)期資產(chǎn)凈額)+360÷(銷售收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn))＝360×(平均長(zhǎng)期資產(chǎn)凈額+平均流動(dòng)資產(chǎn))÷銷售收入＝360×平均資產(chǎn)總額÷銷售收入＝360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。

59.A解析：該業(yè)務(wù)下預(yù)示創(chuàng)造價(jià)值而且現(xiàn)金還有剩余，是最優(yōu)的業(yè)務(wù)。

60.B解析：因?yàn)榉桨竷衄F(xiàn)值的計(jì)算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)計(jì)算的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不考慮非付現(xiàn)的成本，無(wú)論采用哪一種折舊方法，不考慮所得稅的影響時(shí)，同一方案的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量是相等的；若考慮所得稅的影響，折舊抵稅作為現(xiàn)金流人來(lái)考慮，而采用加速折舊法計(jì)提折舊，前幾年多，后幾年少，因此采用加速折舊法計(jì)提折舊，計(jì)算出來(lái)的方案凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。

61.下行乘數(shù)=1／1．3499=0．7408上升百分比=1．3499—1=34．99％下降百分比=1—0．7408=25．92％4％／4=上行概率×34．99％+(1一上行概率)×(一25．92％)解得：上行概率=0．4420下行概率=1—0．4420=0．5580(2)C=S=12—10×1．3499×1．3499—12=6．222(元)由于其他情況下的股票價(jià)格均小于執(zhí)行價(jià)格12，所以，C。d=0，Cdd=0(3)因?yàn)椋篠。。=10×1．3499×1．3499=18．222(元)Sud=10×1．3499×0．7408=10．000(元)所以，H=(6．222一O)／(18．222—10．000)=0．7568借款=(10×0．7568)／(1+1％)=7．493(元)由于S=10×1．3499=13．499(元)所以，C=0．7568×13．499—7．493=2．72(元)根據(jù)C。。=0，C。d一0可知，Cd=0由于Sd=10×0．7408=7．408(元)所以，H=(2．72一O)／(13．499—7．408)=0．4466借款=(7．408×0．4466)／(1+1％)=3．276(元)C。=10×0．4466—3．276=1．19(元)

62.(1)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1-所得稅稅率)=2597×(1-25％)=1947．75(萬(wàn)元)

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=資本支出+經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加一折舊攤銷=507．9+20-250=277．9(萬(wàn)元)

實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=1947．75-277．9=1669．85(萬(wàn)元)

18879．84=25193．51(萬(wàn)元)

股權(quán)價(jià)值=25193．51-3000=22193．51(萬(wàn)元)

每股價(jià)值=22193．51／1000=22．19(元)

由于公司目前的市價(jià)為20元，所以公司的股票被市場(chǎng)低估了。

63.(1)

發(fā)行日每份純債券的價(jià)值=1000×5%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=810.44(元)

(2)可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率=1000/25=40

第4年年末每份債券價(jià)值=1000×5%×(P/A，10%，1)+1000×(P/F，10%，1)=954.56(元)

第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值=40×22×(1+8%)4=1197.23(元)，大于債券價(jià)值，所以第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值為1197.23元

(3)甲公司第四年股票的價(jià)格是22×(1+8%)4≈30，即將接近25×1.2=30，所以如果在第四年不轉(zhuǎn)換，則在第五年年末就要按照1050的價(jià)