2023年新開源研究報(bào)告 專注PVP系列產(chǎn)品

2023年新開源研究報(bào)告專注PVP系列產(chǎn)品1.PVP：高端應(yīng)用帶來主要利潤(rùn)，新能源高速增長(zhǎng)1.1.產(chǎn)品性能優(yōu)異，應(yīng)用廣泛多樣PVP（聚乙烯吡咯烷酮）作為一種完全人工合成的水溶性高分子化合物，是由單體N-乙烯基吡咯烷酮（NVP）經(jīng)均聚、共聚、交聯(lián)聚合等方法得到的一系列高分子精細(xì)化工產(chǎn)品，具有優(yōu)異的溶解性、生理相容性、絡(luò)合性、成膜性、粘結(jié)能力、吸水保濕性等性能，可作為助劑、添加劑、輔料等，在醫(yī)藥、紡織、化工、飲料、日化等多個(gè)領(lǐng)域得到應(yīng)用。PVP主要品種及規(guī)格按分子量可分粘度級(jí)別為K-15、K-30、K-60、K-90等，一般而言，K值越大，分子量越大，其粘度也就越大，溶解度越小，熱穩(wěn)定性越高，更易于形成晶體，適用于不同的場(chǎng)景。上游行業(yè)：PVP行業(yè)的上游行業(yè)以BDO和乙炔為主，該兩類產(chǎn)品國(guó)內(nèi)供應(yīng)充裕，屬于自由競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，目前處于供大于求的格局。下游行業(yè)：根據(jù)產(chǎn)品質(zhì)量和應(yīng)用領(lǐng)域的要求不同，不同純度的PVP目前可分為四種等級(jí)：1）醫(yī)藥級(jí)：可用作藥用輔料或化學(xué)原料藥，下游客戶更關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量；2）日化級(jí)：日用化工工業(yè)，化妝品添加劑；3）食品級(jí)：可應(yīng)用于釀酒及飲料工業(yè)；4）工業(yè)級(jí)：用于顏料及涂料工業(yè)、紡織印染工業(yè)、造紙工業(yè)、新能源行業(yè)，由于新能源行業(yè)的拉動(dòng)，目前是下游細(xì)分領(lǐng)域中增速最快的子領(lǐng)域。PVP下游行業(yè)的發(fā)展拉動(dòng)高端產(chǎn)品的需求不斷增加。PVP產(chǎn)品質(zhì)量的提升和應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，不斷促進(jìn)PVP在下游行業(yè)的應(yīng)用，進(jìn)而促進(jìn)了下游行業(yè)的發(fā)展；而下游行業(yè)的提升和發(fā)展，也有利于推動(dòng)PVP行業(yè)技術(shù)的進(jìn)步與變革，促進(jìn)技術(shù)先進(jìn)的PVP產(chǎn)品替代落后產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的產(chǎn)品升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。1.2.下游需求旺盛，新能源帶來新增長(zhǎng)點(diǎn)醫(yī)藥市場(chǎng)屬于高端應(yīng)用領(lǐng)域。利用PVP良好的溶解性、增溶性、生理相溶性、黏結(jié)能力及絡(luò)合能力等性能，在醫(yī)藥醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域中，可用作黏結(jié)劑、賦形劑、包衣劑、蹦解劑、助溶劑、殺菌消毒劑、增溶劑、緩釋劑、膠囊外殼、分散穩(wěn)定劑、成膜劑等。具體藥品的配方中，PVP添加比例較低，但由于醫(yī)藥企業(yè)認(rèn)證時(shí)間較長(zhǎng)（需要海外GMP和FDA認(rèn)證，醫(yī)藥企業(yè)認(rèn)證長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月），更換成本較高，醫(yī)藥領(lǐng)域?qū)τ趦r(jià)格敏感度較低，黏度較大。日用化工領(lǐng)域應(yīng)用產(chǎn)品眾多。利用PVP優(yōu)異的表面活性、成膜性及對(duì)皮膚無刺激、無過敏反應(yīng)等特點(diǎn)，在日化工業(yè)尤其是在化妝品、護(hù)膚品、護(hù)發(fā)品及洗滌用品等方面的應(yīng)用具有廣闊的前景。PVP用于其他化妝品中的作用主要是對(duì)乳液、懸浮液等分散體系的穩(wěn)定作用，護(hù)膚產(chǎn)品中的保濕、成膜作用，例如PVP在防曬霜中的作用不只是濕潤(rùn)，更重要的是通過形成膜把皮膚與陽(yáng)光隔離，起到保護(hù)皮膚的作用。除此之外，PVP在其他方面，如色素穩(wěn)定劑、除臭劑、保香劑、牙膏、剃須膏等許多化妝品中都有特殊的用途。PVP在食品市場(chǎng)應(yīng)用基本成熟。PVP可填充在濾芯中用作啤酒制作的澄清劑和穩(wěn)定劑，體量已經(jīng)穩(wěn)定，在啤酒中的推廣基本飽和。在啤酒的生產(chǎn)過程中，解決啤酒絮凝沉淀現(xiàn)象的方法有吸附過濾法、沉淀分離法、蛋白酶分解法等。交聯(lián)PVP（PVPP）用于啤酒中正是利用它與蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)相似，與多酚類絡(luò)合而吸附從而分離，用于釀造的PVP或交聯(lián)PVP一般是不溶性的，所以能夠很容易地通過過濾除去而不殘留在啤酒中。其中典型的產(chǎn)品有水不溶性的交聯(lián)聚維酮，形成多孔性結(jié)構(gòu)的顆粒，可以吸收啤酒中的多酚，保持澄清，防止渾濁，改善口感，增加穩(wěn)定。助劑分為再生型和一次型，再生型填充在啤酒的濾芯中，吸附到一定程度可以用酸堿洗脫雜質(zhì)，再繼續(xù)使用，一次型則是用完直接丟棄。PVP在印染工業(yè)中的應(yīng)用。由于PVP分子的結(jié)構(gòu)，PVP與一般的有機(jī)染料都有很強(qiáng)的親和力，甚至超過染料與纖維的結(jié)合力，故而PVP有“液體纖維”之稱。利用PVP的這一性質(zhì)可以增加一些疏水性纖維與染料間的親和力，進(jìn)而改善這類纖維的可染性，減低染色后織物的色差，提高染料在織物上的附著力。鋰電池未來潛在市場(chǎng)規(guī)模巨大，PVP可在新能源電池（鋰電池）中作為碳納米管的分散劑使用，根據(jù)公司公告，預(yù)估1GWh碳酸鐵鋰電池大約需要使用15噸的PVP。目前PVP只能用作為碳酸鐵鋰電池的正極添加材料，根據(jù)EVTank發(fā)布的《中國(guó)鋰離子電池行業(yè)發(fā)展白皮書（2022年）》，全球鋰離子電池總體出貨量957.7GWh，同比增長(zhǎng)70.3%，對(duì)應(yīng)PVP全球需求規(guī)模約1.4萬噸；2021年中國(guó)鋰電池生產(chǎn)規(guī)模324GWh，對(duì)應(yīng)PVP中國(guó)需求規(guī)模約4900噸。根據(jù)高工鋰電GGII的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2025年全球鋰電產(chǎn)量有望達(dá)到2.2TWh，屆時(shí)PVP作為鋰電分散劑市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3.3萬噸。鈉電池有望成為繼鋰電之后另一重要新能源應(yīng)用領(lǐng)域。采用PVP輔助水熱合成前驅(qū)體，作為鈉離子電池正極材料具有較好的循環(huán)穩(wěn)定性和性能具有潛在應(yīng)用價(jià)值。根據(jù)（合肥工業(yè)大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)院的）王曉艷等人2016年發(fā)表的論文《PVP輔助水熱合成鈉離子電池正極材料NaV6O15及電化學(xué)性能研究》，由于表面活性劑可以有效降低原有的界面張力，同時(shí)還可能對(duì)材料不同晶面產(chǎn)生不同的選擇性吸附，添加適量的PVP有利于合成尺寸均勻的納米棒結(jié)構(gòu)，且結(jié)晶性好，實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)物的可控合成。2.新開源：成本優(yōu)勢(shì)顯著，搶占全球市場(chǎng)2.1.市場(chǎng)格局：產(chǎn)能集中度高，企業(yè)進(jìn)入存在壁壘PVP市場(chǎng)集中度高，根據(jù)QYResearch研究中心發(fā)布的報(bào)告，巴斯夫和亞什蘭作為龍頭企業(yè)，PVP產(chǎn)能分別為2.48萬噸/年、2.1萬噸/年，占全球市場(chǎng)份額超40%。其他主要參與的企業(yè)包括新開源、日本觸媒、南杭化工等。進(jìn)入PVP行業(yè)的主要壁壘包括技術(shù)壁壘、政策壁壘、市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘和銷售渠道壁壘，限制PVP產(chǎn)能迅速擴(kuò)張。目前，由于產(chǎn)品良率和精度要求更高，規(guī)模化生產(chǎn)NVP單體及PVP產(chǎn)品難度較高，市場(chǎng)格局良好。2.2.國(guó)內(nèi)最強(qiáng)PVP生產(chǎn)商，擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能全球第一新開源是國(guó)內(nèi)首家PVP企業(yè)，新增產(chǎn)能投產(chǎn)后規(guī)模全球第一。據(jù)CHEMICALPROFILE以及各公司官網(wǎng)公告，目前PVP全球產(chǎn)能約10.71萬噸/年，其中國(guó)外產(chǎn)能約5.01萬噸/年，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能約5.7萬噸/年。新開源是國(guó)內(nèi)率先從事研發(fā)、生產(chǎn)、銷售PVP系列產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，在全球PVP產(chǎn)業(yè)格局中占重要地位，產(chǎn)銷規(guī)模位居國(guó)內(nèi)第一、世界第三，僅次于德國(guó)的巴斯夫（BASF）和美國(guó)的亞什蘭（Ashland）。隨著新能源領(lǐng)域?qū)VP的長(zhǎng)期需求，新開源計(jì)劃擴(kuò)大2萬噸NVP及PVP產(chǎn)能，預(yù)計(jì)到2023年二季度，產(chǎn)能將達(dá)到3.3萬噸，成為全球產(chǎn)能第一。2.3.專注PVP系列產(chǎn)品，公司成長(zhǎng)迅速專注PVP系列產(chǎn)品，公司成長(zhǎng)迅速。新開源前身是一家精細(xì)化工廠，是國(guó)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)PVP產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，產(chǎn)品線多，產(chǎn)品應(yīng)用范圍廣。目前，新開源是國(guó)內(nèi)首家有能力生產(chǎn)PVPK12（粉末及液體），PVPK90（聚維酮K90）粉、PVPK60粉、K120粉、PVM/MA共聚物和高純度乙烯基醚中間體的企業(yè)。公司目前的產(chǎn)品系列有目前的產(chǎn)品系列有GBL，2-吡咯烷酮、NVP單體、PVPK系列（聚維酮）、共聚維酮、PVPP（交聯(lián)聚維酮）、PVP-I絡(luò)合物（聚維酮碘）、乙烯基醚中間體以及PVM/MA共聚物（歐瑞姿）。PVP是新開源公司最主要、最專注的項(xiàng)目，公司在PVP項(xiàng)目上傾注了大量的時(shí)間、精力和資源，與國(guó)內(nèi)其他PVP廠家相比，新開源對(duì)PVP項(xiàng)目的重視程度更高。新開源擁有較強(qiáng)的綜合實(shí)力和產(chǎn)品質(zhì)量管理體系，PVP產(chǎn)品的整體質(zhì)量與巴斯夫、亞什蘭的差距在逐漸縮小，雖然在高端產(chǎn)品上還存在一定差距，但已初具規(guī)模，積累了一定經(jīng)驗(yàn)，非高端領(lǐng)域的產(chǎn)品已可實(shí)現(xiàn)替代。公司采取成長(zhǎng)型發(fā)展戰(zhàn)略，主要通過有計(jì)劃的擴(kuò)大產(chǎn)能，推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，逐步替代進(jìn)口企業(yè)的市場(chǎng)份額，并具有一定的成本優(yōu)勢(shì)，技術(shù)迭代后市場(chǎng)份額較為穩(wěn)定。公司具有一定規(guī)模的增量市場(chǎng)，尤其是新能源領(lǐng)域，得益于新開源在PVP行業(yè)的龍頭地位，有望提前布局新能源市場(chǎng)搶占份額。2.4.歐洲產(chǎn)能遭遇不可抗力，巴斯夫PVP供應(yīng)出現(xiàn)問題由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的歐洲能源危機(jī)，天然氣價(jià)格持續(xù)高位，且面臨供應(yīng)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)隆眾資訊，巴斯夫德國(guó)工廠停產(chǎn)1.05萬噸（德國(guó)）高端PVP產(chǎn)品，約占全球總產(chǎn)能的10%，市場(chǎng)供給產(chǎn)生較大缺口，且短時(shí)間內(nèi)復(fù)產(chǎn)可能性較小。歐洲產(chǎn)業(yè)鏈以氣頭路線為主。巴斯夫在德國(guó)從天然氣開始生產(chǎn)PVP高附加值產(chǎn)品，如交聯(lián)聚維酮、共聚維酮等，生產(chǎn)成本偏高。近幾年由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的能源危機(jī)，天然氣價(jià)格無法完全回落，只能按照市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行采購(gòu)，成本進(jìn)一步提升。相較之下，我國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈主要以“煤炭-電石”的煤頭路線為主，電石供應(yīng)充足，原材料成本比較穩(wěn)定。巴斯夫PVP-K30的成本較高，顯著高于新開源公司生產(chǎn)成本。巴斯夫德國(guó)和美國(guó)的工廠有配套的NVP生產(chǎn)線，中國(guó)上海的工廠沒有配套NVP生產(chǎn)線，因此需要從德國(guó)或美國(guó)進(jìn)口NVP，或者從國(guó)內(nèi)采購(gòu)NVP，無論哪種選擇都會(huì)增加PVP的生產(chǎn)成本，尤其是新能源領(lǐng)域，外采NVP進(jìn)行生產(chǎn)的成本過高。能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)仍在，巴斯夫競(jìng)爭(zhēng)力弱。根據(jù)BusinessAnalyst，目前中國(guó)1-4BDO的價(jià)格指數(shù)為1.74，遠(yuǎn)低于美國(guó)的2.7以及歐洲的2.61，并且隨著歐洲天然氣價(jià)格后期的逐步回暖，歐美BDO的成本將會(huì)進(jìn)一步提升，推升其下游的生產(chǎn)成本。根據(jù)BDO研究院，BASF具備47.1萬噸BDO產(chǎn)能，下游主要用于制備PTMEG及PBT，而NVP的生產(chǎn)僅占其不到5%（約2萬噸），若BDO整體價(jià)格缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，相關(guān)下游配套裝置重啟困難重重。公司較巴斯夫成本優(yōu)勢(shì)明顯，窗口期切入高端客戶。根據(jù)Wind、PVP環(huán)評(píng)報(bào)告及Businessanalyst，德國(guó)巴斯夫工廠PVP主要原料成本為天然氣，雖然目前歐洲天然氣價(jià)格有所回落，但由于其液化天然氣基礎(chǔ)設(shè)施配套的短缺，德國(guó)天然氣的采購(gòu)價(jià)格仍處高位，且隨著夏季天然氣備庫(kù)需求到來，德國(guó)天然氣價(jià)格恐進(jìn)一步攀升，進(jìn)而抬升PVP生產(chǎn)成本。從PVP中間體BDO的全球價(jià)格比對(duì)可發(fā)現(xiàn)，歐美價(jià)格顯著低于中國(guó)，因此巴斯夫及亞什蘭的競(jìng)爭(zhēng)力較弱，成本遠(yuǎn)高于公司，隨著公司海外客戶的逐步開拓以及新產(chǎn)能的投產(chǎn)，海外滲透率降進(jìn)一步提升。切入高端客戶，公司破局具有優(yōu)勢(shì)。在巴斯夫斷供、亞什蘭用工和運(yùn)輸困難期間，公司切入醫(yī)藥和食品市場(chǎng)，搶奪了部分客戶，開拓了美國(guó)和南美等多個(gè)海外市場(chǎng)。目前公司已進(jìn)入高端客戶認(rèn)證階段，搶奪巴斯夫空缺市場(chǎng)份額。除少數(shù)要求極高產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證的客戶，例如受限于醫(yī)藥行業(yè)、食品行業(yè)部分產(chǎn)品的技術(shù)要求，客戶可能會(huì)被奪回外，公司可充分發(fā)揮成本優(yōu)勢(shì)占據(jù)市場(chǎng)，擴(kuò)寬未來盈利空間。具有成本優(yōu)勢(shì)，行業(yè)地位較高。新開源專注PVP行業(yè)，積累規(guī)模效應(yīng)使公司具有了較為顯著的成本優(yōu)勢(shì)，在PVP系列產(chǎn)品中，相對(duì)于國(guó)內(nèi)其他廠家大約有極具競(jìng)爭(zhēng)力的成本優(yōu)勢(shì)，并且壟斷了多數(shù)細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)，掌握了國(guó)內(nèi)PVP產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)。2.5.歐瑞姿業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，市場(chǎng)潛力巨大歐瑞姿提升附加值，認(rèn)可度高，銷售情況可觀。歐瑞姿化學(xué)名是乙烯基甲醚與馬來酸酐共聚物（PVM/MA），具有良好的化學(xué)穩(wěn)定性，良好的粘合性、聚結(jié)性、保水性、成膜性（所成膜易剝離），對(duì)人體無毒，主要應(yīng)用在口腔護(hù)理領(lǐng)域，目前市場(chǎng)集中在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。亞什蘭和新開源是兩大生產(chǎn)企業(yè)，根據(jù)公司可研報(bào)告，預(yù)計(jì)2020年全球市場(chǎng)在5000噸左右。產(chǎn)業(yè)鏈的綜合利用，附加值提升。公司歐瑞姿TM（OraRezTm）系列產(chǎn)品采用了全新的擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合成工藝，改進(jìn)了傳統(tǒng)工藝中使用有毒溶劑苯作為聚合體系溶劑的缺點(diǎn)，同時(shí)高效利用了PVP生產(chǎn)工藝中的副產(chǎn)物，制成歐瑞姿產(chǎn)品的乙烯基甲醚合成原料，進(jìn)一步完成對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的綜合利用，提升了產(chǎn)線附加值。歐瑞姿市場(chǎng)目前主要在發(fā)達(dá)國(guó)家廣泛使用。根據(jù)公司可研報(bào)告，全球發(fā)達(dá)國(guó)家共有11億人，老年人口（60歲以上年齡人口）比例從17%~27%不等，老年人數(shù)量約為2億。其中日本65歲以上人口比例為28.7%，達(dá)3617萬，為全球最高，義齒穩(wěn)定劑的市場(chǎng)也很客觀。目前，義齒穩(wěn)定劑產(chǎn)品大部分市場(chǎng)集中在上述發(fā)達(dá)國(guó)家中間，我國(guó)受經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及行業(yè)科技發(fā)展水平影響，該行業(yè)尚處于待開發(fā)階段，但我國(guó)老年人口眾多，市場(chǎng)潛力巨大。歐瑞姿雖占比小，但銷量增長(zhǎng)快速。根據(jù)公司公告，2022年三季度歐瑞姿銷量比去年同期增加了700余噸，全年銷售1200余噸，超出公司原本預(yù)期。歐瑞姿產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入快速上升，僅2022年上半年收入就超出2021年收入，毛利率維持在60%以上。公司歐瑞姿產(chǎn)品與主要客戶實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合作開發(fā)，我們預(yù)計(jì)2023年歐瑞姿產(chǎn)銷量將進(jìn)一步提升，滲透率顯著提升。葛蘭素史克是公司歐瑞姿產(chǎn)品的主要客戶。目前國(guó)內(nèi)對(duì)PVM/MA有需求的生產(chǎn)廠家很少，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)并不激烈，國(guó)際在窗口期內(nèi)，新開源產(chǎn)品成功打開歐美高端客戶的渠道，搶占海外市場(chǎng)份額。隨著人們生活水平的提高、健康意識(shí)的增強(qiáng)，歐瑞姿銷量未來仍有較大增長(zhǎng)空間，市場(chǎng)前景廣闊。2.6.醫(yī)療板塊有望走出寒冬，扭虧為盈布局精準(zhǔn)醫(yī)療板塊。從產(chǎn)業(yè)鏈上看，上游主要包含儀器設(shè)備、測(cè)序耗材、藥物合成材料等；中游主要提供測(cè)序服務(wù)和數(shù)據(jù)分析服務(wù)；下游包含腫瘤診斷與治療、遺傳病研究、新藥開發(fā)等。公司在精準(zhǔn)診斷發(fā)展較早。根據(jù)公司年報(bào)，2021年我國(guó)精準(zhǔn)診斷在整個(gè)精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng)中占29.3%份額，遠(yuǎn)高于全球精準(zhǔn)診斷在精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng)平均的17%占比。公司控股的核心企業(yè)有四家，分別是：1）武漢呵爾：自產(chǎn)儀器和試劑，提供宮頸癌篩查整體解決方案；2）長(zhǎng)沙三濟(jì)：采購(gòu)儀器自產(chǎn)試劑，提供指導(dǎo)用藥業(yè)務(wù)；3）晶能生物：通過采購(gòu)儀器和試劑，提供基因測(cè)序服務(wù)；4）蘇州東盛：研發(fā)、生產(chǎn)、銷售分子實(shí)驗(yàn)室相關(guān)儀器。通過參股方式布局永泰生物、華道生物、廣州威溶特，涉及Car-t細(xì)胞治療，溶瘤病毒治療等創(chuàng)新藥賽道，前景廣闊。受對(duì)線下場(chǎng)景的沖擊，公司醫(yī)療板塊業(yè)務(wù)量有所萎縮，2022上半年主要業(yè)務(wù)虧損1726萬元。從2020年初開始，公司醫(yī)療板塊相關(guān)業(yè)務(wù)分別不同程度的下降，2022年影響仍在持續(xù)，醫(yī)療板塊仍有虧損。目前公司精準(zhǔn)醫(yī)療方向經(jīng)過深度管理重整和板塊梳理，已處在扭虧的過程中。醫(yī)療板塊有望恢復(fù)。公司目前2023年的主要目標(biāo)在于醫(yī)療板塊扭虧為盈，逐漸恢復(fù)正常盈利水準(zhǔn)。公司布局松江醫(yī)療總部基地正在建設(shè)，預(yù)計(jì)2023年四季度投入運(yùn)營(yíng)，屆時(shí)會(huì)在創(chuàng)新藥投資、醫(yī)療伴隨診斷服務(wù)等方面持續(xù)發(fā)力，一些新的診療項(xiàng)目也會(huì)落地基地。由于線下診斷、檢測(cè)等服務(wù)場(chǎng)景已重新修復(fù)，公司有望伴隨醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的復(fù)蘇逐步走出寒冬，困境反轉(zhuǎn)。3.盈利預(yù)測(cè)盈利預(yù)測(cè)：公司主要產(chǎn)品為PVP系列產(chǎn)品，以及歐瑞姿產(chǎn)品和醫(yī)療板塊，具體預(yù)測(cè)過程參考數(shù)據(jù)如下：1.PVP系列產(chǎn)品：我們預(yù)測(cè)，考慮到公司22年銷售情況較好且23有2萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)將同步提升，公司22-24年