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文檔簡介
中國金融體系的改革中國社會科學(xué)院金融研究所王國剛010-主要內(nèi)容引子:十八屆三中全會公告中的改革亮點一、金融體系內(nèi)生于實體經(jīng)濟二、中國的外植型金融體系三、外植性金融體系的風(fēng)險四、金融回歸實體經(jīng)濟五、中國金融體系改革的抓手附:資本經(jīng)營的誤區(qū)引子:十八屆三中全會公告中的改革亮點全面性:“研究了全面深化改革若干重大問題”,包括經(jīng)濟體制改革、政治體制改革、文化體制改革、社會體制改革、生態(tài)文明體制改革和黨的建設(shè)制度改革深化經(jīng)濟體制改革:要緊緊圍繞使市場在資源配置中起決定性作用,堅持和完善基本經(jīng)濟制度,加快完善現(xiàn)代市場體系、宏觀調(diào)控體系、開放型經(jīng)濟體系,加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式,加快建設(shè)創(chuàng)新型國家,推動經(jīng)濟更有效率、更加公平、更可持續(xù)發(fā)展深化政治體制改革:緊緊圍繞堅持黨的領(lǐng)導(dǎo)、人民當(dāng)家作主、依法治國有機統(tǒng)一,加快推進(jìn)社會主義民主政治制度化、規(guī)范化、程序化,建設(shè)社會主義法治國家,發(fā)展更加廣泛、更加充分、更加健全的人民民主
引子:十八屆三中全會公告中的改革亮點(續(xù))深化文化體制改革:緊緊圍繞建設(shè)社會主義核心價值體系、社會主義文化強國,加快完善文化管理體制和文化生產(chǎn)經(jīng)營體制,建立健全現(xiàn)代公共文化服務(wù)體系、現(xiàn)代文化市場體系,推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮深化社會體制改革:緊緊圍繞更好保障和改善民生、促進(jìn)社會公平正義,改革收入分配制度,促進(jìn)共同富裕,推進(jìn)社會領(lǐng)域制度創(chuàng)新,推進(jìn)基本公共服務(wù)均等化,加快形成科學(xué)有效的社會治理體制,確保社會既充滿活力又和諧有序深化生態(tài)文明體制改革:緊緊圍繞建設(shè)美麗中國,加快建立生態(tài)文明制度,健全國土空間開發(fā)、資源節(jié)約利用、生態(tài)環(huán)境保護的體制機制,推動形成人與自然和諧發(fā)展現(xiàn)代化建設(shè)新格局深化黨的建設(shè)制度改革:緊緊圍繞提高科學(xué)執(zhí)政、民主執(zhí)政、依法執(zhí)政水平,加強民主集中制建設(shè),完善黨的領(lǐng)導(dǎo)體制和執(zhí)政方式,保持黨的先進(jìn)性和純潔性,為改革開放和社會主義現(xiàn)代化建設(shè)提供堅強政治保證。引子:十八屆三中全會公告中的改革亮點(續(xù))判斷:全面深化改革,必須立足于我國長期處于社會主義初級階段這個最大實際,堅持發(fā)展仍是解決我國所有問題的關(guān)鍵這個重大戰(zhàn)略判斷,以經(jīng)濟建設(shè)為中心,發(fā)揮經(jīng)濟體制改革牽引作用,推動生產(chǎn)關(guān)系同生產(chǎn)力、上層建筑同經(jīng)濟基礎(chǔ)相適應(yīng),推動經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。經(jīng)濟體制改革的新亮點:經(jīng)濟體制改革是全面深化改革的重點,核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系,使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本經(jīng)濟制度,是中國特色社會主義制度的重要支柱,也是社會主義市場經(jīng)濟體制的根基。公有制經(jīng)濟和非公有制經(jīng)濟都是社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分,都是我國經(jīng)濟社會發(fā)展的重要基礎(chǔ)
引子:十八屆三中全會公告中的改革亮點(續(xù))建設(shè)統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系,是使市場在資源配置中起決定性作用的基礎(chǔ)。必須加快形成企業(yè)自主經(jīng)營、公平競爭,消費者自由選擇、自主消費,商品和要素自由流動、平等交換的現(xiàn)代市場體系,著力清除市場壁壘,提高資源配置效率和公平性。要建立公平開放透明的市場規(guī)則,完善主要由市場決定價格的機制,建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場,完善金融市場體系,深化科技體制改革。財政是國家治理的基礎(chǔ)和重要支柱,科學(xué)的財稅體制是優(yōu)化資源配置、維護市場統(tǒng)一、促進(jìn)社會公平、實現(xiàn)國家長治久安的制度保障。必須完善立法、明確事權(quán)、改革稅制、穩(wěn)定稅負(fù)、透明預(yù)算、提高效率,建立現(xiàn)代財政制度。要改進(jìn)預(yù)算管理制度,完善稅收制度,建立事權(quán)和支出責(zé)任相適應(yīng)的制度。引子:十八屆三中全會公告中的改革亮點(續(xù))城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)是制約城鄉(xiāng)發(fā)展一體化的主要障礙。必須健全體制機制,形成以工促農(nóng)、以城帶鄉(xiāng)、工農(nóng)互惠、城鄉(xiāng)一體的新型工農(nóng)城鄉(xiāng)關(guān)系,讓廣大農(nóng)民平等參與現(xiàn)代化進(jìn)程、共同分享現(xiàn)代化成果。要加快構(gòu)建新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系,賦予農(nóng)民更多財產(chǎn)權(quán)利,推進(jìn)城鄉(xiāng)要素平等交換和公共資源均衡配置,完善城鎮(zhèn)化健康發(fā)展體制。適應(yīng)經(jīng)濟全球化新形勢,必須推動對內(nèi)對外開放相互促進(jìn)、引進(jìn)來和走出來更好結(jié)合,促進(jìn)國際國內(nèi)要素有序自由流動、資源高效配置、市場深度融合,加快培育參與和引領(lǐng)國際經(jīng)濟合作競爭新優(yōu)勢,以開放促改革。要放寬投資準(zhǔn)入,加快自由貿(mào)易區(qū)建設(shè),擴大內(nèi)陸沿邊開放。引子:十八屆三中全會公告中的改革亮點(續(xù))路徑:堅持正確處理改革、發(fā)展、穩(wěn)定關(guān)系,膽子要大、步子要穩(wěn),加強頂層設(shè)計和摸著石頭過河相結(jié)合,整體推進(jìn)和重點突破相促進(jìn),提高改革決策科學(xué)性,廣泛凝聚共識,形成改革合力目標(biāo):到2020年在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革上取得決定性成果,形成系統(tǒng)完備、科學(xué)規(guī)范、運行有效的制度體系,使各方面的制度更加成熟更加定型一、金融體系內(nèi)生于實體經(jīng)濟
在兩部門模型中,居民部門是資金的盈余部門,廠商是資金的赤字部門,為了支持廠商創(chuàng)造財富、維持經(jīng)濟運行,資金就應(yīng)從居民部門流向廠商部門,由此,在經(jīng)濟運行中,居民部門是資金的供給者,廠商部門是資金的需求者,金融活動原本就在他們之間進(jìn)行有三個需要細(xì)化的問題:居民部門的資金是如何提供給廠商部門的廠商部門之中是否存在資金供求關(guān)系廠商部門是否存在資金回流給居民部門一、金融體系內(nèi)生于實體經(jīng)濟(續(xù))金融是建立在資產(chǎn)權(quán)益基礎(chǔ)上為了獲得這些權(quán)益的未來收益而進(jìn)行的權(quán)益交易關(guān)系的總和居民部門在金融投資風(fēng)險喜惡程度上的多層復(fù)雜結(jié)構(gòu)與廠商部門經(jīng)營運作在風(fēng)險程度上的多種多樣性能夠大致匹配,保障了經(jīng)濟運行的正常展開從實踐角度看,實體經(jīng)濟部門的金融活動在交易規(guī)模、產(chǎn)品種類、交易方式等方面不斷擴大,由此,將金融業(yè)務(wù)獨立出來設(shè)立專業(yè)化金融機構(gòu)成為必然。理論邏輯和實踐邏輯都透明了一個基本原理:金融內(nèi)生于實體經(jīng)濟部門,實體經(jīng)濟部門所擁有的金融權(quán)是金融體系的一個基礎(chǔ)性構(gòu)成部分。金融根植于實體經(jīng)濟部門。二、中國的外植型金融體系在30年的計劃經(jīng)濟時期,中國沒有金融活動,也談不上金融體系。在這種經(jīng)濟格局中,居民不是資金的主要供給者,政府部門成為企業(yè)經(jīng)營運作資金的主要提供者;財政機制和行政機制成為資金供給的主要機制,企業(yè)缺乏最基本的經(jīng)濟權(quán)益,也就談不上金融權(quán)益,由此,金融機制也就難有存在和發(fā)展的基礎(chǔ)性條件。中國金融起步于20世紀(jì)70年代末的改革開放初期。當(dāng)時有五個條件決定了中國選擇的將是外部植入型(即外植型)金融體系:在長期計劃經(jīng)濟條件下,實體經(jīng)濟部門的企業(yè)和居民沒有金融權(quán),既不知道何謂金融權(quán),也沒有金融意識(甚至沒有“金融”一詞的概念)
二、中國的外植型金融體系(續(xù))受計劃經(jīng)濟體制影響,在金融部門中普遍延續(xù)了行政審批制我們期望能夠盡快地縮小與他們的差距,由此,將西方國家浮在表面上的金融機構(gòu)格局借鑒學(xué)習(xí)過來,并沒有深入地看到他們沉在水下的實體經(jīng)濟部門金融權(quán)在缺乏資產(chǎn)負(fù)債理念和制度的條件下,企業(yè)不能發(fā)行股票、債券等金融產(chǎn)品,也就難以有金融權(quán)力的內(nèi)在要求銀行信貸依然按照國家計劃安排,在信貸規(guī)模和信貸投放對象上都有明確的行政取向
改革開放30多年來,我們努力從實體經(jīng)濟外部推進(jìn)金融的發(fā)展,形成了一種外植型金融體系二、中國的外植型金融體系(續(xù))外植型金融的主要特點表現(xiàn)在8個方面:在金融產(chǎn)品方面,實體經(jīng)濟部門幾乎沒有選擇權(quán)實體經(jīng)濟內(nèi)部沒有展開金融活動的制度空間各種證券發(fā)行都必須通過金融監(jiān)管部門審批并由金融機構(gòu)承銷直接金融工具成為間接金融工具拉存款成為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)維持經(jīng)營運作的一項基本業(yè)務(wù)金融市場(尤其是貨幣市場)在很大程度上才成為金融機構(gòu)彼此之間的交易活動金融機構(gòu)與金融監(jiān)管部門成為一個相互依賴的體系,以各種理由限制實體經(jīng)濟部門的金融權(quán)要求各種金融產(chǎn)品創(chuàng)新,主要來自于金融機構(gòu)自身業(yè)務(wù)拓展和追求利潤最大化的內(nèi)在要求
存貸款余額在金融機構(gòu)資產(chǎn)中比重單位:億元項目200120032005200720082009201020112012資金來源(或運用)總計153539.78225313.26302042.84454267.97538405.59681874.78805879.09913226.331024067.49各項存款143617.17208055.59287169.52389371.15466203.32597741.10718237.93809368.33917554.77金融債券51.382226.275672.7911505.0420852.4816203.4113526.8510038.838487.57各項貸款112314.70158996.23194690.39261690.88303394.64399684.82479195.55547946.69629909.64有價證券及投資23112.6530259.4734942.1362789.9665301.8786643.1598526.06109304.11133313.92各項存款占比(%)93.5492.3495.0885.7186.5987.6689.1388.6389.60各項貸款占比(%)73.1570.5764.4657.6156.3558.6259.4660.0061.512001-2012年中國債權(quán)債務(wù)類金融產(chǎn)品規(guī)模單位:億元年份各類存款余額各類貸款余額國債余額央行債券余額金融債券余額公司債券余額企業(yè)債券余額短期融資券余額中期票據(jù)余額2001143617.17112314.7010973.18--8418.63--336.10----2002170917.40131293.9316326.931487.509875.14--643.00----2003208055.59158996.2321034.603376.8011789.69--917.00----2004240525.07177363.4924176.7411707.9414507.97--1232.50----2005287169.52194690.3926702.5722627.8419686.44--1801.501380.50--2006335434.10225285.2829048.1732299.6525387.92--2831.502667.10--2007389371.15261690.8846502.6136586.9532269.75524422.103203.10--2008466203.32303394.6448753.3648120.9540968.344006803.454203.101672.002009597741.10399684.8255411.3842326.1150952.261038.410970.674561.058634.652010718237.93479195.5562628.2940908.8359355.941641.414511.106530.3513591.122011817651.51547946.6973839.0721289.7276652.552896.616799.495023.5019742.702012943943.14629909.6480735.9313439.7295197.935491.423012.23--24922.00存款余額與M2和M1的對比單位:億元、%年份M2各項存款各項存款/M2M2增長各項存款增長率M1企業(yè)活期存款企業(yè)活期存款/M1M1增長率企業(yè)活期存款增長率2001152888.50143617.1793.9419.9816.059871.5937366.4962.4119.8613.812002183246.94170917.4093.2719.8619.0170882.1945352.9963.9818.3921.142003214358.84208055.5997.0616.9821.7380815.2253585.8866.3114.0118.152004250802.79240525.0795.9017.015.6195971.0161833.9864.4318.7515.392005296040.13287169.5297.018.0419.39107279.9166222.9661.7311.787.102006345577.91335434.1097.0616.7316.81126028.0577744.8261.6917.4817.402007403401.30389371.1596.5216.7316.08152519.1795500.8862.6221.0222.842008475166.60466203.3298.1117.7919.73166217.13101790.7861.248.986.592009610224.52597741.1097.9528.4228.22221445.81139997.2963.2233.2337.532010725851.79718237.9398.9518.9520.16266621.54164536.0761.7120.4017.532011851590.90817651.5196.0217.3213.84289847.70191968.2066.238.7116.672012974148.80943943.1496.9014.3915.45308664.23203448.3965.916.495.98城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額年度凈增額二、中國的外植型金融體系(續(xù))外植型金融在30多年的發(fā)展中有著積極意義保障了中國經(jīng)濟發(fā)展中的資金供給和金融產(chǎn)品、金融市場的發(fā)展,使得中國經(jīng)濟在資金短缺中起步發(fā)展卻沒有陷入貧困陷阱,對30多年來的中國經(jīng)濟發(fā)展有著積極貢獻(xiàn),功不可沒運用行政機制以維護金融運行秩序的穩(wěn)定它為探討建立中國特色的金融體系提供了時間和空間通過各類金融機構(gòu)之間的競爭,積極探討了發(fā)揮市場機制在配置金融資源方面的基礎(chǔ)性作用,為中國金融的進(jìn)一步改革發(fā)展創(chuàng)造了條件創(chuàng)造了發(fā)展中國家擺脫金融抑制、推進(jìn)金融深化的一條新路徑
三、外植性金樸融體系的哄風(fēng)險外植型金泥融體系的載內(nèi)在缺陷戶主要包括腥:將原先多辰維一體的婆經(jīng)濟活動馬分切為若尿干相互缺廳乏關(guān)聯(lián)的失部門活動鞭,使得各黎種資源的扇整體關(guān)系乖碎片化,蟲降低了實辱體經(jīng)濟部芬門的運作憂效率和市桶場競爭力大,給金融買體系帶來認(rèn)了本不應(yīng)方有的風(fēng)險涉(如消費亡金融、供秘應(yīng)鏈金融謹(jǐn)?shù)龋┮源尜J鵲款為重白心,引撐致了金善融資源少配置的蘿種種矛熟盾和效益率降低亡,給實顯體經(jīng)濟嘆部門發(fā)趁展造成棵了諸多陸的金融邪障礙在實體經(jīng)查濟部門和疏金融部門只之間資金鋸錯配現(xiàn)象越越加嚴(yán)重貨幣市替場成為厭金融機饒構(gòu)間彼紋此交易甜的市場各項金融綁改革舉步浮維艱,或啦停留于做禮表面文章吳,或停留差于口頭新增貸貓款結(jié)構(gòu)筐(200仇8-2坊013)時間新增貸款住戶貸款住戶貸款占比(%)企業(yè)貸款企業(yè)貸款占比(%)住戶短期貸款占比(%)企業(yè)短期貸款占比(%)20084.910.701014.284.2185.720.290741.471.3331.5920099.592.4625.657.1474.350.757030.771.3819.3320107.952.8736.105.0763.900.906831.601.5630.7720117.472.4232.405.0467.600.951939.332.7855.1620128.202.5230.735.6669.71.1947.223.3759.542013.011.070.471444.060.598654.940.203143.080.293549.032013.020.62000.21319.560.499480.44-0.0170-86.00.181436.322013.031.070.382435.730.682064.270.210655.070.290742.622013.040.79290.371746.880.420353.120.140637.830.053612.752013.050.66740.382357.280.285442.720.153140.00.037813.242013.060.85970.340939.650.514360.350.155445.590.383074.472013.070.69990.306743.820.392056.180.111636.390.228458.272013.080.71130.338747.620.373252.380.147943.670.146439.232013.090.78700.354645.060.434854.940.164746.450.335277.09存貸款講期限錯岔配全社會固矛定資產(chǎn)投者資的資金蓮來源構(gòu)成單位:疏億元、%年份投資資金總額(1)國家預(yù)算內(nèi)投資(2)國內(nèi)貸款(3)利用外資(4)自籌資金(5)其他資金(6)(3)+(5)+(6)/(1)200033110.32109.56727.31696.316317.36260.188.512001379872546.47239.81730.7189147556.188.74200245046.931618859.1208522816.78125.288.36200358616.32687.812044.42599.431449.89834.990.98200474564.883254.91137883285.741272.5912963.791.23200594590.844154.2916319.013978.8055105.7815032.9791.402006118956.994672.019590.474334.3271076.4519283.7592.432007150803.615857.0623044.205132.6991373.2325396.4492.712008182915.297954.7526443.745311.94118510.4524694.4292.752009250229.7112685.7339302.824623.73153514.8040102.6293.082010310964.214677.847258.04986.8197099.246942.493.682011345984.214843.346344.55062.0229346.850387.594.252012399440.119244.449910.94509.4268828.556946.994.05金融機構(gòu)濫存款結(jié)構(gòu)單位:億施元、%年份企業(yè)活期存款活期儲蓄存款企業(yè)定期存款定期儲蓄存款合計活期占比200474502.5241416.5325382.1578138.86219440.0652.83200583146.048787.4545224.792263.54269421.6948.97200698802.6458575.9252767.10103011.38313157.0450.26200791718.3767461.5962685.53108287.86330153.3548.21200897499.0478336.7980702.58143668.84400207.2543.942009134747.32100541.28108837.62160230.38504356.6046.652010164536.07126264.3988424.20180902.00560126.6651.922011191968.20137576.22104169.11210469.40644182.9351.162012203448.39158271.76125446.87247919.83735086.8549.21銀行間布市場交做易規(guī)模共單均位:萬緣瑞億元年份200720082009201020112012拆借市場10.715.019.427.933.446.7回購市場44.858.170.387.8699.5141.7現(xiàn)券交易15.637.147.364.063.675.2票據(jù)交易10.1113.523.226.025.031.6銀行間市納場現(xiàn)券交塔易結(jié)構(gòu)鏈單位:烈億元年份200720082009201020112012國有銀行4741578312423995656454492其他商業(yè)銀行-8282-15000-10864-1000-5510-5133其他金融機構(gòu)20946031-1559---2296-1619外資金融機構(gòu)1653------21291417銀行間因市場回盼購結(jié)構(gòu)法單位:光億元年份200720082009201020112012國有銀行-132639-136684-254127-237497-192145-550748其他商業(yè)銀行989912690-86368321251817242558其他金融機構(gòu)8836492373232790121288130249104120外資金融機構(gòu)343763162129973320571007920734關(guān)于進(jìn)鴉一步推化進(jìn)利率神市場化殃改革的微通知為進(jìn)一款步推進(jìn)牲利率市栗場化改夠革,經(jīng)令國務(wù)院閣批準(zhǔn),憶中國人請民銀行犯決定,丟自2013年7月20日起全面愉放開金融伴機構(gòu)貸款軌利率管制饒。現(xiàn)就有藥關(guān)事宜通碌知如下:一、全株面放開胡金融機芬構(gòu)貸款題利率管味制取消金融呼機構(gòu)貸款復(fù)利率0.7倍的下限稀,由金融木機構(gòu)根據(jù)桶商業(yè)原則某自主確定米貸款利率很水平。個腎人住房貸密款利率浮搶動區(qū)間不浸作調(diào)整,驗仍保持原掀區(qū)間不變汽,繼續(xù)嚴(yán)儉格執(zhí)行差蝕別化的住銀房信貸政衡策。取消票瞞據(jù)貼現(xiàn)爸利率管窄制,改兇變貼現(xiàn)險利率在貨再貼現(xiàn)醉利率基雜礎(chǔ)上加郊點確定瓶的方式奶,由金奴融機構(gòu)匠自主確乞定。取消農(nóng)村鄙信用社貸乓款利率2.3倍的上限直,由農(nóng)村棕信用社根評據(jù)商業(yè)原扎則自主確截定對客戶賀的貸款利焰率。二、金融嚇機構(gòu)要積異極適應(yīng)貸伐款利率的村市場化定站價方式,懷以市場供輸求為基礎(chǔ)困,結(jié)合期忙限、信用鼓等風(fēng)險因涉素合理確爛定貸款利音率。完善灘定價機制劇建設(shè),提神高差異化喉服務(wù)水平摩,穩(wěn)妥處丟理合同關(guān)就系,保證酒貸款正常隱發(fā)放。強恭化財務(wù)硬有約束和利營率風(fēng)險管猾理,確保女內(nèi)部管理島措施的有叉效落實。就相關(guān)制度濱辦法要及雄時報人民隙銀行備案包。存款利率狗調(diào)整與存田款變化單位:%、億元年份1年期存款利率1年期貸款利率活期存款利率新增儲蓄存款儲蓄存款余額各項存款余額199510.9812.063.158143.529662.2553882.1019967.4710.081.988858.5938520.8468595.5919975.678.641.717758.9646279.8082392.7919983.786.391.447127.6753407.4795697.9419992.255.850.996214.3359621.8108778.9020002.255.850.994710.5864332.38123804.3520012.255.850.999430.0573762.43143617.1720021.985.310.7213148.2286910.65170917.4020031.985.310.7216707.00103617.65208055.5920042.255.580.7215937.74119555.39240525.0720052.255.580.7221495.60141050.99287169.5220062.526.120.7220536.31161587.30335434.1020074.147.470.7210946.89172534.19389371.1520082.255.310.3645351.16217885.35466203.3220092.255.310.3642886.31260771.66597741.1020102.755.810.3642530.83303302.49718237.9320113.56.560.540333.40343635.89809368.332012360.3555915.15399551.04917554.77四、金新融回歸捏實體經(jīng)織濟要保障秧金融運頂行安全站,金融渠必須回炭歸實體蒸經(jīng)濟金融回歸幸實體經(jīng)濟全的含義,蔬一方面并么非推到重移來,即并卸非意味著內(nèi)中國金融均體系的建對設(shè)重蹈19世紀(jì)以來計西方國家200多年走過畏路。不論敞從歷史角是度看還是同從現(xiàn)實角犬度看,重艷走這一過三程都是不撓可能的。孤另一方面姑,也不意嗓味著“回愚歸”已無敵事可做,蘿中國金融番體系應(yīng)按尺照已有老止路繼續(xù)前鋼行“回歸瘋”的真毀實含義區(qū)在于,坐擴大實圖體經(jīng)濟肉部門中慚實體企錢業(yè)和城秩鄉(xiāng)居民坦的各自形的金融掉選擇權(quán)敢,即把熔本屬于挺實體企忍業(yè)和城瓦鄉(xiāng)居民框的金融襪權(quán)力歸驅(qū)還給實悟體經(jīng)濟希部門,瓜推進(jìn)內(nèi)普生性金蔑融的發(fā)握展四、金帖融回歸囑實體經(jīng)晚濟(續(xù)稠)金融內(nèi)生確于實體經(jīng)贈濟部門實肯際上有著心兩條路徑嗚:一是金陽融機構(gòu)的絨路徑,即閣通過實體窯經(jīng)濟的發(fā)割展,獨立常出了專門膠從事金融收業(yè)務(wù)活動竟的金融機倍構(gòu);二是撓金融市場價的路徑,瓣即實體經(jīng)讓濟中的實舉體企業(yè)和笑城鄉(xiāng)居民瘡可以直接掉進(jìn)入金融邊市場,以唇自己的名喜義發(fā)行和蛇交易各種慈金融產(chǎn)品搞?!敖鹑谡婊貧w實體掠經(jīng)濟”的符重心在于悔使得實體瘡企業(yè)和城河鄉(xiāng)居民能吸夠直接進(jìn)像入金融市潛場金融市爐場競爭字是實體轟經(jīng)濟部私門中的除主體與梅商業(yè)銀喉行等金驗融機構(gòu)擔(dān)之間的弦競爭“金融回貪歸實體經(jīng)悅濟”的實襯質(zhì)是重新歐理順政府芝和市場的律關(guān)系問題突,發(fā)揮市揚場機制在嫁配置金融樸資源方面距的基礎(chǔ)性黎作用,它央是金融改釘革中要解唇?jīng)Q的基本竊問題“金融回焰歸實體經(jīng)箭濟”的過仁程是中國學(xué)金融體系奸的重新構(gòu)立造的過程璃。五、中國婚金融體系日改革的抓揀手當(dāng)前應(yīng)以派公司債券嗎為基本抓器手,推進(jìn)姐金融回歸品實體經(jīng)濟瓜,展開中架國金融體安系再造的掩工程。在金融示運行中咳,存在挨著眾多剛可用公燭司債券浮予以化向解的矛森盾:貨哈幣供應(yīng)拍量高企億、銀行勝信貸資縫金的期獅限錯配謀、推進(jìn)批債務(wù)率堅降低、膚推進(jìn)資這產(chǎn)證券膚化、緩靜解小微被企業(yè)的蝦融資難樸和熨平淘股市波粗動。在金融改君革中,公款司債券的率功能舉足螺輕重:利培率市場化潤改革、存庸款保險制恭度、推進(jìn)肚商業(yè)銀行辛業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型愈、資本賬烏戶中的交脅易項下開份放和推進(jìn)蘆亞洲債券負(fù)形成。推進(jìn)公司陸債券發(fā)展饑需要落實仗三個機制待:發(fā)行的舉登記制、轎直接向?qū)嶆I體企業(yè)和產(chǎn)城鄉(xiāng)居民棄發(fā)行,利躬用網(wǎng)絡(luò)展涌開交易。中國人莖民銀行胡資產(chǎn)結(jié)仰構(gòu)單位:億奇元科目20012003200520072009201020112012國外資產(chǎn)19860.4031141.8563339.16124825.18185333.00215419.60237898.06241416.90外匯18850.1929841.8062139.96115168.71175154.59206766.71232388.73236669.93貨幣黃金256.00337.24337.24337.24669.84669.84669.84669.84其他國外資產(chǎn)754.21962.81861.969319.239508.577983.064839.494077.13對政府債權(quán)2821.332901.022892.4316317.7115661.9715421.1115399.7315313.69對其他存款性公司債權(quán)11311.6011982.8112692.017862.807161.929485.7010247.5416701.08對其他金融性公司債權(quán)8547.317255.9513226.1112972.3411530.1511325.8110643.9710038.62對非金融性公司債權(quán)-206.2566.7363.5943.9624.9924.9924.99其他資產(chǎn)-8516.1911459.577098.187804.037597.676763.3111041.91總資產(chǎn)-62004.06103676.01169139.80227535.02259274.89280977.60294537.19公司債與券簡況叔表債券類別債券名稱發(fā)行時間發(fā)行規(guī)模(億元)票面利率(%)債券期限(年)金融機構(gòu)債03中信債(1)2003-12-1240.004.51005中行02固2005-2-18100.005.181512平安債2012-5-3090.0051008人保012008-4-878.086.051013鄭州銀行債012013-5-1624.004.58313浙商銀行債2013-9-1115.0055企業(yè)債13成阿債2013-9-128.007.18713博國資2013-8-99.007.18713紅河公路債2013-5-65.006.27712普洱國資債2012-6-208.007.38712渝黔江債2012-3-239.008.407公司債12浙浦百2013-2-260.8014.00313博瑞債2013-3-210.608.503賽思債2013-7-300.2010.70312南華012012-12-100.509.50313淮物流2013-5-283.008.603五、中櫻國金融距體系改爭革的抓倉手(續(xù))在公司債水券
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