2023年恩捷股份研究報(bào)告 包裝印刷業(yè)務(wù)起家-并購切入隔膜市場

2023年恩捷股份研究報(bào)告包裝印刷業(yè)務(wù)起家_并購切入隔膜市場1、恩捷股份歷史沿革及股權(quán)結(jié)構(gòu)包裝印刷業(yè)務(wù)起家，并購切入隔膜市場。公司最早成立于2001年7月，主要從事煙標(biāo)、煙膜等包裝印刷業(yè)務(wù)。2010年公司先后收購紅塔塑膠、昆莎斯、成都紅塔，進(jìn)入了BOPP平膜領(lǐng)域；2010-2011年公司收購德新紙業(yè)，進(jìn)入了特種紙行業(yè)。2011年公司完成股改后更名為云南創(chuàng)新新材料股份有限公司，并于2016年9月在深交所掛牌上市。2018年7月，公司收購?fù)豢刂迫似煜碌纳虾６鹘?0.08%的股權(quán)，正式進(jìn)軍鋰電池隔膜市場，此后鋰電隔膜成為公司主營業(yè)務(wù)和主要發(fā)展方向，2020年進(jìn)一步收購上海恩捷5.14%的股權(quán)；2021年購買上海恩捷剩余股權(quán)。2020年公司先后收購蘇州捷力100%股權(quán)、紐米科技76.36%股權(quán)，將公司隔膜市場自動力電池領(lǐng)域拓展至消費(fèi)電池領(lǐng)域。2021年2月與Polypore成立合資公司進(jìn)軍干法領(lǐng)域，規(guī)劃產(chǎn)能為10億平；2021年11月與寧德時代簽訂了合作協(xié)議，其中干法項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能20億平。上海恩捷成立于2010年4月，是原創(chuàng)新股份實(shí)際控制人李曉明家族旗下企業(yè)，以生產(chǎn)濕法基膜和功能性涂覆隔膜為主營業(yè)務(wù)。公司被收購前已深耕濕法隔膜領(lǐng)域達(dá)8年，在2018年已經(jīng)成為世界濕法隔膜產(chǎn)能最大的鋰離子電池隔膜供應(yīng)商，與三星SDI、LGChem、比亞迪、CATL和國軒高科等國內(nèi)外知名電池廠商建立長期合作關(guān)系。其主要下屬子公司包括珠海恩捷、無錫恩捷、江西通瑞、蘇州捷力、紐米科技、重慶恩捷等。截至2022年12月31日，公司持有其95.22%股權(quán)。上海恩捷2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入109.96億元，同比增長70.82%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤38.74億元，同比增長50.43%。家族成員集中持股，注重股權(quán)激勵制度。公司實(shí)際控制人李曉明家族直接或間接持有恩捷股份45.35%股權(quán)，股權(quán)高度集中。公司隔膜業(yè)務(wù)由子公司上海恩捷主營，珠海恩捷、無錫恩捷、江西通瑞、蘇州捷力為上海恩捷全資控股的孫公司，公司主營業(yè)務(wù)與眾子公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相匹配。深耕行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，專業(yè)背景技術(shù)過硬。公司董事長PaulXiaomingLee、副董事長李曉華以及公司董事AlexCheng均具有超過20年的相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，其中PaulXiaomingLee與AlexCheng均曾就職于北美最大的BOPP薄膜供應(yīng)商InteplastCorparation，深耕行業(yè)多年，具有豐富的國內(nèi)外相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。此外，PaulXiaomingLee、李曉華以及AlexCheng三人為高分子材料及塑料工程專業(yè)出身，均有豐富的專業(yè)相關(guān)知識與過硬的技術(shù)實(shí)力。截至2022年12月31日，李曉明家族直接及間接持有本公司45.35%的股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。李曉明家族直接持股31.28%，并通過公司股東玉溪合益投資有限公司、玉溪合力投資有限公司、上海恒鄒企業(yè)管理事務(wù)所（有限合伙）間接持有公司14.07%股權(quán)。2、營收結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)軍鋰電池隔膜市場，公司營業(yè)收入明顯提高，2018-2022年CAGR達(dá)50.4%。2018年公司收購上海恩捷，正式進(jìn)軍鋰電池隔膜市場，營業(yè)收入、盈利能力大幅提升。2018年-2022年，公司營業(yè)收入為24.6億/31.6億/42.8億/79.8億/125.9億，CAGR為50.4%；2018年-2022年公司歸母凈利潤分別為5.2億/8.5億/11.2億/27.2億/40.0億。營收結(jié)構(gòu)方面，膜類產(chǎn)品占比持續(xù)升高，帶動整體營業(yè)收入增長。公司膜類產(chǎn)品主要包括鋰離子隔離膜（基膜和涂布膜）、BOPP薄膜（煙膜和平膜）。2018年-2022年，膜類產(chǎn)品營業(yè)收入由19.2億上升至112.5億，CAGR達(dá)55.5%，占比由78.25%上升至89.35%，拉動整體營業(yè)收入增長。公司鋰電隔膜業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張，先后完成對江西通瑞、蘇州捷力、紐米科技的收購，將業(yè)務(wù)拓展至3C消費(fèi)類鋰電池隔膜市場，并與全球領(lǐng)先的干法隔膜龍頭企業(yè)Celgard達(dá)成合作，推進(jìn)干法隔膜合作項(xiàng)目。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，2022年煙標(biāo)占比1.03%，無菌包裝占比4.92%，特種紙占比1.53%，其他產(chǎn)品占比0.20%，其他業(yè)務(wù)占比2.97%，同比增長25.4%。2018年上海恩捷公司并表后，公司盈利能力明顯提高，2022年毛利率達(dá)到36.4%，凈利率達(dá)到33.5%。2018年以前公司毛利率以及凈利率相對穩(wěn)定，保持在13%左右，2018年上海恩捷公司并表之后，將鋰電隔膜、BOPP薄膜合并計(jì)為隔膜業(yè)務(wù)，高毛利的鋰電隔膜將膜類業(yè)務(wù)整體毛利率從20%左右拉升至超過50.39%，公司整體毛利率由27.6%上升至36.4%。公司研發(fā)投入持續(xù)增加，研發(fā)費(fèi)用率呈現(xiàn)上升趨勢。2022年，公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率分別為0.59%/2.57%/1.68%/5.75%，分別變動

-0.34pct/-0.14pct/-0.24pct/+0.62pct。公司具有較強(qiáng)的成本控制能力，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率均呈現(xiàn)下降的趨勢。另一方面，公司加大研發(fā)投入，改善現(xiàn)有技術(shù)，研發(fā)費(fèi)用率呈現(xiàn)上升趨勢。3、行業(yè)概況多元驅(qū)動市場擴(kuò)張，潛在需求不斷增長，2025年隔膜出貨量有望達(dá)到330億平方米。2022年全球新能源汽車市場處于高速成長期，全球主要國家都在不斷加碼以鋰電池為主要技術(shù)路線的新能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)，在中國提出碳中和、碳達(dá)峰的國家戰(zhàn)略目標(biāo)大背景下，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)及儲能產(chǎn)業(yè)也將持續(xù)快速發(fā)展，為鋰電池隔離膜行業(yè)帶來了廣闊的市場空間和歷史性發(fā)展機(jī)遇。據(jù)《中國鋰離子電池隔膜行業(yè)發(fā)展白皮書（2023年）》，2022年，中國鋰離子電池隔膜出貨量同比增長65.3%，達(dá)到133.2億平米，2014-2022年CAGR達(dá)54.5%。其中，濕法隔膜出貨量突破100億平米。達(dá)到104.8億平米，干法隔膜出貨量達(dá)到28.4億平米。GGII預(yù)計(jì)，受動力和儲能市場強(qiáng)勁需求帶動，到2025年鋰電隔膜出貨量有望達(dá)到330億平。EVTank在白皮書中表示，2022年全球鋰離子電池隔膜出貨量已經(jīng)突破160億平米，中國隔膜企業(yè)出貨量的全球占比在2022年已經(jīng)突破80%。市場集中程度高，2022年CR3占比達(dá)到64%，第二梯隊(duì)競爭焦灼。從中國的主要隔膜企業(yè)來看，上海恩捷以接近40%的市場份額排名第一，其次為星源材質(zhì)，兩家企業(yè)隔膜企業(yè)的合計(jì)市場份額超過50%。行業(yè)有一定的技術(shù)壁壘，隨著近兩年隔膜行業(yè)并購整合的完成，隔膜市場集中度進(jìn)一步提升。2022年，TOP3企業(yè)市場份額占比升至64%。TOP6企業(yè)占比達(dá)到85%，市場集中度高。據(jù)《中國鋰離子電池隔膜行業(yè)發(fā)展白皮書（2023年）》，在濕法隔膜企業(yè)中，2022年出貨量排名靠前的企業(yè)分別為上海恩捷、中材科技、河北金力、星源材質(zhì)、江蘇厚生、北星新材、藍(lán)科途和滄州明珠。在干法隔膜企業(yè)中，2022年出貨量排名靠前的企業(yè)分別為中興新材、星源材質(zhì)、惠強(qiáng)新材、博盛新材、滄州明珠等。從中國隔膜競爭格局來看，2022年相比2021年發(fā)生了較大的變化。中國隔膜行業(yè)的企業(yè)集中度相比2021年有所降低，CR2和CR10均有一定程度的下滑，包括璞泰來卓勤、恒力石化、美聯(lián)新材、長陽科技等新進(jìn)入者開啟了大規(guī)模的投資計(jì)劃，行業(yè)競爭格局未來還將生變。涂覆膜在鋰離子電池應(yīng)用中比例不斷擴(kuò)大。隨著新能源汽車市場由政策導(dǎo)向型切換到市場驅(qū)動型，新能源汽車廠商對鋰電池的安全性、續(xù)航能力、使用壽命等關(guān)鍵指標(biāo)的要求不斷提高。通過在基膜上涂覆無機(jī)陶瓷材料、PVDF、芳綸等材料，能夠有效提高鋰電池隔膜的抗穿刺和耐熱性，提高吸液能力，從而提升電池的安全性和使用壽命等性能，因此涂覆膜出貨量在鋰電池隔膜中的占比不斷提升，這一趨勢為掌握高品質(zhì)涂覆膜核心配方和工藝的隔膜企業(yè)提供了更大的未來發(fā)展空間。此外，在保障安全性的基礎(chǔ)上隔膜進(jìn)一步趨于輕薄化，鋰電池隔膜輕薄化能夠有效提升鋰電池的能量密度，使單位體積或重量的鋰電池中容納更多的電極材料，從而最終提升鋰電池的續(xù)航能力。因此，無論是消費(fèi)類鋰電池還是動力類鋰電池，在保障安全性和使用壽命、能承受高倍率和高功率充放電的前提下，鋰電池隔膜輕薄化是行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。另外，以聚丙烯、聚乙烯等聚烯烴材料作為膜材料的主要基體材料也在進(jìn)一步拓展，在現(xiàn)有基體材料體系的基礎(chǔ)上，通過化學(xué)改性方式提高基體材料的耐溫性，或者通過加入無機(jī)填料等其它復(fù)合材料的方式提高基體材料的耐溫性，是目前基體材料研發(fā)的重要方向之一。此外，聚烯烴材料本身的極性與電解液相差較大，通過化學(xué)和物理方法改善聚烯烴隔膜的電解質(zhì)親和性，也是動力類鋰電池隔膜基體材料研發(fā)的重要方向。4、競爭優(yōu)勢分析產(chǎn)能優(yōu)勢：濕法產(chǎn)能持續(xù)增長，開拓干法完善隔膜行業(yè)格局。持續(xù)促進(jìn)國內(nèi)濕法產(chǎn)能擴(kuò)張，推動干法產(chǎn)能增長，響應(yīng)國際需求布局歐美市場。截至2022年，公司產(chǎn)能規(guī)模位于全球首位，已在上海、珠海、無錫、江西、蘇州、重慶等地布局隔膜生產(chǎn)基地.國內(nèi)產(chǎn)能規(guī)劃方面，公司與下游客戶深度合作，于2021年起分別與寧德時代、億緯鋰能合資開發(fā)鋰電池隔膜項(xiàng)目，計(jì)劃產(chǎn)能均可達(dá)到16億平。國外產(chǎn)能規(guī)劃方面，隨著下游電池廠商在海外積極布局，公司先后計(jì)劃在匈牙利、美國建設(shè)濕法隔膜生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)分別實(shí)現(xiàn)4億、12億平的產(chǎn)能規(guī)模。據(jù)估計(jì)公司2019-2022年產(chǎn)能年復(fù)增長率達(dá)到44.9%，預(yù)計(jì)2023-2025年公司濕法隔膜年末產(chǎn)能有望達(dá)到100/130/160億平。儲能需求擴(kuò)張拉動干法隔膜市場規(guī)模增長，公司投入布局干法隔膜市場。公司目前在建以及擬建的干法隔膜項(xiàng)目有與Polypore合資開展的位于江西省高安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的鋰電池隔離膜干法項(xiàng)目以及與寧德時代合作開發(fā)的干法隔膜相關(guān)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將分別實(shí)現(xiàn)10億平與20億平的產(chǎn)能。兩者均采用合資的方式進(jìn)行且公司均占有51%的股權(quán)。隨著儲能需求的擴(kuò)張，公司積極布局干法隔膜市場，有利于進(jìn)一步開拓市場，完善隔膜產(chǎn)業(yè)布局?？蛻簦盒驴蛻粽J(rèn)證周期長業(yè)務(wù)強(qiáng)者恒強(qiáng)，頭部企業(yè)協(xié)議保供業(yè)績穩(wěn)定性高。新客戶認(rèn)證周期長，對行業(yè)新進(jìn)入者形成一定壁壘。鋰電池隔膜通常需要經(jīng)過較長的試制時間、試制階段。驗(yàn)證主要分三個層面。首先，對于全新的隔膜供應(yīng)商，需要通過合格供應(yīng)商資格的驗(yàn)證，難度較大，耗時較長。其次，對于新建基地和產(chǎn)能進(jìn)行驗(yàn)證，包括對生產(chǎn)環(huán)境等的驗(yàn)證。此外，對于工藝等方面的調(diào)整也需要進(jìn)行驗(yàn)證?？傮w來看，國內(nèi)廠商認(rèn)證時間約為9-12個月，國外廠商認(rèn)證時間約為18-24個月。在認(rèn)證通過后，公司會與其形成穩(wěn)定的批量供貨關(guān)系，因產(chǎn)線及產(chǎn)品認(rèn)證周期較長，也對行業(yè)新進(jìn)入者形成一定壁壘，而對已認(rèn)證通過并穩(wěn)定供貨的企業(yè)，一般可保持長期合作關(guān)系。公司憑借技術(shù)積累及產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，已經(jīng)成功進(jìn)入全球主流電池廠商的供應(yīng)鏈，與國外頭部鋰電池生產(chǎn)廠商LGES、松下、三星、NORTHVOLT、法國ACC和某大型海外車企，以及包括寧德時代、中創(chuàng)新航、比亞迪、億緯鋰能、蜂巢、欣旺達(dá)、孚能、力神在內(nèi)的中國主流鋰電池企業(yè)都建立了良好的合作關(guān)系，2022年公司前五大客戶銷售金額合計(jì)占比為60.2%，較2021年提高1.3%，客戶集中度高。從產(chǎn)品均價來看，公司隔膜產(chǎn)品均價高于行業(yè)水平，2021年恩捷股份、星源材質(zhì)、中材科技、滄州明珠、璞泰來的單平出貨價格分別為2.1元/1.5元/1.6元/1.9元/1.0元,相較其他隔膜廠商，公司出貨價格也具有一定優(yōu)勢。公司與下游頭部企業(yè)簽訂保供協(xié)議，業(yè)績穩(wěn)定性較強(qiáng)。對于國內(nèi)銷售，該公司一般每年簽訂一次供貨協(xié)議。國外銷售根據(jù)客戶不同存在差異，一般簽訂多年期框架協(xié)議，確定合作期、大致采購量、價格及限制條件等；2021年以來，該公司與大型車企、鋰電池企業(yè)等簽訂多項(xiàng)銷售合同，部分客戶以預(yù)付款形式鎖定訂單，對公司后續(xù)業(yè)績提供了一定支撐：（1）2021年6月，上海恩捷與UltiumCells,LLC簽訂合同，約定自合同簽訂日至2024年末UltiumCells,LLC向上海恩捷采購2.58億美元以上的鋰電池隔離膜。（2）2021年12月，上海恩捷與寧德時代簽署了《預(yù)付款協(xié)議》，約定寧德時代向上海恩捷支付共計(jì)人民幣8.5億元的預(yù)付款，用于保障2022年度上海恩捷向?qū)幍聲r代及其下屬公司供應(yīng)動力電池濕法隔膜（基膜和涂布膜），寧德時代及其下屬公司2022年按照約定產(chǎn)能供應(yīng)量向上海恩捷采購動力電池濕法隔膜產(chǎn)品（基膜和涂布膜），不含稅總金額約為人民幣51.78億元。（3）2022年1月，上海恩捷與海外某大型車企簽訂合同，約定2022-2024年度上海恩捷及子公司向其保證供應(yīng)數(shù)量不超過16.5億平方米；2025年度起，上海恩捷及子公司向其保證供應(yīng)數(shù)量不超過9億平方米/年。實(shí)際采購數(shù)量以本次合作客戶及其授權(quán)方發(fā)出的采購訂單為準(zhǔn)，銷售價格按協(xié)議約定的價格執(zhí)行。（4）2022年1月，上海恩捷與中創(chuàng)新航科技股份有限公司（簡稱“中創(chuàng)新航”）簽訂《2022年保供框架協(xié)議》，為保證中創(chuàng)新航采購及上海恩捷供應(yīng)穩(wěn)定，2022年度中創(chuàng)新航承諾向上海恩捷采購，且上海恩捷承諾向中創(chuàng)新航供應(yīng)金額不超過人民幣25億元的鋰電池隔離膜，中創(chuàng)新航向上海恩捷支付人民幣1億元的預(yù)付款。（5）2022年5月，該公司下屬匈牙利子公司與法國AutomotiveCellsCompanySE簽訂合同，雙方約定2024年至2030年，ACC向匈牙利子公司批量采購鋰電池隔離膜產(chǎn)品，總金額約為6.55億歐元。公司2022年在濕法隔膜市場繼續(xù)保持領(lǐng)先的市場地位。成本優(yōu)勢：原料、設(shè)備、技術(shù)多輪驅(qū)動，助推公司降本增效。積極推動原材料國產(chǎn)化，建立采購成本優(yōu)勢。該公司鋰電池隔膜成本主要由原材料、能耗、制造費(fèi)用和人工成本等構(gòu)成。公司自2018年以來隔膜單平成本持續(xù)降低，2018-2022年由2.18元/平降低至1.19元/平，其中原材料單平成本由1.36元/平降低至0.62元/平。對外與頭部供應(yīng)商簽訂獨(dú)供協(xié)議，對內(nèi)通過參股公司開展設(shè)備自研實(shí)現(xiàn)設(shè)備國產(chǎn)化。設(shè)備是制約隔膜公司產(chǎn)能擴(kuò)張的重要因素，公司核心生產(chǎn)設(shè)備主要進(jìn)口自日本制鋼所（JSW），具有較好的穩(wěn)定性及低能耗性。此外，公司和東芝、布魯克納都有合作。上海恩捷與日本制鋼所自2011年開始合作，至今已有超過10年的時間。上海恩捷已與日本制鋼所在2019年共同指定了未來3年的設(shè)備需求計(jì)劃，制鋼所優(yōu)先保證公司的新增產(chǎn)線設(shè)備需求，剩余產(chǎn)能主要供應(yīng)日本東麗和日本旭化成，且不銷售設(shè)備給國內(nèi)其他企業(yè)。全球主要隔膜設(shè)備廠商目前僅有日本制鋼所、德國布魯克納、日本東芝和法國伊索普等少數(shù)幾家。日本制鋼所綁定恩捷股份，布魯克納綁定星源材質(zhì)，東芝和法國伊索普主要供貨中材科技。公司積極進(jìn)行設(shè)備自研，推動設(shè)備國產(chǎn)化。公司參股10%的設(shè)備廠蘇州捷勝科技有限公司按既定規(guī)劃和目標(biāo)推進(jìn)，具有良好的進(jìn)展效果。獨(dú)家在線涂覆技術(shù)領(lǐng)航，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)材料成本降低，產(chǎn)品質(zhì)量、良率提高。在線涂覆作為公司獨(dú)家掌握的技術(shù)，從投料到出產(chǎn)品，在線涂布對成本約有10%-20%的節(jié)降，主要是因?yàn)樵诰€涂布通過減少涂布前的收卷、分切等工序，降低原有的切邊損耗和相應(yīng)的人員配臵，提升生產(chǎn)效率降低成本。另外一方面，在線涂布技術(shù)有助于在厚度均勻性、熱收縮、透氣性等指標(biāo)方面，有利于進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品品質(zhì)。截至2022年4月，公司有12條在線涂布產(chǎn)能，分別在江西、珠海和無錫基地，處于滿產(chǎn)狀態(tài)，每條產(chǎn)線月出貨量約600-800萬平。公司計(jì)劃到2023年底有56條在線涂布產(chǎn)線。5、邊際增長點(diǎn)持續(xù)推進(jìn)干法隔膜項(xiàng)目，布局儲能市場，完善隔膜領(lǐng)域戰(zhàn)略布局EVtank數(shù)據(jù)顯示，2022年中國鋰電干法隔膜出貨量為28.4億平米。隨著新能源車補(bǔ)貼的退出以及國家對新能源車安全問題的重視，成本和安全受到更多關(guān)注，以及儲能市場的快速發(fā)展，GGII預(yù)計(jì)具備價格優(yōu)勢和更強(qiáng)熱穩(wěn)定性的干法隔膜在未來的市場中將扮演更重要的地位，2022-2026年中國干法隔膜CAGR有望超35%，市占率有望達(dá)到28%。2021年1月31日公司及其全資子公司江西明揚(yáng)與Polypore下屬子公司簽訂協(xié)議，約定上海恩捷和PolyporeHongKong在規(guī)定的期限內(nèi)分別對江西明揚(yáng)分別增資，增資完成后江西明揚(yáng)將成為合資公司，上海恩捷持有其51%的股權(quán)，PolyporeHongKong持有其49%股權(quán)。Polypore是一家全球性公司，在9個國家設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，專門從事微孔薄膜材料的生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用于電動和非電動汽車、儲能電池及相關(guān)應(yīng)用。Celgard是Polypore的全資子公司。其專門從事涂布和未涂布干法微孔薄膜的生產(chǎn)和研發(fā)，Celgard擁有的電池薄膜技術(shù)對電動汽車鋰離子電池、儲能電池及其他應(yīng)用領(lǐng)域的電池性能至關(guān)重要。通過本次合作，合資公司可獲得Celgard擁有的干法薄膜先進(jìn)技術(shù)、制造技術(shù)的許可，能夠通過授權(quán)的技術(shù)生產(chǎn)高性能的單層、多層共擠和超薄隔膜。2021年11月，公司與寧德時代簽訂合作協(xié)議，雙方投資設(shè)立一家有限責(zé)任公司，主要從事投資干法隔離膜及濕法隔離膜項(xiàng)目。恩捷持有該公司51%股權(quán)，寧德時代持股49%。合資公司投資設(shè)立濕法隔離膜項(xiàng)目公司，規(guī)劃產(chǎn)能為16億平/年；此外與江西恩博合資設(shè)立干法隔離膜項(xiàng)目公司，規(guī)劃產(chǎn)能為20億平/年。完成三種鋁塑膜產(chǎn)品，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)范圍，進(jìn)一步提高核心競爭力。鋁塑膜作為軟包電池的封裝材料，下游需求是促進(jìn)鋁塑膜行業(yè)量增的核心動力。軟包電池體積小、重量輕的特點(diǎn)符合電子產(chǎn)品小型化、輕薄化的趨勢，在3C消費(fèi)電子領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，如智能手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品，軟包電池在手機(jī)和筆記本電腦電池中的占比均已超過80%，在平板電腦電池中的滲透率基本達(dá)到100%。至2022年，已完成高成型、高耐久以及高絕緣三種鋁塑膜產(chǎn)品，在兩家中高端客戶推廣使用。公司兩個鋁塑膜生產(chǎn)基地分別是江西睿捷和江蘇睿捷，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能3.8億平，目前江西基地一條鋁塑膜產(chǎn)線在推進(jìn)動力類鋁塑膜客戶驗(yàn)證工作，已進(jìn)入部分國內(nèi)主流電池企業(yè)已通過審廠，大部分客戶處于中試、小試和樣品測試過程中，整體進(jìn)展比較順利。江西睿捷剩余的其他產(chǎn)線及另一基地江蘇睿捷均在有序建設(shè)中。2023年公司會加快基地和產(chǎn)線安裝，持續(xù)推進(jìn)兩個基地的客戶驗(yàn)證工作。鋁塑膜的驗(yàn)證周期很長，一旦進(jìn)入客戶的供應(yīng)鏈體系，就能夠形成穩(wěn)定應(yīng)，同時產(chǎn)能穩(wěn)步提升規(guī)模效應(yīng)逐漸凸顯后，會更具有成本優(yōu)勢來推動國產(chǎn)替代，進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)鏈安全性和穩(wěn)定性；此外，鋁塑膜價格較高，當(dāng)下電池廠商具有強(qiáng)烈的降本訴求，公司也依靠多年技術(shù)和專利積累、生產(chǎn)工藝和團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢，抓住客戶痛點(diǎn)，針對性地開發(fā)國產(chǎn)材料來降低成本，隨著產(chǎn)能的釋放和更多客戶的導(dǎo)入，公司鋁塑膜業(yè)務(wù)會有更好的表現(xiàn)。開展固態(tài)電解質(zhì)涂層隔膜項(xiàng)目，完善隔膜行業(yè)戰(zhàn)略布局。半固態(tài)電池與液態(tài)電池結(jié)構(gòu)相近，但與全固態(tài)電池有本質(zhì)區(qū)別，半固態(tài)電池仍需要電解液進(jìn)行離子傳導(dǎo)和隔離膜進(jìn)行絕緣阻隔。公司在2018年成立了前沿技術(shù)研究所，對包括半固態(tài)電池用隔膜技術(shù)和固態(tài)電池技術(shù)在內(nèi)的前沿技術(shù)進(jìn)行了積極關(guān)注。此外，公司已與北京衛(wèi)藍(lán)新能源、溧陽天目先導(dǎo)成立合資公司江蘇三合。江蘇三合是公司控股的合資公司，廠房和辦公樓