管理經(jīng)濟學課件

§1風險的度量§2風險偏好與風險降低措施§3風險決策與不確定性決策§4信息不對稱與信息經(jīng)濟學第10章風險與信息1.1概率1.2期望值1.3方差

§1風險的度量※風險是指預(yù)期收益不能實現(xiàn)的可能性和概率?！康孛枋鲲L險，通常需要知道：（1）某一特定行為的所有可能結(jié)果；（2）每一種結(jié)果發(fā)生的可能性。

§1風險的度量☆

概率是表示某種狀態(tài)出現(xiàn)的可能性?！罡怕实男纬梢蕾囉诓淮_定事件本身的性質(zhì)和人們的主觀判斷?！陀^概率:基于相同情況下豐富經(jīng)驗或歷史數(shù)據(jù)——主觀概率:基于預(yù)感、直覺和個人經(jīng)驗☆概率分布：所有可能后果及相應(yīng)概率的圖表1.1概率☆期望值（均值）是對不確定事件或行動方案的所有可能狀態(tài)的一個加權(quán)平均，而權(quán)數(shù)就是每種狀態(tài)發(fā)生的概率。☆期望值的數(shù)學表達：E（X）=∑Xipi☆期望值反映了每種行動方案的總體趨勢或平均結(jié)果。1.2期望值☆離差：實際值與期望值之差的絕對值?！罘讲睿弘x差平方的平均值

2==∑pi[Xi-E（X）]2?！顦藴什睿悍讲畹钠椒礁??！铍x差系數(shù)：=標準差/期望值1.3方差2.1風險偏好2.2降低風險

§2風險偏好與風險降低措施3種降低風險的方法：

——多角化——保險——獲得更多的信息2.2降低風險

把廠商的生產(chǎn)經(jīng)營活動拓展到相關(guān)性較小的多種產(chǎn)品或多個領(lǐng)域，當其中的某個領(lǐng)域經(jīng)營失敗時，可以通過其他領(lǐng)域的成功經(jīng)營來得到補償，從而使整個企業(yè)的收益得到保證。

即使多角化不能使廠商的期望收入增加，也能降低收入的變動范圍，使廠商能穩(wěn)定地獲得這種收入。多角化后的企業(yè)風險大大低于多角化之前的收入風險?！嘟腔绻麤Q策者能通過一定的手段獲得更多的信息，使決策所需的信息增加，決策風險將因此而降低。由于獲得更多的信息而減少或消除了決策的不確定性所增加的收益，就是信息的價值。案例：齊王和田忌賽馬——信息的價值3.1確定型決策3.2風險型決策3.3不確定性決策

§3風險決策與不確定性決策決策：就是作決定，在兩個或兩個以上行動方案中根據(jù)一定的目標選擇行動方案。決策的分類：根據(jù)決策的性質(zhì)不同，可以把決策分為3類：確定型決策、風險型決策和不確定性決策。

決策及其分類1、風險型決策具備以下5個條件：（1）存在決策者希望達到的目標；（2）存在著兩個或兩個以上的不以決策者的主觀意志為轉(zhuǎn)移的自然狀態(tài)；（3）不同的行動方案在不同自然狀態(tài)下的相應(yīng)損益值可以計算出來；（4）在幾種不同的自然狀態(tài)中未來究竟將出現(xiàn)哪種自然狀態(tài)，決策者不能肯定，但是各種狀態(tài)出現(xiàn)的概率，決策者可以預(yù)先估計或計算出來。（5）存在著兩個或兩個以上的行動方案可供決策者選擇，通常最后只選擇一個方案；3.2風險型決策（1）最大可能準則

在風險決策中選擇一個概率最大的自然狀態(tài)進行決策，其他自然狀態(tài)則不予理會，這樣風險決策實際上已轉(zhuǎn)變?yōu)榇_定型決策（特例）。（2）期望值準則（常用）假定決策者是風險中性者，他僅根據(jù)損益的期望值大小來決策。如果決策目標是投資收益最大化，那么可以把每個投資方案的期望收益率求出加以比較。

2、兩種決策準則

四種可供選擇的投資方案股市狀態(tài)發(fā)生概率方案一的收益率(%)(政府債券)方案二的收益率(%)(公司債券)方案三的收益率(%)(股票A)方案三的收益率(%)(股票B)較大幅度下跌0.058.012.0-3.0-2.0不景氣0.208.010.06.09.0一般0.508.09.011.012.0緩慢上升0.208.08.08.515.0繁榮0.058.08.019.026.0期望收益率8.09.19.212.0——決策樹法是一種決策前考慮和權(quán)衡所有可能出現(xiàn)的自然狀態(tài)，然后逐步作出決策的決策方法?！襟E：（一）畫出決策樹，標出概率值；（二）計算損益期望值；（三）比較期望值，確定最優(yōu)方案?！咐海?）決策樹法案例損益值表（單位：百萬元）：

方案價格狀態(tài)按原工藝生產(chǎn)買專利成功(0.8)產(chǎn)量不變增加產(chǎn)量自行研究成功(0.6)產(chǎn)量不變增加產(chǎn)量價格低落(0.1)價格中等(0.5)價格高漲(0.4)-1000100-200-3005050150250-200-3000-250200600——矩陣法把決策問題轉(zhuǎn)化為兩個矩陣乘法，最后選取一個矩陣的最大（或最?。┰氐姆椒?。——舉例說明運算步驟:

其中：D(Ai)=E(Ai)-min(aij)（2）矩陣法著名經(jīng)濟學家弗蘭克?奈特認為：

當各種可能出現(xiàn)的自然狀態(tài)的概率可以估計時，這種決策稱為風險型決策；而當各種可能出現(xiàn)的自然狀態(tài)的概率無法確定時，這種決策稱為不確定型決策?！@意味著風險型決策問題中的第4個條件對不確定型決策來說不具備。3.3不確定型決策案例：

某面包店每天面包的需求量是100個、150個、200個、250個和300個中的某一個數(shù)，但其概率分布無法知道。假設(shè)新鮮面包每個售價49分，每個面包的成本是25分，如果一個面包沒有買掉，只能在當天結(jié)束時以15分處理掉。定義價格減去成本為損益值，決策的目標是使損益值最大。假如進貨量定為以上5種需求量中的一個，現(xiàn)在需要確定面包的進貨量？4種不確定型決策準則

決策者采用悲觀、保守的決策態(tài)度，總是考慮每個行動方案中最悲觀的結(jié)果，并在最悲觀的結(jié)果中選擇一個損益值最大的方案（從壞處著想，往好處努力）（最大最小決策準則）。2、Wald決策準則方案每個方案的最小損益值A(chǔ)1(100)A2(150)A3(200)A4(250)A5(300)240019001400900400

又稱樂觀系數(shù)法，特點是對客觀條件估計既不那么樂觀，也不那么悲觀，而是用一個系數(shù)平衡一下，表示樂觀程度的系數(shù)稱為樂觀系數(shù)。通常樂觀系數(shù)取[0，1]之間的數(shù)來表示。樂觀系數(shù)用樂觀系數(shù)乘以最樂觀的損益值，再加上用（1-）乘以最悲觀的損益值，其和為這個方案的損益值，最大者為最合理的方案。變,結(jié)果變.3、Hurwicz決策準則方案最大值最小值0.3×最大值+0.7×最小值A(chǔ)1(100)A2(150)A3(200)A4(250)A5(300)2400240024003600190024104800140024206000900243072004002440

又稱“后悔值”決策準則。決策者在制定決策后，若事實未能符合理想狀態(tài)，必將又后悔的感覺。該準則的實質(zhì)是后悔最小的方案為最合理的方案。決策時，首先要求出每個方案在每種自然狀態(tài)下的后悔值，后悔值為每種狀態(tài)下的最高值與其他值之差。4、Savage決策準則

Savage決策準則決策表方案Q1(100)Q2(150)Q3(200)Q4(250)Q5(300)最大后悔值A(chǔ)1(100)A2(150)A3(200)A4(250)A5(300)05001000150020001200050010001500240012000500100036002400120005004800360024001200048003600240015002000

不同決策準則下的決策結(jié)果不確定型決策規(guī)則最佳行動方案Laplace決策規(guī)則Wald決策規(guī)則Hurwicz決策規(guī)則(=0.3)Hurwicz決策規(guī)則(=0.1)Savage決策規(guī)則A4A1A5A1A44.1非對稱信息博弈4.2非對稱信息下的激勵理論4.3非對稱信息下的市場交易理論

§4信息不對稱與信息經(jīng)濟學1、非對稱信息博弈：委托—代理理論2、非對稱信息博弈研究的問題：給定信息結(jié)構(gòu)，什么是可能的均衡結(jié)果和最優(yōu)的契約安排？因此，又稱為契約理論，或機制設(shè)計理論4.1非對稱信息博弈（1）從信息非對稱發(fā)生的時間來看，有：逆向選擇模型：事前信息不對稱道德風險模型：事后信息不對稱（2）從非對稱信息的內(nèi)容來看，有：隱藏行動模型隱藏知識（信息）模型

3、信息非對稱性的分類（1）隱藏行動的道德風險模型（2）隱藏知識的逆向選擇模型

4、非對稱信息博弈模型（1）信息不對稱的特點：（2）機制設(shè)計：委托人設(shè)計一個機制，讓代理人從自身利益出發(fā)選擇的行動符合委托人的要求。

5、隱藏行動的道德風險模型（1）信息不對稱的特點：（2）機制設(shè)計：委托人設(shè)計一個機制，讓代理人從自身利益出發(fā)說實話、披露真實信息。

6、隱藏知識的逆向選擇模型1.激勵的含義機制設(shè)計者（委托人）誘使具有私人信息的代理人從自身利益出發(fā)做出的行動符合委托人的目標。

4.2非對稱信息下的激勵理論

委托人設(shè)計機制的目的是最大化自己的期望效用，但他這樣做時，面臨兩個約束：參與約束（個人理性約束）激勵相容約束

2、激勵機制設(shè)計

滿足參與約束的機制稱為可行機制滿足激勵相容約束的機制稱為可實