權(quán)益資金的籌集_第1頁
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文檔簡介

權(quán)益資金的籌集第一頁,共十七頁。知識目標(biāo) ○理解各種籌資方式的含義、優(yōu)缺點(diǎn);掌握債券發(fā)行價(jià)格、融資租賃租金、放棄現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算;○掌握因素分析、銷售百分比、高低點(diǎn)、回歸分析等資金需要量定量預(yù)測方法;○理解不同營運(yùn)資本政策對企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響;○理解資本成本的含義,掌握各類資本成本的計(jì)算;理解貼現(xiàn)模式下資本成本的計(jì)算;○理解資本結(jié)構(gòu)的含義及其對收益的影響,熟悉資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則,掌握優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方法;第二頁,共十七頁。能力目標(biāo)○能夠根據(jù)不同的籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)來選擇適合企業(yè)發(fā)展需要的籌資渠道;○能夠利用銷售百分比法、高低點(diǎn)法、回歸分析法進(jìn)行資金需要量的預(yù)測;○能夠正確計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格,融資租賃租金以及不同信用條件下實(shí)際利率的計(jì)算;○能夠正確計(jì)算各種資金成本以及放棄現(xiàn)金折扣成本,并根據(jù)其進(jìn)行相應(yīng)的決策;○能夠運(yùn)用比較資本成本法、每股收益無差別法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策。第三頁,共十七頁。第三節(jié)權(quán)益資金的籌集企業(yè)所能采用的籌資方式,一方面受法律環(huán)境和融資市場的制約另一方面也受企業(yè)性質(zhì)的制約。中小企業(yè)和非公司制企業(yè)的籌資方式比較受限;股份有限公司和有限責(zé)任公司的籌資方式相對多樣。第四頁,共十七頁。一、權(quán)益資金的含義權(quán)益資金是企業(yè)依法籌集并長期擁有、自主支配的資本。實(shí)收資本資本公積金盈余公積金未分配利潤。第五頁,共十七頁。二、權(quán)益資金的特點(diǎn)權(quán)益資金的所有權(quán)歸屬于所有者。權(quán)益資金屬于企業(yè)長期占用的“永久性資本”?;I資風(fēng)險(xiǎn)低,對于債務(wù)資金而言,成本較高。第六頁,共十七頁。三、權(quán)益資金的籌資方式權(quán)益資金籌資方式主要有吸收直接投資發(fā)行普通股票發(fā)行優(yōu)先股票利用留存收益。第七頁,共十七頁。(一)吸收直接投資吸收直接投資,是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益”的原則,直接吸收國家、法人、個(gè)人和外商投入資金的一種籌資方式。投資者可以以貨幣資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)、土地使用權(quán)出資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資等方式出資。第八頁,共十七頁。吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn):主要優(yōu)點(diǎn):(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力。(2)容易進(jìn)行信息溝通。(3)有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。主要缺點(diǎn):(1)資金成本較高。(2)不利于產(chǎn)權(quán)流動。(3)容易導(dǎo)致控制權(quán)分散。第九頁,共十七頁。(二)發(fā)行股票股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券,是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。股票作為一種所有權(quán)憑證,代表著股東對發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。股票只能由股份有限公司發(fā)行。按股東權(quán)利和義務(wù)不同,股票分為普通股股票和優(yōu)先股股票。第十頁,共十七頁。1.發(fā)行普通股普通股股票簡稱普通股,是公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù),不加特別限制的,股利不固定的股票。普通股是最基本的股票,股份有限公司通常情況只發(fā)行普通股。第十一頁,共十七頁。利用普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn):主要優(yōu)點(diǎn):(1)發(fā)行普通股籌措的資本不需歸還。(2)普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。(3)能增強(qiáng)公司的社會聲譽(yù)。(4)普通股籌資限制較少。(5)促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。主要缺點(diǎn):(1)普通股的資本成本較高。(2)不易盡快形成生產(chǎn)能力。(3)公司控制權(quán)分散,容易被經(jīng)理人控制。第十二頁,共十七頁。2.發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)先股股票簡稱優(yōu)先股,是公司發(fā)行的相對于普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán),在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制,僅對涉及優(yōu)先股權(quán)利的問題有表決權(quán)。它是一種具有雙重性質(zhì)的有價(jià)證券。第十三頁,共十七頁。利用優(yōu)先股融資的優(yōu)缺點(diǎn):主要優(yōu)點(diǎn):(1)優(yōu)先股籌資無到期日,且不需償還本金;(2)優(yōu)先股每股股利既是固定又具有彈性。(3)優(yōu)先股股東沒有表決權(quán),它的發(fā)行不會影響企業(yè)的控制權(quán)。主要缺點(diǎn):(1)優(yōu)先股票籌資成本高。股利是在稅后支付的,不能抵減所得稅,而且是固定的股利。(2)籌資限制多。優(yōu)先股的發(fā)行往往附有一定的“優(yōu)先”條款。第十四頁,共十七頁。(三)利用留存收益利用留存收益是指企業(yè)將生產(chǎn)經(jīng)營所實(shí)現(xiàn)的凈收益留在企業(yè),優(yōu)先滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的需要。相當(dāng)于企業(yè)原股東對企業(yè)追加投資。留存收益主要來自于企業(yè)提取的盈余公積金和未分配利潤。第十五頁,共十七頁。利用留存收益融資的優(yōu)缺點(diǎn):主要優(yōu)點(diǎn):利用留存收益籌資,減少了企業(yè)對外部資金的需求;不用發(fā)生籌資費(fèi)用。維持公司的控制權(quán)分布。缺點(diǎn):企業(yè)必須經(jīng)過一定時(shí)期的積累才可能擁有一定數(shù)量的留存收益,從而使企業(yè)難以在短期內(nèi)獲得擴(kuò)大再生產(chǎn)所需資金,這是它最大的不利因素。第十六頁,共十七頁。內(nèi)容總結(jié)權(quán)益資金的籌集。掌握債券發(fā)行價(jià)格、融資租賃租金、放棄現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算?!鹉軌蚋鶕?jù)不同的籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)來選擇適合企業(yè)發(fā)展需要的籌資渠道?!鹉軌蚶娩N售百分比法、高低點(diǎn)法、回歸分析法進(jìn)行資金需要量的預(yù)測?!鹉軌蛘_計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格,融資租賃租金以及不同信用條件下實(shí)際利率的計(jì)算?!鹉軌蛘_計(jì)算各種資金成本以及放棄現(xiàn)金折扣成本,并根據(jù)其進(jìn)行相應(yīng)的決策?!鹉軌蜻\(yùn)用比較資本成本法、每股收益無差別法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策

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