期貨法規(guī)培訓(xùn)課件

期貨法初東健王鵬程李揚(yáng)韓曜澤張志琦第一頁，共六十三頁。知識(shí)大綱梳理第一部分：期貨法概述第二部分：期貨交易所與期貨公司第三部分：期貨交易與結(jié)算法律制度第四部分：期貨業(yè)的監(jiān)督管理第二頁，共六十三頁。第一部分：期貨與期貨法概述

期貨的內(nèi)涵

期貨交易概述

期貨立法概況第三頁，共六十三頁。

期貨的內(nèi)涵期貨法以期貨為規(guī)范對(duì)象，學(xué)習(xí)期貨法首先必須明確何為期貨。期貨也就是期貨交易場(chǎng)所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來的某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。根據(jù)標(biāo)的物的不同期貨一般可以分為商品期貨與金融期貨兩大類。第四頁，共六十三頁。

期貨交易概述

期貨交易。是指采用公開的集中交易方式或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式進(jìn)行的以期貨合約或者期權(quán)合約為交易標(biāo)的的交易活動(dòng)。第五頁，共六十三頁。1.期貨交易的特點(diǎn)（1）標(biāo)準(zhǔn)化交易（2）場(chǎng)內(nèi)集中交易（3）經(jīng)紀(jì)代理交易（4）雙向交易（5）逐日盯市（6）對(duì)沖機(jī)制（7）保證金交易（8）統(tǒng)一結(jié)算第六頁，共六十三頁。2.期貨交易的功能期貨交易最基本的兩大功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)回避，這也是建立和發(fā)展期貨市場(chǎng)的核心目的。（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能所謂的價(jià)格發(fā)現(xiàn)是指通過期貨市場(chǎng)公開競(jìng)價(jià)交易所形成的，能偶比較準(zhǔn)確的反映某一商品或金融產(chǎn)品的當(dāng)前和未來供求狀況的價(jià)格。也正是如此，期貨交易價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有明顯的影響作用，是現(xiàn)貨價(jià)格的基準(zhǔn)價(jià)格。第七頁，共六十三頁。（2）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)回避的功能

所謂價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)回避的功能是指經(jīng)營者在期貨市場(chǎng)上通過套期保值業(yè)務(wù)來回避現(xiàn)貨交易中價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而鎖定生產(chǎn)經(jīng)營成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤。（3）價(jià)格波動(dòng)減緩的功能（4）投資功能第八頁，共六十三頁。

期貨立法概況

目前，我國期貨市場(chǎng)的規(guī)則體系，已經(jīng)形成了“一個(gè)條例、十個(gè)辦法、四個(gè)規(guī)定”的主框架，加上刑法相關(guān)規(guī)范及民法司法解釋以及期貨交易所和行業(yè)協(xié)會(huì)的自律規(guī)則，基本支撐我國期貨市場(chǎng)的良性運(yùn)行。第九頁，共六十三頁?！耙粋€(gè)條例”：《期貨交易管理?xiàng)l例》（2007年4月15號(hào)施行）?！笆畟€(gè)辦法”：《期貨投資者保障基金管理暫行辦法》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨公司管理辦法》、《期貨公司董事、監(jiān)事、和高級(jí)管理人員任職資格管理辦法》、《期貨從業(yè)人員管理辦法》、《期貨公司金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)試行辦法》、《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理試行辦法》《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》、《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》。第十頁，共六十三頁?！八膫€(gè)規(guī)定”：《期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官管理規(guī)定》（試行）、《期貨公司分類監(jiān)管管理規(guī)定》、《期貨營業(yè)部管理規(guī)定》（試行）、《期貨市場(chǎng)開戶管理規(guī)定》?！皟蓚€(gè)法律”：《中華人民共和國刑法修正案》《中華人民共和國刑法修正案》（六）“兩個(gè)司法解釋”：《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定（一）》(2003年7月1日施行)；《最高人民法院審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定（二）》(2011年1月17日施行)第十一頁，共六十三頁。第二部分：期貨交易所與期貨公司

期貨交易所

期貨公司第十二頁，共六十三頁。

期貨交易所期貨交易所是依照《期貨交易管理?xiàng)l例》和《期貨交易所管理辦法》規(guī)定設(shè)立，不以盈利為目的，履行相應(yīng)法定職責(zé)，并按照章程和交易規(guī)則實(shí)行自律管理的法人。期貨交易所可以分為會(huì)員制和公司制兩種。第十三頁，共六十三頁。一、期貨交易所的設(shè)立、變更與終止

設(shè)立期貨交易所，必須經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審批。申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨交易所，應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交下列文件和材料：①申請(qǐng)書；②章程和交易規(guī)則草案；③期貨交易所的經(jīng)營計(jì)劃；④擬加入會(huì)員或者股東名單；⑤理事會(huì)成員候選人或者董事會(huì)成員名單簡歷；⑥擬任用高級(jí)管理人員的名單及簡歷；⑦場(chǎng)地、設(shè)備、資金證明文件及情況說明；⑧國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他文件、材料。第十四頁，共六十三頁。期貨交易所的變更名稱、注冊(cè)資本、住所或者營業(yè)場(chǎng)所、合并、分立或者解散的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。若期貨交易所制定或者修改章程、交易規(guī)則；上市、中止、取消或者恢復(fù)交易品種；上市、修改或者終止合約，應(yīng)當(dāng)由國務(wù)院監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。期貨交易所因解散而終止的，由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)予以公告。第十五頁，共六十三頁。二、期貨交易所的職責(zé)根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨交易所履行下列職責(zé)：①提供交易的場(chǎng)所、這是和服務(wù)；②設(shè)計(jì)合約，安排合約上市；組織并監(jiān)督交易、結(jié)算和交割；④為期貨交易提供集中履約擔(dān)保；⑤按照章程和交易規(guī)則對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)督管理；國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。期貨交易所不得直接或者間接參與期貨交易，而且未經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核并報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)，期貨交易所不得從事信托投資、股票投資、非自用不動(dòng)產(chǎn)投資等與職責(zé)無關(guān)的業(yè)務(wù)。第十六頁，共六十三頁。三、會(huì)員制期貨交易所的組織結(jié)構(gòu)

會(huì)員制期貨交易所的組織結(jié)構(gòu)由會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)和經(jīng)理構(gòu)成。1.會(huì)員大會(huì)

會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體會(huì)員組成。召開會(huì)員大會(huì)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將會(huì)議審議的事項(xiàng)于會(huì)議召開十日前通知會(huì)員。臨時(shí)會(huì)員大會(huì)不得對(duì)通知中未列明的事項(xiàng)作出決議。會(huì)員大會(huì)由理事會(huì)召集，理事長主持，每年應(yīng)當(dāng)召開一次。會(huì)員大會(huì)有三分之二以上會(huì)員參加方為有效。會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起十日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。第十七頁，共六十三頁。2.理事會(huì)理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)。理事會(huì)由會(huì)員理事和非會(huì)員理事組成；其中會(huì)員理事由會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生，非會(huì)員理事由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)委派。理事長、副理事長的任免，由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提名，理事會(huì)通國，理事長不得兼任總經(jīng)理。理事會(huì)會(huì)議至少每半年召開一次，會(huì)議需有三分之二以上理事出席方位有效，其決議須經(jīng)全體理事二分之一以上表決通過。第十八頁，共六十三頁。3.經(jīng)理

期貨交易所設(shè)總經(jīng)理一人，副總經(jīng)理若干人?？偨?jīng)理、副總經(jīng)理由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免，總經(jīng)理是期貨交易所的法定代表人，每屆任期三年，連任不得超過兩屆。第十九頁，共六十三頁。案例分析一某會(huì)員制期貨交易所有210位會(huì)員，其理事會(huì)有16名理事。由于張某具有豐富的期貨行業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)，理事會(huì)就提名張某為理事長，并經(jīng)會(huì)員大會(huì)同意通過，之后張某還被理事會(huì)批準(zhǔn)兼任該交易所的法定代表人。3月5號(hào)，有80位會(huì)員聯(lián)名提議召開臨時(shí)會(huì)員大會(huì)，要求更換部分會(huì)員理事和設(shè)置若干專門委員會(huì)。張某在向全體會(huì)員發(fā)出會(huì)員大會(huì)審議事項(xiàng)通知的第二天，即3月10日就主持召開臨時(shí)會(huì)員大會(huì)。會(huì)議不僅審議通過了更換兩位理事，而且決定設(shè)立紀(jì)律處分和調(diào)解專門委員會(huì)。此外，會(huì)議還對(duì)幾位會(huì)員臨時(shí)提議增加該交易所注冊(cè)資本的事項(xiàng)進(jìn)行表決，并通過了該交易所的增資方案。后來該交易所在4月10日將大會(huì)全部文件報(bào)告國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。

請(qǐng)問：上述案例中哪些行為是違法的，為什么？

第二十頁，共六十三頁。四、公司制期貨交易所的組織結(jié)構(gòu)公司制期貨交易所組織機(jī)構(gòu)由股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)構(gòu)成。

股東大會(huì)是公司制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體股東組成。董事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，其職權(quán)與理事會(huì)一樣。董事長、副董事長的任免，由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提名，董事會(huì)通過，董事長不得兼任總經(jīng)理。期貨交易所應(yīng)當(dāng)設(shè)獨(dú)立董事，由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提名，股東大會(huì)通過。公司制期貨交易所應(yīng)當(dāng)設(shè)立監(jiān)事會(huì)，其成員不得少于三人，每屆任期三年。第二十一頁，共六十三頁。

期貨公司期貨公司是依照《公司法》和《期貨交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。由于客戶只能通過期貨公司參加期貨交易，所以期貨公司是客戶和期貨交易所之間的橋梁和紐帶，也是期貨市場(chǎng)的重要主題之一。第二十二頁，共六十三頁。一、期貨公司的設(shè)立1.設(shè)立條件申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨公司，應(yīng)當(dāng)符合《公司法》的規(guī)定，并具備以下條件：①注冊(cè)資本最低限額為3000萬元人民幣，注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)是實(shí)繳資本。股東應(yīng)當(dāng)以貨幣或者期貨公司經(jīng)營必需的非貨幣財(cái)產(chǎn)出資，貨幣出資比例不得低于85%；②董事、監(jiān)事、高管人員具備任職資格，從業(yè)人員具有期貨從業(yè)資格證；③有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程；④主要股東以及實(shí)際控制人具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近3年五重大違法違規(guī)記錄；⑤有合格的經(jīng)營場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施；⑥有健全的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度；⑦國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。第二十三頁，共六十三頁。2.申請(qǐng)及審批設(shè)立期貨公司，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，并在公司登記機(jī)關(guān)登記注冊(cè)。未經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，任何單位或者個(gè)人不得設(shè)立或者變相設(shè)立期貨公司，經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)。國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在受理期貨公司設(shè)立申請(qǐng)之日起六個(gè)月內(nèi)，根據(jù)審慎監(jiān)管原則進(jìn)行審查，作出批準(zhǔn)或者不批準(zhǔn)的決定。第二十四頁，共六十三頁。二、期貨公司的變更1.經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的變更事項(xiàng)①合并、分立、停業(yè)、解散或者破產(chǎn)；②變更業(yè)務(wù)范圍；③變更注冊(cè)資本且調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)；④新增持有百分之五以上股權(quán)的股東或者控股股東發(fā)生變化；⑤設(shè)立、收購、參股或者終止境外期貨類經(jīng)營機(jī)構(gòu)；⑥國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。第二十五頁，共六十三頁。2.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)派出機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的事項(xiàng)①變更法定代表人；②變更住所或者營業(yè)場(chǎng)所；③設(shè)立或者終止境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)；④變更境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍；⑤國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。第二十六頁，共六十三頁。三、期貨公司的經(jīng)營范圍與業(yè)務(wù)規(guī)范根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定，期貨業(yè)務(wù)主要包括境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)以及國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他期貨業(yè)務(wù)。但目前，期貨公司僅允許從事商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)的境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)尚未辦法實(shí)施準(zhǔn)則。目前法律還對(duì)期貨公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)予以強(qiáng)制性的限定，期貨公司不得從事與期貨業(yè)務(wù)無關(guān)的活動(dòng)；不得從事或者變相從事期貨自營業(yè)務(wù)；不得為其股東、實(shí)際控制人或者其他關(guān)聯(lián)人提供融資，不得對(duì)外擔(dān)保。第二十七頁，共六十三頁。四、期貨公司的治理結(jié)構(gòu)1.股東會(huì)和股東期貨公司股東應(yīng)當(dāng)按照《公司法》和公司章程，對(duì)職權(quán)范圍內(nèi)的事項(xiàng)進(jìn)行審議和表決。股東會(huì)每年應(yīng)當(dāng)至少召開一次會(huì)議。期貨公司股東應(yīng)當(dāng)按照出資比例行使表決權(quán)。期貨公司不得向股東做出最低收益、分紅的承諾。期貨公司與其控股股東在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、場(chǎng)所等方面應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格分開，獨(dú)立經(jīng)營獨(dú)立核算。第二十八頁，共六十三頁。2.董事會(huì)期貨公司應(yīng)當(dāng)設(shè)立董事會(huì)，董事會(huì)每年應(yīng)當(dāng)至少召開兩次會(huì)議。應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：①審議并決定客戶保證金安全存管制度，確?？蛻舯ＷC金存管符合有關(guān)客戶資產(chǎn)保護(hù)和期貨保證金安全存管監(jiān)控的各項(xiàng)要求；②審議并決定風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制制度。具有實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度期貨交易所結(jié)算業(yè)務(wù)資格的期貨公司和獨(dú)資期貨公司應(yīng)當(dāng)設(shè)立獨(dú)立董事。獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)保持獨(dú)立性，不得在期貨公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，不得與期貨公司及其控股股東，實(shí)際控制人或者其他關(guān)聯(lián)人存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷的關(guān)系。第二十九頁，共六十三頁。3.監(jiān)事會(huì)期貨公司應(yīng)當(dāng)按照《公司法》的規(guī)定設(shè)立監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事，切實(shí)保障監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事對(duì)公司經(jīng)營情況的知情權(quán)。監(jiān)事會(huì)或者監(jiān)事應(yīng)當(dāng)按照《公司法》和公司章程的規(guī)定履行其職責(zé)。4.首席風(fēng)險(xiǎn)官期貨公司應(yīng)當(dāng)設(shè)首席風(fēng)險(xiǎn)官，對(duì)期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督、檢查。期貨公司擬解聘首席風(fēng)險(xiǎn)官的，應(yīng)當(dāng)有正當(dāng)理由并向國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告，首席風(fēng)險(xiǎn)官不履行職責(zé)的，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其派出機(jī)構(gòu)有權(quán)責(zé)令更換。期貨公司的首席風(fēng)險(xiǎn)官與董事長、總經(jīng)理之間不得存在近親屬關(guān)系。第三十頁，共六十三頁。第三部分：期貨交易與結(jié)算法律制度

期貨交易制度

期貨結(jié)算制度第三十一頁，共六十三頁。

期貨交易制度一、開戶和下單交易制度由于在期貨交易所進(jìn)行交易的只能是期貨交易所的會(huì)員，所以普通投資者必須在期貨公司開立一個(gè)期貨交易賬戶哦，成為期貨公司的客戶，委托期貨公司為其進(jìn)行期貨交易。期貨公司接受客戶委托為其進(jìn)行期貨交易，應(yīng)當(dāng)事先向客戶處事風(fēng)險(xiǎn)說明說，經(jīng)客戶簽字確認(rèn)后，與客戶簽訂書面合同。期貨公司不得未經(jīng)客戶委托或者不按照客戶委托內(nèi)容，擅自進(jìn)行過期貨交易。期貨公司不得向客戶作獲利保證；不得在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中與客戶約定分享利益或者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。第三十二頁，共六十三頁。二、保證金制度

期貨保證金制度，是指期貨交易者按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)繳納的資金，用于結(jié)算和保證履約的制度安排，我國保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和客戶保證金制度。結(jié)算準(zhǔn)備金是指會(huì)員為了交易結(jié)算，在交易所專用結(jié)算賬戶中預(yù)先準(zhǔn)備資金，是未被合約占用的保證金；交易保證金是指會(huì)員交易所專門賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。第三十三頁，共六十三頁。1.保證金分級(jí)管理期貨保證金的收取是分等級(jí)進(jìn)行的，包括期貨交易所向會(huì)員收取保證金和會(huì)員向客戶收取保證金，這分別稱為會(huì)員保證金和客戶保證金。保證金分級(jí)管理還應(yīng)當(dāng)符合保證金和自有資金分開，專戶存放的規(guī)定。2.保證金所有權(quán)期貨保證金的所有權(quán)也是分別所有的。交易所向會(huì)員收取的保證金是屬于會(huì)員所有，而期貨公司向客戶收取的保證金則屬于客戶所有。第三十四頁，共六十三頁。3.禁止挪用保證金期貨交易所向會(huì)員收取的保證金，只能用于擔(dān)保期貨合約的履行，不得對(duì)其進(jìn)行查封、凍結(jié)、扣劃或者強(qiáng)制執(zhí)行。期貨交易所應(yīng)當(dāng)在期貨保證金存管銀行開立專用結(jié)算賬戶，專戶存儲(chǔ)保證金，不得挪用。會(huì)員存管的期貨保證金屬于客戶所有，除下列可轉(zhuǎn)化的情形外，禁止任何單位、任何個(gè)人以任何形式占用、挪用。會(huì)員破產(chǎn)清算時(shí)，客戶的保證金和沖抵保證金的其他資產(chǎn)不屬于破產(chǎn)資產(chǎn)或者清算資產(chǎn)。非因客戶本身的債務(wù)或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的的其他情形，不得查封、凍結(jié)、劃扣或者強(qiáng)制執(zhí)行客戶的保證金和沖抵保證金的其他資產(chǎn)。第三十五頁，共六十三頁。4.保證金沖抵制度期貨交易所會(huì)員、客戶可以使用標(biāo)準(zhǔn)倉單、國債等價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的有價(jià)證券來沖抵保證金。標(biāo)準(zhǔn)倉單沖抵保證金的，期貨交易所以沖抵日前一交易日該標(biāo)準(zhǔn)倉單對(duì)應(yīng)品種，最近交割月份期貨合約的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值。國債沖抵保證金的，期貨交易所以沖抵日前一交易日該國債在上海證券交易所、深圳證券交易所較低的收盤價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值。有價(jià)證券沖抵保證金的金額不得高于以下標(biāo)準(zhǔn)中的較低值①有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%；②會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金的4倍。第三十六頁，共六十三頁。5.保證金不足期貨交易所會(huì)員或客戶的保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)地追加保證金或者自行平倉。沒有在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)追加保證金或者自行平倉時(shí)，期貨交易所或者交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)將該會(huì)員或客戶的合約強(qiáng)行平倉，強(qiáng)行平倉的費(fèi)用和發(fā)生的損失則由該會(huì)員承擔(dān)。第三十七頁，共六十三頁。三、漲跌停板制度

所謂漲跌停板制度，是指一個(gè)期貨合約在一個(gè)交易日的交易價(jià)格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超出該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無效，不能成交的一種制度安排。漲跌停板的幅度有百分比和固定量兩種形式。交易所理應(yīng)按照國家相關(guān)規(guī)定建立、健全漲跌停板制度。該制度的實(shí)施，能夠有效地緩解、抑制一些突發(fā)事件和過度投機(jī)行為對(duì)期貨價(jià)格的沖擊而造成的狂漲暴跌，減緩每一交易日的價(jià)格波動(dòng)，交易所、會(huì)員和客戶的損失也被控制在相對(duì)較小的范圍內(nèi)。第三十八頁，共六十三頁。四、持倉限額制度

持倉限額制度，也叫限倉制度，是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額的一種制度安排。設(shè)立該制度的目的在于，防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者手中。第三十九頁，共六十三頁。五、大客戶報(bào)告制度

大客戶報(bào)告制度是與限倉制度緊密相關(guān)的另外一個(gè)控制交易風(fēng)險(xiǎn)、防止大客戶操縱市場(chǎng)行為的制度，是指當(dāng)交易所會(huì)員或客戶某商品、某合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告的一種制度安排。

大客戶報(bào)告制度是一個(gè)高效的工具，可以讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時(shí)了解可能造成市場(chǎng)價(jià)格操縱的所有大戶的頭寸。對(duì)持倉量較大的會(huì)員或投資者進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注和監(jiān)控，便于交易所審查是否有過度投機(jī)、操縱市場(chǎng)行為以及大戶的交易風(fēng)險(xiǎn)情況，杜宇有效地防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有積極作用。

第四十頁，共六十三頁。六、強(qiáng)行平倉制度強(qiáng)行平倉制度是指交易所會(huì)員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉超出規(guī)定的限額，或當(dāng)會(huì)員或客戶違規(guī)時(shí)，交易所為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，將對(duì)其持有的未平倉合約進(jìn)行強(qiáng)制性平倉處理。

強(qiáng)行平倉制度是與持倉限額制度和漲跌停板制度等相互配合的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，也是交易所控制風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。第四十一頁，共六十三頁。七、套期保值審批制度

所謂套期保值審批制度，是指為了將套期保值者的持倉與投機(jī)頭寸區(qū)別開來，并更好地滿足套期保值者的套保需求，對(duì)于有大規(guī)模保值需求的交易者進(jìn)行審批，經(jīng)批準(zhǔn)的保值者不再受原有持倉限額限制。第四十二頁，共六十三頁。八、交割制度

交割是指當(dāng)期貨合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。交割制度使得期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。在交割方式上，又分為實(shí)物交割與現(xiàn)金交割兩種。

期貨交易的交割，由交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。交割倉庫由期貨交易所指定。期貨交易所不得限制實(shí)物交割總量，并應(yīng)當(dāng)與交割倉庫簽訂協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。第四十三頁，共六十三頁。九、信息披露制度

信息披露制度，是指期貨交易所按照有關(guān)規(guī)定定期公布交易有關(guān)信息的制度，實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)的透明度，讓廣大投資者都享有平等獲取市場(chǎng)交易信息的機(jī)會(huì)，從而保護(hù)交易者的利益。

我國法律規(guī)定，期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)地公布上市品種合約成交量、成交價(jià)、持倉量、最高價(jià)與最低價(jià)、開盤價(jià)與收盤價(jià)和其他應(yīng)當(dāng)公布的即時(shí)行情，并保證即時(shí)行情的真實(shí)、準(zhǔn)確。期貨交易所應(yīng)當(dāng)編制并及時(shí)公布交易情況周報(bào)表、月報(bào)表和年報(bào)表。期貨交易所對(duì)期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)該不少于20年。值得注意的是，期貨交易所不得發(fā)布價(jià)格預(yù)測(cè)信息。第四十四頁，共六十三頁。案例分析二某期貨公司市場(chǎng)開發(fā)人員李某，在開發(fā)客戶過程中向投資者張某承諾期貨投資包賺不賠。張某聽信后便投入100萬元進(jìn)行期貨交易，并將交易密碼告訴李某，由李某帶他下單，同時(shí)約定盈利分成，張某分80%，期貨公司分20%。但不久，張某賬戶虧損20萬元。由于心虛，李某未向張某匯報(bào)真實(shí)交易情況，反而謊稱盈利。后來張某在查詢賬單時(shí)發(fā)現(xiàn)真實(shí)情況，便質(zhì)問李某，李某竟不辭而別，不知去向。請(qǐng)問：在上述案例上，李某存在哪些違法行為？第四十五頁，共六十三頁。案例分析三甲是上海期貨交易所的會(huì)員，想在2007年8月8日買入銅期貨合約2000手（5噸/手），價(jià)格為65000元/噸。根據(jù)最低保證金要求——合約價(jià)格的5%，會(huì)員甲需要繳納3250萬元的保證金。甲想用其擁有的國債充抵，國債按照期貨交易所規(guī)定的基準(zhǔn)價(jià)計(jì)算的價(jià)值為4000萬元；另外，甲在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金為700萬元。請(qǐng)問：甲用國債充抵保證金的最高金額是多少？第四十六頁，共六十三頁。

期貨結(jié)算制度一、期貨結(jié)算概述一般來說，是指根據(jù)期貨交所公布的結(jié)算價(jià)格對(duì)交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)。期貨結(jié)算由兩方面的含義。其一是平倉結(jié)算，即指合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行結(jié)算，了結(jié)到期貨平倉合約的過程。其二是指當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，即指結(jié)算機(jī)構(gòu)或結(jié)算部門，在每日交易后，按當(dāng)日結(jié)算價(jià)格結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，并相應(yīng)地增加或者減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。第四十七頁，共六十三頁。二、分級(jí)結(jié)算制度分級(jí)結(jié)算制度是指期貨交易所會(huì)員中只有一部分會(huì)員具有直接與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，期貨交易所只對(duì)具有結(jié)算資格的會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，不對(duì)不具有結(jié)算資格的會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，非結(jié)算會(huì)員需要由結(jié)算會(huì)員為其結(jié)算。第四十八頁，共六十三頁。三、逐日盯市制度所謂逐日盯市制度，也稱每日無負(fù)債結(jié)算制度，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)付應(yīng)收的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員。會(huì)員根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對(duì)客戶進(jìn)行結(jié)算，并應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知客戶。第四十九頁，共六十三頁。四、結(jié)算擔(dān)保金制度結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依交易所的規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。結(jié)算擔(dān)保金包括基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金。基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金是指，結(jié)算會(huì)員參與中金所結(jié)算交割業(yè)務(wù)必須繳納的最低擔(dān)保金額數(shù)。變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金是指，隨著結(jié)算會(huì)員業(yè)務(wù)量的變化而調(diào)整的擔(dān)保金。結(jié)算擔(dān)保金是期貨交易所向結(jié)算會(huì)員收取的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的資金，歸結(jié)算會(huì)員所有，結(jié)算會(huì)員不得向交易會(huì)員收取結(jié)算保證金。第五十頁，共六十三頁。五、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度所謂風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，是指期貨交易所從收取的會(huì)員交易手續(xù)費(fèi)中提取一定比例的資金，用以確保交易所擔(dān)保履約的備付金的制度。交易所風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度的設(shè)立，是為了維護(hù)期貨市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)而提供財(cái)務(wù)擔(dān)保和彌補(bǔ)因不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。期貨交易所應(yīng)當(dāng)按照手續(xù)費(fèi)收入的20%的比例提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。第五十一頁，共六十三頁。第四部分：期貨業(yè)的監(jiān)督管理“五位一體”的監(jiān)管體系以中國證監(jiān)會(huì)為核心，各地監(jiān)管局、期貨交易所、保證金監(jiān)控中心，以及期貨業(yè)協(xié)會(huì)作為補(bǔ)充的“五位一體”的監(jiān)管體系。“五位一體”監(jiān)管體系是按照“統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、共享資源、各司其職、各負(fù)其責(zé)、密切協(xié)作、合力監(jiān)管”的原則開展工作，目的是，形成一個(gè)分工明確、協(xié)調(diào)有序、運(yùn)轉(zhuǎn)順暢、反應(yīng)快速、監(jiān)管有效的工作網(wǎng)絡(luò)。第五十二頁，共六十三頁。

我國期貨市場(chǎng)“五位一體”的職責(zé)

中國證監(jiān)會(huì)

派出機(jī)構(gòu)（各省、市證監(jiān)局）一線監(jiān)管職責(zé)

期貨交易所的職能

中國期貨保證金監(jiān)控中心的職能

中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)職能：

第五十三頁，共六十三頁。中國證監(jiān)會(huì)中國證監(jiān)會(huì)是期貨市場(chǎng)的監(jiān)管核心，既是期貨市場(chǎng)各類規(guī)章制度的制定者，也是規(guī)則實(shí)施的監(jiān)督者。依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。第五十四頁，共六十三頁。中國證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管部門為：監(jiān)管一部、監(jiān)管二部，對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)督管理：（1）研究和擬定期貨市場(chǎng)的方針政策、發(fā)展規(guī)劃，起草法律、法規(guī)，制定監(jiān)管規(guī)章、規(guī)則和辦法；（2）垂直領(lǐng)導(dǎo)集中統(tǒng)一監(jiān)管；（3）監(jiān)管境內(nèi)期貨合約上市、交易和結(jié)算；監(jiān)管境外期貨業(yè)務(wù)；（4）監(jiān)管期貨交易所；管理交易所高級(jí)管理人員；歸口管理期貨業(yè)協(xié)會(huì)；（5）監(jiān)管期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)；指導(dǎo)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)開展期貨從業(yè)人員資格管理；第五十五頁，共六十三頁。（6）監(jiān)管境內(nèi)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)到境外設(shè)立期貨機(jī)構(gòu)；監(jiān)管境外機(jī)構(gòu)到境內(nèi)設(shè)立期貨機(jī)構(gòu)，從事期貨業(yè)務(wù)；（7）監(jiān)管期貨信息傳播活動(dòng)，負(fù)責(zé)統(tǒng)計(jì)與信息資源管理；（8）監(jiān)管律師事務(wù)所、律師及有資格的會(huì)計(jì)事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)從事期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的活動(dòng)；（9）違法違規(guī)行為進(jìn)行調(diào)查、處罰；（10）行業(yè)的對(duì)外交往和國際合作事務(wù)。第五十六頁，共六十三頁。派出機(jī)構(gòu)（各省、市證監(jiān)局）一線監(jiān)管職責(zé)中國證監(jiān)會(huì)在省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市設(shè)立證監(jiān)局，作為中國證監(jiān)會(huì)的派出機(jī)構(gòu)。其職責(zé)是：根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的授權(quán)，對(duì)轄區(qū)內(nèi)的上市公司，證券、期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，證券、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)和從事證券業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的證券、期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理；查處監(jiān)管轄區(qū)范圍內(nèi)的違法、違規(guī)案件。第五十七頁，共六十三頁。期貨交易所的職能目前，我國公有四家期貨交易所即：上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、中國金融期貨交易（成立于2006年9月8日）。職能為：（1）提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)；（2）設(shè)計(jì)期貨合約、安排期貨合約上市；（3）組織、監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割；（4）保證期貨合約的履行；（5）按照章程和交易規(guī)則對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)督管理；（6）制定并實(shí)施期貨交易所的交易規(guī)則及實(shí)施細(xì)則；（7）發(fā)布市場(chǎng)信息；（8）監(jiān)督會(huì)員及客戶、指定交割倉庫、期貨保證金存管