許培森同仁堂財(cái)務(wù)報(bào)表分析

組員：許培森、張志祥、吳鶴、陳曉峰、范釗鋮、王宇斌第一頁，共四十頁。目錄一、公司簡(jiǎn)介二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析三、利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析四、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析五、所有者權(quán)益分析分析六、各項(xiàng)綜合指標(biāo)分析七、總結(jié)第二頁，共四十頁。一、公司簡(jiǎn)介第三頁，共四十頁。一、公司簡(jiǎn)介

北京同仁堂是中藥行業(yè)著名的老字號(hào)，創(chuàng)建于清康熙八年（1669年），在三百多年的歷史長(zhǎng)河中，歷代同仁堂人恪守“炮制雖繁必不敢省人工品味雖貴必不敢減物力”的傳統(tǒng)古訓(xùn)，樹立“修合無人見存心有天知”的自律意識(shí)，確保了同仁堂金字招牌的長(zhǎng)盛不衰。自雍正元年（1723年）同仁堂正式供奉清皇宮御藥房用藥，歷經(jīng)八代皇帝，長(zhǎng)達(dá)188年，造就了同仁堂人在制藥過程中兢兢小心、精益求精的嚴(yán)細(xì)精神，其產(chǎn)品以“配方獨(dú)特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著”而享譽(yù)海內(nèi)外。第四頁，共四十頁。二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析第五頁，共四十頁。二、資產(chǎn)負(fù)債表分析北京同仁堂資產(chǎn)比年初增加了33.53%，。從資產(chǎn)分布上看，主要表現(xiàn)為流動(dòng)資產(chǎn)增加了34.91%、在建工程增加了3669.16%、無形資產(chǎn)增加了103.60%和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用增加了425.23%，且均超過了資產(chǎn)的漲幅；從資金來源上看，主要是負(fù)債增加了98.64%所致，本年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)使股東權(quán)益比年初增加了13.97%。第六頁，共四十頁。二、資產(chǎn)負(fù)債表分析流動(dòng)資產(chǎn)（1）應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)增加51.26%，且全部為銀行承兌匯票，債權(quán)質(zhì)量比較高。（2）預(yù)付賬款預(yù)付賬款增加262.73%，由于基數(shù)較小，所以增幅較大，2011年預(yù)付賬款為2.2億元，且多數(shù)預(yù)付給非關(guān)聯(lián)方，說明預(yù)付賬款的發(fā)生具有必要性。（3）其他應(yīng)收款企業(yè)其他應(yīng)收款較之往年增加了25.41%，2011年余額為5994萬元，其金額遠(yuǎn)小于應(yīng)收賬款的金額，不存在有操縱利潤(rùn)的情況。（4）存貨存貨增加了54.59%，從存貨的明細(xì)中，可以看出，主要是原材料、在途物資與材料物資與包裝物的增加使存貨增長(zhǎng)，且屬于企業(yè)發(fā)展的必要增長(zhǎng)，其存貨仍然保持相對(duì)的穩(wěn)定性，可以滿足企業(yè)發(fā)展壯大而造成的增長(zhǎng)。第七頁，共四十頁。二、資產(chǎn)負(fù)債表分析非流動(dòng)資產(chǎn)（1）長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期股權(quán)投資減少了52.13%，主要為對(duì)其合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資的減少。由于股市走低，減少長(zhǎng)期股權(quán)投資可以降低一定風(fēng)險(xiǎn)。2011年在建工程投資大幅增加，需要資金，因此減少長(zhǎng)期股權(quán)投資，可以緩解一部分資金緊張的狀態(tài)。（2）在建工程在建工程增加了3669.16%，主要是大興前處理基地、同仁堂科技大興項(xiàng)目等五個(gè)重大項(xiàng)目的開展，天然藥物（唐山）生產(chǎn)線工程基本完成，即將投產(chǎn)。未來固定資產(chǎn)的增加意味著公司對(duì)產(chǎn)品的市場(chǎng)前景比較看好，就醫(yī)藥行業(yè)目前的前景、政府的態(tài)度和公司的現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)力來看，用于在建工程上的資金不大會(huì)沉淀，并有較為良好的前景，將一部分資金投入到公司的擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模中，此舉較為明智。（3）長(zhǎng)期待攤費(fèi)用長(zhǎng)期待攤費(fèi)用費(fèi)用增加了425.23%，雖然增長(zhǎng)幅度巨大，主要原因是基數(shù)較小，所以增幅較大，長(zhǎng)期待攤費(fèi)用在總資產(chǎn)中所占比例僅為0.8%，屬于正常。（3）無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)增加了103.60%，主要為軟件和土地使用權(quán)的無形資產(chǎn)的增加，說明公司稱上升態(tài)勢(shì)，公司有較強(qiáng)的可持續(xù)發(fā)展能力。第八頁，共四十頁。二、資產(chǎn)負(fù)債表分析

負(fù)債（1）應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款增加了147.06%，其中96.58%為一年以內(nèi)應(yīng)付賬款，其余為一年以上應(yīng)付賬款，截至2011年12月31日，該公司的應(yīng)付賬款未支付的貨款主要為一年以上的應(yīng)付賬款，所以該公司的償債壓力較小。（2）預(yù)收賬款預(yù)收賬款增長(zhǎng)了107.90%，說明2011年企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)成品的需求大大增加，需求的增加導(dǎo)致了預(yù)收賬款的增加。（3）其他應(yīng)付款該公司長(zhǎng)期應(yīng)付款期末為1633.09萬元，較之期初增長(zhǎng)了40.98倍，主要是該公司下屬公司應(yīng)付購入商鋪款增加所致。（4）其他非流動(dòng)負(fù)債分析該公司其他非流動(dòng)負(fù)債期末金額為7742.4，比期初增加了60.85%，主要是該公司本期收到政府補(bǔ)助增加所致。第九頁，共四十頁。二、資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)北京同仁堂資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，流動(dòng)資產(chǎn)的比重由上年的80.34%上升為81.17%；非流動(dòng)資產(chǎn)所占比重由上年的19.66%下降為18.83%。流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比重差距較大，并有更大的趨勢(shì)，說明該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的應(yīng)變能力較好，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不夠合理，并且資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的極端化進(jìn)一步加劇，需要進(jìn)行調(diào)整。第十頁，共四十頁。二、資產(chǎn)負(fù)債表分析

流動(dòng)資產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)增加了，主要是預(yù)付賬款與存貨所占比重增加導(dǎo)致的。預(yù)付賬款比重由上年的1.11%上升為3.01%，存貨由上年的37.31%上升為43.20%，與水平分析的結(jié)果一致，該公司正處于快速發(fā)展期，產(chǎn)品的需求量增加，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，原材料等的使用量增加。企業(yè)資金運(yùn)作較為寬松，流動(dòng)資產(chǎn)比重較大，資金的流動(dòng)與應(yīng)用比較好，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展性好。企業(yè)靈活性上升，應(yīng)變能力增強(qiáng)，創(chuàng)造利潤(rùn)和發(fā)展的機(jī)會(huì)也隨之增強(qiáng)，加速資金周轉(zhuǎn)的潛力也提高。第十一頁，共四十頁。二、資產(chǎn)負(fù)債表分析非流動(dòng)資產(chǎn)企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)下降，主要是固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資所占比重下降導(dǎo)致的。長(zhǎng)期股權(quán)投資所占比重由上年的1.09%下降為0.39%，表明公司放慢了股權(quán)投資的速度；固定資產(chǎn)多占比重由上年的16.08%下降為12.08%，表明公司2011年用在固定資產(chǎn)上的投資還沒有形成新的生產(chǎn)力，這從在建工程所占比重增加就能得到證明。非流動(dòng)資產(chǎn)比重較小，非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力欠缺，變現(xiàn)能力較弱，應(yīng)變能力也不是很強(qiáng)，可能會(huì)給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。第十二頁，共四十頁。二、資產(chǎn)負(fù)債表分析

資本結(jié)構(gòu)從表二可以看出，北京同仁堂資本結(jié)構(gòu)方面，負(fù)債所占比重由上年的23.10%上升為34.36%；所有者權(quán)益所占比重由上年的76.90%下降為65.64%.第十三頁，共四十頁。二、資產(chǎn)負(fù)債表分析負(fù)債負(fù)債中流動(dòng)負(fù)債比重由22.12%上升為33.01%，而非流動(dòng)負(fù)債則由0.98%上升為1.34%。企業(yè)流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重高，說明企業(yè)對(duì)短期資金的依賴性較強(qiáng)，企業(yè)的償債壓力也較大，這必然要求企業(yè)營(yíng)業(yè)周轉(zhuǎn)或資金周轉(zhuǎn)要加快，企業(yè)要想及時(shí)償還債務(wù)，只有加快周轉(zhuǎn)。非流動(dòng)負(fù)債比重較低，說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中借助外來資金的程度降低，從而減輕企業(yè)償債的壓力。流動(dòng)負(fù)債比重上升，說明企業(yè)對(duì)短期資金的依賴性提高，企業(yè)的短期償債能力提高。企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債的比重也有所提高，說明了企業(yè)增加了借助外來資金的力度，但償債能力也增加了。第十四頁，共四十頁。三、利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析第十五頁，共四十頁。三、利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析北京同仁堂股份有限公司凈利潤(rùn)2012年較2011年增長(zhǎng)了38.96%，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了59.72%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了42.83%，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了42.71%。第十六頁，共四十頁。三、利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2011年較2010年增長(zhǎng)了42.83%，主要是營(yíng)業(yè)收入和投資收益分別上漲了59.72%和76.42%。雖然營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)了72.64%，管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失的增都有很大的增長(zhǎng)，但是財(cái)務(wù)費(fèi)用卻下降了59.32%，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有較大幅度的上漲。在成本費(fèi)用上漲中，營(yíng)業(yè)成本的上漲對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有一定的影響，營(yíng)業(yè)成本的上漲主要是因?yàn)檎{(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，購入了一些貴細(xì)類原材料，導(dǎo)致成本的增加。銷售費(fèi)用隨營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，主要是由于職工薪酬和門店租賃費(fèi)用的增加所造成的，是隨生產(chǎn)的擴(kuò)大所致，屬于正常情況。管理費(fèi)用的增加主要是由于職工薪酬、租賃費(fèi)用、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷與辦公費(fèi)用的增長(zhǎng)所致，與企業(yè)的發(fā)展相符合，屬于正常情況。而財(cái)務(wù)費(fèi)用的下降，是由于利息收入和匯兌收益的增加所致。這符合公司發(fā)展的進(jìn)程，但企業(yè)仍需注意好好的利用資金，將資金跟多的運(yùn)用到投資與發(fā)展中。第十七頁，共四十頁。三、利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了42.71%，主要是營(yíng)業(yè)外支出降低了5.45%，非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失降低了56.61%，所以利潤(rùn)總額與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的上漲幅度相近。由于營(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出是不可持續(xù)的，沒有穩(wěn)定性的，分析公司的未來盈利能力的時(shí)候，必須將其剔除。凈利潤(rùn)公司凈利潤(rùn)保持繼續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，與2010年相比，增加了38.96%。除了上述的幾個(gè)原因之外，國(guó)家藥品的十二五規(guī)劃的開始、前期投資的回報(bào)和企業(yè)發(fā)展規(guī)模擴(kuò)大，對(duì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也功不可沒。第十八頁，共四十頁。三、利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析2012年的凈利潤(rùn)有2011年的12.32%下降為10.72%，公司的獲利能力稍有下降。盡管在結(jié)構(gòu)方面有所下降，但是在水平分析中，凈利潤(rùn)是有明顯增高的。凈利潤(rùn)在營(yíng)業(yè)收入中的比重下降的主要原因是營(yíng)業(yè)成本在營(yíng)業(yè)收入中的比重由2011年的54.59%上升為59.00%，營(yíng)業(yè)成本的上升主要是因?yàn)檎{(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，購入了一些貴細(xì)類原材料，導(dǎo)致成本的增加，是企業(yè)發(fā)展的需要。盡管在水平分析中，出了財(cái)務(wù)費(fèi)用，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用都有所增加，但均未超過營(yíng)業(yè)收入增加的幅度。所以三項(xiàng)所占比重由28.29%下降至25.74%，這表明公司在控制費(fèi)用方面還是有一定成效的。另外，投資收益所占比重雖然由0.19%上升為0.21%，但是所占比重過低，說明沒有利用好資金進(jìn)行投資，投資收益對(duì)公司的凈利潤(rùn)沒有多大作用。公司雖然處于發(fā)展階段，要規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)，但是仍然需要注意資金的運(yùn)用和投資，充分的利用好資金，同時(shí)需要改進(jìn)技術(shù)與管理，降低不必要的營(yíng)業(yè)成本，增加企業(yè)的凈利潤(rùn)。第十九頁，共四十頁。四、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析第二十頁，共四十頁。四、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析北京同仁堂2012年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為6854萬元，較2011年下降了59%。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為54490萬元，較2010年上升了10.74%；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-23748萬元，較2010年減少了51.33%；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-23231萬元，較2010年減少了39.21%。由此可以看到，企業(yè)收現(xiàn)能力較強(qiáng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)較小，其營(yíng)銷能力不錯(cuò)。第二十一頁，共四十頁。四、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~之所以會(huì)上升，是因?yàn)殇N售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增長(zhǎng)了56.67%，雖然經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出比現(xiàn)金流入的增長(zhǎng)要大，但是由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出基數(shù)較小，導(dǎo)致整張比率較大，實(shí)際上現(xiàn)金的流入量的增長(zhǎng)量大于現(xiàn)金流出的增長(zhǎng)量。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出中，購買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金增長(zhǎng)了77.65%，在資產(chǎn)負(fù)債表中，應(yīng)付賬款與預(yù)付賬款分別增加了147.06%與107.91%，說明購買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金增長(zhǎng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出增加的主要原因。次也可以看出企業(yè)正處于擴(kuò)大規(guī)模的時(shí)期，擴(kuò)大規(guī)模與生產(chǎn)，需要購買大量的原材料與勞務(wù)。第二十二頁，共四十頁。四、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下降了51.33%，雖然投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入增加了324.62%，而投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出只增加了113.07%，但是投資活動(dòng)流出的現(xiàn)金量遠(yuǎn)大于流入的現(xiàn)金量。在投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入中，主要是收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加了136.83%，收回投資得到了9100萬元，使投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入有所增加，說明投資收益是有一定質(zhì)量的。在投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出中，主要是購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金增加了365.89%，在資產(chǎn)負(fù)債表中在建工程增長(zhǎng)了3660.16%是吻合的，主要是企業(yè)的對(duì)內(nèi)投資的增加所致，體現(xiàn)了企業(yè)所處的時(shí)機(jī)。可見，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出增長(zhǎng)是投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下降的主要原因。第二十三頁，共四十頁。四、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下降了39.21%，與2011年一樣都是負(fù)數(shù)。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入下降了3.76%，主要是因?yàn)槲盏降猛顿Y減少了67.60%。而在籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出則上升了9.85%，其中主要是分配股利、利潤(rùn)或償還利息支付的現(xiàn)金增加了49.68%，支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加了189.33%，分配股利和支付利息的現(xiàn)金為28722萬元，遠(yuǎn)小于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~，說明公司重視回報(bào)投資者，并且有足夠的能力派現(xiàn)第二十四頁，共四十頁。四、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析北京同仁堂2012年的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入由2006年的89.67%上升為91.16%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入由2011年的1.17%上升為3.18%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入?yún)s由2012年的9.17%下降為5.66%。不難看出，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入是公司現(xiàn)金流入的主要來源。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金由2011年的98.34%上升為98.48%，兩年變化不大，與營(yíng)業(yè)收入上漲了5.5%是較為符合的。該企業(yè)2012年的現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出有2011年的80.58%上升為2011年的83.28%，投資活動(dòng)給的現(xiàn)金流出由2011年的5.40%上升為2012年的7.15%，而籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出卻由2011年的14.02%下降為2012年的9.58%。兩年的現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)的變化，顯示公司的現(xiàn)金出了保持正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金需要外，投資活動(dòng)流出的現(xiàn)金主要用在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)，籌資活動(dòng)流出的現(xiàn)金主要用在分配股利、支付利息。表明2011年的中心是擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)示著公司未來產(chǎn)能會(huì)有大幅提高，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入也會(huì)增加。第二十五頁，共四十頁。四、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析北京同仁堂2012年的現(xiàn)金流量表流入流出比顯示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量流入流出比為1.11低于2011年的1.16，但仍大于1，表名公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~仍為現(xiàn)金凈額增加額貢獻(xiàn)了一部分現(xiàn)金；而比上年稍有減少，說明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力稍有減弱。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量流入流出比2011年為0.45高于2010年的0.23，兩年均小于1，原因是這兩年均進(jìn)行了投資活動(dòng)，使用了大量現(xiàn)金，表現(xiàn)出投資活動(dòng)現(xiàn)金流入不足，侵蝕了現(xiàn)金增加額?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流量流入流出比2012年為0.60低于2011年的0.68，表明公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈額改變較小，借款能力稍有減弱。綜上分析可以看出，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量基本充裕，隨著產(chǎn)能的擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~將會(huì)有增大的可能；投資活動(dòng)正處于擴(kuò)張階段，但投資活動(dòng)固有的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視；籌資活動(dòng)帶來的現(xiàn)金流入較少。公司正處于擴(kuò)張發(fā)展時(shí)期，在進(jìn)行投資活動(dòng)的時(shí)候要注意投資風(fēng)險(xiǎn)。第二十六頁，共四十頁。五、所有者權(quán)益分析分析第二十七頁，共四十頁。五、所有者權(quán)益分析分析股本（實(shí)收資本）變動(dòng)分析2011年股本增加了150%，主要原因有兩點(diǎn)，一是因?yàn)楸酒谝运图t股進(jìn)行利潤(rùn)分配；二是因?yàn)橘Y本公積轉(zhuǎn)增資本。這兩種變動(dòng)雖然會(huì)引起股本的變動(dòng)，但所有者權(quán)益總額不變。資本公積變動(dòng)分析該公司資本公積期末余額為25393，較之期初減少了67.88%，主要是該公司資本公積轉(zhuǎn)增資本及同一控制下企業(yè)合并所致。留存收益變動(dòng)分析該企業(yè)2011年的盈余公積以及未分配利潤(rùn)相比2010年分別增長(zhǎng)了9.53%和-2.66%，盈余公積的增加反映該企業(yè)2011年在資本積累能力，彌補(bǔ)虧損能力和股利分配能力以及風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)付能力這些方面相較于2010年有了一定的提高。而未分配利潤(rùn)雖然有所減少，但幅度較小，對(duì)企業(yè)沒有較大的影響。第二十八頁，共四十頁。五、所有者權(quán)益分析分析所有者權(quán)益雖然有所下降，但是比重較小，較為穩(wěn)定。實(shí)收資本比重由上年的9.49%上升為17.76%，表明股東對(duì)企業(yè)的信心增加，加大了對(duì)企業(yè)的投資力度。資本公積由上年的14.40%下降為3.46%，其中主要是股本溢價(jià)減少，說明股市的低落直接導(dǎo)致股票價(jià)格的下降，減少了資本公積。第二十九頁，共四十頁。六、各項(xiàng)綜合指標(biāo)分析第三十頁，共四十頁。六、各項(xiàng)綜合指標(biāo)分析2012年與2011年相比，營(yíng)運(yùn)資金有所增長(zhǎng)，說明公司有較強(qiáng)的短期償債能力，財(cái)務(wù)狀況較為穩(wěn)定。2012年與2011年相比，流動(dòng)比率有所下降，但是該公司流動(dòng)比率大于2，說明該企業(yè)短期償債能力雖然稍有下降，但是短期償債能力還是較強(qiáng)的，短期債務(wù)較為安全。該企業(yè)2012年與2011年相比，速動(dòng)比率有所下降，但是仍然大于1，處于正常范圍，說明該企業(yè)雖然短期償債能力有所減弱，但是仍然具有較好的短期償債能力。該行業(yè)2012年與2011年相比，現(xiàn)金比率有所下降，但是仍然處于較高水平，說明該公司雖然短期償債能力有所減弱，但是償債能力還是比較樂觀的。第三十一頁，共四十頁。2012年與2011年相比，該公司資產(chǎn)負(fù)債率有所上升，所以所有者的資本投入在全部資金中所占比例增大，而借入的資金所占比例減小，因此長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)。但是要多注意資產(chǎn)負(fù)債率，過低的資產(chǎn)負(fù)債率是沒有利用好財(cái)務(wù)杠桿的表現(xiàn)，所以，要將資產(chǎn)負(fù)債率保其在一個(gè)合理的程度，利用好負(fù)債和所有者投入的資金。2012年與2011年相比較，北京同仁堂的產(chǎn)權(quán)比率上升，說明該公司財(cái)力增強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)，每百元所有者權(quán)益要富達(dá)的負(fù)債2012年比2011年少。2012年與2011年相比，銷售毛利潤(rùn)率由45.41%下降至41.00%，說明公司銷售的初始盈利能力在減弱，需要引起注意。與同類醫(yī)藥企業(yè)相比，北京同仁堂對(duì)期間費(fèi)用的承受能力較強(qiáng)，盈利能力也較強(qiáng)，有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。六、各項(xiàng)綜合指標(biāo)分析第三十二頁，共四十頁。六、各項(xiàng)綜合指標(biāo)分析

2012年與2011年相比，銷售利潤(rùn)率下降了，說明公司通過銷售獲得利潤(rùn)的能力在減弱，要注意控制營(yíng)業(yè)成本。但與同行業(yè)相比，北京同仁堂的銷售利潤(rùn)率處于一般水平，在合理的范圍內(nèi)2012年與2012年相比，銷售凈利率下降了，公司獲取凈利潤(rùn)的能力減弱了，主要是由營(yíng)業(yè)成本上升造成的，要注意控制營(yíng)業(yè)成本。與同行業(yè)的相比，北京同仁堂銷售利潤(rùn)率處于一般水平，公司獲得凈利潤(rùn)的能力在一般水平。2012年與2011年相比，凈利潤(rùn)利率下降了，說明主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)能力減弱，要注意控制營(yíng)業(yè)成本和各項(xiàng)費(fèi)用。2012年與2011年相比，公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率由12.51%上升為10.79%，表明公司利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)在增加，資產(chǎn)利用率在提高，公司的盈利能力在增強(qiáng)，說明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。第三十三頁，共四十頁。六、各項(xiàng)綜合指標(biāo)分析

2012年與2011年相比，資本保值增值率上升了，主要是由盈余公積增加造成的，說明公司的盈利能力較上年有了一定的提高。2012年與2011年相比，成本費(fèi)用利潤(rùn)率下降了，說明公司為獲得收益而付出的代價(jià)較上年提高了，表明公司需要注意成本的控制。2012年與2011年相比，公司的凈資產(chǎn)收益率上升了，說明所有者投資帶來的收益提高了，公司資本的盈利能力有所增強(qiáng)。第三十四頁，共四十頁。六、各項(xiàng)綜合指標(biāo)分析

2012年與2011年相比，每股收益有較大的提高，說明公司股東的平均收益水平提高了，股東投資效益提高，股票價(jià)格有良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。2012年與2011年相比，市盈率有大幅下降，但數(shù)值仍然非常大。市盈率下降主要是因?yàn)榕c2011年相比，2011年股票價(jià)格大幅度下降。說明公司有較好的發(fā)展前景，但風(fēng)險(xiǎn)也非常大，要適當(dāng)控制，使市盈率處于一個(gè)正常的水平中。2012年與2011年相比，每股凈資產(chǎn)下降了，說明公司所代表的凈資產(chǎn)在減少。2012年與2011年相比，市凈率下降了，但數(shù)值超過了3，說明企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量下降，但始終樹立著良好的企業(yè)形象。第三十五頁，共四十頁。六、各項(xiàng)綜合指標(biāo)分析

2012年與2011年相比，應(yīng)收裝款周轉(zhuǎn)率有了較大的提高，說明公司加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催收工作，縮短了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，加快了應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度，提高了公司的短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率有了一定提高，，說明公司加強(qiáng)了存貨的管理工作，縮短了存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。2012年與2011年