2022-2023年遼寧省營口市注冊會計財務(wù)成本管理重點匯總（含答案）

2022-2023年遼寧省營口市注冊會計財務(wù)成本管理重點匯總（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但有比較準(zhǔn)確的定額資料，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費用分配方法應(yīng)采用（）。A.在產(chǎn)品按定額成本計價法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.不計算在產(chǎn)品成本

2.某股票的現(xiàn)行價格為100元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為100元，期權(quán)價格為11元，則該期權(quán)的時間溢價為（）元。

A.0B.1C.11D.100

3.某公司根據(jù)現(xiàn)金持有量存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為20000元，有價證券的年利率為8％。則與現(xiàn)金持有量相關(guān)的最低總成本為（）元。

A.20000B.800C.3200D.1600

4.

第

10

題

順風(fēng)公司5月10日購買A股票作為交易性金融資產(chǎn)，支付的全部價款為50萬元，其中包含已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利10000元。5月20日收到現(xiàn)金股利，6月2日將此項股票出售，出售價款55萬元。如果該企業(yè)沒有其他有關(guān)投資的業(yè)務(wù)，應(yīng)計入現(xiàn)金流量表中"收回投資收到的現(xiàn)金"項目的金額為（）萬元。

A.49B.50C.52D.55

5.下列關(guān)于全面預(yù)算中的資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算編制的說法中，正確的是（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債表期末預(yù)算數(shù)額面向未來，通常不需要以預(yù)算期初的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)

B.通常應(yīng)先編資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算再編利潤表預(yù)算

C.存貨項目的數(shù)據(jù)，來自直接材料預(yù)算

D.編制資產(chǎn)負(fù)債預(yù)算可以判斷預(yù)算反映的財務(wù)狀況的穩(wěn)定性和流動性

6.（）是領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。

A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日

7.從資本來源看，以下不屬于企業(yè)增長實現(xiàn)方式的是（）

A.完全依靠外部資本增長B.完全依靠內(nèi)部資本增長C.主要依靠外部資本增長D.平衡增長

8.某公司年末的凈利潤實現(xiàn)了800萬元，普通股股數(shù)600萬殷，每股市價30元。假定該公司年初的普通股股數(shù)為400萬股，優(yōu)先股年初、年末均為200萬股，其年末市盈率為（）。

A.18．75B.22．56C.26．32D.30

9.對于多個投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇（）。

A.累計凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

B.累計會計報酬率最大的方案進(jìn)行組合

C.累計現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

D.累計內(nèi)含報酬率最大的方案進(jìn)行組合

10.在其他因素不變的情況下。下列各項中使現(xiàn)金比率下降的是（）。

A．現(xiàn)金增加

B.交易性金融資產(chǎn)減少

C.銀行存款增加

D.流動負(fù)債減少

11.認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)有區(qū)別，下列各項表述中不正確的是（）。

A.認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價，看漲期權(quán)不存在稀釋問題

B.看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票是新發(fā)股票，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票來自二級市場

C.看漲期權(quán)可以適用布萊克一斯科爾斯模型，認(rèn)股權(quán)證不能用布萊克一斯科爾斯模型定價

D.看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月，認(rèn)股權(quán)證期限長，可以長達(dá)10年，甚至更長

12.在資金需要量預(yù)測中，應(yīng)視其是否有潛力可利用而決定其是否隨銷售額變動的資產(chǎn)項目是()。A.A.貨幣資金B(yǎng).應(yīng)收賬款C.固定資產(chǎn)D.存貨

13.

第

10

題

凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)共同的特點是（）。

A.都是相對數(shù)指標(biāo)

B.無法直接反映投資項目的實際收益率水平

C.從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系

D.從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系

14.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，每股收益0．5元，預(yù)期增長率4％。與甲公司可比的4家制造業(yè)企業(yè)的平均市盈率為25倍，平均預(yù)期增長率為5％，用修正平均市盈率法估計的甲公司每股價值是()元。

A.10B.12．5C.13D.13．13

15.采用成本分析模式、存貨模式和隨機模型確定現(xiàn)金最佳持有量時，均需考慮的成本因素是()。

A.轉(zhuǎn)換成本B.機會成本C.短缺成本D.管理成本

16.可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價，下列說法正確的是（）

A.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少

B.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而增加

C.贖回溢價會隨債券到期日的臨近保持不變

D.對于溢價債券贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少，折價債券會增加

17.

第

21

題

如果某投資項目的相關(guān)評價指標(biāo)滿足以下關(guān)系：NPV＞0，PP>n/2，則可以得出的結(jié)論是（）。

A.該項目基本具備財務(wù)可行性B.該項目完全具備財務(wù)可行性C.該項目基本不具備財務(wù)可行性D.該項目完全不具備財務(wù)可行性

18.在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務(wù)管理目標(biāo)的是（）。

A.利潤最大化B.每股收益最大化C.每股股價最大化D.企業(yè)價值最大化

19.某公司當(dāng)前每股市價為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費率為8%。該公司可以長期保持當(dāng)前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購股票，留存收益比率為80%，期初權(quán)益預(yù)期凈利率為15%。預(yù)計明年的每股股利為1．2元，則留存收益的資本成本為（）。

A.18．52%B.18%C.16．4%D.18．72%

20.能夠反映企業(yè)利息償付安全性的最佳指標(biāo)是（）。

A.利息保障倍數(shù)B.流動比率C.稅后利息率D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

21.沉沒成本是以下列哪項財務(wù)管理原則的應(yīng)用()。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢原則D.凈增效益原則

22.在其他因素不變的情況下，下列各項變化中，能夠增加經(jīng)營營運資本需求的是()。

A.采用自動化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資

B.原材料價格上漲，銷售利潤率降低

C.市場需求減少，銷售額減少

D.發(fā)行長期債券，償還短期借款

23.

第

3

題

下列各項中，屬于約束性固定成本的是（）。

A.研究開發(fā)費B.長期租賃費C.職工培訓(xùn)費D.廣告費

24.在市場利率大于票面利率的情況下，下列表述正確的是（）。

A.債券的發(fā)行價格大于其面值B.債券的發(fā)行價格小于其面值C.債券的發(fā)行價格等于其面值D.不確定

25.使用相對價值評估模型進(jìn)行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進(jìn)行修正。下列說法中，正確的是（）

A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是增長率

D.修正市銷率的關(guān)鍵因素是營業(yè)凈利率

26.對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)組織的是（）．

A.董事會B.預(yù)算委員會C.財務(wù)管理部門D.各職能部門

27.在必要報酬率不變的情況下，對于市場利率大于票面利率的分期付息的債券，隨著債券到期日的接近，當(dāng)付息期無限小時，債券價值將逐漸（）

A.增加B.減少C.不變D.不確定

28.

第

8

題

折舊對稅負(fù)的影響，稱之“折舊抵稅”，其計算的公式為（）。

A.折舊額×所得稅率

B.折舊額×（1－所得稅率）

C.（稅后凈利潤+折舊）×所得稅率

D.（稅后凈利潤+折舊）×（1－所得稅率）

29.租賃存在的主要原因不包括（）。

A.租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅B.降低交易成本C.通過租賃合同減少不確定性D.降低企業(yè)的資金成本

30.

第

16

題

甲公司為一般納稅企業(yè)，增值稅稅率為17%，采用債務(wù)法核算所得稅，所得稅稅率為33%。2004年6月將其生產(chǎn)的產(chǎn)品通過中國紅十字會向災(zāi)區(qū)捐贈。該產(chǎn)品賬面成本為150萬元，售價為210萬元，未計提存貨跌價準(zhǔn)備。2004年甲公司按照會計制度計算的會計利潤為2250萬元。不考慮其他納稅調(diào)整項目。則所得稅為（）萬元。

A.2423.1B.799.59C.0D.2495.7

二、多選題(20題)31.

第23題

下列哪種分步法不需進(jìn)行成本還原（）。

32.下列表達(dá)式正確的有（）。

A．變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率一變動制造費用預(yù)算總數(shù)／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時

B．固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率=固定制造費用預(yù)算總額／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時

C．固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率一固定制造費用預(yù)算總額／生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時

D．變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本一單位產(chǎn)品直接人工的實際工時×每小時變動制造費用的標(biāo)準(zhǔn)分配率

33.下列關(guān)于多期質(zhì)量趨勢報告的內(nèi)容表述正確的有（）

A.列示了企業(yè)實施質(zhì)量管理以來所取得的成效

B.多期質(zhì)量趨勢報告的編制必須以多個期間企業(yè)組織的質(zhì)量成本相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)

C.多期質(zhì)量趨勢報告應(yīng)繪出質(zhì)量趨勢圖

D.多期質(zhì)量趨勢報告應(yīng)反映質(zhì)量、成本、交貨期（工期）之間的均衡

34.下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的有（）。A.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，看漲期權(quán)的價格越低

B.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格越高

C.對于美式期權(quán)，執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，看漲期權(quán)的價格越高

D.執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，看漲期權(quán)的價格越低

35.證券組合報酬率的影響因素包括（）A.變異系數(shù)B.投資比重C.方差D.個別資產(chǎn)報酬率

36.可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款，可以（）。

A.保護債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失

37.下列行為中，通常會導(dǎo)致純粹利率水平提高的有()。A.A.中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率

B.中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率

C.中央銀行發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣

D.中央銀行增加貨幣發(fā)行

38.第

11

題

下列（）屬于臨時性流動資產(chǎn)。

A.最佳現(xiàn)金余額B.季節(jié)性存貨C.保險儲備存貨量D.銷售旺季的應(yīng)收賬款

39.第

13

題

股份有限公司賒銷商品100萬元，收取價款時給予客戶現(xiàn)金折扣2％（不考慮相關(guān)稅金及附加）。根據(jù)我國會計制度的規(guī)定，該項業(yè)務(wù)在確認(rèn)收入和收取價款時應(yīng)作的會計分錄有（）。

A.借：應(yīng)收賬款1000000

貸：主營業(yè)務(wù)收入1000000

B.借：應(yīng)收賬款980000

貸：主營業(yè)務(wù)收入980000

C.借：銀行存款980000

貸：應(yīng)收賬款980000

D.借：銀行存款980000財務(wù)費用20000

貸：應(yīng)收賬款1000000

E.借：銀行存款980000主營業(yè)務(wù)收入20000

貸：應(yīng)收賬款10000

40.

第

37

題

股票上市對公司可能的不利因素有（）。

41.下列關(guān)于定期預(yù)算法的說法中，正確的有（）A.使預(yù)算期間與會計期間在時期上配比

B.便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

C.能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動

D.使預(yù)算保持一定的時期跨度

42.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)決策的說法正確的有（）。

A.基于每股收益無差別點法的判斷原則是比較不同融資方式能否給股東帶來更大的凈收益

B.能使企業(yè)價值最高的資本結(jié)構(gòu)，一定是預(yù)期的每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)

C.市凈率越高，對應(yīng)的資本結(jié)構(gòu)越優(yōu)

D.在最佳資本結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)平均資本成本也最低

43.若有兩個投資方案，原始投資額不同，彼此相互排斥，各方案項目壽命期不同，可以用來對項目進(jìn)行選優(yōu)的方法有（）。

A.內(nèi)含報酬率法

B.凈現(xiàn)值法

C.等額年金法

D.共同年限法

44.假設(shè)其他因素不變，下列事項中，會導(dǎo)致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風(fēng)險債券的市場利率上升

45.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為l00％時資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對代理理論的擴展

46.與財務(wù)會計使用的現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量相比，項目投資決策所使用的現(xiàn)金流量的特點有（）。

A、只反映特定投資項目的現(xiàn)金流量

B、只反映某一會計年度的現(xiàn)金流量

C、只反映經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量

D、所依據(jù)的數(shù)據(jù)是預(yù)計信息

47.下列各項中，需要修訂產(chǎn)品基本標(biāo)準(zhǔn)成本的情況有()。

A.產(chǎn)品生產(chǎn)能量利用程度顯著提升

B.生產(chǎn)工人技術(shù)操作水平明顯改進(jìn)

C.產(chǎn)品物理結(jié)構(gòu)設(shè)計出現(xiàn)重大改變

D.產(chǎn)品主要材料價格發(fā)生重要變化

48.在下列各項中，不屬于應(yīng)收賬款機會成本的有（）。

A.收賬費用B.壞賬損失C.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息D.對客戶信用進(jìn)行調(diào)查的費用

49.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風(fēng)險的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.節(jié)約固定成本支出

50.下列不屬于權(quán)衡理論表述的有（）。

A.應(yīng)該綜合考慮財務(wù)杠桿的利息抵稅收益與財務(wù)困境成本，以確定為企業(yè)價值最大化而應(yīng)該籌集的債務(wù)額

B.有負(fù)債企業(yè)的總價值=無負(fù)債價值+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值-財務(wù)困境成本的現(xiàn)值

C.有負(fù)債企業(yè)的價值等于(除資本結(jié)構(gòu)不同外所有其他方面完全相同)無負(fù)債企業(yè)的價值與利息抵稅之和

D.有負(fù)債企業(yè)股權(quán)的資本成本等于無負(fù)債資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率成比例的風(fēng)險溢價

三、3.判斷題(10題)51.逐期提高可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率的目的是促使債券持有人盡早轉(zhuǎn)換為股票。()

A.正確B.錯誤

52.以可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績評價的依據(jù)，可能更適合評價該部門對企業(yè)利潤和管理費用的貢獻(xiàn)，而不適合用于部門經(jīng)理的評價。()

A.正確B.錯誤

53.企業(yè)采取定期等額歸還借款的方式，既可以減輕借款本金到期一次償還所造成的現(xiàn)金短缺壓力，又可以降低借款的實際利率。()

A.正確B.錯誤

54.資本市場線橫坐標(biāo)是9系數(shù)，證券市場線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差。()

A.正確B.錯誤

55.標(biāo)準(zhǔn)成本賬務(wù)處理中，對成本差異一般是分產(chǎn)品歸集，全部作為期間費用直接計入當(dāng)期銷售成本或損益。()

A.正確B.錯誤

56.考慮所得稅的影響時，項目采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。()

A.正確B.錯誤

57.發(fā)行優(yōu)先股的上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利,優(yōu)先股股東有權(quán)要求公司破產(chǎn)。()

A.正確B.錯誤

58.在“租賃與購買”決策中的所有相關(guān)現(xiàn)金流量都應(yīng)按公司的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率。()

A.正確B.錯誤

59.其他因素不變,若單價與單位變動成本同方向，同比例變動,則盈虧臨界點的業(yè)務(wù)量不變。()

A.正確B.錯誤

60.按照投資分散化原則,凡是有風(fēng)險的事項,都要貫徹分散化原則,以降低風(fēng)險。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.資料：

(1)A公司擬開發(fā)一種新的綠色食品，項目投資成本為210萬元。

(2)該產(chǎn)品的市場有較大不確定性，與政府的環(huán)保政策、社會的環(huán)保意識以及其他環(huán)保產(chǎn)品的競爭有關(guān)。預(yù)期該項目可以產(chǎn)生平均每年25萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量；如果消費需求量較大，經(jīng)營現(xiàn)金流量為30萬元；如果消費需求量較小，經(jīng)營現(xiàn)金流量為20萬元。

(3)如果延期執(zhí)行該項目，一年后則可以判斷市場對該產(chǎn)品的需求，并必須做出棄取決策。

(4)等風(fēng)險項目的資金成本為10％，無風(fēng)險的利率為5％。

要求：

(1)計算不考慮期權(quán)的項目凈現(xiàn)值，(計算過程和結(jié)果填入下列表格)；

(2)采用二叉樹方法計算延遲決策的期權(quán)，并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項目，(計算過程和結(jié)果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分號后4位數(shù))。

(3)判斷選擇延期投資的投資額的臨界值。

62.要求：采用高低點法建立資金預(yù)測模型，并預(yù)測

(1)當(dāng)正保公司準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇當(dāng)2008年銷售收入為l800萬元時，企業(yè)資金哪家供應(yīng)商需要總量。

63.計算2015年實體現(xiàn)金流量。

64.D企業(yè)長期以來計劃收購一家營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司(以下簡稱“目標(biāo)公司”)，目標(biāo)公司當(dāng)前的股價為18元／股。D企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標(biāo)公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：

要求：

(1)說明應(yīng)當(dāng)運用相對價值法中的哪種模型計算目標(biāo)公司的股票價值。

(2)利用修正的平均市價比率法確定目標(biāo)公司的股票價值。

(3)利用股價平均法確定目標(biāo)公司的股票價值。

(4)分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司(計算中保留小數(shù)點后2位)。

65.計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。五、綜合題(2題)66.A公司計劃建設(shè)兩條生產(chǎn)線，分兩期進(jìn)行，第一條生產(chǎn)線2007年1月1日投資，投資合計為800萬元，經(jīng)營期限為10年。預(yù)計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為100萬元；第二期項目計劃于2010年1月1日投資，投資合計為1000萬元，經(jīng)營期限為8年，預(yù)計每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為200萬元。公司的既定最低報酬率為1（）%。已知：無風(fēng)險的報酬率為4%，項目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

要求：

(1)計算不考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值；

(2)計算不考慮期權(quán)的鴝二期項目在2010年1月1日和2007年1月1日的凈現(xiàn)值；

(3)如果考慮期權(quán)，判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)；確定標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1目的價格和執(zhí)行價格，并判斷是否應(yīng)該執(zhí)行該期權(quán)；

(4)采用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型計算考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值，并評價投資第一期項目是否有利。

67.某公司本年管理用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表資料如下：

管理用資產(chǎn)負(fù)債表

金額單位：萬元

凈經(jīng)營資產(chǎn)上年末本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益上年末本年末經(jīng)營資產(chǎn)28003500金融負(fù)債11501500經(jīng)營負(fù)債600800金融資產(chǎn)250300凈負(fù)債9001200股東權(quán)益13001500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計22002700凈負(fù)債及股東權(quán)益合計22002700管理用利潤表

金額單位：萬元

項目上年金額本年金額經(jīng)營活動：一、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營業(yè)稅金及附加3030銷售費用2020管理費用4050三、主營業(yè)務(wù)利潤3lO400加：其他營業(yè)利潤4050四、稅前營業(yè)利潤350450加：營業(yè)外收支凈額50150五、稅前經(jīng)營利潤400600減：經(jīng)營利潤所得稅112180六、稅后經(jīng)營凈利潤288420項目上年金額本年金額金融活動：一、稅前利息費用100100利息費用減少所得稅2830二、稅后利息費用7270稅后凈利潤合計216350備注：平均所得稅率28.00%30.00%已知該公司加權(quán)平均資本成本為l0%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。

要求：

(1)計算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)。

(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額。

(3)計算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、

經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿和杠桿貢獻(xiàn)率(時點指標(biāo)用年末數(shù))。

(4)已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿分別是13．091%、8%、0．692，用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿變動對本年權(quán)益凈利率變動的影響程度。

(5)如果明年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率的有效途徑。

(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投入生產(chǎn)經(jīng)營的方法提高權(quán)益凈利率，請您分析一下是否可行。

參考答案

1.C在產(chǎn)品按定額成本計價法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費用比重較大時，可采用在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價法；定額比例法要求月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大，定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定；當(dāng)月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況下，可以不計算在產(chǎn)品成本。

2.C時間溢價＝期權(quán)價格－內(nèi)在價值。對于看漲期權(quán)來說，當(dāng)現(xiàn)行價格小于或等于看漲期權(quán)的執(zhí)行價格時，其內(nèi)在價值為0，則時間溢價＝期權(quán)價格＝11元。

3.D在現(xiàn)金持有量的存貨模型下，現(xiàn)金相關(guān)總成本=交易成本+機會成本，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時，機會成本=交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的最低總成本=2×機會成本=2×（20000／2）×8％=1600（元）。

4.D應(yīng)按出售時收到的價款確定。

5.D編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算要利用本期期初資產(chǎn)負(fù)債表，根據(jù)銷售、生產(chǎn)、資本等預(yù)算的有關(guān)數(shù)據(jù)加以調(diào)整編制，選項A錯誤；資產(chǎn)負(fù)債表中的未分配利潤項目要以利潤表預(yù)算為基礎(chǔ)確定，選項B錯誤；存貨包括直接材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品，存貨項目的數(shù)據(jù)。來自直接材料預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算，所以選項C錯誤；編制資產(chǎn)負(fù)債預(yù)算的目的，在于判斷預(yù)算反映的財務(wù)狀況的穩(wěn)定性和流動性。如果通過資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算的分析，發(fā)現(xiàn)某些財務(wù)比率不佳，必要時可修改有關(guān)預(yù)算，以改善財務(wù)狀況，選項D正確。

6.C除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。在除息日之前股利權(quán)從屬于股票，從除息日開始，股利權(quán)與股票分離。

7.A從資本來源看，公司實現(xiàn)增長有三種方式：（1）完全依靠內(nèi)部資本增長（選項B）；（2）主要依靠外部資本增長（選項C）；（3）平衡增長（選項D）。

綜上，本題應(yīng)選A。

8.A該公司年末每股收益＝普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)＝800÷[(600＋400)÷2]＝1．6，年末市盈率＝每股市價÷每股收益＝30÷1．6＝18．75。

9.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

10.B現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動負(fù)債，現(xiàn)金和銀行存款屬于貨幣資金，選項A和C使現(xiàn)金比率上升；D選項流動負(fù)債減少也現(xiàn)金比率上升；選項B交易性金融資產(chǎn)減少使現(xiàn)金比率下降，因此正確答案為B。

11.B【解析】本題考核的是認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別?？礉q期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票，所以B不正確。

12.C

13.B凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標(biāo)，無法從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平。凈現(xiàn)值率指標(biāo)可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系，但無法直接反映投資項目的實際收益率。獲利指數(shù)指標(biāo)可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系，同樣也無法直接反映投資項目的實際收益率外。

14.A選項A正確，修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率／(可比企業(yè)平均預(yù)期增長率×100)=25／(5％×100)=5，甲公司每股價值=修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益=5×4％×100×0．5=10(元)。

15.B利用成本分析模式時，不考慮轉(zhuǎn)換成本，僅考慮持有成本(機會成本)、管理成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模型均需考慮機會成本和轉(zhuǎn)換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機會成本。

16.A選項A正確，選項B、C錯誤，因為贖回債券會給債券持有人造成損失（例如無法收到贖回以后的債券利息），所以，贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價隨債券到期日的臨近而減少。

選項D錯誤，贖回溢價＝贖回價格－贖回日的債券價值，由于溢價發(fā)行債券價值隨到期日臨近是波動下降的，所以贖回溢價是不斷增大的；而折價發(fā)行債券情況正好相反，贖回溢價是不斷減小的。

綜上，本題應(yīng)選A。

17.A主要指標(biāo)處于可行區(qū)間(NPV≥0或NPVR≥0或PI≥1或IRR≥ic)，但是次要或者輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間(PP>n/2，pp'>P/2或ROI(i)，則可以判定項目基本上具備財務(wù)可行性。

18.C在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。因此，每股股價最大化能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務(wù)管理目標(biāo)。

19.B股利增長率＝可持續(xù)增長率＝留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率＝80%×15%＝12%，則留存收益的資本成本＝1．2/20＋12%＝18%。

20.D【答案】D

【解析】現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。

21.D凈增效益原則指財務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法，另一個應(yīng)用是沉沒成本概念。

22.B本題考查管理用資產(chǎn)負(fù)債表項目的分析。經(jīng)營營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負(fù)債。減少存貨投資會減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，降低經(jīng)營營運資本需求。故選項A錯誤；原材料價格上漲，銷售利潤率降低，銷售成本提高，流動資產(chǎn)投資會增加，經(jīng)營營運資本需求也會增加，故選項B正確；市場需求減少，銷量額降低會減少流動資產(chǎn)投資，進(jìn)而降低經(jīng)營營運資本需求，故選項C錯誤；長期債券和短期借款都屬于金融負(fù)債，對增加經(jīng)營營運資本沒有影響，故選項D錯誤。經(jīng)營營運資本更多的是用來計算相關(guān)的指標(biāo)，具體指標(biāo)的計算公式如下：凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出

23.B約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，使企業(yè)維持一定的業(yè)務(wù)量所必須承擔(dān)的最低成本。廠房、機器設(shè)備折舊費、長期租賃費等都屬于這類成本。

24.B債券的利息是按票面面值和票面利率固定計算的，市場利率大于票面利率時，債券投資人的收益比市場收益要低，為了協(xié)調(diào)債券購銷雙方在債券利息上的利益，就要調(diào)低發(fā)行價格。當(dāng)票面利率低于市場利率時，以折價方式發(fā)行債券。

25.D選項A、B錯誤，修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長率；

選項C錯誤，修正市凈率關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率；

選項D正確，修正市銷率關(guān)鍵因素是營業(yè)凈利率。

綜上，本題應(yīng)選D。

26.A此題暫無解析

27.A本題市場利率大于票面利率，屬于折價發(fā)行債券。支付期無限小時，隨著到期時間的縮短，折價債券價值逐漸增加，溢價債券價值逐漸減少，而平價債券價值不變。

綜上，本題應(yīng)選A。

28.A折舊抵稅=稅負(fù)減少額=折舊額×所得稅稅率。

29.D租賃存在的原因主要有：①租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅；②通過租賃降低交易成本；③通過租賃合同減少不確定性。

30.B設(shè)2004年度應(yīng)納稅所得額為X

X＝2250＋210－150＋（150+210×17%）－X×3%

X＋X×3%＝2495.7（萬元）

2004年度應(yīng)納稅所得額＝2423.01（萬元）

2004年度應(yīng)交所得稅＝2423.01×33%＝799.59（萬元）

借：所得稅799.59

貸：應(yīng)交稅金－應(yīng)交所得稅799.59

31.BC逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法需進(jìn)行成本還原，按計劃成本結(jié)轉(zhuǎn)若按逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法結(jié)轉(zhuǎn)同樣也需進(jìn)行成本還原

32.ABC由于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時”和“生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時”是同一概念，因此，選項C的表達(dá)式也正確；選項D的正確表達(dá)式應(yīng)該是：變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品直接人工的標(biāo)準(zhǔn)工時×每小時變動制造費用的標(biāo)準(zhǔn)分配率。

33.ABC選項A正確，多期質(zhì)量趨勢報告列示了企業(yè)實施質(zhì)量管理以來所取得的成效；

選項B、C正確，多期質(zhì)量趨勢報告的編制必須以多個期間企業(yè)組織的質(zhì)量成本相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，并繪出質(zhì)量趨勢圖，趨勢圖可以采用坐標(biāo)分析圖、柱形比較圖等多種方式；

選項D不正確，多期管理趨勢報告反映了企業(yè)質(zhì)量成本占銷售額的百分比，不能反映質(zhì)量、成本、交貨期（工期）之間的均衡。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

34.ABC解析：到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價格越低，而執(zhí)行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權(quán)的價格越高。執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，期權(quán)的價格越高，無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。

35.BD

從上述公式可以看出，組合報酬率的影響因素為投資比重和個別資產(chǎn)報酬率。因此選項A、C是不會影響證券組合報酬率的。

綜上，本題應(yīng)選BD。

36.AC選項B、D是設(shè)置贖回條款的優(yōu)點。

37.AC在A、C選項的情形下，貨幣資金量減少，導(dǎo)致市場利率水平提高。

【點評】本題比較靈活，但是不容易出錯。

38.BD臨時性流動資產(chǎn)是指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)，包括季節(jié)性存貨、銷售和經(jīng)營旺季的應(yīng)收賬款。

39.AD在有現(xiàn)金折扣情況下，采用總價法核算的賬務(wù)處理。

40.AB股票上市有利于提高公司的知名度，有利于改善公司的財務(wù)狀況，所以CD選項不對。

41.AB選項A、B正確，定期預(yù)算法是以固定不變的會計期間（如年度、季度、月份）作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法，和會計期間和會計報告的數(shù)據(jù)期間一致，能使預(yù)算期間與會計期間在時期上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果；

選項C錯誤，定期預(yù)算法的預(yù)算期間固定，沒有考慮未來業(yè)務(wù)活動，不能及時的對預(yù)算進(jìn)行修改，即不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動；

選項D錯誤，定期預(yù)算法是以固定不變的會計期間作為預(yù)算期編制預(yù)算的方法，隨著時間的推移，預(yù)算期間會逐步減少，不能保持一定的時期跨度。

綜上，本題應(yīng)選AB。

定期預(yù)算法VS滾動預(yù)算法

42.ACD公司的最佳資本結(jié)構(gòu)不一定是使每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)，而是使市凈率最高的資本結(jié)構(gòu)(假設(shè)市場有效)。假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變，該資本結(jié)構(gòu)也是使企業(yè)價值最大化的資本結(jié)構(gòu)。同時，公司的加權(quán)平均資本成本也是最低的。

43.CD【答案】CD

【解析】由于項目壽命期不同所以不能用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法選優(yōu)。

44.ABDABD【解析】對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價值越低，所以，選項A的說法正確；對于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確；債券價值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確；等風(fēng)險債券的市場利率上升，會導(dǎo)致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會導(dǎo)致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

45.AB無稅的MM理論認(rèn)為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即認(rèn)為不存在最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項C錯誤；代理理論是對權(quán)衡理論的擴展，所以選項D錯誤；

46.AD答案:AD

解析:項目投資決策所使用的現(xiàn)金流量要反映整個項目計算期若干期限的各期現(xiàn)金流量，不只是某一年的現(xiàn)金流量，所以B不對；項目投資決策所計算的現(xiàn)金流量既有經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，還有投資活動的現(xiàn)金流量，所以C不對。

47.CD基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化，重要原材料和勞動力價格的重要變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。只有這些條件發(fā)生變化，基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修訂。由于市場供求變化導(dǎo)致的售價變化和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，對此不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本。

48.ABD應(yīng)收賬款占用的資金，將失去投資于其他項目的機會，也就喪失投資于其他項目的收益。因此選項c屬于應(yīng)收賬款的機會成本。其他選項的內(nèi)容不符合機會成本的概念，本題選ABD。

49.ABD衡量企業(yè)總風(fēng)險的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，選項A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)險；選項C會導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)總風(fēng)險。

50.CD選項c屬于有稅的MM理論的觀點；選項D屬于無稅的MM理論。

51.B解析：轉(zhuǎn)換比率越高，債券能夠轉(zhuǎn)換成的普通股的股數(shù)越多。

52.B解析：以部門邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績評價依據(jù)，可能更適合評價該部門對企業(yè)利潤和管理費用的貢獻(xiàn)，而不適合于部門經(jīng)理的評價。

53.B解析：企業(yè)采取定期等額歸還借款的方式，可以減輕借款本金到期一次償還所造成的現(xiàn)金短缺壓力，但會提高企業(yè)使用貸款的實際利率。

54.B解析：資本市場線橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，證券市場線的橫坐標(biāo)是β系數(shù)。

55.B解析：成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用調(diào)整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法。

56.A解析：因為方案凈現(xiàn)值的計算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)計算的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不考慮非付現(xiàn)的成本，無論采用加速折舊法計提折舊還是采用直線折舊法，不考慮所得稅的影響時，同一方案的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是相等的；若考慮所得稅的影響，折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來考慮，而采用加速折舊法計提折舊前幾年多后幾年少，因此項目采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。

57.B解析：從法律上理解,破產(chǎn)有兩層含義:其一是指資不抵債時發(fā)生的實際上的破產(chǎn),即債務(wù)人因負(fù)債超過資產(chǎn),不能清償?shù)狡趥鶆?wù)發(fā)生的一種狀況；其二是指債務(wù)人因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)而被法院依法宣告破產(chǎn)。此時債務(wù)人資產(chǎn)可能低于負(fù)債,也可能等于或超過負(fù)債,但不能因為沒有按時支付優(yōu)先股股利而要求公司破產(chǎn)。

58.B解析：在“租賃與購買”決策中的相關(guān)現(xiàn)金流量應(yīng)按有擔(dān)保債券的稅后資本成本作為折現(xiàn)率，租賃期滿租賃資產(chǎn)的變現(xiàn)價值按公司的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率。

59.B

60.A解析：分散化原則具有普遍性的意義,不僅適用于證券投資,公司各項決策都應(yīng)注意分散化原則。

61.

由于延期執(zhí)行的價值為33．12萬元小于立即執(zhí)行的收益(40萬元)，期權(quán)價值為0，所以不應(yīng)延遲。

(3)設(shè)投資臨界點為Y，

[(300-Y)x38．6364％+0×61．3636％]／(1+5％)=250-Y

Y=(250×1．05-300×38．6364％)／(1．O5-38．6364％)

=220．89(萬元)

當(dāng)投資額超過220．89萬元時，應(yīng)選擇延遲投資。

62.現(xiàn)金占用情況：

b＝△y/△x＝(1600－1500)/(1700－1500)＝0.5

a＝y(tǒng)＝bx＝1600－O.5×1700＝750

應(yīng)收賬款占用情況：

b＝△y/△x＝(1100－1000)/(1700－1500)＝0.5

a＝y(tǒng)－bx＝1100－O.5×1700＝250

存貨占用情況：

b＝△y/△x＝(1100－1000)/(1700－1500)＝O.5

a＝y(tǒng)＝bx＝1100－0.5×1700＝250

固定資產(chǎn)占用＝500

流動負(fù)債占用情況：

b＝△y/△x＝(1250－1150)/(1700一1500)＝O.5

a＝y(tǒng)－bx＝1250－0.5×1700＝400

匯總計算：

b＝0.5+0.5+0.5－0.5＝1.0

a＝750+250+250+500－400＝1350

y＝a+bx＝1350+x

當(dāng)2008年銷售收入預(yù)計達(dá)到1800萬元時，預(yù)計需要的資金總額＝1350+1800＝3150(萬元)。

63.實體現(xiàn)金流量=540-200=340(萬元)實體現(xiàn)金流量=540-200=340(萬元)

64.【答案】

(1)由于目標(biāo)公司屬于營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司，應(yīng)當(dāng)采用市價/收入比率模型計算目標(biāo)公司的股票價值。

修正平均收入乘數(shù)=1．03/(4．89%×100)=0．21

目標(biāo)公司銷售凈利率=0．9/17=5．29%

目標(biāo)公司每股價值=修正平均收入乘數(shù)×目標(biāo)公司銷售凈利率×100×目標(biāo)公司每股銷售收入=0．21×5．29%×100×17=18．89(元)

(4)結(jié)論：目標(biāo)公司的每股價值超過目前的每股股價18元，股票被市場低估，所以應(yīng)當(dāng)收購。

65.稅前損益變動額為16．624萬元,大于零,所以,公司應(yīng)該改變信用政策。

66.(1)不考慮期權(quán)的第一期項目的凈現(xiàn)值=100×(P／A.10%，10)一800=-185.54(萬元)

(2)不考慮期權(quán)的第二期項目在2010年1月1日的凈現(xiàn)值=200×(P／A，10%，8)一1000=66.98(萬元)

不考慮期權(quán)的第二期項日在2007年1月1日的凈現(xiàn)值

=200×5.3349×(P／F，10%，3)一1000×(P／g，4%，3)

=200×5.