申銀萬國城鎮(zhèn)化主題下的投資機會

策略報告2010年01月26日相關(guān)研究賀振華

漸在城鎮(zhèn)化樂明曲的新篇章狀中起舞徜徉撐——城鎮(zhèn)化偶主題下的投拌資機會主要內(nèi)容：理從過去延續(xù)染到未來的中莊國城鎮(zhèn)化之巴路，將經(jīng)歷薪三個階段。撐第一階段是中“異骨地城市化”肆，這一現(xiàn)象紅是過去十?dāng)?shù)士年中國城鎮(zhèn)育化發(fā)展的主通流；第二階怕段是“回擋歸城市化”性，這一現(xiàn)象古目前已經(jīng)開丈始顯露苗頭塔，在未來十磁年將會得到錄充分演紐繹，成為中胸國城鎮(zhèn)化加賓速發(fā)展的主豬要動力；第各三階段是“柴本地城鎮(zhèn)化取”，這俗要在第二階禮段的城鎮(zhèn)化秧達到較高發(fā)積展水平后才犧可能出現(xiàn)，其因此在時間淘上出現(xiàn)得較晚。舒未來數(shù)年中助國城鎮(zhèn)化將酷進入第二階食段，即“回轎歸城市化”既?！懊駳w”隸和“東損歸”將成為埋這一階段的胡特點：一是事到東部沿海竿城市打工的末農(nóng)民工部分修回流野到老家本省待就業(yè)，二是妨在東部大城秀市討生活的粘部分大學(xué)畢原業(yè)生將會回固流到諒中西部的二釣三線城市。障產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、亭東部城市生若活的高成本景、國家為改非善人霸口流動而實穗行的戶籍和渠社保制度改礎(chǔ)革等政策，昏是促使這一雅現(xiàn)象發(fā)生的壟主要原因。湖“回歸城市臭化”發(fā)展到傘一定程度后網(wǎng)，最終會引促起“本地城朵鎮(zhèn)化”的發(fā)季生?！懊衲[歸”和“東粗歸”現(xiàn)象發(fā)尺生的時間點弄和規(guī)模大小肥對第三階段理的“本地城澆鎮(zhèn)化”左將產(chǎn)生決定最性的影響，唉從而決定了勁未來中國區(qū)昌域均衡發(fā)展鑒和城鎮(zhèn)化實望現(xiàn)的遣速度和力度夕。因此政府臂在其中的作皂用非常重要寄。格目前已經(jīng)開嶄始承接?xùn)|部驚產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、它歷史上是人迎口大省和主則要勞動力輸肉出地、鋸獲得國家政夸策扶持的中頭西部省份將盯率先見證“該回歸城市化糠”的發(fā)生。都我們爹看好產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)緞移程度較高駁的湖南、安熊徽和江西等幼中部省份；儲以及受益于盟國家弊振興政策的鉛四川、重慶忘和廣西。魄hezhe諷nhua@邁swsre悶searc止域在城鎮(zhèn)化加豎速階段。地良產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上至的相關(guān)產(chǎn)業(yè)胖將經(jīng)歷“量縫變”和“質(zhì)倒變”哄fengy倆u@sws疾resea損rch.c每om別wangs胸heng@拔swsre廢searc后

描兩個過程。頂城鎮(zhèn)化加速漿拉動汽車、告家電等耐用顆消費品需求銜，并進一步朵促進輕消費升級，左提升文化、果教育、體育客、旅游等現(xiàn)督代服務(wù)業(yè)需嗚求。物流、伙零售德企業(yè)收益匪癢淺。中西部急的發(fā)展不會侍“先污染、兼后治理”，飾環(huán)保產(chǎn)業(yè)大捎有可為。聯(lián)系人筒前述中西部阻省份將首先襖見證“回給歸城市化”設(shè)的發(fā)生，相怖關(guān)的行業(yè)和裙公司將宋(8621簡)6329威5888×貨410狂daihh衫@swsr遼esear植ch.co宋m善地址：上海樣市南京東路鞠99陷號

朵廣泛受益。鬼第一，經(jīng)營慎范圍具有很死強區(qū)域性的晃地產(chǎn)、建筑仍、零售、醫(yī)膨藥企沈業(yè)；第二，慈前述中西部銷省份中市場廳占有率高、疫渠道廣泛的甲服裝、家電籮、汽也車、物流企付業(yè)；第三，械在前述省份夠中開展業(yè)務(wù)綱的環(huán)保企業(yè)取。霜電話：（8雅621）6雁32958碗88完上海申銀萬示國證券研究帳所有限公司魄http:股//www蹄.swsr寺esear朱ch.co果m店本公司或其貼關(guān)聯(lián)機構(gòu)在幕法律許可情翠況下可能持補有或交易本微報告提到的有上市公司所斤發(fā)行的證券悅或投資標(biāo)的計，還可能為筑或爭取為這蜓些公司提供螺投資銀行或群財務(wù)顧摟問服務(wù)。本焦公司在知曉壇范圍內(nèi)履行割披露義務(wù)。簽客戶可索取笑有關(guān)披露資帳料com守plian篇ce@sw捕srese糧arch.糕com?？驼Z戶應(yīng)全面理必解本報告結(jié)椒尾處的"法種律聲明"。策略研究3投資策略分析師馮宇王勝戴卉卉策略研究3投資策略分析師馮宇王勝戴卉卉神2010稼年1月

策略報告目錄趨1.城鎮(zhèn)化共“樂曲”的緩三章節(jié).秋.....辨.....簽.....從.....岡.....陵.....順.....剃.....忌.....蹦.....嗓.....離.4跌1.1“騾異地城市化固”是過往城香鎮(zhèn)化進程的攀第一章節(jié)恐.....介.....埋.....踐.....誼51.25鈴拋“民歸”府：農(nóng)民工回枝流至老家本圣省就業(yè).現(xiàn).....濕.....御.....肌.....收....誘5卸沫.1是什梯么導(dǎo)致了新繳一輪的“民授工荒”？編.....撒.....睬.....秤.....財.....軍.....炊...6泉層.繳2“民歸很”已經(jīng)開始氏上路..疫.....同.....除.....貪.....夠.....圍.....怕.....企.....幼...7勿懸.3“民駝歸”歸于何坦處？..鉗.....希.....優(yōu).....縫.....茫.....伏.....樓.....振.....找.....壩8本誕“東歸”澇：大學(xué)生回六流至中西部唱二三線城市塵....立.....稿.....能.....畜..9座貓.1從“委孔雀東南飛紡”到“麻雀肚東南飛”探.....具.....丘.....厲.....屢.....橡.....肥...9屢盾.2未來俊的新趨勢：捧“東歸”.評.....鼻.....鋒.....慎.....稻.....真.....震.....津.....動....孕9渡鉛.3中西進部二三線城畏市將成為“侮東歸”的聚暑集地..珠.....某.....夏.....窗.....炊....丘11窩1.3第驕三章節(jié)“本山地城鎮(zhèn)化”抽：城鎮(zhèn)化全林國鋪開階段考....月.....弊.....聚....本13狂乎東部歷史當(dāng)：農(nóng)村居民租會隨當(dāng)?shù)亟?jīng)惜濟發(fā)展而“叢被城市化”芝....字.....珠14裙血“回歸城蠅市化”為未得來“本地城艱鎮(zhèn)化”埋下判伏筆..徹.....呆.....載...1棗4羞1.41值5串2.誰將灶成為城鎮(zhèn)化便新樂章的領(lǐng)闖舞者？.奮.....旬.....嗓.....像.....臂.....愈.....婆.....奇...1取6余2.1部熔分中西部省斧份將率先見味證“回歸城閉市化”.堡.....具.....厚.....澇.....愉16異縮產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移似是區(qū)域發(fā)展遷的源動力澤.....鬧.....倡.....準(zhǔn).....烘.....蠻.....役.16優(yōu)鼻區(qū)域振興嗽計劃是促進役中西部加快欲發(fā)展的催化嬸劑...紀(jì).....命.....疏....豆17低宴重點關(guān)注斬兩湖、成渝栽、安徽、江何西、廣西蔥.....拼.....衛(wèi).....黎.....布.17犬2.2相瘦關(guān)行業(yè)將在摟城鎮(zhèn)化新階何段中受益吼.....雨.....書.....嘩.....帥.....飼....位18付查城市運營引商——地產(chǎn)嶼開發(fā)新模式叮的崛起.銷.....恩.....文.....事.....茂..19鋒謙大消費與師物流行業(yè)迎窗來黃金發(fā)展字期...腦.....碗.....論.....訓(xùn).....億....威20吸巾環(huán)保產(chǎn)業(yè)顯——未來房5年3尖萬億的投溜資...提.....裙.....辣.....排.....須..22幅3.把握城旬鎮(zhèn)化主題下買的長期投資完機會...誕.....莊.....蹄.謙.....膛.....俱.....渠.....協(xié).....攀..23異請參閱最后懷一頁的信息薪披露和法律念聲明

視申萬研究·雙拓展您的價銅值11裝2010坑年仗1腦月

策略報告圖表目錄困圖甚1衡：城鎮(zhèn)化“弓樂曲”的三驢段章節(jié)電.....鞠.....剖.....小.....充.....牛.....續(xù).....刑.....寬.4野圖撤2敵：中國過去景30柳年城鎮(zhèn)化率西逐步提高勉....張.....亭.....孟.....膛.....碌.....妻.....被..5燭圖性3壤：中國過往熄的“異地城史市化”模式粥....黎.....酷.....嘉.....群.....庭.....翅.....潑...5眼圖扇4袍：中西部省孩份是外出農(nóng)笛民工的主要父來源地鞋....窗.....攀.....刮.....看.....儀.....均..6撲圖民5量：東部省份種是吸納農(nóng)民捐工就業(yè)的主漆要地區(qū)隊....起.....旱.....忌.....贏.....歲.....養(yǎng)..6賠圖仗6競：中部地區(qū)衫成為承接?xùn)|田部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移零的主陣地丸....額.....豪.....位.....番.....沒.....灑7旺圖降7檢：“民歸”棋的動力與歸鵲向剩.....變.....馳.....步.....填.....手.....梯.....家.....蠢.....搜.8赴圖慌8海：票2003俯年后大學(xué)畢蕩業(yè)生人數(shù)迅聲速增加宵....綱.....魄.....估.....檢.....曬.....益.....銀9死圖禁9睛：大部分畢凳業(yè)生選擇東藥部沿海發(fā)達遣省份就業(yè)凍....以.....蜓.....掛.....拒.....壟.....麻9幫圖枕10威：“東歸”路的構(gòu)成與歸湖向撞.....御.....玻.....遷.....悔.....竊.....兩.....咱.....艘....思13喜圖珍11良：“本地城拿鎮(zhèn)化”的循兵環(huán)機制振.....獄.....業(yè).....震...稈.....哥.....竹.....衫.....縣..14摔圖丈12捷：中西部城顫鎮(zhèn)化率遠低舌于東部貪.....薄.....伯.....妄.....雜.....正.....朋.....窯....光15蕩圖券13燈：“回歸城適市化”鋪墊判“本地城鎮(zhèn)雁化”午....槳.....窗.....得.....枕.....絕.....舍...1刻5色圖乓14懷：中國城鎮(zhèn)?；l(fā)展階段墊的邏輯圖那.....桑.....誰.....您.....購.....遭.....辨.....聚..15斃圖埋15溝：安徽、江梳西、湖南、興廣西的地理遼位置最佳向....聰.....職.....逐.....三.....少.角..16僵圖臟16勵：川、湘、法皖、鄂、桂引、贛農(nóng)村人銳口較多葵....繁.....逝.....半.....熟.....寫.....奪17事圖麗17辰：農(nóng)民工流鑄向萄....確.....才.....岸.....袖.....泰.....欠.....宿.....熄.....紀(jì).....兩...1構(gòu)7物圖迫18張：城鎮(zhèn)化加更速階段，房雨屋、耐用消勞費品需求崛起起澆....擴.....晴.....胳.....間....欲18饅圖山19勵：城鎮(zhèn)化受縮益的投資品帳產(chǎn)業(yè)路徑疊.....膀.....造.....腳.....僻.....綠.....胸.....走..19被圖鋤20慨：物流和大憤消費兩翼齊鉛飛托.....茄.....鴉.....語.....惕.....煮.....澤.....莊.....匯...1期9雞圖愛21帥：城鎮(zhèn)化對豬地產(chǎn)的需求扎是多樣化、側(cè)綜合性的吊....詞.....湯.....情.....跡.....顧...2籃0錦圖濱22溫：城鎮(zhèn)化對險住房需求巨面大裹.....勾.....輕.....蛋.....尋.....逼.....狗.....畫.....眨...2經(jīng)0餓圖循23矩：配套公用陜設(shè)施投資隨害城鎮(zhèn)人口增敲加大幅上升住....鋪.....像.....共.....竹.....盆.20月圖羞24風(fēng)：諸多因素赤催生“城市椅運營商”禁.....切.....麗.執(zhí).....菠.....掀.....年.....貓.....頌.20父圖臘25講：我國城鎮(zhèn)哭化率和汽車督保有量正相碌關(guān)役....府.....果.....異.....方.....請.....鍬....婦21參圖裁26男：平板電視濫未來十年城族鎮(zhèn)新置需求過依賴城鎮(zhèn)化絡(luò)....毅.....粱.....暮.....篩.....盾.21欲請參閱最后鄉(xiāng)一頁的信息霧披露和法律桌聲明

縣申萬研究·卡拓展您的價漏值22耀2010巾年幻1屠月

策略報告零圖公27爛：城鎮(zhèn)化將許大幅提升人尾均醫(yī)療保健侵支出申....悶.....槐.....巖.....醫(yī)....牽.....評...2使1類圖豪28尖：城鎮(zhèn)居民呀人均衣著支逆出是農(nóng)村居婚民的趁5冶倍定....扎.....厚.....愿.....由.....央...2青1跨圖堤29垃：農(nóng)村零售皇模式中間環(huán)鐵節(jié)冗長，城穿鎮(zhèn)化必然引焦發(fā)模式變革便....避.....撲.....增.22繳圖鴨30慌：“十一五件”環(huán)保規(guī)劃鐮投資分布情徐況蒜....餐.....喪.....法.....機.....肚.....行.....債22遠圖李31姻：污水處理架行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈虜長，蘊含著您巨大的商機臺....患.....躍.....總.....仙.....晉.22宇表尚1?。褐形鞑渴⊥柁D(zhuǎn)移的產(chǎn)業(yè)聽各有特色泡.....栗.....豈.....嬸.....橋.....略.....拌.....蘇....少7消表笑2晴：東部沿海旦發(fā)達地區(qū)畢茫業(yè)生薪酬狀醫(yī)況急....采.....蘇.....硬.....派.....驅(qū).....汽.....刪10控表卷3沿：中西部省榜會城市紛紛灑提供優(yōu)惠待添遇吸引人才妙流入孫....煎.....符.....敵.....皂...1遷1才表超4開：東部沿海反省份許多城駝市都經(jīng)歷了謠升級過程音....具.....騰.....帥.....苗.....逝....夕14疼表吐5駝：兩湖、成侮渝、安徽、當(dāng)江西、廣西悲等中西部省脂份將先進入歇城鎮(zhèn)化第二攀階段音..1蠻7側(cè)表障漏6侍：經(jīng)營范圍語具有很強區(qū)肢域性的行業(yè)場和公司值得備關(guān)注敢....灑.....稠.....乒.....清...2訴3棚表季7醬：在中西部鞋省份中市場辱占有率高、拋渠道廣泛的銜企業(yè)將受益鵝于城鎮(zhèn)化進令程項....宇24病表收8嗎：在中西部森省份中開展?fàn)I業(yè)務(wù)的環(huán)保艱企業(yè)值得關(guān)恭注湯....兵.....傾.....泛.....悟.....慚24塑請參閱最后浩一頁的信息繼披露和法律驢聲明

標(biāo)申萬研究·欄拓展您的價斧值33挎2010俗年失1桂月

策略報告斬“當(dāng)前，要氏把重點放在籮加強中小城圈市和小城鎮(zhèn)萌發(fā)展上。要欠把解決符合虎條件胖的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移漢人口逐步在外城鎮(zhèn)就業(yè)和椅落戶作為推鳥進城鎮(zhèn)化的硬重要任務(wù)，騙放寬中小仁城市和城鎮(zhèn)逐戶籍限制，找提高城市規(guī)勉劃水平，加掌強市政基礎(chǔ)明設(shè)施建設(shè)，朽完善城市械管盞爪理，全方位貸提高城鎮(zhèn)化查發(fā)展水平。呈”修——摘自進2009役登年休12宴月觀8模日中央經(jīng)濟駝工作會議全盞文恢所謂城鎮(zhèn)化泥，是指農(nóng)村層人口不斷向紹城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移的閱過程，這是很伴隨經(jīng)濟社碌會發(fā)宰展中必然發(fā)閃生的現(xiàn)象。針中國政府近肥來把推進城墾鎮(zhèn)化提升到荷戰(zhàn)略高度，剃并開始著設(shè)手改革戶籍烈和社保制度司，引發(fā)各界閘高度關(guān)注?？p城鎮(zhèn)化未來跳會遵循何種石路徑？哪煌些區(qū)域的城鄙鎮(zhèn)化進程會宜得到加速？植哪些產(chǎn)業(yè)能國夠從城鎮(zhèn)化固中受益，哪課些投資機籮會可以把握蒙？在這篇報裳告中，我們助嘗試著想象每并勾勒出未察來數(shù)年中國托城鎮(zhèn)化波遵瀾壯闊的圖愿景；而且我港們相信，其斷中蘊含著值伏得長期關(guān)注振和投資的豐丈富良機。奉1.妨城鎮(zhèn)化“樂習(xí)曲”的三章耐節(jié)遷城鎮(zhèn)化的定揮義看似簡單嗚，其衡量指惠標(biāo)——城鎮(zhèn)機化率的計算帳也非常直白苗，即稠城鎮(zhèn)人口占浩總?cè)丝诘谋壬蚶?。但若深蟲究其中的內(nèi)好涵和結(jié)構(gòu)變阻化，卻大有筍咀嚼之處。莖我們認為，嚇從過去延續(xù)宋到未來的中離國城鎮(zhèn)化之泊路，將經(jīng)歷站三個階段?；殖擎?zhèn)庫化“樂曲”寬的第一章節(jié)慚是“異地城忍市化”，這去一現(xiàn)象是過商去十?dāng)?shù)年中吳國城鎮(zhèn)化候發(fā)展的主流叼，在未來仍戰(zhàn)會存在，但欠可能會歸于畫平靜；第二歡章節(jié)是“回芽歸城市化”陪，架這一現(xiàn)象目附前已經(jīng)開始生顯露苗頭，剩在未來十年萌將會得到充松分演繹，成堤為中國城床鎮(zhèn)化加速發(fā)良展的主要動鵲力；第三章食節(jié)是“本地這城鎮(zhèn)化”，蓬這要在第二領(lǐng)階段的城丘鎮(zhèn)化達到較糖高發(fā)展水平傷后才可能出夠現(xiàn)，因此在然時間上出現(xiàn)結(jié)得較晚。殖圖侵1思：城鎮(zhèn)化“以樂曲”的三哀段章節(jié)城鎮(zhèn)化磁本遺關(guān)地殲鋤城嚷帥鎮(zhèn)翠跟化回

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2030可資料來源：暖申萬研究尤請參閱最后尺一頁的信息嘩披露和法律槽聲明

運申萬研究·及拓展您的價掘值44瞧2010帽年吳1廳月

策略報告遙1.1租“異地城市欣化”是過往課城鎮(zhèn)化進程廟的第一章節(jié)井“異地城市忙化”是指這藍樣一種現(xiàn)象略，即原來大汁量的中西部耀農(nóng)村居民通缸過遷拆徙到東部沿化海城市就業(yè)六，實現(xiàn)財富夠積累，最終虹在該城市中幟落戶生根。壇中國在過卷去橡30汁年中經(jīng)歷的郵城鎮(zhèn)化主要跳就是以這種鉤模式來進行法的，相信絕僑大部分人對巴此肆都非常熟悉敘。那自上世紀(jì)候80波年代開始，祝作為中國改腿革開放前沿蹈陣地的東部伸沿海省份成茫為綿國人心目中批的“淘金”向熱土，廣東傅、浙江、江帽蘇無疑是這梳段歷史的最非好見證者。霞農(nóng)村居民轉(zhuǎn)傳變成為城市悶居民的途徑運有兩條：一袍是農(nóng)村生源隙大學(xué)畢業(yè)后樹到東部大購城市中就業(yè)俊，實現(xiàn)“鯉交魚跳龍門”驟的夢想；二乘是農(nóng)民背井渠離鄉(xiāng)，在東裳部城市中泄成為農(nóng)民工蒜或做小生意曬，隨著時間頓的推移最終恢成為城市居逼民。蓬我們認為，必“異地城市正化”的模式集在未來仍會抽繼續(xù)存在，貝但其高潮可膊能已加經(jīng)過去，未迎來將歸于平步靜，中國城繞鎮(zhèn)化水平的私提高將依賴愛第二波模式菊的發(fā)生。皆圖梅2抖：中國過去論30燦私年城鎮(zhèn)化率硬逐步提高50%

材圖賀3這：中國過往吳的“異地城或市化”模式45%40%35%30%25%20%15%

城鎮(zhèn)化率

普農(nóng)村生源大糾學(xué)畢業(yè)乓到東部大城艷市就業(yè)折農(nóng)民背井離形鄉(xiāng)到銳東部城市討純生活

異地城市化前資料來源：承CEIC滑，申萬研究

光資料來源：騙申萬研究烏1.2鐘“民歸”與良“東歸”推良動城鎮(zhèn)化第詞二章節(jié)——爭“回歸城市化”炊我們認為，針在未來數(shù)年炮中國城鎮(zhèn)化耽不斷推進的魚過程將進入群第二階段，驚即“回伶歸城市化”長。這一階段掌的特點將表配現(xiàn)為兩股人漏口流動：一華是到東部沿迫海城市打賣工的農(nóng)民工氏將有部分回豎流到老家本朽省就業(yè)，二匹是在東部大覆城市討生活渡的部分大月學(xué)畢業(yè)生將幫會回流到中餡西部的二三羅線城市。這應(yīng)是與過去大鴉有不同的新膏現(xiàn)象，我蘆們將其稱為屠“民歸”和今“東歸”，各這將會成為廢未來幾年的兇流行詞匯。福中吧“民歸”：象農(nóng)民工回流披至老家本省鋤就業(yè)栗規(guī)模龐大的鋼農(nóng)民工，是逢過去曠30輸年中國經(jīng)濟團高速發(fā)展和窩城市建設(shè)的鏈主力軍傍之一。據(jù)國蛙家統(tǒng)計局調(diào)壩查顯示，截司至型2008奧患年掛12魯月向31坐日，大陸農(nóng)關(guān)民工總數(shù)納2堪請參閱最后堪一頁的信息若披露和法律果聲明

程申萬研究·見拓展您的價竊值1980年1982年1984年1986年1988年1990年1992年1994年1996年1998年2000年2002年2004年2006年2008年51980年1982年1984年1986年1988年1990年1992年1994年1996年1998年2000年2002年2004年2006年2008年5落2010皂年膽1藥月

策略報告川億臣2542榆粗萬人，其中嫂外出農(nóng)民工助1湊億日4041黨惑萬人，占農(nóng)侵民工總數(shù)的園62.3素%乎；本地常農(nóng)民工漢8501斧獨萬人，占農(nóng)帶民工總數(shù)的叨37.7兩%貝。毫無疑義倚的，在腹1辮億疤4041揀殼萬外出丙務(wù)工農(nóng)民工卸群體中，來裳自中國中西帽部省份的農(nóng)存民工占了絕繡大多數(shù)，而頓東部省份形則是吸納農(nóng)訪民工就業(yè)的體主要地區(qū)。薪圖盈4峽：中西部省卡份是外出農(nóng)富民工的主要瓦來源地衰外出農(nóng)民工背來源地區(qū)分笑布情況

倚圖皆5完：東部省份偷是吸納農(nóng)民拐工就業(yè)的主屠要地區(qū)渠農(nóng)民工就業(yè)兼地區(qū)分布西部33%

東部30%

100%80%

螞西部鵲,16%蹦中部量,13%

英西部科,15.炎1%犁中部蠶,22.灰8%60%中部37%

40%20%0%

凳東部滴,71%外出農(nóng)民工

膛東部漫,62.剖1%本地農(nóng)民工影資料來源：驢國家統(tǒng)計局地，申萬研究

孩資料來源：室國家統(tǒng)計局丹，申萬研究軟梁.1幣是什么導(dǎo)致滋了新一輪的對“民工荒”描？液2008條年末的金融燈危機，對東被部沿海的出脹口型企業(yè)帶路來沉重打擊爸，近千萬農(nóng)翼民工因就業(yè)輪困難陸續(xù)返混鄉(xiāng)。壟09胳年在各國政貢府寬松財政放貨幣政策的落強力刺激下址，轎世界經(jīng)濟逐國步復(fù)蘇，中奧國出口企業(yè)警也從最艱難送的環(huán)境中緩驗過勁來。但每是東部地嶺區(qū)企業(yè)發(fā)現(xiàn)慶遇到了新的農(nóng)問題：相當(dāng)它數(shù)量的返鄉(xiāng)頑農(nóng)民工沒有急回來，以至凝于企業(yè)陷燙入“民工荒蔬”的尷尬境稻地。談返鄉(xiāng)的農(nóng)民窯工為什么沒乏有再到東部次來打工？根伯據(jù)我們的調(diào)槽研和媒體大嚇量句的報導(dǎo)，我腳們認為兩大州原因?qū)е铝诵边@一情況的慈發(fā)生。休一是政策導(dǎo)幕向把返鄉(xiāng)農(nóng)萌民工都留在歡了老家。在景去年金融危懸機發(fā)生、大攔量農(nóng)朱民工返鄉(xiāng)的泡背景下，為忘了保障就業(yè)廳和社會穩(wěn)定潔，各地（尤謊其是四川、度河南、安?；盏绒r(nóng)民工挎輸出大?。┳谡扇×怂囗棿胧?，娃鼓勵農(nóng)民工會就地就近就俱業(yè)、創(chuàng)業(yè)。算農(nóng)民工權(quán)衡運利益后，大稀多選擇在本失省省內(nèi)就業(yè)量。因此當(dāng)今媽年東部企業(yè)餐經(jīng)營好轉(zhuǎn)湯需要招募工鍵人的時候，零無法招到這傘些已經(jīng)在中印西部本省就匆業(yè)的農(nóng)民工攤。駛二是與已經(jīng)喉發(fā)生、并將敘不斷持續(xù)的鉤產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有燥關(guān)。一方面納東部沿海城楚市成存本高企、另意一方面近年煮來中西部基磨礎(chǔ)設(shè)施、交鍬通條件明顯筆改善，致使譽許多沿海賢城市的制造尊業(yè)遷移到內(nèi)汽陸地區(qū)，從揪而帶動了勞探務(wù)輸出地的碼本地就業(yè)，鬼農(nóng)民工在杏當(dāng)?shù)鼐涂梢誀T找到自己熟罪悉的工種，發(fā)不需要再返土回沿海地區(qū)律了。攤請參閱最后貫一頁的信息涌披露和法律窄聲明

顏申萬研究·前拓展您的價學(xué)值66退2010艷年幕1蛋月

策略報告古滋.2?！懊駳w”已摧經(jīng)開始上路果我們認為，紫農(nóng)民工回歸現(xiàn)本省就業(yè)，長是伴隨未來永中國區(qū)域經(jīng)睡濟均衡發(fā)展根和產(chǎn)忍業(yè)轉(zhuǎn)移的必昂然現(xiàn)象。渡2008勾年金融危機框的發(fā)生，促鬧使這一現(xiàn)象注提前到來；謊而國家衣對于社保體呀系和戶籍制搜度的系列改捕革，則成為攤這一現(xiàn)象的氧催化劑和加照速器。我膊們看好“民園歸”現(xiàn)象的耗理由主要包功括：蹲第一，產(chǎn)業(yè)烘轉(zhuǎn)移是導(dǎo)致蒙“民歸”的夾源動力和必落要條件。要旅理解農(nóng)民工的為什忍么會回歸，趙就首先要理莖解農(nóng)民工為富什么要外出丈。過去西30釀年中，由于間農(nóng)業(yè)生產(chǎn)刻技術(shù)的進步西，將大量農(nóng)星村勞動力解濕放出來，東枯部沿海經(jīng)濟五的迅速發(fā)展塞為大規(guī)模猾農(nóng)村富余勞擊動力提供了本就業(yè)機會和斗收入來源。賽簡而言之，黃農(nóng)民外出本除省打工的圈主要原因在學(xué)于本省能夠股提供的就業(yè)晶機會不足。祝隨著產(chǎn)業(yè)從鑄東部沿海大河城市向東城部中小城鎮(zhèn)除、向中西部引省份轉(zhuǎn)移，端意味著農(nóng)民室工在本省內(nèi)龜就能找到工默作，外出閥到東部沿海插打工的動力督自然受到削爭弱。代我們在白09雕年踐4插月湊6租日的報告《舌中西部夢想礦》中提到，砍產(chǎn)業(yè)從東部共沿海向撥中西部內(nèi)陸貿(mào)省份轉(zhuǎn)移在欄過去幾年已鮮經(jīng)明顯提速壺。通過大量銷的草根調(diào)研防，我們發(fā)謎現(xiàn)中部地區(qū)膊正在成為承斃接?xùn)|部產(chǎn)業(yè)不轉(zhuǎn)移的主陣播地，尤其在爪江西、湖南柿和安徽等循地方，過去迫幾年轉(zhuǎn)移過稻去了非常多莫的制造業(yè)，誠比如紡織服源裝、鞋、玩模具、家電電子等。吼圖嘩6蚊：中部地區(qū)慧成為承接?xùn)|濁部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移爺?shù)闹麝嚨?/p>

型表夏1五：中西部省傲轉(zhuǎn)移的產(chǎn)業(yè)論各有特色中西部省份安徽湖南湖北河南江西四川重慶

轉(zhuǎn)入產(chǎn)業(yè)家電簡紡織服裝、俯玩具章電子、石化厲化工樸食品加工、易機械加工制造業(yè)嫂鋼鐵、有色膊、石化化工斥、電子腳汽車、裝備波制造業(yè)務(wù)資料來源：恐申萬研究

學(xué)資料來源：霧申萬研究籠第二，回歸飛老家本省打扮工能夠降低腎成本。這里濕所說的成本副，并非單指育金錢伯的概念。在磨東部沿海打撥工高收入、餓高支出，在條老家本省打歷工低收入、肝低支出，僅這是不爭的贊事實，也不唇是我們討論昌的重點所在刃。關(guān)鍵在于畜，在東部沿奪海打工，爛意味著回家牙鄉(xiāng)過年過節(jié)鐘高昂的差旅沉費和難熬的宮長途旅行，交意味著對家堆鄉(xiāng)父母子摸女深深的思正念和愧疚。痕如果能夠在屢老家本省打踏工，這方面挑的成本無疑注將會大大降低。例請參閱最后陷一頁的信息繳披露和法律竿聲明

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策略報告獅第三，戶籍抗制度和社保略體系改革為提“民歸”鋪銅平了道路。調(diào)過去，在城發(fā)市里湊打工的農(nóng)民示不愿回老家宏的另一個重跡要原因在于做，回老家等侍于自己和下廉一代重新頓變成“農(nóng)村裂人”，不能揀享受到“城格里人”的福獻利待遇。此汗外，社保不繁能跨省份創(chuàng)轉(zhuǎn)移也限制擦了農(nóng)民工正態(tài)常流動。中宴央實行的放站寬中小城市泡和城鎮(zhèn)戶籍境限制、幟2010使年起養(yǎng)老保鉤險關(guān)系允許集跨省轉(zhuǎn)移兩做大舉措在相效當(dāng)程度上打姓消了農(nóng)民工節(jié)的顧慮。梳從中央目前竄推進城鎮(zhèn)化枝的思路來看鹿，國家意識族到如果把農(nóng)剖民工都安排儲進入售東部大城市織，必然面臨剖成本太高、特阻力過大的萄問題。而引雕導(dǎo)農(nóng)民工回頁歸本省，伸既能緩解東買部大城市的馳負荷壓力，熄又能提升整早個中西部的欄城鎮(zhèn)化水平謎。因此未騾來改革必將脾朝著鼓勵城或鎮(zhèn)化、便利醫(yī)人口流動的帖方向進步而禮不可能相反本，這將有星利促進農(nóng)民喂工回流現(xiàn)象帥的發(fā)生。物艦.3忠“民歸”歸挽于何處？卵我們認為，赤農(nóng)民工回流謎時選擇的方胡向?qū)⒅饕┲性诶霞冶揪勈〉墓I(yè)、拋服務(wù)賣業(yè)企業(yè)，以章及部分東部慰中小城鎮(zhèn)的朗企業(yè)。閑首先，農(nóng)民錦工回流基本捐不可能“重次歸農(nóng)田”，陪而是繼續(xù)從肯事制造業(yè)、著服務(wù)爆業(yè)等工種。促一方面，習(xí)憑慣了城市生洽活方式的老滲一代農(nóng)民工匯不會愿意從企事農(nóng)業(yè)勞智動，“忘80止后”的新一折代農(nóng)民工甚冰至喪失了農(nóng)戶業(yè)生產(chǎn)技能宿。另一方面也，在正常的穗環(huán)境和允許草的條件下，咱回流的農(nóng)民絡(luò)工必然選擇敵城鎮(zhèn)戶口，濟以享受教育虜、醫(yī)療等淚城市公共服瞧務(wù)。濾其次，農(nóng)民岔工回流將主哄要遵循回歸暈老家本省就糧業(yè)的原則。爹原因非常簡夾單，培如果去其他倍省份打工，親那還不如就字在東部沿海良城市打工。殊當(dāng)然，由于蒼東部中小鐘城鎮(zhèn)是低端抓勞動密集型面產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的望首要目標(biāo)，柿因此將有部叼分農(nóng)民工會啞因為產(chǎn)業(yè)辦轉(zhuǎn)移而流入堂到東部中小寄城鎮(zhèn)。夕圖捕7軌：魔“民歸”的裹動力與歸向湖回歸老家本育省，幼從事制造業(yè)問、服務(wù)業(yè)府流入東部中臥小城鎮(zhèn)

民歸

唉產(chǎn)業(yè)由東部情沿襖海向內(nèi)陸轉(zhuǎn)享移休本地就業(yè)能咬夠降低成本艦社保、戶籍蔬改革鋪平道路他資料來源：斷申萬研究成請參閱最后瑞一頁的信息減披露和法律溝聲明

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策略報告若協(xié)映“東歸”：展大學(xué)生回流渡至中西部二舞三線城市懷我們認為，這在未來數(shù)年炒可能發(fā)生的山另一股人口研流動的趨勢訪，將表現(xiàn)為赤在東恢部大城市討隊生活的部分懶大學(xué)生將回諷流到中西部未的二三線城咱市。我們在領(lǐng)這里提出組“東歸”的沉概念，因為希我們認為這旁一現(xiàn)象與過潛去幾年大批篇海外留學(xué)人朽員歸國就絲業(yè)的“海歸迫”非常類似濟。揭魯.1個從“孔雀東該南飛”到“叔麻雀東南飛家”療1999練年，為了普癢及高等教育闊和提升入學(xué)虎率，中國大術(shù)學(xué)擴招正式盒啟動。導(dǎo)致宮的直接后果親是從墨2003瓣治年開始，全給國普通高校繭畢業(yè)生人數(shù)毀逐年大幅增叼加，具備麥更多就業(yè)機區(qū)會、更高收碌入水平的東僻部沿海發(fā)達體城市成為絕采大部分大學(xué)累畢業(yè)生的文首選。根據(jù)轉(zhuǎn)知名教育數(shù)碼據(jù)咨詢機構(gòu)集麥可思公司捷的調(diào)查，應(yīng)濫屆大學(xué)畢業(yè)裙生的區(qū)域臟流動呈“西托材東送”趨刺勢，北京、銀上海、廣州灘、深圳四地應(yīng)常年以來穩(wěn)蒸居畢業(yè)生戚就業(yè)量最大鎖的城市之列杜。話圖宣8習(xí)：夠2003傅隆年后大學(xué)畢矮業(yè)生人數(shù)迅堆速增加

獻圖寇9牛：大部分畢剖業(yè)生選擇東式部沿海發(fā)達緊省份就業(yè)檢60000粱00狹50000概00烏40000膀00熄30000稱00濕20000旋00辛10000礎(chǔ)00

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蘆08液屆本科畢業(yè)凈生就業(yè)分布此比例鑼08邊屆高職高專備畢業(yè)生就業(yè)龜分布比例脾東部和沿海潑發(fā)達地區(qū)稅東部和沿海仆中等發(fā)達地?zé)拝^(qū)寺全國普通高何校畢業(yè)生數(shù)料量

增速（右）

謊中西部中等陸發(fā)達地區(qū)

梁中西部不發(fā)央達地區(qū)脈資料來源：挖全國教育事把業(yè)發(fā)展統(tǒng)計穩(wěn)公報，申萬蟲研究

血注：東部和形沿海發(fā)達地奸區(qū)包括北京幅、廣東、江估蘇、山東、晉上海、天津講、浙江、福要建摧資料來源：月麥可思《夜2009盼年中國大學(xué)承生就業(yè)報告遭》，申萬研究是關(guān)鍵的問題點在于，如果密說堤5錄年前的大學(xué)胖教育還是“講精英教育”貢的話，那么活近年來大學(xué)貴教育演變成魯“大眾教育各”、大學(xué)生紫素質(zhì)整體有邁所下降已經(jīng)薄成為不爭桌的現(xiàn)實。由辭此我們可以供推斷的一個誰事實是，不全僅“孔雀”壟往“東南飛富”，就連足“麻雀”都開已經(jīng)“東南祝飛”了。坊意.2威未來的新趨杰勢：“東歸幟”癥我們認為，勇與過去幾年雹大批海外留謠學(xué)人員歸國我就業(yè)的“海彩歸”非常類硬似的，隊在未來將出曾現(xiàn)東部大城廚市討生活的仁部分大學(xué)畢夢業(yè)生回流到相中西部的二待三線城歸市的現(xiàn)象，業(yè)并將其稱之分為“東歸”移。我們認為脊“東歸”現(xiàn)鞭象發(fā)生的理宜由包括：犬請參閱最后絹一頁的信息夠披露和法律附聲明

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策略報告鉛第一，中西燃部經(jīng)濟快速愿發(fā)展吸引產(chǎn)正業(yè)轉(zhuǎn)移，能賢為大學(xué)畢業(yè)懼生提供就業(yè)挨機會。句大學(xué)生選擇英北京、上海蹄等大城市就嶄業(yè)的主要原謝因之一在于觀大城市經(jīng)濟膨和科怪技發(fā)達，總徐體來看有更脖多的發(fā)展機禿會，因而成賊為大學(xué)生的鐘首選。如同塔當(dāng)年海外聽留學(xué)人員選傅擇留在國外耽工作的一個嚷原因在于國咬內(nèi)無法提供劣相應(yīng)就業(yè)崗集位一樣。違“海歸”的互歷史是值得庫參考的。隨鳳著中國經(jīng)濟抬崛起和跨國豈公司向中國摘沿海節(jié)積聚，“海討歸”現(xiàn)象為漲人所熟知。丙產(chǎn)業(yè)從中國叔東部沿海向啄中西部省份叮轉(zhuǎn)移的歷鼓程，現(xiàn)在已豪經(jīng)開始并在態(tài)未來將一直禍持續(xù)，是“轎東歸”發(fā)生兩的根本動力跳。同時我騎們看到，目顧前在中西部輝較發(fā)達地區(qū)理就業(yè)的大學(xué)磁畢業(yè)生薪酬錦水平與東部乓沿海的差甘距已經(jīng)并不鑒是特別明顯錢。餃表鳳2未：東部沿海固發(fā)達地區(qū)畢向業(yè)生薪酬狀刺況地區(qū)

葵07掏屆本科畢業(yè)像生畢業(yè)半年層08梅屆本科畢業(yè)害生畢業(yè)半年翠后平均月收奇入跡本米后平均月收利入

同比變化北京上海廣東重慶湖北四川

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274631032672222823242392

-11%-19%-11%-10%-13%4%逮注：收入是府指工資、獎簽金、業(yè)績提極成、現(xiàn)金福助利補貼等所愈有的現(xiàn)金收縫入。昨資料來源：某麥可思《持2009鋼年大學(xué)畢業(yè)版生就業(yè)報告泥》，申萬研岔究腔第二，東部與城市生活的情高成本越來選越成為大學(xué)餡畢業(yè)生的無辛法承受之重憤。迫源源不斷的企大學(xué)畢業(yè)生斤涌入北京、從上海、深圳隊等東部發(fā)達歉城市，導(dǎo)致銜了兩襲大后果：一街是勞動力供聽給相對于需島求而言增長缺過快，畢業(yè)康生就業(yè)難度拿加大，薪椅酬水平受到綱抑制；二是躺對所在城市序的公共服務(wù)必和衣食住行蠻等基本生活懶需求大量撕增加，推升運了日常生活垮的成本。這獻里所說的成形本，不僅包沙括高企的房頭價和不菲汗的餐飲支出絲等金錢成本喪，還包括交揪通出行、醫(yī)蓮療服務(wù)等各南方面的種種贈不便。預(yù)根據(jù)教育數(shù)畜據(jù)咨詢機構(gòu)往麥可思公司芹發(fā)布的《窗2009湯年大學(xué)畢業(yè)并生就業(yè)報告題》撫顯示，北京射、上海、廣標(biāo)東三地的搬2008散臟屆本科畢業(yè)宅生畢業(yè)半年批后的平均月款收入稻僅為峰3000燈填元左右。選煙擇這些地區(qū)倒工作的大學(xué)仆畢業(yè)生為了梳事業(yè)的成功惠、為了個輛人價值的實嘉現(xiàn)，在拿著律并不豐厚的友薪水的同時冷，需要忍受涉擁擠不堪的終公共交通、軌對一份豪20盜元的快餐踟挎躕再三、在顆均價已經(jīng)上部萬卻仍節(jié)節(jié)區(qū)高升的房價蝕面前望洋興嘆……仗看看電視劇紹《蝸居》的剩走紅，論壇屑里越來越多蹲抱怨和無奈施的帖子，已始經(jīng)有栽越來越多的業(yè)畢業(yè)生開始閱思考大城市霜是否真的值刮得留戀，我渣們就知道的瘋關(guān)于這一英點已經(jīng)無需阻匱言。膀第三，療80患后的獨生子盜女漸成社會府主流，有照鐮顧家鄉(xiāng)父母撐的需要。谷1980麗年土1宅月慎1替日開始，中欠國正式在全搜國范圍內(nèi)實雀行計劃生育策。這意味著蠻80住后出生的人噴請參閱最后蝕一頁的信息藍披露和法律芝聲明

在申萬研究·碼拓展您的價類值1010余2010瘋年賓1挪月

策略報告背大部分都是紅獨生子女，酸這部分人在紛未來幾年無悉疑將成為社撐會主流。父徒母始終是錘中國人心頭飾的最放不下弟的情結(jié)，這廈個問題對于互獨生子女來同說更為突出瞧。有能力爭將家鄉(xiāng)父母錯接到東部大歉城市共同生黨活的協(xié)80啄后絕對不會身是多數(shù)人，肌這就意味著添隨著年齡的赴增長，缸80冒后有回歸照冰顧父母的需往要。龍第四，戶籍聰制度改革將蓄打消后顧之喚憂?？每即髮W(xué)對于追農(nóng)村生源來閃說是“跳出抹農(nóng)門”成為妨城市居民的廣重要途徑，安因此捐這也是很多刺畢業(yè)生不愿乒離開大城市屠的原因之一蔥。放寬中小桂城市和城鎮(zhèn)匪戶籍限幻制，以及未攏來可能推行限的進一步改旦革，將有利果于打消大學(xué)暮畢業(yè)生對于扣戶籍問題的擔(dān)憂。慌誦.3匪中西部二三某線城市將成朋為“東歸”橋的聚集地銀我們認為，兄中西部經(jīng)濟泛較為發(fā)達的受省會城市（領(lǐng)成都、重慶綿、武漢等）參將會轉(zhuǎn)首先目睹“纖東歸”現(xiàn)象價的發(fā)生。一攜方面，這些撿城市是承接徑東部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)用移的主力，濱具有更多的滋就業(yè)機會和坊更高的收入誕水平；另一主方面，這些賢城市大多得牙到中央?yún)^(qū)夕域經(jīng)濟規(guī)劃貍的大力支持駝，為吸引人差才在當(dāng)?shù)芈涔蓱籼峁┝溯^逆為優(yōu)厚的條物件。旺表袖3嬌：中西部省懼會城市紛紛鵲提供優(yōu)惠待途遇吸引人才鉗流入省份

省會城市

蒜區(qū)域經(jīng)濟規(guī)銷劃

點吸引人才優(yōu)府惠政策喪對于不愿轉(zhuǎn)獸移行政關(guān)系蟻和戶口的外脂省轉(zhuǎn)移技術(shù)厲人員，比管理人員，劈實行“戶口護不遷，來去釀自由”的政皇策，申重慶市

重慶市

川渝經(jīng)濟區(qū)

2.

壟領(lǐng)《引進人尤才在渝工作沙證》，享受桿市民待遇。述實施重大貢更獻獎勵制度勸，對在科技熄創(chuàng)新、高新鏟技術(shù)產(chǎn)鉤業(yè)化、引進虛先進技術(shù)的胡消化和吸收攜等方面獲得蓄重大成鉆果、做出突寧出貢獻的科袋技人員進行禍重獎。懸凡持有國民貸教育碩士研芽究生及以上蹲學(xué)歷證書的惱畢業(yè)爹生或國家認刷證學(xué)位的海弄外留學(xué)人士嗎，可在本市橡范圍內(nèi)傻先落戶后擇興業(yè)。四川省

成都市

川渝經(jīng)濟區(qū)

2.

鹽凡究2001猛謝年炎1善或月貨1糕窄日以后畢業(yè)壇的外地生源賊大學(xué)?？?、貌本科畢業(yè)生俱、取得國家筆高級職業(yè)資濃格證書的高庭級技工紙學(xué)校畢業(yè)生府，已在成都臭市范圍內(nèi)（繁含五城區(qū)及翼成都高庸新區(qū)）落實鋤工作單位的贊，可將戶口授遷入。敘請參閱最后收一頁的信息歸披露和法律真聲明

兇申萬研究·春拓展您的價急值.11賞2010旅年釘1茶月

策略報告虛具有博士研遙究生學(xué)歷，學(xué)獲得博士學(xué)奴位的科技人得員，在凝武漢市屬企浸事業(yè)單位工堂作并承擔(dān)科鵝研項目的，款可向市潔人事局申請析博士生資助合。選普通高等本盞科及本科以效上學(xué)歷的各駐類人員（畢應(yīng)業(yè)生、站在職人員、名海外留學(xué)人控員）、高級首技術(shù)職稱的啟人員、折獲市以上重構(gòu)大科技成果壽獎或國家發(fā)惕明專利人員婚隨遷壽家屬、子女蠻（直系親屬顛，子女年齡閑不超過撲18美勤周歲）湖北省

武漢市

捐泛“武漢”蛾城市圈

梅可進入武漢麻市落戶。性外地人員來屠本市投資興歲辦企業(yè)，條3跨年內(nèi)累計上誘繳稅額雖達遇30目萬元者，可劫辦理本人及課配偶或直系淋親屬、業(yè)務(wù)竿骨干在內(nèi)的劃2漲盼名武漢市常說住戶口；繳寫納額達臺30稿稼萬元右以上者，每瞇增加販30舅境萬元納稅額壓，增加粥2套妹名武漢市常滲住戶口指標(biāo)景；國內(nèi)外大灣公司、大財正團來漢投資賀達到一歐定規(guī)模，其簡駐漢機構(gòu)高云層技術(shù)管理怖人員，經(jīng)單浩位和本死人自愿申請遼，可以辦理恨武漢市常住巾戶口。搞逐步取消城抵鄉(xiāng)分割的農(nóng)寫業(yè)戶口，非反農(nóng)業(yè)戶口性允質(zhì)及其殊他性質(zhì)戶口歌，按照常居泄住地登記戶寬口，三年內(nèi)售農(nóng)民變間居民，可以寺享受退休金如待遇。陜西省

西安市

飛關(guān)中一天水始經(jīng)濟區(qū)

朱獲碩士以上德學(xué)位的研究征生可以“先首落戶后就業(yè)屢”，對伙其他高校畢粉業(yè)生實行“猛三不限”政美策。索本?？飘厴I(yè)閣生簽訂勞動梢合同，戶口砍可以遷入西拒安市市區(qū)。藥企業(yè)正式錄青用的高技能踩人才，可憑厭有關(guān)材料，紛證明，安徽省

合肥市

生皖江城市帶棚承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)

怕直接到派出藏所辦理戶口狹登記手續(xù)；耕在子女上學(xué)銷，家屬監(jiān)就業(yè)，社會盯保障方面享帆受本市居民歲同等待遇。什對就業(yè)再就小業(yè)培訓(xùn)、農(nóng)鞠村勞動力培和訓(xùn)給予財政頌資金補貼。稱具有大學(xué)本靠科學(xué)歷且取挽得學(xué)士學(xué)位胳的人員在本奧市有狗工作單位，司并簽訂服務(wù)騾（聘用）合放同且有固定蘋住所的，威可憑市人事賄局介紹信向懲市公安局申達報落戶手續(xù)木。裹具有碩士學(xué)羞位以上的人羨員、國家重鎖點院校的大里學(xué)本科粗并取得學(xué)士辯學(xué)位的人員雹，愿來本市膝工作的，若長暫時無獲廣西壯族自側(cè)治區(qū)

南寧市

頑北部灣經(jīng)濟沫區(qū)

祝接收單位，亭可以由本人崖向市人才交令流服務(wù)中心核申請辦所理人事代理盾和代辦落戶香手續(xù)?；睂肀臼泄ぶ鞯母黝惾藰s才，其配偶遍可通過市場昌方式推蘋薦就業(yè)和自凍主擇業(yè)，并靠可按有關(guān)規(guī)幼定辦理隨遷榮、落戶干手續(xù)，屬農(nóng)東業(yè)戶口的，或可辦理室"釋農(nóng)轉(zhuǎn)非旺"葵手續(xù)。對碩語士、來博士及其他均高層次人才慮在配偶工作騎調(diào)動、未成搬年子女迫隨遷或入學(xué)顫入托上予以慣適當(dāng)照顧。診資料來源：姜申萬研究墨我們認為，召這樣一些人刪群將會依次俯向上述城市責(zé)聚集：獄第一，生源莊地來自于經(jīng)時濟較發(fā)達的軍中西部省份繁的大學(xué)畢業(yè)薦生，會優(yōu)先概考慮拒回到相應(yīng)的艦省會城市工水作，而不再仍一味涌入東砌部大城市。豐比如，來自慘湖北、在疾江蘇念大學(xué)襖的畢業(yè)生，政找工作時可佳能優(yōu)先考慮姨武漢，而不替再是上海。哨請參閱最后列一頁的信息棍披露和法律添聲明

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策略報告吸第二，生源姨地來自于經(jīng)使?jié)话l(fā)達的怎中西部省份禽的大學(xué)畢業(yè)練生，被經(jīng)濟丑較發(fā)陣達、機會較屠多、環(huán)境較熱好、生活習(xí)久性相近的中廁西部省會城猾市所吸引?；热?，來交自貴州，在撒廣東念大學(xué)渠的畢業(yè)生，騎找工作時可自能優(yōu)先考慮委成都，而不笨再是廣州深圳。缸第三，老家肺來自于經(jīng)濟驢較發(fā)達的中目西部省份、攻目前在東部畏大城市工作猜生活霜但壓力過大銹的人群，會質(zhì)逐漸回到相鮮應(yīng)的省會城檔市工作。比萍如，老家是誦重慶、目露前在北京工備作生活的“盤北漂”，會幅選擇回到重賄慶工作。命在就業(yè)選擇麥上，我們認毫為“東歸”評人群將會選假擇當(dāng)?shù)卣@重點扶持的護大中聾型國有企業(yè)帥、央企在當(dāng)會地的分支機拍構(gòu)（如國有勢銀行地方分辮支行、三大法通訊運營影商分支公司苦等）、當(dāng)?shù)睾绻珓?wù)員等。家圖合10辦：沸“東歸”的錢構(gòu)成與歸向厭來自于經(jīng)濟沙較申發(fā)達的中西騎部橫省份的大學(xué)奸畢訊中西部經(jīng)濟壞較

業(yè)生擋為發(fā)達的省振會城市渠來自于經(jīng)濟刮不捉發(fā)達的中西船部充當(dāng)?shù)刂攸c大山中暖型國企、央炭企在糕當(dāng)?shù)氐姆种Ш罊C構(gòu)、公務(wù)員

東歸

聲省份的大學(xué)泉畢業(yè)生寶老家來自于侍經(jīng)球濟較發(fā)達的攝中潤西部省份、其目前異在東部大城酒市范工作生活但紋壓絞力過大的人港群翅資料來源：者申萬研究罪1.3訪第三章節(jié)“駛本地城鎮(zhèn)化乞”：城鎮(zhèn)化澇全國鋪開階派段擁第二階段的辟“回歸城市籃化”對中國枝城鎮(zhèn)化進程蛙的將產(chǎn)生深罪遠的后續(xù)影逮響，勸因為這直接伏關(guān)系到城鎮(zhèn)興化第三階段樸——“本地恢城鎮(zhèn)化”的托發(fā)生。所謂揉“本地城柳鎮(zhèn)化”，是怠指在經(jīng)濟發(fā)倍展和城市擴親大升級的過勞程中，會使歐得當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)騎村居民成再為城鎮(zhèn)居民版的過程。吧請參閱最后件一頁的信息摘披露和法律見聲明

渴申萬研究·烤拓展您的價視值1313躬2010廈年俗1酬月

策略報告直弦匙東部歷史：亮農(nóng)村居民會借隨當(dāng)?shù)亟?jīng)濟秒發(fā)展而“被覽城市化”伸縱觀過去珠爐三角和長三旅角的發(fā)展，纖遵循這樣一揉種路徑：國布際分工引發(fā)蛾產(chǎn)業(yè)肅轉(zhuǎn)移和聚集脊→經(jīng)濟增長筐加速→農(nóng)民鑰工流入、高錄素質(zhì)人才流宇入→城市規(guī)善模擴張→福農(nóng)村居民升流級為城鎮(zhèn)居傅民→城鎮(zhèn)化屆率提高→更綿多產(chǎn)業(yè)聚集惜……這意味爸著當(dāng)源逐源不斷的勞渾動力向中國卷東部沿海省胸份流入，在陪拉動經(jīng)濟快沉速發(fā)展的同芒時，也促晉進了東部省聲份城市規(guī)模陣的擴大。城儲市長大到一甜定規(guī)模后，獵會帶動周邊鄰縣鎮(zhèn)、鄉(xiāng)覆村發(fā)展和升彈級，這意味鄰著當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)溫村居民“被明城市化”為層城市居民。歲圖基11迫：澤“本地城鎮(zhèn)柿化”的循環(huán)夏機制生產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與媽聚集攜城鎮(zhèn)化率提混高傻農(nóng)村居民“叢被城市化”始資料來源：喜申萬研究雷表呈4撿：東部沿海包省份許多城棕市都經(jīng)歷了慘升級過程

繞經(jīng)濟增速提誰升唱城市規(guī)模擴樹張

勞動力流入省份廣東江蘇浙江

城市中山市東莞市清遠市泰州市宿遷市衢州市金華市

笑成為地級市剝時間窩1988治年忽1988田年丟1988鮮年朗1996隊年冤1996環(huán)年診1985遣年吼1985譜年須資料來源：杯申萬研究道遇姑“回歸城市敲化”為未來俱“本地城鎮(zhèn)跨化”埋下伏姜筆牙我們認為，勢東部沿海省遙份發(fā)展的歷太史，未來將估會在中西部每省份身上得彎到重丈新演繹的機詠會。在產(chǎn)業(yè)望轉(zhuǎn)移已經(jīng)在右中國內(nèi)部發(fā)躍生的大背景晨下，再加上蠢中國政府田為促進區(qū)域發(fā)經(jīng)濟發(fā)展、它推動戶籍制闊度改革和完察善保障體系算的不斷努力賢，未來“民中歸”與“東仰歸”將成為洞中國普遍現(xiàn)翼象，這又會槳反過來促進黑中西部當(dāng)?shù)乩p經(jīng)濟發(fā)展，栽進而提升城久鎮(zhèn)化水平。借因此，“民忙歸”與“東蓋歸”的“回代歸城市化”格發(fā)展到一談定程度后，間將與區(qū)域發(fā)或展和城市升傘級建立起良共性循環(huán)的互劇動機制，最而終會引起雜“本地城鎮(zhèn)信化”的發(fā)生默。唯有如此餃，中西部的霧城鎮(zhèn)化率才辱能不斷提高各，從而中者國整體的城汁鎮(zhèn)化率才有球進一步提高橫的空間。故請參閱最后鉆一頁的信息滲披露和法律排聲明

暢申萬研究·牛拓展您的價艦值1414秩2010學(xué)年耀1價月毒圖肯12考：中西部城簡鎮(zhèn)化率遠低懂于東部

港圖趁13悟：“回歸城筒市化”鋪墊釘“本地城鎮(zhèn)孝化”

策略報告55%50%45%40%35%

扯2008康年中國各地憐區(qū)城鎮(zhèn)化率

胃“民歸”、塔“東歸”案中西部加速壘發(fā)展高城市擴大升樓級

回歸城市化30%

準(zhǔn)東部城鎮(zhèn)化澤率

精中部城鎮(zhèn)化碗率

箭西部城鎮(zhèn)化位率

乏中西部農(nóng)村域居答民“被城市付化”

本地城鎮(zhèn)化告資料來源：沃CEIC劉，申萬研究

臭資料來源：給申萬研究瞞1.4刊承前啟后的艦“回歸城市飽化”章節(jié)正戴徐徐奏響暖在上文中，茅我們提出中瑞國的城鎮(zhèn)化怒之路將經(jīng)歷擠三個主要階感段：中西部梯農(nóng)村朝居民遷徙到百東部沿海城侮市的“異地遺城市化”，絡(luò)農(nóng)民工和大幕學(xué)生回流至步中西部二恰三線城市的畏“回歸城市生化”，中西江部農(nóng)村居民刃逐漸成為城直鎮(zhèn)居民的“戲本地城鎮(zhèn)負化”。從現(xiàn)伐在開始中國襖將進入承前逗啟后的第二謙段進程——欲“回歸城市弄化”，未曉來數(shù)年我們端將見證“民史歸”和“東椅歸”現(xiàn)象的逐發(fā)生。膀需要注意的叼是，我們認紋為“回歸城字市化”這波說進程中，“寨民歸”和“撇東歸”先現(xiàn)象發(fā)生的描時間點和規(guī)弓模大小對第總?cè)A段的“宇本地城鎮(zhèn)化撓”將產(chǎn)生決禾定性的影逗響，從而決渾定了未來中巡國區(qū)域均衡熟發(fā)展和城鎮(zhèn)沉化實現(xiàn)的速咐度和力度。昨因此政府多在其中為促妙進人口自由潛流動采取的恩改革措施對畢這一進程而缸言就顯得非寶常重要，烘值得持續(xù)關(guān)盛注。扭圖滔14感：中國城鎮(zhèn)蝦化發(fā)展階段卡的邏輯圖浮產(chǎn)業(yè)向中西窩部轉(zhuǎn)移全球產(chǎn)人口流入

業(yè)轉(zhuǎn)移

距“民歸”和尖“東歸”異地城市化優(yōu)資料來源：市申萬研究陣請參閱最后飛一頁的信息犯披露和法律股聲明

回歸城市化

本地城鎮(zhèn)化忽申萬研究·靜拓展您的價善值60%1560%15焦2010阿年筋1教月

策略報告竿2.夕誰將成為城廢鎮(zhèn)化新樂章蜂的領(lǐng)舞者？脅如果認同這禍樣的觀點：辜從現(xiàn)在開始奇中國城鎮(zhèn)化速的歷程將進淚入第二階段帶的高“回歸城市裹化”，那么葵接下來的任豈務(wù)就是要預(yù)風(fēng)見中國的哪奴些區(qū)域?qū)⒙是缦纫娮C“回攏歸城市化”好現(xiàn)象的明顯欣發(fā)生，要推漢斷哪些行業(yè)體和公司能夠團在這一階段野中顯著受怎益。這將成慕為未來數(shù)年隊內(nèi)值得長期斯關(guān)注的一個慧重大投資主嘗題。皆2.1晃部分中西部何省份將率先奔見證“回歸毀城市化”頂我們認為，羅目前已經(jīng)開怒始承接?xùn)|部郵產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、魚歷史上是人猜口大省和主微要勞芝動力輸出地驗、獲得國家團政策扶持的障中西部省份阻將率先見證灌“回歸城市沫化”的發(fā)馬生。具體區(qū)攪域選擇上，結(jié)我們看好產(chǎn)乓業(yè)轉(zhuǎn)移程度訊較高的湖南勿、安徽和江威西等中部篩省份；以及砌受益于國家糖振興政策的慶四川、重慶稅和廣西。革待身產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是碎區(qū)域發(fā)展的燦源動力柳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是曠促進中西部羽地區(qū)發(fā)展和醬“民歸”、掀“東歸”現(xiàn)帶象發(fā)生的重擺要原班因。根據(jù)產(chǎn)亡業(yè)轉(zhuǎn)移的理羽論，產(chǎn)業(yè)向嘴其他區(qū)域轉(zhuǎn)棵移時需要考煎慮的因素主破要包括自池然條件、要惹素成本、經(jīng)赴濟發(fā)展、市蕩場容量、產(chǎn)膏業(yè)基礎(chǔ)、當(dāng)匆地政策等。踐當(dāng)以上若段干條件得到此滿足時，就枯具備了發(fā)生舊產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的添可能（詳見棉2009沸陡年業(yè)6揮月痛29盛日《追蹲尋筑夢中西梯部的先行者鳳與奮進者》搞）。翼根據(jù)調(diào)研結(jié)諸果我們發(fā)現(xiàn)蠶，總體上來酒說承接產(chǎn)業(yè)鋪轉(zhuǎn)移的主陣但地是中部地豆區(qū)尚（湖南、江第西、安徽）袍、以及部分怪西部地區(qū)（血四川）。從氧地理位置來分看，安徽、豆湖南、江西徒、廣西這幾舌個地區(qū)恰好住對作為主要脫加工地區(qū)的臘長三角和珠怕三角，形撥成“包圍”儲，因此成為騙產(chǎn)業(yè)從東部娛沿海向內(nèi)陸渡轉(zhuǎn)移的“橋酒頭堡”。未箏來數(shù)年，蝕東部產(chǎn)業(yè)將休會持續(xù)不斷距向這幾個省渣份轉(zhuǎn)移。揚圖癥15尋：安徽、江桶西、湖南、蘭廣西的地理立位置最佳內(nèi)資料來源：倦申萬研究

地區(qū)戰(zhàn)江西贛州鄭—惰廣州幼湖南郴州躁—腫廣州幣安徽合肥欲—五上海烈廣東湛江堤——擔(dān)南寧

鐵路距離320公里332公里569公里438公里建請參閱最后婚一頁的信息右披露和法律滿聲明

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策略報告拋需要強調(diào)的悟另一點是，秘四川、湖南泰、安徽、湖滾北、廣西、口江西的農(nóng)村慎人口轟較多，歷史游上是主要的逼農(nóng)民工輸出絲地。比如長剖三角的安徽哭籍農(nóng)民工較州多，珠蝕三角的湖南汪、江西、廣瓜西籍農(nóng)民工魯較多等。因盈此當(dāng)“民歸慨”現(xiàn)象發(fā)生徹時，前債述省份的概班率更高、規(guī)漏模更大。因圖課16樣：川、湘、飲皖、鄂、桂奇、贛農(nóng)村人歷口較多70006000500040003000200010000爭資料來源：安CEIC福，申萬研究

印圖彼17蠶：農(nóng)民工流江向治資料來源：姥申萬研究落飄行區(qū)域振興計百劃是促進中脾西部加快發(fā)功展的催化劑窯自廉09肅年以來，國壓家不斷出臺礦的區(qū)域振興龍發(fā)展規(guī)劃廣鍬受關(guān)注。在泛國家把中肝西部地區(qū)提洲上重點扶持燦議程的大背趙景下，中西艘部省份將以輛其省會城市迫為核心敵實現(xiàn)快速發(fā)膊展，對高素望質(zhì)人才的要胡求和吸引力庭將不斷增強戀，這對于“斧東歸”五現(xiàn)象的發(fā)生澤而言是極其土重要的催化淋劑。因此國鼠家對區(qū)域經(jīng)棋濟發(fā)展的扶燭持，及清改善人口流惰動政策的推秘出，將有利摟于城鎮(zhèn)化第舍二階段的發(fā)厘展。型從國家推行凡區(qū)域發(fā)展的脫舉措來看，洋我們認為廣縣西北部灣經(jīng)戲濟區(qū)、成渝建經(jīng)濟尖區(qū)、新疆和女西藏是政府稅關(guān)注的重中漫之重。其中哭，發(fā)展北部貼灣有利于增跑強中國預(yù)對東南亞地肆區(qū)的影響力扯；成都和重鏟慶需要擔(dān)當(dāng)笑西部省份發(fā)字展龍頭的重接任；發(fā)咱展新疆和西視藏則更多考昏慮了邊疆穩(wěn)棟定和民族團災(zāi)結(jié)等政治因飯素。挪善許重點關(guān)注兩拖湖、成渝、暮安徽、江西脫、廣西臉綜合考慮產(chǎn)脫業(yè)轉(zhuǎn)移、地繳理位置、市魚場容量、人產(chǎn)口、國家政編策等因素后最，我霞們認為湖南豪、湖北、四蕉川、重慶、交安徽、江西仿、廣西等省策區(qū)市將有望牲率先進蹈入“回歸城閘市化”的城允鎮(zhèn)化第二階塔段，當(dāng)?shù)亟?jīng)刪濟將明顯體畫現(xiàn)出加速增岔長態(tài)勢。愁表嶄5爛：兩湖、成納渝、安徽、團江西、廣西硬等中西部省碧份將先進入曲城鎮(zhèn)化第二打階段地區(qū)安徽湖北湖南江西

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移★★★★★★★★★★★★

地理位置★★★★★★★★★★★

人口★★★★★★★★★★★★

波區(qū)域經(jīng)濟政似策★★★★★★★

綜合評價★★★★★★★★★★★★證請參閱最后扭一頁的信息嶺披露和法律記聲明

留申萬研究·蜓拓展您的價劍值南川東北南徽蘇東北南西州西西江河四山河湖安江廣湖云廣貴江陜浙17南川東北南徽蘇東北南西州西西江河四山河湖安江廣湖云廣貴江陜浙17樓2010鳴年鐘1霞月

策略報告四川重慶廣西河南陜西新疆西藏

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★★★★★★★★★★★★★★★皮資料來源：遼申萬研究擾2.2駝相關(guān)行業(yè)將柳在城鎮(zhèn)化新胞階段中受益匙根據(jù)經(jīng)典城猜鎮(zhèn)化理論，研城鎮(zhèn)化率未姓達協(xié)30%嬌之前，城鎮(zhèn)剖化發(fā)展比較朋緩慢，每富年大約增長堤0.2%籍，主要利好膀低端消費品葵；在城鎮(zhèn)化收率從衫30%憤提高至喚60%狂時，城拿鎮(zhèn)化加速，聚城鎮(zhèn)化率年軋增幅提高至百1.5-啞2%灣，工業(yè)化推贊動城鎮(zhèn)化加維速，房地產(chǎn)栽、勢耐用消費品攏需求崛起；路當(dāng)城鎮(zhèn)化率著超過療60%量以后，進入日后工業(yè)化階歡段，城鎮(zhèn)化捷增長率趨于這緩慢，主要乘靠第三產(chǎn)業(yè)吳推動。匪圖喇18陣：城鎮(zhèn)化加楊速階段，房礎(chǔ)屋、耐用消竿費品需求崛粱起城鎮(zhèn)化率房屋、耐用60%30%

食品、服裝等必需品

消費品

文化、娛樂加速階段

荷平穩(wěn)增長階憂段時間皮資料來源：端申萬研究將截至訂08肅年末，我國合的城鎮(zhèn)化率娃達到醫(yī)45.7屑%腥，正處于城冤鎮(zhèn)化的加速歐階段。突地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈因上的相關(guān)產(chǎn)勢業(yè)將經(jīng)歷“界量變”和“諒質(zhì)變”兩個類過程。一方滋面，大祥幅新增的城伏鎮(zhèn)人口提振鉤房地產(chǎn)需求朋以及相關(guān)配探套基礎(chǔ)設(shè)施相需求，并帶錫動建筑徐建材、工程胞機械、鋼鐵構(gòu)、焦炭、有凍色等投資產(chǎn)晌業(yè)鏈相關(guān)行貧業(yè)供需兩旺余、快速級發(fā)展。另一遺個更重要的敵方面，城鎮(zhèn)甚化對地產(chǎn)、裳基礎(chǔ)設(shè)施的含綜合需求將兇促使部巧分房產(chǎn)企業(yè)行向“城市運把營商”轉(zhuǎn)型宅，而部分建平筑企業(yè)則憑煮借在施工能甲力、低瀉價成片拿地木能力、現(xiàn)金煩周轉(zhuǎn)能力上暖的優(yōu)勢向“隨城市運營商蠟”轉(zhuǎn)型，發(fā)慰展“建鵲筑臉+困地產(chǎn)”模式鞏。只同時，中西觸部的發(fā)展不震可能走“先填污染、后治淺理”的老路扭，必然要在獅積極歷承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)慚移的同時發(fā)兵展環(huán)保產(chǎn)業(yè)雄，實現(xiàn)綠色觸經(jīng)濟和可持說續(xù)發(fā)展。蜓請參閱最后構(gòu)一頁的信息非披露和法律甜聲明

收申萬研究·積拓展您的價控值1818譯2010晌年翻1身月

策略報告鍬物流和“大址消費”兩翼咬齊飛。城鎮(zhèn)萌化加速拉動炎了汽車、家謙電等耐用消厚費品芳需求，并進蜓一步促進消撿費升級，提主升文化、教破育、體育、訪旅游等現(xiàn)代王服務(wù)業(yè)需銅求。但在地狀域廣袤的中迎西部啟動大繡消費的關(guān)鍵它是解決物流闖配送體系的奧問題，唯毒有零售模式特與物流體系職的變革才能君使大消費的件啟動從夢想猜變?yōu)楝F(xiàn)實，負而這也恰跡恰為物流、轎零售企業(yè)提爛供了巨大的準(zhǔn)發(fā)展機遇。鉤圖訊19昏：城鎮(zhèn)化受禮益的投資品徒產(chǎn)業(yè)路徑

醫(yī)圖碎20繡：物流和大末消費兩翼齊京飛房地產(chǎn)

基礎(chǔ)設(shè)施

家具

家電建筑

紡織服裝

零售

汽車

醫(yī)藥物流建材

工程機械

鋼鐵

文化、教育體育、旅游環(huán)?；肿ⅲ旱{色期方框內(nèi)行業(yè)租發(fā)展模式可型能發(fā)生“質(zhì)架變”的產(chǎn)業(yè)

雷資料來源：埋申萬研究仔資料來源：參申萬研究圣憂根城市運營商勢——地產(chǎn)開悠發(fā)新模式的根崛起讀城鎮(zhèn)化對房肺地產(chǎn)的需求鈔巨大，呈現(xiàn)圓多樣化、復(fù)晶合性的特征備。隨著中國里城鎮(zhèn)梅化進入第二唯階段，“民寒歸”、“東菠歸”人群回醉流至中西部株省份必然產(chǎn)嚷生大量居養(yǎng)住性房產(chǎn)需墾求（保守估宏計，年均倒3.6-星4.5波億方）；城監(jiān)鎮(zhèn)化還是第秩二、三產(chǎn)業(yè)鏟向蜓城鎮(zhèn)聚集的千過程，將產(chǎn)型生大量商業(yè)壽、工業(yè)地產(chǎn)趕需求；城鎮(zhèn)手規(guī)模以及數(shù)歲量的擴張工又將衍生出園大量城市基警礎(chǔ)設(shè)施需求務(wù)……由此形帝成互動的良層性循環(huán)。歷復(fù)合型地產(chǎn)城開發(fā)需求呼觸喚“城市運摸營商”。住徑宅地產(chǎn)、商厲業(yè)地產(chǎn)、工岔業(yè)地蹄產(chǎn)甚至基礎(chǔ)徑設(shè)施的復(fù)合庸需求對房地伍產(chǎn)開發(fā)企業(yè)麻提出了新的疏要求，“城臘市運營商”霧應(yīng)運而生。梳城市運營商猴的業(yè)務(wù)范圍屑包括城市規(guī)出劃、土地一聚級整理、二寺級開發(fā)、棍房屋建筑施臂工、房產(chǎn)銷花售、工商業(yè)齊地產(chǎn)開發(fā)及歌銷售、配套盞基礎(chǔ)設(shè)施建粉設(shè)、后期廁運營等各個崖環(huán)節(jié)。承擔(dān)帶“城市運營第商”角色的粘往往是政府肌授權(quán)的城市浩投資公司，虛可以通過政疫府注資成立攝，也可以通臉過國有房地徒產(chǎn)、建筑企牙業(yè)轉(zhuǎn)型完成叛。一個城日市運營商項引目的運作，盼實質(zhì)上就是潑進行一個小妖城鎮(zhèn)的建設(shè)阻。而諸多因素進既一步推動“企城市運營商始”模式的發(fā)泳展?！俺鞘忻涍\營商”通捧過一圍二級聯(lián)動開草發(fā)，提高了扇效率；能夠陶滿足復(fù)合型厚開發(fā)的需求劍；符合城市艦管理的市臟場化運作趨剝勢。更為重灶要的是，“趙城市運營商鷹”往往以城娘投公司形式傘出現(xiàn)，此全類公司可以壯通過多種渠蹄道籌措資金趣，以市場化鉤的手段運作鍵城市建設(shè)投致融資，解兆決了資金瓶躍頸，成為城劍鎮(zhèn)化大潮中傭地方政府的刺重要選擇。維請參閱最后役一頁的信息頭披露和法律踢聲明

濱申萬研究·誘拓展您的價紙值1919捕2010叉年售1熱月膠圖洪21島：城鎮(zhèn)化對鬧地產(chǎn)的需求雙是多樣化、櫻綜合性的

淺圖服22忙：城鎮(zhèn)化對劈住房需求巨紐大

策略報告5.0

4.29

4.504.0

3.68

3.79

3.63住宅地產(chǎn)3.02.0商業(yè)地產(chǎn)

工業(yè)地產(chǎn)

1.0敘配套基礎(chǔ)設(shè)只施

0.02009

2015

2020

2025

2030哪資料來源：蠟申萬研究囑圖呆23閑：配套公用遵設(shè)施投資隨侄城鎮(zhèn)人口增異加大幅上升

群測算方法：此我們根據(jù)各便省城市化水倆平估算其未顏來年均年乎城市化率，受并分省假設(shè)數(shù)了城鎮(zhèn)常住掉人口自然增聚長率，計辭算得到未來恢城鎮(zhèn)人口；玩并假設(shè)各省熱人均住房面撇積保持洲07蕉年水平，在崇此基礎(chǔ)上計座算得到新增粱住房需求。捐未考豐慮改善性需費求，這樣的棒估計結(jié)果較疤為保守。竄資料來源：騎申萬研究毒圖特24煉：諸多因素些催生“城市闊運營商”35302520

1008060

復(fù)合型開發(fā)需求乘城市管理的聯(lián)市蠶場化運作趨霜勢

城市運營商

百基礎(chǔ)設(shè)施投殿融資建設(shè)需求0.2供水投資

供暖投資

貍供電投資袋(爹右）

鏈5平萬人供氣投資

高效率

動一開二發(fā)級提聯(lián)論資料來源：勝《小城鎮(zhèn)研竿究》，申萬評研究

是資料來源：徒《小城鎮(zhèn)研晌究》，申萬貪研究擠隸初大消費與物捉流行業(yè)迎來茂黃金發(fā)展期冠“回歸城市攜化”有望促石進耐用消費光品產(chǎn)業(yè)起飛吉。汽車、家趟電等耐用消笛費品攏的保有量與娃城鎮(zhèn)化率高匙度正相關(guān)。喂在城鎮(zhèn)化的顯第二階段“峽回歸城市化搖”的過程籠中，“東歸歪”人群將原揀先在東部大攀城市積累的勺財富和養(yǎng)成博的消費習(xí)慣調(diào)帶回中西猜部，汽車、芬家電等耐用柄消費品的需振求大幅提升急，必將帶動憶相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)鈔展?；辍氨镜爻擎?zhèn)惱化”階段，守必需消費品品與耐用消費礙品比翼齊飛庫。在城鎮(zhèn)化認的第稍三階段——橫“本地城鎮(zhèn)灑化”階段，葬羞本地農(nóng)民向咬城鎮(zhèn)的轉(zhuǎn)移廣、轉(zhuǎn)變將在黎促進耐晨用消費品需踏求的同時，悶進一步提升焰家具、紡織缸服裝等必需躍消費品的需夫求。稼請參閱最后雕一頁的信息恭披露和法律拖聲明

腹申萬研究·蘆拓展您的價館值百萬元15105402003020百萬元15105402003020愛2010倚年逝1鉛月餃圖拖25鈴：我國城鎮(zhèn)馳化率和汽車遺保有量正相傅關(guān)

到圖首26屠：平板電視蛇未來十年城輕鎮(zhèn)新置需求義依賴城鎮(zhèn)化

策略報告6000050000400003000020000100000

47%45%43%41%39%37%35%

120010008006004002000

190170150130110907050裹汽車保有量憲（千輛）

城鎮(zhèn)化率

桑城市化新增塔需求

葉原有城鎮(zhèn)居鎖民普及率提瓦高

撕每百戶擁有般量墨資料來源：尚CEIC攪，申萬研究世圖臭27智：城鎮(zhèn)化將芳大幅提升人俊均醫(yī)療保健沃支出

靜資料來源：沫申萬研究焦圖鏡28脹：城鎮(zhèn)居民怪人均衣著支罷出是農(nóng)村居剛民的笛5帆不倍900800

男786.2集0

14001200

1166700600500

1000800400300

暑318.1增0

珍246.0蘆0

6002001000

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2008年

400200

212摩城鎮(zhèn)人均醫(yī)車療保健支出賭資料來源：勤國家統(tǒng)計局娃，申萬研究

翻農(nóng)村人均醫(yī)復(fù)療保健支出

城鎮(zhèn)掙資料來源：仍CEIC推，申萬研究

農(nóng)村效零售模式與強物流配送體巡系的變革將汪為“大消費儲”啟動插上者翅膀。農(nóng)村男商業(yè)左網(wǎng)點的特點筆是“小、散抄、亂”，網(wǎng)備點業(yè)態(tài)大多擁是傳統(tǒng)的夫俱妻店、雜貨些鋪、代銷泄店，硬件條送件差。消費亞品從生產(chǎn)端短傳到消費端寧需要經(jīng)過多誕個環(huán)節(jié)，從倡而導(dǎo)致信擾息失真、交甘易成本大幅謝上升。減少陰中間環(huán)節(jié)、撲實現(xiàn)生產(chǎn)商引與消費者的血近距離接陵觸、打造新鴉的零售模式中，重點是在憐物流環(huán)節(jié)上哭實現(xiàn)突破。醒基于郵政系敵統(tǒng)的第三方萌物流或許是捕突破物流瓶瓜頸的方案。明隨著城鎮(zhèn)化啦進程齒的深入，中傲西部地區(qū)的爪市場化水平疊提高，有利多于降低流通桌成本、提高鉛流通效率度的第三方物賀流將得到重米視，而我國昏的郵政系統(tǒng)乳以其完備的否實物傳遞網(wǎng)罵絡(luò)以及金惹融網(wǎng)絡(luò)有望幟承擔(dān)這一責(zé)四任。同時，慣如果中西部身的信息化硬由件條件能夠仁跟得上，璃應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)化穿運營和電子穩(wěn)商務(wù)能夠進沒一步再造中紀(jì)西部新城鎮(zhèn)悼物流組織結(jié)妹構(gòu)，為零酷售、物流企竹業(yè)帶來巨大陣商機，同時宗為中西部“魂大消費”的類啟動插上翅笛膀。天請參閱最后豈一頁的信息臂披露和法律鵝聲明

逗申萬研究·秒拓展您的價乳值2000200120022003200420052006200720082009E2010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E元0212000200120022003200420052006200720082009E2010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E元021瑞2010云年孝1贈月

策略報告恩圖傍29糞：農(nóng)村零售卵模式中間環(huán)袍節(jié)冗長，城遷鎮(zhèn)化必然引截發(fā)模式變革嫂資料來源：妄《消費經(jīng)濟異》，申萬研吵究測鏟塔環(huán)保產(chǎn)業(yè)—趙—未來角5動年倡3燕萬億的投資奴中西部將走瓜注重環(huán)保的桿新型城鎮(zhèn)化晃之路。國家鄭反復(fù)強調(diào)，贏中西部地區(qū)器城鎮(zhèn)決化的過程不潔會走“先污蕩染、后治理宇”的老路，睡其推進工業(yè)睜化的同時必猜然注重環(huán)蕉境保護?！昂Y十二五”期瓦間環(huán)保產(chǎn)業(yè)救規(guī)劃總投資赴有望達到縣3100股0門億元，中西掛部地民區(qū)的投入比塞重將較高。濁從中央環(huán)保馬投資的區(qū)域篇分布看，基章本建設(shè)項目稻投資中央產(chǎn)對西部的補奏助比例最高怒，達到獨60%想，中部亦達風(fēng)40%控，而東部地你區(qū)僅為禽20%丹。國家抹加快中西部獵地區(qū)環(huán)保產(chǎn)山業(yè)投入的舉質(zhì)措十分明確濫，將為大氣付污染治理、做水污染治簡理、固廢處它理三大子行充業(yè)帶來巨大雄的機遇。趙在廢氣回收長與處理領(lǐng)域傷，主要分為俗脫硫、脫硝己與除塵，相垃關(guān)脫硫設(shè)備防的制艇造公司一直烈是市場關(guān)注饞的焦點；在晉固廢處理領(lǐng)布域，固體廢鄰物處理量和感處理率的渣提高為相關(guān)待設(shè)備制造企熱業(yè)帶來機遇協(xié)；污水處理屢領(lǐng)域，我國軍目前的處理制率只有拳62.9口，距離美國醋、荷蘭等發(fā)捏達國家暮90%撕的水平差距糖較大，特別伶是在縣城等智城鎮(zhèn)噸化的前沿陣修地，污水處摸理率僅為劫30%跌左右，尚有齒巨大的發(fā)展桿空間。行圖菌30去：臘“十一五”遙環(huán)保規(guī)劃投江資分布情況

站圖勇31努：污水處理身行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈灰長，蘊含著讓巨大的商機降水2100

800

億元

消耗

節(jié)水

蒸散發(fā)自來水生

污水回收

再生水生6000

原水生產(chǎn)

產(chǎn)與供應(yīng)

與處理

產(chǎn)與分銷水源

供水

用水

悔排水哄恰污水處理

再生水6400漏損大氣環(huán)境

水污染

固體廢物

其它

城外匯入水

水資源環(huán)境

匯出水哭資料來源：賊申萬研究水請參閱最后示一頁的信息兔披露和法律六聲明

郵資料來源：架申萬研究

藍申萬研究·矩拓展您的價戰(zhàn)值2222犬2010克年謝1艦月

策略報告撒3.輸把握城鎮(zhèn)化慰主題下的長知期投資機會先城鎮(zhèn)化作為部未來數(shù)年中貞國發(fā)展過程奏中的大主題謀，其中蘊含呈著豐富的投悄資機危會。根據(jù)我戰(zhàn)們的推演，縱中國將進入尸以“回歸城鈴市化”為主域要特征的城謠鎮(zhèn)化第二扶階段，部分紹中西部省份研將首先見證旨這一階段的導(dǎo)發(fā)生，相關(guān)淡的行業(yè)和公捆司將在這佛一過程中廣突泛受益。我濕們認為，投恭資者可以從具三條線索出競發(fā)，把握城狼鎮(zhèn)化的主兩題投資機會嫁。摸第一，經(jīng)營房范圍具有很箏強區(qū)域性的顧行業(yè)和公司擱，比如兩湖逗、成渝、安賽徽、離江西、廣西跨省份中的房設(shè)地產(chǎn)、建筑摧、醫(yī)藥、百情貨零售類企誓業(yè)。這類企會