2022-2023年四川省自貢市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理

2022-2023年四川省自貢市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.

第

8

題

（）是通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者，協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾的方法。

A.解聘B.接收C.“績(jī)效股”形式D.“股票選擇權(quán)”方式

2.

第

12

題

某項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為100萬(wàn)元，按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)為4.2，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為（）年。

A.4.2B.2.1C.8.4D.無(wú)法計(jì)算

3.第

4

題

純利率指的是（）。

A.由政府金融管理部門(mén)或中央銀行確定的利率

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率

C.在借貸期內(nèi)固定不變的利率

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的利率

4.

第

16

題

通貨膨脹的存在，會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生多方面的影響，其中不包括（）。

5.

第

5

題

被投資企業(yè)需要投資企業(yè)的一處房產(chǎn)，如投資企業(yè)全部采用貨幣資金出資，然后由被投資企業(yè)向投資企業(yè)購(gòu)入此房產(chǎn)，則下列說(shuō)法不正確的是（）。

6.下列各種股利支付形式中，不會(huì)改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是()

A.股票股利B.財(cái)產(chǎn)股利C.負(fù)債股利D.現(xiàn)金股利

7.從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔是（）

A.郵寄浮動(dòng)期B.收款浮動(dòng)期C.處理浮動(dòng)期D.結(jié)算浮動(dòng)期

8.

第

18

題

從成熟的證券市場(chǎng)來(lái)看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式最后應(yīng)該考慮的籌資是（）。

A.借款B.發(fā)行新股C.發(fā)行債券D.內(nèi)部籌資

9.

第

24

題

某企業(yè)甲責(zé)任中心將A產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給乙責(zé)任中心時(shí)，廠內(nèi)銀行按A產(chǎn)品的單位市場(chǎng)售價(jià)向甲支付價(jià)款，同時(shí)按A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本從乙收取價(jià)款。據(jù)此可認(rèn)為該項(xiàng)內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）。

A.市場(chǎng)價(jià)格B.協(xié)商價(jià)格C.成本價(jià)格D.雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格

10.在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分原則的是()。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

11.

第

16

題

下列關(guān)于業(yè)績(jī)考核的說(shuō)法不正確的是（）。

A.以責(zé)任預(yù)算為依據(jù)

B.考核各責(zé)任中心工作成果

C.促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差

D.分析、評(píng)價(jià)各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實(shí)際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因

12.第

1

題

某企業(yè)采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低法對(duì)存貨進(jìn)行期末計(jì)價(jià)，成本與可變現(xiàn)凈值按單項(xiàng)存貨進(jìn)行比較。2004年12月31日，甲、乙、丙三種存貨成本與可變現(xiàn)凈值分別為：甲存貨成本10萬(wàn)元，可變現(xiàn)凈值8萬(wàn)元；乙存貨成本12萬(wàn)元，可變現(xiàn)凈值15萬(wàn)元；丙存貨存成18萬(wàn)元，可變現(xiàn)凈值15萬(wàn)元。甲、乙、丙三種存貨已計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備分別為1萬(wàn)元、2萬(wàn)元、1.5萬(wàn)元。假定該企業(yè)只有這三種存貨，2004年12月31日補(bǔ)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備總額為（）萬(wàn)元。

A.0.5B.-0.5C.2D.5

13.在流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略中，使用短期融資最多的是（）。

A.期限匹配融資戰(zhàn)略B.保守融資戰(zhàn)略C.激進(jìn)融資戰(zhàn)略D.緊縮的融資戰(zhàn)略

14.不是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)直接編制的預(yù)算有()。

A.直接材料預(yù)算B.銷(xiāo)售及管理費(fèi)用預(yù)算C.直接人工預(yù)算D.變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算

15.第

25

題

與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資的特點(diǎn)不包招（）。

A.發(fā)生頻率高B.投資數(shù)額多C.影響時(shí)間長(zhǎng)D.投資內(nèi)容獨(dú)特

16.在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率是()。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)凈利率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.營(yíng)業(yè)凈利率

17.

第

8

題

凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中是個(gè)綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的指標(biāo)。通過(guò)對(duì)系統(tǒng)的分析可知，提高凈資產(chǎn)收益率的途徑不包括（）。

A.加強(qiáng)銷(xiāo)售管理，提高營(yíng)業(yè)凈利率

B.加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高起利用率和周轉(zhuǎn)率

C.加強(qiáng)負(fù)債管理，提高其利用率和周轉(zhuǎn)率

D.加強(qiáng)負(fù)債管理，提高產(chǎn)權(quán)比率

18.在下列各項(xiàng)中，計(jì)算結(jié)果等于股利支付率的是()。

A.每股收益除以每股股利B.每股股利除以每股收益C.每股股利除以每股市價(jià)D.每股收益除以每股市價(jià)

19.企業(yè)在對(duì)混合成本進(jìn)行分解時(shí)，簡(jiǎn)便易行但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷的方法是（）。

A.回歸分析法B.會(huì)計(jì)分析法C.技術(shù)測(cè)定法D.合同確認(rèn)法

20.在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映申請(qǐng)人“能力”的是（）。

A.營(yíng)業(yè)凈利率B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.流動(dòng)比率D.資產(chǎn)負(fù)債率

21.已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)。比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（）

A.方差B.期望值C.標(biāo)準(zhǔn)離差D.標(biāo)準(zhǔn)離差率

22.

第

12

題

某公司于2007年1月1日發(fā)行5年期、到期一次還本付息債券，面值為1000元，票面利率10%，甲投資者于2008年1月1日以1020元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該債券并打算持有至到期日，則該投資者進(jìn)行該項(xiàng)投資的持有期年均收益率為（）。

A.41.18%B.10.12%C.4.12%D.10%

23.下列指標(biāo)中，屬于反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況的指標(biāo)是（）。

A.技術(shù)投入比率B.已獲利息倍數(shù)C.利潤(rùn)現(xiàn)金保障倍數(shù)D.資本收益率

24.

第

16

題

下列關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的說(shuō)法正確的是（）。

25.下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是（）。

A.租賃設(shè)備的價(jià)款B.租賃期間利息C.租賃手續(xù)費(fèi)D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)

二、多選題(20題)26.

27.應(yīng)收賬款保理的作用包括（）。

A.提供短期融資B.改善資本結(jié)構(gòu)C.減少壞賬損失D.增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性

28.融資租賃相比較經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)有()。

A.租賃期較長(zhǎng)B.不得任意中止租賃合同或契約C.租金較高D.出租方提供設(shè)備維修和保養(yǎng)

29.在下列各項(xiàng)中，可以計(jì)算出確切結(jié)果的有（）。

A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值

30.

第

30

題

在流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的選擇上，如果一個(gè)公司是保守的，那么以下表述合理的有（）。

31.某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，甲項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差均大于乙項(xiàng)目，且兩個(gè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差均不為零。對(duì)于甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目可以做出的判斷有（）

A.兩個(gè)項(xiàng)目均屬于有風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目

B.不能通過(guò)直接比較標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)比較兩個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小

C.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目

D.甲項(xiàng)目的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有可能小于乙項(xiàng)目

32.在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，企業(yè)應(yīng)采取的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略包括()。

A.提高產(chǎn)品價(jià)格B.出售多余設(shè)備C.停產(chǎn)不利產(chǎn)品D.削減存貨

33.某公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，準(zhǔn)備采取一系列措施降低該杠桿程度。下列措施中，可以達(dá)到這一目的的有（）。

A.降低利息費(fèi)用B.降低固定經(jīng)營(yíng)成本C.降低單位變動(dòng)成本D.降低產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)

34.下列屬于營(yíng)運(yùn)資金管理原則的有（）

A.滿足合理的資金需求B.提高資金使用效率C.節(jié)約資金使用成本D.保持足夠的短期償債能力

35.

第

27

題

利用杠桿收購(gòu)籌資的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)主要有（）。

A．杠桿比率很高

B．有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰

C．有時(shí)還可以得到意外的收益

D．提高投資者的收益能力

36.

第

32

題

靜態(tài)預(yù)算的缺點(diǎn)包括（）。

37.在編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，計(jì)算某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)考慮的因素包括()。

A.預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量B.預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷(xiāo)售量C.預(yù)計(jì)期初產(chǎn)品存貨量D.預(yù)計(jì)期末產(chǎn)品存貨量

38.在其他因素不變的情況下，產(chǎn)品單價(jià)下降會(huì)帶來(lái)的影響有（）。

A.邊際貢獻(xiàn)率下降B.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)下降C.保本作業(yè)率下降D.安全邊際率下降

39.甲、乙雙方簽訂了買(mǎi)賣(mài)合同，在合同履行過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)該合同履行費(fèi)用的負(fù)擔(dān)問(wèn)題約定不明確。根據(jù)《中華人民共和國(guó)合同法》的規(guī)定，在這種情況下，可供甲乙雙方選擇的履行規(guī)則有（）。

A.雙方協(xié)議補(bǔ)充B.按交易習(xí)慣確定C.由履行義務(wù)一方負(fù)擔(dān)D.按合同有關(guān)條款確定

40.

41.在分期付息、到期一次還本的條件下，債券票面利率與債券的內(nèi)部收益率不一致的情況有()。

A.債券平價(jià)發(fā)行，每年付息一次

B.債券平價(jià)發(fā)行，每半年付息一次

C.債券溢價(jià)發(fā)行，每年付息一次

D.債券折價(jià)發(fā)行，每年付息一次

42.下列選項(xiàng)中，屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。

A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.政治風(fēng)險(xiǎn)D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

43.企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)中的計(jì)劃與預(yù)算環(huán)節(jié)包括的主要內(nèi)容有()。

A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)B.財(cái)務(wù)考核C.財(cái)務(wù)計(jì)劃D.財(cái)務(wù)預(yù)算

44.

45.依據(jù)投資分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)更新替換舊設(shè)備的投資屬于（）。

A.互斥投資B.獨(dú)立投資C.發(fā)展性投資D.維持性投資

三、判斷題(10題)46.

第

37

題

在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。（）

A.是B.否

47.

第

42

題

企業(yè)購(gòu)建符合資本化條件的資產(chǎn)而取得專(zhuān)門(mén)借款支付的輔助費(fèi)用，應(yīng)在支付當(dāng)期全部予以資本化。（）

A.是B.否

48.

第

36

題

利用ERP這個(gè)工具，可以幫助企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)控制成本。（）

A.是B.否

49.編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，制造費(fèi)用產(chǎn)生的現(xiàn)金流出就是發(fā)生的制造費(fèi)用數(shù)額。（）

A.是B.否

50.從ABC公司去年年末的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及相關(guān)的報(bào)表附注中可知，該公司當(dāng)年利潤(rùn)總額為3億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用2000萬(wàn)元，為購(gòu)置一條新生產(chǎn)線專(zhuān)門(mén)發(fā)行了1億元的公司債券，該債券平價(jià)發(fā)行，債券發(fā)行費(fèi)用200萬(wàn)元，當(dāng)年應(yīng)付債券利息300萬(wàn)元。發(fā)行公司債券募集的資金已于年初全部用于工程項(xiàng)目。據(jù)此，可計(jì)算得出該公司去年已獲利息倍數(shù)為13．91。（）

A.是B.否

51.當(dāng)企業(yè)處于非稅收優(yōu)惠期間時(shí)，應(yīng)選擇使得本期銷(xiāo)貨成本最大化、期末存貨成本最小化的計(jì)價(jià)方法。（）

A.是B.否

52.

第

40

題

公司采取剩余股利政策分配利潤(rùn)可以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化，從而有利于公司樹(shù)立良好的形象。（）

A.是B.否

53.盡管流動(dòng)比率可以反映企業(yè)的短期償債能力，但有的企業(yè)流動(dòng)比率較高，卻沒(méi)有能力支付到期的應(yīng)付賬款。()

A.是B.否

54.在吸收直接投資中，吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)出資方式相比其他出資方式的風(fēng)險(xiǎn)較大。()

A.是B.否

55.企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越大，說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。()

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金200應(yīng)付費(fèi)用500應(yīng)收賬款2800應(yīng)付賬款1300存貨3000短期借款1200非流動(dòng)資產(chǎn)4000公司債券1500股本(每股面值2元)1000資本公積2000留存收益2500合計(jì)10000合計(jì)10000表中：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨屬于敏感性資產(chǎn)，應(yīng)付費(fèi)用和應(yīng)付賬款屬于敏感性負(fù)債。

為了使銷(xiāo)售收入提高20%，2011年需要增加非流動(dòng)資產(chǎn)投資100萬(wàn)元。2011年如果不從外部增加負(fù)債，則利息費(fèi)用為180萬(wàn)元。2010年的銷(xiāo)售收人為10000萬(wàn)元，收益留存為200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2011年的收益留存為340萬(wàn)元。2011年若從外部追加資金，有兩個(gè)方案可供選擇：

A：以每股市價(jià)5.5元發(fā)行普通股股票，發(fā)行費(fèi)用為每股0.5元；

B：按照120.1元的價(jià)格發(fā)行票面利率為12%的債券，每年付息一次，到期一次還本，每張面值100元，每張債券的發(fā)行費(fèi)用為0.1元。

要求：

(1)按銷(xiāo)售百分比法，預(yù)測(cè)2011年需從外部追加的資金；

(2)計(jì)算A方案中發(fā)行的普通股股數(shù)；

(3)計(jì)算B方案發(fā)行債券每年支付的利息以及資本成本；

(4)計(jì)算A、B兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)；

(5)若預(yù)計(jì)2011年可以實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)為1300萬(wàn)元，確定公司應(yīng)選用的籌資方案。

57.

58.單位：萬(wàn)元

現(xiàn)金230000應(yīng)付賬款30000應(yīng)收賬款300000應(yīng)付費(fèi)用100000存貨400000長(zhǎng)期債券500000(年利率10％)固定資產(chǎn)300000股本(每股面值10元)200000資本公積200000留存收益200000資產(chǎn)合計(jì)1230000負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)1230000公司的流動(dòng)資產(chǎn)以及流動(dòng)負(fù)債隨銷(xiāo)售額同比率增減。

資料二：甲公司今年相關(guān)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為：銷(xiāo)售量增長(zhǎng)到12000萬(wàn)件，產(chǎn)品單價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本總額、銷(xiāo)售凈利率、股利支付率都保持上年水平不變。由于原有生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和，需要新增一臺(tái)價(jià)值154400萬(wàn)元的生產(chǎn)設(shè)備。

資料三：如果甲公司今年需要從外部籌集資金，有兩個(gè)方案可供選擇(不考慮籌資費(fèi)用)：

方案1：以每股發(fā)行價(jià)20元發(fā)行新股。

方案2：按面值發(fā)行債券，債券利率為12%。

要求：

(1)根據(jù)資料一，計(jì)算甲公司的下列指標(biāo)：

①上年的邊際貢獻(xiàn)；

②上年的息稅前利潤(rùn)；

③上年的銷(xiāo)售凈利率；

④上年的股利支付率；

⑤上年每股股利；

⑥今年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算，保留兩位小數(shù))。

(2)計(jì)算甲公司今年下列指標(biāo)或數(shù)據(jù)：

①息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率；

②需要籌集的外部資金。

(3)根據(jù)資料三及前兩問(wèn)的計(jì)算結(jié)果，為甲公司完成下列計(jì)算：

①計(jì)算方案1中需要增發(fā)的普通股股數(shù)；

②計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)；

③利用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法作出最優(yōu)籌資方案決策，并說(shuō)明理由。

59.

第

50

題

大華公司于2000年12月31日購(gòu)入設(shè)備一臺(tái)。設(shè)備價(jià)款1500萬(wàn)元，設(shè)備的安裝調(diào)試期為1年，安裝調(diào)試完成后即投入使用，預(yù)計(jì)使用年限為3年，預(yù)計(jì)期末無(wú)殘值，采用直線法計(jì)提折舊。該設(shè)備投入使用后預(yù)計(jì)能使公司未來(lái)3年的銷(xiāo)售收入分別增長(zhǎng)1200萬(wàn)元、2000萬(wàn)元和1500萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)成本分別增加400萬(wàn)元、1000萬(wàn)元和600萬(wàn)元。購(gòu)置設(shè)備所需資金通過(guò)發(fā)行債券方式予以籌措，債券面值為1400萬(wàn)元，票面年利率為8%，每年年末付息，期限為4年，債券發(fā)行價(jià)格為1530.61萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為2%。該公司適用的所得稅稅率為33%，要求的投資收益率為10%。

要求：

（1）計(jì)算該項(xiàng)目的投資總額。

（2）計(jì)算債券的資金成本率。

（3）計(jì)算該設(shè)備每年的折舊額。

（4）預(yù)測(cè)公司未來(lái)三年增加的息前稅后利潤(rùn)。

（5）預(yù)測(cè)該項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量。

（6）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

60.

第

51

題

A公司本年實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元，年初未分配利潤(rùn)為250萬(wàn)元，公司發(fā)行在外的普通股為1000萬(wàn)股（每股面值3元），利潤(rùn)分配之前的股東權(quán)益為15000萬(wàn)元，每股凈資產(chǎn)（股東權(quán)益/普通股股數(shù)）為15元，每股現(xiàn)行市價(jià)為18元。

要求回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題：

（1）假設(shè)發(fā)放股票股利后盈利總額不變，“每股市價(jià)/每股收益”數(shù)值不變，欲通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在16～17元股的理想范圍之內(nèi)，則股票股利發(fā)放率應(yīng)為多少?

（2）假設(shè)股票股利發(fā)放率為10%，股票股利按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股每股市價(jià)達(dá)到14.4元，不改變每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少？假設(shè)本年按照凈利潤(rùn)的10%提取法定盈余公積，計(jì)算利潤(rùn)分配之后的未分配利潤(rùn)為多少？資本公積增加多少？普通股股本變?yōu)槎嗌伲?/p>

（3）假設(shè)按照1股換3股的比例進(jìn)行股票分割，股票分割前從本年凈利潤(rùn)中發(fā)放的現(xiàn)金股利為600萬(wàn)元，計(jì)算股票分割之后的普通股股數(shù)、每股面值、股本、股東權(quán)益和每股凈資產(chǎn)，假設(shè)"每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)"仍然是1.2，計(jì)算每股市價(jià)；

（4）假設(shè)按照目前的市價(jià)回購(gòu)150萬(wàn)股，尚未進(jìn)行利潤(rùn)分配，計(jì)算股票回購(gòu)之后的每股收益（凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)）和每股凈資產(chǎn)。

參考答案

1.A解決所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾的措施包括解聘、接收、激勵(lì)（“股票選擇權(quán)”方式、“績(jī)效股”形式），解聘是通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者的方法，接收是通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的方法，激勵(lì)是將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施。

2.A項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為100萬(wàn)元，此時(shí)，項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期＝原始投資/100，而此時(shí)按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)也＝原始投資/100，所以，該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期＝按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)＝4.2（年）。

3.B純利率是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率

4.C通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響是多方面的，主要表現(xiàn)在：(1)引起資金占用的大量增加，增加企業(yè)的資金需求；(2)引起企業(yè)利潤(rùn)虛增，造成企業(yè)資金流失；(3)引起利潤(rùn)上升，加大企業(yè)的資金成本；(4)引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度(選項(xiàng)C不正確)；(5)引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資難度。

5.D被投資企業(yè)向投資企業(yè)購(gòu)人房產(chǎn)，相當(dāng)于投資企業(yè)銷(xiāo)售不動(dòng)產(chǎn)，需要繳納營(yíng)業(yè)稅、城建稅及附加、印花稅。

6.A發(fā)放股票股利對(duì)公司來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少，而只是將公司的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股本和資本公積，不改變公司股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東的結(jié)構(gòu)成，所以選項(xiàng)A是正確的。

7.B收款浮動(dòng)期是指從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔，有三種類(lèi)型：

（1）郵寄浮動(dòng)期：是指從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統(tǒng)收到支票的時(shí)間間隔；

（2）處理浮動(dòng)期：是指支票的接受方處理支票和將支票存入銀行以收回現(xiàn)金所花的時(shí)間；

（3）結(jié)算浮動(dòng)期：是指通過(guò)銀行系統(tǒng)進(jìn)行支票結(jié)算所需的時(shí)間。

綜上，本題應(yīng)選B。

8.B從成熟的證券市場(chǎng)來(lái)看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。

9.D雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格的特點(diǎn)是針對(duì)責(zé)任中心各方面分別采用不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格的形式有兩種：(1)雙重市場(chǎng)價(jià)格：供應(yīng)方采用最高市價(jià)，使用方采用最低市價(jià)；(2)雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格：供應(yīng)方按市場(chǎng)價(jià)格或協(xié)議價(jià)作為基礎(chǔ)，而使用方按供應(yīng)方的單位變動(dòng)成本作為計(jì)價(jià)的基礎(chǔ)。

10.C固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的股利分配原則。

11.A業(yè)績(jī)考核，是指以責(zé)任報(bào)告為依據(jù)，分析、評(píng)價(jià)各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實(shí)際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心工作成果，實(shí)施獎(jiǎng)罰，促使各責(zé)任中，心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過(guò)程。

12.A應(yīng)補(bǔ)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備總額=[(10－8)－1]+（0－2）+[（18－15）－1.5]=0.5（萬(wàn)元）

13.C解析：流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略包括三種：期限匹配融資戰(zhàn)略、保守融資戰(zhàn)略、激進(jìn)融資戰(zhàn)略，在期限匹配融資戰(zhàn)略中，短期融資：波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)；在保守融資戰(zhàn)略中，短期融資僅用于融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，即短期融資<波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)；在激進(jìn)融資戰(zhàn)略中，短期融資=波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)+部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)，即短期融資>波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以，選項(xiàng)C為該題答案。

14.B【答案】B

【解析】直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算是直接根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算編制的，銷(xiāo)售及管理費(fèi)用預(yù)算中的固定費(fèi)用部分與生產(chǎn)預(yù)算沒(méi)有聯(lián)系，其變動(dòng)部分也主要與銷(xiāo)售預(yù)算有關(guān)。

15.A與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資具有投資內(nèi)容獨(dú)特(每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資)、投資數(shù)額多、影響時(shí)間長(zhǎng)(至少一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上)、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。

16.A解析：凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，又稱權(quán)益凈利率，反映企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益。該指標(biāo)通用性強(qiáng)，適應(yīng)范圍廣，不受行業(yè)局限。在我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)綜合排序中，該指標(biāo)居于首位。

17.C由杜邦分析體系可知。

18.B［解析］股利支付率是當(dāng)年發(fā)放的股利與當(dāng)年凈利潤(rùn)之比，或每股股利除以每股收益。

19.B賬戶分析法，又稱會(huì)計(jì)分析法，它是根據(jù)有關(guān)成本賬戶及其明細(xì)賬的內(nèi)容，結(jié)合其與產(chǎn)量的依存關(guān)系，判斷其比較接近哪一類(lèi)成本，就視其為哪一類(lèi)成本。這種方法簡(jiǎn)便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷?；貧w分析法是一種較為精確的方法。

20.C所謂“5c”系統(tǒng)是指評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。其中“能力”指申請(qǐng)人的償債能力，著重了解申請(qǐng)人流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量以及流動(dòng)比率的高低，因此主要指短期償債能力，只有選項(xiàng)C屬于短期償債能力的指標(biāo)。

21.D衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。

期望報(bào)酬率不同的情況下，應(yīng)該采用標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)來(lái)比較兩項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)。

期望值反映預(yù)期收益的平均化，不能直接用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選D。

22.B本題是持有時(shí)間超過(guò)一年的到期一次還本付息債券的持有期年均收益率的問(wèn)題，根據(jù)公式，持有期年均收益率＝10.12%。

23.A銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率＝本年銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)額÷上年銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入總額×100%該指標(biāo)反映企業(yè)成長(zhǎng)狀況和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)能力，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽亢痛媪抠Y本的重要前提。指標(biāo)＞0，本年銷(xiāo)售增長(zhǎng)，指標(biāo)越高，增長(zhǎng)越快，市場(chǎng)前景越好。

24.A緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略會(huì)提高企業(yè)收益，只要不可預(yù)見(jiàn)的事件沒(méi)有損壞公司的流動(dòng)性以導(dǎo)致嚴(yán)重的問(wèn)題；所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。一個(gè)公司選擇何種流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略取決于該公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡特性；所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的高投資可能導(dǎo)致較低的投資收益率，但由于較大的流動(dòng)性，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小；所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

25.DD【解析】融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項(xiàng)因素：①設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值，包括設(shè)備買(mǎi)價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等，以及該設(shè)備租賃期滿后，出售可得的市價(jià)；（②利息，指租賃公司為承租企業(yè)購(gòu)置設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息；③租賃手續(xù)費(fèi)，指租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務(wù)費(fèi)用和必要的利潤(rùn)。出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。

26.ABC貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)：(1)期限短；(2)交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)；(3)金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。

27.ACD應(yīng)收賬款保理的作用包括：融資功能；減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)；減少壞賬損失、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)(增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高債務(wù)清償能力)，應(yīng)收賬款保理不影響資本結(jié)構(gòu)。

28.ABC【答案】ABC

【解析】融資租賃由承租方對(duì)設(shè)備進(jìn)行維修和保養(yǎng)。

29.ABC永續(xù)年金是指無(wú)限期收付的年金，沒(méi)有終止時(shí)間，因此沒(méi)有終值。

30.BD本題考核保守的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略。在流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的選擇上，如果公司管理是保守的，它將選擇一個(gè)高水平的流動(dòng)資產(chǎn)一銷(xiāo)售收入比率，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；這將導(dǎo)致更高的流動(dòng)性(安全性)，所以選項(xiàng)B、D正確；但會(huì)導(dǎo)致更低的盈利能力，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

31.ABD選項(xiàng)A正確，甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差均不為零，表明兩個(gè)項(xiàng)目均存在風(fēng)險(xiǎn)；

選項(xiàng)B正確，兩個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率不同，不能直接比較標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)比較風(fēng)險(xiǎn)的大小；

選項(xiàng)D正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤，甲乙兩個(gè)項(xiàng)目需要通過(guò)比較標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)判斷相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的大小，因此，甲項(xiàng)目的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有可能大于也可能小于乙項(xiàng)目。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

32.BCD【答案】BCD

【解析】在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，企業(yè)應(yīng)采取的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略包括停止擴(kuò)張、出售多余設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長(zhǎng)期采購(gòu)、削減存貨、停止擴(kuò)招雇員。提高產(chǎn)品價(jià)格是繁榮時(shí)期應(yīng)采取的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略，所以A不正確。

33.ABC財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大應(yīng)降低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)／[息稅前利潤(rùn)一利息費(fèi)用一優(yōu)先股股利／(1一所得稅稅率)]。由公式可知，降低利息費(fèi)用，可以降低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：降低固定經(jīng)營(yíng)成本和降低單位變動(dòng)成本會(huì)提高息稅前利潤(rùn)，進(jìn)而降低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：降低產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)會(huì)降低息稅前利潤(rùn)，進(jìn)而提高財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

34.ABCD營(yíng)運(yùn)資金的管理應(yīng)遵循的原則：

滿足合理的資金需求；

提高資金使用效率；

節(jié)約資金使用成本；

保持足夠的短期償債能力。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

35.ABCD

36.AB本題考核固定預(yù)算的缺點(diǎn)。固定預(yù)算又稱靜態(tài)預(yù)算，其缺點(diǎn)包括：（1）過(guò)于呆板；（2）可比性差。

37.BCD某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)品存貨量－預(yù)計(jì)期初產(chǎn)品存貨量，可見(jiàn)預(yù)計(jì)生產(chǎn)量不需考慮材料采購(gòu)量。

38.AD在其他因素不變的情況下，產(chǎn)品單價(jià)下降，會(huì)降低邊際貢獻(xiàn)率，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)提高，同時(shí)使保本點(diǎn)提高、安全邊際率降低。

39.ABCD解析：本題考核合同履行的規(guī)則。合同當(dāng)事人對(duì)“履行費(fèi)用的負(fù)擔(dān)”沒(méi)有約定或者約定不明確的，可以協(xié)議補(bǔ)充；不能達(dá)成補(bǔ)充協(xié)議的，按照合同有關(guān)條款或者交易習(xí)慣確定；仍不能確定的，由履行義務(wù)一方負(fù)擔(dān)。

40.CD延緩現(xiàn)金支出時(shí)間，主要包括以下方法：(1)使用現(xiàn)金浮游量；(2)推遲應(yīng)付款的支付；(3)匯票代替支票；(4)改進(jìn)員工工資支付模式；(5)透支；(6)爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步；(7)使用零余額賬戶。

41.CD溢價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率大于內(nèi)部收益率;折價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率小于內(nèi)部收益率;平價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率等于內(nèi)部收益率。所以本題答案為選項(xiàng)CD。

42.BC系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)。這部分風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素引起的。這些因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等。因此選項(xiàng)BC是答案。

43.ACD財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)中的計(jì)劃與預(yù)算一般包括：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算等內(nèi)容。

44.ABD

45.AD更新替換舊設(shè)備的投資屬于互斥投資而非獨(dú)立投資，屬于維持性投資而非發(fā)展性投資。

46.N

47.N專(zhuān)門(mén)借款發(fā)生的輔助費(fèi)用，在所購(gòu)建或者生產(chǎn)的符合資本化條件的資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷(xiāo)售狀態(tài)之前發(fā)生的，應(yīng)在發(fā)生時(shí)根據(jù)其發(fā)生額予以資本化。

48.Y企業(yè)資源計(jì)劃系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱ERP），將企業(yè)內(nèi)部所有的資源整合到一起，對(duì)采購(gòu)、生產(chǎn)、成本、庫(kù)存、分銷(xiāo)、運(yùn)輸、財(cái)務(wù)、人力資源等進(jìn)行規(guī)劃，以達(dá)到最佳資源組合，取得最佳效益。因此，利用ERP這個(gè)工具，可以幫助企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)控制成本。

49.N制造費(fèi)用預(yù)算需預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出，而折舊費(fèi)無(wú)需支付現(xiàn)金，因此，每個(gè)季度制造費(fèi)用數(shù)額扣除折舊費(fèi)后，可得出預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出數(shù)。

因此，本題表述錯(cuò)誤。

50.Y已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)／應(yīng)付利息=(30000+2000)／(2000+300)=13．91。故本題的說(shuō)法正確。

51.Y如果企業(yè)正處于所得稅減稅或免稅期間，就意味著企業(yè)獲得的利潤(rùn)越多，得到的減免稅額越多。因此，應(yīng)該選擇減免稅期間內(nèi)本期銷(xiāo)貨成本最小化、期末存貨成本最大化的計(jì)價(jià)方法，盡量將存貨成本轉(zhuǎn)移到非稅收優(yōu)惠期間。相反，當(dāng)企業(yè)處于非稅收優(yōu)惠期間時(shí)，應(yīng)選擇使得本期銷(xiāo)貨成本最大化、期末存貨成本最小化的計(jì)價(jià)方法，以達(dá)到減少當(dāng)期應(yīng)納稅所得額、延遲納稅的目的。

52.N剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)在于：有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低再投資的資金成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化；其缺陷表現(xiàn)在：不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹(shù)立良好的形象。

53.Y流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，其計(jì)算公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。企業(yè)能否償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)以及有多少可變現(xiàn)償債的流動(dòng)資產(chǎn)。一般認(rèn)為流動(dòng)比率越高，其償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)；反之，則越差。但這也不盡然，還要看債務(wù)的多少以及流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量。一般情況下，影響流動(dòng)比率的主要因素有經(jīng)營(yíng)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度等。

54.Y因?yàn)橐怨I(yè)產(chǎn)權(quán)出資，實(shí)際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價(jià)值固定化，而技術(shù)具有強(qiáng)烈的時(shí)效性，會(huì)因其不斷老化落后而導(dǎo)致實(shí)際價(jià)值不斷減少甚至完全喪失，所以會(huì)導(dǎo)致吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)出資方式風(fēng)險(xiǎn)較大。

55.N營(yíng)運(yùn)資金即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。營(yíng)運(yùn)資金余額越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，而風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，風(fēng)險(xiǎn)越小，收益也越小。

56.(1)敏感性資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比＝(200+2800+3000)/10000＝60%

敏感性負(fù)債銷(xiāo)售百分比＝(500+1300)/10000＝18%

從外部追加的資金＝(敏感性資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-敏感性負(fù)債銷(xiāo)售百分比)×新增銷(xiāo)售額+增加的非流動(dòng)資產(chǎn)投資-新增留存收益＝(60%-18%)×10000×20%+100-340＝600(萬(wàn)元)

(2)A方案中發(fā)行的普通股股數(shù)＝600/(5.5-0.5)＝120(萬(wàn)股)

(3)B方案中發(fā)行的債券數(shù)量＝600/(120.1-0.1)＝5(萬(wàn)張)

每年支付的利息＝5×100×12%＝60(萬(wàn)元)

債券資本成本＝60×(1-25%)/[5×(120.1-0.1)]×100%＝7.5%或100×12%×(1-25%)/(120.1-0.1)＝7.5%

(4)2010年末的股數(shù)＝1000/2＝500(萬(wàn)股)

每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的EB1T＝[(500+120)×(180+60)-500×180]/120＝490(萬(wàn)元)

或者可以通過(guò)列式解方程計(jì)算，即：

(EB1T-180)×(1-25%)/(500+120)＝[EB1T-(180+60)]×(1-25%)/500

解得：EB1T＝490(萬(wàn)元)

(5)因?yàn)轭A(yù)計(jì)EB1T(1300萬(wàn)元)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的EB1T(490萬(wàn)元)，所以公司應(yīng)選用的籌資方案為B方案，即發(fā)行債券籌資。

57.

58.(1)①上年銷(xiāo)售收入＝10000×100＝1000000(萬(wàn)元)

上年邊際貢獻(xiàn)＝1000000－10000×40＝600000(萬(wàn)元)

②上年的息稅前利潤(rùn)＝600000－100000＝500000(萬(wàn)元)

③上年的凈利潤(rùn)＝(500000－50000)×(1－40%)＝270000(萬(wàn)元)

上年銷(xiāo)售凈利率＝270000/1O00000×100%＝27%

④上年的留存收益率＝162000/270000×100%＝60%

股利支付率＝1－60%＝40%

⑤上年股數(shù)＝200000/10＝20000(萬(wàn)股)

發(fā)放的股利＝270000×40%＝108000(萬(wàn)元)

每股股利＝108000/20000＝5.4(元)

⑥今年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝上年邊際貢獻(xiàn)/上年息稅前利潤(rùn)＝600000/500000＝1.20

(2)①產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)率＝(12000－10000)/10000×100%＝20%

息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝20%×1.20＝24%

②增加的流動(dòng)資產(chǎn)＝(230000＋300000＋400000)×20%＝186000(萬(wàn)元)

增加的流動(dòng)負(fù)債＝(30000＋100000)×20%＝26000(萬(wàn)元)

需要籌集的外部資金＝186000－26000－12000×100×27%×60%＋154400＝120000(萬(wàn)元)

(3)①增發(fā)的普通股股數(shù)＝120000/20＝6000(萬(wàn)股)

②令每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為EBIT，

方案1的普通股數(shù)＝20000＋6000＝26000(股)，利息為50000萬(wàn)元。

方案2的普通股數(shù)為20000萬(wàn)股，利息費(fèi)用為50000＋120000×12%＝64400(萬(wàn)元)

(EBIT－50000)×(1－40%)/26000＝(EBIT－64400)×(1－40%)/20000

算出EBIT＝112400(萬(wàn)元)

③今年的息稅前利潤(rùn)＝500000×(1＋24%)＝620000(元)

由于實(shí)際的息稅前利潤(rùn)620000萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)112400萬(wàn)元，所以應(yīng)該采取發(fā)行債券的方法，即采取方案2。

59.(1)該項(xiàng)目的投資總額＝1500+1400×8%＝1612(萬(wàn)元)

(2)債券資金成本率＝[1400×8%×(1-33%)]÷[1530.61(1－2%)]＝5%

(3)每年折舊額＝1612÷3＝537.33(萬(wàn)元)

(4)預(yù)測(cè)公司未來(lái)3年增加的