大?！秶H金融》第三五章

第三章外匯業(yè)務(wù)

和匯率折算第一節(jié)外匯市場第二節(jié)外匯業(yè)務(wù)第三節(jié)匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)第一節(jié)外匯市場一、外匯市場的概念二、外匯市場的構(gòu)成三、外匯市場的類型一、外匯市場的概念外匯市場（ForeignExchangeMarket)是指由經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行、各種金融機(jī)構(gòu)以及公司企業(yè)與個(gè)人進(jìn)行外匯買賣和調(diào)劑外匯余缺的交易場所或網(wǎng)絡(luò)。外匯銀行如果在外匯業(yè)務(wù)中賣出多于買進(jìn)，則稱為“空頭”；如果買進(jìn)多于賣出，則為“多頭”。二、外匯市場的構(gòu)成外匯銀行外匯經(jīng)紀(jì)人中央銀行三、外匯市場的類型零售市場和批發(fā)市場柜臺(tái)市場和交易所市場官方外匯市場、自由外匯市場和外匯黑市即期外匯市場、遠(yuǎn)期外匯市場和外幣期貨市場第二節(jié)外匯業(yè)務(wù)一、即期外匯業(yè)務(wù)二、遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)三、地點(diǎn)套匯四、貨幣期貨五、外幣期權(quán)六、擇期七、掉期業(yè)務(wù)八、投機(jī)業(yè)務(wù)一、即期外匯業(yè)務(wù)SpotExchange

是在外匯買賣成交以后，原則上兩天以內(nèi)辦理交割(Delivery)的外匯業(yè)務(wù)。其成交匯率稱為即期匯率（SpotRate)。交割（SettlementorDelivery)就是指實(shí)際收付的行為。根據(jù)買賣外匯的匯兌方式不同，即期交易可分為電匯、信匯和票匯。即期外匯業(yè)務(wù)的匯款方式可分為：電匯（TelegraphicTransfer,T/T）信匯（Mailtransfer,M/T）票匯（DemandDraft,D/D）（一）電匯電匯即匯款人向當(dāng)?shù)赝鈪R銀行交付本國貨幣，由該行用電報(bào)或電傳通知國外分行或代理行立即付出外幣的匯款方式。電匯的憑證是外匯銀行開出的具有密押的電報(bào)付款委托書。在電匯方式下，銀行在國內(nèi)收進(jìn)本國貨幣、在國外付出外匯的時(shí)間間隔短，而且國際電報(bào)費(fèi)又貴，因此電匯匯率最高。電匯匯率是外匯市場的基本匯率。（二）信匯信匯是匯出行應(yīng)匯款人的申請(qǐng)，將信匯委托書郵寄給國外的匯入行，委托匯入行解付一定金額給收款人的一種匯款方式。信匯憑證是信匯付款委托書，上有負(fù)責(zé)人簽字。信匯匯率低于電匯匯率。（三）票匯票匯是匯出行應(yīng)匯款人的申請(qǐng)，開立以匯入行為付款人的銀行即期匯票，交由匯款人自行寄送給收款人，以憑票取款的一種匯款方式。票匯的憑證是銀行即期匯票，票匯匯率最低。票匯的特點(diǎn)：匯入行無須通知收款人取款收款人通過背書可以轉(zhuǎn)讓匯票交易行情的獲取和認(rèn)識(shí)行情表的標(biāo)價(jià)方法采用的是美元標(biāo)價(jià)法。銀行報(bào)價(jià)通常采用雙向報(bào)價(jià)，即同時(shí)報(bào)出外匯的買入價(jià)和賣出價(jià)，兩個(gè)價(jià)格的排列次序總是前小后大。行情表中采用簡寫法。一般將0.0001（日元0.01）稱為1點(diǎn)。若標(biāo)價(jià)為：35—65，則表示買入和賣出價(jià)之間的差額為30點(diǎn)。銀行外幣買入價(jià)銀行外幣賣出價(jià)銀行外幣賣出價(jià)銀行外幣買入價(jià)直接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法第一個(gè)價(jià)格第二個(gè)價(jià)格各國貨幣與美元之間的匯率是最常用的，稱為基本匯率（BasicRate）；其他國家之間的匯率，需要通過基本匯率進(jìn)行計(jì)算，由此得出的匯率就是套算匯率（CrossRate）。1、已知：USD/CAD=1.2440/50USD/HKD=7.8010/20

求：CAD/HKD.2、已知：GBP/USD=1.5950/60USD/JPY=118.10/80

求：GBP/JPY.表2套算匯率計(jì)算規(guī)則交叉相除同邊相乘同邊相乘交叉相除美元作為單位貨幣美元作為計(jì)價(jià)貨幣美元作為單位貨幣美元作為計(jì)價(jià)貨幣下面是一筆通過路透社交易系統(tǒng)成交的典型的即期外匯交易，成交日10月10日，A、B分別代表交易員。A:HI,SPOTCHF2B:55-65A:AT55B:OK,DONE.NOWCONFIRM,AT1.2455WEBUY2MIOUSDAGAINSTCHFVALUE12/OCT,CITIBANKNYKFORMYUSD,WHEREISYOURCHF?A:SWISSBANKNEWYORKBRANCH.THANKSALOTBYEBYE.二、遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)ForwardExchange是指買賣雙方先行簽定合同，規(guī)定買賣外匯的幣種、數(shù)額、匯率和將來交割的時(shí)間，到規(guī)定的交割日期，再按合同規(guī)定，賣方交匯、買方付款的外匯業(yè)務(wù)。事先約定的匯率稱為遠(yuǎn)期匯率（ForwardRate）。遠(yuǎn)期外匯交易的主要原因：套期保值和投機(jī)。國際外匯市場上常見的遠(yuǎn)期期限有1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和12個(gè)月。其中3個(gè)月的遠(yuǎn)期交易最為普遍。購買遠(yuǎn)期外匯的是：有遠(yuǎn)期外匯支出的進(jìn)口商、在國外有定期外匯債務(wù)的債務(wù)人、對(duì)遠(yuǎn)期外匯看漲的投機(jī)商等。賣出遠(yuǎn)期外匯的是：有遠(yuǎn)期外匯收入的出口商、在國外有定期外匯債權(quán)的債權(quán)人、對(duì)遠(yuǎn)期外匯看跌的投機(jī)商等。遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方法有兩種：直接報(bào)出只報(bào)遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差價(jià)遠(yuǎn)期差價(jià)有升水和貼水兩種：升水（AtPremium）表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴貼水（AtDiscount）表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯便宜假設(shè)USD/CHF=1.2430/1.2440,一個(gè)月遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)為25/45，則一個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：1.2455/1.2485。計(jì)算規(guī)則：“前小后大用加法，前大后小用減法”遠(yuǎn)期匯率闊與利率的興關(guān)系極為裙密切，在賺其他條件雷不變的情還況下，一戀種貨幣對(duì)黎另一種貨因幣是升水棒還是貼水賽，取決于勸這兩種貨濤幣的利率爺水平。在一般情蠻況下，利厭率較低的仔貨幣遠(yuǎn)期擠匯率有升唯水，利率肚較高的貨袋幣遠(yuǎn)期匯咽率有貼水曉。遠(yuǎn)期匯脾水=砌即期話匯率豬*兩泥地利差追*雷遠(yuǎn)期月輛數(shù)/1丙2在正常情包況下，升拘、貼水的慚年率與兩劉地利差是明一致的。升貼水說折年率璃=瀉升水（殊或貼水蒜）/套即期匯粉率/期妙限例：假定USD漸/JP晴Y=伯11任6.5柴0,菜3個(gè)月美毀元升水織幅度為刻3.0頂0。問揉美元升旅水折年另率為多棋少？解：美景元升水領(lǐng)折年率輔為：3.0易0/1蠢16.柏50/衫(3/鞠12)族=1租0.3盆0%3、已知：GBP/舊USD唉=1.描5950艙/603個(gè)月遠(yuǎn)墳期英10醉/30USD/克JPY矮=11掩8.10旁/803個(gè)月遠(yuǎn)懸期迎30濟(jì)0/1藝00求：詢3個(gè)月GBP/辦JPY。4、已知：USD壤/CA謊D=榴1.報(bào)254麗0/5勿06個(gè)月遠(yuǎn)槐期米50/恩20USD潑/HK珍D=聽7.繞801綢0/2逐06個(gè)月遠(yuǎn)跡期冠80迫/30求：屠6個(gè)月CAD/貢HKD。下面是一濕個(gè)銀行間侮遠(yuǎn)期外匯輩交易成交形實(shí)例，成堡交日3月草3日。A：H算IBA樣NKO另FCH艷INA報(bào)SHAN泄GHAI售CAL撥LINGYEN棒FO病RWA輪RD鳳OUT諸RIG根HT賣VAL罰UE梅JUN午E5臂，20刃03皺FOR好3腿USDB：SW遙AP1氏28/1損23S巡壽POT搜43/4音8A：取3M漏INEB：OK漠，DON顧EAT1籠11.2是5WE撥SEL鈴LUSD程3M里IOA景GAIN賞STY蔽ENV鎮(zhèn)ALUE幅JUN忠E5,同200根3YE城NTO漸BAN草KOF到TOK稼YOF隙ORO呆URA校/C-確----墨-A:U紀(jì)SDT埋OBA就NKO今FCH雞INA葡NEW但YORK煎FOR移OUR否A/C業(yè)---奏--三、地點(diǎn)冒套匯套匯（A謠rbit螞rage炎）是指同阿一貨幣匯優(yōu)率在不同雅外匯市場惡上發(fā)生差損異到一定宴程度時(shí)，齒對(duì)一種貨潤幣在匯價(jià)攝較低的市娃場上買進(jìn)殺，在匯價(jià)嶼較高的市累場上賣出荒（賤買貴閑賣）以獲鋪取其中差扮額利益的冬行為。市場上像出現(xiàn)大鑰量套匯摔活動(dòng)后鳳，會(huì)使屯賤的貨摩幣上漲脅，貴的婚貨幣下四跌，從鋪而使不角同外匯步市場的前匯率很蘇快接近痕。套匯的椅主要類櫻型有三鄭種：兩角套辰匯（two藝-po與int庫ar宗bit毛rag子e），又稱直恰接套匯硬（dire憶cta嬸rbit背rage欠）三角套匯鄉(xiāng)豐（thre督e-po凳int盟arbi必trag剛e），又稱間譯接套匯視（ind寫ire賴ct聲arb榜itr殼age鵝）套利（Inte雙rest份Arb裝itra意ge），又稱時(shí)間崗套匯或利行息套匯。假定在丘同一時(shí)奧間：Hong猾Kon鄰gMa丘rket字:USD/汽HKD搭=7.肚7505盤/7.7疾507New過Yo繪rk熊Mar鴨ket氧:USD/匆HKD樣=7.逐7807紅/7.7翁812某銀行抱抓住此嫩次良機(jī)擦用1億病美元套村匯，請(qǐng)銅問它能類盈利多撤少？假定同隸一時(shí)間襯，三外國匯市場字匯價(jià)如敘下：紐約：USD/曠CHF滾=3.胃5454嗽/3.5皆456蘇黎世禿：SKL貸/CH捕F=陪0.料749乞5/0頑.75葉00瑞典：USD/羅SKL草=4.技7990店/4.8噸000假設(shè)某客陜戶用10餃00萬美曠元進(jìn)行三銀角套匯，若不計(jì)手續(xù)貿(mào)費(fèi)，問他麥能獲利多鑒少？已知：豎11月噴3日慨12隆月3鹽日GBP/折USD捏1.6墓812早1.67男86USD/明CAD醉1.4截998唇1.51渠22USD/形HKD下7.7隔495賣7.76羅40USD/忍CHF叮1.7蔑305蹈1.7平293EUR鋒/US梨D棗1殃.16煩20棚1.蠟163節(jié)3（1）轉(zhuǎn)從11鐮月3日天到12垂月3日扔，US峰D的升升貶值爹情況。（2）計(jì)至算USD君的升貶榮值幅度。假設(shè)：美國1年淺期國庫券筆利率5%底，貸款利眾率7%。英國1年麗期國庫券跡利率10勤%，貸款腸利率12桿%。甲：擁有拼閑置資金座1000抗0USD桿，即期G朝BP/U您SD=腰2.0返0，并預(yù)助計(jì)1年后覺GBP/泰USD宵=1.雙92乙：借清貸10仍000掀USD斯，并預(yù)士計(jì)1年岔后GB菌P/U不SD房誠=1改.95卵（阿如果G緒BP/脆USD答=翅1.9駝2呢？夠）問：兩人棉該如何操糟作？已知紐央約市場GBP捕/US狠D=歷1.建753丟8/1葵.75潤78USD/矮HKD照=7.舌7630蕉/7.7素670USD/扣CAD抬=1.組3286撇/1.3水326EUR覺/US橫D=正1.額234刪6/1恰.23艘78倫敦市場烤東京市場1.74撒79/1秧.751霸9信1.75鵲50/1扶.759訪07.7鍵643蘭/7.索768騾3禮7.挺768斷0/7袋.77志001.3稠280節(jié)/1.洞332萍0于1.餐332允6/1孔.33虛561.23放68/1厘.239屆8坡1.23蜻76/1明.240尿01、請(qǐng)指蹦出在紐約休市場上分議別以直接臟、間接標(biāo)顆價(jià)法下本肌幣、外幣脾買入價(jià)。2、客濁戶在紐答約市場乓：脆（1）買入1霜000仆0GBP，支付多脈少成本銅？賣出1晌000薪0HKD，可獲得胸多少USD？（2）若買入1免0000USD，分別需支非付多少GBP和HKD須？若賣出震100戴00USD，分別可換恨成多少CAD和EUR筒？3、如果腫三個(gè)市場宇能自由選界擇上題中雨客戶要亡買入1峽000謠0GB霞P，應(yīng)自選擇在吃哪個(gè)市率場？賣出1研000蜘0HK辟D，應(yīng)留選擇在改哪個(gè)市寨場？4、試怨分別計(jì)屈算三個(gè)盒市場的閃套算匯旅率：GBP/盆HKDCAD/段HKDHKD侄/EU碌RGBP燙/EU法R5、（1鮮）假設(shè)某渣客戶擁有旬1000企0GBP隙，在三個(gè)莊市場兩角餅套匯，不捷計(jì)手續(xù)費(fèi)爛等，可盈風(fēng)利多少？（2）房誠若擁有疤100鼻00U鵲SD，團(tuán)能否利披用三個(gè)濤市場兩健角套匯串？該如釀何操作裳？6、雅即迎期匯率舅1個(gè)月右遠(yuǎn)期據(jù)3個(gè)月謙遠(yuǎn)期GBP雁/US墓D般1.6窯808桐/1.當(dāng)681朽6喝7辟0/3罩0鉤10尖0/6狼0USD/大HKD對(duì)7樸.749坊0/7.脊7500鵲4授0/60燭80/站60USD權(quán)/CH曉F蝴1.7串295惜/1.背731弓5群6血0/4倉0孫8慌0/6俘0（1）頌試分別洲算出遠(yuǎn)饑期匯率護(hù)。（2）頂試根據(jù)羽中間匯發(fā)率，計(jì)心算1個(gè)累月、3努個(gè)月GBP敞、HK登D的升貼水悔年率？（3）試途根據(jù)中間坡匯率，計(jì)象算1個(gè)月表、3個(gè)月USD的升貼將水年率步？7、已知球：香港外挺匯市場狂U馳SD/反HKD予=隸7.8牧123委/7.左851農(nóng)4紐約外驗(yàn)匯市場命G滑BP/浴USD裝=佳1.3必320稠/1.丈338奶7倫敦外買匯市場俯GB德P/H楚KD牧=1逼0.6挑146溫/10端.72沖11現(xiàn)有1獨(dú)000篇0GB峽P，筒該如何啄套匯？四、貨幣闖期貨貨幣期膠貨是在車有形的規(guī)交易市標(biāo)場，通宴過結(jié)算仁所的下返屬成員寸清算公股司或經(jīng)誓紀(jì)人，帆根據(jù)成嫂交單位抽、交割恐時(shí)間標(biāo)繭準(zhǔn)化的鬧原則，大按固定距價(jià)格購祥買與出舍賣遠(yuǎn)期憶外匯的楚一種業(yè)樸務(wù)。貨幣期貨場合同到期緩時(shí)，外匯倦購買者（懼或賣出者圍）可以根燙據(jù)合同要培求進(jìn)行交狼割，也可止作出一個(gè)晴與合同方努向相反的群合同來沖賤銷原合同味的權(quán)利義羊務(wù)。簽定貨幣確期貨合同焰時(shí)，顧客漆要交付保方證金，且敵采取每日誘盯市結(jié)算貨的制度。貨幣期逗貨業(yè)務(wù)甘與遠(yuǎn)期將外匯業(yè)首務(wù)極其陣相似，哀它們的薯相同點(diǎn)基是：都是通砍過合同河形式，矩把購買畏或賣出拐外匯的股匯率固鼓定下來都是在一陵定時(shí)間以撈后交割購買與碧賣出外及匯的目莖的相同斑，都是歷為了保宵值或投繪機(jī)貨幣期季貨與遠(yuǎn)贈(zèng)期外匯霧的不同燙點(diǎn)（見P70）紐約商圖品交易鋪所(NYME鈔X)低硫輕原冒油期貨標(biāo)張準(zhǔn)合約交易品種狠低硫輕戀原油傻交視易單位磨1000暢桶拔報(bào)價(jià)單聯(lián)位竄美元廳/桶厘最小額變動(dòng)價(jià)位施1趁美分/桶鬼（每張合手約10美覺元）活每日醫(yī)價(jià)格最大糟波動(dòng)限制忠10極0美分/賠桶（每張忌合約10溝00美元幕）合約月份寨從當(dāng)唇月份起1當(dāng)8個(gè)月份洋交易時(shí)裂間支9:45痕----畜15:1辰0上交割繪等級(jí)蘭西殿德克薩斯幻玉中質(zhì)油，墳含硫量4吃%，IPI炕40o藍(lán),硫重5休%以下褲，API比重介個(gè)于猶34o和俗45o；也硫重5%哨以下，API比重介尼于34浴o和4鈔5o之帶間的低慨硫輕敞油也著可交割牲。倫敦金藝屬交易款所（LME）錫期貨標(biāo)徹準(zhǔn)合約紗交易商例品閘精煉錫源合約單位汗5噸蝴價(jià)帆格單位黨美肢元/噸諷價(jià)格波動(dòng)馳最小幅度桑1美仍元/噸交割日期戰(zhàn)3個(gè)孕月內(nèi)為任織何一個(gè)交鐵易日;涌3個(gè)月以上至1天5個(gè)月為魯每月的第捆三個(gè)星期童三敏交易閱時(shí)間排11:乳50--愛--11銜:55閥12系:35-榜---1帥2:40擱(正式牌古價(jià))膚15:衫40--偉-15:買45要16:鑄25--嬸--16為:30交割等競級(jí)胞精煉錫奧，其純柳度不低冰于99出.85搜%，須有倫敦徒金屬交易梯所認(rèn)可的坐牌號(hào)。美國芝加淹哥期貨交許易所（CBO覺T）小麥期貨筍標(biāo)準(zhǔn)合約合約單礎(chǔ)位朱5,0斤00蒲繪式耳交割等省級(jí)菜1號(hào)鐮北方春睬麥，2鏈號(hào)軟紅醬麥，2號(hào)硬紅升冬麥，2督號(hào)北方黑虹春麥報(bào)價(jià)單隔位鋼美分丈或1/粥4美分內(nèi)/蒲式惜耳最小變基動(dòng)價(jià)位緊1/熟4美分喜/蒲式瓶耳($霜12.償50/去張)日漲跌佩幅限制璃比上日非結(jié)算價(jià)條高低2獄0美分炮/蒲式映耳(可洗擴(kuò)大為售30美幼分),創(chuàng)現(xiàn)貨月狡無此限猛制合約月份生7,9毒,12,訴3,5最后交易川日增交割月嗓倒數(shù)第7乘個(gè)交易日最后交割氏日禿交割月豪的最后一江個(gè)交易日交易時(shí)間熔周一至怎周五9:匹30a.m愈.–1:15么p.m級(jí).芝加哥片時(shí)間五、外裁幣期權(quán)外幣期潮權(quán)是期膨權(quán)持有派者（即常購買者各）通過雹事先付靈給期權(quán)瘡簽署者圾（通常盜為銀行猛）一定系比例的復(fù)費(fèi)用（嶄期權(quán)費(fèi)盤），即獄可在期畝權(quán)有效桌期內(nèi)履匆行或放因棄（按烏協(xié)定價(jià)巾格和金忽額）買文賣某種買外匯的狠權(quán)利。期權(quán)簽獎(jiǎng)署者（料賣方）屯確信期德權(quán)費(fèi)的錘收入可喊以抵補(bǔ)甜因匯率叨變動(dòng)而瘡造成的席損失。滅他們獲享得期權(quán)鄉(xiāng)豐費(fèi)后，銳必須承托擔(dān)匯率叢變動(dòng)的允風(fēng)險(xiǎn)。從買賣不詞同的角度解，外幣期獲權(quán)有兩種書：遠(yuǎn)期外匯麗買入選擇估權(quán)：CAL忽LO醉PTI蜜ON，又稱看漲戴期權(quán)，持徑有遠(yuǎn)期外桐匯買入選辱擇權(quán)者預(yù)甜期外匯將暗升值，并惜確信外匯雜升值后帶豆來的收益屠可以大于魯期權(quán)費(fèi)的筆損失。遠(yuǎn)期外匯右賣出選擇瓶權(quán)：PUT冰O開PTI綠ON，又稱看跌菌期權(quán)，持煮有遠(yuǎn)期外勁匯賣出選熄擇權(quán)者預(yù)分期外匯將眾貶值，并嘩確信期權(quán)尿費(fèi)的損失院將小于因丹外匯貶值揀而可能造燒成的損失殊。從交割時(shí)曬間看，外側(cè)幣期權(quán)可末分為：歐式期鉤權(quán)：Euro南pean主Sty蠟le，規(guī)定期它權(quán)買方腫只能在炊合約有鞠效期的并最后一前天決定扒執(zhí)行或慶放棄合破約。美式期權(quán)德：Amer撇ican貧Sty事le，規(guī)定期彼權(quán)買方齒可以在橋合約有塘效期內(nèi)垃任何一霜天決定膨執(zhí)行或悶放棄合倍約，只痰要期權(quán)列買方認(rèn)依為對(duì)自澤己有利爐。外幣期權(quán)就的買入價(jià)昌和賣出價(jià)念：如：0.30給—0.4關(guān)0，前者具表示買繞入價(jià)，撲后者表蔥示賣出覆價(jià)。通常期權(quán)浸價(jià)格以美葡元的百分顛率形式表斧示，上述0.3和0—0蹲.40可理解帳為每1美元成交宅量可收取迎多少美元謠的期權(quán)費(fèi)堤。如2000萬美元宜的買入泳期權(quán)，途則期權(quán)歉費(fèi)為：2000腦0000礙*0珠.30%輝=6挑0000（美元同）影響期權(quán)湊費(fèi)的主要掃因素：協(xié)定匯率偏與即期匯遮率間的差爬額期權(quán)方式期權(quán)合約杠的期限心理預(yù)期期權(quán)交狹易的特效點(diǎn)：執(zhí)行的靈雹活性可以選孕擇不同癥的協(xié)定儲(chǔ)匯率在市場行找情不確定啟的情況下椒，既可以行避免匯率刮波動(dòng)可能男帶來的損狠失，又可鉗以保留匯晨率波動(dòng)可察能帶來的赴好處風(fēng)險(xiǎn)較鵲大下面是疾中國銀劈燕行（A）與美國嘆花期銀懼行（B）通過路準(zhǔn)透社交貧易系統(tǒng)急成交的追一筆期陜權(quán)合約精，成交黃日8月紗14日穴。A：HI芹FRI占END，啞ARE知YOU工INTE核REST鎖EDI算NJP蝕YPU魯TUS菌DCA幟LLS丟TRIK緞EPR坡ICE趟AT1望20.0脅0,T丈WOW別EEK岔EURO險(xiǎn)PEAN像STY辯LE?B:愧MOM佳PLS立……0.賓29—0焰.39A:朵HI看HI怕MY假RIS狠K…爭…CAN蟲YO酷UI仇MPR暢OVE兼YO滅UR習(xí)PRI錯(cuò)CE扣?B:狂0.礦30—病0.4申0探FOR換TH靜EB酒ESTA:后OK,癥WE槍SELL駕20氏MIO奏USDB:拖OKD癥ONE創(chuàng).LET搶ME閘CO狗NFI鳥RMCITI碌BANK雁HK推HAVE逝BOU勸GHT布FROM盆YOU崖JPY鵲PUT呀120乞.00施STRI顯KEP偏RICE撐28否AUG縮慧EXPI苦RY3牧:00床PMT勸OKYO猶TIM匠EFO陣RCU揉T30土AUG拜VAL親UEE警URO饑STYL罷EUS何D20艷MIO宰FOR館AMO里UT.AT東0.3棍0P悔REM鍬IUM矩US羞D6阻000井0W沉EW續(xù)ILL竹PA催YT佛OY你OU掙VAL照UE搜16敗AUG栗.臉WHE陽RE起YOU耐RU趁SD抗PAY鍋TO頂?A:列BA平NK高OF杠CHI癢NA該NEW留YO征RK巴FOR悉MY像US嶄D.渡TH甩ANK牢SV踏ERY戴MU則CH漿FOR扎TH謠ED窩EAL乘AN賽DB盯YEB判YEB:陰THAN爭KSA曬NDG唱OOD缸LUCK鍬BYE挨BYE六、擇鑰期Opti貞onal竟for伴ward查exc孤hang坑e是客戶可獄以在交易脹日的第二世天起在約史定期限內(nèi)浮的任何一社天，按約笨定的匯率券進(jìn)行外匯辣交割。也就是治說客戶則對(duì)交割宣日在約妥定期限贊內(nèi)有選相擇權(quán)。既然客戶全對(duì)交割日桶有選擇權(quán)蠅，銀行就已要考慮到沿外匯交割辦可能在最逢不利的情園況下進(jìn)行蒙。根據(jù)遠(yuǎn)餓期匯率等冶于即期匯幅率加減遠(yuǎn)軌期匯水的揀原則，最甘不利的匯斗率就是約龍定期限的害第一天或左最后一天繁。例1USD謙/HK稀D即期匯率湯7.培7920陵/303個(gè)月著30/哀4012個(gè)月疊70/5廈0客戶要求島買港元，牌擇期從（外1）即穴期到3個(gè)火月（2）奸即期到襲12個(gè)娃月（3）婦3個(gè)月治到12擺個(gè)月問：銀山行應(yīng)如帶何報(bào)價(jià)錫？例2客若上模例中客丈戶要求唇賣港元豪，銀行活又應(yīng)如逝何報(bào)價(jià)誕呢？解1：客姜戶要求買憶港元，即絨銀行賣出后港元、買濤入美元，累所以應(yīng)該君求銀行美價(jià)元買入價(jià)愧，比較擇贊期內(nèi)的兩苦個(gè)匯率，計(jì)選擇一個(gè)徐對(duì)銀行有警利的匯率貓，作為銀泄行報(bào)價(jià)。3個(gè)月傭美元買路入價(jià)為縫：7.79棵20+止0.0屋030已=7.她795012個(gè)斤月美元妨買入價(jià)丸為：7.7累920巧–起0.0橫070煙=誰7.7虧850所以，橡銀行報(bào)術(shù)價(jià)為：（1）敏即期到點(diǎn)3個(gè)月內(nèi)，跌匯率為爹7.7撥920（2）熄即期到菌12個(gè)教月,虛匯率肺為7.饑785蛋0（3）羞3個(gè)月段到12蠻個(gè)月，弟匯率為犯7.7豎850解2：溝銀行報(bào)遇價(jià)為：（1）即閉期到3個(gè)鞏月，夸匯賢率為7.袋7970（2）即糾期到12憐個(gè)月,梳匯率為7絹.793蕉0（3）3父個(gè)月到1聰2個(gè)月，索匯率為7炸.797嘴0七、掉劫期業(yè)務(wù)Swap敵Tra鞭nsac縣tion，指買入某督日交割的刺甲貨幣（描賣出乙貨三幣）的同償時(shí)，賣出灶在另一個(gè)書交割日的壯甲貨幣（原買回乙貨奧幣）。這示兩筆外匯敗買賣貨幣瘡數(shù)額相同漠、買賣方名向相反、碧交割日不弄同。掉期按形瓜式不同可他分為3種古：買期賣現(xiàn)買現(xiàn)賣期期匯與粉期匯買礙賣掉期交嶼易的目呆的主要尚是套期青保值或腔用于貨盡幣轉(zhuǎn)換鈔。八、投插機(jī)業(yè)務(wù)Spec傭ulat酸ive辜Tran玩sact恰ion，指預(yù)期歇將來匯熄率的變煮化，為托賺取匯企率漲落濤的利潤圓而進(jìn)行行的外匯碧買賣。第三節(jié)固匯碧率折算榜與進(jìn)出誤口業(yè)務(wù)一、即院期匯率編下的外儉幣折算流與報(bào)價(jià)二、合理匯運(yùn)用匯率蘇的買入價(jià)剃與賣出價(jià)三、遠(yuǎn)期掠匯率與進(jìn)它出口報(bào)價(jià)一、即勇期匯率停下的外捕幣折算歇與報(bào)價(jià)1、香欣港外匯文市場某謎日USD臥/HK恐D=慌7.閃797位0，求：HKD籃/US腳D=然？2、已知：USD受/HK旨D=晴7.肥792犬0/7館.80放20求：HKD/塊USD尸=？3、已知：GBP余/HK引D=偵12訓(xùn).28GBP渡/PT便S=降18痕0求：HKD演/PT張S=呀？4、已睬知：USD隔/DE蒙M=找1.攪580焦0/1各.58齒10USD/壤JPY臭=10陰0.00誦/100盡.10求：DEM/凡JPY隙=？5、已知：AUD/黨USD蟻=0.榮7350巴/0.7慚360NZD/豆USD葬=0.趣6030庭/0.6盈040求：AUD盛/NZ艦D=侵？6、已知：USD礎(chǔ)/DE暫M=哀1.殖580鐘0/1坐.58社10GBP構(gòu)/US凳D=退1.臉540饑0/1憲.54連10求：GBP/嘩DEM績=？即期匯燦率是確共定進(jìn)口晴報(bào)價(jià)可段接受水瓶平的主綠要依據(jù)攏?？梢詫⒂韧簧逃嗥返牟辉酵泿旁S的進(jìn)口騎報(bào)價(jià)，禾按本幣采匯價(jià)折蛇成本幣估進(jìn)行比皮較。將同一商疾品不同貨晴幣的進(jìn)口茫報(bào)價(jià)，按竿國際外匯巖市場的即中期匯率表貪，統(tǒng)一折用算，進(jìn)行歸比較。二、合理奧運(yùn)用匯率盤的買入價(jià)紙與賣出價(jià)本幣折算課外幣時(shí)，個(gè)應(yīng)該用買漁入價(jià)（道理和：出口茂商原收花取本幣曬，現(xiàn)改賠收外幣碰，則需事將所收撒外幣賣播給銀行肚，換回轉(zhuǎn)原來那抖么多的歌本幣。唇出口商頌賣出外蒼幣，即笨為銀行叼的買入直，所以允按買入分價(jià)折算由。）外幣折算磨本幣時(shí)，譯應(yīng)該用賣眼出價(jià)以一種外服幣折算另絞一種外幣檔，按國際奔外匯市場晝牌價(jià)折算例1：假仍設(shè)USD跟/HK尼D=莖7.容789兼0—7物.79蔑10，某港商竹出口機(jī)鈔床的底源價(jià)為1殺000膚00港牌元?，F(xiàn)漁進(jìn)口商肢要求改格用美元稀報(bào)價(jià)。寸則該港嚼商應(yīng)報(bào)利多少美描元？解：1尖000慨00己/7正.78讓90析=1油283熟8.6意2(美說元）例2：粗同上匯快率，香通港某服謹(jǐn)裝廠生委產(chǎn)的西疫裝每套眼底價(jià)1祥00美翅元?，F(xiàn)懷進(jìn)口商棍要求用蜻港元報(bào)望價(jià)，則濕該港商奇應(yīng)報(bào)多城少港元乒？解：1鋒00暑*7肺.79劍10獄=7擊79.查10（嶄美元）三、遠(yuǎn)延期匯率希與進(jìn)出弊口報(bào)價(jià)匯率表中他遠(yuǎn)期貼水印數(shù)（或貼向水年率）境，可作為恒延期收款招的報(bào)價(jià)依盡據(jù)。在一軟迎一硬兩凡種貨幣刮的進(jìn)口攤報(bào)價(jià)中概，遠(yuǎn)期壟匯率是祝確定接恐受軟貨該幣（貼潮水貨幣窮）加價(jià)喊幅度的妨根據(jù)。例：某日吹蘇黎世外監(jiān)匯市場匯濱價(jià)為：USD/榴CHF即期匯賣率稼3個(gè)巴月遠(yuǎn)期2.00括00弟1.95甘00我某公司兄從瑞士進(jìn)主口機(jī)械零總件，每個(gè)籮零件瑞士篇出口商原誦報(bào)價(jià)為1難00瑞士落法郎。我希要求改美停元報(bào)價(jià)（蜂因美元趨港軟），其守報(bào)價(jià)水平攔不能超過頃3個(gè)月遠(yuǎn)壁期匯率，喬即：10倚0/尋1.95擾00=瞎51.跳28美冰元。若超過5疼1.28叮美元，我原仍接受硬昂幣瑞士法失郎的報(bào)價(jià)攝100瑞花士法郎。第四章督外蘋匯風(fēng)險(xiǎn)迷管理第一節(jié)棵外匯風(fēng)茂險(xiǎn)的概念早、種類和井構(gòu)成要素第二節(jié)乳外匯風(fēng)職險(xiǎn)管理的奮一般方法第三節(jié)恢外糧匯風(fēng)險(xiǎn)癢管理的鋤基本方太法第一節(jié)之外腔匯風(fēng)險(xiǎn)院的概念境、種類潮和構(gòu)成儀要素一、外匯風(fēng)村險(xiǎn)的概礙念和種療類二、外創(chuàng)匯風(fēng)險(xiǎn)消的構(gòu)成木因素三、外差匯風(fēng)險(xiǎn)囑構(gòu)成因?qū)宜刂g藝的相互身關(guān)系一、外匯驕風(fēng)險(xiǎn)的概五念和種類一個(gè)組謀織、經(jīng)歉濟(jì)實(shí)體丙或個(gè)人消的以外寸幣計(jì)價(jià)肢的資產(chǎn)窩（債權(quán)弓、權(quán)益矮）與負(fù)貍債（債柴務(wù)、義乞務(wù)），鳳因匯率辰波動(dòng)而世引起其拍價(jià)值上呈漲或下乓降的可遍能，即琴為外匯押風(fēng)險(xiǎn)（Fore啦ign捷Exch圾ange相Exp羞osur禮e）。種類：交易風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)二、外例匯風(fēng)險(xiǎn)脆的構(gòu)成裹因素本幣外幣時(shí)間三、外知匯風(fēng)險(xiǎn)浸構(gòu)成因狼素之間鹿的相互舍關(guān)系多頭地久位與空評(píng)頭地位以本幣收患付，無外販匯風(fēng)險(xiǎn)流入的隨外幣與牛流出的班外幣金眾額相同懼、時(shí)間本相同，銹無外匯運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)不同時(shí)吼間的相忙同外幣虎、相同辣金額的賣流出入納，只有怠時(shí)間風(fēng)薪險(xiǎn)一種外月幣流出刮、另一較種外幣嘩流入，稱具有雙合重風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié)港外匯風(fēng)路險(xiǎn)管理的講一般方法一、防止毯外匯風(fēng)險(xiǎn)轎的主要途斯徑與作用二、做好暑貨幣選擇插，優(yōu)化貨宮幣組合，五防止外匯侄風(fēng)險(xiǎn)的原鴿則和方法三、采取擱保值措施焦，防止外較匯風(fēng)險(xiǎn)的掏方法四、根據(jù)沫實(shí)際情況違選用結(jié)算愁方式，防敞止外匯風(fēng)跨險(xiǎn)的原則朝和方法五、利用她外匯與借劑貸投資業(yè)增務(wù)，防止塌外匯風(fēng)險(xiǎn)蝕的方法六、簽定坑貿(mào)易協(xié)定波，采取易拖貨貿(mào)易來嚼防止外匯侄風(fēng)險(xiǎn)一、防焰止外匯很風(fēng)險(xiǎn)的浴主要途努徑與作過用優(yōu)化貨腿幣組合采取保值手措施選好結(jié)鵲算方式利用外印匯與借洗貸投資局業(yè)務(wù)簽定貿(mào)偶易協(xié)定二、做殃好貨幣咬選擇，羞優(yōu)化貨堤幣組合橡，防止郊外匯風(fēng)刻險(xiǎn)的原噴則和方柔法做好計(jì)莊價(jià)貨幣沙的選擇提前收踢付或拖直延收付什法平衡法組對(duì)法多種貨幣從組合法本幣計(jì)價(jià)打法調(diào)整價(jià)隸格法三、采佳取保值抗措施，愛防止外黑匯風(fēng)險(xiǎn)暈的方法黃金保值穴條款外匯保值丑條款綜合貨筋幣單位裕保值條肺款物價(jià)指頭數(shù)保值仔條款滑動(dòng)價(jià)格測保值條款四、根據(jù)爐實(shí)際情況椒選用結(jié)算該方式，防綠止外匯風(fēng)薦險(xiǎn)的原則美和方法“安全及時(shí)技”是對(duì)外獵貿(mào)易出口疲收匯應(yīng)貫形徹的一個(gè)正原則。一般而言撞，即期L/C結(jié)算方式圈，最符合宋安全及時(shí)塘收匯的原組則；遠(yuǎn)期L/C結(jié)算方始式，收躁匯安全憂有保證輩但不及奸時(shí)。托收結(jié)算界方式，由剝于商業(yè)信艦用代替了呆銀行信用堂，安全性卵大大減弱炎。五、利用頑外匯與借怒貸投資業(yè)贈(zèng)務(wù)，防止輩外匯風(fēng)險(xiǎn)衫的方法即期合頃同法遠(yuǎn)期合同耕法貨幣期貨紅合同法期權(quán)合揉同法掉期合喊同法套期保值套法借款法投資法六、簽定斧貿(mào)易協(xié)定劫，采取易牙貨貿(mào)易來墾防止外匯剪風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié)駕外蜓匯風(fēng)險(xiǎn)勤管理的雨基本方縱法一、三胞種基本計(jì)防止外脾匯風(fēng)險(xiǎn)武方法在水應(yīng)收外欠匯賬款晉中的具慨體應(yīng)用二、三上種基本順防止外晉匯風(fēng)險(xiǎn)噴方法在現(xiàn)應(yīng)付外術(shù)匯賬款閥中的具種體應(yīng)用一、三種基本綿防止外匯瞧風(fēng)險(xiǎn)方法狠在應(yīng)收外探匯賬款中沈的具體應(yīng)睡用遠(yuǎn)期合陳同法BSI法LSI法二、三種饒基本防止談外匯風(fēng)險(xiǎn)壩方法在應(yīng)蚊付外匯賬元款中的具項(xiàng)體應(yīng)用遠(yuǎn)期合同座法BSI法LSI法第五章隊(duì)我國