考前必備2023年黑龍江省七臺(tái)河市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理測(cè)試卷(含答案)

考前必備2023年黑龍江省七臺(tái)河市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理測(cè)試卷(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.迄今為止，仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系

B.能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)

C.在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷

D.按照無(wú)稅MM理論，負(fù)債越多則企業(yè)價(jià)值越大

2.下列各項(xiàng)預(yù)算中，預(yù)算期間始終保持一定時(shí)期跨度的預(yù)算方法是（）。

A.固定預(yù)算法B.彈性預(yù)算法C.定期預(yù)算法D.滾動(dòng)預(yù)算法

3.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定遞增，據(jù)此計(jì)算出的資本成本為15%，則該股票目前的市價(jià)為（）元。

A.44B.13C.30．45D.35．5

4.第

1

題

下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，可以從外部融資

B.在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率一定降低

C.實(shí)際增長(zhǎng)率可能會(huì)高于可持續(xù)增長(zhǎng)率

D.如果五個(gè)條件同時(shí)滿足，則本期的可持續(xù)增長(zhǎng)率等于上期的可持續(xù)增長(zhǎng)率

5.某看漲期權(quán)，標(biāo)的股票當(dāng)前市價(jià)為10元，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為11元，則（）。

A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值為零

B.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值大于零

C.該期權(quán)處于平價(jià)狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值為零

D.其當(dāng)前的價(jià)值為零

6.對(duì)于多個(gè)投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時(shí)，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇（）。

A.累計(jì)凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

B.累計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

C.累計(jì)現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

D.累計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

7.甲公司增發(fā)普通股股票3000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為5%，本年的股利率為10%，預(yù)計(jì)股利年增長(zhǎng)率為4%，所得稅稅率為25%，則普通股的資本成本為（）

A.16%B.17.04%C.14.95%D.17.57%

8.某公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1．5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，該公司目前每股收益為1元，若使?fàn)I業(yè)收入增加10％，則下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15％B.每股收益增長(zhǎng)30％C.息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)6．67％D.每股收益增長(zhǎng)到1．3元

9.

第

7

題

在基期成本費(fèi)用水平的基礎(chǔ)上，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量及有關(guān)降低成本的措施，通過(guò)調(diào)整有關(guān)原有成本項(xiàng)目而編制的預(yù)算，稱為（）。

10.

海潤(rùn)公司和昌明公司是非同一控制下的兩個(gè)獨(dú)立公司，均按10%計(jì)提盈余公積，其有關(guān)企業(yè)合并的資料如下：2007年1月1日，海潤(rùn)公司以一項(xiàng)固定資產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn)和庫(kù)存商品作為對(duì)價(jià)取得了昌明公司70%的股份。該固定資產(chǎn)原值2000萬(wàn)元，已計(jì)提折舊800萬(wàn)元，公允價(jià)值為1000萬(wàn)元：交易性金融資產(chǎn)賬面價(jià)值1300萬(wàn)元（其中成本1200萬(wàn)-元，公允價(jià)值變動(dòng)100萬(wàn)元），公允價(jià)值為1600萬(wàn)元；庫(kù)存商品賬面價(jià)值800萬(wàn)元，公允價(jià)值為1000萬(wàn)元，增值稅稅率為17%。相關(guān)資產(chǎn)均已交付給昌明公司并辦妥相關(guān)手續(xù)。發(fā)生的直接相關(guān)費(fèi)用為30萬(wàn)元。購(gòu)買日昌明公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為5000萬(wàn)元。

2007年2月3日昌明公司股東會(huì)宣告分配2006年現(xiàn)金股利600萬(wàn)元。2007年12月31日昌明公司全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)800萬(wàn)元。2008年2月3日股東大會(huì)宣告分配現(xiàn)金股利1000萬(wàn)元。2008年12月31日昌明公司可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)增加100萬(wàn)元，未扣除所得稅影響，昌明公司所得稅率為25%。2008年12月31日昌明公司全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2800萬(wàn)元。

2009年1月3日海潤(rùn)公司將其持有的昌明公司70%股份出售其中的35%，出售取得價(jià)款2500萬(wàn)元，價(jià)款已收到。海潤(rùn)公司對(duì)昌明公司的持股比例降為35%，不能再對(duì)昌明公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策實(shí)施控制。當(dāng)日辦理完畢相關(guān)手續(xù)。

假定投資雙方未發(fā)生任何內(nèi)部交易。

要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，回答13～17題。

第

13

題

海潤(rùn)公司取得昌明公司股份時(shí)的初始投資成本是（）萬(wàn)元。

A.3630B.3740C.3770D.3800

二、多選題(10題)11.下列屬于有關(guān)優(yōu)序融資理論表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部融資作為首先選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選擇

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部融資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款

12.下列計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式中，正確的有（）。

A.

B.

C.

D.銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤(rùn)留存率×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)

13.存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對(duì)這兩種方法的以下表述中，正確的有（）。

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會(huì)成本

B.存貨模式簡(jiǎn)單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性

C.隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來(lái)需要總量和收支不可預(yù)測(cè)的情況下使用

D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

14.下列發(fā)行方式屬于公開間接發(fā)行方式的有（）。

A.配股B.公開增發(fā)C.非公開增發(fā)D.股權(quán)再融資

15.下列說(shuō)法正確的有（）

A.短期政府債券的利率可以視作純粹利率

B.貨幣的時(shí)間價(jià)值率是沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率

C.在我國(guó)，基準(zhǔn)利率是央行對(duì)國(guó)家專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的存貸款利率

D.純粹利率也稱真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，是無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下資本市場(chǎng)的平均利率

16.下列表述中正確的有（）。

A.投資者購(gòu)進(jìn)被低估的資產(chǎn)，會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升，回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

B.市場(chǎng)越有效，市場(chǎng)價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

C.如果市場(chǎng)不是完全有效的，一項(xiàng)資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值會(huì)在一段時(shí)間里不相等

D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值

17.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)表述正確的有（）。

A.在股價(jià)降低時(shí)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價(jià)降低時(shí)，會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低

18.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價(jià)發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中，正確的有()。

A.該債券的實(shí)際周期利率為3%

B.該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率(或市場(chǎng)利率)是6.09%

C.該債券的名義利率是6%

D.由于平價(jià)發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率(或市場(chǎng)利率)相等

19.第

16

題

攤銷待攤費(fèi)用會(huì)產(chǎn)生的影響是（）。

A.降低流動(dòng)比率

B.提高速動(dòng)比率

C.降低保守速動(dòng)比率

D.影響當(dāng)期損益

20.

第

28

題

無(wú)形資產(chǎn)的特點(diǎn)是（）。

A.經(jīng)濟(jì)效益的不確定性B.有效期限的不確定性C.占有和使用的壟斷性D.無(wú)物質(zhì)實(shí)體性E.與有形資產(chǎn)的互補(bǔ)性

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.下列根據(jù)銷售百分比法預(yù)計(jì)外部融資額的公式中，錯(cuò)誤的是()。

A.外部融資額=增加的金融負(fù)債+增加的股本

B.外部融資額=籌資總需求-增加的金融資產(chǎn)-留存收益增加

C.外部融資額=增加的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-增加的經(jīng)營(yíng)負(fù)債-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益增加

D.外部融資額=增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)+增加的金融資產(chǎn)-留存收益增加

22.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)對(duì)非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任的是()。

A.為企業(yè)員工建立體育俱樂(lè)部

B.增加員工勞動(dòng)合同之外的福利

C.改進(jìn)與供應(yīng)商的交易合同的公平性

D.提高產(chǎn)品在非正常使用情況下的安全性

23.某企業(yè)2012年年末的所有者權(quán)益為500萬(wàn)元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為8％。該企業(yè)2013年的銷售增長(zhǎng)率等于2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，其經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策(包括不增發(fā)新的股權(quán))與上年相同。若2013年的凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，則其股利支付率是()。

A.20％B.40％C.60％D.84％

24.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，資本成本為12％，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元，乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；丙方案的項(xiàng)目壽命期為15年，凈現(xiàn)值的等額年金為150萬(wàn)元；丁方案的內(nèi)部收益率為10％。最優(yōu)的投資方案是()。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

25.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中正確的是()。

A.按照修正的MM理論，當(dāng)負(fù)債為100％時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大

B.刪(無(wú)稅)理論認(rèn)為，只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大

C.權(quán)衡理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收益的現(xiàn)值

D.代理理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值減去企業(yè)債務(wù)的代理成本加上代理收益

26.存貨保利儲(chǔ)存天數(shù),除取決于毛利，固定儲(chǔ)存費(fèi)，銷售稅金及附加，每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)外,還取決于()。

A.訂貨成本B.采購(gòu)成本C.目標(biāo)利潤(rùn)D.進(jìn)貨批量

27.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價(jià)分別為10元、8元和6元，單位變動(dòng)成本分別為8元、5元和4元，銷售量分別為200件、500輛和550噸。固定成本總額為1000元，則加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為()。

A.0.3226B.0.3628C.0.2826D.0.3018

28.下列訂貨成本中屬于變動(dòng)成本的是()。

A.采購(gòu)人員計(jì)時(shí)工資B.采購(gòu)部門管理費(fèi)用C.訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)D.預(yù)付定金的機(jī)會(huì)成本

29.影響債券發(fā)行價(jià)格的主要因素是()。

A.債券面值B.期限C.票面利率與市場(chǎng)利率的一致程度D.票面利率水平高低

30.用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法定價(jià)的公司，其市盈率往往()。

A.遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平B.等于市場(chǎng)平均水平C.遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平D.等于或低于市場(chǎng)平均水平

四、計(jì)算分析題(3題)31.B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的適銷期預(yù)計(jì)還有6年，公司計(jì)劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備已使用5年，比較陳舊，運(yùn)行成本（人工費(fèi)、維修費(fèi)和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場(chǎng)上出現(xiàn)了一種新設(shè)備，其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。設(shè)置雖然購(gòu)置成本較高，但運(yùn)行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設(shè)備與舊設(shè)備沒(méi)有顯著差別。

B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備，有關(guān)的資料如下（單位：元）：

繼續(xù)使用舊設(shè)備更換新設(shè)備舊設(shè)備當(dāng)初購(gòu)買和安裝成本2000000舊設(shè)備當(dāng)前市值50000新設(shè)備購(gòu)買和安裝成本300000稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%已經(jīng)使用年限（年）5年運(yùn)行效率提高減少半成品存貨占用資金15000預(yù)計(jì)尚可使用年限（年）6年計(jì)劃使用年限（年）6年預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入0預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）110000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）85000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）8000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）5000B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%，所得稅率為25%；固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。

要求：

（1）計(jì)算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

（2）計(jì)算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

（3）計(jì)算兩個(gè)方案的凈差額，并判斷應(yīng)否實(shí)施更新設(shè)備的方案。

32.

第

47

題

某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：（1）預(yù)計(jì)本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品600件，每件產(chǎn)品需10小時(shí)，制造費(fèi)用預(yù)算為18000元（其中變動(dòng)性制造費(fèi)用預(yù)算12000元，固定制造費(fèi)用預(yù)算6000元），該企業(yè)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下：甲產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本{Page}

成本項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)（標(biāo)準(zhǔn)分配率）標(biāo)準(zhǔn)用量標(biāo)準(zhǔn)成本直接材料O.6元/千克100千克/件60元/件直接人工4元/小時(shí)10小時(shí)/件40元/件變動(dòng)制造費(fèi)用2元/小時(shí)lO小時(shí)/件20元/件變動(dòng)成本合計(jì)120元/件固定制造費(fèi)用1元/小時(shí)10小時(shí)/件10元/件單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本130元/件{Page}（2）本月實(shí)際投產(chǎn)甲產(chǎn)品520件，已全部完工入庫(kù)，無(wú)期初、期末在產(chǎn)品。

（3）本月實(shí)際購(gòu)買材料價(jià)格每千克0.2元，全月實(shí)際購(gòu)買并全部實(shí)際耗用46800千克。

（4）本月實(shí)際耗用5200小時(shí)，每小時(shí)平均工資率3.元。

（5）制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額16000元（其中變動(dòng)制造費(fèi)用10920元，固定制造費(fèi)用5080元）．變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率為2.元/時(shí)。

要求：計(jì)算甲產(chǎn)品的各項(xiàng)成本差異（固定制造費(fèi)用成本差異按三差異法計(jì)算）。

33.甲公司2011年銷售收入為900000元，稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)36000元，發(fā)放了股利20000元。2012年銷售收入為1000000元，稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為40000元，發(fā)放了股利20000元，年末簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如下：

假定稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)與股利支付率(股利／稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn))仍保持2012年的水平，若該企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系。

要求：對(duì)以下互不相關(guān)問(wèn)題給予解答。

(1)若公司2013年計(jì)劃銷售收入增長(zhǎng)至1200000元，未來(lái)不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測(cè)需從外部融資需求量；

(2)如果預(yù)計(jì)2013年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長(zhǎng)5%，若未來(lái)不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測(cè)2013年外部融資需要量；

(3)如果公司不打算從外部融資，且假設(shè)維持金融資產(chǎn)保持不變，預(yù)測(cè)2013稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)是多少？

(4)計(jì)算下表空格部分的財(cái)務(wù)比率(使用管理用資產(chǎn)負(fù)債表的年末數(shù)據(jù)計(jì)算)，分析2012年超常增長(zhǎng)資金的所需資金是怎么實(shí)現(xiàn)的？

(5)如果2013年銷售增長(zhǎng)率為20%，公司擬通過(guò)增發(fā)權(quán)益資本籌集超常增長(zhǎng)所需資金(不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策)，需要增發(fā)多少股權(quán)資金？

(6)如果2013年銷售增長(zhǎng)率為20%，公司擬通過(guò)增加借款籌集超常增長(zhǎng)所需資金(不發(fā)新股，不改變股利政策和經(jīng)營(yíng)效率)，請(qǐng)計(jì)算凈財(cái)務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌伲?/p>

五、單選題(0題)34.某企業(yè)與銀行商定的年周轉(zhuǎn)信貸額為600萬(wàn)元，借款利率是10%，承諾費(fèi)率為0．8%，企業(yè)借款400萬(wàn)元，平均使用8個(gè)月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費(fèi)和利息分別為（）萬(wàn)元。

A．2．25和32．5

B．2．67和26．67

C．3．45和28．25

D．4．25和36．25

六、單選題(0題)35.對(duì)企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)組織的是（）．

A.董事會(huì)B.預(yù)算委員會(huì)C.財(cái)務(wù)管理部門D.各職能部門

參考答案

1.D

在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，MM理論得出了兩個(gè)命題：命題Ⅰ，在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無(wú)論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)；命題Ⅱ，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。

2.D[解析]滾動(dòng)預(yù)算的要點(diǎn)在于：在上期預(yù)算完成情況的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間逐期連續(xù)向后滾動(dòng)推移，使預(yù)算期間保持一定的時(shí)期跨度。

3.A解析：根據(jù)固定增長(zhǎng)股利模式，普通股成本可計(jì)算如下：

普通股成本=預(yù)期股利/市價(jià)+股利遞增率，

即：15%=[2×(1+10%)]/X+10%，

X=44(元)

4.B在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，可以增加外部負(fù)債，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加，因此，資產(chǎn)負(fù)債率不一定降低，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；實(shí)際增長(zhǎng)率可能低于可持續(xù)增長(zhǎng)率也可能高于可持續(xù)增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；如果五個(gè)條件同時(shí)滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，本年可持續(xù)增長(zhǎng)率一上年可持續(xù)增長(zhǎng)率，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

5.A

6.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

7.C普通股的資本成本＝本年股利×（1＋股利年增長(zhǎng)率）/（1－籌資費(fèi)率）＋股利年增長(zhǎng)率＝10%×（1＋4%）/（1－5%）＋4%＝14.95%

綜上，本題應(yīng)選C。

8.CC【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率／營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；總杠桿系數(shù)=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=每股收益增長(zhǎng)率／營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=3，由此可知，每股收益增長(zhǎng)率=3×10%=30%，選項(xiàng)B、D的說(shuō)法正確。

9.C增量預(yù)算是以基期成本費(fèi)用水平為基礎(chǔ)編制的

10.D海潤(rùn)公司合并成本=1000+1600+1000×1.17+30=3800（萬(wàn)元）

11.ABC考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響。管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點(diǎn)通常被稱為優(yōu)序融資理論。

12.BC【答案】BC

【解析】可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算有兩種選擇：第一種，若根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率：可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤(rùn)留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)

第二種，若按期末股東權(quán)益計(jì)算：

若把選項(xiàng)A和B的分子分母同乘以銷售額／總資產(chǎn)，可以看出選項(xiàng)B即為按期末股東權(quán)益計(jì)算的公式，而選項(xiàng)A分母中期初股東權(quán)益應(yīng)該為期末股東權(quán)益，所以選項(xiàng)A不對(duì)；由于總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，所以選項(xiàng)C即為按期初股東權(quán)益計(jì)算的公式；選項(xiàng)D把期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)寫反了，所以不對(duì)。

13.ACD解析：根據(jù)計(jì)算公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本，隨機(jī)模式考慮了每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本(由此可知，考慮了交易成本)以及有價(jià)證券的日利啟、率(由此可知，考慮了機(jī)會(huì)成本)，所以A的說(shuō)法正確；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡(jiǎn)單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實(shí)際上這是很少的，因此其普遍應(yīng)用性較差，所以B的說(shuō)法錯(cuò)誤；隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，所以，C的說(shuō)法正確；隨機(jī)模式下，現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金

14.AB配股和公開增發(fā)屬于公開間接發(fā)行，非公開增發(fā)屬于非公開直接發(fā)行。

15.CD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，在無(wú)通貨膨脹時(shí)，短期政府債券的利率才可以視作純粹利率；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，貨幣的時(shí)間價(jià)值率是沒(méi)有通貨膨脹且沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)下的社會(huì)平均利潤(rùn)率；

綜上，本題應(yīng)選CD。

本章各種利率的概念較多，大家在學(xué)習(xí)這些利率含義時(shí)，應(yīng)關(guān)注其定義的限定條件，有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)以及有無(wú)通貨膨脹都會(huì)影響利率的組成。

16.ABC【答案】ABC

【解析】本題的考點(diǎn)是市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系。內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有密切關(guān)系。如果市場(chǎng)是有效的，即所有資產(chǎn)在任何時(shí)候的價(jià)格都反映了公開可得的信息，則內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)當(dāng)相等，所以選項(xiàng)A、B、C是正確的。資本利得是指買賣價(jià)差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來(lái)股利所得和售價(jià)，因此股票的價(jià)值是指其未來(lái)股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

17.BC在股價(jià)上漲時(shí)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

18.ABCD解析：每半年付息一次的債券，給出的年利率就是名義利率，半年的實(shí)際周期利率應(yīng)是名義利率的一半，根據(jù)有效年利率和名義利率之間的關(guān)系，年實(shí)際必要報(bào)酬率(或市場(chǎng)利率)=(1+3%)2-1=6.09%，平價(jià)發(fā)行的平息債券名義利率與名義必要報(bào)酬率(或市場(chǎng)利率)相等。

19.AD攤銷待攤費(fèi)用會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)減少，不會(huì)影響存貨和流動(dòng)負(fù)債，因此，會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)比率和速動(dòng)比率降低，A的說(shuō)法正確，B的說(shuō)法不正確；由于計(jì)算保守速動(dòng)比率時(shí)，已經(jīng)扣除待攤費(fèi)用，因此，攤銷待攤費(fèi)用不會(huì)影響保守速動(dòng)比率，C的說(shuō)法不正確；攤銷待攤費(fèi)用會(huì)導(dǎo)致當(dāng)期的成本費(fèi)用增加，因此會(huì)影響當(dāng)期損益。D的說(shuō)法正確。

20.ABCD

21.B外部融資額=籌資總需求-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益增加

22.D合同利益相關(guān)者，包括主要客戶，供應(yīng)商和員工，他們和企業(yè)之間存在法律關(guān)系，受到合同的約束；非合同利益相關(guān)者，包括一般消費(fèi)者、社區(qū)居民以及其他與企業(yè)有間接利益關(guān)系的群體。選項(xiàng)A、B、C屬于企業(yè)對(duì)于合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任，選項(xiàng)D屬于企業(yè)對(duì)非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任。

23.D【答案】D

【解析】根據(jù)題意可知，本題2013年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=8％，所有者權(quán)益增加=500×8％=40(萬(wàn)元)=2013年增加收益留存，所以，2013年的利潤(rùn)留存率=40／250×100％=16％，股利支付率=1—16％=84％。

24.A【答案】A

【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)部收益率為10％小于資本成本12％，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項(xiàng)目壽命期不等，應(yīng)選擇等額年金最大的方案。甲方案的等額年金=1000／(P／A，12％，10)=1000／5．6502=177(萬(wàn)元)，高于丙方案的等額年金150萬(wàn)元，所以甲方案較優(yōu)。

25.A無(wú)稅的MM理論認(rèn)為沒(méi)有最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；權(quán)衡理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；代理理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，減去債務(wù)的代理成本現(xiàn)值，加上債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

26.C

27.A解析：甲、乙、丙三種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率分別為：

各產(chǎn)品的銷售重分別為：

以各產(chǎn)品的銷售比重為權(quán)數(shù)，計(jì)算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率：

加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=20%×21.51%+37.5%×43.01%+33.33%×35.48%=32.26%

28.C

29.C

30.A現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國(guó)際主要股票市場(chǎng)主要用于對(duì)新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價(jià)。這類公司的特點(diǎn)是前期投資大，初期回報(bào)不高，上市時(shí)的利潤(rùn)一般偏低，所以用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法所確定的市價(jià)與上市時(shí)的每股收益比往往較高。

31.（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：

項(xiàng)目現(xiàn)金流量（元）時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（元）喪失的變現(xiàn)收入（50000）01（50000）喪失的變現(xiàn)損失抵稅（200000－18000×5－50000）×25%＝（15000）01（15000）每年稅后運(yùn)行成本110000×（1－25%）＝（82500）1－64.3553（359312.25）每年稅后殘次品成本8000×（1－25%）＝（6000）1－64.3553（26131.8）每年折舊抵稅18000×25%＝45001－53.790817058.6殘值變現(xiàn)損失抵稅（200000×10%－0）×25%＝500060.56452822.5合計(jì)（430562.95）舊設(shè)備每年的折舊額＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）

（2）更換新設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：項(xiàng)目現(xiàn)金流量（元）時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（元）新設(shè)備的購(gòu)買和安裝（300000）01（300000）避免的運(yùn)營(yíng)資金投入150000115000每年稅后運(yùn)行成本（85000）×（1－25%）＝（63750）1－64.3553（277650.375）每年稅后殘次品成本（5000）×（1－25%）＝（3750）1－64.3553（16332.375）折舊抵稅27000×25%＝67501－64.355329398.275殘值變現(xiàn)收入15000060.564584675殘值變現(xiàn)收益納稅[150000－（300000－27000×6）]×25%＝（3000）60.5645（1693.5）喪失的運(yùn)營(yíng)資金收回（15000）60.5645（8467.5）合計(jì)（475070.48）新設(shè)備每年折舊額＝300000×（1－10%）/10＝27000（元）

（3）兩個(gè)方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值的凈差額＝新－舊＝475070.48－430562.95＝44507.53（元）

應(yīng)該繼續(xù)使用舊設(shè)備，而不應(yīng)該更新。

32.本題的主要考核點(diǎn)是成本差異的計(jì)算。

(1)甲產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本=520×130=67600(元)

直接材料成本總差異=46800×0.62—520×100×O.6=一2184(元)

材料價(jià)格差異：(0.62—0.60)×46800=936(元)

材料用量差異：(46800—520×100)×0.6=一3120(元)

直接人工成本總差異=5200×3.8—520×10×4=一1040(