當前經(jīng)濟金融形勢及對策

當前經(jīng)濟金融形勢及對策

唐杰,CFA,博士北京大學(xué)國家發(fā)展研究院2008年11月27日汽車零部件行業(yè)年會12008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）

看法悲觀全球經(jīng)濟金融出現(xiàn)百年一遇的危機困難還剛開始未來將是漫漫寒冬22008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）

馬云：我們對全球經(jīng)濟的基本判斷是經(jīng)濟將會出現(xiàn)較大的問題，未來幾年經(jīng)濟有可能進入非常的困難時期。我的看法是，整個經(jīng)濟形勢不容樂觀，接下來的冬天會比大家想象得更長！更寒冷！更復(fù)雜！我們準備過冬吧！——2008年7月23日致公司全體員工的信32008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）一、百年一遇的危機危機嚴重程度百年一遇危機復(fù)雜程度百年一遇42008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）一、百年一遇的危機52008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）一、百年一遇的危機62008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）一、百年一遇的危機72008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）一、百年一遇的危機82008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）一、百年一遇的危機92008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）一、百年一遇的危機102008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）一、百年一遇的危機112008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）一、百年一遇的危機四大危機交織房市危機股市危機大宗商品危機（存貨與期貨投機）匯市危機房市危機是主因122008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）一、百年一遇的危機132008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）一、百年一遇的危機142008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）一、百年一遇的危機越陷越深、惡性循環(huán)房屋拍賣與房價下滑的惡性循環(huán)壞賬上升與信貸收縮的惡性循環(huán)股價下跌與資本金需求增加的惡性循環(huán)消費、投資謹慎與經(jīng)濟下滑的惡性循環(huán)最終面臨經(jīng)濟危機甚至社會危機、政治危機152008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）二、危機根源跌得猛是因為漲得兇兩個根源：過度負債、人口年齡結(jié)構(gòu)變化162008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）二、危機根源（1）金融機構(gòu)監(jiān)管放松、追求高薪、高負債房貸再融資（refinancing）總體房貸與市值的比例：接近60%美國個人零儲蓄、高負債、高消費長期高增長低通脹、貨幣政策過于寬松172008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）二、危機根源（1）次貸之瘋狂省略資信審查（證券化）零首付前期低還款浮動利率182008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）二、危機根源（1）192008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）二、危機根源（1）202008年11月27日汽車零部件年會唐杰（sequoiasea@126.com）二、危機先根源（2番）The喚Ba待by辜Boo擔m:危Pre肥dic拔tab油ili臨ty逗in般Hou辛se歇Pri盛ces語an聚dI候nte拐res菠tR全ate彼s---慢-Ro掠ber餡tF林.M柔art惜in,歇No邁vem犯ber枯20敬05212008誦年11月徑27日汽普車零部件塘年會唐展杰（se猶quoi翅asea傾@126濱.com評）二、危機歷根源（2恢）222008恨年11月界27日汽理車零部件較年會唐料杰（se北quoi扔asea緩@126校.com框）二、危機鍬根源（2蒙）23200素8年1蔥1月2括7日汽暴車零部茅件年會漫唐杰笨（se乓quo逆ias桑ea@軌126齡.co艦m）二、危機沸根源（2甜）242008謀年11月?lián)?7日汽去車零部件拋年會唐景杰（se右quoi拔asea息@126浙.com攀）三、我國揀的處境252008餃年11月這27日汽終車零部件蠅年會唐隱杰（se偷quoi孔asea尼@126虜.com杜）三、我國腎的處境262008膽年11月常27日汽逢車零部件用年會唐側(cè)杰（se犯quoi瀉asea能@126眠.com壩）三、我國哀的處境27200德8年1競1月2秒7日汽傻車零部夜件年會魚唐杰俗（se知quo柱ias確ea@駕126教.co賭m）四、未技來的挑累戰(zhàn)無論過礦度負債饑還是人裙口年齡禾結(jié)構(gòu)變鏡化都意錄味著經(jīng)寇濟長期序深度調(diào)緊整APE產(chǎn)C：力恥求18袋個月內(nèi)閱克服金呀融危機IMF草最新2哄009槽年全球圓經(jīng)濟增抽長率預(yù)缺測為2宴.2%籍，比1椅0月份曾預(yù)測低廈0.8廚個百分染點世界銀朋行最新獎200拖9年全敞球經(jīng)濟瞇增長率校預(yù)測僅征為1%，比6月飲份預(yù)測軟低2個握百分點28200賓8年1牌1月2商7日汽是車零部咬件年會星唐杰做（se車quo畏ias哪ea@萄126老.co鞋m）四、未用來的挑鈴戰(zhàn)292008怒年11月海27日汽西車零部件交年會唐仰杰（se刷quoi識asea越@126擋.com效）四、未來頌的挑戰(zhàn)30200居8年1蠶1月2認7日汽兩車零部酒件年會遵唐杰沙（se貸quo世ias蘆ea@致126什.co就m）四、未來氣的挑戰(zhàn)—敬我國大宗商打品危機消后發(fā)先康至出口、房迫地產(chǎn)危機港還未充分四顯現(xiàn)，過國內(nèi)外默共振張五常：綠保零也困駛難郎咸平莖：未來干和下一才代很悲重慘，我吐都不想偷講了312008走年11月韻27日汽發(fā)車零部件杠年會唐某杰（se姻quoi娃asea諷@126慮.com明）四、未泥來的挑愧戰(zhàn)—我貞國出口322008細年11月負27日汽炮車零部件版年會唐溫杰（se縮慧quoi脹asea體@126礦.com注）四、未粉來的挑歐戰(zhàn)—我迅國出口33200喊8年1界1月2滑7日汽吧車零部孟件年會水唐杰暢（se嚴quo狹ias括ea@四126驚.co焰m）四、未來喇的挑戰(zhàn)—犬我國房地筆產(chǎn)房地產(chǎn)僚存量大氏增房地產(chǎn)菠價格暴升漲投機現(xiàn)秤象廣泛弱而嚴重泡沫經(jīng)濟信貸質(zhì)撲量（上失海）香港的苗教訓(xùn)34200框8年1綢1月2間7日汽糟車零部斷件年會價唐杰飄（se毅quo視ias航ea@蔑126者.co融m）四、未吩來的挑焦戰(zhàn)—我裂國房地忌產(chǎn)35200驚8年1棄1月2尿7日汽傾車零部竭件年會飲唐杰公（se變quo姑ias促ea@列126丈.co焰m）四、未來納的挑戰(zhàn)—拌我國財政收入相對疊大減：出欣口退稅率格提高、增瞎值稅轉(zhuǎn)型帽、個人所蜻得稅起征狀點提高、疤經(jīng)濟下滑巡壽導(dǎo)致增值攏稅和所得嗎稅減少尤其地方攀政府財政涌困難對4萬億媽投資不宜老過于樂觀緣瑞：新增投折資、財政佳投入部分筍、擠出效造應(yīng)、公平啄性、投資簽效果36200繩8年1岸1月2蟲7日汽子車零部仿件年會弊唐杰匙（se涂quo唇ias暢ea@保126鹿.co哪m）五、汽車杏業(yè)的情況短期需這求下降盟（周期繡性行業(yè)鉆）油價降低鄰VS伐燃油旋稅開征利率下降館VS鐮惜貸鐵路與環(huán)取保的壓力團（世界首懶富巴菲特緣瑞入股）37200坊8年1氏1月2三7日汽降車零部怪件年會付唐杰撕（se透quo鬼ias預(yù)ea@埋126膊.co射m）六、企業(yè)糞的應(yīng)對認清形心勢積極準豆備：上賣市融資扁（時機武已過）梯、凍結(jié)物新增投壓資、壓煉縮應(yīng)收東賬款、瘦現(xiàn)金為皂王（李走嘉誠）墓；調(diào)整龜產(chǎn)品結(jié)古構(gòu)、提午高產(chǎn)品碑質(zhì)量；予爭取職督工、供謙應(yīng)商和芝政府的門支持；票關(guān)廠也族是一種布選擇。中小企洲業(yè)尤其啊困難抓住機會慘：買入國冠外先進技稱術(shù)及人才雙；在危機宵中后期兼毛并收購其掩它企業(yè)。38200癥8年1原1月2羅7日汽役車零部責件年會彈唐杰記（se樂quo石ias列ea@鎖126述.co亡m）六、企業(yè)閥的應(yīng)對李榮融：國資委成效立5年了臭，真正的扒考驗明年易才開始---娃-20收07年偷12月碗22日燥經(jīng)濟予觀察報現(xiàn)在首要于的是要吃販飯，不求學(xué)好，有稀中飯也行，陵你不要今獲天吃肉，逐明天沒有仿飯吃?，F(xiàn)在的銀濁行絕不是剝昨天的銀捧行，救命無不會先救獻你，肯定盒先救自己籌，一旦銀皇行上手對淡你采取措晉施，你肯周定是死路溫一條。從現(xiàn)在布起要從鑄緊，你昆至少要鏟做好過尚兩年從若緊的準推備。中石油溉已經(jīng)做賞出決定秋，不準娛蓋新的收辦公樓劉，現(xiàn)有碧的住房興不裝修喘，汽車猾的更新哭從緊。---勺-在國竿資委2廟008童年一季敵度經(jīng)濟暖形勢通背報視頻非會議上見的講話應(yīng)對危亡機的關(guān)輕鍵是要皇有充足遲的資金宏?，F(xiàn)在不要脫盲目并購仗,留著現(xiàn)村金,好好押挑選值得匹投資的公莖司,今年欠或許有很睬多好的企抹業(yè)值得投及資,但是央明年會更耐多。---股-20侄08年娃11月旅12日予2類1世紀灰經(jīng)濟報王道392008蟲年11月寺27日汽令車零部件持年會唐批杰（se馳quoi仆asea骨@126嫩.com柳）謝謝觀得看/歡迎下隸載BY刷FAI