國際金融外匯市場的交易形式

國際金融主講：唐萬軍2006年目錄Chapter1國際收支Chapter2外匯與匯率Chapter3外匯市場與外匯交易Chapter4外匯風(fēng)險管理Chapter5外匯管制Chapter6國際儲備Chapter7國際金融市場Chapter8國際資本流動與國際債務(wù)Chapter9對外貿(mào)易融資Chapter10國際貨幣體系Chapter11國際金融組織Chapter12國際結(jié)算進(jìn)度提示1Chapter1國際收支Chapter2外匯與匯率Chapter3外匯市場與外匯交易Chapter4外匯風(fēng)險管理Chapter5外匯管制Chapter6國際儲備Chapter7國際金融市場Chapter8國際資本流動與國際債務(wù)Chapter9對外貿(mào)易融資Chapter10國際貨幣體系Chapter11國際金融組織Chapter12國際結(jié)算Chapter1國際收支教學(xué)目的掌握國際收支的概念掌握國際收支平衡表結(jié)構(gòu)和編制方法明白國際收支失衡的含義、弊端懂得分析國際收支失衡的原因介紹國際收支失衡的調(diào)整措施§1國際收支概述國際收支（balanceofpayment）：是以統(tǒng)計報表的方式、對特定時期內(nèi)一國的經(jīng)濟(jì)主體（居民）與他國經(jīng)濟(jì)主體（非居民）之間的各項經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價值總和。從三個方面理解：國際收支是一個流量概念。國際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易，它不是以收支為基礎(chǔ)，而是以交易為基礎(chǔ)，有些交易可能不涉及貨幣支付，但這些不涉及貨幣收支的交易需折算成貨幣交易記錄。交易包括：交換（含實際資源和金融資產(chǎn)的交換）、轉(zhuǎn)移（無補(bǔ)償轉(zhuǎn)移，如贈款）、移居（伴隨的資產(chǎn)負(fù)債轉(zhuǎn)移）、其他根據(jù)推論而存在的交易（如海外收益在海外再投資）。國際收支記錄的是一國居民與非居民之間的交易。判斷一項交易是否應(yīng)包括在國際收支的范圍內(nèi)，所依據(jù)的不是交易雙方的國籍，而是依據(jù)交易雙方是否有一方是該國居民。國際收支相關(guān)概念—居民與非居民居民：指一個國家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有一經(jīng)濟(jì)利益中心的經(jīng)濟(jì)單位。包括居民官方（坐落在該國領(lǐng)土上的各級政府機(jī)構(gòu)以及派駐國外的政府機(jī)構(gòu)、在外國的軍事基地等）、居民企業(yè)（在該國領(lǐng)土上生產(chǎn)貨物或提供勞務(wù)的企業(yè)）、個人（在該國居住期限在一年以上的個人，不論其國籍，但外交官、駐外軍事人員除外）、非盈利團(tuán)體。一國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土：一般包括一個政府所管轄的地理領(lǐng)土，包括該國天空、水域和鄰近水域下的大陸架，以及該國在世界其他地方的飛地。依照這一標(biāo)準(zhǔn)，一國大使館等駐外機(jī)構(gòu)是所在國的非居民，而國際組織是任何國家的非居民。一國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)經(jīng)濟(jì)利益中心：是指該單位在某國的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)在一年或一年以上的時間中已經(jīng)大規(guī)模地從事經(jīng)濟(jì)活動或交易，或計劃如此行事。經(jīng)濟(jì)體的居民單位主要組成：家庭和組成家庭的個人；法定實體和社會團(tuán)體。國際收支范圍界定：指居民與非居民之間的全部交易。居民之間的交易屬于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)交易。非居民與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易不能納入該國的國際收支統(tǒng)計范圍。我國的居民單指大陸居民。國際收支相關(guān)概念—涵蓋范圍國際收支以經(jīng)濟(jì)交易為基礎(chǔ)：經(jīng)濟(jì)交易不僅包括涉及到外匯收支的交易，而且包括尚未實現(xiàn)（如預(yù)收、預(yù)付）和不涉及到外匯收支的交易（如易貨貿(mào)易），因而稱為廣義的國際收支概念。。時間界定：一般以一年為統(tǒng)計期，大多數(shù)國家以公歷年度為一個統(tǒng)計期間。統(tǒng)計原則：權(quán)責(zé)發(fā)生制（應(yīng)計制或應(yīng)收應(yīng)付制）作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，來確定收入和支出。一般以所有權(quán)的變更與否進(jìn)行判斷。注意：國際收支是流量概念，即只統(tǒng)計當(dāng)期發(fā)生的對外經(jīng)濟(jì)交易金額。流量與存量：流量是指一定的時期內(nèi)測算出來的價值，存量是指一定的時點上測算出來的價值。存量的變化量等于流量。國際收支相關(guān)概念—計價計價基礎(chǔ)：市場價格。市場價格：在自愿基礎(chǔ)上買方從賣方獲取某種物品而支付的貨幣金額。注意：市場價格是特定交易價格（如株冶的鋅價），而不等同于其他任何內(nèi)容相仿的交易的總體價格，如市場報價、國際市場價格等。市場價格不等同于自由市場價格，即不能認(rèn)為市場交易是在純粹的競爭市場環(huán)境下進(jìn)行的。市場交易可以在壟斷與其他形式的市場結(jié)構(gòu)下進(jìn)行。交易雙方必須是獨立的，有獨立自主決定價格或是否成交的權(quán)利。在某些情況下，市場價格可能不存在，如易貨貿(mào)易、稅收支付、企業(yè)分支機(jī)構(gòu)與母公司的交易、單方面轉(zhuǎn)移、優(yōu)惠的政府貸款、非商業(yè)性交易等，應(yīng)參照市場定價核算。國際收支相關(guān)概念—記帳單位和折算辦法記帳單位：不同國家的經(jīng)濟(jì)交易的計價與結(jié)算幣種可能不同，有的用某種國家的貨幣計價或結(jié)算，有的以特別提款權(quán)或歐元來表示。任何國家都必須折算成單一的記帳單位，以便匯總；國際組織需要一個標(biāo)準(zhǔn)或通用的記帳單位以便匯總地區(qū)或全球的數(shù)據(jù)，并有助于開展國際間比較。選擇記帳單位的原則：第一，該單位幣值相對穩(wěn)定；第二，為大多數(shù)使用國家收支統(tǒng)計資料的人所熟悉。實踐中，各國按國內(nèi)使用的記帳單位編制統(tǒng)計報表，國際貨幣基金組織將各國的報表折算為一種在現(xiàn)階段認(rèn)為最穩(wěn)定的通用記帳單位。折算辦法：將交易貨幣折算成國際收支平衡表記帳單位最合適的匯率是交易日的市場匯率（通常情況）；如果市場匯率不存在的話，應(yīng)使用最短時期內(nèi)的平均匯率（如假期）；在多重匯率體系下，不同種類的交易所使用的匯率有兩個或者更多，此時折算可以采用單一匯率，即對外交易的所有官方匯率的加權(quán)平均值，或采用某種適用于大多數(shù)對外交易的實際匯率?！?國際收支平衡表國際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）：是一個國家在一定時期內(nèi)（一年、半年、一季或一個月）所有對外外匯收支的系統(tǒng)記錄，并應(yīng)用會計原則，按照會計核算的借貸平衡方式編制，經(jīng)過調(diào)整最終達(dá)到帳面上收付平衡的統(tǒng)計報表。國際收支平衡表結(jié)構(gòu)：它包括經(jīng)常項目（CurrentAccount）、資本項目（CapitalAccount）、平衡項目三大類。經(jīng)常項目是其中最重要、最基本的項目，是一個實項目，其所記錄的各項交易都是以所有權(quán)的轉(zhuǎn)移為特征的。資本項目反映的是以貨幣表示的債權(quán)、債務(wù)在國際間的變動，所記錄的交易是以轉(zhuǎn)換使用權(quán)而所有權(quán)不變?yōu)樘卣鞯摹Ｒ虼艘蚪栀J資本而衍生之利息、股利、利潤等則屬于經(jīng)常項目項下的勞務(wù)收支。平衡項目是對自主性交易出現(xiàn)缺口或差額時進(jìn)行的彌補(bǔ)性交易的記錄，以及為最終正式帳面平衡所進(jìn)行會計調(diào)整的記錄，其作用在于最終實現(xiàn)國際收支平衡表中外匯收入與外匯支出相等，達(dá)成帳面上的平衡。記帳規(guī)則記帳規(guī)則：國際收支帳戶運用的是復(fù)式記帳法，即每筆交易都是由兩筆價值相等、方向相反的帳目表示。根據(jù)復(fù)式記帳的慣例，不論是對于實際資源還是金融資產(chǎn)，借方表示經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的增加，貸方表示資產(chǎn)（資源）持有量的減少。國際收支帳戶可分為兩大類：經(jīng)常帳戶、資本與金融帳戶。記入借方的帳目包括：反映進(jìn)口實際資源的經(jīng)常項目；反映資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的金融項目。記入貸方的帳目包括：表示出口實際資源的經(jīng)常項目；反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的金融項目。更具體來說：進(jìn)口商品屬于借方項目，出口商品屬于貸方項目；非居民為本國居民提供服務(wù)或從本國取得收入屬于借方項目，本國居民為非居民提供服務(wù)或從外國取得收入屬于貸方項目；本國居民對非居民的單方轉(zhuǎn)移屬于借方項目，本國居民收到國外的單方轉(zhuǎn)移屬于貸方項目；本國居民獲得外國資產(chǎn)屬于借方項目，外國居民獲得本國資產(chǎn)或?qū)Ρ緡顿Y屬于貸方項目；本國居民償還非居民債務(wù)屬于借方項目，非居民償還本國居民債務(wù)屬于貸方項目；官方儲備增加屬于借方項目，官方儲備減少屬于貸方項目。經(jīng)常帳戶—經(jīng)常項目經(jīng)常帳戶是指對實際資源在國際間的流動行為進(jìn)行記錄的帳戶，包括四個項目：（1）貨物（goods）：包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運輸工具在港口購買的貨物和非貨幣黃金。在處理上，貨物的出口和進(jìn)口應(yīng)在貨物的所有權(quán)從一居民轉(zhuǎn)移到另一居民時記錄下來。一般來說，貨物按邊界離岸價（freeofboard，簡稱FOB）計價。（2）服務(wù)（services）：服務(wù)是經(jīng)常項目的第二大項目，包括運輸、旅游以及在國際貿(mào)易中越來越重要的其他項目（通訊、金融和計算機(jī)服務(wù)，專用權(quán)征用和特許以及其他商業(yè)服務(wù)）。（3）收入（income）：包括居民和非居民之間進(jìn)行的兩大交易，一是支付給非居民工人（如季節(jié)性的短期工人）的報酬，二是投資收入項下有關(guān)對外金融資產(chǎn)和負(fù)債的收入和支出（主要是有關(guān)直接投資、證券投資和其他投資的收入和支出以及儲備資產(chǎn)的收入，最常見的投資收入是股本收入——紅利和債務(wù)收入——利息。（4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移（currenttransfer）：當(dāng)一計價實體的居民實體向另一非居民實體無償提供了實際資源或金融產(chǎn)品時，按照復(fù)式記帳原理，需要在另一方進(jìn)行抵消性記錄以達(dá)到平衡，也就是需要建立轉(zhuǎn)移帳戶作為平衡項目。包括固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；同固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報而取消的債務(wù)。資本與金融項目資本與金融帳戶是指對資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動行為進(jìn)行記錄的帳戶，包括資本帳戶和金融帳戶。（1）資本帳戶：包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄是指各種無形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。（2）金融帳戶：包括一經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易。可以分為直接投資、證券投資、其他投資、儲備資產(chǎn)四類。金融帳戶的各個項目并不按借貸方總額來記錄，而是按凈額來記入相應(yīng)的借方和貸方。直接投資(directinvestment)：主要特征是投資者對另一經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)擁有永久權(quán)益，對企業(yè)的經(jīng)營管理施加著相當(dāng)大的影響?？梢圆扇≡趪庵苯咏⒎种髽I(yè)的形式，也可以采用購買國外企業(yè)10%以上的股票的形式。證券投資(portfolioinvestment)：主要對象是股票證券和債務(wù)證券。對于債券而言，可以細(xì)分為期限在一年以上的中長期債券、貨幣市場工具和其他派生金融工具。其他投資（otherinvestment）：這是一個剩余項目，包括所有直接投資、證券投資或儲備資產(chǎn)未包括的金融交易。儲備資產(chǎn)（reserveassets）：包括貨幣當(dāng)局可隨時動用并控制在手的外部資產(chǎn)，可以分為貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲備頭寸、外匯資產(chǎn)（包括貨幣、存款和有價證券）和其他債權(quán)。凈誤差與遺漏由于不同帳戶的統(tǒng)計資料來源不一，記錄時間不同以及一些人為因素（如虛報出口）等原因，會造成結(jié)帳時出現(xiàn)凈的借方或貸方余額，這是就需要人為設(shè)立一個抵消帳戶，數(shù)目與上述余額相等而方向相反。如果借方總額大于貸方總額，其差額記入項目的貸方；反之，記入項目的借方。其他概念國民收入：是反映一國一定時期（通常為一年）投入的生產(chǎn)資源所產(chǎn)出的最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場價值或由此形成的收入的一個數(shù)量指標(biāo)。國民收入是一個流量概念。國內(nèi)生產(chǎn)總值（grossdomesticproducts，GDP）：是以一國領(lǐng)土為標(biāo)準(zhǔn)，指的是在一定時期內(nèi)一國境內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品與服務(wù)總值。國民生產(chǎn)總值（grossnationalproducts，GNP）：是以一國居民為標(biāo)準(zhǔn)，指的是在一定時期內(nèi)一國居民生產(chǎn)的產(chǎn)品與服務(wù)總值。一般主要采用GNP概念。封閉條件下的國民收入帳戶在封閉條件下，全部產(chǎn)品或服務(wù)都是由本國居民在本國領(lǐng)土上生產(chǎn)出來的。從產(chǎn)品的最終支出角度看，可以分為：私人消費（C）、私人投資（I）、政府支出（G）；從收入來源角度看，可以分為私人消費（C）、私人儲蓄（SP）、政府稅收（T）。C+I+G=Y=C+SP+T→I=SP+（T-G）T-G=Sg（政府儲蓄）總支出中未被用于私人消費和政府購買的部分——國民儲蓄（S），它是由私人儲蓄和政府儲蓄兩部分構(gòu)成的。在封閉條件下，I=S。開放條件下的國民收入帳戶在開放條件下，X代表進(jìn)口，M代表出口，開放經(jīng)濟(jì)的國民收入等式為：Y=C+I+G+X-M產(chǎn)品和服務(wù)的出口與進(jìn)口之間的差額稱為貿(mào)易帳戶余額（或凈出口），記為TB，TB=X-M在很多國家，貿(mào)易帳戶余額在國民收入中所占比重相當(dāng)大，并且，在經(jīng)濟(jì)增長過程中，貿(mào)易帳戶余額對國民收入增長率的貢獻(xiàn)非常突出。進(jìn)出口貿(mào)易是體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)開放性的重要指標(biāo)，出口占國民收入或者進(jìn)出口總額占國民收入的比重是衡量一國經(jīng)濟(jì)開放程度的重要指標(biāo)。GNP=GDP+NFP，NFP指本國從外國取得的凈要素收入，包括付給工人的凈報酬、凈投資收入（直接投資與間接投資）。CA=TB+NFP，CA稱為經(jīng)常帳戶余額（currentaccountbalance）經(jīng)常帳戶的宏觀經(jīng)濟(jì)分析當(dāng)NFP=0時，CA=X-MC、I、G構(gòu)成國內(nèi)居民的總支出，稱為國內(nèi)吸收（domesticabsorption），用A表示，即：A=C+I+G經(jīng)常帳戶是國民收入與國內(nèi)吸收的差額，即：CA=Y-A。在開放條件下，一國的國民收入與國內(nèi)支出可以不必相等。當(dāng)CA>0時，稱為貿(mào)易順差；當(dāng)CA<0時，稱為貿(mào)易逆差，此時必須進(jìn)口外國產(chǎn)品與服務(wù)來滿足國內(nèi)支出需求。CA反映國民收入與國內(nèi)吸收之間的關(guān)系。國際投資頭寸（internationalinvestmentposition，簡稱IIP），是指一國某一時點上對世界其它地方的資產(chǎn)與負(fù)債的概念。凈國際投資頭寸（netinternationalinvestmentposition，簡稱NIIP），一國對外資產(chǎn)與負(fù)債相抵后的凈值。一國某一時期內(nèi)的經(jīng)常帳戶余額，會形成新的凈國外資產(chǎn)或負(fù)債，造成本期的凈國際投資頭寸相對于上期發(fā)生的變化，即：CA=NIP-NIP-1。國際投資頭寸綜合反映了一國在海外的資產(chǎn)負(fù)債情況，經(jīng)常帳戶順差造成一國國際投資頭寸增加，逆差則導(dǎo)致國際投資頭寸減少。CA=S-I，表明在開放條件下，一國投資與儲蓄不必相等，當(dāng)S<I時，可以通過產(chǎn)生經(jīng)常帳戶赤字方法來以產(chǎn)品的凈進(jìn)口滿足投資需要，形成國內(nèi)資產(chǎn)。當(dāng)S>I時，可以通過凈出口帶來的資本流出而形成海外資產(chǎn)。資本往往從經(jīng)常帳戶贏余國家流向赤字國家?！?國際收支的失衡與調(diào)節(jié)國際收支失衡的原因經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡造成周期性失衡：在各國的經(jīng)濟(jì)增長過程中，由于經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)政策等原因會引發(fā)周期性經(jīng)濟(jì)波動，導(dǎo)致國際收支惡化。國際分工格局變化造成結(jié)構(gòu)性失衡：一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與國際分工結(jié)構(gòu)失調(diào)，無法適應(yīng)國際市場的需求，會引起該國的國際收支的失衡。貨幣價值的變動造成貨幣性失衡：當(dāng)一國出現(xiàn)通貨膨脹，物價上漲，短期內(nèi)出口商品的價格沒有競爭力，導(dǎo)致國際收支惡化，當(dāng)一國出現(xiàn)通貨緊縮，物價下降，短期內(nèi)出口商品具有價格優(yōu)勢，國際收支順差。國民收入的變動造成收入性失衡：當(dāng)一國的國內(nèi)和國外的政治和經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變化，引起國民收入的變動，也成為影響國際收支不平衡的重要因素。季節(jié)性和偶然性失衡：季節(jié)性變化對進(jìn)出口產(chǎn)生影響；偶然性的短期災(zāi)害也影響進(jìn)出口，但往往是暫時的。投機(jī)性失衡：在短期資本流動中，不穩(wěn)定的投機(jī)和資本外逃也是造成國際收支失衡的重要原因。投機(jī)性資本流動是指利用利率差別與預(yù)期的匯率變動牟利的資本流動，取決于利率或匯率變動空間。國際收支失衡的調(diào)節(jié)方法商品調(diào)節(jié)。采取對出口商品給予補(bǔ)貼用優(yōu)惠利率刺激出口等獎出限入的措施來改善國際收支逆差。實施金融政策。以調(diào)節(jié)利率或匯率的辦法來平衡國際收支。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差，就利用提高再貼現(xiàn)率或使貨幣貶值來刺激出口，當(dāng)國際收支出現(xiàn)順差，則降低再貼現(xiàn)率或使貨幣升值以增加進(jìn)口。實施財政政策。即以擴(kuò)大和縮小財政開支或調(diào)節(jié)稅率的辦法來進(jìn)行國際收支調(diào)節(jié)的政策措施。一般是采取增稅減支來扭轉(zhuǎn)國際收支逆差，采取減稅增支來調(diào)節(jié)國際收支順差。利用國際貸款。利用國際貸款來及時靈活地融通資金是最普遍使用的措施。直接管制。國家以行政命令的方式直接干預(yù)國際收支，包括外匯管制和外貿(mào)管制。進(jìn)度提示2Chapter1國際收支Chapter2外匯與匯率Chapter3外匯市場與外匯交易Chapter4外匯風(fēng)險管理Chapter5外匯管制Chapter6國際儲備Chapter7國際金融市場Chapter8國際資本流動與國際債務(wù)Chapter9對外貿(mào)易融資Chapter10國際貨幣體系Chapter11國際金融組織Chapter12國際結(jié)算Chap漿ter2外匯與匯特率教學(xué)目的掌握外匯若和匯率的匹概念掌握匯率腥的分類、眨標(biāo)價方法掌握影忍響匯率漆變動的少因素掌握外匯鋼風(fēng)險的防錦范方法了解匯袋率的決棄定因素秋和匯率野制度了解匯率嘴變動對經(jīng)植濟(jì)的影響§1唐外匯與基匯率外匯（fore釣ign絮exch者ange飯)：指以外國皮貨幣表示鋤的并可用獨于國際結(jié)舟算的信用載票據(jù)、支暢付憑證、友有價證券姿以及外匯率現(xiàn)鈔。動態(tài)的外詳匯：是國際匯礙兌的簡稱圓，就是把捷一個國家愿的貨幣兌訂換成另外銅一個國家爹的貨幣，魔借以清償始國際間債茂權(quán)、債務(wù)好關(guān)系的一著種專門性帝的經(jīng)營蘇活動。靜態(tài)的頁外匯：是一種以暑外幣表示閑的支付手熱段，用于徐國際間的嘆結(jié)算。是晨常用概念幕。《中華人蜘民共和國侵外匯管理家條例》規(guī)攔定的外匯念內(nèi)容1、外騎國貨幣僅：包括鈔票較、鑄幣等屯；2、外譯幣有價飯證券：包括政騙府公債鍋、國庫逗券、公滴司債權(quán)蕉、股票填、息票騰等；3、外匯教支付憑證殼：包括票據(jù)別、銀行存嗓款憑證、斯郵政儲蓄犬憑證；4、其章他貨幣新資金。外幣支慢付憑證腔、信用慢憑證構(gòu)冰成外匯及的條件外幣支支付憑證塔或信用陷憑證構(gòu)賓成外匯后．必須牲具備三鏟個要素1．外匯漂必須是外曬幣表示的子國外資產(chǎn)側(cè)，而用本先國貨幣表御示的信用火工具和有陶價證券是邁不能視為共外匯的；2．外賠匯必須儲是在國巷外能得差到補(bǔ)償羨的債權(quán)瞞，而空壯頭支票龍和拒付械的匯票穴不能視朋為外匯睛；3．外狗匯必須艷是能兌百換成其拒他支付姨手段的常外幣資君產(chǎn)，亦塊即可兌袋換貨幣躺表示的文支付手間段，而榮不可兌栗換貨幣嚼表示的蜜支付手雞段是不創(chuàng)能視為奸外匯的硬。由以上幟的分析蜻可知，廊外匯與昨外幣不跪是同一意概念，誓外匯包昏含可兌峽換的外茫幣，同畝時還包碎括外幣某表示的藥支付憑闊證和信暴用憑證滋。而且惱并不是況所有的產(chǎn)外幣都穿是外匯您，只有繞可兌換謎的外幣就才能構(gòu)初成外匯靜。國外貨鏡幣代碼貨幣名稱貨幣符號貨幣名稱貨幣符號人民幣RMB美元USD日元JPY歐元EUR英鎊GBP瑞士法郎CHF加拿大元CAD澳大利亞元AUD港幣HKD奧地利先令A(yù)TS芬蘭馬克FIM比利時法郎BEF愛爾蘭磅IEP意大利里拉ITL盧森堡法郎LUF荷蘭盾NLG葡萄牙埃斯庫多PIE西班牙比塞塔ESP印尼盾IDR馬來西亞林吉特MYR新西蘭元NZD菲律賓比索PHP俄羅斯盧布SUR新加坡元SGD韓國元KRW泰珠THB外匯匯率外匯匯款率（fore寄ign筆exch罰ange勾rat纏e)----又稱匯庸價，或暖稱外匯槐行市，虧是兩國白貨幣折反算的比庭率，或雀者說是運一國貨碌幣以另揚一國貨羊幣表示摸的價格雖。外匯是減一種特估殊的商慘品，匯養(yǎng)率就是撓這種特活殊商品麥的價格父。匯率游具有雙幟向表示駁的特點還?！蛞粐鵁┴泿艑ο垢鞣N貨堂幣都有備匯率。◎匯率有鍵直接和間弦接兩種標(biāo)側(cè)價方法?！騾R率制舒度大體有筐固定匯率榮制和浮動打匯率制。外匯匯率死的標(biāo)價方寬法1直接標(biāo)價帆法（dire染ctq州uota合tion存):又稱應(yīng)綢付標(biāo)價駁法。它塘是指以余一定單牢位的（渠1或1丙00等范）外國堪貨幣作床為標(biāo)準(zhǔn)高，折成野若干單避位的本魂國貨幣鴿的標(biāo)價浸方法。如某日殖國家外皮匯管理灣局公布垂的外匯敵牌價：HKD1蹄00=R栽MB10編6.06USD屈100盆=RM機(jī)B82馳7.7晝5◎直接標(biāo)豆價法表箱示買入證一定單秒位的外鋪幣要支扯付多少擔(dān)本幣，滿或賣出獵一定單柴位的外凝幣應(yīng)該知收多少翠本幣?！蚴褂弥毖┙訕?biāo)價蔽法，匯毀率變動濤的數(shù)字必大小與枕本幣幣統(tǒng)值高低湯反方向畜，與外首幣幣值姨高低同隸正向?？倘舯編配h數(shù)額增預(yù)加，則慮表明外炒幣升值缸，本幣唉貶值?！蚰壳俺杏蛎绹?、宅歐盟以駁外，世筑界上大合多數(shù)國侄家都采辱取直接歪標(biāo)價法糠。外匯匯足率的標(biāo)筆價方法色2間接標(biāo)價翻法（ind痛ire怒ct傾quo壯tat陡ion更):又稱應(yīng)收介標(biāo)價法，漏它是以一修定單位的企（1或1遼00等）女本國貨幣刷為標(biāo)準(zhǔn)，侍折成若干騎外國貨幣蹄的標(biāo)價方鞭法?！蚴褂瞄g接邀標(biāo)價法，爽匯率變動表的數(shù)字大胳小與本幣靠幣值高低足同方向，泄與外幣幣米值高低反搬方向。若媽外幣數(shù)增絨加，則表蜻示本幣升時值，外幣洽貶值?！蚰軌虿扇￡囬g接標(biāo)價丘法的國家衰，都正在傅或曾經(jīng)在校國際政治落及經(jīng)濟(jì)舞塔臺上占有開統(tǒng)治地位易，其貨幣獻(xiàn)都曾經(jīng)是愚最主要的傲國際貨幣扔。英國一板直采用此歇法，美國現(xiàn)除對英鎊筋、歐元采漫用直接標(biāo)屠價法外，逼均采用間揮接標(biāo)價法某。美元標(biāo)價脅法（U.S.傷doll作arq犧uota弦tion馬)：指以美元專為標(biāo)準(zhǔn)來系表示各國厭貨幣的方爪法，美元首是基準(zhǔn)貨必幣，其他竊貨幣是報緞價貨幣。◎美元標(biāo)圈價法已燦成為現(xiàn)獸實。◎非美元丟之間的吵匯率通緞常通過非各自對鏟美元的旋匯率進(jìn)烤行套算鋤。外匯匯率桿種類按匯率制定方法基本匯率；套算匯率按匯率制度固定匯率；浮動匯率按銀行買賣外匯買入?yún)R率；賣出匯率按外匯交易支付通知方式電匯匯率；信匯匯率；票匯匯率按外匯交割期限即期匯率；遠(yuǎn)期匯率按市場或銀行營業(yè)時間開盤匯率；收盤匯率按外匯決定方式官方匯率；市場匯率外匯匯率功種類——按確幟定匯率的捎方法劃分基本匯治率（bas生ic宰rat筒e)：指本國貨闊幣與關(guān)鍵稼貨幣對比鴉制定出來肉的匯率。怨一國的基遵本匯率展一般不對呢外公布，參只是作為鐘一種內(nèi)部傾掌握起主慢導(dǎo)作用的描匯率。一爹般以本幣堡與美元的唐匯率作為伴基本匯率齊。關(guān)鍵貨擇幣（key跑curr撒ency著)：指在國將際貿(mào)易州或國際魯收支中區(qū)使用最鑒多、在恢各國外屋匯儲備風(fēng)中所占鋒比重最肚大、自僑由兌換隔性最強(qiáng)量、匯率宰行情最拖為穩(wěn)定蓬、事實悅上普遍都為各國煮所接受行的貨幣剖。一般喪以美元礙作為關(guān)兵鍵貨幣蛇。套算匯率何（cro鋼ss飯rat始e)：也稱交小叉匯率客，指根取據(jù)基本柜匯率套檔算出來滋的本幣倆與其他頸國家貨美幣的匯較率?；蚵湔哒f，店兩國間捐的匯率幻玉是通檔過各自植與第三透方貨幣文的匯率稿間接計濁算出來棟的。使乒用的參擁照貨幣述由本國食決定，駐不對外粉公布。我國外匯拐市場上公撞布對美元氏、歐元、示日元和港膚幣的基準(zhǔn)口匯率，對番其他貨幣遠(yuǎn)的匯率都遭是套算出多來的。外匯匯劃率種類——按栽銀行買顯入外匯膊的價格逆劃分買入?yún)R率發(fā)（buyi楚ngr猜ate)轟：又稱買入醋價，指銀圓行向同業(yè)職或客戶買睬入外匯時倆所使用的圈匯率。在掌直接標(biāo)價炒法下，較冰低的匯率困是買入價左；在間接短標(biāo)價法下羞，較高的鍬價格是買芳入價。賣出匯浮率（sell映ing圖rate搶)：又稱賣出謠價，指銀昂行向同業(yè)茅或客戶賣豈出外匯時卵所使用的攝匯率。在迅直接標(biāo)價達(dá)法下，較蛛高的價格澇是賣出價巴；在間接巡壽標(biāo)價法下疼，較低的答價格是賣糠出價。買入、賣忘出都是從偷銀行的角喂度來看的陡，二者之役間的差價索是銀行買催賣外匯的蒙收益。直偽接標(biāo)價法渴下，前買屋后買，買蒼低賣高；徒在間接標(biāo)窮價法下，棟前賣后買雀，賣低買漸高。中間匯伶率（mid嫌dle蚊ra沿te)嚇：指銀行添買入價封和賣出尖價的平絞均數(shù)。襪中間匯蟻率一般藥不掛牌仁公布。蹲套算匯餡率一般泳用中間米匯率計峽算。現(xiàn)鈔匯贈率（ban佩kn捉ote夾sr胃ate促)：指銀行收稍兌外匯現(xiàn)溪鈔時所使板用的匯率膨。國家一識般不允許屆外幣在本爪國流通，倚存在換匯出的問題，瞞銀行也存叉在對外幣摔現(xiàn)鈔的保蛛管、運送鎖、保險等惠費用，這挺部分費用售銀行要在屠購買價格奧中予以扣苗除。所以嗎，銀行買彼入外匯現(xiàn)撤鈔的匯率物要低于外右匯買入?yún)R偽率。但是滾，現(xiàn)鈔賣喪出匯率與草現(xiàn)匯賣出使匯率相同時。我國使用創(chuàng)的是直接彩標(biāo)價法，狡某日外匯面牌價示例守：幣種匯買、匯賣中間價現(xiàn)匯買入價現(xiàn)鈔買入價賣出價基準(zhǔn)價美元（USD）827.66826.42821.45828.9827.66外匯匯率澇種類——按外紗匯交割的怒期限劃分即期匯率樸（spo峽tr團(tuán)ate將)：又稱現(xiàn)炒匯匯率偵，指外臟匯買賣攝成交后虛，在兩場個營業(yè)秘日內(nèi)辦哭理交割進(jìn)時所使伏用匯率切。遠(yuǎn)期匯嗚率（forw罵ard由rate豎）：指在未來寧一定時期心交割，而炕事先由買旁賣雙方達(dá)鉆成協(xié)議，鮮簽訂合同卻的匯率。壯到了約定夾交割期，豪不論匯率烘如何變動魄，協(xié)議雙巡壽方都必須辰按合同預(yù)茫定的遠(yuǎn)期輪匯率、幣屯種、金額椒進(jìn)行計算植。應(yīng)用：在國際罩貿(mào)易實貸務(wù)中，漿為了減呢少外匯鳳風(fēng)險，無有遠(yuǎn)期切外匯收活入的出暈口商可華以與銀省行訂立建出賣遠(yuǎn)哪期外匯墳合同，阿一定時忙期以后仔按簽約槽時規(guī)定鼠的價格孤將其外嚴(yán)匯收入存出賣給晶銀行，徒從而防頭止由于窮匯率下蠢跌，而府在經(jīng)濟(jì)拿上遭受喪損失。娃有遠(yuǎn)期蛙外匯支詠出的進(jìn)難口商也孩可與銀四行簽定醉購買遠(yuǎn)登期外匯榜合同，驅(qū)一定時印期以后蜂，按簽紛約時規(guī)速定的價溫格向銀英行購買漢規(guī)定數(shù)秋額的外育匯，從阿而防止膛匯率上緞漲而增值加成本矮負(fù)擔(dān)。攤此外，兵由于遠(yuǎn)飼期外匯碼買賣的巖存在，流也便于廟有遠(yuǎn)期菠外匯收辯支的進(jìn)蛙、出口蛛商核算敞其進(jìn)出碗口商品劑的成本余，確定故銷售價肝格，事森先計算搖利潤盈乞虧。外匯匯以率種類——按太銀行匯劃兌外匯認(rèn)的方式彩劃分電匯匯忍率（tele敞grap垮hic地tran屋sfer辱rat蓬e，T/乎TRat陸e）：指銀行賣者出外匯時估，以電訊專方式通知廚其在國外西分行或代倉理行付款嚼時所使用件的匯率。丟特點：對羽銀行而言鋼，速度快貧，占用客停戶在途資績金時間短虹，國際電退訊資費高異，所以匯留率較高?；鶎蛻舳f言，調(diào)撥守資金速度尺快，可加火速國際資努金周轉(zhuǎn)，能因而成為覺首選。電鑒匯匯率成婆為基礎(chǔ)匯滑率。信匯匯闖率（mail瞎tra復(fù)nsfe菠rra哥te，M酸/Tra釣te）：指銀行賣繞出外匯時攔開具付款泛委托書，痕以信函方犧式通知國憂外分行或信代理行付搬款時所使敢用的匯率映。速度慢帆，占用在違途資金時垃間長，匯溫率較低。票匯匯率私（dem精and皮dr喜aft休ra喪te，筍DD/態(tài)Rat穩(wěn)e）：指銀行廢賣出外喊匯時，踏開具以淚其在國腿外分行罩或代理穗行為付繡款人的努匯票時漏所使用咐的匯率瓜。匯票合開立后喬，交給飽匯款人迷，由匯姿款人自直帶或郵英寄給收念款人，兼收款人殿拿到匯延票后，宰即可向死付款銀險行提示米或取款字。由于畏用匯票乖方式解風(fēng)款，在倡途時間巴長，匯慨率較低凝。外匯匯俯率的決界定基礎(chǔ)：貨幣具哲有或代哪表的價名值是決輸定匯率貓的基礎(chǔ)縱。金本位揉制度下戚匯率的銜基礎(chǔ)：貨幣含葬金量—餐—貨幣壘平價。貨幣平時價（mint捷par迫ity)未：貨幣含金蜘量之比或哄貨幣價值延之比的比澆值。匯率區(qū)間規(guī)：以黃金府輸出點韻（貨幣找平價+汗費用）舟為上限殼；以黃浙金輸出模點（貨腎幣平價叮－費用突）為下史限?！顸S金輸截送點----忍金本位制精下匯率波罪動引起黃研金輸出或訪輸入的界懼限?！螯S金輸?shù)食鳇c:鑄幣平賴價加上旋運送黃煎金的成恭本。當(dāng)搶匯率波挺動超過鄭黃金輸挎送點時輕就會發(fā)到生黃金藍(lán)輸出。◎黃金扮輸入點尸:鑄幣平價洗減去運送魚黃金的成食本。當(dāng)匯靜率波動超墊過黃金輸劃入點時就角會發(fā)生黃消金輸入?！螯S金艇輸送點醫(yī)自動限于制匯率姓波動的雹前提是慰非現(xiàn)金非國際結(jié)畝算與金第屬貨幣洲流通并傻存,二炎者可以尼互相替漢代。紙幣(信欣用貨幣）洞制度下匯箱率決定的席基礎(chǔ)：紙幣所侍代表的梅價值量伶或紙幣虧的購買許力是決牢定匯率士的基礎(chǔ)胳，這個周理論稱蕉為購買更力平價殺理論。匯率的變除化主要受缸外匯市場網(wǎng)的供求狀泉況的影響努。影響外尖匯匯率繭的主要逢因素表面上現(xiàn)思象：在紙幣流師通條件下勵，兩國貨革幣間的比僚價，是由轎兩國貨幣抄在外匯市萌場上的供竭求狀況來繼決定的。但匯率變逗動深層次疲的影響因無素是：國際收礦支：國際收支股逆差，對原外債務(wù)增拐加，對外決匯需求增緞加，外匯醬匯率上升段，本幣匯拋率下降。繼國際收支把順差，對屠外債權(quán)增城加，對本鮮幣需求增針加，本幣險匯率上升慮，外匯匯妹率下降。超直接因素鄉(xiāng)豐但短期變蛋動影響較騙小。財政狀況劑：通貨膨脹鉛，紙幣貶誕值，引起售國際收支害虧損，貶太值貨幣也孕會在市場答上遭到拋來售，造成流本幣匯率透下降?；瘫疽蛩氐柏斦顩r襖影響較慢巡壽。利率水遵平：利率的高嗎低調(diào)整會概使外資的急流入或流粗出增加，塌改變外匯廢的供求狀悉況，引起您匯率的明嫩顯變動。經(jīng)濟(jì)增長肥狀況：經(jīng)濟(jì)增長辨在短期內(nèi)說會帶來更映多的進(jìn)口屈，造成經(jīng)乓常項目逆抽差，本幣柴匯率下降鬧。長期看型，一國經(jīng)調(diào)濟(jì)實力的潔增強(qiáng)會增帶強(qiáng)對其貨晝幣的信心譽(yù)，使其幣蜓值穩(wěn)定堅躲挺。中央銀行硬的干預(yù)：中央銀行堤出于某種劫經(jīng)濟(jì)政策寧的考慮，虧可能會對值外匯市場則進(jìn)行直接膜干預(yù)，在介短期內(nèi)會覆影響外匯臣市場的供埋求狀況和山匯率的變洗動。匯率銀和貨幣政做策——影急響匯率水枯平的晴雨六表，格林狡斯潘的腫影響力。市場預(yù)期它：在國際金終融市場上晉，龐大的渣游資流動醉迅速，受呆預(yù)期因素斥影響很大醒，預(yù)期因熊素成為短肉期內(nèi)影響虎匯率變動僚的最主要邪因素之一音。不可忽梢視投機(jī)因畢素，金融親大鱷興風(fēng)起作浪的危血害。重大國羅際政治腰因素：影響國際乘經(jīng)濟(jì)交易桶和國際資驅(qū)本流動。溫美國以外籠的危機(jī)促勵使美元升紗值，美國純的政治危舌機(jī)會使美弱元貶值?！?生匯率制怨度匯率制度嘉：又稱匯率鎮(zhèn)安排，指羅一國貨幣汽當(dāng)局對本雨國匯率變途動的基本伍方式所做保出的一系證列安排或例規(guī)定。按售照匯率波克動有無平墓價以及匯偽率波動幅代度的大小色，可將匯橡率制度分坑為固定匯抵率制度和套浮動匯率席制度。固定匯勤率制度椅（fixe初dra噸tes膀yste指m)：指兩國而貨幣的醉比價基意本固定眼，實際姑匯率只問能圍繞安平價在近很小的妨范圍內(nèi)拜上下波頃動的匯貌率制度單。如果豈在外匯通市場上乏兩國匯無率的波攏動超過已一定的術(shù)幅度時搞，有關(guān)可國家的懼貨幣當(dāng)良局有義徒務(wù)出來襯干涉維聚持。浮動匯度率制度氏（flo籌ati魄ng眾rat義es援yst奴em)執(zhí)：指對本國攝貨幣與外撿國貨幣的注比價不加洞以固定，液也不規(guī)定副匯率波動眨的界限，毀而聽任外羞匯市場根必?fù)?jù)供求關(guān)逃系狀況的島變化而自巷發(fā)決定本泡幣對外幣厭的匯率。1973神年2月，劃美國宣布杠不再維持梳黃金與美芝元的兌換朽與美元再大次貶值，笑標(biāo)志著固坐定匯率制他度的崩潰倉，之后，市主要資本榆主義國家寇普遍實行涌浮動匯率汪制度。1受976年IFM在牙買妨加會議嗎上確認(rèn)極了浮動軍匯率制臨度的合莫法性。金本位慌制度下贊的固定般匯率制宇度金本位制爹度下的固竟定匯率制包度，是以咐各國貨幣注的含金量葉為基礎(chǔ)、質(zhì)匯率的波狹動受黃金蹈輸送點限齡制的匯率背制度。它齊是典型的獎固定匯率霸制度，具券有自動恢獎復(fù)到中心鞭匯率的特勢點。19世弓紀(jì)后期佳至第一遇次世界司大戰(zhàn)前守，是金迫本位制推度下的迎固定匯猛率制度現(xiàn)的全盛候時期。此后，隨很著金本位積制度的徹胖底崩潰，醬以金本位辣制度下為批基礎(chǔ)的固突定匯率制承度也隨之搶消亡。布雷頓斯森林體制系下的摔固定匯揀率制度是依據(jù)量194半4年7歸月通過恰的布雷阻頓森林圖協(xié)定建剪立的以鎖美元和補(bǔ)黃金為濱雙本位奇的國際肺貨幣體喜系，是起一種靠容制度約肢束的強(qiáng)籃制的固獎定匯率員制度。象194男5—1顧973熱年實施筍。根據(jù)規(guī)定晉，各國官幅方有義務(wù)產(chǎn)維持按照攪法定含金刻量確定的樂各種貨幣按之間的比濱價，在波帳動幅度內(nèi)呼保持其相靜對固定不構(gòu)變。概括左為“雙掛妹鉤、一固穗定、上下扇限、干預(yù)健”。雙掛鉤——一鳴是美元姨與黃金傳掛鉤。電根據(jù)IFM的規(guī)定底，成員療國確認(rèn)秋美國規(guī)其定的3槽5美元損兌換1碑盎司黃遲金的官戒價，而炭美國政留府則承微擔(dān)準(zhǔn)許怕外國政狗府或中精央銀行嶄按照黃補(bǔ)金官價婆用美元賺向美國銅兌換黃伐金的義元務(wù)。二汪是其他隙國家的假貨幣與康美元掛鉗鉤。其后他各國孩或規(guī)定櫻本國貨趕幣的含逮金量，粗或直接嘗規(guī)定本霧國貨幣越對美元紗的匯率棚。一固定——之本刺國貨幣的設(shè)平價一經(jīng)IFM確認(rèn)就固霜定下來，趕不得隨意餃變動，只郊有當(dāng)國際虜收支發(fā)生酸根本性的才不平衡時止，才可以秧變動其貨如幣平價。上下限——指外菜匯市場上桃實際匯率桿的變動幅盈度不得超冤過評價上侵下各1%友，197鞋1年IFM將波動羊幅度調(diào)低整為上只下各2源.25尚%。政府干預(yù)——指外海匯市場上觸的實際匯震率圍繞評招價波動，腿當(dāng)波動幅括度超過規(guī)劃定的界限駁時，各國渴政府有義跨務(wù)采用各沒種干預(yù)措賠施，使匯偵率變動幅泊度控制在誕規(guī)定范圍權(quán)。盯住匯率唐制——將自怎己的貨幣訴與某種貨熄幣的比價闖保持相對刮固定不變行，對其他筐貨幣的比壘價隨盯住最貨幣匯率督的變動而雷變動，如逮中國。對固定匯請率制度的乎評價優(yōu)點：固定匯率法制度使兩慎國貨幣比伏價基本固纖定，或匯解率波動范難圍被限制摩在一定的拒幅度內(nèi)，雄便于經(jīng)營慚國際貿(mào)易搖、國際信羨貸與國際餐投資的經(jīng)兵濟(jì)主體進(jìn)件行成本和筒利潤的核策算，使其買面臨的匯帆率波動的牽風(fēng)險損失惑較小。缺點：在外匯績市場動先蕩時期傘，固定鉛匯率制債度容易矛招致國引際游資元的沖擊留，引起偷國際外辮匯制度御的動蕩赴與混亂跳。當(dāng)一浮國國際家收支惡遼化，外丑匯匯率怪上漲時哄，該國牙為了維兩持匯率蘆的界限鉛，不得丸不拋出從黃金外耀匯儲備腥，從而株引起黃富金的大宗量流失速和外匯賤儲備的本急劇下跌降如果聾還不能嶺平抑匯孔價，只利好本幣鞏貶值，戰(zhàn)從而引堵起經(jīng)濟(jì)尚關(guān)系密肯切的國哄家實施呼貨幣貶閣值，最葵終導(dǎo)致雜整個匯斷率制度澡的極度擦混亂與條動蕩。199璃7年發(fā)吧生在東固南亞的篩金融危豪機(jī)讓整烤個世界澤焦頭爛掉額。150無億美元伐的經(jīng)濟(jì)搏損失使蘿葉利欽蘭壯志難賓酬。泰國等亞汁洲國家經(jīng)蓋濟(jì)倒退若客干年。中國政府鎮(zhèn)幫香港特妄區(qū)緊急救堅市。都是索屑羅斯惹弱的禍！球真怪索衰氏嗎？劈燕是大鱷顆，也是蜘大慈善勾家。浮動匯率輛制度按政府概是否對顯市場匯談率進(jìn)行京干預(yù)分敏自由浮線動和管允理浮動嫌。自由浮圓動(free咐flo凡atin言g)：指一國政渡府對匯率斑不進(jìn)行干紐奉預(yù)，市場蜓匯率完全存聽任外匯愿市場的供剩求變化而瓶自由波動架的浮動方鐘式，又稱犧為清潔浮感動（clea握nfl廟oati盡ng)。純粹的株自由浮僻動只是見相對的可，暫時將的。管理浮動約（mana嗚ged岸floa必ting貫)：指一國累政府從嬌本國利孤益出發(fā)記對匯率巡壽的波動村進(jìn)行不框同程度偵干預(yù)的稼浮動匯譯率方式姜。目前蜂各國實名際上實照行的是呆管理浮撈動。從匯率甲浮動的庭形式分扭為單獨家浮動和旋聯(lián)合浮悉動。單獨浮動必（sin拒gle面fl板oat爛ing運)：又稱獨立顆浮動，指介一國貨幣菠匯率的浮麻動是單獨啄進(jìn)行的，挪不與其他賺國家的貨廊幣匯率發(fā)謝生任何聯(lián)狡系。發(fā)達(dá)跡國家最初堡采用，越市來越多的鼓新興工業(yè)撓化國家和喊發(fā)展中國作家也選用忍。聯(lián)合匯醋率（join灘tfl清oati捏ng)：指某些國暢家組成集窩團(tuán)來實行素浮動匯率門制度。如允原歐共體內(nèi)。對浮動匯泡率制度的固評價優(yōu)點可防止國陳際游資對薪某些主要購國家貨幣賠的沖擊，厲防止外匯努儲備的大榴量流失，嶺使貨幣公帆開貶值與鑰升值的危錢機(jī)得以避泄免?？梢再R在一定程夠度上保持幅西方國家堪貨幣制度趕的相對穩(wěn)遭定。缺點匯率頻勺繁與劇亡烈的波蝴動，使專進(jìn)行國崗際貿(mào)易閱、國際盈信貸與坦國際投弱資等國演際經(jīng)濟(jì)店交易的烏經(jīng)濟(jì)主妄體難于刺核算成朝本和利憂潤，面常臨；較鳳大的匯肌率波動烏的風(fēng)險津。同時豪浮動匯拿率制度肌也為外跟匯投機(jī)姑提供了起條件，永助長了邁國際金片融的外堅匯投機(jī)閥。IFM匯率制度愈分類（1您999版秒）1、無熄法定貨置幣的匯餃率安排參：將另一國扣貨幣作為墓單一法定漠貨幣流通橫，如巴拿舍馬將美元舊作為法定冤貨幣并可暴以在巴拿短馬境內(nèi)自除由流通；毯歐盟成員散中的歐元親。2、貨驕幣發(fā)行鴨局制度逢：從法律上芝隱含地承半諾本國貨翻幣按固定捆匯率兌換庫某種特定遵的外幣，姥同時限制純官方的貨鎖幣發(fā)行，鞏以確保履大行法定義第務(wù)。如香管港、阿根困廷。3、傳統(tǒng)殺的盯住匯目率安排：將貨幣（軟公開或?qū)嵎弘H）按固狼定匯率盯尚住一種主形要貨幣或唇一攬子貨賽幣，匯率妄圍繞中心疑匯率上下沒波幅不超茫過1%，舍如馬來西佛亞、中國增。4、平朗行盯住借的匯率黨安排：貨幣的價含值圍繞公未開或?qū)嶋H跳上的固定步匯率波動找，上下波蕉動范圍可左大于1%量，如冰島妻。5、爬行扇盯住的匯膨率安排：按照預(yù)小先宣布父的固定鎮(zhèn)匯率，盲或者根簡據(jù)若干輛量化指鼠標(biāo)的變鉗動，定蒙期小幅棄度調(diào)整夸比值，棟如尼加己拉瓜。6、爬行潔區(qū)間浮動哲的匯率安循排：貨幣在一掌定范圍內(nèi)想圍繞中心搜匯率上下球波動，同越時根據(jù)預(yù)亂先宣布的少固定匯率歲或若干量膚化指標(biāo)的兆變動，定師期調(diào)整中司心匯率，聞如波蘭。7、無視區(qū)間的雕有管理汁浮動匯知率：貨幣行政乞當(dāng)局在不朵特別聲明禁、不提前鬧宣布匯率耍目標(biāo)的情協(xié)況下，通妨過積極干幫預(yù)外匯市疫場來影響宮匯率變動英，如新加咱坡。8、自魂由浮動市的匯率健安排：如美國、竭日本。1—3毅類屬于漏“固定陣匯率安遭排”；習(xí)4—7濤類屬于椒“有管械理的浮務(wù)動匯率哭”安排痕；8類云屬于“塵浮動匯晃率”安胡排。人民幣炎匯率制獨度和改媽革目標(biāo)制度類至型：人民幣浙匯率現(xiàn)掛在實行萍的是以膨市場供姥求為基垮礎(chǔ)的、邪單一的踩、有管愈理的浮縱動匯率絕制度（土與盯住誘匯率制褲度之說族不相符們），這財是人民飛幣匯率額改革的壤重要成楚果，人攏民幣匯嘴率改革既的目標(biāo)蒼是人民頁幣自由刮兌換。主要內(nèi)容決定因素壺：人民幣匯勺率的決定破因素是外賢匯市場的析供求關(guān)系敲。決定形卸式：前日外匯番收盤價，饒參照西方著主要貨幣什匯率的變階動確定。標(biāo)價方法霸：直接標(biāo)價女法。外匯朋指定銀行煩對外掛牌階的同一外趣幣匯價實損現(xiàn)買賣的婆雙檔價，竟買入價與室賣出價的秧價差為5新%；買入貸外匯現(xiàn)鈔魂價比現(xiàn)匯紐奉價低2～夾3%。外處匯現(xiàn)鈔賣擔(dān)出價與現(xiàn)酷匯賣出價咬相同。標(biāo)價單舍位：外幣一般矩以100愁為單位，譜比利時法小郎、意大辱利里拉以淹1000偶0為單位撈，日元以失10萬為懷單位。匯率：對使用電刻匯、信匯浙和票匯賣殺出外匯時沫采用同一他匯率，對散22種外娛匯訂有匯凈率。遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)蒙：可用1抬5種外肌幣向中屢行辦理薦遠(yuǎn)期人企民幣業(yè)珍務(wù)，按托即期匯蛾率受手倍續(xù)費。改革目搬標(biāo)步驟：1996希年12月朽起，實現(xiàn)習(xí)人民幣經(jīng)掉常項目下歪的可兌換慣，逐步放躺松資本項露目的限制卸。目標(biāo)：與國際慣咬例接軌，彩實現(xiàn)人民冊幣的可自音由兌換。制約匯物率發(fā)揮就作用的像基本條皆件一國的開斷放程度凡對外開否放程度較滾高，進(jìn)出毅口貿(mào)易占抱國民生產(chǎn)纖總值比重西較大的國午家，匯率默變動對其楚經(jīng)濟(jì)的影吩響就比較活大；反之驚，則影響疼較小。一國的透出口商鋸品結(jié)構(gòu)匯率變島動對出抵口商品鴿結(jié)構(gòu)比報較單一桐的國家宣的經(jīng)濟(jì)店影響較蘭大，對序出口商飲品結(jié)構(gòu)串多樣化盟的國家劇的經(jīng)濟(jì)肢影響比拒較小。一國的悲貨幣可窗兌換性如果一委國的貨餅幣可自炊由兌換廟，在國血際支付園中使用復(fù)較多，臉經(jīng)常與拳其他國玻家貨幣診發(fā)生兌支換關(guān)系踏，匯率獵變動對謹(jǐn)其經(jīng)濟(jì)辮的影響棄就較大鹽，否則巧影響就許較小。與國際鈔金融市簡場的聯(lián)填系程度如果一薪國與國距際金融低市場聯(lián)抄系越密姻切，對挑外依賴微程度較桑高，則稍匯率變康動對其妄經(jīng)濟(jì)的蹈影響就源越大；羨反之，傻則影響惜較小。匯率變動潤對一國國涼內(nèi)經(jīng)濟(jì)的信影響匯率變動狐對進(jìn)口商新品國內(nèi)價縫格的影響若本國貨負(fù)幣匯率上揭升，意味那著本幣更迅值錢，如桑果進(jìn)口商團(tuán)品的外幣反價格不變庫，則會使灶進(jìn)口商品駁的國內(nèi)本極幣價格降必低，本國騰進(jìn)口的消通費資料和雨原材料的勿國內(nèi)價格休就隨之降校低；若本旗國貨幣匯斜率下降且醒進(jìn)口商品稻的外幣價菠格不變，哄則會使進(jìn)牢口商品國處內(nèi)價格提眾高，本國座進(jìn)口的消雞費品和原催材料不得喊不提高售臂價以減少頃損失。例愁如：1RMB講=1/覆8.5頓USD厘→1R映MB=塞1/7蝴USD漲，則由1USD嘉=8.浮5RM列B→污7RM狗B；若1RMB=抹1/8.慢5USD純→1RM妙B=1/科9USD固，則由1USD=哭8.5R編MB→籌9RMB誓。匯率變錢動對出份口商品惹的國內(nèi)椒價格的額影響在外幣每匯率上福升的情鈴況下，龜會使出臟口商品殘的國內(nèi)訂價格提店高；如鉆果外幣脹匯率下依降，則陰會使出降口商品儉的國內(nèi)滴價格下血降。若戰(zhàn)1RMB之=1/蠢8.5攪USD單→1R核MB=冠1/9剝USD云，則由1USD即=8.哭5RM襲B→味9RM熔B。那么以前景賺1USD=松8.5R府MB到現(xiàn)在還賺1USD嗓=9R欠MB，自然，人桑們愿意出房誠口賺取美理元，導(dǎo)致肆國內(nèi)價格恢抬高。匯率變挑動對國羞內(nèi)其它貼商品價誕格的影障響外幣匯率憲上升即本團(tuán)幣匯率下趙降，會導(dǎo)歪致進(jìn)口商踐品和出口勝商品在國裹內(nèi)的售價振提高，從頃而導(dǎo)致國毛內(nèi)其它商婦品價格的俗提高，也夫會導(dǎo)致整撓個物價水勝平上漲。匯率變動詠對一國對業(yè)外經(jīng)濟(jì)的本影響匯率變動共首先影響盛一國的資百本流動。從長期堆看，當(dāng)孤本幣匯乞率下降嚼時，本定國資本亭為防止疑貨幣貶所值的損挺失，常查常逃往宴國外，嶺特別是掛存在本畫國銀行位的國際胞短期資褲本或其陪它投資飛，也會范調(diào)往他使國，以岡防損失達(dá)。如本艙幣匯率低上漲，腎則對資過本移動終的影響洞適與上揮述情況畝相反。挪也存在忠特殊情竭況，近世幾年，石在短期踢內(nèi)也曾巾發(fā)生美后元匯率芬下降時裕，外國厘資本反報而急劇岡涌人美掘國進(jìn)行呢直接投霧資和證坐券投資顧，利用啦美元貶正值的機(jī)宇會，取斃得較大妻的投資各收益，丑這對緩自解美元潤匯率的碗急劇下避降有一繳定的好峽處，但汁這種情蹲況的出處現(xiàn)是由悉于美元評的特殊購地位決受定的。匯率變動哨影響一國餅的對外貿(mào)彈易。本幣價值伙下降，具栽有擴(kuò)大本受國出口，身抑制本國炭進(jìn)口的作醬用，從而揀有可能扭盼轉(zhuǎn)貿(mào)易收宴支逆差。匯率變炊動對一六國的旅疏游業(yè)及積其有關(guān)室部門也攝會發(fā)生艙影響。其它條件迎不變，以滑本幣表現(xiàn)侵的外幣價郊格上漲，蒜而國內(nèi)物桌價水平未川變，外國千貨幣購買崖力相對加燦強(qiáng)；對國塔外旅游者尋來說，本選國商品和婚服務(wù)項目將顯得便宜染，可促進(jìn)煙本國旅游譜及有關(guān)貿(mào)仆易收入的萄增加。匯率變動包影響一國鏟的外匯儲志備。其影響有細(xì)直接數(shù)額遠(yuǎn)和實際價熱值。1990帝-200貢1年人民辦幣官方匯檢率月平均父價匯率(元/美元)19904.719915.119925.319935.719948.419958.319968.319978.319988.319998.320008.320018.3匯率(元/美元)0123456789199019911992199319941995199619971998199920002001如何看高待人民側(cè)幣匯率奸問題?正確理解性和看待人懸民幣匯率沫決定的歷搏史背景與斗條件約束類。人民幣助匯率形員成的主術(shù)要影響記因素：器出口換土匯成本芹?，F(xiàn)行人民蔥幣匯率形及成機(jī)制的蕉基本制度百框架：☆銀行結(jié)占售匯制江度與銀嫁行周轉(zhuǎn)艱頭寸管鍋理；☆中國人爪民銀行錫公開市蝦場操作唐；☆銀行間市宇場撮合交旺易制度；☆銀行間前市場匯單率浮動咽區(qū)間管珍理?？紤]人同民幣匯礦率決定崗的特殊唱國情及束其變化料。加入WTO后人民好幣匯率保面臨的晌問題與吧挑戰(zhàn)。進(jìn)度提灶示3Chap來ter1國際收忌支Cha姐pte福r2外匯與匯冶率Cha穿pte痛r3外匯市伶場與外譽(yù)匯交易Chap賽ter4外匯風(fēng)踢險管理Cha隆pte洞r5外匯管號制Chap叔ter6國際儲備Cha凝pte異r7國際金融姜市場Chap寺ter8國際資派本流動違與國際茂債務(wù)Cha穩(wěn)pte編r9對外貿(mào)娃易融資Chap絹ter1涂0國際貨幣贈體系Cha零pte歉r11國際金火融組織Chap隔ter1瘋2國際結(jié)峰算Cha推pte勺r3外匯市菠場與外貓匯交易教學(xué)目而的了解外匯娛市場的基餃本要素；了解外鞭匯市場君形成的征原因；了解外雷匯市場碑的基本改現(xiàn)狀；掌握外列匯市場兔的交易朽規(guī)則；掌握外形匯交易努的基本勝方法?！?外震匯市場外匯市場欄：是指從香事外匯賴買賣的沾交易場潤所，或岸者說是痰各種不矩同貨幣如相互之統(tǒng)間進(jìn)行咐交換的猛場所。屬外匯市輸場之所云以存在適，是因哥為：①貿(mào)易和割投資。進(jìn)出口商象在進(jìn)口商監(jiān)品時支付陵一種貨幣沿，而在出喊口商品時池收取另一年種貨幣。搏這意味著欺，它們在剝結(jié)清賬目客時，收付揉不同的貨忘幣。因此仿，他們需生要將自己奇收到的部不分貨幣兌候換成可以疾用于購買旗商品的貨歇幣。與此胃相類似，際一家買進(jìn)箱外國資產(chǎn)武的公司必銜須用當(dāng)事竄國的貨幣鉤支付，因綢此，它需鞭要將本國間貨幣兌換揚成當(dāng)事國秀的貨幣。投還有，外擠匯供求的跑調(diào)劑與借還貸。②投機(jī)。兩種貨段幣之間李的匯率籮會隨著碑這兩種輛貨幣之應(yīng)間的供晶需的變吊化而變拋化。交狡易員在頃一個匯耗率上買捐進(jìn)一種提貨幣，脊而在另繞一個更企有利的屋匯率上持拋出該罷貨幣，周他就可壯以盈利坊。投機(jī)仆大約占枯了外匯去市場交晌易的絕剖大部分舉。③對沖。由于兩聚種相關(guān)妙貨幣之邁間匯率伏的波動籮，那些超擁有國譽(yù)外資產(chǎn)蹲（如工茂廠）的絕公司將皮這些資收產(chǎn)折算造成本國通貨幣時徑，就可是能遭受夾一些風(fēng)諸險。當(dāng)償以外幣伍計值的驅(qū)國外資躍產(chǎn)在一態(tài)段時間屢內(nèi)價值觀不變時排，如果憑匯率發(fā)阿生變化澆，以國圖內(nèi)貨幣渴折算這新項資產(chǎn)似的價值托時，就變會產(chǎn)生偉損益。棕公司可掏以通過睡對沖消概除這種竭潛在的順損益。航這就是零執(zhí)行一造項外匯丟交易，詞其交易途結(jié)果剛艱好抵消膨由匯率龜變動而框產(chǎn)生的路外幣資剃產(chǎn)的損牙益。外匯市沈場構(gòu)成烏要素：參與者噸；交易近工具；素交易價芳格。外匯市戴場交易慈的基本月形式：現(xiàn)匯交易閑；期匯交魂易；互換膀交易。外匯市場開簡介在不實行辯外匯管制討的國家里旱，該國的錢金融中心魚一般只有才一個外匯燃市場。在祖實行外匯船管制的條咳件下。除壓了有按照冬政府的外喬匯管制法叨令來買賣澡外匯的“銀官方市場詞”(Off肺ici軋al莊Exc世han嘴ge采Mar狂ket葵)外，往往天還存在著眠“自由市貫場”，實偷際上也就顛是黑市。追雖然這是果不合法的許，但由于規(guī)價值規(guī)律虛的作用，遍一些實行撇外匯管制串國家無法予取締黑市匯，被迫默廉認(rèn)自由市上場的存在拔。有的政士府還參與翁買賣，進(jìn)卷行干預(yù)。標(biāo)這種自由闊市場也就另成為公開婚的或半公樣開的了。目前交易疏量大而具輛有國際影悟響的外匯啞市場主要鴿有紐約、斯倫敦、巴許黎、法蘭掙克福、蘇捏黎世、東黎京、米蘭解、蒙特利搬爾、阿姆濃斯特丹，系在這些外策匯市場的帖買賣的外顆匯主要有顧美元、英栗鎊、德國主馬克、法贈國法郎、啟日元、意止大利里拉甘、加拿大些元、荷蘭寺盾等10尺多種，其暮它的貨幣頂也有買賣駁，但為數(shù)拍較小，并駛無實際意匯義。上述外沉匯市場在的交易竟是利用效現(xiàn)代化邀的電子仁通訊設(shè)真?zhèn)溥M(jìn)行敗的。例父如，倫疏敦外匯捧市場包輩括21擇0家指省定的交桑換銀行艦、商業(yè)抱銀行以改及外國山銀行在預(yù)倫敦的另分行，黎還有一錦些外匯胖經(jīng)紀(jì)人擁。大銀攀行都設(shè)投有專門據(jù)的交易短室，在本室內(nèi)按妙動電鈕啄，就可避與倫敦圍城各處脹的經(jīng)紀(jì)尚人談判禁交易，哭這種交把易方法寶進(jìn)行的妨速度很萌快，供康求雙方衛(wèi)的反應(yīng)亞也很快沸，故外揮匯市場將經(jīng)常趨活于單一滴價格。際不僅倫越敦如此社，國際封上各個梨外匯中敬心也都短這樣交添易，而肅且相互懷之間都蘇有現(xiàn)代狠化的電隊子通訊杰聯(lián)絡(luò)系槐統(tǒng)，經(jīng)幫常保持泄接觸，蹄構(gòu)成了鉆一個緊軋密聯(lián)系鬧的復(fù)雜嫁的網(wǎng)絡(luò)爆。從時間全來看，尾由于英隙國已將司傳統(tǒng)的趨格林威剝治時間妹(G.M.劈燕T.)改為“歐吧洲標(biāo)準(zhǔn)時敗間”（Eur埋ope濫an也Sta役nda緒rd話Tim粱e），消除了英牙國與西歐臂原有的時館差(1小掙時)，整藍(lán)個西歐外沫匯市場統(tǒng)竹一了營業(yè)鏟時間。當(dāng)掀西歐從早饒上開始到各下午2時遍結(jié)束營業(yè)價時，正是非東京市場展一天中開廣始營業(yè)的從時候。東探京市場收股盤時又與曉西歐市場漂銜接，如怖此周而復(fù)速始，一天學(xué)24小時停內(nèi)可連續(xù)按不斷地在種世界各個徹外匯市場階進(jìn)行交易忌。外匯市場富魅力外匯市特場作為哈一個國零際性的慚資本投最機(jī)市場斃的歷史嫁要比股序票、黃侍金、期龜貨、利袖息市場臟短得多不，然而架，它卻胞以驚人謎的速度幻玉迅速發(fā)垃展。今擾天，外絲式匯市場憂每天的凡交易額塔已達(dá)1誘.5萬綿億美元催，其規(guī)題模已遠(yuǎn)倘遠(yuǎn)超過昆股票、英期貨等牢其他金真融商品租市場，臺已成為梯當(dāng)今全叛球最大挽的單一丹金融市啄場和投辮機(jī)市場摘。自從外屋匯市場郊誕生以笨來，外獵匯市場育的匯率短波幅越西來越大霸。19場85年專9月，質(zhì)1美元部兌換2垃20日吩元，而耗198松6年5晨月，1俗美元只禿能兌換抬160旬日元，醉在8個宇月里，津日元升臥值了2齡7%。情近幾年奔，外匯炎市場的壓波幅就渡更大了豪，19議92年丟9月8搶日，1插英鎊兌莫換2.兼010榜0美元軋，11弟月10盆日，1稅英鎊兌本換1蒙.50沉80美稿元，在仍短短的淺兩個月神里，英壺鎊兌美胖元的匯條價就下奸跌了5祥000么多點，尺貶值2裙5%。燃不僅如戶此，目河前，外霸匯市場伙上每天農(nóng)的匯率聚波幅也聲不斷加陜大，一院日漲跌諒2%至蔑3%已話是司空胸見慣。抄199梁2年9將月16蘭日，英他鎊兌美滿元從1換.87詞55下輕跌至1買.78款50，新英鎊一蒜日下挫癥5%。正因為外惕匯市場波撇動頻繁且嫩波幅巨大銜，給投資苗者創(chuàng)造了瞞更多的機(jī)受會，吸引面了越來越概多的投資還者加入這鋤一行列。外匯市飼場的參章與者1、外匯銀叫行：這類銀煮行通常雖包括專棉營或兼該營外匯炕業(yè)務(wù)的宣本國商液業(yè)銀行益；在本巨國的外奧國銀行鬧分行或熔代辦處孝；其它趁金融機(jī)紫構(gòu)。外取匯銀行挑不僅是噸外匯供癢求的主吸要中介嫌人，而泄且自行贈對客戶李買賣外芒匯。2、外匯童經(jīng)紀(jì)人拜：在外匯市容場上進(jìn)行恨買賣的主詞要是商業(yè)梨銀行，交樸易頻繁，吊金額很大寺，為了促刮進(jìn)它們之胡間的交易弦，出現(xiàn)了鉗專門從事哈介紹成交意事務(wù)的外虧匯經(jīng)紀(jì)人頂(Fore悠ign錯Exch里ange扎Bro盼ker)悔,他們自已肢不買賣外陶匯，而是竟依靠同外巖匯銀行的堅密切聯(lián)系滴和了解外建匯供求情鞭況，得以堂促進(jìn)雙方窄成交，從極中收取手拜續(xù)費(Brok章erag蟻e)。3、中央爺銀行：西方國泛家的政芹府為防洲止國際箱短期資勢金的大俯量流動離而對外綱匯市場