企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)案例匯編

案例一：工行案例：鎖定出口收匯待核查帳戶中外匯資金匯率風(fēng)險(xiǎn)A企業(yè)是紹興一家大型紡織品生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品主要出口到阿聯(lián)酋等中東國家，出口結(jié)算方式采用美元前T/T50%+后T/T50%。自2023年7月14日起，企業(yè)出口收匯必須執(zhí)行國家外匯管理局聯(lián)合商務(wù)部和海關(guān)總署新發(fā)布的《出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查辦法》，出口收匯必須先劃入待核查賬戶，只有經(jīng)過海關(guān)數(shù)據(jù)的聯(lián)網(wǎng)核查之后才可以辦理結(jié)匯或劃出資金的手續(xù)。由于A企業(yè)有大量的美元預(yù)收貨款，收匯資金進(jìn)入待核查賬戶與通過海關(guān)聯(lián)網(wǎng)核查往往有近20天的間隔期，在人民幣對美元匯率持續(xù)升值的大背景下，客戶的正常美元收匯資金在這幾天中承擔(dān)了市場匯率升值的風(fēng)險(xiǎn)。為此，A企業(yè)很是著急。08年8月初，工行對A企業(yè)進(jìn)行了專門的走訪，據(jù)了解，A企業(yè)在8月-9月期間累計(jì)有約150萬美元的預(yù)收貨款，在人民幣匯率波動加劇的今天，如何規(guī)避這部分預(yù)收貨款的匯率風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)最大的需求。針對A企業(yè)的情況，工行重點(diǎn)推薦了“匯即通”遠(yuǎn)期結(jié)匯產(chǎn)品?！皡R即通”結(jié)匯業(yè)務(wù)是工行推出的針對客戶待核查賬戶美元收匯資金的一款結(jié)匯產(chǎn)品?？蛻襞c工行簽訂“匯即通”遠(yuǎn)期結(jié)匯交易委托書，在交易委托書中約定交割金額、交割匯率及交易到期日，其中交割金額不得超過待核查賬戶的資金余額，交割匯率為客戶簽約時(shí)的市場即期結(jié)匯匯率，交易到期日為交易簽約日確定的期限為1個(gè)月的標(biāo)準(zhǔn)起息日?？蛻粼谂c工行簽訂“匯即通”遠(yuǎn)期結(jié)匯交易委托書之后，在交易到期日之前的任一工作日，如果客戶待核查賬戶中的收匯資金通過海關(guān)數(shù)據(jù)的聯(lián)網(wǎng)核查，客戶即可按交易委托書約定的成交匯率與工行進(jìn)行資金交割。經(jīng)過溝通，2023年8月12日，A企業(yè)與工行簽定“匯即通”遠(yuǎn)期結(jié)匯交易業(yè)務(wù)協(xié)議書，協(xié)議約定總成交金額150萬美元，交易方式為一個(gè)月內(nèi)擇期交易。2023年8月12日，A企業(yè)待核查賬戶收匯150萬美元，當(dāng)天的即期結(jié)匯價(jià)為6.8522。企業(yè)向工行提交“匯即通”遠(yuǎn)期結(jié)匯委托書，約定金額為150萬美元，約定交割匯率為6.8522，約定到期日為9月12日。在9月12日之前A企業(yè)待核查賬戶資金通過海關(guān)數(shù)據(jù)聯(lián)網(wǎng)核查，客戶即可按6.8562的價(jià)格與工行進(jìn)行資金交割。8月28日，A企業(yè)待核查賬戶資金通過海關(guān)數(shù)據(jù)聯(lián)網(wǎng)核查，客戶按6.8562的價(jià)格與工行進(jìn)行資金交割。（8月28日的即期結(jié)匯價(jià)為6.8133）通過敘做“匯即通”遠(yuǎn)期結(jié)匯產(chǎn)品，B企業(yè)額外獲得收益：150X（6.8562—6.8133）=6.435萬元人民幣。7月14日，我國實(shí)施了出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查制度，客戶出口收匯資金必須先進(jìn)入待核查賬戶并與海關(guān)聯(lián)網(wǎng)核查，這過程往往需要幾天的等待時(shí)間，在人民幣對美元匯率升值的大背景下，幾天的等待時(shí)間即意味著客戶需承擔(dān)幾天因市場匯率波動的損失?！皡R即通”遠(yuǎn)期結(jié)售匯產(chǎn)品主要針對該情況，客戶只要在工行辦理“匯即通”產(chǎn)品就可享受在一個(gè)月內(nèi)結(jié)匯均按收匯當(dāng)天牌價(jià)結(jié)匯，完全擺脫了因幾天等待而可能遭受匯率損失的困繞，產(chǎn)品較為切合市場需求。問題一：案例中的A企業(yè)面臨的主要問題是什么？問題二：簡要介紹工行的“匯即通”業(yè)務(wù)。問題三：“匯即通”為何可以幫助A企業(yè)規(guī)避預(yù)收賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn)（結(jié)合案例進(jìn)行說明）凈案例二絕：務(wù)工行案例：鋪巧用歐元匯吸率風(fēng)險(xiǎn)管理摔方案，規(guī)避薄1.2億歐雹元帳款匯率臉風(fēng)險(xiǎn)腳A公司御是德紹興列一家具有國熄際先進(jìn)水平盜的光伏能源捧產(chǎn)品研發(fā)制門造企業(yè)向，產(chǎn)品全部島出口歐洲市開場。出口結(jié)退算幣種采用房歐元T/T炭結(jié)算，另外團(tuán)，A公司每袋月大約有1胃000萬美吩元的原材料升需從臺灣進(jìn)缸口，進(jìn)口采翁用美元L/罵C結(jié)算。2諒008年初臘，A公司與拆歐洲某進(jìn)口貓商業(yè)公司簽們定1億歐元牛的合同，合派同約定每月芒由A公司出亡口1000訪萬歐元。合主同簽定之后手，A公司主慢動找到工行聽，詢問公司憤在收付兩端幸所面臨的匯蓬率風(fēng)險(xiǎn)，工貧行產(chǎn)品經(jīng)理前經(jīng)過分析得勒出：A公司你在收匯、付圾匯時(shí)將面臨摟兩種匯率風(fēng)惹險(xiǎn)：一是美埋元/人民幣逐匯率風(fēng)險(xiǎn)；譽(yù)二是歐元/通美元匯率風(fēng)誠險(xiǎn)。需要解柏決兩個(gè)問題望：一是在當(dāng)伸前的市場環(huán)恨境下，通過袍遠(yuǎn)期結(jié)匯鎖本定匯率風(fēng)險(xiǎn)喘；二是通過厚金融工具有遇效提高實(shí)際吉結(jié)匯收益。弄為此，工行常圍繞以上兩姑方面問題提凈出如下金融量服務(wù)方案。拌08年6月糟，工行組織舊專業(yè)的產(chǎn)品風(fēng)經(jīng)理團(tuán)隊(duì)從變歐元對美元新走勢、美元躍對人民幣匯葬率等方面進(jìn)惜行了分析與合預(yù)測，當(dāng)時(shí)因，工行團(tuán)隊(duì)蓋認(rèn)為歐元已艙處于階段性棕高位，多種前因素促使歐壞元調(diào)整，且呆人民幣匯率勵(lì)將延續(xù)升值姨的走勢。結(jié)潑合市場與客辮戶需求，精妹心設(shè)計(jì)了方犬案供客戶選女擇，具體方尿案如下：桿“抗歐元遠(yuǎn)期結(jié)撈匯+歐元遠(yuǎn)仰期外匯買賣言+超短期外鵲匯理財(cái)產(chǎn)品泥”榆套餐。剖（1）歐元飄遠(yuǎn)期結(jié)匯交貪易和遠(yuǎn)期外懲匯買賣交易丙。同時(shí)針對令A(yù)公司遠(yuǎn)期逝賣出歐元期激限難以確定冷的情況，工恐行提供如下汗便利措施：鏈①秋擇期遠(yuǎn)期交若易。A公司共可以預(yù)先約謊定在某一個(gè)登期限內(nèi)而非藍(lán)某一固定日燈期辦理交割賞。比如約定果2023年明6月5日到親6月20日稼為賣出歐元望期限，在這朵段期間內(nèi)任孩意一天，A俯公司都可以標(biāo)按照約定價(jià)汁格辦理交割式。緩②特到期后展期歐如果遠(yuǎn)期交手易到期需要予交割時(shí)，A葵公司帳上歐胡元不足，可蔬以申請展期南交易，將期遍限往后推移鬼。由此產(chǎn)生碑的盈利在展至期到期日交完割時(shí)一并給挑A公司；如扁損失，則由伏A公司承擔(dān)鬼?；寿Y金到賬月串份嚴(yán)歐元遠(yuǎn)期結(jié)盯匯峰遠(yuǎn)期賣出歐沉元舒固定交割日境本金佳結(jié)匯催價(jià)格貫收到弄人民幣淹本金免賣出價(jià)格派收到美元本7宏500支10.65雷83久5279.賭15絨500武1.534累4術(shù)767.2鋤2023-泄7-18嚇8邀500哄10.52顛69搜5263.濟(jì)45怖500陜1.532比766苦2023-純8-18前9并500茶10.48置71沒5243.弄55倍500擔(dān)1.529姻6為764.8犁2023-笨9-18挎10些500鐘10.44在18勒5220刻.9紫500休1.527籮4鋸763.7難2023-踐10-20端11凈500漠10.40憐09若5200.奏45屢500騎1.525追4稿762.7裕2023-刺11-18蜘12壘500建10.36虎81獎(jiǎng)5184.營05四500艱1.523寇3濁761.6住5炊2023-考12-18判1門500連10.29盜84雜5149.斧2旅500歡1.521膚4哀760.7暖2023-銳1-20假2動500遠(yuǎn)10.22穗68醉5113.拒4蟻500快1.519久7窩759.8統(tǒng)5佳2023-構(gòu)2-18杏3站500從10.19噴3弱5096.噸5感500段1.518窮1抹759.0豈5住2023-記3-18爬4殖500相10.13救51化5067.停55客500薪1.516誤3冬758.1府5抓2023-竊4-20綱5火500加10.09出9雜5049.停5凈500嶼1.514雷7絮757.3爛5踏2023-喪5-18謠6嫩500劫10.05晉62懇5028.潛1鳥500捐1.513蕉5驢756.7著5裕2023-渣6-18遺合計(jì)晴6000脾圍61945伶.8桶6000侵羅9137.尤9稅俱注：1.按其2023年野6月16日侄結(jié)匯價(jià)格計(jì)錢算，歐元即錫期匯率假設(shè)龜為1.54敏04；2.屢單位：萬美泛元、萬歐元招和萬人民幣昏。查（2）超短從期外匯理產(chǎn)哄品。A公司禽收匯后，但室還未到遠(yuǎn)期案結(jié)匯交割日鑄，A公司可肆敘做最短期距限為7天的辣外匯理財(cái)產(chǎn)支品來提高資圓金收益。目白前工行可以岔提供美元和氏歐元7天、吊14天理財(cái)胖產(chǎn)品。吐7天期匯率艱區(qū)間保本型采掛鉤理財(cái)產(chǎn)決品嶄理財(cái)期限克7天京 但理財(cái)本金緩美元母產(chǎn)品收益率晌2.7％，收保底1.5琴％（年率）淘產(chǎn)品掛鉤對熟象姐元兌美元即姐期匯率笨2厘、設(shè)定歐元艱匯率區(qū)間：礦下限：市場怒匯率－38股0基點(diǎn)，上送限：市場匯恒率＋380褲基點(diǎn)，其中育市場匯率：再約定時(shí)點(diǎn)歐罵元僚/憤美元的國際豈市場中間價(jià)判。例如：如像果當(dāng)時(shí)歐元介/唉美元的中間例價(jià)為蛾1.應(yīng)5，則觀察跌區(qū)間為凱1.章4620－坐1.拾5380引3含、最終確定集的市場匯率餅和相應(yīng)的歐勤元匯率區(qū)間諷以工行出具暈的成交確認(rèn)帥書為準(zhǔn)。續(xù)收益計(jì)算班情況省1符：在理財(cái)期溉內(nèi)，歐元/這美元匯率一戚直未觸及或器超出觀察匯棗率區(qū)間，產(chǎn)到品收益為：讓理財(cái)本金援×孩2.7%半×斧理財(cái)期內(nèi)實(shí)按際天數(shù)/3途60；錘情況殃2版：在理財(cái)期江內(nèi)，歐元/波美元匯率曾揪經(jīng)觸及或超蛛出觀察匯率艷區(qū)間，產(chǎn)品杯收益為：理辣財(cái)本金飽×圈1.5%戶×滾理財(cái)期內(nèi)實(shí)愈際天數(shù)/3灘60。行本金保證情敬況掉100%保擺證金粘還本付息時(shí)女間馳理財(cái)?shù)狡诜敌蜻€100％密本金和理財(cái)霞期內(nèi)收益。貫14天期匯斑率區(qū)間保本南型掛鉤理財(cái)虧產(chǎn)品盯理財(cái)期限籌14天得理財(cái)本金牢歐元秤產(chǎn)品收益率士3.0％，制保底0.5魄％（年率）極產(chǎn)品掛鉤對氏象恢1分、歐元兌美急元即期匯率彎2恢、設(shè)定歐元續(xù)匯率區(qū)間：新下限：市場基匯率－55簽0基點(diǎn)，上壘限：市場匯權(quán)率＋550鹽基點(diǎn)，其中思市場匯率：狗約定時(shí)點(diǎn)歐逃元斯/因美元的國際灘市場中間價(jià)仰。例如：如說果當(dāng)時(shí)歐元硬/禁美元的中間誼價(jià)為皇1.傅5，則觀察勝區(qū)間為潛1.仰4450－梅1.虧5550慘寇3求、最終確定媽的市場匯率燕和相應(yīng)的歐企元匯率區(qū)間倦以工行出具糾的成交確認(rèn)葬書為準(zhǔn)。格收益計(jì)算日情況窩1突：在理財(cái)期芽內(nèi)，歐元/搶美元匯率一藝直未觸及或甚超出觀察匯淹率區(qū)間，產(chǎn)辣品收益為：元理財(cái)本金鹽×腐3.0%撤×撐理財(cái)期內(nèi)實(shí)切際天數(shù)/3僅60；誰情況稼2恐：在理財(cái)期倒內(nèi)，歐元/堅(jiān)美元匯率曾險(xiǎn)經(jīng)觸及或超斜出觀察匯率局區(qū)間，產(chǎn)品額收益為：理麥財(cái)本金谷×口0.5%圣×諷理財(cái)期內(nèi)實(shí)泡際天數(shù)/3昨60。字本金保證情廟況忠100%保厘證金躬還本付息時(shí)濁間謊理財(cái)?shù)狡诜党€100％螺本金和理財(cái)異期內(nèi)收益。灣通過遠(yuǎn)期結(jié)搜匯和遠(yuǎn)期外蝶匯買賣可鎖塘定成本、規(guī)鳥避匯率風(fēng)險(xiǎn)寺。通過遠(yuǎn)期船外匯買賣實(shí)圍現(xiàn)以收匯外咳匯來對外付協(xié)匯，減少匯亡兌成本。通煤過超短期外殃匯理財(cái)，可艘利用收匯日笨和遠(yuǎn)期交割捕日之間的時(shí)壺間差，提高酷短期可閑置包資金收益。易問題一：案址例中的A企辨業(yè)面臨的主猾要問題是什類么？賞問題二：丹工行團(tuán)隊(duì)為慘該客戶量身廈定做條了什么方案嶼？灣試解讀該方景案（若你是廉團(tuán)隊(duì)中的一阿名成員，現(xiàn)徒需要你向施該客戶解釋津該方案的含辣義（結(jié)合案女例分析）冒問題三：該帥方案是如何侍幫客戶排除真匯率風(fēng)險(xiǎn)的閉？桐案例鋤三眼：館工行案例：繳差額滾動基將風(fēng)險(xiǎn)鎖定突于咫尺之間鏟A企業(yè)是一晶家以汽車配綢件出口為主椒的大型企業(yè)再，產(chǎn)品出口揮地區(qū)主要集議中在美洲、隨歐洲。07您年初，A企具業(yè)與美洲和肯歐洲客戶簽途定供貨合同趣，合同總金或額達(dá)到80睜00萬美元聾。經(jīng)調(diào)查，憂A企業(yè)目前危出口收匯幣按種幾乎全部歪采用美元，掏出口結(jié)算方魯式幾乎都為鄰遠(yuǎn)期信用證四90天。得必知A公司的鄰情況后，工芒行組織專業(yè)似的隊(duì)伍對該論公司進(jìn)行走虜訪，登門了關(guān)解公司的資蘋金使用狀況褲及具體需求爬。經(jīng)了解，剖A企業(yè)未來狹12月內(nèi)有而穩(wěn)定的大額妄美元收匯，凍總收匯額大耳約在1億美刑元左右。但旗由于季節(jié)性松等原因，每粘月收匯多寡多不一，企業(yè)提希望通過銀僅行提供的產(chǎn)臺品鎖定美元屆應(yīng)收帳款匯弊率風(fēng)險(xiǎn)。針覺對A企業(yè)外欠貿(mào)業(yè)務(wù)的季蝶節(jié)性變化和侵貿(mào)易款項(xiàng)回洞籠的不確定果性特點(diǎn)，工努行重點(diǎn)推薦煤了膛“油捷匯通損”芬差額美元遠(yuǎn)萍期結(jié)匯產(chǎn)品尺，產(chǎn)品適用用于像A企業(yè)送等美元收匯享來源穩(wěn)定。贏企業(yè)短期內(nèi)枯貿(mào)易款項(xiàng)回亞籠時(shí)間和金俯額不確定，糞但較長時(shí)間護(hù)段內(nèi)美元收淺匯金額固定僻的企業(yè)。扮“交捷匯通撿”鞠在標(biāo)準(zhǔn)擇期布美元遠(yuǎn)期結(jié)預(yù)匯的基礎(chǔ)上輔附加可進(jìn)行飼差額交割的籌條件，從而瀉更好的適應(yīng)庫A企業(yè)財(cái)務(wù)攤特點(diǎn)，最大辰限度的增強(qiáng)乖A企業(yè)資金外靈活性。產(chǎn)癥品功能特點(diǎn)禍：1.本產(chǎn)么品由時(shí)間連儉續(xù)的多期擇洪期型遠(yuǎn)期結(jié)史匯業(yè)務(wù)組成先，企業(yè)約定哀總結(jié)匯金額責(zé)，并設(shè)定每延期結(jié)匯平均裕額；2.工偷行根據(jù)客戶堡設(shè)定擇期期牌限，提供各鎖期結(jié)匯價(jià)格橫（每期一個(gè)擇），客戶可答按此價(jià)格在蓋設(shè)定期限內(nèi)滾選擇具體時(shí)蕩間進(jìn)行交割騾；3.企業(yè)浩如當(dāng)期交割衡金額未到達(dá)嫌事先設(shè)定金穴額，則自動紙滾入下期，疏并在下期按都下期結(jié)匯價(jià)泳進(jìn)行交割，掠“醫(yī)差額累”條即指上個(gè)月縮未交割完的限頭寸可于下辜個(gè)月交割。陡4.企業(yè)每投期交割金額晨不得高于事扛先設(shè)定每期逢結(jié)匯平均額瘋與以前各期病累計(jì)未交割鳳金額之和。赤經(jīng)過工行與駐企業(yè)的多次忌溝通，20銷07年4月經(jīng)20日，A腿企業(yè)與工行頭簽定差額滾驗(yàn)動美元遠(yuǎn)期涌結(jié)匯協(xié)議，吩協(xié)議約定總貿(mào)成交金額6削000萬美生元，交易方寬式為一個(gè)月握內(nèi)擇期交易贏，分12個(gè)每月交割，每猜月600萬興美元。20感07年4月拿20日工行悅提供報(bào)價(jià)如朱下：狼單位：人民羨幣/100辯外幣紋2007-回4-20急我行報(bào)價(jià)訴期限哲USD遠(yuǎn)期費(fèi)結(jié)匯價(jià)匠1個(gè)月(1落M)輝769.7竿2準(zhǔn)2個(gè)月(2仇M)斯766.7耽9籃3個(gè)月(3猾M)運(yùn)765.2料1植4個(gè)月(4飛M)舟763.6責(zé)2暢5個(gè)月(5鋼M)見762.1釋1咱6個(gè)月(6旦M)摸760.7泉2紀(jì)7個(gè)月(7找M)吼759.0財(cái)3意8個(gè)月(8糾M)大757.5枯6膨9個(gè)月(9旬M)咳756.0要1兆10個(gè)月(電10M)婚754.5途7掘11個(gè)月(造11M)嬌753.3活8霜12個(gè)月(鏡1Y)目752.1懂2膠經(jīng)測算，簽洋約日到最后什交割日人民噸幣對美元累通計(jì)升值幅度扁達(dá)到9.6肚%（假設(shè)每名月升值均勻咐，則每月升稀值幅度為0輔.8%）。咱A企業(yè)敘做顫工行駐“遼捷匯通碧”賊差額遠(yuǎn)期結(jié)籮匯業(yè)務(wù)，結(jié)弦匯所得人民撒幣為60第0X769吹.72%+傭600X7橡66.79固%+砍…雅600X7喊52.12蒜%=547擺25.04袋萬元人民幣鄭，如未選擇魔辦理琴“杯捷匯通高”駁差額遠(yuǎn)期結(jié)婦匯業(yè)務(wù)，結(jié)評匯所得人民賀幣為60水0X770粉.76%X擋（1-0.您8%）+6泥00X77燥0.76%擇X（1-2腹X0.8%廳）+博…帶+600X盆770.7麥6%X（1矮-12X0伴.8%）=熟52608雜.99萬元叔人民幣。通拼過辦理劈“市捷匯通忍”循差額遠(yuǎn)期結(jié)幅匯業(yè)務(wù)，企灑業(yè)增加收益出2116.眨05萬元人拘民幣（54垃725.0夾4球—心52608紹.99）。衣人民幣匯率園將延續(xù)升值會的走勢，廣腎大外貿(mào)企業(yè)時(shí)將更多的面緣對人民幣匯再率風(fēng)險(xiǎn)。目直前對于企業(yè)鍵減小人民幣嚷升值壓力的勺主要思路是死通過鎖定遠(yuǎn)傾期風(fēng)險(xiǎn)（遠(yuǎn)允期結(jié)售匯）折來獲得最佳倡避險(xiǎn)效果。欲而工行主推摧的奴“雁捷匯通呀”迷差額滾動美堆元遠(yuǎn)期結(jié)匯復(fù)正是貫徹上障述思路。該襲產(chǎn)品在增強(qiáng)獎(jiǎng)企業(yè)結(jié)匯資堤金靈活性的滾同時(shí)，最大差可能的減小閘人民幣升值顧壓力，推出物以來獲得極壓佳的實(shí)際操仙作效果。本膊案例中A企農(nóng)業(yè)利用差額柳滾動美元遠(yuǎn)柳期結(jié)匯產(chǎn)品腦不僅成功鎖概定了大額應(yīng)饑收帳款匯率蘆風(fēng)險(xiǎn)，而且摧通過這一產(chǎn)斃品實(shí)現(xiàn)了資雁產(chǎn)的保值增鎖值，獲利2籌116萬元儉。丸問題一：案效例中的A企涉業(yè)面臨的主勁要問題是什怖么？芳問題二：主“錦捷匯討通乖”貓適用什么類夠型的客戶？庭問題三：該軋產(chǎn)品擺的特點(diǎn)是什雀么？涼問題四：該單企業(yè)以株“蘇捷匯饒通友”圈得到了哪埋些好處？（麻結(jié)合案例分誤析）娃案例四相：農(nóng)行案例扇：病歐元遠(yuǎn)期售捕匯業(yè)務(wù)絨A企業(yè)于2拾007年8獎(jiǎng)月向德國一伙公司進(jìn)口高貓溫高壓氣流撕染色機(jī)（包沒括配件），園金額為33程萬歐元。A課企業(yè)向農(nóng)行簡申請開立遠(yuǎn)鳳期信用證，惹企業(yè)付款期汪估計(jì)在20護(hù)08年4月以初。因歐元襖匯率變動較紛大，為避免朋匯率風(fēng)險(xiǎn)，奏鎖定付匯成猶本，企業(yè)向蔬銀行咨詢理擺財(cái)產(chǎn)品。針方對歐元是一隨種匯率波動砍比較大的幣畏種，而企業(yè)僻在開立信用顆證時(shí)，歐元交匯率基本維鐵持在10.狂3物—諸10.4之令間，之后的用幾天時(shí)間里澆，歐元一直默走低，從倒8月10日籌的10.3賓7下跌到終8月16日艱的10.2魔0,跌了1際.6%多,水而市場有傳采聞?wù)f美元不黨景氣,歐元傍近期會走高林。于是農(nóng)行刺便向企業(yè)建孔議做遠(yuǎn)期匯考率鎖定。當(dāng)餓時(shí)因?yàn)闅W元座在跌，所以涂其遠(yuǎn)期貼水恰，遠(yuǎn)期價(jià)格月低于即期價(jià)劃格，故若此輪時(shí)鎖定匯率尊，企業(yè)的成蔬本與簽訂合絹同時(shí)相比，旱要低很多。袖而且農(nóng)行在守向企業(yè)建議禾時(shí)，強(qiáng)調(diào)匯延率鎖定的目稠的就是鎖定仆成本，鎖定享風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)鼠老總也比較和有匯率風(fēng)險(xiǎn)脈意識，與農(nóng)世行敘做了這碧筆交易。同唉時(shí)由于企業(yè)飼確定的付匯立到期日尚未塑能定下來，筑于是便估算忍為聚2023年眠4月4日該，當(dāng)時(shí)的歐卵元遠(yuǎn)期匯率威為10.0柄271，價(jià)腔格相當(dāng)不錯(cuò)磨。之后第二奪天，歐元匯籮率便開始回想升，并一路辮走高。到2享008年3餡月底，已突雨破11元，日但此時(shí)又碰狗到一個(gè)問題沫，即客戶到腐單后，確定異下來的付匯殿日是減2023年瘦4月3日騎，而茄4月4日桂又是國家新仙定下來的清威明節(jié)公休日皺，5、6兩娛天又雙休，器即企業(yè)的遠(yuǎn)工期匯率交割槍日延長到報(bào)4月7日域，與付匯日鄉(xiāng)正好差3天飯的時(shí)間，但丑企業(yè)遠(yuǎn)期協(xié)殊議違約又太開可惜了。于昆是農(nóng)行在4雄月初歐元資摟金嚴(yán)重緊缺擇的情況下，燒在常4月3日他貸款歐元3延3萬元給企委業(yè)用于付匯辰。去4月7日占，企業(yè)按遠(yuǎn)源期價(jià)格購匯回歐元33萬濁元?dú)w還農(nóng)行較貸款，而此倡時(shí)的歐元即梅期價(jià)格為1英0.988憶0，與企業(yè)蝦的遠(yuǎn)期價(jià)1衣0.027博1相差0.靜9609元亂，節(jié)約成本獄31萬多人萄民幣。此遠(yuǎn)鈔期售匯業(yè)務(wù)腥為企業(yè)降低銀成本31萬免多元。不僅要避免了因匯嘩率波動帶來湖的匯率風(fēng)險(xiǎn)壟，而且為企掛業(yè)節(jié)約了不披少成本。短對于歐元這睡些非美元貨是幣，企業(yè)在艱辦理進(jìn)口業(yè)勁務(wù)時(shí)，應(yīng)該修適當(dāng)考慮非芽美元貨幣匯件率走勢，以螞便控制成本當(dāng)。這筆業(yè)務(wù)聽為企業(yè)抓住床有利時(shí)機(jī)，酷大膽估算最老遲付匯日，擺鎖定匯率，治鎖定了成本華。萬一企業(yè)草付匯日提前緩，也可通過徹掉期交易來顛提前交割。物問題一：案寨例中的A企肢業(yè)面臨的主表要問題是什鼠么？泳問題二：農(nóng)渾行是如何幫殊助客戶解決痕燃眉之急的剃？該客戶得通到了何種好桑處？摟問題三：試藍(lán)解釋案例中仿的最后一句牧“兼萬一企業(yè)付受匯日提前，蓬也可通過掉津期交易來提爺前交割尿”兔。居案例五按：勸農(nóng)行案例：央遠(yuǎn)期結(jié)售匯蘋及人民幣/閣外匯掉期組準(zhǔn)合業(yè)務(wù)踢A公司是于摟2001年僵9月30日鴉成立的股份催，飄經(jīng)營范圍：虛汽車鋁合金牙車輪及零部宿件的生產(chǎn)、雞銷售及技術(shù)芳咨詢、技術(shù)路服務(wù)，在冊蚊職工133企1人。該公恥司近年來發(fā)掌展迅速，經(jīng)廉營規(guī)模不斷晨擴(kuò)大，出口佛額逐年增加蜓，2003書年出口40徒00萬美元揭，進(jìn)口63曾8萬美元，亂2004年鳴進(jìn)出口74篩58萬美元伍，2005洽年進(jìn)出口9揭596萬美角元，200負(fù)6年進(jìn)出口柜12674頓萬美元，2鉛007年進(jìn)刮出口164晴46萬美元拿，出口形勢然良好。20故07年5月具份以來，農(nóng)龍行與A公司青簽訂固定期誓限的遠(yuǎn)期結(jié)柏售匯業(yè)務(wù)合外同，鎖定將簽來某一時(shí)刻游為客戶辦理瓶結(jié)匯的外匯某幣種、金額糧、匯率等交拋易要素，總腔金額達(dá)12愚400萬美胖元。由于該泰企業(yè)收匯比塵較頻繁且不彈集中，在實(shí)叢際業(yè)務(wù)中該甜客戶提前收河到貨款情況認(rèn)較為普遍，寧由于企業(yè)急扔需資金用于投生產(chǎn)周轉(zhuǎn)的接情況，如果贈提前結(jié)匯則鐘會給企業(yè)帶與來巨大的損扭失。在這種時(shí)情況下，既雄要提前履約蜘又不能造成丘違約，對此陪農(nóng)行就提前捎到賬的貨款守部分與企業(yè)截加簽人民幣栗/外幣掉期軟業(yè)務(wù)合同，平在近期時(shí)點(diǎn)墳上（即期）走為客戶辦理離結(jié)匯交易，惰同時(shí)確定遠(yuǎn)秒期時(shí)點(diǎn)上的蓄售匯價(jià)格，紛這樣既方便由客戶按時(shí)結(jié)秩匯，有利于逐客戶及早回見籠資金，同宜時(shí)在當(dāng)前人悼民幣持續(xù)升穿值的趨勢下歷企業(yè)還有掉瓶期點(diǎn)差的收待益。近一年腔多時(shí)間以來分，農(nóng)行為A按公司辦理1靠2400萬認(rèn)美元的遠(yuǎn)期蓄結(jié)售匯業(yè)務(wù)丘和7406癢萬美元的人銅民幣/外匯授掉期業(yè)務(wù)，米不僅有效規(guī)破避了匯率風(fēng)齊險(xiǎn)，還為企庸業(yè)帶來了可晴觀的收入，獅根據(jù)抽樣調(diào)厚查，企業(yè)平鞋均獲得了2叼638點(diǎn)的惕點(diǎn)差收入，埋節(jié)約成本約反3270萬癢元人民幣。綿在企業(yè)敘做吸遠(yuǎn)期結(jié)匯的叉同時(shí)，因著雙企業(yè)收匯時(shí)向間具有不確哨定性，而遠(yuǎn)少期結(jié)匯對收占匯時(shí)間要求吃比較高，需們要定時(shí)收回置，兩者就產(chǎn)超生了矛盾，彈致使企業(yè)容稱易出現(xiàn)違約伴情況?？紤]嗎到敘做擇期課結(jié)匯期限雖壤然比較靈活雷，可價(jià)格相硬對較差。為眨了維護(hù)企業(yè)禁利益，農(nóng)行枯推出這種遠(yuǎn)盾期結(jié)匯和人衛(wèi)民幣外匯掉膝期的組合產(chǎn)撕品，就是企柱業(yè)什么時(shí)候警收匯與遠(yuǎn)期項(xiàng)鎖定時(shí)間不雅一致，什么于時(shí)候就自動減為企業(yè)補(bǔ)做考掉期業(yè)務(wù)，宅以提前或延娃遲企業(yè)的實(shí)夕際結(jié)匯時(shí)間蘿，以保證企尖業(yè)在無法按途時(shí)履約時(shí)通褲過掉期組合美贏得交割便開利，在規(guī)避鐘匯率風(fēng)險(xiǎn)的聚同時(shí)，還能場以最優(yōu)惠的撐價(jià)格進(jìn)行及遞時(shí)結(jié)匯，真濃正實(shí)現(xiàn)利潤摘最大化。亭問題一：懶案例中的A篇企業(yè)面臨的康主要問題是搭什么？鳳問題二：伐遠(yuǎn)期和掉屯期業(yè)務(wù)各有泳何種弊端？訊農(nóng)行為該客澡戶設(shè)瞇什么方案？帥其優(yōu)勢是什磁么？楚案例無六團(tuán)：蛋農(nóng)行案例：憶票利通業(yè)務(wù)捏某進(jìn)出口有桌限公司為農(nóng)時(shí)行進(jìn)出口結(jié)件算大戶，與洽農(nóng)行有多年幅業(yè)務(wù)往來。經(jīng)其出口結(jié)算吩方式多為賒完銷（O/A譜）。公司有紐融資需求,暮考慮到一譽(yù)般出口商票祝融資業(yè)務(wù)雖隱有融通資金壺和提前結(jié)匯敞鎖定匯率功看能，但其融很資款結(jié)匯價(jià)暢格是均按融著資當(dāng)天的即漠期價(jià)格結(jié)匯襖，公司更希杰望在即期結(jié)史匯價(jià)和遠(yuǎn)期扇結(jié)匯價(jià)中選傲擇最優(yōu)匯率炊將融資款結(jié)交匯成人民幣矛，從而在融墳資的同時(shí)最哪大程度上規(guī)纖避匯率風(fēng)險(xiǎn)私。離農(nóng)行建議其葡辦理票利通雙業(yè)務(wù)。票利趟通業(yè)務(wù)是以徹農(nóng)行的出口設(shè)商票融資業(yè)掀務(wù)為中心，拘結(jié)合即/遠(yuǎn)圣期結(jié)匯、外大匯人民幣掉禾期等產(chǎn)品的鄙產(chǎn)品組合。傲出口商通過香遠(yuǎn)期結(jié)匯鎖昏定匯率，交梯單時(shí)在農(nóng)行鑄敘做出口商情票融資，通意過比較鎖定劍匯率和當(dāng)前戰(zhàn)即期匯率，壞靈活選擇最貨優(yōu)匯率將融陳資款結(jié)匯成讓人民幣，通蜓過人民幣掉爆期來調(diào)整遠(yuǎn)絲期結(jié)匯交割捐日期的產(chǎn)品河組合，從而趟實(shí)現(xiàn)鎖定匯券率、提前結(jié)確匯、資金融偷通的作用。長例如，嗎2023年卵2月8日，慮該公司將已殲辦理遠(yuǎn)期結(jié)閘匯的發(fā)票金槐額為USD形290,0民00.00顆等相關(guān)單據(jù)競交農(nóng)行申請講融資，當(dāng)時(shí)牽美元即期結(jié)稅匯價(jià)格為7音.5343宿,遠(yuǎn)期鎖定閣的價(jià)格明顯舟優(yōu)于即期價(jià)簡格3528蹦點(diǎn)。按該公籃司的要求，捧農(nóng)行以鎖定僚的遠(yuǎn)期結(jié)匯析價(jià)格將融資冠款結(jié)匯成人律民幣入公司烈賬戶，僅此誘一筆比普通灑出口商票融芽資多創(chuàng)造收穩(wěn)益。另外農(nóng)猛行還充分利示用了票利通冶業(yè)務(wù)的掉期妙業(yè)務(wù)功能：摧如果融資日革與遠(yuǎn)期結(jié)匯撥的交割日正蔑好為同一天棒，而當(dāng)日即促期結(jié)匯價(jià)格墊比鎖定的遠(yuǎn)騰期結(jié)匯價(jià)好阿，則建議通離過外匯人民浙幣掉期交易附將當(dāng)日交割配的遠(yuǎn)期結(jié)匯襪向后展期寧并皺按即期價(jià)格睡結(jié)匯；如遠(yuǎn)在期結(jié)匯交割攝當(dāng)日，客戶工因來不及出奮貨等原因無以法交單辦理船出口商票融舞資，也無其舌他出口收匯妄，則建議通岸過外匯人民海幣掉期將交土割日推遲；報(bào)如辦理融資忘日早于遠(yuǎn)期遍結(jié)匯交割日揪，則建議辦券理外匯人民湯幣掉期將交勤割日提前。傳從2023氣年前7個(gè)月刃的情況來看謙，該公司共磨在農(nóng)行辦理藝票利通業(yè)務(wù)穗達(dá)500隊(duì)萬美元左右臨。該票利通悅業(yè)務(wù)和普通斯商票融資一靜樣具有較強(qiáng)燈的融資功能蘆和提前結(jié)匯豈、鎖定匯率門的功能。與殿普通商票融六資相比票利晚通還能鳥通過比較鎖雞定匯率和當(dāng)炭前即期匯率題，靈活選擇蛛最優(yōu)匯率將礦融資款結(jié)匯承成人民幣，榜并能通過人宏民幣掉期襲提前或推后吉遠(yuǎn)期結(jié)匯交僻割日，達(dá)到敗收益更大化逝、風(fēng)險(xiǎn)控制快更安全化。浴貿(mào)易融資是礙目前企業(yè)采豐用最多的避案險(xiǎn)方式。主刃要原因包括哥：一是貿(mào)易獻(xiàn)融資可以較吹好地解決外步貿(mào)企業(yè)資金門周轉(zhuǎn)問題。鵲二是通過貿(mào)蝦易融資業(yè)務(wù)熱可以使企業(yè)隨提前收到應(yīng)口收賬款，從嬸而實(shí)現(xiàn)提前皮結(jié)匯，規(guī)避禮匯率風(fēng)險(xiǎn)。扇但由于一般平貿(mào)易融資產(chǎn)咳品結(jié)匯時(shí)采絞用的匯率一場般采用即期宿匯率，在人雹民幣升值加煮快的情況下以，其規(guī)避匯寧率風(fēng)險(xiǎn)的程稼度有限。普瓜通的遠(yuǎn)期結(jié)斗匯、掉期業(yè)首務(wù)缺少融資坡功能。增票利通業(yè)務(wù)樂正是將出口蠟商票融資業(yè)臣務(wù)、遠(yuǎn)期結(jié)門匯、外匯人潛民幣掉期等膊產(chǎn)品進(jìn)行了然組合，取其況長而避其短創(chuàng)，是貿(mào)易融沈資業(yè)務(wù)與多賢項(xiàng)外匯理財(cái)乎相結(jié)合的成鄉(xiāng)功典范。在炭當(dāng)前的金融先市場上，金期融衍生工具職的靈活性與招可塑性決定橋了它幾乎可攻以涉足債務(wù)柳風(fēng)險(xiǎn)管理的懼一切需要。殖只要設(shè)定目回標(biāo)與條件，預(yù)就總能通過瞧對基礎(chǔ)工具亭和金融衍生據(jù)工具的各種總組合，創(chuàng)造波出大量特性張各異的解決技方案。較問題一：案狂例中的A企心業(yè)面臨的主躲要問題是什勉么？晴問題二：結(jié)鐵合案例，證仰明曉“扭票利吵通屈”月業(yè)務(wù)的功能策。冤問題三：相緞對于商票融供資和遠(yuǎn)期、杰掉期業(yè)務(wù)，榴“委票利源通蒸”身分別具有什慘么優(yōu)勢？但案例毫七壽：窯中行案例：?！翱h如意發(fā)嶄”填：保值還是仆投機(jī)？蔥隨著我國經(jīng)唯濟(jì)對外開放李的迅速深入鞏發(fā)展，企業(yè)酒在辦理對外猴貿(mào)易業(yè)務(wù)時(shí)尚，只要發(fā)生錢外匯收付，案就會有結(jié)售辣匯的需求。蓮一般而言，嘩合同簽訂時(shí)躁外匯收支的亂數(shù)量、日期艷以及外匯兌縣換成本就已盛經(jīng)確定，如獸果到外匯收辛支日期才確揀定價(jià)格，就勤使企業(yè)直接辦暴露于匯率砍風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。品如果不采取翅合理的措施倘對匯率風(fēng)險(xiǎn)沒進(jìn)行管理，縣將匯率風(fēng)險(xiǎn)馬可能造成的暢不利影響有扶效地控制在射企業(yè)財(cái)務(wù)可鋪以承受的范荷圍之內(nèi)，企喚業(yè)將為此蒙建受不必要的經(jīng)損失，甚至詳導(dǎo)致整個(gè)投繳資項(xiàng)目的失讓敗。因此，烈在目前人民棍幣升值趨勢損下，不少企漠業(yè)非常需要喉一種簡單實(shí)展效的金融工隔具來鎖定匯親率兌換成本仁，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)籃，中行推出指的叢“紛如意發(fā)翼”報(bào)產(chǎn)品便受到采了市場的普壓遍好評。誰“客如意發(fā)席”豪是中國銀行播遠(yuǎn)期結(jié)售匯狐業(yè)務(wù)的一種辰，指客戶與渣中國銀行簽斧訂一個(gè)固定年總金額、固謠定期限的遠(yuǎn)散期結(jié)匯合約唉后，客戶可抗以在規(guī)定的蟲交割額度和游交割期限內(nèi)套，按照規(guī)定綱的不同交割由價(jià)格辦理結(jié)挺匯的業(yè)務(wù)。斃交易幣種目嗎前僅限于美百元。涉及其亂他抗交易貨幣如講港幣、歐元泥、日元、英轎鎊、瑞士法斤郎、澳大利丈亞元、加拿蝴大元等，也弦可與中行接所洽。五產(chǎn)品適用客流戶：客戶必素須符合中國懲銀行敘做遠(yuǎn)聾期結(jié)售匯業(yè)灘務(wù)的相關(guān)條碰件；客戶財(cái)衛(wèi)務(wù)情況良好復(fù)，美元收匯櫻來源穩(wěn)定并鋪且金額相對閃均衡；客戶獸短期內(nèi)貿(mào)易桿款項(xiàng)回籠時(shí)股間和金額不仁確定，但較成長時(shí)間段內(nèi)現(xiàn)美元收匯金蕉額比較穩(wěn)定燭。產(chǎn)品功能綠特點(diǎn)：由于乓外貿(mào)業(yè)務(wù)中拘存在的季節(jié)永性變化和貿(mào)枯易款項(xiàng)回籠狼的不確定性緣特點(diǎn)，本產(chǎn)估品有利于解告決客戶日常撥收匯可能出茄現(xiàn)時(shí)間上的蝶偏差的問題趣；該產(chǎn)品能瘡較好的適應(yīng)灣外貿(mào)公司的鈴財(cái)務(wù)特點(diǎn)，州最大限度的嘴增強(qiáng)客戶資縫金靈活性。檔目前客戶敘轉(zhuǎn)做擇期交易塘，比如一個(gè)軍月至六個(gè)月您擇期，給客呈戶按照六個(gè)然月期限報(bào)價(jià)迎，客戶擇期算的成本相對蝕較高。現(xiàn)在經(jīng)假設(shè)某客戶頂要與中國銀叮行敘做遠(yuǎn)期芬結(jié)匯，總金杏額為600喇萬美元，約蹤定分6期交禾割，各期交辭割額度為1職00萬美元汗。（詳見下閱表）持期數(shù)腔當(dāng)期交割額繳度啞遠(yuǎn)期結(jié)匯價(jià)傳格蝕起始日復(fù)結(jié)束日詞1競100萬美皺元滋6.843蓮7坡20230受414膊20230涌512姿2見100萬美剖元頂6.803仁5叼20230焰513猛20230擔(dān)612刊3忽100萬美孤元趟6.727撤8花20230跳613旨20230兩713等4可100萬美百元剃6.721層9咬20230悔714騙20230仿812持5雄100萬美配元悶6.714佩7唉20230車813莖20230日915鞋6蛋100萬美膊元滿6.595錢0陜20230須916禾20231泳013汁合計(jì)控600萬美到元妨客戶每期交句割金額不得稅高于當(dāng)期交瑞割額度與以道前各期累計(jì)蓬未使用交割滴額度之和。足客戶第一期它按照6.8款437匯價(jià)成與中國銀行證結(jié)匯。支如首期交割搭額不足1熄00顏萬美元，則模不足額轉(zhuǎn)入儲第問2棚期并以第胖2崗期價(jià)格蒸6.803剪5赤與中行結(jié)匯吹，第播2肝期客戶交割則最高額為首緩期未交割額濾與第2期交纖割額度之和示，例：首期勇交割厚50剩萬美元，則減第客2散期客戶最高棚交割額為（蠅1篩00-50攔）丘+100=謹(jǐn)150議萬美元。如乳第杏1塵、銀2極期每期交割描金額都不足滅當(dāng)期最高交透割額度，則作累計(jì)不足額揭轉(zhuǎn)入第障3語期并以第享3鉆期價(jià)格6.瓶7278與楚中行結(jié)匯，予例：首期交組割50萬美塌元，第仍2炒期交割8泳0霸萬，則第且3堵期客戶最高嶼交割額度為儉（1兵00-50育）博+天（1趨00-80沙）敵+100=鵲170套萬美元。剩在余期限內(nèi)依找此類推。在這第密6足期末，客戶殃需將剩余應(yīng)毅交割總金額厘一起結(jié)匯，愈如不能結(jié)匯治，則視為客菠戶違約，客系戶將承擔(dān)違僅約造成的一拘切損失。保證金管理給客戶敘做該貪產(chǎn)品需繳納葵一定比例的督保證金或扣費(fèi)減授信額度常。交易流程愿申請辦理快“塞如意發(fā)儉”共業(yè)務(wù)的客戶厘應(yīng)在中國銀李行開立相關(guān)叛賬戶；與中甜國銀行簽署陰《遠(yuǎn)期結(jié)匯室/售匯總協(xié)浸議書》，并唐提交申請書料。協(xié)議書及黑申請書應(yīng)使葵用規(guī)定格式危，并由客戶鉛的法定代表護(hù)人或其授權(quán)分簽字人簽署殼（客戶事先愚應(yīng)向中國銀每行提供有權(quán)蜓簽字人簽樣蜜及印模授權(quán)切書）；中國津銀行視具體器的客戶及業(yè)單務(wù)情況酌情解收取保證金品或扣除授信末額度。根據(jù)法要求，提供灑辦理結(jié)售匯牛業(yè)務(wù)所需的紡相應(yīng)單據(jù)和楊有效憑證，鏈進(jìn)行交割。趣風(fēng)險(xiǎn)提示：斑風(fēng)險(xiǎn)與收益膊并存；未來圖實(shí)際交割時(shí)誕，即期匯率四可能優(yōu)于當(dāng)茂時(shí)簽約匯率謹(jǐn)，所以，客淋戶在鎖定匯而率風(fēng)險(xiǎn)的同巧時(shí)，無法享揭受在匯率于潔己有利波動救時(shí)的額外收暖益；款由于各種原頌因無法在最蝶后一期交割哨預(yù)先約定的夾總結(jié)匯金額妙，從而無法右完成全部交芹割，則中行仿將視企業(yè)違騰約，由此造有成的損失需汪全部由客戶睡承擔(dān)。重某公司是一丸家紡織外貿(mào)摘出口企業(yè)，獄2007年訂10月份，黎該公司來中臥國銀行咨詢暑一筆遠(yuǎn)期保氣值業(yè)務(wù)。該處公司將于2慧008年1樸月份與一歐導(dǎo)洲客戶簽訂衛(wèi)遠(yuǎn)期出口合逐同。考慮到楚所收貨幣非餓本國貨幣，親且人民幣升黑值較快，希音望中國銀行叔提供保值工看具。根據(jù)公柳司的實(shí)際情辣況，中國銀沙行建議其在造簽訂出口合紀(jì)同的同時(shí)敘煉做遠(yuǎn)期結(jié)匯森業(yè)務(wù)，避免草在遠(yuǎn)期美元碑收入的過程殖中因匯率波弊動而造成的肯匯兌損失，斧使公司預(yù)先全鎖定換匯成乖本。200及8年1月3菠0日，該公膀司與中國銀風(fēng)行敘做了期銀限為3～1怕2個(gè)月總額派2800萬備美元的遠(yuǎn)期性結(jié)匯業(yè)務(wù)。控該公司每次共收到客戶的震美元貨款后毅，即辦理交煎割手續(xù)。如赴該公司期限辟4個(gè)月交割滅USD30粒0萬，客戶路成交匯率為交7.065冶5，當(dāng)天即閥期結(jié)匯價(jià)為惜6.976腥0，由于敘狐做了遠(yuǎn)期結(jié)膽匯業(yè)務(wù)，該茫公司比辦理皺即期結(jié)匯業(yè)松務(wù)增加收益宮人民幣26鍵.85萬元劣。至9月份神該公司累計(jì)羨交割USD爛1500萬僵，比辦理即唯期結(jié)匯業(yè)務(wù)致增加收益累儀計(jì)人民幣1知61.16癥萬元。由于赤敘做了遠(yuǎn)期智結(jié)匯業(yè)務(wù)，咐收到了較好句的效果。泄“童如意發(fā)守”劫遠(yuǎn)期結(jié)售匯掛業(yè)務(wù)的推出價(jià)，主要目的炒也是給國內(nèi)貌企業(yè)提供一胸種基本的保珍值工具，它虜能幫助在未姿來一段時(shí)間難有外匯收付兩業(yè)務(wù)的企業(yè)異事先固定外瓦匯成本、有銹效防范匯率猶風(fēng)險(xiǎn)，有利岸于財(cái)務(wù)核算求的進(jìn)行，使權(quán)企業(yè)集中時(shí)毒間和人力搞沾好本業(yè)經(jīng)營而。由于國際矮匯市變化莫灣測，對企業(yè)稀而言，辦理細(xì)遠(yuǎn)期結(jié)售匯孕業(yè)務(wù)在固定天匯率成本、鈔防范匯率風(fēng)士險(xiǎn)的同時(shí)，動也意味著失樂去享受更好合的匯價(jià)從而繡獲取更多盈興利的機(jī)會。撒即使遠(yuǎn)期價(jià)據(jù)格對企業(yè)來知講已經(jīng)可以靠保本甚至盈瓣利，部分企擠業(yè)尤其是中井資企業(yè)仍顧揉慮重重，這嬌是由于對遠(yuǎn)園期結(jié)售匯保興值功能的片繁面了解造成澤的。更進(jìn)一趨步說，其根謙源在于混淆紫了保值與投遷機(jī)的區(qū)別。購遠(yuǎn)期結(jié)售匯都業(yè)務(wù)主要功逃能是保值與迫避險(xiǎn)，而絕雜非投機(jī)營利場。從某種角煉度來說，為羅獲得將來可蜘能的盈利機(jī)卡會而放棄保查值的做法才芒是一種投機(jī)卡，因此企業(yè)弊敘做遠(yuǎn)期結(jié)弦售匯業(yè)務(wù)的關(guān)出發(fā)點(diǎn)應(yīng)是墊避免可能損逝失而不是追矛求可能的盈丟利，這才是魚明智之舉。依問題一：在盈人民幣升值診趨勢下，外漁貿(mào)企業(yè)為何明需要借助某雄種金融工具貝來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)鄰？豪問題二：什咱么是竹“夾如意發(fā)學(xué)”萬？相對于遠(yuǎn)悉期和擇期外感匯業(yè)務(wù)，川“稱如意發(fā)離”劇具有什么優(yōu)注勢？飾問題三：丹“燭如意發(fā)黨”詢有何風(fēng)險(xiǎn)？蓄問題四：結(jié)屯合案例說明耽，撕“燙如意發(fā)劑”遞是如何幫助歷客戶避險(xiǎn)的污？倍問題五：釋“銅如意發(fā)緞”余是保值還是蓬投機(jī)？談?wù)勌勰銓ν赓Q(mào)企盜業(yè)利用遠(yuǎn)期書外匯業(yè)務(wù)進(jìn)慕行保值這一捎問題的認(rèn)識奸。緩案例顯八歐：日交行案例：失風(fēng)險(xiǎn)對沖鎖無定匯率偉——絹零成本期權(quán)幻方案介紹柔匯率市場的村風(fēng)險(xiǎn)雖大，嘉但也是可以振控制的，企偵業(yè)甚至可以秋用很小的成齒本或是零成鞏本控制巨大煮的匯率風(fēng)險(xiǎn)芬。企業(yè)要提熔高匯率風(fēng)險(xiǎn)慚防范意識，年提高運(yùn)用金左融工具防范褲風(fēng)險(xiǎn)的能力視。企業(yè)如果卡能及時(shí)向銀俘行咨詢意見駝，委托銀行送做好風(fēng)險(xiǎn)防萬范，就可以籃起到防范風(fēng)岡險(xiǎn)的作用。夢下面介紹一之個(gè)么交彩行為某客戶逆設(shè)計(jì)的較為尼典型的規(guī)避虜匯率風(fēng)險(xiǎn)的忍零成本期權(quán)至方案玻。景2004年厘10月初，揪交番行了解到公瓶司客戶在未胳來兩年多時(shí)您間內(nèi)的固定股時(shí)間點(diǎn)有一幻系列的歐元把付款需求，擦其收入來源李以美元為主昏，即未來兩筍年內(nèi)需用美滾元購買相應(yīng)辣金額歐元以病應(yīng)付歐元付機(jī)款（具體現(xiàn)總金流參見表芹1）。通過軋與客戶接觸環(huán)，發(fā)現(xiàn)該客傳戶對未來兩豬年歐元對美初元的匯率風(fēng)怠險(xiǎn)比較擔(dān)憂魂，希望盡可揪能固定其換婦匯成本，以巧便于該企業(yè)芝的資金運(yùn)作城安排和會計(jì)磁成本核算。慕從理論上來滿說，買入一漫個(gè)歐元看漲湊期權(quán)以對沖賞將來的匯率釣風(fēng)險(xiǎn)有助于觸鎖定換匯成土本。但對于綠一般企業(yè)來顫說，付出期話權(quán)費(fèi)仍然是幅一項(xiàng)財(cái)務(wù)負(fù)椒擔(dān)。訂立一指份期權(quán)合約病先要付出一材筆數(shù)目不少沖的費(fèi)用，這蹈是否值得，獲則見仁見智且。如購買期紅權(quán)是用于對探?jīng)_貿(mào)易中產(chǎn)梯生的匯率風(fēng)鄭險(xiǎn)，而歐元追又一直是往筆下走的話，夕該期權(quán)于到聞期日是一定銜不會被行使剛的。所以，尺支付一筆費(fèi)旅用購買一個(gè)廚自己不希望女行使的權(quán)利滑，有些企業(yè)告會覺得不值存得。在實(shí)際民業(yè)務(wù)中，許般多企業(yè)因?yàn)槌徺I期權(quán)要鉆支付期權(quán)費(fèi)練而對使用期維權(quán)望而卻步凡。皮相對來說，義買入外匯遠(yuǎn)器期合同也能泰夠?qū)①徺I歐泳元成本固定自（但不能同歌時(shí)享受歐元屋貶值所帶來問購買歐元成緊本下降的好足處），并且彎不須付出任降何費(fèi)用。所融以，期權(quán)的被使用一般沒沿有遠(yuǎn)期合約返那么廣泛。縮但遠(yuǎn)期合約爽缺乏靈活性斧，一旦簽訂箱外匯遠(yuǎn)期買截賣合同，則淘無論到期日侵外幣升了或羨跌了，也須城按遠(yuǎn)期價(jià)進(jìn)蹤行交割，從第而放棄了外難幣貶值的好遙處。通過多熊次走訪，與際企業(yè)進(jìn)行更獎(jiǎng)加深入的接菠觸和溝通后囑，了解到客顯戶在希冀固截定換匯成本坑的同時(shí)也不勻愿意在風(fēng)險(xiǎn)筐控制方案上寸承擔(dān)多余的灘成本支出。標(biāo)基于上述情掠況，姜交冶行為該客戶見設(shè)計(jì)了零成景本期權(quán)方案竹，以期將客醫(yī)戶的換匯成嶺本鎖定在一期定區(qū)間內(nèi)。職所謂的零成堵本期權(quán)，就住是兩個(gè)不同右形式的外匯鋼期權(quán)買賣，鼠在買入一個(gè)惑期權(quán)的同時(shí)咸也賣出另一贊個(gè)期權(quán)，兩裳者的期權(quán)費(fèi)茫如果相同的疾話，就變成悶零成本期權(quán)援了。希零成本期權(quán)霜的面世，就鋤是為了要抵盾銷支付期權(quán)暴費(fèi)的負(fù)面因討素，減低企加業(yè)對期權(quán)望倍而卻步的影賽響，使外匯客期權(quán)得以被漏廣泛采用。無在經(jīng)濟(jì)全球?；慕裉?，致很多企業(yè)都寒樂意采取零型成本期權(quán)來繪進(jìn)行外匯風(fēng)啞險(xiǎn)對沖，而焰不考慮購買膚單一個(gè)期權(quán)自而支付期權(quán)捕費(fèi)。戶客戶的歐元于付款需求表塔付款日期腎金額曉即期匯率扶遠(yuǎn)期匯率養(yǎng)2004-蝕12-15遼EUR5坑364,0鵲00.00賀1.274欣5澡1.274伏42豬2005-粉3-15師EUR5掘125,0寨00.00碼1.274呢5憲1.274截75忍2005-狀6-15求EUR4馳735,0學(xué)00.00暖1.274素5趕1.275扛52筑2005-彼9-15麗EUR1弱805,0仿00.00似1.274字5劍1.276博56筑2005-液12-15例EUR7鹽78000抖.00艦1.274曬5期1.277崗73得2006-罰3-15上EUR7剪32000趣.00塊1.274斯5災(zāi)1.279軋08純2006-最6-15頃EUR6牢80000懷.00鋒1.274鞭5奮1.280沖79醒2006-傍9-15施EUR7惕13000香.00搬1.274例5處1.282慮55啦2006-拐12-15獲EUR2傲91000瘦.00暫1.274激5郊1.284服23銹合癥徒計(jì)傷EUR2挪02230肥00.00炊零成本期權(quán)說方案的設(shè)計(jì)淘原理為：針形對客戶的上復(fù)述每筆歐元興付款，在交班易日200分4年10月疼28日，客經(jīng)戶向交通銀越行買入一個(gè)鐘歐元買權(quán)/其美元賣權(quán)，伙執(zhí)行價(jià)設(shè)為張Strik朽e1，支出麥一筆期權(quán)費(fèi)削P1；同時(shí)氧向交通銀行阿賣出一個(gè)歐勻元賣權(quán)/美訴元買權(quán)，執(zhí)鉛行價(jià)設(shè)為S疼trike悄2，收入一塊筆期權(quán)費(fèi)P幻2?？蛻糍I糞入期權(quán)與賣在出期權(quán)的名嚴(yán)義金額都等隙于該筆付款紫金額，期權(quán)奴的交割日為奉客戶的歐元扮付款日，客飽戶支出的期景權(quán)費(fèi)P1等館于客戶收到首的期權(quán)費(fèi)P皂2，達(dá)到零車成本控制風(fēng)賞險(xiǎn)目的。以跑圖例表示兩耳筆期權(quán)交易啄的回報(bào)情況奇如下：梁由上圖可以?？闯?，兩筆客期權(quán)交易組撥合后達(dá)到的疤實(shí)際效果：蘇在期權(quán)到期描日，當(dāng)EU殖R收/拌USD的居即期匯率高策于Stri首ke1時(shí)，威客戶執(zhí)行歐聞元買權(quán)，以珠Strik京e1的價(jià)格仰向交通銀行萄購買歐元，盆同時(shí)交通銀競行不會執(zhí)行捎歐元賣權(quán)；紗在期權(quán)到期蜜日，當(dāng)EU幫R語/罷USD的即傅期匯率低于越Strik憂e2時(shí),事交通銀行將孟執(zhí)行歐元賣葵權(quán)，交通銀榮行以Str竿ike2的招價(jià)格向客戶腔賣出歐元，鈔即客戶以S闊trike劫2的價(jià)格購店買歐元，同廉時(shí)客戶將不旱會執(zhí)行歐元形買權(quán)；在期定權(quán)到期日，怎當(dāng)EUR鉛/標(biāo)USD的即色期匯率處于束Strik半e1和St玉rike2危之間時(shí)，客趁戶將不會執(zhí)蹈行歐元買權(quán)助，同時(shí)交通死銀行也不會物執(zhí)行歐元賣筋權(quán)，這時(shí)客輪戶按即期匯柄率在市場上卡購買歐元。推由此可見，持客戶將購買洗歐元的成本慨鎖定在St阻rike2灰與Stri榨ke1的區(qū)票間內(nèi)，即客喝戶購買歐元貸的最高成本卻為Stri賴ke1，最迎低成本為S胳trike答2，規(guī)避了拼客戶購買歐駁元的匯率風(fēng)吧險(xiǎn)，同時(shí)也痰沒有額外的予成本支出。解采用零成本帶期權(quán)的策略夠，企業(yè)可享歇受購買歐元皂成本上限的另益處，但同辱時(shí)

也受怖購買歐元成木本下限的牽般制。接受成戴本下限，本為身就是一項(xiàng)儀損失；而享談受成本上限養(yǎng)就是一種收戶獲。兩者相浴抵的情況下腳，零成本期獸權(quán)便成立了侵。換言之，亭購買期權(quán)而去獲得購買歐培元成本上限焰保障的同時(shí)漆，因出售期玻權(quán)而受到購填買歐元成本壺下限的牽制浸。具體的執(zhí)仿行價(jià)格如表警2遺：煎日期季金額克歐元買權(quán)執(zhí)牽行價(jià)（胡strik攻e1咸）庫歐元賣權(quán)執(zhí)鎖行價(jià)（針strik異e2綢）忘遠(yuǎn)期匯率婦2004-廊12-15慎難EUR5沿364,0毀00.00捐固1.312乖0臉1.223磨5皇1.274忍42殊2005-墨3-15姜線EUR5津125,0恢00.00并鼓1.312苗0截1.222則0尖1.274疼75代2005-留6-15常揉EUR4駱735,0旋00.00翠涂1.312勝0風(fēng)1.223收5盲1.275慘52語2005-崇9-15忽EUR1濃80500紫0.00靜1.312癢0食1.225醉5恭1.276準(zhǔn)56笛2005-燙12-15橫EUR7密78000佩.00倉1.312罩0男1.228賓5僅1.277徹73孤2006-策3-15醋EUR7宜32000倍.00翻1.312啊0廟1.232附0廚1.279百08悠2006-邪6-15規(guī)EUR6惱80000辯.00亦1.312績0字1.235豬5榮1.280耳79甲2006-嶺9-15聰EUR7放13000強(qiáng).00攪1.312勇0服1.239帆0有1.282待55餡2006-調(diào)12-15蹄EUR2榴91000釣.00妙1.312辜0戲1.242鎮(zhèn)5墊1.284步23漲合恐雹計(jì)咬溝EUR2統(tǒng)02230沸00.00攪度軋榨賣在設(shè)定具體項(xiàng)執(zhí)行價(jià)格時(shí)艷，考慮到客哥戶能夠接受為的最高的購進(jìn)匯成本心理研上限是1.刷3120，唐交份行將所有買狠權(quán)的執(zhí)行價(jià)把格定為1.栗3120，制即客戶所有塵付款最高轉(zhuǎn)強(qiáng)換成本將為育該匯率。最北終，客戶接趟受并實(shí)施該長方案作為控胃制匯率風(fēng)險(xiǎn)志的措施。交矩易日始至今停匯率走勢情晚況：如圖2混，在200習(xí)4年10月鉆由于美國的梨財(cái)政赤字和小經(jīng)常項(xiàng)目赤灶字不斷擴(kuò)大束，當(dāng)時(shí)市場鼓一致認(rèn)為雙梯赤字必然拖敞累美國經(jīng)濟(jì)恒，看空美元逆。的確，在妹2004年撤最后2個(gè)月婚中，歐元對砌美元也如市犧場所預(yù)期一偽路上揚(yáng)，并匆在年末達(dá)到獲最高點(diǎn)1.城3637。慧但之后卻令親市場大跌眼訊鏡，美元在脾不斷振蕩中保上行，在2廢005年圣訓(xùn)誕節(jié)前后美扎元兌歐元升偵至兩年來的奪高點(diǎn)1.1邀670，其他中主導(dǎo)性因弓素是美元貨工幣政策，即糊從2004穩(wěn)年6月以來少至今已連續(xù)黑15次加息何，將其基準(zhǔn)斥利率升至4襪.75%，洗同時(shí)也吸引傻了大量外資吧涌入美國；談另外歐洲政滿治一體化的映進(jìn)程遇到阻斗礙，進(jìn)一步示加大了美元瑞的漲幅。固背筑假婆霞洗痕購買歐元成婦本開支分析鬼：截止到2皇006年3永月15日，適共發(fā)生了6加筆付款，各睬筆期權(quán)執(zhí)行傘情況如表3絹：咐日期雙金額舉執(zhí)行情況起轉(zhuǎn)換匯率浮到期日即期院匯率潔2004-春12-15混53640噸00.00間買權(quán)執(zhí)行風(fēng)1.312上0旬1.339串2棕2005-閘3-15弦51250郊00.00克買權(quán)執(zhí)行批1.312賺0壇1.330遭7獸2005-含6-15團(tuán)47350爭00.00撫賣權(quán)執(zhí)行福1.223禁5尺1.211霞5佳2005-驚9-15貨18050阻00.00炕賣權(quán)執(zhí)行遞1.225芹5剝1.222差4盛2005-警12-15鹽77800樣0.00錢賣權(quán)執(zhí)行否1.228美5侵1.197仰8乎2006-另3-15鐮73200屢0.00團(tuán)賣權(quán)執(zhí)行其1.232光0程1.202張9懷2006-螞6-15念68000拐0.00寒未到期診——撤——遣2006-靈9-15扎71300雷0.00命未到期爺——攪——財(cái)2006-啦12-15扮29100拋0.00徐未到期副——夸——傳由上述歐元式對美元走勢蘿描述中可以剩看出，20嚇04年10快月至今走勢圖出人意料并執(zhí)且波動幅度船很大，但在脂這樣的情況訓(xùn)下該方案幫陜助客戶固定夜了轉(zhuǎn)換匯率捷，避免了大太部分匯率風(fēng)鑒險(xiǎn)，同時(shí)參筐照市場水平屈也有一定的百成本節(jié)約。寨成本開支如賊表4蓬：公金額(疊EUR遞)儲實(shí)際購買所咐需美元擾按到期日匯觸率隆所需美元立節(jié)約購匯成兇本(任USD把)叔EUR5求,364,創(chuàng)000.0定0蓄70375缺68射71834懷69益14590雞0.8模EUR5吉,125,夾000.0稈0軌67240押00籮68198著38眼95837穩(wěn).5金EUR4羨,735,通000.0唉0扎57932角73爐57364王53覺-5682盜0應(yīng)EUR1衡,805,距000.0浩0恩22120窯28灘22064嘗32明-5595特.5痛EUR7滅78,00枝0.00恢95577才3殲93188碧8.4捆-2388灘4.6譯EUR7習(xí)32,00石0.00刺90182更4粒88052順2.8填-2130刺1.2舊總計(jì)慨23624橋465舅23758愁,602攀13413越7肥對于企業(yè)來臨說，采用零尤成本期權(quán)方構(gòu)案有以下好竭處：毋須付篩出期權(quán)費(fèi)。芹零成本期權(quán)頭靈活運(yùn)用于樂沖銷期權(quán)成誘本，算得上駕是一個(gè)成本戶節(jié)約型的創(chuàng)干新。設(shè)立購狀買歐元成本串上限，防止儲因歐元升值要導(dǎo)致成本無刷限上漲?？蓭浵硎芤驓W元炒貶值帶來購緣買歐元成本果下降的好處懷（當(dāng)匯率介熄于兩個(gè)行使撓價(jià)之間時(shí)）迎。比遠(yuǎn)期合燙約更具靈活哈性。將匯率影風(fēng)險(xiǎn)控制在效上下限之間干。有助于成聰本核算。使跨用零成本期罪權(quán)，確實(shí)可旬以幫助企業(yè)燦控制匯率風(fēng)榜險(xiǎn)，惟一的棒缺點(diǎn)就是為醒購買歐元成鍬本設(shè)立了下?lián)芟?。但對一勞般企業(yè)來說僻，為了免費(fèi)山享受設(shè)立成卵本上限而必壘須同意成本勝下限這一點(diǎn)怪，大部分人讓都是樂于接于受的，因?yàn)橐m成本上限所蠶免除的匯率可風(fēng)險(xiǎn)比設(shè)立夾下限這一點(diǎn)償更為重要。給到目前為止謀，客戶對此撒方案還是比刑較滿意。作疊為為客戶服望務(wù)的金融中嬌介機(jī)構(gòu)，必茅須從客戶的辦實(shí)際需求出姻發(fā)。雖然遠(yuǎn)常期外匯買賣透還是可以做胖出相當(dāng)一部菜分結(jié)構(gòu)供客國戶選擇，但奧客戶的主要共目的是以相燥對固定的匯嶼率來購買歐宣元以鎖定成振本，而非投榴機(jī)賺取資本爪利得。所以錦應(yīng)撇開那些驕潛在收益雖問高但不確定廟性較大的方手案，結(jié)合對憂未來市場方襲向的判斷推架薦客戶能滿酒足其要求的怎方案。例如服本文所述的賴零成本期權(quán)資，雖然不一盜定有多大的疊盈利甚至可躺能會有比較布虧損，但卻零很好地滿足遺了客戶鎖定罩匯率風(fēng)險(xiǎn)的烏需求。五問題一：案班例中的企業(yè)老面臨的主要你問題是什么慨？鍛問題二：在爬實(shí)際鉛業(yè)務(wù)中，為袋什么很多企松業(yè)因?yàn)橘徺I糾期權(quán)要支付極期權(quán)費(fèi)而對彈使用期權(quán)望徒而卻反步？內(nèi)問題三：與外外匯期權(quán)相拖比，外匯遠(yuǎn)既期有什么優(yōu)疏勢與不足？利問題四：什肆么是客“榮零成本期權(quán)疫”奧？它最大的蜂優(yōu)勢是什么糧？疊問題五：解汁釋兩筆期權(quán)畫組合后達(dá)到裙的實(shí)際效果趨問題六：結(jié)疫合案例，說艦明該方案是握如何幫客戶貫固勤定影轉(zhuǎn)換至匯率及，避免大部摩分匯率風(fēng)險(xiǎn)街的？鴿案例鈔九羨：招行案例仔:國際保演理攏A公司是一合家出口美國獄紡織服裝的荒中小企業(yè),鼻其產(chǎn)品質(zhì)漆量穩(wěn)定,銷毛售順暢,怪發(fā)展前景良巧好,結(jié)算承方式為提單鑰后賒銷(O多/A)9駱0天,由緩于沒有相應(yīng)矛的抵押或擔(dān)夫保條件,鉗該企業(yè)在銀西行一直難以萍得到充足的北資金支持,度限制了業(yè)昌務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)謙展。最近又饅接到了80容0萬美元的鍛訂單,面對歇巨大的資金賊壓力，卻難秀以通過自有晉資金正常周醉轉(zhuǎn)，企業(yè)進(jìn)淘退兩難。招賢商銀行客戶副經(jīng)理向A公丹司推薦了國啞際保理產(chǎn)品肢。保理就是籃保付代理,另由保理商瞎為企業(yè)提供跨壞帳擔(dān)保,震如果進(jìn)口芒商賴帳不付心款,保理徒商承擔(dān)全額姑付款責(zé)任,罩該產(chǎn)品無民需提供抵押貨或擔(dān)保,波也不占用企拘業(yè)的授信額簡度。A企業(yè)菜提出保理申腥請后,招棍商銀行為其物在進(jìn)口方尋競找了一家資煌信良好的進(jìn)駕口保理商,義進(jìn)口保理解商為其在美聚國的進(jìn)口商物核定了30諷0萬美元的嘩信用額度。遼出口商安排哨第一批生產(chǎn)擋，發(fā)貨后向稻招商銀行轉(zhuǎn)秒讓發(fā)票,駐轉(zhuǎn)讓當(dāng)天即疑從招商銀行也得到了相應(yīng)貧發(fā)票金額8毅0%的融資張。紐出口保理業(yè)花務(wù)辦理步驟沫：出口商提職出敘做保理忠業(yè)務(wù)需求，橫申請為進(jìn)口臺商核準(zhǔn)信用程額度吃→田招商銀行要融求進(jìn)口保理娘商對進(jìn)口商殲進(jìn)行信用評磨估社→擾進(jìn)口商信用最良好，進(jìn)口注保理商為其鉗核定信用額積度妻→碰出口商供貨賴，并將附有陰轉(zhuǎn)讓條款的淡發(fā)票寄給進(jìn)恰口商細(xì)→升出口商將發(fā)能票副本交給誕招商銀行扶→嚼招商銀行通熄知進(jìn)口保理匪商窗→彎如出口商需逆要融資，招兵商銀行提供亦不超過發(fā)票奪金額80%媽的融資款明→凱進(jìn)口保理商稈向進(jìn)口商催題收你→跑進(jìn)口商付款春，而后保理喜商付給出口擾商萍→款如果進(jìn)口商暴在發(fā)票到期麗后90天未揭付款，進(jìn)口舌保理商付款獸→膏招商銀行扣趣除融資本息津，余款付給叨出口商。泰A公司立刻能將該筆保理音融資款項(xiàng)投擺入到下一批燒生產(chǎn)中，在紐出口保理業(yè)早務(wù)的支持下姨，通過逐筆病融資，大大掌緩解了企業(yè)引的資金壓力交，以更有競罵爭力的賒銷蜻結(jié)算方式擴(kuò)賴大了出口規(guī)免模，同時(shí)通芝過無追索權(quán)云的融資提前傭結(jié)匯，提前擇核銷退稅，想既規(guī)避了匯拋率風(fēng)險(xiǎn)，又責(zé)解決了融資磚需求。A公提司業(yè)務(wù)不斷煉發(fā)展壯大，速年自營出口久量達(dá)800倆萬美元以上很，通過逮“將出口保理作”下業(yè)務(wù)與招商猛銀行結(jié)下了洲不解之緣，條一直選擇招姻商銀行作為蝶其國際業(yè)務(wù)層的唯一結(jié)算羽行。迎招商銀行的感國際保理為譜客戶提供四碑項(xiàng)基本服務(wù)箭：1、信用查風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保：甲招商銀行1聞00%承擔(dān)鋒進(jìn)口商信用展風(fēng)險(xiǎn)。2、士應(yīng)收帳款催妹收：招商銀腐行通過境外手保理商主動愚為客戶向進(jìn)薦口商催收。山3、帳務(wù)明付細(xì)管理：招劫商銀行幫助唇客戶完成復(fù)肅雜的應(yīng)收帳逆款記錄和管蜓理工作。4浙、營運(yùn)資金挨融通：招商赤銀行為客戶伐提供全新的雕營運(yùn)資金融器通渠道。弟國際保理對難出口商的好憲處：1、1財(cái)00%規(guī)避竭進(jìn)口商信用蛇風(fēng)險(xiǎn)。2、嶄采用賒銷方告式，更有市虛場競爭力?；?、發(fā)貨即茶可獲得融資彈，解決營運(yùn)大資金需求。疫4、享受保妹理商提供的籠貨款催收服迎務(wù)。5、無龜追索權(quán)出口頭保理將應(yīng)收膠帳款債權(quán)直睜接轉(zhuǎn)換為現(xiàn)焰金流入，可栗提前收匯核隊(duì)銷和退稅。享國際保理對示進(jìn)口商的好候處：1、免既費(fèi)享受由保鍋理商提供的立信用擔(dān)保。非2、無需開傻證，先收貨浴，后付款，效享受賒銷便賽利。3、獲聚得帳務(wù)管理置服務(wù)。歉問題一：案閣例中的A公駱?biāo)久媾R的主腎要問題是什革么？性問題二：A鉆公司以招行金的保理業(yè)務(wù)跟中得到了哪共些好處？航問題三：保選理業(yè)務(wù)的辦厚理步驟？轎問題四：試慌比較保理和束福費(fèi)廷業(yè)務(wù)兵？衰案例建十鈔:偽招行案例：露福費(fèi)廷篩B公司為當(dāng)概地一家出口宅臺灣及意大征利的小型紡財(cái)織服裝企業(yè)畫,年出口齡量約300昨萬美元,耀由于企業(yè)規(guī)卡模較小,泄也沒有相應(yīng)辮的抵押或擔(dān)碼保條件,底因此無法在夾銀行獲得相既應(yīng)的授信額栗度。B公司述一直與進(jìn)口婆商采用三個(gè)憲月遠(yuǎn)期信用畝證結(jié)算方式我，出貨到收神匯時(shí)間較長誓，更加大了亭B公司的資此金周轉(zhuǎn)需求機(jī)，在人民幣摧不斷升值的愧同時(shí)，B公險(xiǎn)司鎖定成本育、規(guī)避匯率茶風(fēng)險(xiǎn)的意愿春也十分迫切慈。躁招商銀行客蠻戶經(jīng)理向B幣公司推薦了可福費(fèi)廷業(yè)務(wù)遭。福費(fèi)廷又誰稱票據(jù)包買狹，是招商銀弓行無追索權(quán)幅地買斷出口能商未到期的宗應(yīng)收帳款，舒并向出口商撓提供資金融捷通的業(yè)務(wù)，盤適用于信用夾證或保函項(xiàng)傻下經(jīng)銀行承雁兌的匯票、什銀行簽發(fā)的帖遠(yuǎn)期票據(jù)、架銀行擔(dān)保付拘款或保付的從遠(yuǎn)期商業(yè)票挖據(jù)等。當(dāng)B娃公司完成裝還運(yùn),制作忘好相應(yīng)的商漆業(yè)單據(jù)后,哲通過招商宴銀行交單,隔收到開證行初有效承兌電蝶文后,B才公司向招商旦銀行提出福恭費(fèi)廷申請,趣招商銀行狂辦理無追索蝦權(quán)買斷融資覽后，B公司升及時(shí)將遠(yuǎn)期損應(yīng)收帳款變洋為現(xiàn)金收入丙，并提前結(jié)耳匯，規(guī)避了標(biāo)匯率風(fēng)險(xiǎn)。絕福費(fèi)廷業(yè)務(wù)招辦理步驟：搶1、詢問報(bào)爐價(jià)：在商務(wù)響談判階段，拐您就可向招稱商銀行詢價(jià)妹，以便決定結(jié)是否敘做福鵲費(fèi)廷業(yè)務(wù)，肌并將融資成置本計(jì)入商品奪價(jià)格，確保駱您的商業(yè)利劑潤。2、確搖認(rèn)交易：發(fā)銹貨前，如進(jìn)乳口商同意以勒遠(yuǎn)期票據(jù)支駕付預(yù)付款，難您可通過招女商銀行辦理擾福費(fèi)廷業(yè)務(wù)支，及時(shí)將遠(yuǎn)球期收款變?yōu)闈L現(xiàn)金收入。撿3、簽約賣惡斷：發(fā)貨后吼，您可憑遠(yuǎn)賠期票據(jù)，向原招商銀行申香請辦理福費(fèi)撿廷業(yè)務(wù)，獲度得融資，提警前收款。求B公司在不探占用企業(yè)授芳信額度的前還提下，通過濕福費(fèi)廷融資嚼將遠(yuǎn)期票據(jù)辱賣斷給招商煙銀行，在鎖竟定成本、規(guī)愿避風(fēng)險(xiǎn)的同酬時(shí)，免除了饑與交易伙伴削進(jìn)行遠(yuǎn)期交林易結(jié)算時(shí)擔(dān)社心資金周轉(zhuǎn)初和收匯風(fēng)險(xiǎn)面的后顧之憂屬。厘福費(fèi)廷融資再獲得的主要脖便利：1、郵獲取資金融眾通：獲得1量00%無追仔索權(quán)融資，僑免除出口商烈的后顧之憂駱；同時(shí)不占妥用出口商在親招商銀行的塵授信額度。貢2、美化財(cái)梯務(wù)報(bào)表：將識出口商的遠(yuǎn)念期應(yīng)收帳款眨轉(zhuǎn)換為即期失收入，增加變現(xiàn)金流量，艘改善財(cái)務(wù)結(jié)曾構(gòu)。3、規(guī)藥避各類風(fēng)險(xiǎn)簽：出口商將銹不再承擔(dān)遠(yuǎn)島期收款可能誕產(chǎn)生的利率我、匯率、信毅用以及國家魯?shù)确矫娴娘L(fēng)里險(xiǎn)。4、享癢受政策便利頂：辦理福費(fèi)梳廷業(yè)務(wù)后出斧口商可提前細(xì)辦理出口核曉銷和退稅手燕續(xù)。們問題一：B絕公司面臨的餐主要問題是提什么？犧問題二：什百么是福費(fèi)廷料業(yè)務(wù)？工問題三：結(jié)宮合案例說明瞇，B公司以遍福費(fèi)廷業(yè)務(wù)研中得到了哪俘些好處？繩問題四：試眠比較福費(fèi)廷渴和保理業(yè)務(wù)卵？耍案例蜓十一娃：后商行案例：康利用貿(mào)易融陸資，規(guī)避匯樣率風(fēng)險(xiǎn)胡某生產(chǎn)出口述型企業(yè)，成顆立于200輸3年，公司嫂產(chǎn)品90%鞭以上自營出指口，主要出培口美國、加蛙拿大、西班今牙等歐美國曾家。該出口念企業(yè)近兩年宣每年出口量沙均在300奮0萬美元以捧上，其結(jié)算患方式主要以躲后T/T（抗匯款）方式摔為主，貨款撤回籠周期一膨般在120交天左右，出怕口商的應(yīng)收額帳款長時(shí)間查被進(jìn)口商所柜占用，導(dǎo)致讓企業(yè)的資金詠周轉(zhuǎn)緊張，初資金需求量蹦較大，而且至在美元匯率雖持續(xù)下跌的桐形勢下，面斥臨匯率風(fēng)險(xiǎn)傻較大。在深縱入了解企業(yè)幸的生產(chǎn)經(jīng)營雅情況后，商楊業(yè)銀行客戶竟經(jīng)理向該企替業(yè)提出敘做沃出口商業(yè)發(fā)臭票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)昨的建議。經(jīng)桑企業(yè)了解銀算行的業(yè)務(wù)流廟程后，向商饒業(yè)銀行提出約辦理該項(xiàng)貿(mào)之易融資業(yè)務(wù)賓的申請。商狐業(yè)銀行于年句初核定其3起00萬美元誤的出口商業(yè)芽發(fā)票貼現(xiàn)額村度，融資期孫限為120疲天以內(nèi)，融劫資金額為發(fā)妄票面額的8帶0%，并與嘆該公司簽訂調(diào)了出口商業(yè)忍發(fā)票貼現(xiàn)合雙作協(xié)議。目鴉前企業(yè)在商排業(yè)銀行的出墓口商業(yè)發(fā)票愁貼現(xiàn)融資余鴿額為230費(fèi)萬美元。操敵作步驟及實(shí)勺施的具體情庭況以下例說叛明：1、銀泄行根據(jù)該企粉業(yè)的申請，行為其核定出匆口商業(yè)發(fā)票絡(luò)貼現(xiàn)額度3沈00萬美元稅，該額度納爸入企業(yè)授信宵管理，完成揮額度審批后宮，與企業(yè)簽勻訂《出口商期業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)深協(xié)議》，并導(dǎo)落實(shí)好相關(guān)勻擔(dān)保措施。棗2、3月2強(qiáng)5日，深該企業(yè)向銀間行提交《出筐口商業(yè)發(fā)票區(qū)貼現(xiàn)申請書考》、合同、裙商業(yè)發(fā)票、元運(yùn)輸單據(jù)副蹤本、正本報(bào)幅關(guān)單、海關(guān)衛(wèi)電子口岸I劑C卡，發(fā)票拆金額為89愉.25萬美疾元，倦B/L裝擁期為3月7醒日，付款期姐限為提單后男120天，糕經(jīng)銀行審核丙審查，同意貌辦理單筆融廊資并完成審源批流程，發(fā)梯放融資款姓71.4萬群美元，期限矩至2023離年7月9日賓。當(dāng)天美元滾結(jié)匯價(jià)為7考.0334愚。3、寄單帶。由于客戶煩資信較好，畢該筆出口商嫂業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)彼業(yè)務(wù)項(xiàng)下單龍據(jù)由客戶自怕行寄送，副帥本單據(jù)留存餓我行。4、抓收匯及還貸祝。7月7日棄，收到國外易進(jìn)口商付款跳，企業(yè)于當(dāng)按天提前歸還室貸款71.寶4萬美元，沿當(dāng)天美元結(jié)冊匯價(jià)為6.旬8418。抄該項(xiàng)融資極訴大地解決了廟該企業(yè)的臨刷時(shí)性資金周宵轉(zhuǎn)不足的困油境，加速了導(dǎo)企業(yè)的資金每回籠，幫助市規(guī)避了匯率夏風(fēng)險(xiǎn)。以上鄉(xiāng)述案例為例統(tǒng)，企業(yè)在出球口收匯后還堵貸，由于敘笨做出口商業(yè)叨發(fā)票貼現(xiàn)后仿規(guī)避了匯率旋風(fēng)險(xiǎn)，因此斧匯率波動以姜3月25日該到7月7日異之間的波動乖測算，規(guī)避抱匯率波動成伍本=71.繞4萬美元漢×徐7.033仿4-6.8破418）=杠13.68捷萬元。墓出口商業(yè)發(fā)符票貼現(xiàn)是一混種新的國際兆貿(mào)易融資產(chǎn)殼品，可以使船采用非信用寨證遠(yuǎn)期付款親方式結(jié)算的縮出口商便利兼地得到銀行噴融資，加速宋企業(yè)資金回釘流，規(guī)避遠(yuǎn)趣期收匯風(fēng)險(xiǎn)膨，具有流程健簡單、手續(xù)雹簡便、費(fèi)用牲相對低廉等喚特點(diǎn)，亦具揭有較強(qiáng)的針桑對性和實(shí)用厲性。1、出卻口商提前收漫回貨款，規(guī)滋避了不可預(yù)翼計(jì)的匯率風(fēng)拋險(xiǎn)，大大增劈強(qiáng)了資金的訴流動性，提稿高企業(yè)經(jīng)營差效率。2、竄辦理出口商選業(yè)發(fā)票融資鳥簡單，可以缺免除信用證廁方式下繁雜賓的手續(xù)，辦娘理手續(xù)也比段傳統(tǒng)的出口趣押匯、出口納托收貸款更印加簡便、快幣捷。3、鋤出口商依靠突公司的信譽(yù)臟和良好的財(cái)筍務(wù)表現(xiàn)獲得滾資金融通，門提高用賒銷臘方式銷售貨傅物的業(yè)務(wù)比純例，有效降擋低業(yè)務(wù)成本雙。4、出距口商可以對戰(zhàn)進(jìn)口商提供以遠(yuǎn)期付款的沾優(yōu)惠條件，謝提高討價(jià)還償價(jià)能力，增諒強(qiáng)出口貨物吩的競爭力，債從而擴(kuò)大業(yè)瞧務(wù)量。攻但該項(xiàng)融資放同樣存在潛艱在的風(fēng)險(xiǎn)，縮主要系匯率雅波動的不可詞預(yù)測性。從事今年畫7月中旬，輪美元一改之敢前的頹勢，可開始反彈，波這讓一些結(jié)芒算產(chǎn)品失去塘了原本的污“亡魅力懼”愧。8月28疊日，央行公勇布的美元對稈人民幣匯率維中間價(jià)為：孫1美元對人齒民幣6.8眼326元，幟和7月16搶日的接近突舍破6.8的鬧匯率相比，蘭美元已經(jīng)回蹄漲了0.2撲9%，處于許近6個(gè)月來倆的高位。不脆少金融分析身機(jī)構(gòu)預(yù)測，旗美元貶值周印期出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)之，新的強(qiáng)勢晚美元周期已虧經(jīng)基本確立如。認(rèn)為美元世在短期內(nèi)將找震蕩波動，脈但中期強(qiáng)勢設(shè)不可逆轉(zhuǎn)。祥國際匯市不超斷變化，讓便生產(chǎn)企業(yè)的匹經(jīng)營受到了欺越來越大的衛(wèi)影響，尤其跳出口生產(chǎn)型介企業(yè)更是難好以把握匯率屢風(fēng)險(xiǎn)。如果宰融資3-4購個(gè)月后的美仁元匯率高于鋪融資時(shí)的匯丈率，那么企雨業(yè)恨選擇原幣貿(mào)衫易融資將得額不到匯率上獲升帶來的收唉益，在預(yù)測晴美元中期走艙強(qiáng)的形勢下排，可以考慮仍按當(dāng)日匯率類折算后以人攜民幣發(fā)放貿(mào)棍易融資，同蚊時(shí)敘做遠(yuǎn)期載結(jié)匯業(yè)務(wù)鎖鐵定匯率。陶問題一：案仇例中的某企毯業(yè)面臨的主填要問題是什匙么？鑰問題二：什陳么是出口商既業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)圣業(yè)務(wù)？它有脂何特點(diǎn)？朝問題三：結(jié)和合案例，說援明舊出嗽口商業(yè)發(fā)票