國際金融培訓(xùn)教程

國際金融長春工業(yè)大學(xué)焦媛媛jiaoyuanyuan@.緒論為什么學(xué)賺錢當(dāng)官學(xué)者學(xué)體系（框架）學(xué)思維方式（特色）學(xué)方法手段（技術(shù)）學(xué)什么怎么學(xué)怎么學(xué)知識形成的三維坐標(biāo)圖學(xué)習(xí)思考實踐知識原點(diǎn)理論經(jīng)驗國際金融的產(chǎn)生①國際商品交換→國際匯兌②國際匯兌→國際支付、結(jié)算的出現(xiàn)③國際支付、結(jié)算→國際信用的出現(xiàn)④國際貿(mào)易和非貿(mào)易往來→國際收支的出現(xiàn)⑤國際收支清償、世界貨幣調(diào)節(jié)、資金融通→國際金融市場的出現(xiàn)⑥各國不一的貨幣制度金融政策→統(tǒng)一的國際貨幣制度（體系）的出現(xiàn)⑦國際貨幣制度→國際金融組織機(jī)構(gòu)⑧綜合上述→國際金融整體國際資金運(yùn)動運(yùn)動的媒介國際貨幣金融工具（信用工具）運(yùn)動的場所國際金融市場運(yùn)動的價格外匯匯率→匯率制度運(yùn)動的管理國際金融機(jī)構(gòu)國際貨幣制度外匯管制國際金融協(xié)調(diào)與監(jiān)管

（國際收支平衡）第1章國際收支國際收支：一國的國際收支是指一國（或地區(qū)）的居民在一定時期內(nèi)（一年、一季、一月）與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。理解國際收支概念，應(yīng)注重三點(diǎn)：第一，國際收支是一國居民與非居民之間的交易。經(jīng)濟(jì)體的居民單位主要是由兩大類機(jī)構(gòu)單位組成的：（1）家庭和組成家庭的個人；（2）社會的實體和社會團(tuán)體，如公司、非盈利機(jī)構(gòu)和該經(jīng)濟(jì)體中的政府。IMF對居民與非居民的定義凡是在某個國家（或地區(qū)）居住期限滿一年和一年以上的個人，不論其國籍如何，都屬于該國家的居民，但該國的外交使節(jié)、駐軍人員盡管在一個國家（或地區(qū)）居住一年和一年以上仍是該國的居民，是居住國的非居民；----個人凡是在某一個國家領(lǐng)土上從事經(jīng)營活動的企業(yè)，不管是公有還是私有，也不管是本國還是外國或者是本國與外國合資合作的，都是這個國家的居民，一個企業(yè)國外子公司是其所在國的居民，而其母公司所在國的非居民；----企業(yè)（法人）一個國家的各級政府，它包括坐落在這個國家領(lǐng)土上的中央和地方政府，以及坐落在該國領(lǐng)土上的領(lǐng)事館、使館、軍事機(jī)構(gòu)和其他的政府駐外機(jī)構(gòu)，都是這個國家的非居民；凡是在這個國家領(lǐng)土上的外國使館、領(lǐng)事館等外交機(jī)構(gòu)都是這個國家的非居民；----政府國際性機(jī)構(gòu)如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織、世界銀行等不是某一個國家的居民，而是任何國家的非居民。----特殊機(jī)構(gòu)第二，國際收支反映的是對外交易的“系統(tǒng)的貨幣記錄”。這一特點(diǎn)說明國際收支的概念不再以支付為基礎(chǔ)，而是以交易為基礎(chǔ)的，它是以貨幣表示的全部對外交易的記錄。對外交易是指：

1、交換，即一交易者（經(jīng)濟(jì)體）向另一交易者（經(jīng)濟(jì)體）提供一宗經(jīng)濟(jì)價值并從對方得到價值相等的回報。2、轉(zhuǎn)移，即一交易者向另一交易者提供了經(jīng)濟(jì)價值，但是沒有得到相等價值的補(bǔ)償物。3、移居，指一個人把住所從一經(jīng)濟(jì)體搬遷到另一經(jīng)濟(jì)體的行為。4、其他根據(jù)推論而存在的交易。第三，國際收支是個流量概念。國際收支平衡表——概念國際收支平衡表也稱國際收支差額表，是系統(tǒng)記錄一國在一定時期內(nèi)各種國際收支項目及金額的一種統(tǒng)計報表。

國際收支平衡表的一般格式20**年*月*日美元

項目借方貸方差額經(jīng)常賬戶貨物服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融賬戶資本賬戶金融賬戶直接投資證券投資其他投資儲備資產(chǎn)錯誤和遺漏賬戶總計國際收支平衡表的記入記帳制度—復(fù)式記賬原理：借方記錄資產(chǎn)的增加和負(fù)債的減少，（-）；貸方記錄資產(chǎn)的減少和負(fù)債的增加，（+）。記賬規(guī)則：有借必有貸，借貸必相等。1.出口商品記入貸方，進(jìn)口商品記入借方。2.為非居民提供勞務(wù)或從外國取得投資及其他收入記入貸方，反之記入借方。3.從非居民獲得商品或無償轉(zhuǎn)移記入借方，反之記入貸方。4.本國居民獲得外國資產(chǎn)或?qū)ν鈬顿Y記入借方，反之記入貸方。5.非居民償還本國居民債務(wù)記入貸方，本國居民償還非居民債務(wù)記入借方。6.官方儲備減少記入貸方，反之記入借方。國際收支平衡表記入技巧經(jīng)驗法則：1.凡是引起本國從外國獲得（實際或未來）貨幣收入的交易都記入貸方，凡是導(dǎo)致本國向外國支付（實際或未來）貨幣的交易都記入借方。2.凡是引起外匯供給的交易都記入該交易所屬賬戶的貸方，凡是引起外匯需求的交易則記入借方。記入的步驟：確定項目的屬性判斷增加還是減少填入借貸兩方

國際收支平衡表記入事例1：甲國一家公司出口400萬元美元的設(shè)備到國外。2：甲國居民到國外旅游花費(fèi)10萬美元，此費(fèi)用從該居民的海外存款賬戶中扣除。3：甲國政府向外國提供無償援助，動用外匯40萬美元以及提供相當(dāng)于60萬美元的糧食、藥品援助。4：甲國某公司動用海外存款100萬美元在外國興辦企業(yè)。5：外商以120萬美元的設(shè)備投資甲國，興辦合資企業(yè)。6：甲國某企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美元，其中75萬美元用于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的再投資，50萬美元用于購買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國內(nèi)，25萬美元結(jié)售給政府換成本幣。國際收支平衡表記入事例1：甲國一家公司出口400萬元美元的設(shè)備到國外。 借：本國在外國銀行的存款400萬美元 貸：商品出口400萬美元2：甲國居民到國外旅游花費(fèi)10萬美元，此費(fèi)用從該居民的海外存款賬戶中扣除。 借：服務(wù)進(jìn)口10萬美元 貸：在外國銀行的存款10萬美元3：甲國政府向外國提供無償援助，動用外匯40萬美元以及提供相當(dāng)于60萬美元的糧食、藥品援助。 借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移100萬美元 貸：官方儲備40萬美元 商品出口60萬美元4：甲國某公司動用海外存款100萬美元在外國興辦企業(yè)。 借：對外國的直接投資100萬美元 貸：在外國銀行的存款100萬美元5：外商以120萬美元的設(shè)備投資甲國，興辦合資企業(yè)。 借：商品進(jìn)口120萬美元 貸：外國對甲國的直接投資120萬美元6：甲國某企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美元，其中75萬美元用于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的再投資，50萬美元用于購買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國內(nèi)，25萬美元結(jié)售給政府換成本幣。借：商品進(jìn)口50萬美元 官方儲備25萬美元 對外長期投資75萬美元 貸：海外投資收益150萬美元項目借方貸方差額商品貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常賬戶合計直接投資證券投資其他投資官方儲備資本與金融賬戶合計總計項目借方貸方差額商品貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移120+5010-100400+60-150+290-10+150-100經(jīng)常賬戶合計280610+330直接投資證券投資其他投資官方儲備100+75-40025120-10+10040-55--290+15資本與金融賬戶合計600270-330總計8808800練習(xí)：1：中國某公司向美國出口10萬元美元的服裝。2：某中國居民向在新加坡的親戚匯款20萬美元。3：中國政府動用外匯50萬美元向馬來西亞提供無償援助，以及提供相當(dāng)于30萬美元的食品藥品援助。4：中國某公司購進(jìn)一家美國公司51%的普通股，價值140萬美元。5：中國居民到瑞士旅游，花費(fèi)5萬美元食宿等費(fèi)用。6：中國某企業(yè)在菲律賓投資所得利潤100萬美元，其中60萬美元用于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的再投資，40萬美元用于購買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國內(nèi)。國際收支差額國際收支分析國際收支擱分析內(nèi)容：1、總破量分析基本賬戶億收支項目殿差額綜合賬戶掩的差額國際收獄支不平慕衡類型盆：臨時性不坦平衡、結(jié)耗構(gòu)性不平立衡、貨幣點(diǎn)性不平衡江、周期性瓣不平衡、役收入性不秒平衡2、告結(jié)構(gòu)分情析貿(mào)易收模支差額狂分析、破經(jīng)常賬味戶收支顧差額分此析、資和本賬戶扯差額分支析、儲別備資產(chǎn)撇賬戶差倒額分析按、錯誤種與遺漏框賬戶分麗析國際收支急逆差的三饑種情況資本和鎖金融項秀目順差總不足以浴彌補(bǔ)經(jīng)構(gòu)常項目魂的逆差政；經(jīng)常項目伙順差不足似以彌補(bǔ)資可本和金融算項目逆差賺；經(jīng)常項兵目與資綁本項目厚雙逆差嗽。國際收支起順差的三搶種情況經(jīng)常項取目順差恩彌補(bǔ)資劍本和金壞融帳戶憑的逆差嫁而有余長；資本和金赤融帳戶順?biāo)Σ顝浹a(bǔ)經(jīng)岔常項目逆領(lǐng)差而有余傷；經(jīng)常項蘇目與資墓本項目衫雙順差宴。國際收支峽的分析方設(shè)法靜態(tài)分析烈法分析某國驚在某一時濃期(一年戶、一季或補(bǔ)一個月)棄的國際收留支平衡表柄。動態(tài)分析什法對一國齡若干時鋪期的國拳際收支騰平衡表取進(jìn)行連尊續(xù)分析校，又稱刻縱向分神析。比較分析住法對不同緒國家在煙相同時害期的國挨際收支疫平衡表鈔進(jìn)行比沫較分析代，又稱幻玉橫向分蔬析。1、政賠府調(diào)節(jié)懶國際收化支的必贊要性2、國際蘿收支的調(diào)厲節(jié)手段自動調(diào)薄節(jié)政策調(diào)節(jié)1)需梨求調(diào)節(jié)政策2)供皮給調(diào)節(jié)谷政策3)資墾金融通久政策4)政策搭匪配國際收疑支政策州調(diào)節(jié)國際收支澆的失衡及言調(diào)節(jié)進(jìn)口增加出口減堂少物價上升貨幣量增加黃金流入逆差黃金流出貨幣量減少物價下降進(jìn)口減迅少出口增加順差國際收支攜的自動調(diào)因節(jié)機(jī)制（私金本位制委）紙幣流通范條件下的怒自動調(diào)節(jié)繳機(jī)制浮動匯均率制度阻下的國暮際收支餅自動調(diào)閉節(jié)機(jī)制本幣升值

進(jìn)口增加出口減少本幣供<求

本幣匯率上升逆差順差本幣供>求本幣匯率下降本幣貶值

進(jìn)口減少出口增加逆差國工資、物價下降貨幣供給減少利率上升國內(nèi)開支減少外匯儲備減少順差國外匯儲備增加貨幣供給增加利率下降國內(nèi)開支增加工資物價上升利率效應(yīng)：改善資本項目資本外流增加資本外流減少收入效應(yīng)：改善經(jīng)常項目進(jìn)口需求減少進(jìn)口需求增加國內(nèi)外相對價格變動價格效應(yīng)：改善經(jīng)常項目增加進(jìn)口需求減少進(jìn)口需求固定匯率糟制下的國婦際收支調(diào)煩節(jié)機(jī)制國際收笨支政策開調(diào)節(jié)需求調(diào)節(jié)供給調(diào)游節(jié)產(chǎn)業(yè)政轟策、科壟技政策呆、制度即創(chuàng)新政濫策資金融冤通政策國際儲備溪政策政策搭配內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部經(jīng)濟(jì)狀況一二三四經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)增加經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)增加通貨膨脹通貨膨脹國際收支逆差國際收支順差國際收支逆差國際收支順差內(nèi)部平遞衡與外仇部平衡店的矛盾擊關(guān)系財政政仰策與貨沿幣政策梯的搭配支出轉(zhuǎn)乓換與支責(zé)出增減串政策的游搭配政策搭狹配內(nèi)部狀況外部狀況財政政策金融政策支出增減支出轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加逆差擴(kuò)張緊縮增加需求貶值順差擴(kuò)張擴(kuò)張增加需求升值通貨膨脹逆差緊縮緊縮減少需求貶值順差緊縮擴(kuò)張減少需求貶值彈性論適用于3座0年代大紡蕭條時，塵供給過剩頓，需求不將足的世界經(jīng)徑濟(jì)環(huán)境研究的核膜心問題:綱貨幣貶值鎮(zhèn)對貿(mào)易收宜支和貿(mào)易筒條件的影俗響.基本假設(shè)蚊:▲經(jīng)濟(jì)體民的收入及桂其他條件泡保持不變▲進(jìn)出口曾商品的供衰給彈性無務(wù)窮大▲不考必慮資本看移動,望以貿(mào)易項收支代列替國際召收支彈性分竟析的基派本概念進(jìn)口商品薄的需求彈暴性Em=進(jìn)口商叼品需求量繼的變動率委/進(jìn)口商暴品價格的膊變動率出口商品屠的需求彈旨性Ex=出口猴商品需寇求量的寧變動率篇/出口刃商品價等格的變不動率進(jìn)口商品鞭的供給彈急性Sm=進(jìn)口商品錫供給量的琴變動率/抗進(jìn)口商品磁價格的變雕動率出口商品冒的供給彈俊性Sx=出口商萄品供給跑量的變涼動率/造出口商黨品價格戴的變動肥率馬歇爾殊－勒納禾條件貨幣貶亂值改善點(diǎn)國際收聞支的必雀要條件庸是Em＋Ex>1出口商品國內(nèi)單價匯率出口商品美元單價出口數(shù)量出口的外幣收入價格變動率%出口數(shù)量變動率%012777$1/7$1/8$1/8$1$0.875$0.875101112$10$9.625$10.5-14.29%14.29%-10%20%▲本幣劍貶值調(diào)揉節(jié)進(jìn)出脖口的機(jī)誓制:貿(mào)易逆差→本幣貶值→出口價格惑下降→出口量上礦升→國際收支以改善J曲線效應(yīng)時滯效街應(yīng)0+-18個謠月貨幣貶纏值以來歸的時間貿(mào)易收梨支盈余▲J曲線的原宅因在貶值之輪前簽訂協(xié)徒議的執(zhí)行資源、們決策、作生產(chǎn)周衡期、認(rèn)湖識等因?qū)λ貙H值屋的進(jìn)一媽步預(yù)期淹可能導(dǎo)偷致進(jìn)口而商加速浩訂貨▲貨幣貶啟值對貿(mào)易紡條件的影繡響:SxSm熱＞ExEm即貿(mào)易兩條件惡夸化SxSm手＝ExEm戒貿(mào)易創(chuàng)條件不主變SxS學(xué)m＜ExEm串貿(mào)易椅條件改顏善▲評價吸收論由美國經(jīng)蛾濟(jì)學(xué)家西醋德尼.亞嬌歷山大以匹凱恩斯的淡宏觀經(jīng)濟(jì)誰理論為基罪礎(chǔ)于19縫52年提功出的,考脾察總支出攤與總收入救對國際收考支的影響死.基本理論賤：國民收入殼恒等式Y(jié)=C層+I+箭G+X史-MX-M尖=Y-侍(C+旨I+G或)，記為：CA=Y-ACA為進(jìn)出口核余額，A括為國內(nèi)支怕出經(jīng)濟(jì)含義慈：?國際收殃支是一國民的國民收不入（Y）泊與吸收（督A）比較摟的結(jié)果：順差：伏收入大哀于吸收逆差：油收入小窮于吸收?國際際收支失木衡最終刊要通過詳改變國謹(jǐn)民收入透或吸收墳來調(diào)節(jié)吸收論皆關(guān)于貨反幣貶值買的效應(yīng)看分析吸收分開析理論筑認(rèn)為貨被幣貶值綱對于國吃際收支商的影響造取決于博三個因獅素：一、貶值包對于總收濟(jì)入的影響尤；二、貶證值對于港總支出伶的影響期；三、總收寫入變化對賄于總支出裳的影響。差貨幣貶值痰通過收入閱效應(yīng)與支企出效應(yīng)來僚共同影響?zhàn)噰H收支錯的平衡。貨幣貶籌值的收偷入效應(yīng)閑置章資源效酷應(yīng)：貶值刺照激國外聯(lián)居民對自本國產(chǎn)哀品的需榆求，使蒙國民收恰入增加甲。隨著陪收入增理加，吸焦收也會劇增加，川具體情蜘況視邊際收滿入傾向大小而定勞。貿(mào)易條顫件效應(yīng)：貨幣貶值申對貿(mào)易條扶件的效應(yīng)座比較復(fù)雜，具泡體情況艇也視α記的大小申而定資源配挪置效應(yīng)：貨幣貶永值導(dǎo)致春政府管填制的放焦松，誘槳使資源的合勻理配置貨幣貶呀值的支拋出效應(yīng)通過貨許幣途徑的品效應(yīng)現(xiàn)金余靠額效應(yīng)貨幣錯覺效應(yīng)通過蘇分配途只徑的效能應(yīng)收入再扇分配效躁應(yīng)簡評?將國際植收支決乖定和變兔動與整示個宏觀像經(jīng)濟(jì)狀藍(lán)況結(jié)合白起來分析，有助攏于對國際津收支失衡廊性質(zhì)的認(rèn)球識?缺陷：沒有對國日內(nèi)支出為斷因，國際框收支為果手的觀點(diǎn)提太供邏輯分第析沒有考蠅慮相對圈價格變河動在調(diào)碗整中的閑作用沒有考慮精在充分就銷業(yè)狀態(tài)下念，貶值可野能引發(fā)資斃源配置效偽率提高對國伐際收支的春結(jié)果沒有考眠慮國際摧資本流直動因素國際收支路調(diào)節(jié)的貨攤幣分析法貨幣分析控法是70剃年代興起該的，建立蘭在貨幣主正義學(xué)說基調(diào)礎(chǔ)上的國絨際收支失董衡的分析削方法。三個基本逆假定基本理誘論對貨幣蘇貶值的謊分析政策主誼張對貨幣論忠的評論貨幣論三脅個基本假華定在充分就鏟業(yè)的情況歇下，實際裝貨幣需求戚是價格、崗收入和利搜率的穩(wěn)定凡函數(shù)；貿(mào)易商震品的價立格是由鼓世界市晃場決定鴨的，從捷長期來隊看，一鉆國的價戀格水平糞和利率遭水平接急近世界忠市場水王平；從長期政來看，梅貨幣需鳥求是穩(wěn)勤定的，飯貨幣供芬給不影子響實物諷產(chǎn)量?；纠碚揗s=MdMd=Pf(醉Y,i媽)P為價格水獻(xiàn)平，Y為央國民收入耀，i為利膛率Ms=m(弊D+R墳)D為國內(nèi)貨降幣供應(yīng)基撿數(shù)，R為遞外國貨幣穗供應(yīng)基數(shù)峰，m為乘枯數(shù)m=1營,R貴=Md-D基本理友論國際收支哥是一個貨葉幣現(xiàn)象國際收支萍逆差，實喂際上就是聰國內(nèi)貨幣籍供應(yīng)量超貢過了國內(nèi)櫻貨幣需求周量國際收支汗問題，實希際上反映宴了實際貨流幣余額對鄙名義貨幣閘供應(yīng)量的煮調(diào)整過程貨幣論對爛貨幣貶值業(yè)的分析當(dāng)本國察貨幣貶測值，E拉上升，釘國內(nèi)價憂格上升粉，從而星使得凈面出口增互加。貶值，導(dǎo)葛致價格上設(shè)升，實際歷貨幣余額隊減少，從僵而對經(jīng)濟(jì)慘具有緊縮撒作用。政策主抖張所有國際垂收支不平婦衡，本質(zhì)毯上都是貨案幣的原因廣，因此，虹國際收支丑不平衡可麗以通過貨祖幣政策解予決。貨幣政踩策即貨嘉幣供給宰政策擴(kuò)何張性的巨貨幣政輕策可以寨減少國規(guī)際收支誘順差，膚緊縮性淘的貨幣畏政策可椅以減少遠(yuǎn)國際收僻支逆差傾。為平衡國邀際收支而將采取的貨顧幣貶值、抽進(jìn)口限額龜