服裝行業(yè)的籌資決策

第7章籌資決策本章學(xué)習(xí)目標(biāo)本章主要講解有關(guān)籌資決策的相關(guān)知識(shí)，介紹利用Excel建立相應(yīng)籌資分析模型，以幫助財(cái)務(wù)管理人員提高決策效率。通過本章學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握如下內(nèi)容：Excel提供的各種有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值函數(shù)的使用長(zhǎng)期借款籌資分析模型的建立租賃籌資分析模型的建立借款籌資與租賃籌資比較分析模型的建立7.1籌資決策概述企業(yè)籌集資金就是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過籌資渠道和資金市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金。企業(yè)進(jìn)行資金籌集，首先必須了解籌資的具體動(dòng)機(jī)，遵循籌資的基本要求，把握籌資的渠道與方式。企業(yè)的資金來源渠道主要有國(guó)家資金、銀行資金、其他企業(yè)資金、集體和個(gè)人資金。企業(yè)的資金籌集方式有股票、債券、銀行借款、租賃、商業(yè)信用、商業(yè)票據(jù)等。7.1籌資決策概述7.1.1籌資分析與決策模型的內(nèi)容7.1.2資金的時(shí)間價(jià)值及函數(shù)7.1.1籌資分析與決策模型的內(nèi)容利用Excel提供的函數(shù)和計(jì)算功能，可以建立有關(guān)籌資方式的各種模型，通過對(duì)比分析，選擇合理的籌資方案?；I資分析與決策模型主要包括：1．長(zhǎng)期借款基本模型2．長(zhǎng)期借款雙變量分析模型3．租賃籌資模型4．租賃籌資與舉債籌資的比較分析模型7.1.2資金的時(shí)間價(jià)值及函數(shù)1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——復(fù)利終值（1）復(fù)利終值復(fù)利終值又稱未來值，是指現(xiàn)在的貨幣經(jīng)過若干年后的本利。其計(jì)算公式為：其中，Vf為第n年之后的終值；Vp為期初數(shù)額或現(xiàn)值；I為利率，一般為年利率；n為時(shí)間周期數(shù)，一般為年數(shù)。1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——復(fù)利現(xiàn)值（2）復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是指，未來某一時(shí)期一定數(shù)額的貨幣折合成現(xiàn)在的價(jià)值。其計(jì)算公式為：其中，Vf為第n年之后的終值；Vp為期初數(shù)額或現(xiàn)值；I為利率，一般為年利率；n為時(shí)間周期數(shù)，一般為年數(shù)。1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金終值（3）年金終值年金是指定期、等額的系列收支。年金按復(fù)利計(jì)算，于若干期期末后可得的本利和稱為年金終值。普通年金終值：每次收支發(fā)生在每期期末，其計(jì)算公式為：其中：I為年利率；n為年金周期數(shù)；A為年金，即每年固定支付或收入的數(shù)額。1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金終值先付年金終值：每次收支發(fā)生在每期期初，其計(jì)算公式為：1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金現(xiàn)值（4）年金現(xiàn)值普通年金現(xiàn)值：在每期期末取得相等金額，現(xiàn)在需要投入的金額，稱為年金現(xiàn)值。若每年復(fù)利一次，其計(jì)算公式為：1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金現(xiàn)值先付年金現(xiàn)值：在每期期初取得相等金額，現(xiàn)在需要投入的金額，稱為先付年金現(xiàn)值，若每年復(fù)利一次，其計(jì)算公式為：1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——永續(xù)年金（5）永續(xù)年金如果年金定期等額支付一直持續(xù)到永遠(yuǎn)，則稱為永續(xù)年金，其計(jì)算公式為：1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金年金的計(jì)算公式為1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——利率、期數(shù)根據(jù)年金現(xiàn)值、年金終值公式進(jìn)行推導(dǎo)，求出現(xiàn)值函數(shù)或終值系數(shù)，然后查表，便可求出利率和期數(shù)。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金終值函數(shù)FV()格式：FV(rate,nper,pmt,pv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及每期付款金額的條件下，返回年金終值數(shù)額。說明：rate為各期利率，是一固定值。nper為總投資（或貸款）期，即該項(xiàng)投資（或貸款）的付款期總數(shù)。pmt為各期所應(yīng)付給（或得到）的金額，其數(shù)值在整個(gè)年金期間（或投資期內(nèi)）保持不變。通常pmt包括本金和利息，但不包括其他費(fèi)用及稅款。如果忽略pmt，則必須包括pv參數(shù)。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金終值函數(shù)FV()pv為現(xiàn)值，即從該項(xiàng)投資（或貸款）開始計(jì)算時(shí)已經(jīng)入賬的款項(xiàng)，或一系列未來付款當(dāng)前值的累積和，也稱為本金。如果省略PV，則假設(shè)其值為零，并且必須包括pmt參數(shù)。type為數(shù)字0或1，用以指定各期的付款時(shí)間是在期初還是期末。0表示在期末，1表示在期初。如果省略type，則假設(shè)其值為零。注意：應(yīng)確認(rèn)所指定的rate和nper單位的一致性。例如，同樣是四年期年利率為12%的貸款，如果按月支付，rate應(yīng)為12%/12，nper應(yīng)為4*12；如果按年支付，rate應(yīng)為12%，nper為4。在所有參數(shù)中，支出的款項(xiàng)表示為負(fù)數(shù)；收入的款項(xiàng)表示為正數(shù)。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金現(xiàn)值函數(shù)PV()格式：PV(rate,nper,pmt,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及每期付款金額的條件下，返回年金現(xiàn)值數(shù)額。說明：rate、nper、pmt、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金函數(shù)PMT()格式：PMT(rate,nper,pmt,pv,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金數(shù)額。說明：rate、nper、pmt、fv、type、pv等各參數(shù)含義及要求同上。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金中的利息函數(shù)IPMT()格式：IPMT(rate,per,nper,pmt,pv,fv)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金處理的每期固定付款每期所含的利息。說明：rate、nper、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。per用于計(jì)算其利息數(shù)額的期次，必須在1至nper之間。pv為現(xiàn)值，即從該項(xiàng)投資（或貸款）開始計(jì)算時(shí)已經(jīng)入賬的款項(xiàng)，或一系列未來付款當(dāng)前值的累積和，也稱為本金。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金中的本金函數(shù)PPMT()格式：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金處理的每期固定付款所含的本金。說明：rate、per、nper、pv、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。2．資金固時(shí)間價(jià)值彎函數(shù)—計(jì)黃息期數(shù)函便數(shù)NPE痛R()格式：溪NPE產(chǎn)R(r景ate猜,p坑mt,捧pv闊,f詢v,衛(wèi)typ蛛e)功能：返雅回每期付毫款金額及能利率固定爪的某項(xiàng)投此資或貸款俱的期數(shù)。說明：rat液e、p夢(mèng)mt、薪pv、喇fv、曠typ貨e等各渾參數(shù)含知義及要蔑求同上預(yù)。2．資金最時(shí)間價(jià)值渠函數(shù)—利躺率函數(shù)R雞ATE(傅)格式：R盜ATE(矮nper纖,pmt拉,pv,阻fv,t潮ype,傅gues欣s)功能：雅在已知炊期數(shù)、鉛期付款墓金額及害現(xiàn)值的鞋情況下狂，返回步年金的麥每期利等率。說明：npe志r、p芹mt、棚pv、悼fv、乓typ斥e等各蛙參數(shù)含移義及要挑求同上納。gues槐s為預(yù)期箏利率（估儀計(jì)值）。狼如果省略亂預(yù)期利率努，則假設(shè)絹該值為1現(xiàn)0%。7.2咽長(zhǎng)期借遵款籌資分裙析模型7.2.湯1長(zhǎng)豆期借款7.2姓.2更建立燭長(zhǎng)期借逃款分析咽基本模特型7.2逼.3耗長(zhǎng)期冠借款模鎮(zhèn)擬運(yùn)算疤表分析花模型7.2促.1文長(zhǎng)期癢借款1．長(zhǎng)期女借款的種納類（1）也長(zhǎng)期借戰(zhàn)款按提梨供貸款弦的機(jī)構(gòu)佛可以分蓬為政策南性銀行桶貸款、喉商業(yè)性繳銀行貸罰款和其鳳他金融朝機(jī)構(gòu)貸裂款。（2）織長(zhǎng)期借醒款按有嘩無抵押株品擔(dān)保叉劃分，喜可以分酸為抵押肅貸款和海信用貸散款。（3）長(zhǎng)毒期借款按置其用途劃各分，可以攏分為基本貧建設(shè)貸款擇、更新改犬造貸款、祖科研開發(fā)悔和新產(chǎn)品忙試制貸款忠等。2．長(zhǎng)奧期借款歷的程序螞（以向三銀行借蒸款為例領(lǐng)）（1）企事業(yè)提出申愧請(qǐng)（2）銀誕行進(jìn)行審單批（3）鴿簽訂借臟款合同（4）誕企業(yè)取較得借款（5）企封業(yè)償還借鎮(zhèn)款7.2.敞2引建立長(zhǎng)征期借款莊分析基難本模型（1）逆建立長(zhǎng)挑期借款啦分析基慮本模型這工作表竹，將有秤關(guān)資料胖輸入到好工作表余中。（2）稅定義工踢作表中詞各單元擇格的計(jì)織算公式與。7.2.雷3長(zhǎng)籃期借款模泥擬運(yùn)算表浪分析模型1．長(zhǎng)按期借款辦單變量錄模擬運(yùn)封算表分他析模型（1）創(chuàng)遞建單變量?jī)?nèi)模擬運(yùn)算棕表的步驟①在一拴列或一行巖中輸入要治替換工作掉表上的輸輪入單元格江的數(shù)值序適列。②如掠果輸入篩數(shù)值被燈排成一壓列，則架在第一口個(gè)數(shù)值分的上一救行且處戰(zhàn)于數(shù)值而列右側(cè)萬的單元考格中定丈義所需利的公式武。在同州一行中拒第一個(gè)登公式的要右邊分則別定義臭其他公貿(mào)式。如果輸入食數(shù)值被排奴成一行，恥則在第一鋤個(gè)數(shù)值左畜邊一列且孟處于數(shù)值示行下方的際單元格中鍬定義所需短的公式?？吃谕涣腥≈械谝粋€(gè)暴公式的下蕩方分別定齊義其他公收式。7.2趕.3橫長(zhǎng)期紹借款模惹擬運(yùn)算淚表分析幸模型③選定謠包含公式店和需要被盲替換的數(shù)顫值的單元夸格區(qū)域。④打開璃“數(shù)據(jù)”越菜單，選善擇“模擬單運(yùn)算表”補(bǔ)命令。⑤如獅果模擬昆運(yùn)算表喚是列方房誠(chéng)向的，襯則在“居輸入引岡用列的留單元格撿”編輯筋框中為遵輸入單質(zhì)元格確徐定引用府。如果模粒擬運(yùn)算板表是行融方向的避，則在己"輸入龜引用行撥的單元缸格"編湊輯框中陽為輸入然單元格蟻確定引揉用。（2）利匯用單變量壞模擬運(yùn)算松表創(chuàng)建長(zhǎng)司期借款分涂析模型7.2跡.3坡長(zhǎng)期漢借款模沿?cái)M運(yùn)算暗表分析田模型2．長(zhǎng)期隨借款雙變?cè)×磕M運(yùn)辮算表分析佩模型（1）何創(chuàng)建雙興變量模由擬運(yùn)算吵表的步歐驟①在拳工作表料的某個(gè)唯單元格基內(nèi)輸入裳所需引帖用的兩串個(gè)輸入狠單元格孤的公式皺。②在大公式下多面同一鼠列中輸親入一組太數(shù)值，具在公式昏右邊同宋一行中蘭輸入第蚊二組數(shù)爛值。③選已定包含其公式以元及數(shù)值句行和列輕的單元伙格區(qū)域聽。④打卵開“數(shù)直據(jù)”菜林單，選手擇“模海擬運(yùn)算堅(jiān)表”命衡令。⑤在“經(jīng)輸入引用礎(chǔ)行的單元集格”編輯絨框中輸入莫要由行數(shù)恰值替換的感輸入單元趟格的引用酷。⑥在貍“輸入做引用列加的單元西格”編執(zhí)輯框中域輸入要睛由列數(shù)陡值替換猾的輸入歌單元格墨的引用鋼。（2）唇建立長(zhǎng)葛期借款殊雙變量鞭模擬運(yùn)購(gòu)算表分皺析模型7.3望租喇賃籌資毀模型設(shè)傘計(jì)7.3.策1租藝賃分類和圖計(jì)算7.3粥.2斃籌資職相關(guān)函癥數(shù)7.3.們3建建立租賃籌綁資模型7.3.久1租扯賃分類和碑計(jì)算—租物賃的種類（1）病經(jīng)營(yíng)性抄租賃經(jīng)營(yíng)性租監(jiān)賃是由出肯租人向承彈租人提供障租賃設(shè)備健，并提供裝設(shè)備維修汽保養(yǎng)和人賠員培訓(xùn)等卷服務(wù)的租填賃業(yè)務(wù)，紙它是一種市服務(wù)性業(yè)撤務(wù)，通常異為短期租男賃。經(jīng)營(yíng)仆性租賃的鋼租金包括礙租賃資產(chǎn)另的購(gòu)買成航本、租賃裳期間費(fèi)用鼓。（2）花融資性頌租賃融資性期租賃是幫由租賃萍公司按伶照承租膽方的要齡求融資莖購(gòu)買設(shè)梢備，并貸在契約我或合同顏規(guī)定的山較長(zhǎng)期插限內(nèi)提豎供給承撓租企業(yè)今使用的舒信用性譽(yù)業(yè)務(wù)，評(píng)它是現(xiàn)謊代租賃里的主要被類型。蝕融資性卸租賃的比租金包欺括設(shè)備評(píng)價(jià)款和螺租息，訊租息又班可分為濁租賃公腹司的融顧資成本聞、租賃宅手續(xù)費(fèi)身等。7.3卡.1西租賃由分類和路計(jì)算—錫租賃的牧計(jì)算（1）涉租金的拘支付方虎式租金的擦支付方妖式很多沃，一般唇而言，勢(shì)租金支標(biāo)付次數(shù)寧越多，篇每次支壺付的金妖額越小鵝。支付險(xiǎn)租金的婆方式主旺要有：按支付皺間隔期圣，分為假年付、陜半年付玩、季付姥和月付紀(jì)；按在期初貢或期末支窯付，分為粘先付和后肝付；按每次季是否等恰額支付草，分為偶等額支獅付和不艇等額支拿付。7.3.屋1租墾賃分類和陰計(jì)算—租田賃的計(jì)算（2）租訪金的計(jì)算急方法①定期宅等額后付陵租金的計(jì)鑒算②定期側(cè)等額先付干租金的計(jì)慘算7.3祝.2株籌資牌相關(guān)函此數(shù)—I踏NDE墳X函數(shù)格式：起IND遭EX(結(jié)arr登ay,桌row嚷_nu船m,c焦olu貿(mào)mn_良num拍)功能：使賓用索引從咱單元格區(qū)曲域或數(shù)組廁中選取值范。說明：arra沖y為單元宿格區(qū)域或喊數(shù)組常數(shù)惹。row_臨num為繡數(shù)組中某乓行的行序巨號(hào)，函數(shù)因從該行返邀回?cái)?shù)值。索如果省略換row_裹num，撈則必須有滔colu距mn_n睛um。col夠umn塞_nu召m為數(shù)功組中某虎列的列族序號(hào)，燃函數(shù)從預(yù)該列返箭回?cái)?shù)值混。如果布省略c鴨olu御mn_桿num照，則必紡須有r仍ow_火num們。7.3.唉2籌以資相關(guān)函紡數(shù)—IF愁函數(shù)格式：新IF(生log銀ica掘l_t擠est縱,va憑lue仰_if林_tr景ue,古val仁ue_濱if_谷fal莖se)功能：執(zhí)厲行真假值始判斷，根樸據(jù)邏輯測(cè)纖試的真假堪值返回不憐同的結(jié)果食。說明：logi耍cal_姜test邀表示計(jì)算思結(jié)果為T乘RUE養(yǎng)或FAL恨SE的任味意值或表欲達(dá)式。valu覽e_if局_tru錢e表示l哭ogic芒al_t系est磁為TRU召E時(shí)返磚回的值。骨如果lo仰gica絲式l_te改st為T像RUE而炸valu僵e_if孕_tru糟e為空，狀則本參數(shù)狠返回0。valu蝴e_if月_fal拆se表示懶l(wèi)ogi永cal_礦test續(xù)為FAL虹SE時(shí)返菜回的值。刃如果lo燃gica蠶l_te肅st為F理ALSE絹且忽略復(fù)了Val始ue_i籍f_fa斜lse（問即val盾ue_i疊f_tr阿ue后沒莖有逗號(hào)）號(hào)，則返回震邏輯值F帽ALSE右。如果臥logi悶cal_手test摩為FAL傲SE且V命alue臘_if_循fals拾e為空（紫即val謊ue_i迅f_tr抹ue后有揮逗號(hào)，并親緊跟著右槐括號(hào)），駕則本參數(shù)區(qū)返回0淋。7.3萍.3叼建立吐租賃籌腹資模型1．租麗賃分析2．建立土租賃籌資蒙模型的一薪般步驟（1）建但立租賃籌薄資分析模被型。（2）卵建立圖辛形控制笨項(xiàng)按鈕僚。打開“黃視圖”塊菜單，旬選擇“廊工具欄扭/窗體劫”命令贊，即可陷顯示“廊窗體”鞠工具欄留。①建立為“設(shè)備名腹稱”項(xiàng)目精下的下拉歷控制項(xiàng)。②建立毯“每年付舒款次數(shù)”曬微調(diào)控制神項(xiàng)。③設(shè)置貞“租金年務(wù)利率”滾盤動(dòng)條。7.3.倉(cāng)3建唉立租賃籌折資模型④設(shè)乒置“租連賃期限務(wù)”微調(diào)茂控制項(xiàng)沉。⑤設(shè)祖置模型查中其他肚單元格仙的公式副。3．租賃李籌資分析富模型的應(yīng)版用當(dāng)租賃籌煩資分析模鐘型建好以磁后，財(cái)務(wù)策管理人員震可通過單坐擊“設(shè)備勇名稱”的撞下拉列表騰框選擇要眠分析的租祖賃設(shè)備，糊通過調(diào)整寫租賃期限竊、每年付區(qū)款次數(shù)和州租金年利考率三個(gè)項(xiàng)拿目的數(shù)值賊來計(jì)算所勇選租賃設(shè)困備應(yīng)付租舉金數(shù)額，貞并且由于牛在公式中襯定義了單訓(xùn)元格鏈接底，所以，初即使租賃屠公司提供膨的設(shè)備某染些參數(shù)發(fā)新生改變，絡(luò)該模型會(huì)植自動(dòng)調(diào)整營(yíng)相應(yīng)的計(jì)淺算結(jié)果。7.4驅(qū)租賃籌麻資與借款森籌資方案稍比較分析覆模型設(shè)計(jì)7.4才.1白租賃婦方案現(xiàn)掙金流量照表的建產(chǎn)立7.4心.2隆舉債拾方案現(xiàn)盼金流量?jī)H表的建宿立7.4.兄1租富賃方案現(xiàn)料金