合質金行業(yè)發(fā)展前景預測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告

合質金行業(yè)發(fā)展前景預測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告

十三五末，黃金價格升破2000美元/盎司，創(chuàng)下歷史紀錄，黃金的避險、保值、保障金融安全的重要作用和不可替代性再次展現(xiàn)。從全球環(huán)境看，世界百年未有之大變局加速變化，國際環(huán)境更趨復雜嚴峻和不確定，單邊主義、保護主義、霸權主義盛行。全球疫情長尾特征更趨明顯，世界經濟復蘇動力不足，大宗商品價格高位波動。全球不安全、不確定性因素增加，均為黃金價格提供了有力支撐。同時，金價的大幅波動也增加了黃金行業(yè)風險防范、風險管控的難度。十三五期間，中資企業(yè)海外金礦投資額超過500億元，獲取權益黃金資源量達3000噸，海外權益黃金年產量超40噸。紫金礦業(yè)相繼收購塞爾維亞佩吉銅金礦、哥倫比亞武里蒂卡金礦等項目，海外業(yè)務高速增長；中國黃金剛果（布）索瑞米、吉爾吉斯庫魯-捷蓋列克項目陸續(xù)建成投產；山東黃金收購巴里克黃金貝拉德羅金礦50%權益，邁出海外發(fā)展實質性步伐；赤峰黃金收購老撾塞邦金銅礦，并提前實現(xiàn)金礦項目投產。十三五期間，我國進口原料產金（含伴生）520．44噸，比十二五增長199．97%。踐行綠色發(fā)展理念、增強社會責任意識黃金行業(yè)積極響應國家碳減排政策號召，堅持把碳達峰、碳中和納入企業(yè)發(fā)展整體布局。十三五期間，黃金行業(yè)制定實施《黃金行業(yè)綠色礦山建設規(guī)范》，國家級綠色礦山數(shù)量增至122家，較十二五末增長60．5%。基于ESG國際標準理念，積極推行負責任黃金開采原則，為黃金企業(yè)深入參與國際交流及跨區(qū)域合作奠定基礎。創(chuàng)建黃金特色精準扶貧之路，全力做好定點幫扶，助力礦山所在社區(qū)改善民生。堅決落實新冠肺炎疫情防控政策，積極為抗疫捐款捐物，發(fā)布《中國黃金行業(yè)防疫抗疫社會責任報告2020》，記錄黃金行業(yè)抗疫歷程。國內黃金行業(yè)概況（一）國內金礦儲量情況根據《中國黃金年鑒2022》的統(tǒng)計數(shù)據，截至2021年底，我國黃金儲量合計2，964．37噸。在金礦資源結構方面，國內以巖金礦為主，巖金礦金屬量2，496．39噸；砂金礦金屬量108．74噸；伴生金金屬量359．25噸。在金礦資源分布方面，國內黃金資源量（含有黃金的礦石量）200噸以上的省級行政區(qū)共有18個，查明黃金儲量合計2，813．60噸，占全國黃金儲量的94．91%；其中山東、西藏、甘肅查明黃金儲量合計1，255．52噸，占全國的42．35%。（二）國內黃金供給情況根據中國黃金協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據，2021年度國內黃金總產量443．56噸，其中國內自有原料黃金產量328．98噸，進口原料黃金產量114．58噸，進口原料生產的黃金占國內總產量的25．83%。2012-2016年，隨著國內黃金行業(yè)發(fā)展，國內自有原料黃金產量持續(xù)呈現(xiàn)增長趨勢，2016年達到最高點453．49噸。從2017年開始，隨著供給側改革的不斷推進，國內金礦采選行業(yè)積極響應國家生態(tài)文明建設，轉變發(fā)展方式、優(yōu)化產業(yè)結構，部分處于自然保護區(qū)內的礦山有序退出，部分技術裝備落后及不符合國家安全環(huán)保要求的礦山減產或關停整改，行業(yè)從規(guī)模速度型向高質量效益型的轉變，黃金產量持續(xù)下降，2016-2021年年均下降6．20%。2012-2019年，國內進口原料黃金產量持續(xù)上升。原因系：的實施為國內黃金企業(yè)走出去提供了廣闊的平臺，國內大型黃金企業(yè)積極開拓海外金礦資源并尋求合作；2016年國內自有原料黃金產量開始下降之后，國內黃金冶煉加工企業(yè)通過提高進口原料采購規(guī)模保證產能利用率；2020-2021年，受新冠肺炎疫情影響，進口原料黃金產量小幅下降。（三）國內黃金資源消費情況根據中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據，我國每年黃金實際消費量在一千噸上下震蕩。2012年至2018年，我國黃金產品的消費規(guī)模整體呈現(xiàn)緩慢增長趨勢，2019年受經濟增長放緩及黃金市場價格大幅提升的影響，黃金消費量有所下降，2020年受新冠肺炎疫情影響，國內黃金消費量大幅下降，2021年，在我國統(tǒng)籌經濟發(fā)展和疫情防控工作的顯著成效下，國內黃金消費總體保持恢復態(tài)勢，并實現(xiàn)同比較快增長。國內黃金消費可以分為黃金首飾用金、金條及金幣用金、工業(yè)及其他用金，其中最主要的消費需求為黃金首飾用金，占全國黃金消費量的比重約為63%。（四）國內黃金價格波動情況國內金價與國際金價的整體變動趨勢基本一致，受人民幣匯率變化的影響，國內金價與國際金價變化的時間點略有所不同。2012年以后，金融危機影響逐步消退，全球和美國經濟開始復蘇，避險情緒消退，黃金價格開始下降，而后黃金價格處于震蕩期；從2016年開始，國際局勢呈分化趨勢，國內黃金價格開始小幅上漲；從2019年開始，受美國經濟走弱預期及全球化新冠肺炎疫情的影響，全球及國內均實行了量化寬松政策，國內金價快速上漲，并于2020年8月達到高點；此后受新冠肺炎疫苗研發(fā)取得積極進展、市場不確定性下降等因素影響，國內黃金價格開始回調。黃金行業(yè)產業(yè)鏈情況行業(yè)上游金礦資源勘查和采選環(huán)節(jié)受礦產資源、準入資格和投資規(guī)模等限制，行業(yè)集中度最高。金礦是黃金的主要來源，受限于金礦資源的稀缺，上游金礦采選環(huán)節(jié)在整個產業(yè)鏈中占據最重要的地位，金礦采選企業(yè)對下游黃金冶煉企業(yè)有較大的議價權，上游金礦勘探及采選行業(yè)是黃金產業(yè)鏈利潤分布的主要環(huán)節(jié)。黃金行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因金礦采選行業(yè)的利潤水平主要受到市場黃金價格、成本費用、行業(yè)技術水平等因素影響。金礦采選企業(yè)與中游黃金冶煉、精煉企業(yè)主要采用點價方式進行金礦產品的價格結算，金礦采選行業(yè)的產品價格與市場黃金價格直接相關。因此，金礦采選行業(yè)的利潤情況主要受市場黃金價格影響。市場黃金價格受市場供求關系、全球宏觀經濟形勢及預期、美元走勢、全球重大事件等多種因素影響。受2019年開始的美國經濟走弱預期及2020年開始的全球化新冠肺炎疫情的影響，全球及國內均實行量化寬松政策，國內金價快速上漲，并于2020年8月達到高點；此后受新冠肺炎疫苗研發(fā)取得積極進展、市場不確定性下降等因素影響，國內黃金價格開始回調。根據《中國黃金年鑒2022》統(tǒng)計數(shù)據，受市場黃金價格變化影響，2021年度國內黃金行業(yè)重點企業(yè)利潤總額同比下降4．09%。金礦采選行業(yè)所涉及的成本費用主要包括礦業(yè)權取得成本、礦山及選廠建設投入、能源動力及耗材輔料采購等。礦業(yè)權取得成本：礦業(yè)權取得成本既包括金礦采選企業(yè)在金礦勘查環(huán)節(jié)需要進行各項投入，也包括繳納的礦業(yè)權出讓收益金。金礦勘查環(huán)節(jié)的各項投入包括在現(xiàn)有礦床進一步成礦及增加礦山產量、地質及地理測量、勘探性鉆孔、取樣、挖掘及與商業(yè)和技術可行性研究投入等；礦業(yè)權出讓收益金系金礦采選企業(yè)根據其所占有的金礦資源應當向國家一次性或分期繳納的費用。礦山建設投入、選廠建設投入成本：金礦采選企業(yè)的礦山建設、選廠建設涉及到較大金額的固定資產投入，相應的采購價格主要根據市場公允價格確定，該部分投資成本不存在劇烈波動的情形。隨著供給側改革的不斷推進，我國逐漸加大了對金礦采選企業(yè)安全生產、環(huán)境保護方面的管理力度，導致金礦采選企業(yè)的安全及環(huán)保支出明顯增加，并引起行業(yè)利潤水平下降。采礦挖掘及運輸成本：金礦采挖過程通常需要大型挖掘設備挖掘礦石并由大型運輸車輛將礦石運至選廠，同時，將廢石挖掘并運送至堆土場。挖掘過程中產生與采礦直接相關的采礦費用、剝離費用，礦石開采過程中需要剝離的廢石，因礦山的開采難度不同而其廢石剝離量存在差異。能源動力及耗材輔料采購成本：金礦采選企業(yè)采購的能源動力主要是電力，耗材輔料主要包括火工材料、鋼球及浮選劑等。以上采購項目價格保持相對穩(wěn)定，對行業(yè)利潤水平不會產生重大影響。金礦采選行業(yè)屬于技術密集型行業(yè)，金的金屬回收率直接影響到最終產品的單位成本，在原礦開采規(guī)模不變的情況下，生產技術越先進，金屬回收率越高，金精礦等產品的單位成本越低，行業(yè)利潤水平越高。黃金行業(yè)的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性（一）黃金行業(yè)的周期性金礦采選行業(yè)的周期性主要受宏觀經濟周期、下游行業(yè)經濟周期的影響。由于黃金具備保值避險的功能，當出現(xiàn)通貨膨脹預期或宏觀經濟受到特定因素沖擊時，市場避險情緒升高，黃金需求量上升，金礦價格上漲，有利于金礦采選企業(yè)生產經營；當經濟運行良好時，市場避險情緒降低，黃金需求減少，金礦價格通常會出現(xiàn)回落，但黃金飾品、工業(yè)用金、銀行購匯等方面對黃金的需求對金價具有支撐作用。（二）黃金行業(yè)的區(qū)域性金礦采選行業(yè)具有一定的地域性，主要受金礦資源的分布區(qū)域影響。我國金礦資源相對集中于東部、西部和中部地區(qū)，金礦采選企業(yè)主要生產經營場所均位于擁有豐富金礦資源的區(qū)域。（三）黃金行業(yè)的季節(jié)性由于我國部分金礦礦山分布在較高海拔地區(qū)，每年冬季可能會受氣候影響被迫停產；此外，部分金礦采選企業(yè)雇傭較多的外地員工，由于每年春節(jié)前后員工的返鄉(xiāng)需求，企業(yè)需停產一段時間。因此，金礦采選行業(yè)在生產方面具備一定的季節(jié)性。但隨著技術水平的發(fā)展和企業(yè)用工結構的優(yōu)化，該季節(jié)性的影響正逐步減小。需求預測十四五期間，在復雜多變的國際形勢下，在國內加快構建新發(fā)展格局的環(huán)境下，黃金將繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定信用貨幣和金融市場方面的重要作用。國內黃金需求仍將保持低速增長，預測十四五期間黃金總消費量5500-6000噸，2025年黃金消費量可達1300噸?？萍紕?chuàng)新取得新突破黃金行業(yè)積極承擔深部資源勘查開發(fā)、智能開采、固廢資源化、新材料制備等戰(zhàn)略性、前瞻性國家重點研發(fā)計劃項目。金礦復雜成礦理論與找礦模式研究實現(xiàn)新進展，高精度深部探測技術取得重大創(chuàng)新；全尾砂膏體充填、細粒級尾砂高濃度充填等工藝實現(xiàn)突破，系統(tǒng)性標