2023年農(nóng)藥行業(yè)研究報(bào)告

2023年農(nóng)藥行業(yè)研究報(bào)告2023年4月目錄一、農(nóng)藥行業(yè)基本情況 PAGEREFToc350527321\h31、農(nóng)藥行業(yè)概述 PAGEREFToc350527322\h3（1）耕地面積有限，農(nóng)產(chǎn)品需求量持續(xù)增長 PAGEREFToc350527323\h3（2）農(nóng)藥是提高單產(chǎn)的一個(gè)主要途徑 PAGEREFToc350527324\h3（3）農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈概覽 PAGEREFToc350527325\h4二、行業(yè)供需狀況：全球玉米、大豆增種拉動(dòng)農(nóng)藥原藥需求增長 PAGEREFToc350527326\h61、轉(zhuǎn)基因作物種植面積上升，草甘膦、麥草畏受益 PAGEREFToc350527327\h7（1）轉(zhuǎn)基因作物相對(duì)于傳統(tǒng)作物具有明顯優(yōu)勢(shì) PAGEREFToc350527328\h7（2）轉(zhuǎn)基因作物種植面積持續(xù)上升 PAGEREFToc350527329\h8（3）轉(zhuǎn)基因作物種植面積變化驅(qū)動(dòng)草甘膦、麥草畏需求上升 PAGEREFToc350527330\h102、消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整驅(qū)動(dòng)大豆、玉米增種，吡蟲啉價(jià)格高位盤整 PAGEREFToc350527331\h15（1）玉米、大豆每公頃種植收益持續(xù)上升 PAGEREFToc350527332\h15（2）消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化將驅(qū)動(dòng)大豆、玉米種植收益維持優(yōu)勢(shì) PAGEREFToc350527333\h15（3）種植收益的相對(duì)優(yōu)勢(shì)推動(dòng)大豆、玉米增種 PAGEREFToc350527334\h17（4）玉米、大豆種植面積增長推動(dòng)相關(guān)農(nóng)藥品種市場(chǎng)容量提升 PAGEREFToc350527335\h18三、主要農(nóng)藥企業(yè)：國外農(nóng)藥巨頭制劑銷量上升拉動(dòng)國內(nèi)原藥銷售 PAGEREFToc350527336\h211、先正達(dá)：農(nóng)藥收入快速增長；嘧菌酯中國專利到期帶來產(chǎn)能轉(zhuǎn)移機(jī)遇 PAGEREFToc350527337\h222、孟山都：轉(zhuǎn)基因種子及草甘膦制劑銷量是國內(nèi)草甘膦景氣的晴雨表 PAGEREFToc350527338\h253、陶農(nóng)科：增加畢克草等品種的在華采購拉動(dòng)相關(guān)上市公司成長 PAGEREFToc350527339\h27一、農(nóng)藥行業(yè)基本情況1、農(nóng)藥行業(yè)概述（1）耕地面積有限，農(nóng)產(chǎn)品需求量持續(xù)增長人口增長，食品結(jié)構(gòu)改變，能源作物的增加導(dǎo)致全球?qū)r(nóng)產(chǎn)品的需求持續(xù)增長。然而，耕地全球的耕地面積增長相對(duì)緩慢，從下圖可見，全球和中國的人均可耕種面積在過去的50年終下降了將近40%，于此同時(shí)，人均糧食消費(fèi)量卻在不斷提高，提高單產(chǎn)成為保障農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)的主要手段。（2）農(nóng)藥是提高單產(chǎn)的一個(gè)主要途徑聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）統(tǒng)計(jì)，全球由于病、蟲、草、鼠害等損失的農(nóng)作物收獲量相當(dāng)于潛在收獲量的1/3，發(fā)展中國家損失的數(shù)字更大（找數(shù)據(jù)支持農(nóng)藥使用量是否有關(guān)）。一旦停止用藥或者嚴(yán)重的用藥不當(dāng)，1年后將減少收成的25%-40%（與正常用藥相比），2年后將減產(chǎn)40%-60%甚至絕產(chǎn)。農(nóng)藥的投入產(chǎn)出比高達(dá)6-10倍。（3）農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈概覽農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈由原料、農(nóng)藥中間體、農(nóng)藥原藥和農(nóng)藥制劑加工構(gòu)成。其上游為黃磷、液氯等無機(jī)原料和甲醇、三苯等基本有機(jī)原料，下游為農(nóng)林牧業(yè)生產(chǎn)和衛(wèi)生領(lǐng)域。我國的農(nóng)藥企業(yè)主要集中在農(nóng)藥原藥的生產(chǎn)領(lǐng)域，主要包括新安股份、揚(yáng)農(nóng)化工、沙隆達(dá)、江山股份、長青股份等；農(nóng)藥制劑的主要上市公司為諾普信等；中間體的主要上市公司包括聯(lián)化科技、雅本化學(xué)、天馬精化等。全球農(nóng)藥行業(yè)目前呈現(xiàn)寡頭壟斷的格局。在過去的20年間，先正達(dá)、拜耳、巴斯夫、陶益農(nóng)、孟山都、杜邦等六個(gè)超級(jí)大公司（簡稱“六大”）通過合作、兼并、收購基本實(shí)現(xiàn)各自的全球布局，六大的農(nóng)藥業(yè)務(wù)集研發(fā)、中間體/原藥生產(chǎn)、制劑生產(chǎn)、制劑終端銷售于一體。孟山都、先正達(dá)、巴斯夫、陶氏等公司未來的發(fā)展方向?yàn)榉N業(yè)-農(nóng)化一體化經(jīng)營模式。2023年，全球排名前二十位的農(nóng)化企業(yè)絕大多數(shù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L。以美元計(jì)算，有14家企業(yè)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的增長。二、行業(yè)供需狀況：全球玉米、大豆增種拉動(dòng)農(nóng)藥原藥需求增長轉(zhuǎn)基因技術(shù)的推廣和作物消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化將是種植面積變化的兩大驅(qū)動(dòng)因素，深入分析這兩大因素可以篩選出預(yù)期種植面積上升的作物。1、轉(zhuǎn)基因作物種植面積上升，草甘膦、麥草畏受益（1）轉(zhuǎn)基因作物相對(duì)于傳統(tǒng)作物具有明顯優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)基因技術(shù)及產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了技術(shù)成熟期和產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)期兩個(gè)階段之后，目前已經(jīng)進(jìn)入戰(zhàn)略機(jī)遇時(shí)期。在諸多成熟的轉(zhuǎn)基因技術(shù)中，轉(zhuǎn)基因種子技術(shù)的開發(fā)和推廣顯著地影響世界農(nóng)業(yè)的變革和發(fā)展，直接關(guān)系生產(chǎn)者和消費(fèi)者的利益。ISAAA研究表明，農(nóng)民廣泛使用轉(zhuǎn)基因種子的主要原因是轉(zhuǎn)基因作物可以在提高單產(chǎn)的同時(shí)顯著降低生產(chǎn)成本，從而，相較于使用傳統(tǒng)種子，獲得明顯的效益提升。以農(nóng)民廣泛種植的轉(zhuǎn)基因大豆為例，相比于傳統(tǒng)大豆，轉(zhuǎn)基因品種平均可以減少30.7%的生產(chǎn)成本，同時(shí)提高18.7%的單產(chǎn)。轉(zhuǎn)基因大豆每公頃效益比非轉(zhuǎn)基因大豆提高143%左右，在總耕地面積有限的情況下，轉(zhuǎn)基因大豆的進(jìn)一步推廣和普及是未來趨勢(shì)。（2）轉(zhuǎn)基因作物種植面積持續(xù)上升以大豆和玉米為代表的世界主要轉(zhuǎn)基因作物的種植面積近來都保持穩(wěn)定增長，其中轉(zhuǎn)基因大豆的種植面積保持5%左右的增長，轉(zhuǎn)基因玉米種植面積的增長率保持在10%以上。主要轉(zhuǎn)基因作物的絕對(duì)種植面積顯著提升的同時(shí)，所占該種作物總種植面積的比例也在持續(xù)上升。特別是隨著國際種業(yè)巨頭在新型轉(zhuǎn)基因作物種子研發(fā)方面的投入不斷加大和多種具有疊加性狀的轉(zhuǎn)基因作物的涌現(xiàn)，這個(gè)比例在可以預(yù)見的未來還會(huì)不斷上升。以全球最大的轉(zhuǎn)基因種子提供商美國孟山都公司為例，其最重要的轉(zhuǎn)基因玉米系列產(chǎn)品GenuityReduced-Refugefamily的種植面積最近三年都有大幅度提高，根據(jù)孟山都公司的預(yù)計(jì)，該系列2023年種植面積仍將有37%的增長。該公司最主要的轉(zhuǎn)基因大豆產(chǎn)品RoundupReady2Yield的種植面積也保持著較高增長，且根據(jù)公司預(yù)計(jì)，2023年增長率還將保持在25%左右。孟山都種業(yè)部門的銷售數(shù)據(jù)也不斷提升，2023年玉米、大豆轉(zhuǎn)基因種子銷售量增速在15%以上。作物種子銷售額增速是作物種植面積增速的同步或先行指標(biāo)，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)基因作物種植面積增速較為樂觀，對(duì)草甘膦的需求將會(huì)顯著提升。此外，孟山都和巴斯夫公司共同研制的新型轉(zhuǎn)基因大豆RoundupReady2Xtend預(yù)計(jì)將于2023年通過審批并投入大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn)。這種新型種子在原系列RoundupReady2Yield的性狀基礎(chǔ)上添加了抗麥草畏基因，這使得該轉(zhuǎn)基因作物在種植后，可以使用草甘膦、麥草畏或者二者的混合制劑進(jìn)行除草作業(yè)。這一進(jìn)展使得一些具有草甘膦抗性的雜草會(huì)被麥草畏殺死，清理雜草的效果將好于原系列。如果新系列開始商業(yè)化生產(chǎn)并得到大規(guī)模推廣，麥草畏的需求量將有顯著上升。（3）轉(zhuǎn)基因作物種植面積變化驅(qū)動(dòng)草甘膦、麥草畏需求上升目前轉(zhuǎn)基因作物相關(guān)的農(nóng)藥品種主要包括草甘膦和麥草畏，這兩個(gè)品種的供需情況如下：①草甘膦：4Q12出口價(jià)格走高，13年國內(nèi)增量決定價(jià)格走勢(shì)，需關(guān)注中間體雙苷膦出口量變動(dòng)趨勢(shì)。草甘膦（glyphosate，中文別名：N-(膦羧甲基)甘氨酸；農(nóng)達(dá)）是由美國孟山都公司開發(fā)的除草劑。草甘膦為內(nèi)吸傳導(dǎo)型慢性廣譜滅生性（非選擇性）除草劑，主要抑制物體內(nèi)烯醇丙酮基莽草素磷酸合成酶，從而抑制莽草素向苯丙氨酸、酷氨酸及色氨酸的轉(zhuǎn)化，使蛋白質(zhì)的合成受到干擾導(dǎo)致植物死亡。草甘膦是通過莖葉吸收后傳導(dǎo)到植物各部位的，可防除單子葉和雙子葉、一年生和多年生、草本和灌木等40多科的植物。草甘膦入土后很快與鐵、鋁等金屬離子結(jié)合而失去活性，對(duì)土壤中潛藏的種子和土壤微生物無不良影響。草甘膦主要用于耐草甘膦轉(zhuǎn)基因作物中，國內(nèi)由于尚未推廣耐草甘膦轉(zhuǎn)基因作物，故國內(nèi)草甘膦主要用于田間、輪作及果園除草等領(lǐng)域。需求端：我們認(rèn)為以下三方面因素將使13年草甘膦原藥需求量增速超10%：A.使用草甘膦的主要作物玉米、大豆的種植面積和農(nóng)藥施用量在13年都將有明顯的增長，且由于每畝種植收益提升，農(nóng)戶每畝農(nóng)藥成本將隨之提升（數(shù)據(jù)來源：USDA）。預(yù)計(jì)玉米、大豆相關(guān)農(nóng)藥的市場(chǎng)份額明年將提升10%左右，草甘膦市場(chǎng)容量的提升將高于這一數(shù)值。B.從種子銷量來看，孟山都12財(cái)政年的轉(zhuǎn)基因種子增長超15%，其中玉米種子增長21%，大豆種子增長15%。C.草甘膦制劑企業(yè)（主要是孟山都和先正達(dá)）的銷量增長和庫存數(shù)據(jù)也符合我們以上的邏輯：孟山都農(nóng)藥業(yè)務(wù)12年銷售增長15%（農(nóng)達(dá)系列草甘膦制劑占銷售收入的70%），先正達(dá)非選擇性除草劑（主要是草甘膦）增長7%。產(chǎn)品價(jià)格動(dòng)態(tài)：與現(xiàn)貨小單報(bào)價(jià)相反，4Q12國內(nèi)草甘膦原藥出口價(jià)格走高。根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)及微觀企業(yè)調(diào)研信息，預(yù)計(jì)4Q12國內(nèi)草甘膦原藥出口均價(jià)將達(dá)到3.3-3.4萬元/噸，均價(jià)較3Q12高5000元/噸，而國內(nèi)小單價(jià)格則出現(xiàn)淡季回落。國內(nèi)草甘膦原藥70%的量出口，出口價(jià)格更能反映草甘膦生產(chǎn)企業(yè)的盈利情況。另外，本輪草甘膦價(jià)格上漲過程中，其主要原材料甘氨酸和IDA的價(jià)格均未出現(xiàn)大幅上漲，草甘膦價(jià)差擴(kuò)大，我們測(cè)算企業(yè)盈利將有明顯提升。供給端：孟山都和中國貢獻(xiàn)了全球90%以上的草甘膦產(chǎn)量，其中孟山都約30萬噸產(chǎn)能。國內(nèi)12年開機(jī)的產(chǎn)能為52.5萬噸，08年國內(nèi)草甘膦產(chǎn)能峰值曾達(dá)到100萬噸，國內(nèi)的產(chǎn)能增量將決定草甘膦價(jià)格走勢(shì)。草甘膦的生產(chǎn)技術(shù)已被國內(nèi)很多企業(yè)掌握，故技術(shù)和生產(chǎn)工藝并不是限制產(chǎn)量增長的瓶頸因素，政府和民間對(duì)草甘膦生產(chǎn)污染問題的重視程度、小產(chǎn)能的再投資意愿、能否獲得出口訂單等因素將成為影響13年草甘膦產(chǎn)量的重要因素。我們的測(cè)算基于以下假設(shè)。其中樂觀、中性、悲觀情況下產(chǎn)量將分別增長9%、15%、25%，如果中性情況發(fā)生，草甘膦價(jià)格將有旺季上行動(dòng)力。另外，4Q12國內(nèi)雙苷膦（草甘膦重要中間體）出口美國量大幅增加，需關(guān)注13年孟山都草甘膦裝置動(dòng)態(tài)。②麥草畏：耐麥草畏轉(zhuǎn)基因作物推出推動(dòng)麥草畏原藥市場(chǎng)容量爆發(fā)增長，生產(chǎn)工藝或?qū)⑾拗飘a(chǎn)能擴(kuò)散麥草畏又名麥草威、百草敵（Banval），化學(xué)成分為3,6-二氯-2-甲氧基苯甲酸。屬安息香酸系除草劑，是一種高效內(nèi)吸傳導(dǎo)型的旱地選擇性除草劑，主要用在玉米、小麥等作物領(lǐng)域。噴灑后能迅速地被闊葉草吸收，從而抑制闊葉雜草生長，但對(duì)禾本植物具有良好的抗藥性。其具有殺草力強(qiáng)、藥效迅速、用量少、持效適中、經(jīng)濟(jì)效益高、土壤殘留少等特點(diǎn)，在世界各地廣泛使用。由于抗草甘膦雜草問題日益突出，近年以孟山都為代表的一些國際種業(yè)巨頭正在培育新的轉(zhuǎn)基因植物品種，由于麥草畏能對(duì)超過95種一年生雜草進(jìn)行有效控制，并能抑制100多種多年生闊葉雜草和木質(zhì)雜草物種（包括耐草甘膦的紫色莧菜、水萱麻、問荊、牽?；?、三裂葉豚草等），抗草甘膦+麥草畏疊加性狀的轉(zhuǎn)基因作物成為目前相對(duì)主流的技術(shù)路線。孟山都自09年起對(duì)抗麥草畏大豆進(jìn)行大田實(shí)驗(yàn)，效果良好，公司擬使用Xtend品牌對(duì)耐麥草畏性狀商品進(jìn)行推廣，同時(shí)以RR2Xtend品牌對(duì)抗草甘膦+麥草畏疊加性狀品種進(jìn)行推廣。2023年11月，孟山都耐麥草畏大豆獲加拿大登記批準(zhǔn)，按照公司目前的推廣進(jìn)度，耐麥草畏系列產(chǎn)品有望在2023年種植季開始推廣。同時(shí)巴斯夫的麥草畏制劑Engenia已于2023年開始向美國等種植大國申請(qǐng)登記，預(yù)計(jì)將于14年與孟山都的Xtend系列商品一起走向終端市場(chǎng)。不考慮轉(zhuǎn)基因作物推廣的影響，目前麥草畏全球表觀需求量約1.5萬噸，主要用于小麥、玉米、谷物、水稻等禾本科作物；供給端全球麥草畏產(chǎn)能約2萬噸，供需相對(duì)平衡。麥草畏全球供應(yīng)商相對(duì)集中，主要的產(chǎn)能包括：巴斯夫5000噸；先正達(dá)作物2023噸；國內(nèi)主要生產(chǎn)商是升華拜克（2023噸）和揚(yáng)農(nóng)化工（1000噸），另外長青股份預(yù)計(jì)將于2023年上半年達(dá)產(chǎn)2023噸麥草畏生產(chǎn)線。麥草畏生產(chǎn)工藝有較高的技術(shù)壁壘，其中多個(gè)高壓反應(yīng)釜工藝處理不當(dāng)容易引起爆炸，因此需求提升后，產(chǎn)能擴(kuò)張存在較大的限制。耐麥草畏轉(zhuǎn)基因作物推廣后，由于疊加形狀的種子將具有更高的畝產(chǎn)，保守假設(shè)5年后30%的抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物轉(zhuǎn)為抗草甘膦+麥草畏疊加形狀轉(zhuǎn)基因作物，另外假設(shè)草甘膦和麥草畏復(fù)配比例為90%：10%，對(duì)應(yīng)麥草畏的新增市場(chǎng)容量約為3萬噸原藥，是目前市場(chǎng)容量的2倍。14年推廣的轉(zhuǎn)基因作物主要是大豆，該作物為闊葉科作物，此前麥草畏基本不用在大豆田中，所以這塊市場(chǎng)將是完全新增的市場(chǎng)。2、消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整驅(qū)動(dòng)大豆、玉米增種，吡蟲啉價(jià)格高位盤整（1）玉米、大豆每公頃種植收益持續(xù)上升玉米和大豆的每公頃種植收益在過去5年里一直保持增長態(tài)勢(shì)，并在2023年達(dá)到歷史新高。根據(jù)USDA的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，我們測(cè)算玉米的每公頃種植收益達(dá)到221.32美元，而大豆的每公頃種植收益則達(dá)到128.66美元，同比分別增加34%、105%。相較于棉花和小麥等其他主要農(nóng)作物，玉米和大豆的每公頃種植收益有明顯的優(yōu)勢(shì)。（2）消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化將驅(qū)動(dòng)大豆、玉米種植收益維持優(yōu)勢(shì)近二十年以來，受畜牧業(yè)和工業(yè)的快速發(fā)展影響，玉米消費(fèi)由食用轉(zhuǎn)向飼用為主。近幾年，世界燃料乙醇需求增長強(qiáng)勁，這一變化促使玉米的消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化，呈現(xiàn)食用消費(fèi)逐年下降、飼料消費(fèi)穩(wěn)步增長、工業(yè)消費(fèi)快速發(fā)展的格局。短期來看，玉米的需求變化與油價(jià)緊密相關(guān)。作為石化燃料的替代品，當(dāng)油價(jià)高企時(shí)，生物乙醇的需求必然顯著上升，從而拉動(dòng)玉米需求。長期來看，目前在玉米消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比最大的飼用部分將是主導(dǎo)因素。發(fā)展中國家人均年豬肉消費(fèi)量的持續(xù)增長將提升全球豬肉需求量，從而驅(qū)動(dòng)豬飼料需求量的上升。此外，淀粉糖消費(fèi)量的上升也對(duì)玉米需求量有拉動(dòng)作用。目前，國內(nèi)白糖與淀粉糖的價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大到3500-4000元/噸，高價(jià)白糖將不斷推動(dòng)淀粉糖消費(fèi)領(lǐng)域的擴(kuò)展，預(yù)計(jì)將有200萬噸的白糖市場(chǎng)為淀粉糖所替代。大豆方面，近年來，美國大豆需求結(jié)構(gòu)逐漸發(fā)生變動(dòng)，直接影響世界大豆市場(chǎng)供給和需求。美國大豆油生產(chǎn)的顯著上升，直接原因是生物柴油的使用前景。據(jù)估計(jì)，到2023年，美國每年生產(chǎn)生物柴油的大豆油達(dá)到22億噸，約有31%的大豆油用于生物柴油的生產(chǎn)。大豆的出油率不高，一般大豆的出油率在18%左右，即使是轉(zhuǎn)基因大豆，出油率也僅為20%上下，大豆油產(chǎn)量的大幅提高對(duì)于大豆的需求有非常明顯的拉動(dòng)作用。供需關(guān)系的變化將直接反映于大豆的種植收益的提升。（3）種植收益的相對(duì)優(yōu)勢(shì)推動(dòng)大豆、玉米增種大豆和玉米的種植收益相較于其他品種有著明顯優(yōu)勢(shì)，且在二者消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生重要變化的情況下，收益優(yōu)勢(shì)還將保持。在總耕地面積維持不變的情況下，為了追求利益的最大化，農(nóng)民傾向于種植更多地大豆和玉米。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)，2023/2023年，全球玉米的種植面積比重將上升至25.1%，大豆的種植面積比重將上升至15.6%。2023年，作為世界大豆的主要產(chǎn)地，南美大豆產(chǎn)量增加10.5%。其中，巴西大豆種植面積增加10%，阿根廷大豆種植面積增加12%。2023年，預(yù)計(jì)全球玉米種植面積將增長3.08%。其中美國預(yù)計(jì)增加4.45%，巴西、阿根廷的增速預(yù)計(jì)在5%以上。（4）玉米、大豆種植面積增長推動(dòng)相關(guān)農(nóng)藥品種市場(chǎng)容量提升根據(jù)對(duì)大豆和玉米全球種植面積以及每公頃農(nóng)藥用量的預(yù)測(cè)，可以測(cè)算出在2023/2023年玉米和大豆相關(guān)農(nóng)藥市場(chǎng)容量將有顯著提高。其中，玉米種植相關(guān)農(nóng)藥市場(chǎng)容量將有9.22%的增長，大豆種植相關(guān)農(nóng)藥市場(chǎng)容量的增長率也將達(dá)到12.24%?；谝陨线壿嫞覀兛春糜衩缀痛蠖瓜嚓P(guān)的農(nóng)藥品種及相關(guān)上市公司。玉米和大豆相關(guān)農(nóng)藥市場(chǎng)的擴(kuò)容將直接利好生產(chǎn)相關(guān)原藥的上市公司。生產(chǎn)玉米和大豆相關(guān)除草劑、殺蟲劑及殺菌劑原藥的主要上市公司歸納如下。吡蟲啉：產(chǎn)品價(jià)格、企業(yè)盈利高位盤整，需關(guān)注國外對(duì)吡蟲啉等新煙堿類殺蟲劑的評(píng)估結(jié)果吡蟲啉（Imidacloprid）是一種傳統(tǒng)的煙堿類超高效殺蟲劑，91年上市，具有廣譜、高效、低毒、低殘留等特點(diǎn)，并有觸殺、胃毒和內(nèi)吸等多重作用。害蟲接觸藥劑后，中樞神經(jīng)正常傳導(dǎo)受阻，使其麻痹死亡。產(chǎn)品速效性好，藥后1天即有較高的防效，殘留期長達(dá)25天左右。藥效和溫度呈正相關(guān)，溫度高，殺蟲效果好。主要用于防治刺吸式口器害蟲（蚜蟲、飛虱等），用于水稻、小麥、玉米、棉花等作物較多。09年煙堿類殺蟲劑全球銷售額約16億美元，其中吡蟲啉是和噻蟲嗪是該類殺蟲林兩個(gè)最大的品種，約占該類殺蟲劑總?cè)萘康?0%。11年全球吡蟲啉的需求量約2萬噸，中國是主要的吡蟲啉供應(yīng)國，11年國內(nèi)吡蟲啉產(chǎn)量約1萬噸，占全球總需求量的50%左右；國內(nèi)產(chǎn)能約2萬噸（吡蟲啉裝置一般較小，轉(zhuǎn)產(chǎn)的產(chǎn)能難以統(tǒng)計(jì)），產(chǎn)能利用率50%，主要生產(chǎn)企業(yè)為江蘇克勝，江蘇常隆，長青股份等。吡蟲啉大裝置開機(jī)率較高，紅太陽、沙隆達(dá)等企業(yè)雖然有吡蟲啉裝置，但常年處于關(guān)停狀態(tài)。對(duì)于12年吡蟲啉的價(jià)量齊升（產(chǎn)量增長60%，價(jià)格上漲40%），我們認(rèn)為是多重因素疊加的綜合結(jié)果：（1）市場(chǎng)需求增加：種衣劑（種子處理劑）需求增加約1000噸/年；巴西今年停用了甲胺磷，需求4000噸，對(duì)應(yīng)增加吡蟲啉需求量約2023噸/年；國內(nèi)蟲害嚴(yán)重，年初蚜蟲，春季稻飛虱，夏秋黏蟲導(dǎo)致國內(nèi)吡蟲啉用量增加。（2）部分產(chǎn)能因環(huán)保、搬遷等因素停產(chǎn)，行業(yè)集中度有所提升；（3）國際企業(yè)、國內(nèi)貿(mào)易商一季度補(bǔ)庫存因素。（4）吡蟲啉從2023年連續(xù)三年虧損，2023年漲價(jià)也有價(jià)格回歸的因素。（5）原材料2-氯-5-氯甲基吡啶價(jià)格上漲推動(dòng)。展望13年的供需，需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾方面：（1）噻蟲嗪作用機(jī)理和吡蟲啉類似，其專利13年到期，將對(duì)吡蟲啉國內(nèi)市場(chǎng)造成一定沖擊；（2）有研究指出新煙堿類殺蟲劑對(duì)蜜蜂危害大，法國現(xiàn)已停用了噻蟲嗪；巴西、加拿大也在評(píng)估噻蟲嗪、噻蟲胺、吡蟲啉等；（3）目前吡蟲啉原藥的毛利率水平估算在30%左右，此前具有吡蟲啉生產(chǎn)技術(shù)的小產(chǎn)能13年的復(fù)產(chǎn)情況也是吡蟲啉盈利能否維持的一個(gè)重要因素。我國吡蟲啉原藥的生產(chǎn)路線主要有三條，即環(huán)戊二烯路線、芐胺-正丙醛路線及嗎啉-正丙醛路線。隨著科技進(jìn)步，以及原料價(jià)格和產(chǎn)品質(zhì)量、成本方面的因素，目前吡蟲啉生產(chǎn)企業(yè)多采用環(huán)戊二烯為原料，通過關(guān)環(huán)反應(yīng)直接制2-氯-5-氯甲基吡啶，部分企業(yè)直接采購2-氯-5-氯甲基吡啶作為生產(chǎn)原料。三、主要農(nóng)藥企業(yè)：國外農(nóng)藥巨頭制劑銷量上升拉動(dòng)國內(nèi)原藥銷售以拜耳、先正達(dá)、巴斯夫、孟山都、陶農(nóng)科、杜邦六個(gè)超級(jí)大公司為核心形成的農(nóng)藥市場(chǎng)體系壟斷了世界農(nóng)藥制劑市場(chǎng)，制劑銷量的上升將促進(jìn)國際巨頭在中國的原藥采購，拉動(dòng)國內(nèi)農(nóng)藥上市公司的原藥銷售。國內(nèi)上市公司主要產(chǎn)品與國際農(nóng)藥巨頭相關(guān)制劑的對(duì)應(yīng)關(guān)系如下表所示：1、先正達(dá)：農(nóng)藥收入快速增長；嘧菌酯中國專利到期帶來產(chǎn)能轉(zhuǎn)移機(jī)遇先正達(dá)（Syngenta）是世界領(lǐng)先的專注于農(nóng)業(yè)科技的企業(yè)，公司在全球90個(gè)國家擁有超過26000名員工。通過尖端農(nóng)業(yè)技術(shù)的研發(fā)，公司旨在改變作物的生長方式，從而讓產(chǎn)量有可觀的提高。公司有作物保護(hù)和作物種子兩大業(yè)務(wù)，其中，作物保護(hù)業(yè)務(wù)的銷售收入占總銷售收入的76%。公司擁有多個(gè)世界暢銷的除草劑、殺蟲劑、殺菌劑品牌。先正達(dá)的作物保護(hù)和種子部門的銷售收入自2023以來保持強(qiáng)勁增長，其中,2023年兩個(gè)部門的同比增速都在13%以上。2023年前三季度，公司銷售收入仍然保持增長勢(shì)頭。分產(chǎn)品來看，作物保護(hù)業(yè)務(wù)同比增長7%，其中非選擇性除草劑前三季度同比增長10%；種子業(yè)務(wù)同比增長7%，其中玉米和大豆種子同比大幅增長29%。分地區(qū)來看，前三季度的增長主要來自南美地區(qū)。其中，玉米、大豆種植面積的上升是主要驅(qū)動(dòng)因素。通過逐季跟蹤先正達(dá)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，我們能夠得到以下兩方面對(duì)判斷國內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)景氣有幫助的信息：（1）非選擇性除草劑的銷量增長和展望對(duì)應(yīng)國內(nèi)草甘膦、百草枯原藥的下游需求（詳見前文草甘膦部分）；（2）殺菌劑的銷量、毛利率變動(dòng)以及相關(guān)說明對(duì)應(yīng)國內(nèi)承接嘧菌酯產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的進(jìn)程。嘧菌酯是先正達(dá)公司開發(fā)的甲氧基丙烯酸酯類的高效、廣譜、內(nèi)吸性殺菌劑?？捎糜谇o葉噴霧種子處理，也可進(jìn)行士壤處理。它對(duì)幾乎所有真菌綱病害，如白粉病、銹病、穎枯瘸、網(wǎng)斑病、霜霉病、稻瘟病等均有良好的活性，且與目前已有殺菌劑無交互抗性。該產(chǎn)品于1992年在英國布萊頓植保會(huì)議上首次報(bào)道，1996年首次進(jìn)入市場(chǎng)，銷售額逐年穩(wěn)步上升。嘧菌酯是甲氧基丙烯酸酯類殺菌劑中最主要的品種，占同類殺菌劑市場(chǎng)份額的40%以上。目前，嘧菌酯的主要消費(fèi)地區(qū)為歐洲、北美洲和南美洲，三個(gè)地區(qū)消費(fèi)量占全球消費(fèi)量的80%以上。先正達(dá)對(duì)嘧菌酯申請(qǐng)了專利權(quán)保護(hù)，其中，嘧菌酯在中國的專利權(quán)保護(hù)已于2023年1月到期。目前國內(nèi)農(nóng)藥上市公司中華邦制藥控股子公司穎泰嘉和正在進(jìn)行嘧菌酯的工業(yè)生產(chǎn)準(zhǔn)備。2、孟山都：轉(zhuǎn)基因種子及草甘膦制劑銷量是國內(nèi)草甘膦景氣的晴雨表孟山都（Monsanto）公司是一家全球領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品提供商，公司生產(chǎn)的種子、生物技術(shù)性狀產(chǎn)品以及除草劑向廣大農(nóng)民們提供了有效提高產(chǎn)量并且降低生產(chǎn)成本的方法。公司生產(chǎn)世界最暢銷的非選擇性除草劑品牌Roundup系列。另外，公司的主要產(chǎn)品還包括具有多種轉(zhuǎn)基因性狀的大豆、玉米、棉花及其他作物種子。這些轉(zhuǎn)基因作物具有抗除草劑、抗蟲等特性。孟山都的種子業(yè)務(wù)近年來增長強(qiáng)勁。自2023年以來，大豆和玉米種子銷售收入的同比增速均保持上升。公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)在2023年之后也逐漸恢復(fù)增長。具有除草劑抗性的轉(zhuǎn)基因種子銷售量的顯著提升直接驅(qū)動(dòng)Roundup除草劑需求增長。孟山都公司的業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入全球化階段，未來增長驅(qū)動(dòng)因素越來越多來自于公司的國際業(yè)務(wù)。隨著孟山都逐漸進(jìn)入中國和巴西，世界農(nóng)業(yè)大國的廣闊市場(chǎng)將給其發(fā)展提供持久動(dòng)力。另一方面，公司非常注重高新技術(shù)的研發(fā)。大量的持續(xù)的研發(fā)投入將帶來源源不斷的創(chuàng)新，從而保證公司未來能始終位列行業(yè)前列。按照公司戰(zhàn)略，具有草甘膦抗性的ROUNDUPREADY2YIELD大豆和REDUCEDREFUGEFAMILY玉米將在美國、巴西等農(nóng)業(yè)大國繼續(xù)推廣，具有抗草甘膦性狀的轉(zhuǎn)基因作物種植面積將持續(xù)上升，這將繼續(xù)拉動(dòng)對(duì)草甘膦的需求。另外，隨著具有抗草甘膦和抗麥草畏疊加性狀的ROUNDUPREADY2Xtend大豆種子在多個(gè)國家獲得登記，麥草畏的需求也將有顯著提升。3、陶農(nóng)科：增加畢克草等品種的在華采購拉動(dòng)相關(guān)上市公司成長陶氏益農(nóng)（DowAgroScience）是吡啶類除草劑的原創(chuàng)者及生產(chǎn)技術(shù)的創(chuàng)新者，也是全球該類產(chǎn)品最大的制劑生產(chǎn)商。公司擁有畢克草產(chǎn)能約1500噸，擁有毒莠定產(chǎn)能約1600噸，均為全球第一。中國的利爾化學(xué)是全球排名第二的氯代吡啶類除草劑原藥生產(chǎn)商，同時(shí)也是陶氏益農(nóng)最主要的吡啶類原藥供應(yīng)商之一。吡啶類除草劑主要的四個(gè)產(chǎn)品在2023年全球銷售額為6.7億美元，占全球除草劑市場(chǎng)份額的3.6%，占所有農(nóng)藥市場(chǎng)的1.7%。在2023年至2023年間，除了氯氟吡氧乙酸持平之外，其他產(chǎn)品都有較大增長。毒莠定和畢克草是最主要的兩類吡啶類除草劑，同時(shí)也是陶氏益農(nóng)的主要產(chǎn)品。毒莠定和畢克草的產(chǎn)品基本情況、制造工藝及供需分析如下：毒莠定（又名氨氯吡啶酸）是激素型除草劑?？杀恢参锶~片、根和莖部吸收傳導(dǎo)。能夠快速向生長點(diǎn)傳導(dǎo)，引起植物上部畸形、枯萎、脫葉、壞死，木質(zhì)部導(dǎo)管受堵變色，最終導(dǎo)致死亡。作用機(jī)制是抑制線粒體系統(tǒng)呼吸作用、核酸代謝。毒莠定是苗后莖葉處理傳導(dǎo)型除草劑。在全球范圍內(nèi)主要用于麥田、玉米田、林地、牧場(chǎng)、草原、非耕地等地域防除大多數(shù)雙子葉雜草、灌木。畢克草（又名二氯吡啶酸）是一種內(nèi)吸傳導(dǎo)性的激素類除草劑，對(duì)雜草施藥后，由葉片或根部吸收，在植物體中上下移行，迅速傳到整個(gè)植株，其殺草的作用機(jī)制為促進(jìn)植物核酸的形成，產(chǎn)生過量的核醣核酸，致使根部生長過量，莖及葉生長畸形，養(yǎng)分消耗，維管束輸導(dǎo)功能受阻，導(dǎo)致雜草死亡。主要用于油菜、甜菜、玉米、小麥等作物。目前，陶氏益農(nóng)擁有世界領(lǐng)先的吡啶類農(nóng)藥原藥及制劑合成技術(shù)，而利爾化學(xué)是世界范圍內(nèi)繼美國陶氏益農(nóng)之后最先掌握氰基吡啶氯化工業(yè)化技術(shù)的企業(yè)，利用該技術(shù)合成畢克草和毒莠定的技術(shù)路線如下：需求端分析：吡啶與苯是生物電子等排體，吡啶的疏水性明顯小于苯，這就使得吡啶取代苯環(huán)而制成的新化合物通常具有更高的生物活性、更低的毒性、更高的內(nèi)吸性以及更高的選擇性。因此，含吡啶環(huán)結(jié)構(gòu)的化合物已成為近年來農(nóng)藥創(chuàng)新的主要方向之一。作為吡啶類除草劑中應(yīng)用最為廣泛的兩個(gè)品種，畢克草和毒莠定的需求將保持長期的增長。供給端分析：從國際市場(chǎng)來看，陶氏益農(nóng)是全球最主要的吡啶類除草劑的原創(chuàng)者及生產(chǎn)技術(shù)的創(chuàng)新者，也是全球該類產(chǎn)品最大的制劑經(jīng)銷商。從國內(nèi)市場(chǎng)來看，雖然吡啶類除草劑的盈利能力比較強(qiáng)，毛利水平較高，但是由于關(guān)鍵技術(shù)存在較高壁壘，國內(nèi)具備規(guī)?；a(chǎn)能力的企業(yè)并不多。目前，除了利爾化學(xué)是國內(nèi)畢克草、毒莠定原藥生產(chǎn)和銷售的龍頭企業(yè)之外，河北萬全農(nóng)藥廠和浙江永農(nóng)化工也擁有生產(chǎn)較大規(guī)模畢克草和毒莠定原藥的能力。

2023年IPTV行業(yè)分析報(bào)告2023年4月目錄一、IPTV真正受益于“三網(wǎng)融合”、“寬帶中國” 31、三網(wǎng)融合：網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商推動(dòng)IPTV的動(dòng)力 32、寬帶中國：IPTV高清化及增值業(yè)務(wù)的增長引擎 43、與有線電視的競(jìng)爭：捆綁銷售、一線入戶優(yōu)勢(shì)明顯 6二、以“合作”姿態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位 71、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定 72、合作心態(tài)開放，促進(jìn)多方共贏 83、積極持續(xù)投資影視內(nèi)容形成積累 9三、未來增長看點(diǎn)在IPTV挖潛與OTT擴(kuò)張 91、IPTV增長依靠增值業(yè)務(wù)提升ARPU 92、機(jī)頂盒“小紅”領(lǐng)先布局 113、IOTV：發(fā)揮IPTV與IPTV的協(xié)同效應(yīng) 12一、IPTV真正受益于“三網(wǎng)融合”、“寬帶中國”1、三網(wǎng)融合：網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商推動(dòng)IPTV的動(dòng)力我國“三網(wǎng)融合”方案提出、試點(diǎn)已有多年，從目前三網(wǎng)融合進(jìn)程中來看，電信系更占優(yōu)勢(shì)，IPTV是電信系進(jìn)入視頻領(lǐng)域重要的成功戰(zhàn)略。電信系網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商在現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)上開展IPTV視頻業(yè)務(wù)也非常平滑。我國擁有超過4億多電視用戶，網(wǎng)絡(luò)用戶近2億，寬帶網(wǎng)絡(luò)用戶為IPTV的潛在客戶。三網(wǎng)融合試點(diǎn)的第一階段（2023-2021年）已經(jīng)收官，即將邁入推廣階段（2022-2020年），第二批54個(gè)試點(diǎn)城市已經(jīng)包括全國大部分重要省市，覆蓋人口超過3億。在電信、視頻網(wǎng)站、廣電等各利益方的參與下，我國IPTV用戶數(shù)已從2022年的470萬戶發(fā)展到了2021年底的2300萬，成為全球IPTV用戶最多的國家。預(yù)計(jì)未來兩年仍將有40%-50%的增速，2022年底用戶數(shù)有望達(dá)到3400萬的規(guī)模。2、寬帶中國：IPTV高清化及增值業(yè)務(wù)的增長引擎帶寬決定著IPTV是否能夠?qū)崿F(xiàn)高清內(nèi)容的傳輸，進(jìn)而決定IPTV的用戶體驗(yàn)。今年四月工信部、國家發(fā)改委等部委發(fā)布《關(guān)于實(shí)施寬帶中國2022專項(xiàng)行動(dòng)的意見》：目標(biāo)2022年新增光纖入戶覆蓋家庭3500萬戶，同時(shí)寬帶接入水平將有效提升，使用4M及以上寬帶接入產(chǎn)品的用戶超過70%。各省級(jí)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商也反應(yīng)迅速積極，出臺(tái)相關(guān)規(guī)劃。IPTV業(yè)務(wù)作為電信運(yùn)營商推動(dòng)寬帶升級(jí)服務(wù)的重要賣點(diǎn)。運(yùn)營商的推廣積極性高。例如2020年上海電信發(fā)布的＂二免一贈(zèng)一極速＂的＂城市光網(wǎng)＂計(jì)劃，與百視通聯(lián)手推出IPTV3.0視頻業(yè)務(wù)，共同發(fā)力高清IPTV業(yè)務(wù)。電信與百視通的合作使得此次寬帶升級(jí)實(shí)施順利，上海IPTV用戶也發(fā)展到了百萬規(guī)模。而帶寬約束被打破后，高清點(diǎn)播也將成為IPTV增值業(yè)務(wù)的重要增長引擎之一。從IPTV存量的廣度上來看，我國IPTV當(dāng)前的區(qū)域性明顯，集中在上海、江蘇、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，其中僅江蘇一省就已經(jīng)發(fā)展了430萬的客戶規(guī)模，占比18.9%。這種情況與中國電信在發(fā)達(dá)地區(qū)寬帶基礎(chǔ)建設(shè)優(yōu)異相關(guān)。西部和北部地區(qū)市場(chǎng)依然廣闊，有待于中國聯(lián)通和中國移動(dòng)的發(fā)力。寬帶及光纖業(yè)務(wù)作為中國電信目前最為核心的一塊領(lǐng)域，其市場(chǎng)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)由來已久，相比而言，覆蓋了大部分北方省市的中國聯(lián)通和中國移動(dòng)的積極性是行業(yè)的最大變數(shù)。2021年以來，兩家公司都在寬帶業(yè)務(wù)方面積極發(fā)力，以中國移動(dòng)為例：2021年中國移動(dòng)新增FTTH覆蓋家庭超過180萬戶；使用4M及以上寬帶產(chǎn)品的用戶超過50%；新增寬帶端口320萬個(gè)；新增固定寬帶接入家庭超過120萬戶。3、與有線電視的競(jìng)爭：捆綁銷售、一線入戶優(yōu)勢(shì)明顯IPTV最直接的競(jìng)爭者是各地的有線電視。價(jià)格上來看，由于歷史原因，我國有線電視網(wǎng)的公益屬性導(dǎo)致其價(jià)格相對(duì)較低，這也成為有線電視網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)化程度低、升級(jí)換代困難，“三網(wǎng)融合”中競(jìng)爭能力弱的原因。IPTV基于IP網(wǎng)絡(luò)傳輸，通常要在邊緣設(shè)置內(nèi)容分配服務(wù)節(jié)點(diǎn)，配置流媒體服務(wù)及存儲(chǔ)設(shè)備，而有線數(shù)字電視的廣播網(wǎng)采取的是HFC或VOD網(wǎng)絡(luò)體系，基于DVDIP光纖網(wǎng)傳輸，在HFC分前端并不需要配置用于內(nèi)容存儲(chǔ)及分發(fā)的視頻服務(wù)器，運(yùn)營成本大大降低。但帶來的問題是如要實(shí)現(xiàn)視頻點(diǎn)播和雙向互動(dòng)則必須將廣播網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行雙向改造。從技術(shù)角度看，IPTV成本較高，難以與有線電視比拼價(jià)格。但I(xiàn)PTV的優(yōu)勢(shì)在于可以直接利用互聯(lián)網(wǎng)，而與寬帶的捆綁銷售能夠大大降低客戶對(duì)價(jià)格的敏感度。在各地網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商的支持下，IPTV與寬帶捆綁營銷，對(duì)于用戶來講，更像是寬帶贈(zèng)送的增值業(yè)務(wù)，收費(fèi)模式則可以訂制，包月、按頻道等，靈活而更有針對(duì)性。而“三網(wǎng)融合”進(jìn)程中的電信系寬帶接入商的強(qiáng)勢(shì)，使用戶在互聯(lián)網(wǎng)光纖一線入戶后，較為自然的選擇IPTV作為電視方案。二、以“合作”姿態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位1、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定由于電視內(nèi)容播控屬于國家宣傳范疇，監(jiān)管較為嚴(yán)格。根據(jù)廣電總局43號(hào)文規(guī)定，IPTV集成播控總平臺(tái)牌照由中央電視臺(tái)持有，而分平臺(tái)牌照由省級(jí)電視臺(tái)申請(qǐng)。廣電總局要求通過IPTV集成播控平臺(tái)及各地分平臺(tái)來達(dá)到“可管可控”的方針。與央視的合資公司正式落地將解除市場(chǎng)對(duì)百視通IPTV業(yè)務(wù)政策性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。過去擁有IPTV全國性運(yùn)營牌照四家分別是：上海文廣（百視通）、央視國際、南方傳媒、中國國際廣播電臺(tái)。5月18日，百視通和央視IPTV合資公司“愛上電視傳媒有限公司”完成工商注冊(cè)正式成立，成為全國唯一中央級(jí)集成播控平臺(tái)。其中百視通股權(quán)占比45%。合資公司同時(shí)減少了與地方臺(tái)和有線網(wǎng)運(yùn)營商的溝通成本。IPTV的發(fā)展對(duì)地方電視臺(tái)和有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商的沖擊最大，43號(hào)文再次強(qiáng)調(diào)IPTV總分二級(jí)播控平臺(tái)的落實(shí)，城市臺(tái)喪失了內(nèi)容的運(yùn)營主導(dǎo)權(quán)，收入分配權(quán)掌握在省平臺(tái)手中；而IPTV是網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商直接搶占了有線數(shù)字電視的客戶。CNTV在廣電系統(tǒng)內(nèi)有良好的關(guān)系，能夠有效降低溝通成本。2、合作心態(tài)開放，促進(jìn)多方共贏公司一方面與CNTV合資成立全國集成播控平臺(tái)，另一方面在與中國電信為主的網(wǎng)絡(luò)接入運(yùn)營商的的長期合作中建立了良好的伙伴關(guān)系和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。長期的市場(chǎng)運(yùn)營環(huán)境使電信運(yùn)營商在產(chǎn)品推廣、業(yè)務(wù)計(jì)費(fèi)、系統(tǒng)維護(hù)、客戶服務(wù)方面有相對(duì)廣電系統(tǒng)比較顯著的優(yōu)勢(shì)。百視通合作心態(tài)開放，在與電信運(yùn)營商和電視臺(tái)的長期合作中積累了市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。從歷史上看，在IPTV市場(chǎng)的第一輪搶占中，機(jī)制靈活的百視通通過與電信運(yùn)營商合作，迅速地?fù)屨剂耸袌?chǎng)；而具有顯著資源和內(nèi)容優(yōu)勢(shì)的CNTV卻受體制制約，用戶開發(fā)非常緩慢；IPTV市場(chǎng)最終形成了以百視通用戶為主體的局面，為統(tǒng)一播控平臺(tái)合資公司中具體條款方案的商定創(chuàng)造了條件。百視通與其它牌照商也有較多合作，如2021年5月，百視通與國廣東方宣布啟動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)全面發(fā)展合作，利用其國際資源加快自己的國際化策略。百視通與終端制造商的合作：1）一體機(jī)：2020年4月，百視通聯(lián)合海爾推出卡薩帝電視。此外，公司與康佳、三星、夏普均有智能電視方面的合作。2）互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)頂盒：2021年1月，百視通與聯(lián)想共同推出了互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)頂盒A30。3、積極持續(xù)投資影視內(nèi)容形成積累隨著產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭的激烈，最終影響用戶選擇的還是內(nèi)容之本。百視通注重在影視內(nèi)容上的投入，每年在內(nèi)容上的投入約為3-5億，持續(xù)的投入建成了較大的網(wǎng)絡(luò)視聽版權(quán)庫，節(jié)目總量超過40萬小時(shí)，其中高清節(jié)目總量超過5萬小時(shí)，覆蓋了70%的熱播劇和國內(nèi)外強(qiáng)檔電影。以美國的Netflix為例可以看到精品內(nèi)容的重要性，2022一季度年Netflix業(yè)績大幅超預(yù)期，自制劇和獨(dú)播劇是重要推力，根據(jù)Netflix的統(tǒng)計(jì)，平臺(tái)上最為熱播的top200部劇中有113部為獨(dú)有，尤其是2月1日獨(dú)家上線13集的自制內(nèi)容“紙牌屋”受到熱捧為網(wǎng)站吸引了大量流量。三、未來增長看點(diǎn)在IPTV挖潛與OTT擴(kuò)張1、IPTV增長依靠增值業(yè)務(wù)提升ARPU百視通70%以上的營業(yè)收入來自IPTV業(yè)務(wù)，2021年該項(xiàng)業(yè)務(wù)營收達(dá)到14.2億，同比增長73%。截止