證券投資基金概述

證券投資基金概述第1頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日證券投資基金概述一、本課時(shí)內(nèi)容證券投資基金概述投資基金的概念與特點(diǎn)基金業(yè)的起源與發(fā)展基金市場(chǎng)參與主體投資基金的類型投資基金運(yùn)作方式投資基金的法律形式我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r第2頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)

一、證券投資基金的概念證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基金托管人保管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資，所得收益按出資比例由投資者分享的一種投資工具。

基金所募集的資金在法律上具有獨(dú)立性基金投資者是基金資產(chǎn)的所有者基金投資收益在扣除由基金承擔(dān)的費(fèi)用后的盈余全部歸基金投資者所有，并依據(jù)各個(gè)投資者所購(gòu)買的基金份額多少在投資者進(jìn)行分配（份額多，分配多）第3頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)投資者A投資者B投資者C基金托管人基金管理人證券A證券B證券C基金第4頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)

不同地區(qū)對(duì)基金的稱謂：美國(guó)：共同基金英國(guó)和香港：?jiǎn)挝恍磐谢饸W洲一些國(guó)家：集合投資基金或集合投資計(jì)劃日本和中國(guó)臺(tái)灣：證券投資信托基金第5頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)基金合同是基金建立的基礎(chǔ)文件。基金合同的主要內(nèi)容，至少應(yīng)包括：（一）基金份額持有人、基金管理人和基金托管人的權(quán)利、義務(wù)；（二）基金份額持有人大會(huì)召集、議事及表決的程序和規(guī)則；（三）基金合同解除和終止的事由、程序；（四）爭(zhēng)議解決方式；（五）基金合同存放地和投資者取得基金合同的方式。第6頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)興和基金于1999年7月8日在上海證券交易所發(fā)行，這是我國(guó)第一只指數(shù)基金。在其招募說明書中，表明如下：“本基金凈資產(chǎn)的50％進(jìn)行以上證綜合指數(shù)（A股）為參照的指數(shù)化投資，即投資組合中股票構(gòu)成及數(shù)量比例參照上海交易所綜合指數(shù)（A股）編制方法確定。基本方法為投資組合包括所有滬市上市公司A股股票，每只股票的數(shù)量比例以其總股本為權(quán)重確定。在按照上證綜合指數(shù)（A股）進(jìn)行投資的基礎(chǔ)上，基金管理人可以進(jìn)行個(gè)別調(diào)整。另外30％進(jìn)行積極投資，主要投資于滬、深兩市成長(zhǎng)型股票；其余20％投資于債券。第7頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)

二、證券投資基金的優(yōu)缺點(diǎn)投資基金的優(yōu)點(diǎn)：

第一：集中零散的資金，發(fā)揮規(guī)模效益，降低投資成本。第二：利用基金管理團(tuán)隊(duì)的專業(yè)技能和信息優(yōu)勢(shì)，有利于保障收益、降低風(fēng)險(xiǎn)。

第三：采取投資組合策略，有效分散風(fēng)險(xiǎn)投資基金的劣勢(shì)：

基金投資人與基金管理人、托管人之間是委托—代理關(guān)系。如何避免代理人的道德風(fēng)險(xiǎn)？（外部競(jìng)爭(zhēng)、信息披露、治理監(jiān)督、職業(yè)自律）第8頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)：（一）與股票、債券的差異投資的方式不同收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同股票：所有權(quán)關(guān)系債券：債權(quán)債務(wù)關(guān)系基金：信托關(guān)系股票、債券：直接投資工具基金：間接投資工具股票：高風(fēng)險(xiǎn)、高收益?zhèn)旱惋L(fēng)險(xiǎn)、低收益基金：中風(fēng)險(xiǎn)、中收益三、證券投資基金與其他金融工具的比較第9頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一節(jié)證券投資基金的概念與特點(diǎn)：三、證券投資基金與其他金融工具的比較（二）與銀行儲(chǔ)蓄存款的差異收益與風(fēng)險(xiǎn)特性不同信息披露程度不同性質(zhì)不同基金：受益憑證，管理人不承擔(dān)投資損失儲(chǔ)蓄：信用憑證，銀行有保本付息責(zé)任基金：具有波動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)大儲(chǔ)蓄：損失本金可能性小基金：信息公開儲(chǔ)蓄：不需要披露信息第10頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一章證券投資基金概述一、本課時(shí)內(nèi)容證券投資基金概述投資基金的概念與特點(diǎn)基金業(yè)的起源與發(fā)展基金市場(chǎng)參與主體投資基金的類型投資基金運(yùn)作方式投資基金的法律形式我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r第11頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第二節(jié)證券投資基金市場(chǎng)的參與主體基金的運(yùn)作：基金市場(chǎng)營(yíng)銷、募集、份額登記、投資管理、資產(chǎn)托管、估值與會(huì)計(jì)核算、信息披露及其他運(yùn)作活動(dòng)在內(nèi)的相關(guān)環(huán)節(jié)。基金的運(yùn)作（基金管理人角度）包括：市場(chǎng)營(yíng)銷（基金份額募集與客戶服務(wù)）投資管理（基金管理人的價(jià)值）后臺(tái)管理（保障基金安全運(yùn)作）一、證券投資基金的運(yùn)作*第12頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第二節(jié)證券投資基金市場(chǎng)的參與主體參與主體基金當(dāng)事人

基金投資人基金管理人基金托管人市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所基金投資咨詢公司與基金評(píng)級(jí)公司監(jiān)管及自律組織基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券交易所基金行業(yè)自律組織第13頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第二節(jié)證券投資基金市場(chǎng)的參與主體二、基金的參與主體（分為：基金當(dāng)事人、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管和自律機(jī)構(gòu)）（一）基金當(dāng)事人：包括基金份額持有人、基金管理人、基金托管人

1、基金份額持有人又名基金投資者是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者、基金投資回報(bào)的受益人。

第14頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第二節(jié)證券投資基金市場(chǎng)的參與主體基金份額持有人的權(quán)益*：分享基金資產(chǎn)收益參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)依法轉(zhuǎn)讓或者申請(qǐng)贖回其持有的基金份額按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會(huì)對(duì)基金份額持有人大會(huì)審議事項(xiàng)行使表決權(quán)查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料對(duì)基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提出訴訟基金合同約定其他權(quán)利第15頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第二節(jié)證券投資基金市場(chǎng)的參與主體

2、基金管理人：是基金產(chǎn)品的募集者和管理者，在基金運(yùn)作中具有核心作用。

負(fù)責(zé)基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基金份額銷售、注冊(cè)登記及資產(chǎn)管理。在我國(guó)，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任

第16頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第二節(jié)證券投資基金市場(chǎng)的參與主體

3、基金托管人：基金托管人主要職責(zé)是基金資產(chǎn)保管、基金資產(chǎn)清算、會(huì)計(jì)復(fù)核以及對(duì)基金投資運(yùn)作的監(jiān)督等方面。

職責(zé)包括：基金資產(chǎn)保管、資金清算、會(huì)計(jì)復(fù)核及監(jiān)督監(jiān)控。在我國(guó)，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。

第17頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第二節(jié)證券投資基金市場(chǎng)的參與主體（二）證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)

基金管理人、基金托管人既是當(dāng)事人，又是主要服務(wù)機(jī)構(gòu)。除此之外還有：

1、基金銷售機(jī)構(gòu)（中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定機(jī)構(gòu)）目前，商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)等均可申請(qǐng)基金代銷業(yè)務(wù)資格。（參考資料）

2、注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)（包括基金管理公司、中國(guó)證券結(jié)算有限責(zé)任公司

業(yè)務(wù)包括基金賬戶管理、注冊(cè)登記、清算及交易確認(rèn)、紅利發(fā)放、投資人名冊(cè)建立及保管。第18頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第二節(jié)證券投資基金市場(chǎng)的參與主體（二）證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)

3、律師事務(wù)所與會(huì)計(jì)事務(wù)所

專業(yè)、獨(dú)立的中介性質(zhì)，提供法律及會(huì)計(jì)服務(wù)。

4、基金投資咨詢公司與基金評(píng)級(jí)公司提供投資咨詢建議；提供基金評(píng)價(jià)、資料及數(shù)據(jù)服務(wù)的機(jī)構(gòu)。（參考資料）第19頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第二節(jié)證券投資基金市場(chǎng)的參與主體（三）證券投資基金的行政監(jiān)管和自律管理

1、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)

依法審核、辦理備案、對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行查處。1997年至今，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為基金業(yè)的主管機(jī)關(guān)。

2、基金自律組織：（1）證券交易所是基金的自律管理機(jī)構(gòu)之一（2）基金行業(yè)自律組織：包括基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)等行業(yè)組織成立的同業(yè)協(xié)會(huì)。具有加強(qiáng)行業(yè)自律管理、促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展的作用。第20頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第二節(jié)證券投資基金市場(chǎng)的參與主體第21頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一章證券投資基金概述一、本課時(shí)內(nèi)容證券投資基金概述投資基金的概念與特點(diǎn)基金業(yè)的起源與發(fā)展基金市場(chǎng)參與主體投資基金的類型投資基金運(yùn)作方式投資基金的法律形式我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r第22頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第三節(jié)證券投資基金的法律形式一、契約型基金契約型基金依基金投資者、基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同而成立，基金投資者的權(quán)益主要體現(xiàn)在基金合同的條款上。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。公司型基金依據(jù)公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任。公司型基金的優(yōu)點(diǎn)：法律關(guān)系明確清晰、治理監(jiān)督機(jī)制相對(duì)完善。但是，契約型基金簡(jiǎn)便易行。第23頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日三、契約型基金與公司型基金的區(qū)別*法律形式契約型基金不具有法人資格公司型基金具有法人資格投資者地位契約型基金的投資者只是基金份額持有人公司型基金的投資者是公司的股東法律形式契約型基金依據(jù)基金合同營(yíng)運(yùn)基金公司型基金依據(jù)基金公司章程營(yíng)運(yùn)基金第三節(jié)證券投資基金的法律形式第24頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一章證券投資基金概述一、本課時(shí)內(nèi)容證券投資基金概述投資基金的概念與特點(diǎn)基金業(yè)的起源與發(fā)展基金市場(chǎng)參與主體投資基金的類型投資基金運(yùn)作方式投資基金的法律形式我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r第25頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第四節(jié)證券投資基金的運(yùn)作方式一、封閉式基金基金份額在基金合同期限內(nèi)固定，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。二、開放式基金基金發(fā)行總額不固定，基金投資者可以按基金的報(bào)價(jià)，在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。第26頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日三、封閉式基金與開放式基金的區(qū)別哪些方面有區(qū)別呢？

1、期限

2、基金份額限制3、交易場(chǎng)所4、價(jià)格形成方式5、激勵(lì)約束機(jī)制第27頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第四節(jié)證券投資基金的運(yùn)作方式三、封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（考）

第一，期限不同。封閉式基金的存續(xù)期應(yīng)在5年以上，封閉式基金期滿后可以通過一定的法律程序延期。目前，我國(guó)封閉式基金的存續(xù)期大多在15年左右。開放式基金則一般無期限。

第二，份額限制不同，封閉式基金的基金份額是固定的，在封閉期內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能增減；開放式基金規(guī)模不固定，投資者可以隨時(shí)提出申購(gòu)和贖回申請(qǐng)，基金份額會(huì)隨之增加或減少。第28頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第四節(jié)證券投資基金的運(yùn)作方式三、封閉式基金與開放式基金的區(qū)別

第三，交易場(chǎng)所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金投資者可以按照基金管理人確定的時(shí)間和地點(diǎn)向基金管理人或銷售代理人提出申購(gòu)或贖回。

第四，價(jià)格形成方式不同。封閉式基金的交易價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系影響；開放式基金的買賣價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受供求關(guān)系影響。

第五，開放式基金有更好的激勵(lì)約束機(jī)制。業(yè)績(jī)好則吸引到更多投資；業(yè)績(jī)差則投資者贖回資金。第29頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一章證券投資基金概述一、本課時(shí)內(nèi)容證券投資基金概述投資基金的概念與特點(diǎn)基金業(yè)的起源與發(fā)展基金市場(chǎng)參與主體投資基金的類型投資基金運(yùn)作方式投資基金的法律形式我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r第30頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第五節(jié)證券投資基金的起源與發(fā)展*一、證券投資基金的起源（起源于英國(guó)的投資信托公司）1、1868年，英國(guó)成立“海外及殖民政府依托基金”2、1873年，成立“蘇格蘭美國(guó)投資信托”，辦理新大陸鐵路投資，聘請(qǐng)專業(yè)人士管理。3、1879年，基金由契約型發(fā)展為股份有限公司形式二、證券投資基金的發(fā)展（美國(guó)發(fā)展迅速）1、1924年，馬薩諸塞投資信托基金在美國(guó)波士頓成立，世界上第一只公司型開放式基金成立2、1940年，美國(guó)頒布《投資公司法》和《投資顧問法》成為其他國(guó)家制定相關(guān)基金法律的典范。3、1929年，美國(guó)基金業(yè)資產(chǎn)達(dá)到70億美元。到2007年末，美國(guó)的共同基金達(dá)到了12萬億美元，50%的家庭投資于基金。第31頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第五節(jié)證券投資基金的起源與發(fā)展第32頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一章證券投資基金概述一、本課時(shí)內(nèi)容證券投資基金概述投資基金的概念與特點(diǎn)基金業(yè)的起源與發(fā)展基金市場(chǎng)參與主體投資基金的類型投資基金運(yùn)作方式投資基金的法律形式我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r第33頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第六節(jié)我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展概況我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展分為三個(gè)階段80年代末1997年11月142001年8月早期探索階段封閉式基金發(fā)展階段開放式基金發(fā)展階段探索階段特點(diǎn)：1、缺乏法律規(guī)范2、是一種產(chǎn)業(yè)投資基金3、資產(chǎn)質(zhì)量低開放式階段特點(diǎn)：1、基金品種日益豐富2、合資公司迅猛發(fā)展3、營(yíng)銷和服務(wù)迎新活躍4、法律規(guī)范進(jìn)一步完善5、封與開形成鮮明對(duì)比第34頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第六節(jié)我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展概況第35頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第六節(jié)我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展概況第36頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第一章證券投資基金概述一、本課時(shí)內(nèi)容證券投資基金概述投資基金的概念與特點(diǎn)基金業(yè)的起源與發(fā)展基金市場(chǎng)參與主體投資基金的類型投資基金運(yùn)作方式投資基金的法律形式我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r第37頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第七節(jié)投資基金類型基本內(nèi)容證券投資基金類型證券投資基金分類概述保本基金股票基金交易型開放式指數(shù)基金貨幣市場(chǎng)基金債券基金對(duì)沖基金第38頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日一、證券投資基金分類概述封閉式基金開放式基金運(yùn)作方式不同契約型基金公司型基金組織形式不同投資對(duì)象不同股票基金債券基金貨幣市場(chǎng)基金（一年以內(nèi)的央行票據(jù)、銀行存單、定期存款）混合基金（同時(shí)以股票和債券為投資對(duì)象）第39頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日一、證券投資基金分類概述成長(zhǎng)型基金（以業(yè)績(jī)良好的股票為對(duì)象，追求長(zhǎng)期資本增值）收入型基金（以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為目標(biāo)：藍(lán)籌、公債）平衡型基金（既注重資本增值又注重當(dāng)期收入）投資目標(biāo)不同主動(dòng)型基金（力圖超越指數(shù)增長(zhǎng)）被動(dòng)型基金（指數(shù)基金）投資理念不同第40頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日一、證券投資基金分類概述公募基金（向社會(huì)公眾公開發(fā)售）私募基金（向特定投資者發(fā)售）募集方式不同在岸基金（本國(guó)募集并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)）離岸基金（他國(guó)募集，投資于本國(guó)或第三國(guó)證券市場(chǎng)）資金來源不同第41頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日一、證券投資基金分類概述

公募基金和私募基金的區(qū)別：公募基金是指可以向社會(huì)公眾公開發(fā)售的一類基金特點(diǎn)：可以面向社會(huì)公眾公開發(fā)售基金份額和宣傳推廣，基金募集對(duì)象不固定；投資金額要求低，適宜中小投資者參與；公募基金遵守基金法律和法規(guī)的約束，并接受監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管。私募基金只能采取非公開方式，面向特定投資者募集發(fā)售，投資金額要求高，投資者的資格和人數(shù)常常受到嚴(yán)格限制。私募基金運(yùn)作靈活，受限制少，可以投資期貨、衍生品及做空交易，其風(fēng)險(xiǎn)較高。第42頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第七節(jié)投資基金類型基本內(nèi)容證券投資基金類型證券投資基金分類概述保本基金股票基金交易型開放式指數(shù)基金貨幣市場(chǎng)基金債券基金對(duì)沖基金第43頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日二、股票基金1、股票基金

股票基金（EquityFund）是市場(chǎng)上占大多數(shù)的基金種類。這類基金以股票為主要投資對(duì)象，基金資產(chǎn)60%以上投資于股票。其投資目標(biāo)在于追求資本利得和長(zhǎng)期資本增殖。一般來說，股票型基金的獲利性是最高的，但相對(duì)來說投資的風(fēng)險(xiǎn)也較大。因此，較適合積極型的投資人。

第44頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日二、股票基金1、股票基金

股票市場(chǎng)往往是一國(guó)規(guī)模最大、運(yùn)作最規(guī)范、政府監(jiān)管最嚴(yán)厲的市場(chǎng)，因此股票交易是最能體現(xiàn)“公平、公正、公開”原則的。而且由于市場(chǎng)規(guī)模大，股票的流通性較強(qiáng)，不同股票所代表的企業(yè)差別大。這些優(yōu)點(diǎn)為股票基金的投資操作、分散風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了良好的客觀條件。股票基金可以根據(jù)不同的投資目標(biāo)和投資策略，靈活地組合股票品種，向投資者提供高風(fēng)險(xiǎn)的基金品種（如新興市場(chǎng)股票基金、中小企業(yè)股票基金、認(rèn)股權(quán)證基金等），又有低風(fēng)險(xiǎn)品種（如國(guó)際股票基金、藍(lán)籌股基金等）第45頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日股票基金三、股票基金的類型（一）按投資市場(chǎng)分類股票基金國(guó)內(nèi)股票基金國(guó)外股票基金全球股票：華夏全球精選、南方全球

單一國(guó)家型股票基金區(qū)域型股票基金：上投亞太優(yōu)勢(shì)國(guó)際股票基金：華安國(guó)際配置、嘉實(shí)海外（參考資料）第46頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日股票基金（二）按所投資股票規(guī)模分類股票基金小盤股票基金中盤股票基金大盤股票基金（三）按所投資股票性質(zhì)分類股票基金收入型股票基金：藍(lán)籌股基金、收益型基金成長(zhǎng)型股票基金：持續(xù)成長(zhǎng)型基金、趨勢(shì)增長(zhǎng)型基金平衡型股票基金第47頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第七節(jié)投資基金類型基本內(nèi)容證券投資基金類型證券投資基金分類概述保本基金股票基金交易型開放式指數(shù)基金貨幣市場(chǎng)基金債券基金對(duì)沖基金第48頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第三節(jié)債券基金一、債券基金在投資組合中的作用

債券基金主要以各類債券為投資對(duì)象，80%以上資產(chǎn)投資于債券。其風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金，低于股票基金。債券基金通過國(guó)債、金融債和企業(yè)債等債券的投資獲得穩(wěn)定的利息收入，具有低風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定收益的特征，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的穩(wěn)健型投資者的需要。其資產(chǎn)規(guī)模僅次于股票基金。不排除有一定數(shù)量的非債券投資（20%左右）

第49頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日債券基金二、債券基金的特點(diǎn)：

流動(dòng)性好

靈活地投資于不同的交易場(chǎng)所，降低交易費(fèi)用。安全性好

股票基金難以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；債券收益穩(wěn)定；投資的保守傾向

收益穩(wěn)定

債券利息再投入；價(jià)格波動(dòng)的資本利得第50頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日

按基金投資風(fēng)格分類短期高信用

中期高信用長(zhǎng)期高信用短期中信用

中期中信用長(zhǎng)期中信用短期低信用

中期低信用長(zhǎng)期低信用

短期中期長(zhǎng)期債券基金三、債券基金的類型

高等級(jí)中等級(jí)低等級(jí)第51頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日債券基金四、債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)提前贖回風(fēng)險(xiǎn)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)第52頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日五、我國(guó)債券基金的發(fā)展概況：

增長(zhǎng)迅速，但規(guī)模較小2002年，第一支開放式債券基金—南方寶元。隨后年增長(zhǎng)率為101%，低于股票基金。2008年，債券基金資產(chǎn)規(guī)模僅為股票基金的十分之一。市場(chǎng)占有率低2008年，債券基金僅占基金業(yè)的5.8%，低于美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)。

產(chǎn)品單一

目前主要以流動(dòng)性好的產(chǎn)品為主。第53頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日混合基金一、混合基金：混合基金同時(shí)以股票、債券等為投資對(duì)象，以期通過不同的資產(chǎn)配置來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。二、混合基金的類型1、偏股型基金2、偏債型基金3、股債平衡型基金4、靈活配置型基金三、混合基金的風(fēng)險(xiǎn)

第54頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第七節(jié)投資基金類型基本內(nèi)容證券投資基金類型證券投資基金分類概述保本基金股票基金交易型開放式指數(shù)基金貨幣市場(chǎng)基金債券基金對(duì)沖基金第55頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第三節(jié)貨幣市場(chǎng)基金一、貨幣市場(chǎng)基金：貨幣市場(chǎng)基金是僅投資于貨幣市場(chǎng)上的那些具有高流動(dòng)性的有價(jià)證券。貨幣市場(chǎng)基金是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性要求高的投資者進(jìn)行短期投資的理想選擇。貨幣市場(chǎng)基金的長(zhǎng)期收益率較低，不適合進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

第56頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日貨幣市場(chǎng)基金二、貨幣市場(chǎng)工具（考）1、定義：到期日不足一年的短期金融工具2、發(fā)行人：政府、金融機(jī)構(gòu)、大型工商企業(yè)3、特點(diǎn)：（1）流動(dòng)性好（2）安全性高（3）收益率較低（4）投資門檻高第57頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日貨幣市場(chǎng)基金三、貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象：期限短、級(jí)別高的貨幣市場(chǎng)工具能夠進(jìn)行投資的金融工具現(xiàn)金1年以內(nèi)（含1年）的銀行定期存款、大額存單剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券期限在1年以內(nèi)（含1年）的債券回購(gòu)期限在1年以內(nèi)（含1年）的中央銀行票據(jù)剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的資產(chǎn)支持證券不能進(jìn)行投資的金融工具股票可轉(zhuǎn)換債券剩余期限超過397天的債券信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的A－1級(jí)或相當(dāng)于A－1級(jí)的短期信用級(jí)別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券流通受限的證券第58頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日貨幣市場(chǎng)基金四、貨幣市場(chǎng)基金的特點(diǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)

接近銀行存款，被稱為“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”。交易費(fèi)用低廉貨幣市場(chǎng)基金基本不收申購(gòu)贖回的手續(xù)費(fèi)，主要支出是基金管理費(fèi)，而且基金管理費(fèi)也是所有開放式基金產(chǎn)品里最低的。便捷的轉(zhuǎn)換功能

貨幣市場(chǎng)基金可以成為長(zhǎng)期金融資產(chǎn)的現(xiàn)金儲(chǔ)備“停泊站”。

第59頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日貨幣市場(chǎng)基金五、我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展概況：2003年，首次發(fā)行貨幣市場(chǎng)基金。我國(guó)最初的貨幣市場(chǎng)基金主要是由基金公司設(shè)立的。2005年，金融監(jiān)管當(dāng)局允許商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司。2006年初，交銀貨幣、工銀貨幣、建信貨幣三只貨幣基金的設(shè)立發(fā)行意味著我國(guó)商業(yè)銀行正式進(jìn)入基金領(lǐng)域，是我國(guó)商業(yè)銀行嘗試混業(yè)經(jīng)營(yíng)的又一新舉措。第60頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日貨幣市場(chǎng)基金六、我國(guó)發(fā)展貨幣市場(chǎng)基金存在的障礙貨幣市場(chǎng)不夠完善，投資工具不夠豐富我國(guó)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展主要集中在拆借市場(chǎng)和回購(gòu)市場(chǎng)，而其他諸如短期國(guó)庫(kù)券、大額存單和商業(yè)票據(jù)等市場(chǎng)不活躍。貨幣市場(chǎng)清算能力有待提高工具期限短，要求即時(shí)做出資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估與清算現(xiàn)金管理功能還需增強(qiáng)目前我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金僅能做到自由買賣，還不可以對(duì)基金賬戶開出支票、自由轉(zhuǎn)賬。

第61頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第七節(jié)投資基金類型基本內(nèi)容證券投資基金類型證券投資基金分類概述保本基金股票基金交易型開放式指數(shù)基金貨幣市場(chǎng)基金債券基金對(duì)沖基金第62頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第四節(jié)保本基金一、保本基金保本基金是通過投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者在投資到期時(shí)，至少能夠獲得投資本金，或一定回報(bào)。其投資目標(biāo)是鎖定下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)力爭(zhēng)獲得潛在高回報(bào)。保本基金為風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低，同時(shí)又期望獲取高于銀行存款利息回報(bào)，并且以中長(zhǎng)線投資為目標(biāo)的投資者，提供了一種低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)又具有升值潛力的投資工具。保本基金的特點(diǎn)：1、明確規(guī)定了相關(guān)的擔(dān)保條款2、投資策略：大部分資產(chǎn)投資于與基金到期日一致的債券，再將少部分的資產(chǎn)投資于其他高收益的投資工具；或者引入擔(dān)保機(jī)制。3、若投資結(jié)果達(dá)不到約定的擔(dān)保金額，則基金管理人或擔(dān)保人向投資者支付差額部分第63頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日

保本基金三、我國(guó)保本基金的發(fā)展概況：我國(guó)第一只保本基金始于2003年成立的南方避險(xiǎn)增值基金。但隨著2005年股市轉(zhuǎn)暖，保本型基金的發(fā)行基本陷入停滯狀態(tài)。到2007年以后，保本基金僅以每年一只的速度發(fā)行。截至2010年底，國(guó)內(nèi)共有南方避險(xiǎn)、銀華保本、金鹿保本、南方恒元和交銀保本五只保本型基金，合計(jì)管理規(guī)模228.47億元，僅占到全部公募基金管理規(guī)模0.9%。第64頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第七節(jié)投資基金類型基本內(nèi)容證券投資基金類型證券投資基金分類概述保本基金股票基金交易型開放式指數(shù)基金貨幣市場(chǎng)基金債券基金對(duì)沖基金第65頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第五節(jié)對(duì)沖基金一、對(duì)沖基金對(duì)沖基金是在投資運(yùn)作中采取對(duì)沖策略，在一定程度上規(guī)避和化解證券投資風(fēng)險(xiǎn)，即利用期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品以及相關(guān)聯(lián)的股票，進(jìn)行空買空賣、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的操作技巧。二、對(duì)沖基金的基本操作：1、購(gòu)入股票與相應(yīng)看跌期權(quán)2、購(gòu)入行業(yè)優(yōu)質(zhì)股，賣空劣質(zhì)股。第66頁，共71頁，2023年，2月20日，星期日第五節(jié)對(duì)沖基金三、對(duì)沖基金投資策略案例：某對(duì)沖基金選擇了汽車行業(yè)中的兩只股票作為對(duì)沖操作的對(duì)象。以大眾汽車公司和福特汽車公司為例，假設(shè)福特公司的投資等級(jí)比大眾公司的高，而且福特公司的股票價(jià)值被低估，大眾公司的股票價(jià)值被高估，則證券市場(chǎng)上的某對(duì)沖基金經(jīng)理人將采取中性投資戰(zhàn)略，持有福特公司股票多頭，同時(shí)賣空大眾公司的股票。建倉(cāng)時(shí)間：2008年6月6日多頭頭寸：買入20000股福特公司的股票，每股$30空頭頭寸：賣空10000股大眾公司的股票，每股$50套頭比：0.5平倉(cāng)時(shí)間：2008年12月6日福特公司：每股$25；大眾公司：每股$35第67頁，共7