會計財務(wù)分析上市公司高現(xiàn)金陷阱

現(xiàn)金貨幣資金本被人們認為最可靠的資產(chǎn)，如今卻成為上市公司造假工具，筆者2005年9月日指控花股600080)虛現(xiàn)金，月日公司發(fā)布公告承認虛構(gòu)億元存款近者還陸續(xù)對多家司現(xiàn)金流陷阱提出質(zhì)疑者發(fā)現(xiàn)上市公司存在四大現(xiàn)金陷阱：高現(xiàn)金陷阱、受限現(xiàn)金陷阱、流水陷阱及募集資金使用陷阱，現(xiàn)初步歸結(jié)如下：一、高現(xiàn)金陷阱案例一：金花股(月日公告，近期，公司在應(yīng)上交所要求進行自查的過程中，發(fā)現(xiàn)存在控股股東金花投資有限公司及其關(guān)聯(lián)公司占用公司資金問題，合計萬元。公告稱，公司自2004年11月，將28500萬以存單質(zhì)押的方式為金花投資及其關(guān)聯(lián)公司提供全額銀行承兌保證。該項業(yè)務(wù)已于2005年6月期，金花投資及其關(guān)聯(lián)公未能如期歸還，公司存款28500萬元已被銀行扣除。同時以公司名義借貸由金花資承擔(dān)相關(guān)財務(wù)費用并主要由金花投資保證其資產(chǎn)抵押或第三方保證的筆行借款共計萬，由金花投資使并承擔(dān)利息，未在公司賬面反映。以上占用資金合計60200萬。2005年月日，筆者在新浪財經(jīng)、和訊網(wǎng)撰文《高現(xiàn)金陷阱投資者注意莫高股份、金花股份、西安民生高現(xiàn)金陷阱，筆者在文中寫道：這家公金股份筆三年前曾質(zhì)疑過，今天對其貨幣資金再質(zhì)疑一次，該公司連續(xù)三年多來貨幣資金幾乎沒有變化，、、及2005年半年報貨幣資金余額分別為億、3.48億元3.39億、3.44億與同時負債總額從4.8億元增加到9.5億公司如今資產(chǎn)總額也只有18.37億元。一家公司貨幣資金連續(xù)三年半差額不超過億元，這是不是很巧合？巧合是人為還是自然的？筆者發(fā)現(xiàn)金花股份現(xiàn)金余額異常有兩點主要是余額三年多來變化很小次現(xiàn)金余額明顯超出其營業(yè)規(guī)模，且現(xiàn)金占資產(chǎn)總額比例過高，除這家公司外，筆者還指控：案例二：升匯年入主丹東化纖后立即扭虧為盈2003年2004年、2005年上半年分別實現(xiàn)凈利4973萬、4644萬、1106萬，經(jīng)營性現(xiàn)金凈入分別為1769萬、20563萬元、萬元，投資性現(xiàn)金凈流量分別為-萬元、-2212萬、萬元，籌資性現(xiàn)金凈現(xiàn)金分別為10393萬元萬萬金凈流入萬元萬元-5866萬元。截止年月日丹化纖貨幣資金余額是66715萬，其中銀行存款34532萬貨幣資金32183萬年末貨幣資金余額分別是萬元、萬，而該公司2003年2004年業(yè)收入分別是73466萬和84435萬，2005年半年只有萬主營收入，而預(yù)付賬款高達24050萬。筆者可以斷言，丹東化纖有5億左右資金被升匯占用，案例三：近日，審計署發(fā)布了年16家計師事務(wù)所審計業(yè)務(wù)質(zhì)量檢查結(jié)果涉及十家上市公司財務(wù)問題，其中有一家公司認定虛增存款：年，天一科技(為掩蓋其利用募股資金和銀行貸款1.94億，轉(zhuǎn)移賬外買賣股票的事實，與其當(dāng)?shù)氐拈_銀行相互串通，通過偽造銀行存款對賬單方式，多計存款1.31億，少計貸款7萬，1

造成資產(chǎn)負均不實天職孜信會計師事務(wù)所有限公司對該上市公司進行審計注會計師未能查出上述問題。該公司已出事2004年已對該事項作了調(diào)賬，公司稱：八月至十月份經(jīng)國家審計署、證監(jiān)會等部委審計調(diào)查發(fā)現(xiàn)公司上市以來存在財務(wù)狀況披露不實的問題，公司經(jīng)過嚴格自查，對歷史遺留的問題及按照財務(wù)準(zhǔn)則有關(guān)政策、要求，將公司存在的包袱全部釋放，對2003年以前財務(wù)進行追溯調(diào)整，2003年度調(diào)虧52,770,827.16元，2004年虧損65,079,303.99元天一科技因二連虧帶，外受深交所譴責(zé)的致歉公告還稱：存在帳外事項未及時履行相應(yīng)的審批程序和信息披露義務(wù)，其中包括截止004年12月日，公司第一大股東占用公司資金余額為1.77億元截止年公累計用帳外資金投資股票金額為3411萬等事項。這家公司假賬跡象其實非常明顯，就是年高現(xiàn)金象，03年總資產(chǎn)只有8.49億元，但現(xiàn)金有2.14億元，此案性質(zhì)非常嚴重，但審計師沒有查明確實要承擔(dān)很大的責(zé)任。案例四年7月日金城股發(fā)布公告稱2002年月31日，集團公司占用本公司資金累計余額43480萬元2003年2004年度和年至月，本公司分別向集團公司提供資金6389萬、5744萬和1980萬，其中提供非經(jīng)營性資金5688萬元3290元和萬。至年月31日集公司占用本公司資金累計余額57593萬元包原經(jīng)營性占用部。本公司實際向集團公司提供非經(jīng)營性資金10069萬元。年、2004年和年至5月倒"資金發(fā)生額合計分別為11.41億、10.51億和5.57元，每年期末，集團公司均通"倒貸方償還占用資金，因此，本公司定期報告中未體現(xiàn)集團公司占用資金余額。2005年月16日股份發(fā)布2005年年報貨幣資金余額由期初的49615萬元降到1744萬，附注稱：本期期末余額減少主要原因是金城造集團有責(zé)任公司將年末通“倒貸方償還股份公司的資金還原所致2005年第一季報披露還有51082萬，想不到巨額的貨幣資金其實只是時點數(shù)，是“集團公司均通過‘倒貸’方償還占用資金就集團公司貸款償還上市公司欠款，上市公司過賬之后立即替母公司償還貸款這其中貸款資金懷疑是銀行封閉運行城股份涉嫌虛構(gòu)巨額的銀行存款城股份2004年資產(chǎn)總額17.25億，資產(chǎn)負債率高達，卻有近5億的銀行款，這種違背常識的背后是存在巨額的財務(wù)窟窿，讓我們來看看幾家潛在問題的上市公司：案例五：大家再關(guān)注一下明天系的上市公司高現(xiàn)金現(xiàn)象2005年半年報披露，明天科技600091)9.29億元現(xiàn)金，華資實業(yè)600191)5.60億現(xiàn)金，愛使股600652)10.30元現(xiàn)金，三家公司總資產(chǎn)分別為29.37億、23.12億元、32.22億元，眾所周知，明天系掌門人是資本運作起家如今旗下上市司有如此巨額現(xiàn)金令人生疑管煤炭投資收益明顯但卻不足以支撐整個系的現(xiàn)金需求些資本運作高手對現(xiàn)金需求是非常旺盛的為幾年熊市使大多數(shù)的同類資金鏈斷裂，在這種背景下，竟然有億現(xiàn)金，在這巨額現(xiàn)金的背后懷疑又是一家家的金花股份。二、受限現(xiàn)金陷阱案例一：2005年3月25日西安達爾在海證券交易所被終止上市，達爾曼是滬深兩市首只因未能在規(guī)定期限內(nèi)披露定期報告而被交易所實施終止上市的股票2

許宗林攜巨款舉家出走爆出達爾曼巨額財務(wù)窟窿，該公司除了03年爆出虧損外，連二連虧都沒經(jīng)歷就退市了。事后證會又一“知后覺對此案進行了查處，證監(jiān)會指控達爾曼實施了重大財務(wù)造假及虛假陳述，包括2002年2003年年報共計虛構(gòu)銷售收入40,621.66萬元，虛增利潤15,216.97萬，2003年報虛增在建工程21,563.21萬元以及重大信息未披露或未及時披露，主要包括巨額對外擔(dān)保及訴訟事項證監(jiān)會同時對審計師提出兩項指控，一是指控審計師未能揭示4.27億大額定期存單質(zhì)押情況，理由是中國人民銀行《單位定期存單質(zhì)押貸款管理規(guī)定》第二條規(guī)定定期存單只能為質(zhì)押貸款的目的而開立和使用審計人員在對億定期存單審計時，未進一步實施必要審計程序，以揭示達爾曼以4.27億定期存單質(zhì)押為其他單位貸款提供擔(dān)保的重大事項。二是指控未能識別1.06億虛假鉆石毛坯，理由是2002年12月達爾曼從其關(guān)聯(lián)單位西安達福工貿(mào)有限公司一次購入1.06億假鉆石毛坯，數(shù)額巨大且未取得購貨發(fā)票師對達爾曼該存貨審計過程中實施了存貨盤點等相關(guān)的審計程序，但未能保持應(yīng)有的職業(yè)謹慎。案例二：新疆天(600075)：是一家西部農(nóng)業(yè)司，據(jù)2005半報，該公司資產(chǎn)總額42億元，凈資產(chǎn)12.6億，資產(chǎn)負債率，可該公司2005年年貨幣資金余額高達10億，其中有3.3億是定期存款，查遍該公司半年報，沒有發(fā)現(xiàn)該筆定期存款作質(zhì)押，在該公司高現(xiàn)金高負債背后潛藏著巨大風(fēng)險，筆者懷疑至少3.3億已被用于作擔(dān)保甚至根本就不存在該公司有很多異常表明大股東占用關(guān)聯(lián)方資金以及上市公司收益性支出資本化的事實。案例三：莫高股(600543)：這是一家2004年IPO的新股，首募3億現(xiàn)金，2004年現(xiàn)金流量流顯示經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出17976萬，而該公司2004年營收入只有26877萬元；年半年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入16159萬元，貨幣資金余額高達31038萬，而其總資產(chǎn)也只有萬，在貨幣資金備注中稱：在15000萬是半年期定期存款，即是半年期定期存款，為何不列入“其它貨幣資金此從“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物”中剔除，更關(guān)健的是，還有2.45億款還沒有償還的情況下，為何要搞定期存款？當(dāng)然，公司會爭這是募集資金，要?？顚Ｓ?，可是為什么2004年出現(xiàn)1.8億元的經(jīng)營性現(xiàn)金凈流出呢，難道就沒有占用募集資金？當(dāng)然關(guān)健是這筆資金除了存定期外沒有受其他限制如質(zhì)押等？案例四安生該公司半年報披露貨幣資金還有2.9億據(jù)2004年報披露，該公司貨幣資金余額是億元，但附注稱：截至004年12月日本公司在本公司第一大股東海航集團有限責(zé)任公司的下屬子公司海航集團財務(wù)公司存有定期銀行存款，金額為人民幣1億千萬元。本交易為關(guān)聯(lián)交易。這其中曾有過重大關(guān)聯(lián)交易風(fēng)波：2004年8月日該公司披露的2004年年報顯示，公司上半年將億元存入海航集團財務(wù)公司事項并未按要求進行披露前司董事會已經(jīng)要求海航集團財務(wù)公司按期歸還存款，但事實上海航并沒有在年底之前歸還這筆存款，但2005年半年貨幣資金已沒有附注且關(guān)聯(lián)交易也沒有該筆存款描述明航已歸還這筆貸款現(xiàn)換了花樣，2005年月，經(jīng)西安民生股東大會審議通過決定與北京科航投資有限公司簽訂《北京科航大廈聯(lián)建協(xié)議投資聯(lián)北京科航大廈項目項目西安民生預(yù)計投資38760萬，3

截至年月日已支付項目投資款5000萬元人民幣2004年1.9億關(guān)聯(lián)交易披露時，媒體以“西安民生的一則公告揭開海航資金鏈的冰山一角提出三問：一問：資金緊張的海航集團2003年為什么拿出1.7億西進收沒有再融資資格的西安民生？二問：西安民生為何把1.9億巨資存入海航集團財務(wù)公司？三問安民生對如此重大的關(guān)聯(lián)交易為什么既沒有經(jīng)過董事會審議，也沒有按時披露？其實我們再加一個事實2004年安民生轉(zhuǎn)讓民航大酒店得權(quán)讓款1.28億元航花了1.7億買下西安民生卻獲得了1.9億的存款，現(xiàn)在西安民生又要為科航大廈投資38760元，西安民生，我為你感到悲哀上的錢有幾分是你能控制的？有多少貸幣資金是真實的？這8760萬眼看就要灰飛煙滅，我悲傷!案例五：錦化氯堿(000818)也嫌虛構(gòu)存款，該公司年年報稱貨幣資金余額45057萬，其中有14400萬是定期存款，查遍該年報沒有發(fā)現(xiàn)此筆存款已作質(zhì)押三、流水陷阱案例一：2005年6月下旬的一天，在牡丹江市看守所里ST圣方的任董事長杜焰生向記者講述了大股東西安圣方通過銀行提供的回購業(yè)務(wù)(即過資金封閉運行制造假資金流，又稱倒單，大額的大股東占用款像變戲法一樣變沒的經(jīng)過：據(jù)杜焰生和相關(guān)人員介紹年6月，時ST圣方董長的唐李找到當(dāng)時出任公司財務(wù)總監(jiān)的杜焰生說在管門對大股東占款查得很緊須削減大股東西安圣方的欠款。當(dāng)時，西安圣方欠上市公司近億元的往來款。于是ST圣方實際控制人劉曉衛(wèi)和唐李、杜焰生等經(jīng)過研究，決定將西安圣方對ST圣方的欠款轉(zhuǎn)給西安圣方的參股公司嶺圣方。于是，2003年6月20日杜焰生帶著ST圣方、西安圣方和長嶺圣方有關(guān)開立銀行賬戶所需的手續(xù)到了兩個月前認識的表示可為公司提供回購業(yè)務(wù)的沈陽某銀行客戶部G經(jīng)。經(jīng)為上述三家業(yè)開戶后，以西安圣方名義從某銀行貸款萬，同時開具了兩張支票是安圣方給ST圣8300萬張圣付長嶺圣方8300萬元萬在某銀行封閉運行，從而造成大股東西安圣方償還ST圣欠款8300萬、長嶺圣方欠圣方8300萬的假象。此筆貸款期限為3個月，牡丹江石油化工(以簡稱“煉油廠為支付了40多元利息。2003年月被唐李任命為ST圣方目前唯一資產(chǎn)的煉油廠廠長的趙春，為掩蓋其挪用煉油廠萬元的事實，找到了杜焰生。隨后，杜生、趙春江等人帶著煉油廠、振達石化產(chǎn)品經(jīng)銷部種潤滑油等公司有關(guān)開立銀行賬戶的手,再來到沈陽找到經(jīng)理，G經(jīng)又為上述四家企業(yè)在某銀行開立了銀行賬戶后春江以承兌匯票的形(期3個月從油廠匯入某銀行煉油廠賬戶1600萬元在銀行此先是從煉油廠賬戶轉(zhuǎn)到振達石化經(jīng)銷部賬戶從振達石化經(jīng)銷部賬戶轉(zhuǎn)到新東方賓館賬戶從東方賓館賬戶轉(zhuǎn)到特種潤滑油公司賬戶從種潤滑油賬戶以代付信達資產(chǎn)公司欠款的名義轉(zhuǎn)回?zé)捰蛷S賬戶金流完成后萬元的匯票從某銀行帖現(xiàn)此油廠支付某銀行貼現(xiàn)利息萬元。2004年4月為了制年盈利的虛假年報，偽造資金流，杜焰生、唐李、趙春江4

經(jīng)過商議，從煉油廠拿出2000萬元匯票來到沈陽某銀行，又一次通過G經(jīng)，將這2000萬元匯票經(jīng)過四次重復(fù)質(zhì)押，以特種潤滑油公司名義共貸出6800萬元在某銀行封閉運行。在某銀行，萬先是從種潤滑油公司賬戶轉(zhuǎn)到石化集團賬戶，又從石化集團賬戶一系列轉(zhuǎn)帳轉(zhuǎn)到ST圣賬戶再從ST圣賬戶轉(zhuǎn)到石化集團賬戶最后從石化集團轉(zhuǎn)回特種潤滑油公司，某銀行從特種潤滑油公司收回貸款。此番系列運做的代價是圣向某銀行支付了80多元利息，同時為陽某公司萬貸款提供擔(dān)保。就這樣，ST圣利用某銀行所謂的封閉貸款，既制造上市公司假資金流，又隱匿大股東西安圣方占款與高管層挪款的事實，而煉油廠卻為此支付了100多萬元的利息。案例二：黃山旅年4月日布公告稱：2002年本司為避免計提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對利潤的影委托黃山旅游集團有限公司從銀行貸款3700萬并匯入黃山市萬廈房地產(chǎn)開發(fā)有限公司和黃山市遠卓投資管理公司帳戶由公司購買本公司擁有的黃山市體育館及股份大道廣告經(jīng)營權(quán)本公司又將收到的轉(zhuǎn)讓款歸還黃山旅游集團有限公司從構(gòu)成不當(dāng)資產(chǎn)交易。2002年公司投入萬元于證券投資截至年月部股票處置,實際虧損18,522,716.76元本公司2002年2003年如實核算和反映該證券投資及損益情況。黃山旅游2004年報顯示凈利潤調(diào)整前是5649元后是2793萬年凈利潤調(diào)整前-萬，整后4147萬。很明顯，該公司2002年故隱瞞虧損之嫌括意少計廣告權(quán)損3700萬和少計票投資損失2073萬個差錯不管是從金額或性質(zhì)都是非常嚴重的由于該問題屬財務(wù)欺詐計未能發(fā)現(xiàn)如此重大造假是否要承擔(dān)審計責(zé)任筆者不敢結(jié)論但如果對貨幣資金流水嚴加核對或者還是能發(fā)現(xiàn)財務(wù)欺詐現(xiàn)實的，筆者不清楚財政部是靠舉報還是自行發(fā)現(xiàn)這兩大造假事實的。實際上黃山旅游可能還存在其資產(chǎn)安全問題年該公司貨幣資金余額26135萬元，其中定期存款21089萬03年貨幣資金余額18906萬元，其中定期存款2283萬元04年貨幣資金余額是30104萬元，其中定期存款是13333萬元；2005年貨幣資金余額是萬元，其中定期存款是11293萬元，歷年來定期存款都沒有作質(zhì)押之用；而與此同時2005年年報還掛著“其它應(yīng)付款萬，這些欠款多為欠關(guān)聯(lián)方，為何關(guān)聯(lián)方不向黃山旅游索取欠款，還是黃山旅游有意隱瞞利潤？黃山旅游為何、2003年都多計生活服務(wù)費540萬是為了沖抵大股東3700萬的損失基其他原因？黃山旅游賬面上是很有錢，還有個多億，這對于很多人來說是“無抵制”誘惑，特別是在黃山以及安徽這樣的不發(fā)達地區(qū)此巨額閑置的金錢面前極有可能誘發(fā)道德風(fēng)險者最擔(dān)心的是這3個億資產(chǎn)的安全。案例三：2003年11月南京熊(600775)為掩蓋大股東占用其資金的真實情況，向兩家有限公司開具了兩張金額均為4000萬的本票上述兩家公司將8萬元本票直接背書轉(zhuǎn)讓給該上市公司的大股東股東用此款歸還了占用上市公司的資金述易在同一天完成上公司替大股東出歸還欠款的行為成其財務(wù)信息披露不實信永中和會計師事務(wù)所有限責(zé)任公司對該上市公司進行審計，其注冊會計師未能查出上述問題。這家公司年末該公司貨幣資金高達7.9億元審計署通報與查辦該案專員辦發(fā)表的5

《熊貓資金黑洞》事實有很大出入，根據(jù)專員辦文章，南京熊貓有近10億元現(xiàn)金被馬志平挪用馬平也因此被捕，此案次說明，高現(xiàn)金背后往往只有兩種可能是聯(lián)方占用資金，一種是虛構(gòu)資金，這是一家?guī)股上市公司，境外所是浩華，不知審計署是否有管轄權(quán)？這家公司問題也很多股牌好久了，港交至今仍不讓其恢復(fù)上市。案例四2004年月日鋅業(yè)股發(fā)布公告稱，2004年1至6月，本公司與控股股東葫蘆島鋅廠(際控制人是葫蘆島有色金屬集團有限公司)及聯(lián)方發(fā)生如下非經(jīng)營性關(guān)聯(lián)交易情況：葫島鋅業(yè)股份有限公司為葫蘆島鋅廠進出口總公司、葫蘆島有色金屬集團有限公司寧渤海有色金屬進出口有限公司等關(guān)聯(lián)方倒貸成非經(jīng)營性資金發(fā)生額近20.3億，即這些關(guān)聯(lián)方貸款到期，由鋅業(yè)股份暫時墊付，倒貸后各關(guān)聯(lián)方及時償還，借款余額并未增加。案例五*ST農(nóng)(000950)，公司年盈利767萬，扣除非經(jīng)常性后的凈利潤是6579萬，主要是收到各種政府補貼萬元資產(chǎn)減值、預(yù)計負債轉(zhuǎn)回1233萬元，當(dāng)年經(jīng)營性現(xiàn)金流是正的5830萬是2005年年報顯示公經(jīng)營性現(xiàn)金流是負的6305萬元，當(dāng)期虧損557萬導(dǎo)經(jīng)營性現(xiàn)金流為負主要原因是其它應(yīng)收款及預(yù)付賬款增加了萬元，筆者認為審計師有必要對該公司財政貼收入真實性來個回馬槍審計，該公司稱重慶市政府給予公司的5000萬環(huán)保治理、扭虧脫困扶持資金于2004年12月30日賬這筆資金真實提供方是不是重慶市政府？筆資金后來流向何方？案例六(審計署及證監(jiān)會查處這違規(guī)行為只是天津磁卡涉嫌銀廣廈式財務(wù)欺詐冰山一角其鈔機神話至今沒有最揭穿額的資金往來也是迷霧重重幾年不斷有媒體質(zhì)疑天津磁卡財務(wù)造假者不想對這樣的公司花費更多時間去研究是簡單翻閱了近幾年來的年報，發(fā)現(xiàn)該公司年報出巨虧2.88億元，年利0.61億元，扣除非經(jīng)常損益后是虧損億，年利億，但扣除非常性損益后仍是虧損億元，那么這兩年的非經(jīng)常性損益到底是什么？原來年產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回億元2004年處置資產(chǎn)收益億。這兩筆巨額的非經(jīng)常性損益背后是預(yù)付賬款的劇增，截止2005年年報，天津磁卡資產(chǎn)額31億，其中流動資產(chǎn)億而這其中應(yīng)收款項高達20.75億元，貨幣資金有0.23億，天津磁卡已陷入嚴重的財務(wù)危機20.75億的應(yīng)收款項中，其中預(yù)付賬款1億，最主要有兩筆，一筆是年付弟公司天津印刷廠6.38億另一筆是預(yù)付深圳市中源實業(yè)發(fā)展有限公司材料及設(shè)備款5.2億元，這兩筆預(yù)付款實際用途