企業(yè)并購(gòu)培訓(xùn)課程

第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)學(xué)習(xí)目標(biāo)：1.了解重整與清算的原因；2.熟悉并購(gòu)的含義及其風(fēng)險(xiǎn)；熟悉企業(yè)重整與清算的程序；3.理解并購(gòu)與重組、清算的區(qū)別；4.掌握并購(gòu)的程序、企業(yè)重整的方式和清算的類(lèi)型。技能要求：1.能夠根據(jù)企業(yè)現(xiàn)實(shí)狀況判斷出企業(yè)行為屬于并購(gòu)、重組還是清算；2.能夠列舉出正式財(cái)務(wù)重整所需的各種資料。第一頁(yè)，共六十三頁(yè)。第八章企業(yè)并購(gòu)與重整、清算第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)第二節(jié)企業(yè)重整第三節(jié)企業(yè)清算第二頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)一、企業(yè)并購(gòu)的概念并購(gòu)是兼并與收購(gòu)的簡(jiǎn)稱。兼并是指兼并企業(yè)用現(xiàn)金、證券或其他方式獲得被兼并企業(yè)（目標(biāo)企業(yè)）的控制權(quán)，從而使目標(biāo)企業(yè)喪失法人資格，兩方企業(yè)結(jié)合成一個(gè)整體來(lái)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)行為。

企業(yè)兼并分為兩種形式，吸收兼并（吸收合并）和新設(shè)兼并

（新設(shè)合并）。第三頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)

吸收兼并（吸收合并）是指目標(biāo)企業(yè)被兼并企業(yè)吸收，兼并企業(yè)繼續(xù)保留其法人資格，目標(biāo)企業(yè)則不再作為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)實(shí)體存在。例如：假設(shè)甲企業(yè)被乙企業(yè)吸收兼并，則合并完成后，甲企業(yè)的法定地位消失，乙企業(yè)仍為法定實(shí)體，并且甲企業(yè)的全部資產(chǎn)和負(fù)債并入乙企業(yè)，可以用“甲+乙=甲”的形式來(lái)表示。新設(shè)兼并（新設(shè)合并）是指兼并完成后，兼并企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)都不再繼續(xù)保留其法人地位，而是組成一個(gè)新的法人實(shí)體。

例如：甲企業(yè)被乙企業(yè)新設(shè)合并，合并完成后，甲乙企業(yè)的法人地

位都消失，而是成立一個(gè)新的法人實(shí)體丙，可以用“甲+乙=丙”的形式表示。第四頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)收購(gòu)（Acquisition）是指收購(gòu)企業(yè)用現(xiàn)金、有價(jià)證券等方式購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或股票，以獲得目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。按照收購(gòu)的對(duì)象分為資產(chǎn)收購(gòu)和股份收購(gòu)。

資產(chǎn)收購(gòu)是指收購(gòu)企業(yè)采用購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)部分或全部資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收購(gòu)目的的方式。

股份收購(gòu)是指收購(gòu)企業(yè)采用購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)部分或全部股票實(shí)現(xiàn)收購(gòu)目的的方式。第五頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)

按照收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)或股份的比例，分為完全收購(gòu)或部分收購(gòu)。完全收購(gòu)是指收購(gòu)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)所有股份或資產(chǎn)的收購(gòu)方式。部分收購(gòu)是指收購(gòu)企業(yè)獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，通常收購(gòu)企業(yè)占目標(biāo)企業(yè)資本（股本）比重的50%以上低于100%。兼并與收購(gòu)有許多相同之處，表現(xiàn)在：⑴二者動(dòng)因相似。例如為了控制被并購(gòu)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)；或者為了拓寬企業(yè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)范圍；或者為了擴(kuò)大市場(chǎng)占有率等。⑵二者都是一種產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)，并購(gòu)方獲得了被并購(gòu)方的控制權(quán)。第六頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)

兼并與收購(gòu)差別表現(xiàn)：⑴兼并，被兼并方失去獨(dú)立法人地位，融入兼并企業(yè)；收購(gòu)，一般保持被收購(gòu)方的獨(dú)立法人地位，成為收購(gòu)者的子公司（全資或控股）。⑵兼并后，兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者；而收購(gòu)后，收購(gòu)企業(yè)僅以其占被收購(gòu)企業(yè)的股本為限承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。⑶兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)停滯或半停滯之時(shí)，兼并后一般需調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、重新組合其資產(chǎn)；而收購(gòu)一般發(fā)生在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，產(chǎn)權(quán)流動(dòng)比較平和。第七頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)二、并購(gòu)的類(lèi)型（一）按行業(yè)相互關(guān)系劃分1、橫向并購(gòu)橫向并購(gòu)，是指市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的、經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域相同的企業(yè)之間的并購(gòu)，例如生產(chǎn)同類(lèi)商品的廠商間或是出售類(lèi)似商品的銷(xiāo)售商之間的并購(gòu)。橫向并購(gòu)的目的在于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，增強(qiáng)產(chǎn)品在同行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)能力，控制或影響同類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)。橫向并購(gòu)是企業(yè)并購(gòu)中的常見(jiàn)方式，但這種并購(gòu)方式易于出現(xiàn)行業(yè)壟斷，限制市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。第八頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)2、縱向并購(gòu)縱向并購(gòu)，是指處于生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)同一產(chǎn)品不同階段的企業(yè)之間的并購(gòu)。比如產(chǎn)品生產(chǎn)商與購(gòu)買(mǎi)商的并購(gòu)，產(chǎn)品生產(chǎn)商與原材料供應(yīng)商的并購(gòu)。縱向并購(gòu)的目的在于控制某行業(yè)、某部門(mén)生產(chǎn)與銷(xiāo)售的全過(guò)程，加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，減少交易費(fèi)用，獲得一體化的綜合效益。而且，縱向并購(gòu)較少受到橫向并購(gòu)中經(jīng)常遇到的反壟斷的限制。其缺點(diǎn)是企業(yè)生存發(fā)展受到市場(chǎng)因素的影響較大。第九頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)3、混合并購(gòu)混合并購(gòu)，是指橫向并購(gòu)與縱向并購(gòu)相結(jié)合的企業(yè)并購(gòu)。一般分為產(chǎn)品擴(kuò)張型、市場(chǎng)擴(kuò)張型和純混合型三種。

產(chǎn)品擴(kuò)張型并購(gòu)是指一家企業(yè)以原有產(chǎn)品和市場(chǎng)為基礎(chǔ)，通過(guò)并購(gòu)其他企業(yè)進(jìn)入相關(guān)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，達(dá)到擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍、增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力的目的。

市場(chǎng)擴(kuò)張型并購(gòu)是指生產(chǎn)同種產(chǎn)品，但產(chǎn)品在不同地區(qū)的市場(chǎng)上銷(xiāo)售的企業(yè)之間的并購(gòu)，以此擴(kuò)大市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率。

純混合型并購(gòu)是指生產(chǎn)和職能上沒(méi)有任何聯(lián)系的兩家或多家企業(yè)的并購(gòu)。第十頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)這種并購(gòu)（混合并購(gòu)）又稱為集團(tuán)擴(kuò)張，目的是進(jìn)入更具增長(zhǎng)潛力和利潤(rùn)率較高的領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)投資多元化和經(jīng)營(yíng)多元化，通過(guò)先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理和集中化的行政管理來(lái)取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)。第十一頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)（二）按被并購(gòu)企業(yè)意向與合作劃分1、善意并購(gòu)善意并購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)（目標(biāo)企業(yè)）協(xié)商后，取得目標(biāo)企業(yè)的理解和支持進(jìn)行的并購(gòu)。2、惡意并購(gòu)惡意并購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)未與目標(biāo)企業(yè)協(xié)商，目標(biāo)企業(yè)對(duì)其收購(gòu)意圖不清楚或持反對(duì)態(tài)度的情況下，對(duì)目標(biāo)企業(yè)強(qiáng)行進(jìn)行的并購(gòu)。在惡意并購(gòu)下，并購(gòu)企業(yè)一般不會(huì)得到目標(biāo)企業(yè)的配合，相反會(huì)受到目標(biāo)企業(yè)設(shè)置的種種障礙。第十二頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)（三）按并購(gòu)雙方直接進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)劃分1、直接并購(gòu)直接并購(gòu)又稱協(xié)議并購(gòu)，是指并購(gòu)企業(yè)直接向目標(biāo)企業(yè)提出并購(gòu)要求，雙方通過(guò)一定程序進(jìn)行磋商，確定并購(gòu)的各項(xiàng)條件，進(jìn)而按協(xié)議條件實(shí)現(xiàn)并購(gòu)。2、間接并購(gòu)間接并購(gòu)又稱要約收購(gòu)，是指并購(gòu)企業(yè)不直接向目標(biāo)企業(yè)提出并購(gòu)要求，而是通過(guò)證券市場(chǎng)以高于目標(biāo)企業(yè)股票市價(jià)的價(jià)格收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的股票，從而達(dá)到控制目標(biāo)企業(yè)的目的。第十三頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)（四）按并購(gòu)方的出資方式劃分1、現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)式并購(gòu)現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)式并購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)用現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)全部或大部分資產(chǎn)的并購(gòu)方式。2、現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票式并購(gòu)現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票式并購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)用現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)全部或大部分股票的并購(gòu)方式。第十四頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)3、股票換取資產(chǎn)式并購(gòu)股票換取資產(chǎn)式并購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)向目標(biāo)企業(yè)發(fā)行股票，以換取目標(biāo)企業(yè)全部或大部分資產(chǎn)而進(jìn)行的并購(gòu)。4、股票互換式并購(gòu)股票互換式并購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)直接向目標(biāo)企業(yè)的股東發(fā)行股票，以換取目標(biāo)企業(yè)全部或大部分股票而進(jìn)行的并購(gòu)。第十五頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)（五）按并購(gòu)企業(yè)是否利用自己的資金劃分1、杠桿收購(gòu)杠桿收購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)通過(guò)信貸融資取得目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并利用目標(biāo)企業(yè)未來(lái)的利潤(rùn)償還并購(gòu)價(jià)款的方式。2、非杠桿收購(gòu)非杠桿收購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)不用目標(biāo)企業(yè)的自有資金及營(yíng)運(yùn)所得來(lái)支付或擔(dān)保并購(gòu)價(jià)款的并購(gòu)方式。第十六頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)三、企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因1、謀求協(xié)同效應(yīng)協(xié)同效應(yīng)，又稱“1＋1>2”的效應(yīng)，是指通過(guò)并購(gòu)形成的雙方價(jià)值總和大于并購(gòu)前單方價(jià)值的簡(jiǎn)單加和，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。企業(yè)通過(guò)并購(gòu)獲得的協(xié)同效應(yīng)有管理協(xié)同、經(jīng)營(yíng)協(xié)同和財(cái)務(wù)協(xié)同。

管理協(xié)同效應(yīng)是指并購(gòu)給企業(yè)管理活動(dòng)在效率方面帶來(lái)的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益。如果兩個(gè)公司的管理效率不同，在管理效率高的公司兼并另一個(gè)公司之后，低效率公司的管理效率得以提高，這就是所謂的管理協(xié)同效應(yīng)。第十七頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)

經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)是指并購(gòu)給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在效率方面帶來(lái)的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益，例如，并購(gòu)改善了公司的經(jīng)營(yíng)，從而提高了公司效益，并購(gòu)產(chǎn)生了規(guī)模經(jīng)濟(jì)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、成本降低、市場(chǎng)分額擴(kuò)大、更全面的服務(wù)等。財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)是指通過(guò)并購(gòu)，收購(gòu)企業(yè)將其低資金成本的內(nèi)部資金，投資于被收購(gòu)企業(yè)的高效益項(xiàng)目上，從而使兼并后的企業(yè)資金使用效益更為提高。

財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)生，依賴于兼并過(guò)程中一方（一般是并購(gòu)方）資金充裕，缺乏可行的投資機(jī)會(huì)，被并購(gòu)方往往資本積累較少，缺乏資金，難以直接從外界獲得資金，使企業(yè)發(fā)展受到資金限制。第十八頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)2、實(shí)現(xiàn)行業(yè)的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移隨著傳統(tǒng)行業(yè)的衰退，不少企業(yè)低于正常收益運(yùn)營(yíng)，但大量專(zhuān)有資產(chǎn)的存在和政府為防止失業(yè)人員的增加，制約了企業(yè)的自由退出。從原有行業(yè)退出的較佳辦法是跨行業(yè)的并購(gòu)，進(jìn)入行業(yè)發(fā)展速度明顯高于經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的新領(lǐng)域，同時(shí)逐漸從舊行業(yè)退出，完成行業(yè)的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移。第十九頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)3、爭(zhēng)取避稅企業(yè)通過(guò)并購(gòu)可以從三個(gè)方面達(dá)到合理避稅的目的：一是利用稅法中的虧損遞延條款，并購(gòu)一年或數(shù)年出現(xiàn)嚴(yán)重虧損的企業(yè)，利用它在納稅方面的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)合理避稅；二是通過(guò)吸收股權(quán)并購(gòu)，被并購(gòu)企業(yè)股東沒(méi)有得到現(xiàn)金收入和資本收益，并購(gòu)企業(yè)在不納稅的情況下，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的流動(dòng)和轉(zhuǎn)移；三是利用政府鼓勵(lì)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)給予的稅收優(yōu)惠，包括對(duì)其國(guó)外子公司和本國(guó)母公司的稅收優(yōu)惠和減免。第二十頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)四、企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購(gòu)是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的一種重要方式，其目的主要是改善企業(yè)資源配置質(zhì)量、提高資源利用效率，從而實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化。然而，任何并購(gòu)交易中都可能存在著風(fēng)險(xiǎn)，只有對(duì)并購(gòu)交易中的風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí)，并做好相應(yīng)的對(duì)策，才能有效防范并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，保證并購(gòu)交易的成功及實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的目的。第二十一頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)中常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾種：1、交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指如果并購(gòu)消息傳出后，會(huì)引起被并購(gòu)企業(yè)市價(jià)上漲，從而增加收購(gòu)的成本和難度，這種由收購(gòu)行為引起的價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)就是“價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)”。

投資風(fēng)險(xiǎn)是指收購(gòu)作為一種直接投資方式，其投資收益是在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里獲得的，而未來(lái)受不確定因素影響較大，其收益的不確定性也較大。第二十二頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)需要大量的資金，資金的來(lái)源包括企業(yè)自有資金和企業(yè)外界融資。無(wú)論財(cái)務(wù)哪種融資方式，企業(yè)都會(huì)遇到一定的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。采用外界融資，融資成本將會(huì)通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，可能引起企業(yè)破產(chǎn)倒閉。第二十三頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)3、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指并購(gòu)方在并購(gòu)?fù)瓿珊螅瑹o(wú)法使整個(gè)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同、市場(chǎng)份額協(xié)同效應(yīng)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的效果，難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)或者管理知識(shí)共享。例如，并購(gòu)后沒(méi)有產(chǎn)生預(yù)期的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)能力沒(méi)有提高，資本沒(méi)有實(shí)現(xiàn)在并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)之間低成本有效地再配置。企業(yè)并購(gòu)后，由于市場(chǎng)的變化，目標(biāo)企業(yè)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大市場(chǎng)份額的預(yù)期效果；并購(gòu)后的新公司因規(guī)模過(guò)大而產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì)等問(wèn)題。第二十四頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)4、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于社會(huì)因素如文化、宗教、倫理、道德、心理等因素而引起的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)時(shí)，由于缺乏對(duì)國(guó)外的文化傳統(tǒng)、民族風(fēng)俗等的了解，從而并購(gòu)中發(fā)生了與異國(guó)文化的沖突，導(dǎo)致并購(gòu)活動(dòng)受阻或出現(xiàn)危機(jī)；政治風(fēng)險(xiǎn)也是社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的一種表現(xiàn)形式，它主要是由國(guó)家政局變動(dòng)、人事更迭、政黨間不同政策主張以及政府政策指令調(diào)整等因素所引發(fā)的，對(duì)跨國(guó)并購(gòu)有時(shí)也構(gòu)成重大影響。

因此，在并購(gòu)中，尤其是進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，不應(yīng)忽略對(duì)社會(huì)因素對(duì)并購(gòu)的影響，應(yīng)該在充分調(diào)查的基礎(chǔ)上，整合異域社會(huì)因素，避免企業(yè)的并購(gòu)行為與其發(fā)生沖突，以保證投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行。第二十五頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)5、法律風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)是指因國(guó)家制定的法案、法規(guī)等因素及其差異所引起的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，我國(guó)的《經(jīng)濟(jì)法》、《證券法》和《上市公司收購(gòu)管理辦法》等對(duì)公司并購(gòu)作了相關(guān)規(guī)定。第二十六頁(yè)，共六十三頁(yè)。第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)五、企業(yè)并購(gòu)的一般程序1、確定并購(gòu)對(duì)象（企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略的要求制定并購(gòu)策略，制定出對(duì)目標(biāo)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)）2、確定并購(gòu)具體方案（對(duì)目標(biāo)企業(yè)所提供的一切資料進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，逐一審核，并進(jìn)行可行性論證，在此基礎(chǔ)上提出具體的并購(gòu)方案）3、談判簽約階段4、交割和整合階段（雙方簽約后，進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交割，并在業(yè)務(wù)、人員、技術(shù)等方面對(duì)企業(yè)進(jìn)行整合，整合時(shí)要充分考慮原目標(biāo)企業(yè)的組織文化和適應(yīng)）第二十七頁(yè)，共六十三頁(yè)。第二節(jié)企業(yè)重整一、企業(yè)重整的概念一個(gè)企業(yè)發(fā)生嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困難或?yàn)l臨破產(chǎn)時(shí)，為了維護(hù)企業(yè)的生存，保護(hù)企業(yè)所有者和債權(quán)人的利益，經(jīng)法院裁定而進(jìn)行的停業(yè)整頓，在法律上叫企業(yè)重整。導(dǎo)致企業(yè)重整的直接原因是企業(yè)財(cái)務(wù)失敗。所謂財(cái)務(wù)失敗是指企業(yè)不能償還到期債務(wù)的危機(jī)。導(dǎo)致財(cái)務(wù)失敗的原因很多，主要包括：1、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善，導(dǎo)致嚴(yán)重虧損

2、資本結(jié)構(gòu)不合理（尤其是負(fù)債比重過(guò)高）3、債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理（各種長(zhǎng)短期資金的構(gòu)成及比重）第二十八頁(yè)，共六十三頁(yè)。第二節(jié)企業(yè)重整4、存在或有負(fù)債

如企業(yè)存在的一些金額巨大的未決訴訟、尚未解決的稅務(wù)爭(zhēng)議、產(chǎn)品質(zhì)量擔(dān)保等事項(xiàng)，一旦這些或有事項(xiàng)成為現(xiàn)實(shí)，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的資金壓力，處理不當(dāng)，很可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)失敗。第二十九頁(yè)，共六十三頁(yè)。第二節(jié)企業(yè)重整二、企業(yè)重整的方式（一）非正式財(cái)務(wù)重整非正式財(cái)務(wù)重整是指企業(yè)只是面臨暫時(shí)性的財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，債權(quán)人直接同企業(yè)聯(lián)系，雙方自愿達(dá)成協(xié)議，幫助企業(yè)恢復(fù)和重新建立更堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，而不通過(guò)法律程序解決，以避免因進(jìn)入法律程序而帶來(lái)的大量費(fèi)用和較長(zhǎng)的訴訟時(shí)間。

非正式財(cái)務(wù)重整主要包括債務(wù)展期與債務(wù)和解。債務(wù)展期是指延長(zhǎng)到期債務(wù)的付款時(shí)間；債務(wù)和解是指?jìng)鶛?quán)人自愿同意減少企業(yè)債務(wù)，包括減少企業(yè)償還的本金數(shù)額，或同意降低利息率，或同意將一部分債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)或?qū)⑸鲜鰩追N選擇混合使用。第三十頁(yè)，共六十三頁(yè)。第二節(jié)企業(yè)重整對(duì)企業(yè)來(lái)講，通過(guò)債務(wù)展期或債務(wù)和解，減輕了償債壓力，爭(zhēng)取了時(shí)間。對(duì)債權(quán)人來(lái)講，盡管通過(guò)債務(wù)展期或債務(wù)和解，使其因暫時(shí)無(wú)法收取賬款而發(fā)生一些損失，但是一旦企業(yè)從困境中恢復(fù)過(guò)來(lái)，債權(quán)人不僅能如數(shù)收取賬款，進(jìn)而能給企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)效益。第三十一頁(yè)，共六十三頁(yè)。第二節(jié)企業(yè)重整

非正式財(cái)務(wù)重整好處的具體表現(xiàn)在：1、非正式財(cái)務(wù)重整避免了履行正式手續(xù)所需發(fā)生的大量費(fèi)用。2、非正式財(cái)務(wù)重整可以減少重整所需的時(shí)間，使企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)重新進(jìn)入正常經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)，避免了因長(zhǎng)時(shí)間訴訟使企業(yè)不能盡快進(jìn)入正常經(jīng)營(yíng)而導(dǎo)致資產(chǎn)閑置、資源浪費(fèi)等現(xiàn)象。3、非正式財(cái)務(wù)重整是債權(quán)人與企業(yè)之間自愿達(dá)成的協(xié)議，有較大的靈活性。第三十二頁(yè)，共六十三頁(yè)。第二節(jié)企業(yè)重整

非正式財(cái)務(wù)重整也存在著一些弊端，表現(xiàn)在：1、債權(quán)人很多時(shí)，可能難以達(dá)成一致的意見(jiàn)，最終難以達(dá)成重整協(xié)議。2、沒(méi)有法院的正式參與，協(xié)議的執(zhí)行缺乏法律保障。3、企業(yè)可能出現(xiàn)進(jìn)一步損害債權(quán)人利益的情況。第三十三頁(yè)，共六十三頁(yè)。第二節(jié)企業(yè)重整（二）正式財(cái)務(wù)重整正式財(cái)務(wù)重整是指在法院受理債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)案件的一定時(shí)期內(nèi)，經(jīng)債務(wù)人及其委托人申請(qǐng)，與債權(quán)人會(huì)議達(dá)成和解協(xié)議，對(duì)企業(yè)進(jìn)行整頓、重組的一種制度。與非正式財(cái)務(wù)重整相比，正式財(cái)務(wù)重整中法院起著重要的作用，特別是要對(duì)協(xié)議中的公司重整計(jì)劃的公正性和可行性做出判斷。第三十四頁(yè)，共六十三頁(yè)。第二節(jié)企業(yè)重整

依照規(guī)定，在法院批準(zhǔn)重整之后不久，應(yīng)召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議，所有債權(quán)人均為債權(quán)人會(huì)議成員。其主要職責(zé)是：審查有關(guān)債權(quán)的證明材料，確認(rèn)債權(quán)有無(wú)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，討論通過(guò)改組計(jì)劃，保護(hù)債權(quán)人的利益，確保債務(wù)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)不至流失。企業(yè)法定代表必須列席債權(quán)人會(huì)議，回答債權(quán)人的詢問(wèn)。我國(guó)還規(guī)定有工會(huì)代表參加債權(quán)人會(huì)議。

為了保護(hù)債權(quán)人的利益，在重整期間，公司董事會(huì)和股東會(huì)的權(quán)力將被終止，而由法院指定受托人接管債務(wù)企業(yè)并進(jìn)行重整事宜。受托人的職責(zé)是：記錄企業(yè)資產(chǎn)，編制財(cái)產(chǎn)狀況表、資產(chǎn)負(fù)債清單和債權(quán)人名冊(cè)，審核債權(quán)人債權(quán)的合理性，編制重整計(jì)劃，向法院提供債務(wù)企業(yè)財(cái)產(chǎn)及其管理情況的信息和受托責(zé)任報(bào)告。第三十五頁(yè)，共六十三頁(yè)。第二節(jié)企業(yè)重整

財(cái)務(wù)重整中，重整計(jì)劃是一個(gè)非常重要的法律文件，也是財(cái)務(wù)重整的重要環(huán)節(jié)。如果重整計(jì)劃編制不好，得不到債權(quán)人會(huì)議的通過(guò)，企業(yè)將不能進(jìn)行財(cái)務(wù)重整，只能依法宣告破產(chǎn)。

重整計(jì)劃一般包括以下內(nèi)容：1、債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)方案；2、債權(quán)分類(lèi)；3、債權(quán)調(diào)整方案；4、債權(quán)受償方案；5、重整計(jì)劃的執(zhí)行期限；6、重整計(jì)劃執(zhí)行的監(jiān)督期限；7、有利于債務(wù)人重整的其他方案。第三十六頁(yè)，共六十三頁(yè)。第二節(jié)企業(yè)重整三、企業(yè)重整的基本程序1、向法院提出重組申請(qǐng)2、法院任命債權(quán)人委員會(huì)3、重整計(jì)劃的制定和批準(zhǔn)（企業(yè)或者管理人應(yīng)當(dāng)在法院裁定企業(yè)重整之日起6個(gè)月內(nèi)，同時(shí)向法院和債權(quán)人會(huì)議提交重整計(jì)劃草案。未按期提出重整計(jì)劃草案或重整計(jì)劃草案未獲得通過(guò)，或者已通過(guò)的重整計(jì)劃未獲得批準(zhǔn)的，法院將終止重整程序，并宣告企業(yè)破產(chǎn)。4、重整計(jì)劃的執(zhí)行（法院批準(zhǔn)重整計(jì)劃后，已接管財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)的管理人應(yīng)當(dāng)向企業(yè)移交財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)，并由管理人監(jiān)督重整計(jì)劃的執(zhí)行。監(jiān)督期滿，由管理人向法院提交監(jiān)督報(bào)告。第三十七頁(yè)，共六十三頁(yè)。第二節(jié)企業(yè)重整5、經(jīng)法院認(rèn)定宣告終止重整

終止重整的三種情況：

（1）企業(yè)經(jīng)過(guò)重整后，能按協(xié)議及時(shí)償還債務(wù)，法院宣告終止重整；（2）重整期滿，不能按協(xié)議清償債務(wù)，法院宣告破產(chǎn)清算而終止重整；（3）重整期間，不履行重整計(jì)劃，欺騙債權(quán)人利益，致使財(cái)務(wù)狀況繼續(xù)惡化，法院終止企業(yè)重整，宣告破產(chǎn)清算。第三十八頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算一、企業(yè)清算的概念公司清算，是指公司解散后，結(jié)清公司債券債務(wù)，分配公司剩余財(cái)產(chǎn)，最終向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)注銷(xiāo)登記，使公司法人資格歸于消滅的法律行為。

除了企業(yè)的合并與分立以外，公司被宣告破產(chǎn)或解散后，必須進(jìn)行清算，以清理其債權(quán)債務(wù)關(guān)系，處理未了事務(wù)，如上繳稅款，償還債務(wù)，分配剩余財(cái)產(chǎn)等事項(xiàng)，待公司的未了事項(xiàng)處理完畢后，公司進(jìn)行注銷(xiāo)登記。第三十九頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算根據(jù)我國(guó)《公司法》的有關(guān)規(guī)定，企業(yè)出現(xiàn)以下情況之一時(shí)，必須進(jìn)行清算：1、企業(yè)章程規(guī)定的營(yíng)業(yè)期限屆滿或公司章程規(guī)定的解散事由出現(xiàn)。2、股東會(huì)或者股東大會(huì)決議解散。3、因企業(yè)合并或者分立需要解散。4、依法被吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷(xiāo)。5、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難，繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失，通過(guò)其他途徑不能解決的，持有企業(yè)全部股東表決權(quán)百分之十以上的股東，可以請(qǐng)求人民法院解散企業(yè)。第四十頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算二、企業(yè)清算的類(lèi)型（一）按照清算原因分成解散清算和破產(chǎn)清算解散清算是指公司因經(jīng)營(yíng)期滿，或者因經(jīng)營(yíng)方面的其他原因致使企業(yè)不宜或者不能繼續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)，自愿或被迫宣告解散而進(jìn)行的清算。

破產(chǎn)清算是指因經(jīng)營(yíng)管理不善造成嚴(yán)重虧損，不能償還到期債務(wù)而進(jìn)行的清算。

第四十一頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算解散清算和破產(chǎn)清算的聯(lián)系表現(xiàn)在：1、清算的目的都是結(jié)束被清算企業(yè)的各種債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，注銷(xiāo)法人資格；2、在解散清算過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)公司財(cái)產(chǎn)不足清償債務(wù)的，應(yīng)當(dāng)立即向法院申請(qǐng)實(shí)行破產(chǎn)清算。第四十二頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算二者的區(qū)別表現(xiàn)在：1、清算的性質(zhì)不同（解散清算屬于自愿清算或行政清算，而破產(chǎn)清算屬于司法清算）2、被清算企業(yè)的法律地位不同（解散清算的企業(yè)宣告終止后，法人資格并沒(méi)有完全喪失，在清算期內(nèi)仍享有限制性的權(quán)利和經(jīng)濟(jì)行為；被宣告破產(chǎn)清算的企業(yè)，其法人權(quán)利和行為完全喪失，清算機(jī)構(gòu)依法取得破產(chǎn)企業(yè)財(cái)產(chǎn)的管理權(quán)、處分權(quán)）第四十三頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算3、處理利益關(guān)系的側(cè)重點(diǎn)不同

解散清算一般不存在資不抵債的問(wèn)題，清算時(shí)除了結(jié)束企業(yè)未了結(jié)的業(yè)務(wù)，收取債權(quán)和清償債務(wù)以外，重點(diǎn)是分配企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)，調(diào)整企業(yè)內(nèi)部投資者之間的利益關(guān)系。

破產(chǎn)清算的原因是不能償還到期債務(wù)并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，或資不抵債，因此清算時(shí)主要是調(diào)整企業(yè)外部各債權(quán)人之間的利益關(guān)系，即將企業(yè)有限的財(cái)產(chǎn)在債權(quán)人之間進(jìn)行合理的分配。第四十四頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算（二）按照清算是否自行組織可以分為普通清算和特別清算普通清算是指由公司股東、董事或公司股東會(huì)確定的或公司章程指定的人員組成清算組，依法定程序自行進(jìn)行的清算。

特別清算一般是指由法院指定人員組成清算組織，在法院嚴(yán)格監(jiān)督下，按照法律規(guī)定的特定程序進(jìn)行的清算。

普通清算與特別清算的主要區(qū)別是在普通清算方式下，法院和債權(quán)人不直接干預(yù)；而特別清算則自始至終都在法院的嚴(yán)格監(jiān)督之下進(jìn)行的清算，不能由企業(yè)自行組織。第四十五頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算與普通清算相比，特別清算具有以下特征：1、須經(jīng)公司債權(quán)人、普通清算組、公司股東依特別清算的原因向法院提出申請(qǐng)，由法院決定。2、法院直接加入并監(jiān)督整個(gè)特別清算程序3、債權(quán)人直接參與特別清算4、清算組的清算權(quán)限受到限制5、特別清算的程序包括專(zhuān)門(mén)規(guī)定的特別程序及普通清算程序。第四十六頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算三、解散清算解散清算的一般清算程序?yàn)椋海ㄒ唬┐_定清算人或成立清算組《公司法》規(guī)定企業(yè)應(yīng)在公布解散的15天之內(nèi)成立清算小組，有限責(zé)任公司的清算組由股東組成，股份有限公司的清算組則由股東大會(huì)確定人選。

《公司法》規(guī)定清算組在公司清算期間行使的職權(quán)主要包括：1、清理公司財(cái)產(chǎn)，分別編制資產(chǎn)負(fù)債表以及財(cái)產(chǎn)清單；2、通知或者公告?zhèn)鶛?quán)人；3、處理與清算有關(guān)的公司未了結(jié)的業(yè)務(wù)；第四十七頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算4、清繳所欠稅款；5、清理債權(quán)、債務(wù)；6、處理公司清償債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)；7、代表公司參與民事訴訟活動(dòng)。（二）債權(quán)人進(jìn)行債權(quán)申報(bào)《公司法》規(guī)定，清算組應(yīng)當(dāng)自成立之日起10日內(nèi)通知債權(quán)人，并于60日內(nèi)在報(bào)紙上公告。債權(quán)人應(yīng)當(dāng)自接到通知書(shū)之日起30日內(nèi)，未接到通知書(shū)的自公告之日起45日內(nèi)，向清算組申報(bào)其債權(quán)。在申報(bào)債權(quán)期間，清算組不得對(duì)債權(quán)人進(jìn)行清償。第四十八頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算（三）清理公司財(cái)產(chǎn)，編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單清算組負(fù)責(zé)清理企業(yè)財(cái)產(chǎn)，編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單。提出財(cái)產(chǎn)評(píng)估作價(jià)和計(jì)算依據(jù)。企業(yè)財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，清償企業(yè)債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，有限責(zé)任公司按照股東的出資比例分配，股份有限公司按照股東持有的股份比例分配。第四十九頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算（四）在對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的基礎(chǔ)上制訂清算方案（報(bào)股東會(huì)、股東大會(huì)或人民法院確認(rèn)）（五）執(zhí)行清算方案1、支付清算費(fèi)用。2、支付所欠企業(yè)員工的工資以及福利和保險(xiǎn)方面的費(fèi)用。3、支付企業(yè)所欠稅款。4、清償企業(yè)債務(wù)。5、向優(yōu)先股分配剩余財(cái)產(chǎn)。6、向普通股分配剩余財(cái)產(chǎn)。第五十頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算清償企業(yè)債務(wù)時(shí)，必須嚴(yán)格的劃分有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保和無(wú)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)人，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)人指的是其債權(quán)已由企業(yè)的特定資產(chǎn)作為償債的抵押，或者在企業(yè)償清其債務(wù)前對(duì)公司的特定資產(chǎn)享有置留權(quán)。

在清算時(shí)，如果抵押資產(chǎn)的變現(xiàn)收入超過(guò)了其擔(dān)保的債權(quán)，差額部分可以分配給無(wú)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)人；如果變現(xiàn)收入低于其擔(dān)保的債權(quán)，則無(wú)法清償?shù)哪遣糠謧鶛?quán)轉(zhuǎn)為無(wú)擔(dān)保的債權(quán)。無(wú)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)人對(duì)抵押財(cái)產(chǎn)的變現(xiàn)收入無(wú)要求權(quán)，但是可以參與有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的的債權(quán)得到清償后的剩余現(xiàn)金的分配。第五十一頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算（六）辦理公司解散的法律手續(xù)

企業(yè)清算結(jié)束后，清算組應(yīng)當(dāng)制作清算報(bào)告，報(bào)股東會(huì)、股東大會(huì)或者人民法院確認(rèn)，并報(bào)送企業(yè)登記機(jī)關(guān)，申請(qǐng)注銷(xiāo)企業(yè)登記，公告企業(yè)終止。第五十二頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算四、破產(chǎn)清算（一）破產(chǎn)的界限企業(yè)法人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的，依《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定，進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。（二）破產(chǎn)清算的一般程序1、提出破產(chǎn)申請(qǐng)

破產(chǎn)申請(qǐng)可以由債權(quán)人或者債務(wù)人提出。企業(yè)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的，可以由債務(wù)人向企業(yè)提出破產(chǎn)申請(qǐng)。

第五十三頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算債務(wù)人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，債務(wù)人可以向人民提出對(duì)債務(wù)人進(jìn)行破產(chǎn)清算的申請(qǐng)。

企業(yè)法人已經(jīng)解散但未清算或者未清算完畢，資產(chǎn)不足以清償債務(wù)的，依法負(fù)有清算責(zé)任的人應(yīng)當(dāng)向人民法院申請(qǐng)破產(chǎn)清算。破產(chǎn)申請(qǐng)書(shū)應(yīng)包括以下內(nèi)容：⑴申請(qǐng)人、被申請(qǐng)人的基本情況；⑵申請(qǐng)目的；⑶申請(qǐng)的事實(shí)和理由；⑷人民法院認(rèn)為應(yīng)當(dāng)載明的其他事項(xiàng)。第五十四頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算債務(wù)人提出破產(chǎn)申請(qǐng)的，還應(yīng)當(dāng)向人民法院提交財(cái)產(chǎn)狀況說(shuō)明、債務(wù)清冊(cè)、債券清冊(cè)、有關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、職工安置預(yù)案以及職工工資的支付和社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用的繳納情況。第五十五頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算2、法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)

債權(quán)人提出破產(chǎn)申請(qǐng)的，法院在收到申請(qǐng)之日起5日內(nèi)通知債務(wù)人。債務(wù)人有異議的，應(yīng)當(dāng)自收到人民法院的通知之日起7日內(nèi)向法院提出。法院應(yīng)當(dāng)自異議期滿之日起10日內(nèi)裁定是否受理。

除上述情況外，人民法院應(yīng)當(dāng)自收到破產(chǎn)申請(qǐng)之日起15日內(nèi)裁定是否受理。

法院裁定受理破產(chǎn)申請(qǐng)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)指定管理人。管理人可以由有關(guān)部門(mén)、機(jī)構(gòu)的人員組成的清算組或者依法設(shè)立的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、破產(chǎn)清算事務(wù)所等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)擔(dān)任。第五十六頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算管理人的主要職責(zé)如下：⑴接管債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)、印章和賬簿、文書(shū)等資料；⑵調(diào)查債務(wù)人財(cái)產(chǎn)狀況，制作財(cái)產(chǎn)狀況報(bào)告；⑶決定債務(wù)人的內(nèi)部管理事務(wù)；⑷決定債務(wù)人的日常開(kāi)支和其他必要開(kāi)支；⑸在第一次債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)之前，決定繼續(xù)或者停止債務(wù)人的營(yíng)業(yè)；

（6）管理和處分債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)；

⑺代表債務(wù)人參加訴訟、仲裁或者其他法律程序；⑻提議召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議；⑼人民法院認(rèn)為管理人應(yīng)當(dāng)履行的其他職責(zé)。

第五十七頁(yè)，共六十三頁(yè)。第三節(jié)企業(yè)清算法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)的裁定書(shū)送達(dá)企業(yè)開(kāi)始到破產(chǎn)程序完成，企業(yè)應(yīng)承擔(dān)下列義務(wù)：⑴妥善保管其