宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯框架

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯框架宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯框架一.宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)演變、分析對(duì)象、分析方法、流派二.對(duì)比宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)三.宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)復(fù)習(xí)總綱GDP為核心1.GDP概念及核算y=min(AD,AS)2.簡(jiǎn)單的國(guó)民收入決定理論AE-NI只考慮產(chǎn)品市場(chǎng)3.擴(kuò)展的國(guó)民收入決定理論IS-LM加入貨幣市場(chǎng)4.完整的國(guó)民收入決定理論AD-AS加入勞動(dòng)力市場(chǎng)5.開放的國(guó)民收入決定理論IS-LM-BP加入國(guó)外經(jīng)濟(jì)部門6.封閉條件下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析財(cái)政貨幣效力政策搭配7.開放條件下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析區(qū)分N種情況畫圖8.宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)（失業(yè)和通貨膨脹）第2-8點(diǎn)為短期國(guó)民收入決定理論，又稱為凱恩斯國(guó)民收入決定理論，注重國(guó)民收入的短期決定和波動(dòng)分析，解決的是一國(guó)國(guó)民收入是如何核算的？一國(guó)國(guó)民收入是由哪些變量決定的？這些變量哪些是經(jīng)濟(jì)決策者可以完全控制的，哪些是部分控制的？一國(guó)為什么會(huì)出現(xiàn)繁榮與蕭條？政府應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行政策搭配控制經(jīng)濟(jì)變量來干預(yù)經(jīng)濟(jì)？干預(yù)的規(guī)則應(yīng)當(dāng)是什么？干預(yù)的機(jī)制和效力又是如何？AS究竟是短板、長(zhǎng)板還是恒定？針對(duì)AS情況需求管理政策的運(yùn)用分類。以上是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的第一部分宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的第二部分是國(guó)民收入的長(zhǎng)期決定理論1.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的概念、核算、原因及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論解決一國(guó)應(yīng)如何實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的增長(zhǎng)？穩(wěn)定的涵義是什么？如何理解穩(wěn)定增長(zhǎng)的條件？經(jīng)濟(jì)決策者應(yīng)該控制哪些變量變量控制的規(guī)則應(yīng)該是什么？2.經(jīng)濟(jì)周期的概念（古典定義和現(xiàn)代定義）和原因運(yùn)用經(jīng)濟(jì)周期理論闡述經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期波動(dòng)的原因重點(diǎn)包括RBC和乘數(shù)—加速數(shù)理論前者是外生的代表后者是內(nèi)生的代表掌握其他的外生周期理論和內(nèi)生周期理論另一種宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)梳理框架：&熟練推導(dǎo)書上所有的幾何模型和數(shù)學(xué)方程掌握四大流派之理論——?jiǎng)P恩斯主義、貨幣主義、理性預(yù)期學(xué)派、新凱恩斯主義1.前提假定、基本主張、代表人物2.對(duì)市場(chǎng)機(jī)制內(nèi)在穩(wěn)定性的看法（自由主義or干預(yù)主義）3.政策規(guī)則調(diào)控的看法（財(cái)政貨幣政策）4.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效力分析（財(cái)政貨幣政策）5.對(duì)總供給曲線斜率的觀點(diǎn)及重要的理論！6.統(tǒng)一于IS-LM、AD-AS框架分析，短期+長(zhǎng)期7.對(duì)于失業(yè)和通貨膨脹的看法（短長(zhǎng)期Philips曲線）8.對(duì)于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之原因及采取的政策干預(yù)9.對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的看法10.社會(huì)影響力&重點(diǎn)掌握Keynes理論的基本框架圖（書上）Y=C+I+G+NXC如何被決定？I如何被決定？G如何運(yùn)作？NX如何被決定？——具體分析開放經(jīng)濟(jì)部分需熟練背誦國(guó)際金融學(xué)財(cái)政政策如何影響經(jīng)濟(jì)？(分析傳導(dǎo)機(jī)制)財(cái)政政策的概念組成調(diào)控規(guī)則貨幣政策如何影響經(jīng)濟(jì)？（分析傳導(dǎo)機(jī)制）貨幣政策的概念組成調(diào)控規(guī)則何時(shí)財(cái)政政策優(yōu)于貨幣政策？（涉及斜率分析、利率彈性、繁榮與蕭條）何時(shí)貨幣政策優(yōu)于財(cái)政政策？運(yùn)用微分法推導(dǎo)財(cái)政貨幣政策效力（必須掌握數(shù)學(xué)推導(dǎo)）面對(duì)不同的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何進(jìn)行財(cái)政貨幣政策搭配？四象限推導(dǎo)IS、LM曲線！掌握IS、LM曲線圖形推導(dǎo)出AD曲線及斜率掌握短期分析的框架IS-LM長(zhǎng)期分析AD-AS開放經(jīng)濟(jì)條件下的IS-LM-BP影響IS、LM、AD、AS、BP曲線斜率的因素及影響其移動(dòng)的因素Keynes\Friedman\Lucas是如何分析失業(yè)與通貨膨脹的？簡(jiǎn)單Philips曲線、附加預(yù)期的Philips曲線、長(zhǎng)期Philips曲線掌握政策臨界點(diǎn)調(diào)控理論（失業(yè)率與通貨膨脹之間的斟酌權(quán)衡）影響上述Philips曲線移動(dòng)的因素掌握Philips曲線的數(shù)學(xué)表達(dá)并運(yùn)用Philips曲線推導(dǎo)總供給曲線?。ㄖ匾┱莆赵谑I(yè)與通貨膨脹問題上一系列重要的概念!!通貨緊縮理論!!Fisher的債務(wù)通縮理論尤其重要，其次分析Keynes與Friedman經(jīng)濟(jì)周期理論——Keynes主義的乘數(shù)加速數(shù)理論，貨幣主義與理性預(yù)期學(xué)派的貨幣周期理論和實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分解方程、Keynes主義的哈多模型、新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型（Solo模型）、新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派（理性預(yù)期）的AK模型（內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型）、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)目前的共識(shí)、如何從供給角度分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行（重要）名詞解釋：1國(guó)民生產(chǎn)總值和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（區(qū)分實(shí)際與名義）2存量與流量3生產(chǎn)法、收入法和支出法4國(guó)民生產(chǎn)凈值5利率6消費(fèi)與儲(chǔ)蓄7投資（存貨投資和重置投資）8摩擦性失業(yè)和自愿性失業(yè)、結(jié)構(gòu)型失業(yè)9隱蔽性失業(yè)和隱蔽性通貨膨脹10自然失業(yè)率與充分就業(yè)11需求拉上與成本推動(dòng)的通貨膨脹12結(jié)構(gòu)型通貨膨脹（需求移動(dòng)論和斯堪的納維亞模型）13薩伊定律和古典的貨幣數(shù)量論14總量生產(chǎn)函數(shù)15勞動(dòng)供給函數(shù)和勞動(dòng)需求函數(shù)（勞動(dòng)市場(chǎng)均衡）16消費(fèi)函數(shù)a、絕對(duì)收入論（邊際消費(fèi)遞減規(guī)律）b、相對(duì)收入論c、生命周期論d、恒久收入論17儲(chǔ)蓄函數(shù)18資本邊際效率19加速系數(shù)20緊縮缺口和膨脹缺口21IS曲線和LM曲線22自動(dòng)穩(wěn)定器23財(cái)政政策（增支和減稅）24累進(jìn)所得稅25貨幣政策a、一般性貨幣政策（公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、改變貼現(xiàn)率、變動(dòng)存款準(zhǔn)備金率）b、選擇性貨幣政策（消費(fèi)信用控制、證券市場(chǎng)信用控制、不動(dòng)產(chǎn)信用控制、優(yōu)惠利率、道義勸告）26凱恩斯效應(yīng)和庇古效應(yīng)27菲利普斯曲線28凱恩斯陷阱29奧肯定律30需求管理31相機(jī)抉擇（逆風(fēng)向行事）和單一規(guī)則32經(jīng)濟(jì)周期（長(zhǎng)波、中波、短波）33乘數(shù)-加速數(shù)模型34消費(fèi)不足論和投資過度論35擠出效應(yīng)36經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展37哈羅德-多馬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型（只需掌握哈羅德模型即可）38新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型39經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的黃金分割率40滯脹41乘數(shù)42貨幣幻覺43貨幣乘數(shù)44系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)45效率工資46基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)47貨幣乘數(shù)a、弗里德曼--施瓦茲分析b、卡甘分析c、喬頓分析48托賓的貨幣供應(yīng)新論49李嘉圖等價(jià)定理50理性預(yù)期與適應(yīng)性預(yù)期51盧卡斯批判52現(xiàn)代貨幣需求理論a、凱恩斯的貨幣需求理論b、鮑莫爾模型c、惠倫模型d、托賓模型（托賓曲線）e、弗里德曼的貨幣需求理論(弗里德曼的實(shí)證研究）53貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制a、利率傳導(dǎo)機(jī)制（凱恩斯的分析、托賓和莫迪利安尼的發(fā)展）b、貨幣供應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制（貨幣學(xué)派的分析）c、信貸配給傳導(dǎo)機(jī)制d、匯率傳導(dǎo)機(jī)制54貨幣政策的時(shí)滯（內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯）55貨幣政策的中間目標(biāo)和最終目標(biāo)56非均衡理論57托賓的q理論58AD-AS模型59潛在產(chǎn)量60古典總供給曲線和凱恩斯的總供給曲線國(guó)際金融邏輯框架國(guó)際金融三大支柱國(guó)際收支理論匯率決定理論國(guó)際貨幣體系一國(guó)際收支理論1.分析開放下的國(guó)民收入恒等式Y(jié)=C+I+G+X-M2.開放條件下的國(guó)際收支賬戶經(jīng)常賬戶資本金融賬戶錯(cuò)誤和遺漏賬戶國(guó)際收支平衡表及其組成國(guó)際收支的判斷貿(mào)易收支經(jīng)常賬戶收支資本金融賬戶收支總差額國(guó)際收支平衡與失衡國(guó)際收支平衡和均衡的概念國(guó)際收支失衡的原因（偶然性臨時(shí)性周期性收入型結(jié)構(gòu)性貨幣性外匯投機(jī)和不穩(wěn)定的資本流動(dòng)）國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制和政策調(diào)節(jié)機(jī)制（國(guó)際金本位紙幣本位-固定匯率和浮動(dòng)匯率制度）金本位制度下國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制主要是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)休謨提出的價(jià)格——鑄幣流動(dòng)機(jī)制以及后來新古典學(xué)派加入對(duì)短期資金流動(dòng)的分析紙幣本位下的固定匯率主要是貨幣價(jià)格機(jī)制貨幣利率機(jī)制貨幣收入機(jī)制固定匯率制度下國(guó)際收支的不平衡直接作用于貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致對(duì)內(nèi)部均衡的沖擊MS直接影響PYR畫圖解釋自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制固定匯率下的政策調(diào)節(jié)機(jī)制主要是官方匯率法定升值貶值改變匯率制度以及政策協(xié)調(diào)（如備用信貸互惠信貸支付協(xié)議）浮動(dòng)匯率制度下自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制主要是名義匯率機(jī)制畫圖國(guó)際收支的不平衡會(huì)導(dǎo)致名義匯率自動(dòng)上下浮動(dòng)匯率政策自發(fā)調(diào)節(jié)外部均衡國(guó)際收支不會(huì)影響國(guó)內(nèi)的貨幣供應(yīng)量名義匯率變動(dòng)導(dǎo)致實(shí)際匯率變動(dòng)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)導(dǎo)致進(jìn)出口變動(dòng)同時(shí)浮動(dòng)匯率制度下也存在利率機(jī)制和收入機(jī)制的影響對(duì)利率機(jī)制的影響還要具體區(qū)分資本流動(dòng)的彈性問題畫圖浮動(dòng)匯率制度下的政策調(diào)節(jié)機(jī)制主要是外匯市場(chǎng)干預(yù)（管理浮動(dòng)）3.匯率決定理論流量理論e=f(p,i,BP)分別是購(gòu)買力平價(jià)理論利率平價(jià)理論國(guó)際收支說總論框架：第一個(gè)理論側(cè)重中長(zhǎng)期分析貨幣供應(yīng)量-貨幣購(gòu)買力和物價(jià)水平-匯率注重商品市場(chǎng)上供求的流量均衡幾乎不考慮國(guó)際資金流動(dòng)第二個(gè)理論側(cè)重短期分析貨幣供應(yīng)量-利率-資本流動(dòng)-匯率注重貨幣市場(chǎng)上的流量均衡第三個(gè)理論根據(jù)凱恩斯開放條件下國(guó)民收入決定公式也是側(cè)重分析短期各個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)匯率變動(dòng)的影響e=f(yy*pp*ii*Eef)分別分析各個(gè)變量變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響（三個(gè)方面經(jīng)常賬戶資本金融賬戶預(yù)期）購(gòu)買力平價(jià)理論掌握要點(diǎn)第一理論基礎(chǔ)貨幣數(shù)量說和一價(jià)定律掌握貨幣數(shù)量論和一價(jià)定律解釋第二數(shù)學(xué)公式絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)推導(dǎo)第三優(yōu)點(diǎn)最基本的理論其他匯率決定理論的基礎(chǔ)從貨幣具有購(gòu)買力這一根本屬性出發(fā)具有很強(qiáng)的說服力是貨幣數(shù)量角度解釋匯率的深遠(yuǎn)的理論缺點(diǎn)不足：理論基礎(chǔ)是貨幣價(jià)值決定貨幣購(gòu)買力而不是購(gòu)買力決定價(jià)值苛刻的前提一價(jià)定律未必成立存在貿(mào)易壁壘關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘計(jì)量檢驗(yàn)上的困難不同的物價(jià)指數(shù)會(huì)導(dǎo)致不同的購(gòu)買力平價(jià)物品主觀分類上的差異性會(huì)影響購(gòu)買力平價(jià)購(gòu)買力平價(jià)隱藏了基期年為均衡匯率的假定忽略的重要事項(xiàng)忽略了國(guó)際資金流動(dòng)不適應(yīng)時(shí)代的要求與實(shí)際不符第一按照購(gòu)買力平價(jià)理論實(shí)際匯率應(yīng)當(dāng)是不變的但實(shí)證表明名義匯率和實(shí)際匯率具有較大程度的相關(guān)性且實(shí)際匯率變動(dòng)很大沒有向均衡匯率回歸的趨勢(shì)第二很多因素都可以導(dǎo)致匯率暫時(shí)偏離購(gòu)買力平價(jià)如國(guó)際資金流動(dòng)生產(chǎn)率的變動(dòng)消費(fèi)偏好的轉(zhuǎn)移第三購(gòu)買力平價(jià)只有在高通脹時(shí)代比較成立其余實(shí)證均不支持最后理論并不是一個(gè)完整的匯率決定理論該理論認(rèn)為匯率完全是一種貨幣現(xiàn)象貨幣數(shù)量決定相對(duì)物價(jià)水平?jīng)Q定匯率但匯率也會(huì)影響相對(duì)物價(jià)水平并沒有做出嚴(yán)格的區(qū)分利率平價(jià)理論掌握要點(diǎn)利率平價(jià)理論根據(jù)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好不同可以分為CIP和UIP推導(dǎo)CIP和UIP成立的條件指出投機(jī)者對(duì)遠(yuǎn)期匯率的投機(jī)活動(dòng)使得CIP和UIP統(tǒng)一利率平價(jià)理論的優(yōu)點(diǎn)：把匯率分析的視角從產(chǎn)品市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到貨幣市場(chǎng)適應(yīng)了國(guó)際資金高度流動(dòng)和高度貨幣化的社會(huì)具有進(jìn)步意義指出了利率和匯率存在的關(guān)系為中央銀行政策調(diào)控提供參考具有極高的實(shí)踐價(jià)值實(shí)證研究除外匯投機(jī)極度劇烈時(shí)期一般情況下利率平價(jià)均可以很好的成立不足：理論前提假定完美資本市場(chǎng)無摩擦不考慮交易成本假定資本完全流動(dòng)不是一個(gè)完整的理論只是指出利率和匯率之間的關(guān)系利率通過資本流動(dòng)決定匯率但匯率也可以影響資本流動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)上的價(jià)格——利率產(chǎn)生影響利率平價(jià)理論并沒有做出嚴(yán)格的說明國(guó)際收支說購(gòu)買力平價(jià)理論是從產(chǎn)品市場(chǎng)上的價(jià)格-物價(jià)水平考查匯率決定利率平價(jià)理論是從貨幣市場(chǎng)上的價(jià)格——利率考察匯率決定國(guó)際收支說放棄了從貨幣數(shù)量角度分析匯率而是從更加宏觀的角度如消費(fèi)投資收入利率價(jià)格預(yù)期等宏觀經(jīng)濟(jì)變量考察這些變量時(shí)如何影響匯率供求流量變動(dòng)進(jìn)而決定匯率實(shí)質(zhì)上是匯率的供求決定理論理論假定;浮動(dòng)匯率制度匯率自發(fā)變動(dòng)使國(guó)際收支維持均衡政府不加以任何干預(yù)資本可以完全流動(dòng)數(shù)學(xué)公式CA+KA=0CA=f(yy*pp*e)KA=f(ii*Eef)結(jié)合e=f(yy*pp*ii*Eef)分析上述自變量變動(dòng)對(duì)經(jīng)常賬戶資本金融賬戶預(yù)期的影響優(yōu)點(diǎn)：開辟了新的分析角度從更加宏觀的角度如消費(fèi)投資收入利率價(jià)格預(yù)期等宏觀經(jīng)濟(jì)變量考察這些變量時(shí)如何影響匯率供求流量變動(dòng)進(jìn)而決定匯率具有較強(qiáng)的政策意義短期來看理論具有一定的實(shí)際價(jià)值不足：不是一個(gè)完整的匯率決定理論只是指出匯率與其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量的之間錯(cuò)綜復(fù)雜的聯(lián)系而沒有深入分析最多只是其他理論的基礎(chǔ)和補(bǔ)充并且流量理論隨著20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰之后由于國(guó)際資金的高速流動(dòng)而變得更加不足比如當(dāng)一國(guó)利率上升時(shí)未必會(huì)引起資金的流入并且匯率在短期之內(nèi)就會(huì)大幅度波動(dòng)這就啟示我們匯率是一種資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)該是由存量決定于是出現(xiàn)了第二代的匯率決定理論資產(chǎn)市場(chǎng)說資產(chǎn)市場(chǎng)說存量理論的代表三個(gè)假定1資本可以完全流動(dòng)UIP始終成立2是存量決定匯率而不是流量3預(yù)期對(duì)匯率決定具有重大影響4本國(guó)居民不持有外國(guó)貨幣外國(guó)居民不持有本國(guó)資產(chǎn)按照本幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)是否可替代（本質(zhì)上是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好問題）可以分為貨幣分析法和資產(chǎn)組合分析法。貨幣分析法按照價(jià)格彈性的不同可以分為彈性價(jià)格貨幣分析法和粘性價(jià)格貨幣分析法（超調(diào)模型）資產(chǎn)組合分析法認(rèn)為投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡風(fēng)險(xiǎn)使得UIP不成立投資者需要風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼把一國(guó)財(cái)富總量引入?yún)R率決定采用的模型是MM-BB-FF模型彈性價(jià)格貨幣分析法要點(diǎn)闡述：前提假定;三點(diǎn)貨幣需求是穩(wěn)定的價(jià)格具有完全彈性保證實(shí)際產(chǎn)出不變購(gòu)買力平價(jià)成立數(shù)學(xué)推導(dǎo)接著分析本國(guó)貨幣供應(yīng)量利率收入以及國(guó)外三變量變動(dòng)對(duì)匯率的影響明確為什么彈性價(jià)格貨幣分析法的結(jié)論和國(guó)際收支說不同理論優(yōu)點(diǎn)：存量理論引入貨幣供應(yīng)量利率收入宏觀經(jīng)濟(jì)變量具有較高的政策意義同時(shí)是一一般均衡分析貨幣需求等于貨幣供給維持貨幣市場(chǎng)均衡UIP和資金完全流動(dòng)使得外匯市場(chǎng)平衡價(jià)格完全彈性使得產(chǎn)品市場(chǎng)始終保持平衡不足：針對(duì)三個(gè)理論假定進(jìn)行批判貨幣需求不一定是穩(wěn)定的價(jià)格短期內(nèi)未必充分彈性失業(yè)現(xiàn)象就是明證沒有足夠的證據(jù)證明購(gòu)買力平價(jià)成立粘性價(jià)格貨幣分析法提出者多恩布什前提假定浮動(dòng)匯率資金完全流動(dòng)購(gòu)買力平價(jià)在短期不成立貨幣需求是穩(wěn)定的圖形闡述理論闡述解釋貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)在短期和長(zhǎng)期的影響長(zhǎng)期等同于彈性價(jià)格貨幣分析法價(jià)格水平同比例上升來抵消名義貨幣供應(yīng)量的增加以維持實(shí)際貨幣供給不變來保證貨幣市場(chǎng)的均衡短期由于價(jià)格具有粘性在資金完全流動(dòng)情況下名義貨幣供給增加在價(jià)格水平不變的前提下實(shí)際貨幣供給增加名義利率下降實(shí)際匯率貶值資金大量流出名義匯率出現(xiàn)超調(diào)偏離正常均衡水平利率下降帶來投資的增加實(shí)際匯率貶值在符合馬-勒條件下會(huì)到來凈出口增加二者共同增加總需求國(guó)民收入增加超出充分就業(yè)水平隨著總需求不斷增加價(jià)格水平慢慢回升導(dǎo)致名義貨幣需求增加貨幣需求增加會(huì)提高利率抑制投資另一方面價(jià)格水平的上升會(huì)導(dǎo)致實(shí)際匯率的升值削弱本國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力出口下降總需求下降國(guó)民收入回到充分就業(yè)水平利率的上升吸引資金重新流入?yún)R率也回到均衡水平MS-e-I,NX-AD-Y-P-MD-r-i-y理論優(yōu)點(diǎn)：匯率動(dòng)態(tài)化一般平衡分析在貨幣主義分析框架內(nèi)綜合了凱恩斯主義吸收了價(jià)格粘性這一符合事實(shí)的假定具有高度的綜合性對(duì)現(xiàn)實(shí)的說服力較強(qiáng)是解釋匯率變動(dòng)的一個(gè)重要理論不足：模型過分復(fù)雜很難區(qū)分匯率變動(dòng)時(shí)貨幣性沖擊還是實(shí)際因素沖擊對(duì)某些現(xiàn)象的解釋力還不足沒有納入流量分析沒有對(duì)經(jīng)常賬戶做出單獨(dú)的考慮資產(chǎn)組合分析法提出者布朗森理論特色存量+流量長(zhǎng)期+短期動(dòng)態(tài)加靜態(tài)一般均衡分析將一國(guó)財(cái)富總量引入?yún)R率分析中由于本幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)不可完全替代有必要區(qū)分本幣市場(chǎng)和外幣市場(chǎng)匯率是由三個(gè)市場(chǎng)決定本幣市場(chǎng)本國(guó)債券市場(chǎng)外國(guó)債券市場(chǎng)將經(jīng)常賬戶這一流量因素納入模型分析中彌補(bǔ)了多恩布什之不足前提假定；1本國(guó)資產(chǎn)和外國(guó)資產(chǎn)不可替代風(fēng)險(xiǎn)因素使得UIP不成立投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡2.將匯率決定視為資產(chǎn)選擇一國(guó)財(cái)富總量分布在本國(guó)貨幣本國(guó)債券和外國(guó)債券之上3.外國(guó)債券短期內(nèi)是外生變量不考慮利息因素模型的建立解釋MMBBFF三線構(gòu)造MM-BB-FF模型分析相對(duì)量的變動(dòng)和絕對(duì)量的變動(dòng)理論優(yōu)點(diǎn)和不足闡述三國(guó)際貨幣體系國(guó)際貨幣體系主要是三個(gè)國(guó)際金本位布雷頓森林牙買加體系背熟以上三個(gè)體系尤其是后兩者三個(gè)體系除了第一個(gè)是自發(fā)形成的以外后面2個(gè)是國(guó)際政策協(xié)調(diào)形成的那么就要考察國(guó)際政策協(xié)調(diào)國(guó)際政策協(xié)調(diào)的原因是什么國(guó)際政策協(xié)調(diào)的六個(gè)層次國(guó)際政策協(xié)調(diào)的三個(gè)方案托賓稅麥金農(nóng)的恢復(fù)固定匯率制還有威廉姆森匯率目標(biāo)區(qū)理論最后還有一個(gè)OCA理論只需要掌握蒙代爾的生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)和GG-LL模型學(xué)過國(guó)際金融之后你就會(huì)掌握政府央行所掌握的所有政策手段需求管理政策-包括支出增減（財(cái)政貨幣）、支出轉(zhuǎn)換（匯率政策、直接管制、關(guān)稅及貿(mào)易補(bǔ)貼政策）供給政策（科技產(chǎn)業(yè)制度創(chuàng)新）外匯緩沖政策（包括國(guó)際儲(chǔ)備政策和國(guó)際信貸便利）這也是姜波克分章節(jié)詳細(xì)論述的建議熟練掌握上面所有的理論包括固定匯率和浮動(dòng)匯率的爭(zhēng)論M-F模型分析等貨幣銀行學(xué)部分：重點(diǎn)是從第三章開始重點(diǎn)是四個(gè)理論利率決定理論貨幣供求理論失業(yè)和通貨膨脹理論金融抑制和金融深化理論2個(gè)機(jī)構(gòu)中央銀行商業(yè)銀行1個(gè)市場(chǎng)金融市場(chǎng)簡(jiǎn)單的說四理論二機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)利率決定理論部分古典的都不用看馬克思的也忽略重點(diǎn)是凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論當(dāng)然還有其他三種但是不是最重點(diǎn)的但是可貸資金和IS-LM也要適當(dāng)關(guān)注關(guān)于貨幣需求和貨幣供給金融深化與金融抑制失業(yè)和通貨膨脹理論國(guó)際金融要和宏觀、貨銀有機(jī)聯(lián)系起來，達(dá)到宏觀金融融會(huì)貫通的地步。宏觀金融無非是研究宏觀經(jīng)濟(jì)變量y、p、r、e、q、Ms、Md、C、I、G、NX、資本流動(dòng)之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系。要記住，對(duì)經(jīng)濟(jì)起實(shí)質(zhì)作用的都是實(shí)際變量realvariable（剔除掉物價(jià)水平影響）。舉例：決定名義利率的是實(shí)際貨幣供應(yīng)量、決定投資變量的是實(shí)際利率、決定進(jìn)出口的是實(shí)際匯率q。央行運(yùn)用Ms→r→i→或直接E→AD→y、p、r（內(nèi)部均衡核心三變量）ps:前者是凱恩斯貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，后者是貨幣主義貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。Ms在控制y、p、r之后，此時(shí)足可實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡。但是在開放經(jīng)濟(jì)條件下，內(nèi)部均衡和外部均衡存在相互影響的機(jī)制。外部均衡是指國(guó)際收支均衡（包括經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶總量平衡。當(dāng)然具體分析分別的順逆差對(duì)國(guó)際收支調(diào)節(jié)也有重大意義）。如果外部均衡即國(guó)際收支不均衡，在固定匯率下央行維持固定匯率的義務(wù)下會(huì)直接作用于貨幣供應(yīng)量，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量?jī)?nèi)生性的增減變動(dòng)，從而通過貨幣收入、貨幣利率、貨幣價(jià)格機(jī)制對(duì)內(nèi)部均衡y、p、r造成嚴(yán)重沖擊；在浮動(dòng)匯率下，則國(guó)際收支不均衡不會(huì)引起Ms變動(dòng)，但是會(huì)導(dǎo)致名義匯率e變動(dòng),e的變動(dòng)導(dǎo)致q同方向變動(dòng)，進(jìn)而決定NX影響CA，當(dāng)然q的變動(dòng)也會(huì)引起資本流入或流出而對(duì)KA產(chǎn)生影響。至于資本流動(dòng)究竟是流入還是流出，取決于該國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面、貶值或升值幅度、投資者對(duì)未來匯率變動(dòng)的預(yù)期等。正是由于國(guó)際收支不均衡對(duì)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生如此重大的影響，所以我們才要追求內(nèi)外均衡的同時(shí)實(shí)現(xiàn)。那么財(cái)政部和央行如何同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的呢？這就需要開放條件下進(jìn)行政策調(diào)控的政策工具和搭配政策。前者工具包括需求管理政策（支出增減和支出轉(zhuǎn)換）、供給政策、外匯緩沖政策，后者搭配方案包括丁伯根原則、蒙代爾的有效市場(chǎng)分類原則和政策指派模型以及斯旺支出增減和支出轉(zhuǎn)換政策的搭配。值得一提的是，IS-LM-BP模型以及MM-BB-FF模型也可以分析不同宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下政府應(yīng)當(dāng)采取的政策搭配。財(cái)政部和央行所能控制的工具無非是貨幣供應(yīng)量、信貸量、政府支出、稅收、轉(zhuǎn)移支付、公債政策，這些政策均可控y、p、r，而y、p、r又分別可以對(duì)CA、KA、expectation產(chǎn)生影響，也就是國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)中的收入機(jī)制、價(jià)格機(jī)制、利率機(jī)制。這就給財(cái)政部央行聯(lián)手采取政策工具控制內(nèi)部核心變量進(jìn)而調(diào)節(jié)國(guó)際收支產(chǎn)生可能。這里面有很多條路徑，大家可以自行分析。貨幣銀行學(xué)框架主要是四理論二機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)部分。貨幣銀行學(xué)的核心是貨幣供求理論和利率決定理論實(shí)際上是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣演繹一.貨幣與貨幣制度1.貨幣起源、定義、本質(zhì)、形式、職能2.國(guó)家貨幣制度定義、分類3.國(guó)際貨幣制度定義、分類4.我國(guó)的貨幣制度及人民幣國(guó)際化問題二.信用1.信用定義、工具、分類、作用三利息與利率1.利率定義、分類、作用、利率機(jī)制2.我國(guó)利率制度介紹3.利率決定理論實(shí)際利率論流動(dòng)性偏好理論可貸資金論IS-LM模型4.利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)（稅收、違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性）和期限結(jié)構(gòu)（預(yù)期理論、市場(chǎng)分割、優(yōu)先集聚地理論）四.金融市場(chǎng)1.金融市場(chǎng)的定義、分類、工具、功能2.貨幣市場(chǎng)及其工具短期信貸市場(chǎng)、同業(yè)拆借、回購(gòu)市場(chǎng)、國(guó)庫券市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)CD市場(chǎng)certificatesofdeposit3.資本市場(chǎng)及其工具銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)股票市場(chǎng)中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)4.衍生金融工具遠(yuǎn)期期貨期權(quán)互換掉期利率上下限票據(jù)發(fā)行便利五商業(yè)銀行1.商業(yè)銀行定義、分類、作用2.我國(guó)的商業(yè)銀行制度3.商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)4.商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)5.商業(yè)銀行資產(chǎn)管理理論（真實(shí)票據(jù)論、可轉(zhuǎn)換理論、預(yù)期收入理論）負(fù)債管理理論（主動(dòng)購(gòu)買法和潛力養(yǎng)成法）資產(chǎn)負(fù)債綜合管理（資產(chǎn)負(fù)債缺口分析和敏感性分析）GSAGSL6商業(yè)銀行對(duì)借款人的信用分析6C監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的評(píng)級(jí)體系CAMEL7.比較下商業(yè)銀行和投資銀行聯(lián)系和不同（09復(fù)試題）六.其他金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)掌握投資銀行、證券投資基金1.投資銀行的定義、主營(yíng)業(yè)務(wù)2.證券投資基金的定義、分類、對(duì)資本市場(chǎng)的作3.證券投資基金的分類封閉型VS開放型公司型VS契約型4.特殊的投資基金品種ETFLOF傘形基金基金中的基金七.中央銀行1.中央銀行定義、形成的原因、分類、職能2.中央銀行的獨(dú)立性分析3.中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)業(yè)務(wù)推動(dòng)貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)八.貨幣需求1.貨幣需求定義、貨幣需求函數(shù)2.貨幣需求的決定因素交易方程式現(xiàn)金余額方程式凱恩斯主義的貨幣需求理論弗里德曼的貨幣需求理論九.貨幣供給1.貨幣供給定義2.貨幣供給的方程式2個(gè)重要概念基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)3.貨幣供給的主體中央銀行通過資產(chǎn)業(yè)務(wù)提供基礎(chǔ)貨幣商業(yè)銀行通過信貸創(chuàng)造存款貨幣4.貨幣乘數(shù)模型的分析krdetrt分析中央銀行商業(yè)銀行公眾是如何共同決定貨幣供給的5.通過Ms=m*B=(1+k)/rd+e+t*rt+k*(C+R)以及Ms=m*B=m*(D+R)分析影響貨幣供應(yīng)量的因素分析雙順差下外匯占款中央銀行的沖銷干預(yù)6.貨幣供給內(nèi)生論和外生論之爭(zhēng)十.貨幣政策理論1.貨幣政策定義、貨幣政策特點(diǎn)、貨幣政策分類（一般性、結(jié)構(gòu)性）、貨幣政策工具貨幣政策的目標(biāo)體系2.貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制（凱恩斯、弗里德曼、托賓、財(cái)富效應(yīng)）3.影響貨幣政策效力的因素（經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣流通速度、理性預(yù)期、國(guó)際投機(jī)資本流動(dòng)、金融市場(chǎng)發(fā)育程度、微觀主體對(duì)利率的敏感程度、時(shí)滯）4.貨幣中性與非中性之爭(zhēng)結(jié)合AD-AS模型分析十一.失業(yè)和通貨膨脹理論失業(yè)理論1.失業(yè)定義分類及原因重要概念自然失業(yè)率2.解決失業(yè)的政策措施摩擦性失業(yè)——完善勞動(dòng)力市場(chǎng)，為工人提供信息需求不足型失業(yè)——需求管理政策結(jié)構(gòu)性失業(yè)——供給政策（人力資本政策）培訓(xùn)勞動(dòng)力自愿失業(yè)——降低社會(huì)保障幅度降低自然失業(yè)率周期性失業(yè)——反周期相機(jī)抉擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策3.失業(yè)的損失重要概念?yuàn)W肯定律通貨膨脹理論1.通貨膨脹定義、衡量指數(shù)指數(shù)優(yōu)劣評(píng)價(jià)2.通貨膨脹分類按原因分按是否被預(yù)期到分按引起價(jià)格上漲幅度分按市場(chǎng)機(jī)制是否發(fā)揮作用按對(duì)所有商品價(jià)格影響區(qū)分3.通貨膨脹的成因重點(diǎn)畫圖講解需求拉上型通貨膨脹（區(qū)分凱恩斯學(xué)派和貨幣學(xué)派）三階段論成本推動(dòng)型通貨膨脹（工資推動(dòng)利潤(rùn)推進(jìn)進(jìn)口成本推動(dòng)）混合型通貨膨脹（工資價(jià)格螺旋）結(jié)構(gòu)性通貨膨脹理論（需求移動(dòng)論不平衡增長(zhǎng)模型工資效率論相對(duì)勞動(dòng)供給理論信息不對(duì)稱和菜單成本論）4.通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)產(chǎn)出效應(yīng)收入再分配描述失業(yè)和通貨膨脹關(guān)系的重要理論——菲利普斯曲線1.簡(jiǎn)單菲利普斯曲線2.附加預(yù)期菲利普斯曲線3.長(zhǎng)期菲利普斯曲線三種曲線的經(jīng)濟(jì)含義和對(duì)應(yīng)的政策建議十二金融創(chuàng)新、金融抑制和金融深化20世紀(jì)70-80年代發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家各自進(jìn)行著他們的金融體制改革前者稱之為金融創(chuàng)新后者由于固有的金融抑制戰(zhàn)略導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯于是也在大規(guī)模的推進(jìn)金融深化成敗參半金融創(chuàng)新理論1.金融創(chuàng)新的定義、原因、表現(xiàn)、類型、后果了解金融創(chuàng)新理論2.金融抑制的定義、原因、表現(xiàn)、手段、后果3.金融深化的定義、原因、表現(xiàn)、手段、后果了解金融深化理論證券投資學(xué)基本概念1、開放式基金(open-endfunds)指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。2、封閉式基金(close-endfunds)指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后及規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。3、契約型投資基金(constractualtypefunds)根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立基金契約而組建的投資基金?；鸸芾砣艘罁?jù)法律法規(guī)和基金契約負(fù)責(zé)基金的經(jīng)營(yíng)和管理操作；基金托管人負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)，執(zhí)行管理人的有關(guān)指令，辦理基金名下的資金往來；投資人通過購(gòu)買基金單位，享有基金投資收益。4、公司型投資基金(corporatetypefunds)具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以贏利為目的、投資于特定對(duì)象（如各種有價(jià)證券、貨幣）的股份制投資公司?；鸪钟姓呒仁腔鹜顿Y者，又是公司股東。5、雨傘基金(umbrellafunds)基金管理公司把自己名下的一組基金作為“母基金”，在“母基金”之下，再組成若干個(gè)“子基金”，以方便和吸引投資者在其中自由選擇和轉(zhuǎn)換的一種經(jīng)營(yíng)方式。其最大的特點(diǎn)就是利于投資者轉(zhuǎn)換基金，并且不收或少收轉(zhuǎn)換費(fèi)，以此來穩(wěn)定投資隊(duì)伍。6、基金中的基金(fundsoffunds)其特點(diǎn)是以其他基金單位為投資對(duì)象。它通過分散投資于本身或不同管理團(tuán)體的基金來進(jìn)一步分散降低風(fēng)險(xiǎn)。7、對(duì)沖基金(hedgefund)原意是“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金”，起源于50年代初的美國(guó)，起初的操宗旨是利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對(duì)相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行實(shí)買空賣、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的操作技巧，在一定程度上可規(guī)避和化解證券投資風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過幾十年的演變，對(duì)沖基金已失去初始的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的內(nèi)涵，已成為充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效應(yīng)，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、追求高收益的投資模式。8風(fēng)險(xiǎn)基金(venturecapital)是指那些由專業(yè)投資管理人士或機(jī)構(gòu)定向募集的資金，投資于處于草創(chuàng)階段的企業(yè)、技術(shù)、產(chǎn)品或市場(chǎng)，以期望在未來實(shí)現(xiàn)高額回報(bào)。9、股票基金股票基金是以股票為投資對(duì)象的投資基金，是投資基金的主要種類。股票基金的主要功能是將大眾投資者的小額投資集中為大額資金。投資于不同的股票組合，是股票市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)投資。10、債券基金債券基金是一種以債券為投資對(duì)象的證券投資基金，它通過集中眾多投資者的資金，對(duì)債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。11、貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期有價(jià)證券的一種基金。該基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如國(guó)庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價(jià)證券。12、基金發(fā)起人基金發(fā)起人是指發(fā)起設(shè)立基金的機(jī)構(gòu)，它在基金的設(shè)立過程中起著重要作用。在我國(guó)，根據(jù)《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定?；鸬闹饕l(fā)起人為按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券公司，信托投資公司及基金管理公司，基金發(fā)起人的數(shù)目為兩個(gè)以上。依據(jù)《證券投資基金管理暫行辦法》及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，基金發(fā)起人主要職責(zé)包括：（1）制定有關(guān)法律文件并向主管機(jī)關(guān)提出設(shè)立基金的申請(qǐng)，籌建基金；（2）認(rèn)購(gòu)或持有一定數(shù)量的基金單位；（3）基金不能成立時(shí)、基金發(fā)起人須承擔(dān)基金募集費(fèi)用，將已募集的資金并加計(jì)銀行活期存款利息在規(guī)定時(shí)間內(nèi)退還基金認(rèn)購(gòu)。13、基金管理人基金管理人，是指憑借專門的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用所管理基金的資產(chǎn)，根據(jù)法律、法規(guī)及基金章程或基金契約的規(guī)定，按照科學(xué)的投資組合原理進(jìn)行投資決策，謀求所管理的基金資產(chǎn)不斷增值，并使基金持有人獲取盡可能多收益的機(jī)構(gòu)。我國(guó)《證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，基金管理人的職責(zé)主要有：按照基金契約的規(guī)定運(yùn)用基金資產(chǎn)投資并管理基金資產(chǎn)；及時(shí)、足額向基金持有人支付基金收益；保存基金的會(huì)計(jì)賬冊(cè)，記錄15年以上；編制基金財(cái)務(wù)報(bào)告，及時(shí)公告，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告：計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值及每一基金單位資產(chǎn)凈值；基金契約規(guī)定的其他職責(zé)：開放式基金的管理人還應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定和基金契約的規(guī)定，及時(shí)、準(zhǔn)確地辦理基金的申購(gòu)與贖回。14、基金托管人基金托管人應(yīng)為基金開設(shè)獨(dú)立的銀行存款賬戶，并負(fù)責(zé)賬戶的管理。即基金銀行賬戶款項(xiàng)收付及資金劃撥等也由基金托管人負(fù)責(zé)，基金投資于證券后，有關(guān)證券交易的資金清算由基金托管人負(fù)責(zé)?；鹜泄苋酥饕幸韵侣氊?zé)：①安全保管全部基金資產(chǎn)：②執(zhí)行基金管理人的投資指令；③監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作，如果發(fā)現(xiàn)基金管理人有違規(guī)行為，有權(quán)向證券上管機(jī)關(guān)報(bào)告。并督促基金管理人予以改正；④對(duì)基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和編制的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行復(fù)核。兼并與收購(gòu)類16、敵意收購(gòu)（hostiletakeover）獵手方不顧及獵物公司董事會(huì)和經(jīng)理層的利益和苦衷，既不作事先的溝通，也鮮有些警示，就直接在市場(chǎng)上展開標(biāo)購(gòu)，誘引獵物公司股東出讓股份。17、要約收購(gòu)（TenderOffer）是指收購(gòu)方通過向被收購(gòu)公司的股東，發(fā)出購(gòu)買其所持該公司股份的書面意思表示，并按照其依法公告的收購(gòu)要約中所規(guī)定的收購(gòu)條件、收購(gòu)價(jià)格、收購(gòu)期限以及其他規(guī)定事項(xiàng)，收購(gòu)目標(biāo)公司股份的收購(gòu)方式。18、杠桿收購(gòu)(leveragedbuyout)其本質(zhì)是舉債收購(gòu)，即以債務(wù)資本為主要融資工具，這些債務(wù)資本多以獵物公司資產(chǎn)為擔(dān)保而得以籌集。19、金降落(goldenparachute)金降落協(xié)議規(guī)定，一旦因?yàn)楣颈徊①?gòu)而導(dǎo)致董事、總裁等高級(jí)管理人員被解職，公司將提供相當(dāng)豐厚的解職費(fèi)、股票期權(quán)收入和額外津貼作為補(bǔ)償費(fèi)。以此構(gòu)成敵意收購(gòu)的壁壘，使收購(gòu)變得不那么有利可圖，或是給收購(gòu)者帶來現(xiàn)金支付上的沉重負(fù)擔(dān)。20、錫降落(tinparachute)錫降落一般是當(dāng)公司被并購(gòu)時(shí)，根據(jù)工齡長(zhǎng)短，讓普通員工領(lǐng)取數(shù)周至數(shù)月的工資。錫降落的單位金額不多，但聚沙成塔，有時(shí)能很有效地阻止敵意收購(gòu)。21、白護(hù)衛(wèi)(whitesquire)獵物公司將大宗具有表決權(quán)的證券賣給友好公司，與充擔(dān)白護(hù)衛(wèi)的友好公司簽定不變動(dòng)的協(xié)議，該協(xié)議允許白護(hù)衛(wèi)在獵物公司遭收購(gòu)時(shí)以優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購(gòu)股票或得到更高的投資回報(bào)率。以此防止敵意收購(gòu)。22、白騎士(whiteknight)獵物公司為了免受敵意收購(gòu)者的控制而別無他策時(shí)，可以自行尋找一家友好公司，由后者出面和敵意收購(gòu)者展開標(biāo)購(gòu)戰(zhàn)。此策可使獵物公司避免面對(duì)面地與敵意收購(gòu)者展開大范圍的收購(gòu)與反收購(gòu)之爭(zhēng)，但是，自尋接管人最終會(huì)導(dǎo)致獵物公司喪失獨(dú)立性。金融衍生工具類23、金融衍生工具通常是指從原生資產(chǎn)（UnderlyingAssets）派生出來的金融工具。由于許多金融衍生產(chǎn)品交易在資產(chǎn)負(fù)債表上沒有相應(yīng)科目，因而也被稱為“資產(chǎn)負(fù)債表外交易（簡(jiǎn)稱表外交易）”。根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)，可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期四大類。24、掉期合約掉期合約是一種內(nèi)交易雙方簽訂的在未來某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的合約。更為準(zhǔn)確他說，掉期合約是當(dāng)事人之間簽討的在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流（CashFlow）的合約。25、期權(quán)合約期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，就獲得這種權(quán)利，即擁有在一定時(shí)間內(nèi)以一定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格〕出售或購(gòu)買一定數(shù)量的標(biāo)的物（實(shí)物商品、證券或期貨合約）的權(quán)利。26、期貨合約期貨合約指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量實(shí)物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。27、商品期貨商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約。商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農(nóng)副產(chǎn)品、金屬產(chǎn)品、能源產(chǎn)品等幾大類。28、金融期貨指以金融工具為標(biāo)的物的期貨合約。金融期貨作為期貨交易中的一種，具有期貨交易的一般特點(diǎn)，但與商品期貨相比較，其合約標(biāo)的物不是實(shí)物商品，而是傳統(tǒng)的金融商品。29、利率期貨利率期貨，指以利率為標(biāo)的物的期貨合約。利率期貨主要包括以長(zhǎng)期國(guó)債為標(biāo)的物的長(zhǎng)期利率期貨和以二個(gè)月短期存款利率為標(biāo)的物的短期利率期貨。30、貨幣期貨貨幣期貨，指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。貨幣期貨是適應(yīng)各國(guó)從事對(duì)外貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)的需要而產(chǎn)生的，目的是借此規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。31、股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期貨指以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。股票指數(shù)期貨不涉及股票本身的交割，其價(jià)格根據(jù)股票指數(shù)計(jì)算，合約以現(xiàn)金清算形式進(jìn)行交割。32、看漲期權(quán)看漲期權(quán)，是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。33、看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。34、歐式期權(quán)歐式期權(quán)，是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)。35、美式期權(quán)美式期權(quán)，是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)。36、外匯按金交易外匯按金交易，是指在金融機(jī)構(gòu)之間及金融機(jī)構(gòu)與投資者之間進(jìn)行的一種遠(yuǎn)期外匯買賣方式。在交易時(shí)，交易者只付出1%~10%的按金（保證金），就可進(jìn)行100%額度的交易。37、期貨保證金在期貨市場(chǎng)上，交易者只需按期貨合約價(jià)格的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，便可參與期貨合約的買賣，這種資金就是期貨保證金。38、期貨交易的逐日盯市制度期貨交易的逐日盯市制度，是指結(jié)算部門在每日閉市后計(jì)算、檢查保證金賬戶余額，通過適時(shí)發(fā)出追加保證金通知，使保證金余額維持在一定水平之上，防止負(fù)債現(xiàn)象發(fā)生的結(jié)算制度。其具體執(zhí)行過程如下：在每一交易日結(jié)束之后，交易所結(jié)算部門根據(jù)全日成交情況計(jì)算出當(dāng)日結(jié)算價(jià)，據(jù)此計(jì)算每個(gè)會(huì)員恃倉(cāng)的浮動(dòng)盈虧，調(diào)整會(huì)員保證金賬戶的可動(dòng)用余額。若調(diào)整后的保證金余額小于維持保證金，交易所便發(fā)出通知，要求在下一交易日開市之前追加保證金，若會(huì)員單位不能按時(shí)追加保證金，交易所將有權(quán)強(qiáng)行平倉(cāng)。39、期貨建倉(cāng)、持倉(cāng)和平倉(cāng)期貨交易的全過程可以概括為建倉(cāng)、持倉(cāng)、平倉(cāng)或?qū)嵨锝桓?。建倉(cāng)也叫開倉(cāng)，是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約。建倉(cāng)之后尚沒有平倉(cāng)的合約，叫未平倉(cāng)合約或者未平倉(cāng)頭寸，也叫持倉(cāng)。在最后交易日結(jié)束之前擇機(jī)將買入的期貨合約賣出，或?qū)①u出的期貨合約買回，即通過一筆數(shù)量相等、方向相反的期貨交易來沖銷原有的期貨合約，以此了結(jié)期貨交易，解除到期進(jìn)行實(shí)物交割的義務(wù)，這種買回已賣出合約，或賣出己買入合約的行為就叫平倉(cāng)。40、限倉(cāng)制度限倉(cāng)制度，是期貨交易所為了防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)交易者和防范操縱市場(chǎng)行為，對(duì)會(huì)員和客戶的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制的制度。41、大戶報(bào)告制度大戶報(bào)告制度，是與限倉(cāng)制度緊密相關(guān)的另外一個(gè)控制交易風(fēng)險(xiǎn)、防止大戶操縱市場(chǎng)行為的制度。期貨交易所建立限倉(cāng)制度后。當(dāng)會(huì)員或客戶投機(jī)頭寸達(dá)到了交易所規(guī)定的數(shù)量時(shí)，必須向交易所申報(bào)。申報(bào)的內(nèi)容包括客戶的開戶情況、交易情況、資金來源。交易動(dòng)機(jī)等等，便于交易所審查大戶是否有過度投機(jī)和操縱市場(chǎng)行為以及大戶的交易風(fēng)險(xiǎn)情況。42、期貨實(shí)物交割實(shí)物交割，是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時(shí)，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉(cāng)合約進(jìn)行了結(jié)的行為。商品期貨交易一般采用實(shí)物交割的方式。43、期貨現(xiàn)金交割現(xiàn)金交割，是指到期末平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。這種交割方式主要用于金融期貨等期貨標(biāo)的物無法進(jìn)行實(shí)物交割的期貨合約，如股票指數(shù)期貨合約等。近年，國(guó)外一些交易所也探索將現(xiàn)金交割的方式用于商品期貨。我國(guó)商品期貨市場(chǎng)不允許進(jìn)行現(xiàn)金交割。44、利率上限(interestratecaps)如果貸款利率超過了規(guī)定的上限(caprate)，利率上限合約的提供者將向合約持有人補(bǔ)償實(shí)際利率與利率上限的差額，從而保證合約持有人實(shí)際支付的凈利率不會(huì)超過合約規(guī)定的上限。45、利率下限(interestratefloors)如果貸款利率下降至下限(floorrate)，利率下限合約的提供者將向合約持有人補(bǔ)償實(shí)際利率與利率下限的差額，從而保證合約持有人實(shí)際支付的凈利率不會(huì)超過合約規(guī)定的下限。揚(yáng)基債券(Yankeebonds)在美國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券，即美國(guó)以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國(guó)際組織在美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的、以美元為計(jì)值貨幣的債券。揚(yáng)基債券具有如下幾個(gè)特點(diǎn)：1、期限長(zhǎng)，數(shù)額大。2、美國(guó)政府對(duì)其控制較嚴(yán)，申請(qǐng)手續(xù)遠(yuǎn)比一般債券繁瑣。3、發(fā)行者以外國(guó)政府和國(guó)際組織為主。4、投資者以人壽保險(xiǎn)公司、儲(chǔ)蓄銀行等機(jī)構(gòu)為主。證券發(fā)行類46、武士債券(Samuraibonds)在日本債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券，即日本以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國(guó)際組織在日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的、以日元為計(jì)值貨幣的債券。武士債券均為無擔(dān)保發(fā)行，典型期限為3~10年，一般在東京證券交易所交易。47、龍債券(Dragonbonds)以非日元的亞洲國(guó)家或地區(qū)貨幣發(fā)行的外國(guó)債券。龍債券是東亞經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)的產(chǎn)物。從1992年起，龍債券得到了迅速發(fā)展。其典型償還期限為3~8年。龍債券對(duì)發(fā)行人的資信要求較高，一般為政府及相關(guān)機(jī)構(gòu)。48、藍(lán)籌股在所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績(jī)優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票被稱為藍(lán)籌股?！八{(lán)籌”一詞源于西方賭場(chǎng)，在西方賭場(chǎng)中，有三種顏色的籌碼，其中藍(lán)色籌碼最為值錢。49、紅籌股紅籌股這一概念誕生于90年代初期的香港股票市場(chǎng)。香港和國(guó)際投資者把在境外注冊(cè)、在香港上市的那些帶有中國(guó)大陸概念的股票稱為紅籌股。早期的紅籌股主要是一些中資公司收購(gòu)香港中小型上市公司后改造而形成的，如“中信泰富”等。后來出現(xiàn)的紅籌股，主要是內(nèi)地一些省市將其在香港的窗口公司改組并在香港上市后形成的，如“北京控股”等。50、存托憑證(depositoryreceipts,DR)是指在一國(guó)證券市場(chǎng)流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。以股票為例，存托憑證是這樣產(chǎn)生的：某國(guó)的上市公司為使其股票在外國(guó)流通，就將一定數(shù)額的股票，委托某一中間機(jī)構(gòu)（通常為一銀行，稱為保管銀行）保管，由保管銀行通知外國(guó)的存托銀行在當(dāng)?shù)匕l(fā)行代表該股份的存托憑證，之后存托憑證便開始在外國(guó)證券交易所或柜臺(tái)市場(chǎng)交易。51、轉(zhuǎn)配股是我國(guó)股票市場(chǎng)特有的產(chǎn)物。國(guó)家股、法人股的持有者放棄配股權(quán)，將配股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給其他法人或社會(huì)公眾，這些法人或社會(huì)公眾行使相應(yīng)的配股權(quán)時(shí)所認(rèn)購(gòu)的新股，就是轉(zhuǎn)配股。52、認(rèn)股權(quán)證由上市公司發(fā)行，給予持有權(quán)證的投資者在未來某個(gè)時(shí)間或某一段時(shí)間以事先確認(rèn)的價(jià)格購(gòu)買一定量該公司股票的權(quán)利。其實(shí)質(zhì)是一種買入期權(quán)。53、備兌權(quán)證也給予持有者以某一特定價(jià)格購(gòu)買某種股票的權(quán)利，但和一般的認(rèn)股權(quán)證不同，備兌權(quán)證由上市公司以外的第三者發(fā)行，發(fā)行人通常都是資信卓著的金融機(jī)構(gòu)。54、績(jī)優(yōu)股績(jī)優(yōu)股就是業(yè)績(jī)優(yōu)良公司的股票，但對(duì)于績(jī)優(yōu)股的定義國(guó)內(nèi)外卻有所不同。在我國(guó)，投資者衡量績(jī)優(yōu)股的主要指標(biāo)是每股稅后利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率。一般而言，每股稅后利潤(rùn)在全體上市公司中處于中上地位，公司上市后凈資產(chǎn)收益率連續(xù)三年顯著超過10%的股票當(dāng)屬績(jī)優(yōu)股之列。55、垃圾股垃圾股指的是業(yè)績(jī)較差的公司的股票。這類上中公司或者由于行業(yè)前景不好，或者由于經(jīng)營(yíng)不善等，有的甚至進(jìn)入虧損行列。其股票在市場(chǎng)上的表現(xiàn)萎靡不振，股價(jià)走低，交投不活躍，年終分紅也差。56、A股A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由我同境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人（不含臺(tái)、港、澳投資者）以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票。57、B股B股的正式名稱是人民幣特種股票，它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣，在境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的。它的投資人限于：外國(guó)的自然人、法人和其他組織，香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國(guó)外的中國(guó)公民。中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資人。58、H股、N股、s股H股，即注冊(cè)地在內(nèi)地、上市地在香港的外資股。香港的英文是HongKong，取其字首，在港上市外資股就叫做H股。依此類推，紐約的第一個(gè)英文字母是N，新加坡的第一個(gè)英文字母是S紐約和新加坡上市的股票就分別叫做N股和s股。59、國(guó)有股國(guó)有股指有權(quán)代表同家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份。包括以公司現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)折算成的股份。由于我國(guó)大部分股份制企業(yè)都是由原國(guó)有大中型企業(yè)改制而來的，岡此，國(guó)有股在公司股僅中占有較大的比重。60、法人股法人股指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向公司非卜中流通股權(quán)部分投資所形成的股份。61、社會(huì)公眾股社會(huì)公眾股是指我國(guó)境內(nèi)個(gè)人和機(jī)構(gòu)，以其合法財(cái)產(chǎn)向公司可上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。62、公司職工股公司職工股，是本公司職工在公司公開向社會(huì)發(fā)行股票時(shí)按發(fā)行價(jià)格所認(rèn)購(gòu)的股份。按照《股票發(fā)行和交易管理暫行條例》規(guī)定。公司職工股的股本數(shù)額不得超過擬向社會(huì)公眾發(fā)行股本總額的10%。公司職工股在本公司股票上市6個(gè)月后、即可安排上市流通。63、內(nèi)部職工股在我國(guó)進(jìn)行股份制試點(diǎn)初期，出現(xiàn)了一批不向社會(huì)公開發(fā)行股票，只對(duì)法人和公司內(nèi)部職工募集股份的股份有限公司血稱為定向募集公司，內(nèi)部職工作為投資者所持有的公司發(fā)行的股份被稱為內(nèi)部職工股，1993年，國(guó)務(wù)院正式發(fā)文明確規(guī)定停止內(nèi)部職工股的審批和發(fā)行。64、股東權(quán)益股東權(quán)益又稱凈資產(chǎn)，是指公司總資產(chǎn)中扣除負(fù)債所余下的部分。股東權(quán)益包括以下五部分：一是股本，即按照面值計(jì)算的股本金。二是資本公積。包括股票發(fā)行溢價(jià)、法定財(cái)產(chǎn)重估增值、接受捐贈(zèng)資產(chǎn)價(jià)值。三是盈余公積，又分為法定盈余公積和任意盈余公積。法定盈余公積按公司稅后利潤(rùn)的10%強(qiáng)制提取。目的是為了應(yīng)付經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)法定盈余公積累計(jì)額已達(dá)注冊(cè)資本的50%時(shí)可不再提取。四是法定公益金，按稅后利潤(rùn)的5%一10%提取。用于公司福利設(shè)施支出。五是未分配利潤(rùn)，指公司留待以后年度分配的利潤(rùn)或待分配利潤(rùn)。65、股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是股東權(quán)益對(duì)總資產(chǎn)的比率。股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過小，表明企業(yè)過度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力而權(quán)益比率過大。意味著企業(yè)沒有積極地利用財(cái)務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。66、金邊債券早在17世紀(jì)，英國(guó)政府經(jīng)議會(huì)批準(zhǔn)、開始發(fā)行了以稅收保證支付本息的政府公債，該公債信譽(yù)度很高。當(dāng)時(shí)發(fā)行的英國(guó)政府公債帶有金黃邊，因此被稱為“金邊債券”。、“金邊債券”一詞泛指所有中央政府發(fā)行的債券，即國(guó)債。67、地方政府債券不少國(guó)家中有財(cái)政收入的地方政府及地方公共機(jī)構(gòu)也發(fā)行債券，它們發(fā)行的債券你為地方政府債券。地方政府債券一般用于交通、通訊、住宅、教育、醫(yī)院和污水處理系統(tǒng)等地方性公共設(shè)施的建設(shè)。地方政府債券一般也是以當(dāng)?shù)卣亩愂漳芰ψ鳛檫€本付息的擔(dān)保。68、垃圾債券投資利息高（一般較國(guó)債高4個(gè)百分點(diǎn)）、風(fēng)險(xiǎn)大，對(duì)投資人傘金保障較弱。垃圾債券最早起源于美國(guó)應(yīng)本世紀(jì)20及30年代就已存在。70年代以前，垃圾債券主要是一些小型公司為開拓業(yè)務(wù)籌集資金而發(fā)行的，由于這種債券的信用受到懷疑，問津者較少，70年代初其流通量還不到20億美元，70年代末期以后，垃圾債券逐漸成為投資者狂熱追求的投資工具，到80年代中期，垃圾債券市場(chǎng)急劇膨脹，迅速達(dá)到鼎盛時(shí)期。80年代初正值美國(guó)產(chǎn)業(yè)大規(guī)模調(diào)整與重組時(shí)期。由此引發(fā)的更新、并購(gòu)所需資金單靠股市是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，加上在產(chǎn)業(yè)調(diào)整時(shí)期這些企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，以盈利為目的的商業(yè)銀行不能完全滿足其資金需求，這是垃圾債券應(yīng)時(shí)而興的重要背景。69、國(guó)際債券國(guó)際債券是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國(guó)際組織為籌措和融通資金，在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行的，以外國(guó)貨幣為面值的債券。國(guó)際債券的重要特征，是發(fā)行者和投資者屬于不同的國(guó)家、籌集的資金來源于國(guó)外金融市場(chǎng)。依發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點(diǎn)的不同，閏際債券又可分為外國(guó)債券和歐洲債券。70、外國(guó)債券外國(guó)債券是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國(guó)際組織在另一同發(fā)行的以當(dāng)?shù)貒?guó)貨幣計(jì)值的債券。71、歐洲債券歐洲債券是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國(guó)際組織在國(guó)外債券市場(chǎng)上以第三國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券。72、憑證式國(guó)債憑證式國(guó)債是~種國(guó)家儲(chǔ)蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國(guó)債收款憑證”記錄債權(quán)，不能上市流通，從購(gòu)買之日起計(jì)息。73、無記名（實(shí)物〕國(guó)債無記名（實(shí)物〕國(guó)債是一種實(shí)物債券，以實(shí)物券的形式記錄債權(quán)，面值不等，不記名，不掛失，可上市流通。74、記賬式國(guó)債記賬式國(guó)債以記賬形式記錄債權(quán)、通過證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可以記名、掛失。75、貼現(xiàn)國(guó)債貼現(xiàn)國(guó)債，指國(guó)債券面上不附有息票，發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行，到期按面值支付本息的國(guó)債。貼現(xiàn)同債的發(fā)行價(jià)格與其面值的差額即為債券的利息。76、附息國(guó)債附息國(guó)債，指?jìng)细接邢⑵钡膫?，是按照債券票面載明的利率及支付方式支付利息的債券。77、企業(yè)債券企業(yè)債券通常又稱為公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。78、金融債券金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。79、可轉(zhuǎn)換公司債券可轉(zhuǎn)換公司債券（簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)換債券〕是一種可以在特定時(shí)間。按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊企業(yè)債券。可轉(zhuǎn)換債券兼具有債券和股票的特性。80、公開發(fā)行公開發(fā)行，是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券。在公募發(fā)行情況下。所有合法的社會(huì)投資者都可以參加認(rèn)購(gòu)。81、私募私募又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行.是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。私募發(fā)行的對(duì)象大致有兩類，一類是個(gè)人投資者，例如公司老股東或發(fā)行機(jī)構(gòu)自己的員工；另一類是機(jī)構(gòu)投資者、如大的金融機(jī)構(gòu)或與發(fā)行人有密切往來關(guān)系的企業(yè)等。私募發(fā)行有確定的投資人，發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，可以節(jié)省發(fā)行時(shí)間和費(fèi)用。私募發(fā)行的不足之處是投資者數(shù)量有限，流通性較差，而已也不利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。82、平價(jià)發(fā)行平價(jià)發(fā)行也稱為等額發(fā)行或面額發(fā)行，是指發(fā)行人以票面金額作為發(fā)行價(jià)格。83、溢價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行是指發(fā)行人按高于面額的價(jià)格發(fā)行股票或債券。溢價(jià)發(fā)行又可分為時(shí)價(jià)發(fā)行和中間價(jià)發(fā)行兩種方式。時(shí)價(jià)發(fā)行也稱市價(jià)發(fā)行，是指以同種或同關(guān)股票的流通價(jià)格為基準(zhǔn)來確定股票發(fā)行價(jià)格。中間價(jià)發(fā)行是指以介于面額和時(shí)價(jià)之間的價(jià)格來發(fā)行股票。我國(guó)股份公司對(duì)老股東配股時(shí)?；旧隙疾捎弥虚g價(jià)發(fā)行。84、折價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行是指以低于面額的價(jià)格出售新股，即按面額打一定折扣后發(fā)行股票。在我國(guó)，《中華人民共和國(guó)公司法》第一百三十一條明確規(guī)定，“股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。”85、承銷當(dāng)一家發(fā)行人通過證券市場(chǎng)籌集資金時(shí)，就要聘請(qǐng)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)來幫助它銷售證券。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)惜助自己在證券市場(chǎng)上的信譽(yù)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，在規(guī)定的發(fā)行有效期限內(nèi)將證券銷售出去，這一過程稱為承銷。根據(jù)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在承銷過程中承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的不同，承銷又可分為代銷和包銷兩種形式。86、包銷包銷是指發(fā)行人與承銷機(jī)構(gòu)簽訂合同，由承銷機(jī)構(gòu)買下全部或銷侍剩余部分的證券，承擔(dān)全部銷售風(fēng)險(xiǎn)。87、代銷代銷是指證券發(fā)行人委托承擔(dān)承銷業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)（又稱為承銷機(jī)構(gòu)或承銷商）代為向投資者銷售證券。承銷商按照規(guī)定的發(fā)行條件。在約定的期限內(nèi)盡力推銷，到銷售截止日期，證券如果沒有全部售出、那么未侍出部分退還給發(fā)行人，承銷商不承擔(dān)任何發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。88、承銷團(tuán)對(duì)于一次發(fā)行量特別大的證券，例如國(guó)債或者大宗股票發(fā)行，一家承銷機(jī)構(gòu)往往不愿意單獨(dú)承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)就會(huì)組織一個(gè)承銷團(tuán)，由多家機(jī)構(gòu)共同擔(dān)任承銷人，這樣每一家承銷機(jī)構(gòu)單獨(dú)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就減少了。國(guó)務(wù)院1993年4月發(fā)布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定：“擬公開發(fā)行股票的面額超過人民幣3000萬元或者預(yù)期銷售金額超過人民幣5000萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。主承銷商由發(fā)行人按照公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，通過竟標(biāo)或者協(xié)商的方式確定?！?9、主承銷商主承銷商，是指在股票發(fā)行中獨(dú)家承銷或牽頭組織承銷團(tuán)經(jīng)銷的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。國(guó)際上，主承銷商一般由信譽(yù)卓著、實(shí)力雄厚的商人銀行（英國(guó)），投資銀行（美國(guó)）及大的證券公司來擔(dān)任。90、上市推薦人發(fā)行公司向證券交易所申請(qǐng)股票上市、必須由一至二名經(jīng)證券交易所認(rèn)可的機(jī)構(gòu)（即上市推薦人）推薦并出具上市推薦書。上市推薦人（保薦人）一般為證券交易所的會(huì)員或交易所認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)或人士。91、國(guó)債定向發(fā)售國(guó)債定向發(fā)售方式是指向養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金、金融機(jī)構(gòu)等特定機(jī)構(gòu)發(fā)行國(guó)債的方式，主要用于國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種國(guó)債等品種。92、國(guó)債承購(gòu)包銷主要用于不可流通的憑證式國(guó)債，它是由各地的國(guó)債承銷機(jī)構(gòu)組成承銷團(tuán)，通過與財(cái)政部簽訂承銷協(xié)議來決定發(fā)行條件、承銷費(fèi)用和承銷商的義務(wù)。囚而是帶有一定市場(chǎng)因素的國(guó)債發(fā)行方式。93、國(guó)債招標(biāo)發(fā)行招標(biāo)發(fā)行是指通過招標(biāo)的方式來確定國(guó)債的承銷簡(jiǎn)和發(fā)行條件。招標(biāo)發(fā)行將市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引人國(guó)債發(fā)行過程，從而能反映出承銷商對(duì)利率走勢(shì)的預(yù)期和社會(huì)資金的供求狀況，推動(dòng)了國(guó)債發(fā)行利率及整個(gè)利率體系的市場(chǎng)化進(jìn)程。此外，招標(biāo)發(fā)行還有利于縮短發(fā)行時(shí)間，促進(jìn)國(guó)債一、二級(jí)市場(chǎng)之間的銜接，基于這些優(yōu)點(diǎn)，招標(biāo)發(fā)行已成為我國(guó)國(guó)債發(fā)行體制改革的主要方向。94、路演（Roadshow）路演（Roadshow）也有人譯做“路游”，是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研活動(dòng)。一般來講，承銷商先選擇一些可能銷出股票的地點(diǎn)，并選擇一些可能的投資者，主要是機(jī)構(gòu)投資者。然后，帶領(lǐng)發(fā)行人逐個(gè)地點(diǎn)去召開會(huì)議，介紹發(fā)行人的情況。了解投資人的投資意向。承銷商和發(fā)行人通過路演，可以比較客觀地決定發(fā)行量、發(fā)行價(jià)及發(fā)行時(shí)機(jī)。95、綠鞋（Greenshoe）是一種包銷商在獲得發(fā)行人許可下可以超額配售股份的發(fā)行方式，其意圖在于防止股票發(fā)行上市后股價(jià)下跌至發(fā)行價(jià)或發(fā)行價(jià)以下，達(dá)到支持和穩(wěn)定二級(jí)中場(chǎng)交易的目的。發(fā)行股票時(shí)，包銷商與發(fā)行人達(dá)成協(xié)議，允許包銷商在既定的股票發(fā)行規(guī)?；A(chǔ)上，可以視市場(chǎng)具體情況使用發(fā)行人所授予的股份超額配售權(quán)。包銷商一旦使用這種超額配售權(quán)，就處于賣空位置、這樣一旦股價(jià)下跌至發(fā)行價(jià)時(shí)，包銷商就可以按發(fā)行價(jià)格購(gòu)買拋售之股票，從而達(dá)到支撐股價(jià)的目的。如果這種超額配售未得到發(fā)行人許可，一旦股票上市后股價(jià)上漲，包銷商就必須以高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格購(gòu)回其所超額配售的股份，從而遭受經(jīng)濟(jì)損大；發(fā)行人的許可使得包銷商超額配售的股份有了來源保證，不必花高價(jià)去市場(chǎng)購(gòu)買，只需發(fā)行人多發(fā)行相應(yīng)數(shù)量的股份給包銷商即可。如果超額配售未獲發(fā)行人許可，則被稱為“光腳鞋”（BareShoe），它常被包銷商將其與綠鞋一起合用，以增大賣空空間和市場(chǎng)支撐能力。綠鞋主要在市場(chǎng)氣氛不佳，對(duì)發(fā)行結(jié)果不樂觀或難以預(yù)料的情況下使用。96、股票上市股票上市是指己經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在交易所公開掛牌交易的法律行為，股票上市，是連接股票發(fā)行和股票交易的“橋梁”。在我國(guó)，股票公開發(fā)行后即獲得上市資格。97、兩地上市兩地上市就是指一家公司的股票同時(shí)在兩個(gè)證券交易所掛牌上市。對(duì)一家已上市公司來說。如果準(zhǔn)備在另一個(gè)證券交易所掛牌上市。那么它可以有兩種選擇：一是在境外發(fā)行不同類型的股票，并將此種股票在境外市場(chǎng)上市。我同有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股。又在香港發(fā)行上市H股，就屬于此種類型。另一種形式是在兩地都上市相同類型的股票，并通過國(guó)際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)商，實(shí)現(xiàn)股份的跨市場(chǎng)流通。此種方式一般又被稱為第二上市，以存托憑證（ADR或GDR）在境外市場(chǎng)上市交易就屬于這一類型。98、買殼上市買殼上市，是指一些非上市公司通過收購(gòu)一些業(yè)績(jī)較差。籌資能力弱化的上市公司，剝離被購(gòu)公司資產(chǎn)，注入自己的資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)間接上市的目的。99、借殼上市借殼上市是指上中公司的母公司（集團(tuán)公司）通過將主要資產(chǎn)注入到上市的子公司中，來實(shí)現(xiàn)母公司的上市。100、上市公告書上市公告書是公司股票上市前的重要信息披露資料。我國(guó)規(guī)定上市公司必須在股票掛牌交易日之前的3天內(nèi)、在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的上市公司信息披露指定報(bào)刊上刊登上市公告書，井將公告書備置于公司所在地，掛牌交易的證券交易所、有關(guān)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其網(wǎng)點(diǎn)，就公司本身及股票上市的有關(guān)事項(xiàng)，向社會(huì)公眾進(jìn)行宣傳和說明，以利于投資者在公司股票上市后，做出正確的買賣選擇。如果公司股票自發(fā)行結(jié)束日到掛牌交易的首日不超過90天，或者招股說明書尚未失效的，發(fā)行人可以只編制簡(jiǎn)要上市公告書。若公司股票自發(fā)行結(jié)束日到掛牌交易的首日超過90天，或者招股說明書已經(jīng)失效的、發(fā)行人必須編制內(nèi)容完整的上市公告書。101、股票市價(jià)總值對(duì)一家上市公司來說，它的股票市場(chǎng)價(jià)格乘以發(fā)行的總股數(shù)。即為該公司在市場(chǎng)上的價(jià)值，也就是公司的市價(jià)總值。把所有上市公司的市值加總，就可得出整個(gè)股票市場(chǎng)的市價(jià)總值。102、流通市值我國(guó)股票市場(chǎng)上公司的國(guó)有股和法人股還不能在證券交易所上市流通，真正在市場(chǎng)上流通的股票只是發(fā)行股本的一部分、稱為流通股本，把這一部分股本的數(shù)量乘上股價(jià)，就得到公司在股市上的流通市值。103、送紅股送紅股是上市公司將本年的利潤(rùn)留在公司里、發(fā)放股票作為紅利，從而將利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股本。送紅股后，公司的資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益的總額及結(jié)構(gòu)并沒有發(fā)生改變，但總股本增大了，同時(shí)每股凈資產(chǎn)降低了。104、轉(zhuǎn)增股本轉(zhuǎn)增股本則是指公司將資本公積轉(zhuǎn)化為股本，轉(zhuǎn)增股本并沒有改變股東的權(quán)益。但卻增加了股本規(guī)模，因而客觀結(jié)果與送紅股相似。轉(zhuǎn)增股本和送紅股的本質(zhì)區(qū)別在于，紅股來自于公司的年度稅后利潤(rùn)、只有在公司有盈余的情況下，才能向股東送紅股：而轉(zhuǎn)增股本卻來自于資本公積，它可以下受公司本年度可分配利潤(rùn)的多少及時(shí)間的限制，只要將公司賬面上的資本公積減少一些、增加相應(yīng)的注冊(cè)資本金就可以了，因此從嚴(yán)格意義上來說，轉(zhuǎn)增股本并不是對(duì)股東的分紅回報(bào)。105、上市公司的信息披露上市公司必須認(rèn)真承擔(dān)對(duì)投資者的信息披露義務(wù)；同時(shí)，上市公司必須將公司發(fā)生的重要事項(xiàng)，及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)及證券交易所報(bào)告，以保證市場(chǎng)監(jiān)管的有效進(jìn)行。上市公司信息披露的內(nèi)容主要有兩類：一類是投資者評(píng)估公司經(jīng)營(yíng)狀況所需要的信息；另一類則是對(duì)股價(jià)運(yùn)行有重大影響的事項(xiàng)。根據(jù)《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則（試行）》第四條規(guī)定，我國(guó)上市公司信息披露的內(nèi)容主要有四大部分，即：招股說明書（或其他募集資金說明書）、上布公告書、定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告。證券交易類106、交易席位交易席位原指交易所大廳中的座位，座位上有電話等通訊設(shè)備，經(jīng)紀(jì)人可以通過它傳遞交易與成交信息。證券商參與證券交易必須首先購(gòu)買席位，席位購(gòu)買后只能轉(zhuǎn)讓，不能撤消。擁有交易席位，就擁有了在交易大廳內(nèi)進(jìn)行證券交易的資格。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，交易方式由手工競(jìng)價(jià)模式發(fā)展為電腦自動(dòng)撮合，交易席位的形式也發(fā)生了很大變化，已逐漸演變?yōu)榕c交易所撮合主機(jī)聯(lián)網(wǎng)的電腦報(bào)盤終端。107、特別席位指上海證券交易所和深圳證券交易所內(nèi)開設(shè)的B股特別席位，是指證券交易所批準(zhǔn)的境外特許經(jīng)紀(jì)商在證券交易所交易大廳內(nèi)使用的只能從事B股交易的專用席位。說其特別，一是因?yàn)樘貏e席位的使用者不是證券交易所的會(huì)員，二是因?yàn)樘貏e席位只能用于從事B股交易。108、專家經(jīng)紀(jì)人(specialist)是證券交易所指定的特種會(huì)員，其主要職責(zé)是維持一個(gè)公平而有有次序的市場(chǎng)，即為其專營(yíng)的股票交易提供市場(chǎng)流通性并維持價(jià)格的連續(xù)和穩(wěn)定。專家經(jīng)紀(jì)人主要有以下兩項(xiàng)職能：一是組織市場(chǎng)交易，專家經(jīng)紀(jì)人接受證券商買賣申報(bào)，按交易所規(guī)則確定并連續(xù)報(bào)出專營(yíng)股票的買價(jià)和賣價(jià)，作為市場(chǎng)的有效競(jìng)價(jià)范圍；二是維持市場(chǎng)均衡，當(dāng)市場(chǎng)買賣申報(bào)不均衡時(shí)，專家經(jīng)紀(jì)人有責(zé)任加入較弱的一方，用自己的帳戶買入或賣出股票，以改善市場(chǎng)的流通性。109、做市商(marketmaker)是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。做市商通過這種不斷買賣來維持市場(chǎng)的流動(dòng)性，滿足公眾投資者的投資需求。110、除權(quán)由于公司股本增加，每股股票所代表的企業(yè)實(shí)際價(jià)值（每股凈資產(chǎn)）有所減少，需要在發(fā)生該事實(shí)之后從股票市場(chǎng)價(jià)格中剔除這部分因素。送股除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)=股權(quán)登記日收盤價(jià)÷（１＋每股送股比例）配股除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)=（股權(quán)登記日收盤價(jià)+配股價(jià)×配股比例）÷（１＋每股配股比例111、除息由于公司向股東分配紅利，每股股票所代表的企業(yè)實(shí)際價(jià)值（每股凈資產(chǎn)）有所減少，需要在發(fā)生該事實(shí)之后從股票市場(chǎng)價(jià)格中剔除這部分因素。除息基準(zhǔn)價(jià)=股權(quán)登記日收盤價(jià)-每股所派現(xiàn)金112、填權(quán)在除權(quán)除息后的一段時(shí)間里，如果多數(shù)人對(duì)該股看好，該只股票交易市價(jià)高于除權(quán)（除息）基準(zhǔn)價(jià)，這種行情稱為填權(quán)。113、貼權(quán)在除權(quán)除息后的一段時(shí)間里，如果多數(shù)人對(duì)該股不看好，該只股票交易市價(jià)低于除權(quán)（除息）基準(zhǔn)價(jià)，這種行情稱為貼權(quán)。114、一線股指股票市場(chǎng)上價(jià)格較高的一類股票，這些股票業(yè)績(jī)優(yōu)良或具有良好的發(fā)展前景，股價(jià)領(lǐng)先于其他股票115、二線股在股票市場(chǎng)上價(jià)格中等，業(yè)績(jī)?cè)谏鲜泄局芯又杏蔚墓善薄?16、三線股指價(jià)格低廉的股票。這些公司大多業(yè)績(jī)不好，前景不妙，有的甚至已經(jīng)到了虧損的境地。117、場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)指由證券交易所組織的集中交易市場(chǎng)，有固定的交易場(chǎng)所和交易活動(dòng)時(shí)間。證券交易所接受和辦理符合有關(guān)法令規(guī)定的證券上市買賣，投資者則通過證券商在證券交易所進(jìn)行證券買賣。118、場(chǎng)外交易市場(chǎng)又稱柜臺(tái)交易或店頭交易市場(chǎng)，指在交易所外由證券買賣雙方當(dāng)面議價(jià)成交的市場(chǎng)。它沒有固定的場(chǎng)所，其交易主要利用電話進(jìn)行，交易的證券以不在交易所上市的證券為主。近年來，一些場(chǎng)外交易市場(chǎng)大量采用先進(jìn)的電子化交易技術(shù)，使市場(chǎng)覆蓋面更加廣闊，市場(chǎng)效率有很大提高，這以美國(guó)的那斯達(dá)克市場(chǎng)為典型代表。119、無形市場(chǎng)不設(shè)交易大廳作為交易運(yùn)行的組織中心，投資者利用證券商與交易所的電腦聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，可直接將買賣指令輸入交易所的撮合系統(tǒng)進(jìn)行交易。目前我國(guó)深圳證券交易所已基本達(dá)到無形市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)120、限價(jià)委托(limitorder)客戶向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買賣某種股票的指令時(shí)，對(duì)買賣的價(jià)格作出限定，即在買入股票時(shí)，限定一個(gè)最高價(jià)，只允許證券經(jīng)紀(jì)人按其規(guī)定的最高價(jià)或低于最高價(jià)的價(jià)格成交，在賣出股票時(shí)，則限定一個(gè)最低價(jià)。限價(jià)委托的最大特點(diǎn)是，股票的買賣可按照投資人希望的價(jià)格或者更好的價(jià)格成交，有利于投資人實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資計(jì)劃。121、市價(jià)委托(marketorder)只指定交易數(shù)量而不給出具體的交易價(jià)格，但要求按該委托進(jìn)入交易大廳或交易撮合系統(tǒng)時(shí)以市場(chǎng)上最好的價(jià)格進(jìn)行交易。市價(jià)委托的好處在于它能保證即時(shí)成交122、止損委托(stoporder)要求經(jīng)紀(jì)人在市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到一定水平時(shí)，立即以市價(jià)或以限價(jià)按客戶指定的數(shù)量買進(jìn)或賣出，目的在于保護(hù)客戶已獲得的利潤(rùn)。123、開市和收市委托(marketatopenandclose)要求經(jīng)紀(jì)人在開市或閉市時(shí)按市價(jià)或限價(jià)委托方式買賣股票。其特點(diǎn)在于限定成交時(shí)間，而對(duì)具體報(bào)價(jià)方式?jīng)]有嚴(yán)格要求。124、盤檔是指投資者不積極買賣，多采取觀望態(tài)度，使當(dāng)天股價(jià)的變動(dòng)幅度很小，這種情況稱為盤檔。125、整理是指股價(jià)經(jīng)過一段急劇上漲或下跌后，開始小幅度波動(dòng)，進(jìn)入穩(wěn)定變動(dòng)階段，這種現(xiàn)象稱為整理，整理是下一次大變動(dòng)的準(zhǔn)備階段。126、跳空指受強(qiáng)烈利多或利空消息刺激，股價(jià)開始大幅度跳動(dòng)。跳空通常在股價(jià)大變動(dòng)的開始或結(jié)束前出現(xiàn)127、回檔是指股價(jià)上升過程中，因上漲過速而暫時(shí)回跌的現(xiàn)象128、反彈是指在下跌的行情中，股價(jià)有時(shí)由于下跌速度太快，受到買方支撐面暫時(shí)回升的現(xiàn)象。反彈幅度較下跌幅度小，反彈后恢復(fù)下跌趨勢(shì)。129、多頭對(duì)股票后市看好，先行買進(jìn)股票，等股價(jià)漲至某個(gè)價(jià)位，賣出股票賺取差價(jià)的人。130、空頭是指變?yōu)楣蓛r(jià)已上漲到了最高點(diǎn)，很快便會(huì)下跌，或當(dāng)股票已開始下跌時(shí)，變?yōu)檫€會(huì)繼續(xù)下跌，趁高價(jià)時(shí)賣出的投資者。131、買空預(yù)計(jì)股價(jià)將上漲，因而買入股票，在實(shí)際交割前，再將買入的股票賣掉，實(shí)際交割時(shí)收取差價(jià)或補(bǔ)足差價(jià)的一種投機(jī)行為。132、賣空預(yù)計(jì)股價(jià)將下跌，因而賣出股票，在發(fā)生實(shí)際交割前，將賣出股票如數(shù)補(bǔ)進(jìn)，交割時(shí)，只結(jié)清差價(jià)的投機(jī)行為。133、利空促使股價(jià)下跌，以空頭有利的因素和消息。134、利多是刺激股價(jià)上漲，對(duì)多頭有利的因素和消息。135、多殺多是普遍認(rèn)為當(dāng)天股價(jià)將上漲，于是市場(chǎng)上搶多頭帽子的特別多，然而股價(jià)卻沒有大幅度上漲，等交易快結(jié)束時(shí)，競(jìng)相賣出，造成收盤價(jià)大幅度下跌的情況。136、軋空是普遍認(rèn)為當(dāng)天股價(jià)將下跌，于是都搶空頭帽子，然而股價(jià)并末大幅度下跌，無法低價(jià)買進(jìn)，收盤前只好競(jìng)相補(bǔ)進(jìn)，反而使收盤價(jià)大幅度升高的情況。137、長(zhǎng)多是對(duì)股價(jià)遠(yuǎn)期看好，認(rèn)為股價(jià)會(huì)長(zhǎng)期不斷上漲，因而買進(jìn)股票長(zhǎng)期持有，等股價(jià)上漲相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間后再賣出，賺取差價(jià)收益的行為。138、短多是對(duì)股價(jià)短期內(nèi)看好，買進(jìn)股票，如果股價(jià)略有不漲即賣出的行為。139、死多是看好股市前景，買進(jìn)股票后，如果股價(jià)下跌，寧愿放上幾年，不嫌錢絕不脫手。140、套牢是指預(yù)期股價(jià)上漲，不料買進(jìn)后，股價(jià)路下跌；或是預(yù)期股價(jià)下跌，賣出股票后，股價(jià)卻一路上漲，前者稱多頭套牢，后者是空頭套牢。141、股價(jià)指數(shù)股價(jià)指數(shù)是運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的指數(shù)方法編制而成的。反映股中總體價(jià)格或某類股價(jià)變動(dòng)和走勢(shì)的指標(biāo)。根據(jù)股價(jià)指數(shù)反映的價(jià)格走勢(shì)所涵蓋的范圍，可以將股價(jià)指數(shù)劃分為反映整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價(jià)格上勢(shì)的分類指數(shù)。股價(jià)指數(shù)的計(jì)算方法，有算術(shù)平均法和加權(quán)平均法兩種。算術(shù)平均法，是將組成指數(shù)的每只股票價(jià)格進(jìn)行簡(jiǎn)單平均，計(jì)算得出一個(gè)平均值。加權(quán)平均法，就是在計(jì)算股價(jià)個(gè)均值時(shí)，不僅考慮到每只股票的價(jià)格，還要根據(jù)每只股票對(duì)市場(chǎng)影響的大小，對(duì)平均值進(jìn)行調(diào)整。實(shí)踐中，一般是以股票的發(fā)行數(shù)量或成交量作為市場(chǎng)影響參考因素，納入指數(shù)計(jì)算，稱為權(quán)數(shù)。由于以股票實(shí)際平均價(jià)格作為指數(shù)不便于人們計(jì)算和使用，一般很少直接用平均價(jià)來表水指數(shù)水平。而是以某一基準(zhǔn)日的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，將以后各個(gè)時(shí)期的平均價(jià)格與基準(zhǔn)日平均價(jià)格相比較。計(jì)算得出各期的比價(jià).再轉(zhuǎn)換為百分值或千分值.以此作為股價(jià)指數(shù)的值。142、道瓊斯指數(shù)是世界上最有影響、使用最廣的股價(jià)指數(shù)。它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對(duì)象，由四種股價(jià)平均指數(shù)構(gòu)成，分別是：①以30家著名的工業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；②以20家著名的交通運(yùn)輸業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均指數(shù)：③以6家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道?瓊斯公用事業(yè)股價(jià)平均指數(shù)：④以上述三種股價(jià)平均指數(shù)所涉及的65家公司股票為編制對(duì)象的道?瓊斯股價(jià)綜合平均指數(shù)。在四種道?瓊斯股價(jià)指數(shù)中，以道?瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)最為著名，它被大眾傳媒廣泛地報(bào)道，并作為道?瓊斯指數(shù)的代表加以引用。道?瓊斯捐數(shù)由美國(guó)報(bào)業(yè)集團(tuán)——道?瓊斯公司負(fù)責(zé)編制并發(fā)布，登載在其屬下的《華爾街日?qǐng)?bào)）上。歷史上第一次公布道?瓊斯指數(shù)是在1884年7月3日，當(dāng)時(shí)的指數(shù)樣本包括11種股票，由道?瓊斯公司的創(chuàng)始人之一、《華爾街日?qǐng)?bào)》首任編輯查爾斯?亨利?道（CharlesHenryDowl851-1902年）編制。143、日經(jīng)指數(shù)日經(jīng)指數(shù)，原稱為“日本經(jīng)濟(jì)新聞社道?瓊斯股票平均價(jià)格指數(shù)”，是由日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制井公布的反映日本東京證券交易所股票價(jià)格變動(dòng)的股票價(jià)格平均措數(shù)。144、倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)由英國(guó)最著名的報(bào)紙——《金融時(shí)報(bào)》編制和公布，用以反映英國(guó)倫敦證券交易所的行情變動(dòng)。該指數(shù)分三種；一是由30種股票組成的價(jià)格指數(shù)；二是由100種股票組成的價(jià)格指數(shù)；三是由500種股票組成的價(jià)格指數(shù)。通常所講的英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)指的是第一種，即由30種有代表性的工商業(yè)股票組成并采用加權(quán)算術(shù)平均法計(jì)算出來的價(jià)格指數(shù)。145、恒生指數(shù)恒生指數(shù)，由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數(shù)服務(wù)有限公司編制，是以香港股票市場(chǎng)中的33家上市股票為成份股樣本，以其發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均股價(jià)指數(shù)，是反映香港股市價(jià)幅趨勢(shì)最有影響的一種股價(jià)指數(shù)。該指數(shù)于1969年11月24日首次公開發(fā)布，基期為1964年7月31日.基期指數(shù)定為1000。146、國(guó)企指數(shù)國(guó)企指數(shù)，又稱H股指數(shù)，全稱是恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)。也是由香港恒生指數(shù)服務(wù)有限公司編制和發(fā)布的。該指數(shù)以所有在聯(lián)交所上市的中國(guó)H股公司股票為成份股計(jì)算得出加權(quán)平均股價(jià)指數(shù)。國(guó)企指數(shù)下1994年8月8日首次公布，以上市H股公司數(shù)目達(dá)到10家的日期，即1994年7月8日為基數(shù)日.當(dāng)日收市指數(shù)定為1000點(diǎn)。147、紅籌股指數(shù)紅籌股指數(shù)，指香港恒生指數(shù)服務(wù)有限公司編制和發(fā)布的恒生紅籌股指數(shù)。該指數(shù)于1997年6月16已正式推出，樣本股包括32只符合其選取條件的紅籌股，而非所有紅籌股。指數(shù)以1993年1月4日為基日，基日指數(shù)定為1000點(diǎn)資產(chǎn)證券化類148、資產(chǎn)證券化(assetsecuritization)