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PAGE2PAGE3六、股票發(fā)售（一）估值估計公司的價值。通過對可比上市公司的調(diào)查有助于為承銷商提供初步的估值。要考慮：效率、財務(wù)杠桿、利潤率、資金運用、運營歷史、運營基礎(chǔ)、管理、產(chǎn)品的差異性、單一產(chǎn)品還是多樣化產(chǎn)品。（二）定價1．確定發(fā)行價格要考慮：市場能承受多少價格，一般考慮歷史傳統(tǒng)。承銷商對新股的定價通常按一定比例低于認為合理的價格，以激勵投資者投資新股，所以IPO的價格和二級市場價格會有一定差距。2．折價承銷的原因可以降低承銷風險，維護承銷商聲譽可以降低被購買股票賠錢的投資者起訴的可能性機構(gòu)投資者由于要進行后市交易而要求得到折扣3．直接成本發(fā)行價格低于后市價格承銷價差法律費用會計費用印刷費用顧問費、宣傳費等等定期提交報告的成本（三）發(fā)行方式刊登招股意向書網(wǎng)下初步詢價刊登招股意向書網(wǎng)下初步詢價刊登發(fā)行公告，啟動發(fā)行投資者網(wǎng)上申購凍結(jié)申購資金驗資、配號搖號、中簽處理解凍申購資金、募集資金劃轉(zhuǎn)發(fā)行結(jié)束T日T+1日T+2日T+3日T+3日T+4日T日T-1日之前辦理股份登記圖：發(fā)行流程圖（深交所）1．網(wǎng)上申購通過證券交易所網(wǎng)上交易系統(tǒng)進行的公開申購。任何持有證券交易賬號的個人或機構(gòu)都可以參與此申購。網(wǎng)上申購新股和平時買賣股票一樣，可通過營業(yè)部電話委托、營業(yè)部終端自助委托或者網(wǎng)上委托進行。2．網(wǎng)下申購不通過證券交易所的網(wǎng)上交易系統(tǒng)進行的申購，此申購一般對大資金大機構(gòu)進行。網(wǎng)下申購又叫網(wǎng)下配售，是指不在股票交易網(wǎng)內(nèi)向一些機構(gòu)投資者配售股票，這部分配

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