上市公司治理與公司績效的實(shí)證研究基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的考察

上市公司治理與公司績效的實(shí)證研究基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的考察隨著中國市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和改革開放的不斷深入，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用越來越重要。創(chuàng)業(yè)板作為中小企業(yè)發(fā)展的重要平臺，其上市公司的治理與績效問題備受關(guān)注。因此，本文基于對創(chuàng)業(yè)板上市公司的考察，對上市公司治理與公司績效的實(shí)證研究進(jìn)行探究。一、上市公司治理1.公司治理概述公司治理是指在股東、董事會、監(jiān)事會、管理層以及其他利益相關(guān)者之間建立有效的關(guān)系和控制機(jī)制，以確保企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展和最大程度地實(shí)現(xiàn)各方利益的管理系統(tǒng)。公司治理的實(shí)踐從實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者的合理化需求出發(fā)，強(qiáng)化了股東的權(quán)利保護(hù)，促進(jìn)了公司的合規(guī)運(yùn)營和負(fù)責(zé)任經(jīng)營，保證了公司的競爭力和可持續(xù)發(fā)展。2.上市公司治理問題隨著中國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和國際化進(jìn)程的加快，上市公司治理問題不斷浮出水面。例如：會計(jì)舞弊、內(nèi)部腐敗、不履行董事、高管職責(zé)等問題不僅使得公司受到輿論壓力，而且可能會導(dǎo)致公司的嚴(yán)重?fù)p失。因此，加強(qiáng)上市公司治理極其重要。3.上市公司治理特點(diǎn)創(chuàng)業(yè)板上市公司處于中小企業(yè)發(fā)展的初期和成長階段，具有治理特點(diǎn)如下：(1)分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散，不存在控股股東，較少發(fā)生對股權(quán)的交易，股份具有流動性。股東之間的利益普遍相對分散，監(jiān)督上市公司的股東較為困難。(2)信息不對稱創(chuàng)業(yè)板上市公司的信息透明度相對較低，容易出現(xiàn)信息披露不及時、不完整等情況，使得投資者難以獲得準(zhǔn)確的信息，導(dǎo)致信息不對稱，影響了上市公司治理效果。(3)經(jīng)營決策集中創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管層通常兼任董事局成員，且公司剛剛起步，經(jīng)營決策權(quán)往往集中在董事長或者CEO手中。這種情況下，董事會和監(jiān)事會的監(jiān)督和約束功效受到了限制。4.上市公司治理措施上市公司治理主要兼顧了公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)、公司治理機(jī)制以及外部監(jiān)管等方面，以保證公司的規(guī)范運(yùn)轉(zhuǎn)和健康發(fā)展。如下：(1)完善公司內(nèi)部機(jī)制內(nèi)部約束機(jī)制是公司治理的重要內(nèi)容，其包括完善公司管理層制度，建立公司代碼和道德規(guī)范，完善公司內(nèi)部控制制度等，為公司的長期穩(wěn)定發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。(2)加強(qiáng)治理結(jié)構(gòu)建設(shè)治理結(jié)構(gòu)的完善是保證公司內(nèi)部運(yùn)作順暢的前提，它包括構(gòu)建各類制度安排，董事會等治理結(jié)構(gòu)的合理規(guī)劃，保證董事會和股東大會等具備完善的監(jiān)管職能和權(quán)力結(jié)構(gòu)，以便公司高效運(yùn)轉(zhuǎn)和管理。(3)加強(qiáng)外部監(jiān)管外部監(jiān)管是公司治理的重要保障，它包括對企業(yè)運(yùn)營核心制度的規(guī)范探究，關(guān)注股票市場運(yùn)行狀況，加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管等，利用國家有關(guān)政策創(chuàng)造有利環(huán)境，容忍市場的晝夜自成、自流自選的機(jī)制，形成穩(wěn)定的投資環(huán)境。二、公司績效1.公司績效概述公司的績效是反映公司管理成就的最終指標(biāo)，是評價公司成功與否的標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)招股書等公開資料顯示，一家公司的績效能夠體現(xiàn)在股價、財務(wù)表現(xiàn)等多個方面。其中，財務(wù)表現(xiàn)是評價公司績效的重要指標(biāo)之一，也是反映公司獲利能力和財務(wù)穩(wěn)定性的關(guān)鍵指標(biāo)。2.公司績效的影響因素公司績效除了受公司治理的影響外，還受到很多其他因素的影響。例如：市場競爭程度、法規(guī)環(huán)境、公司戰(zhàn)略等因素都可能對公司績效產(chǎn)生巨大的影響。3.公司績效的評價方法評價因素可以分為財務(wù)因素、市場因素和經(jīng)營因素三個方面。其中，財務(wù)因素包括公司的營業(yè)收入、利潤、資產(chǎn)收益率等，這些都是直接優(yōu)秀的指標(biāo)；市場因素包括市場份額、市盈率等，這些多是市場的主觀集體形成的評價；公司經(jīng)營因素包括產(chǎn)品質(zhì)量、員工盡職和及時反映市場需求的敏銳度等即整個公司的經(jīng)營水平。三、創(chuàng)業(yè)板上市公司實(shí)證研究根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市公司的治理特點(diǎn)及公司績效的屬性，本文進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果如下：1.上市公司治理對公司績效的影響研究結(jié)果表明，通過完善上市公司治理結(jié)構(gòu)可以促進(jìn)公司績效的持續(xù)提高，防范公司的風(fēng)險，從而增強(qiáng)股東信心，提高企業(yè)的市場性和品牌形象。2.股份結(jié)構(gòu)對公司績效的影響研究進(jìn)一步證明，創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散，不存在控股股東，較少發(fā)生對股權(quán)的交易，股份具有流動性。股東之間利益相對分散，監(jiān)管難度加大，但這些股權(quán)的分散和流動對公司的融資和經(jīng)營收益也有積極影響。3.創(chuàng)新對公司績效的影響研究證明，創(chuàng)新活動對公司績效產(chǎn)生了顯著影響，處于中小企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)該注重創(chuàng)新，創(chuàng)新是提升公司績效、推動公司進(jìn)一步發(fā)展的重要因素。結(jié)論：創(chuàng)業(yè)板上市公司的治理結(jié)