一級建造師考試《建設工程經濟》培訓講義

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2018一級建造師建設工程經濟主講：蘇宸考試模式題型：單選題、多選題分值：單選題60題，每題1分，共計60分多選題20題，每題2分，共計40分答題時間：120分鐘答題規(guī)則：單項選擇題只有一個正確答案，選錯不得分，多項選擇題，答案為2—4個，多選、錯選不得分，少選的每項得分0.5分目錄工程經濟123工程財務建設工程估價建設工程經濟課程內容信心是命運的主宰考情分析

第一部分工程經濟第二部分工程財務第三部分建設工程估價201123分27分50分201229分29分42分201329分26分45分201430分28分42分201523分23分54分201622分23分55分1工程經濟目錄CONTENTS11Z101010資金時間價值的計算及應用51Z101050設備更新分析61Z101060設備租賃與購買方案的比選分析21Z101020技術方案經濟效果評價31Z101030技術方案不確定性分析71Z101070價值工程在工程建設中的應用41Z101040技術方案現(xiàn)金流量表的編制81Z101080新技術、新工藝和新材料應用方案的技術經濟分析資金時間價值的概念利息與利率的概念利息的計算1Z101011利息的計算1Z101012資金等值計算及應用1Z101013名義利率與有效利率的計算現(xiàn)金流量圖的繪制現(xiàn)值、終值的計算等值計算的應用名義利率的計算有效利率的計算計息期小于（或等于）資金收付周期時的計算★★★★★★★★★★★★1Z101010資金時間價值的計算及應用一、資金時間價值的概念

資金是運動的價值，資金的時間價值隨時間變化而變化的，是時間的函數(shù)，隨時間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時間價值?！裾莆沼绊戀Y金時間價值的主要因素：

資金使用時間：時間↑，資金時間價值↑

資金數(shù)量大?。簲?shù)量↑，資金時間價值↑

資金投入和回收的特點：晚投早收

資金周轉的速度：周轉次數(shù)↑，資金時間價值↑

使用資金的原則——充分利用并最大限度地獲取時間價值（1）加速資金周轉；（2）盡早回收資金；（3）從事回報高的投資；（4）不閑置資金。

1Z101011利息的計算【例題】下列關于資金時間價值的說法中，正確的有（）A.在單位時間資金增值率一定的條件下，資金使用時間越長，則資金時間價值就越大B.在其他條件不變的情況下，資金數(shù)量越多，則資金時間價值越少C.在一定的時間內等量資金的周轉次數(shù)越多，則資金時間價值越少D.在總投資一定的情況下，前期投資越多，資金的負效益越大E.在回收資金額一定的情況下，在離現(xiàn)時點越遠的時點上回收資金越多，資金時間價值越小答案：ADE二、利息與利率的概念注：利息的本質是由貸款發(fā)生利潤的一種再分配，是資金的機會成本。利息是占用資金所付出的代價或者是放棄使用資金所得的補償。●利率高低因素決定：社會平均利潤率:（首要）社會平均利潤率↑，利率↑借貸資本的供求情況:借貸資本↑，

利率↓風險:風險↑，利率↑通貨膨脹:通貨膨脹↑，利率↑期限:期限↑，風險↑，利率↑——注意3句話：利率高低首先取決于（）在平均利潤率不變的情況下，利率高低取決（）。通貨膨脹—資金貶值會使利息無形中成為負值。注：以信用方式籌集資金有一個特點就是自愿性，而自愿性的動力在于利息和利率例題：關于利率高低影響因素的說法，正確的有（）。A．利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之變動B．借出資本所承擔的風險越大，利率越低C．資本借出期間的不可預見因素越多，利率越高D．社會平均利潤率不變的情況下，借貸資本供過于求會導致利率上升E．借出資本期限越長，利率越高【參考答案】ACE

三、利息的計算（1）單利——利不生利【例1Z101011-2】假如某公司以單利方式借入1000萬元，年利率8%，第四年末償還，則各年利息和本利如表1Z101011-1所示。單利計算分析表單位：萬元表1Z101011-1使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還110001000X8%10800210808011600311608012400412408013201320注意：單利沒有反映資金隨時都在“增值”的概念，沒有完全反映資金的時間價值，只適用于短期投資或短期貸款。單利公式總結P—本金；i—計息周期利率；n---計息周期數(shù)；F—n期后本利和(2016年真題·單選)某施工企業(yè)銀行借款100萬元期限為3年，年利率8%，按年計息并于每年末付息，則3年末企業(yè)需償還的本利和為(

)萬元。A.100B.124C.126D.108【解析】D，題目中明示按年計息并支付利息，所以是典型的單利，所以三年末償還的本利和=100（本）+100*8%（利）=108萬元。（2）復利——利生利、利滾利【例1Z101011-3】數(shù)據(jù)同例1Z101011-2，按復利計算，則各年利息和本利和如表1Z101011-2所示。復利計算分析表單位：萬元表1Z101011-2使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還110001000X8%=8010800210801080X8%=86.41166.4031166.41166.4X8%=93.3121259.712041259.7121259.712X8%=100.7771360.4891360.489復利公式：F=P(1+i)nP—本金；i—計息周期利率；n---計息周期數(shù)；F—n期后本利和注意：復利比單利計算出的利息金額多。本金越大，利率越高，計息周期越多時，兩者差距越大?！纠}】某施工企業(yè)向銀行借款250萬元，期限2年，年利率6%，半年復利利息一次。第二年還本付息，則到期企業(yè)需支付給銀行的利息為（）萬元．（2010年第63題.多選）A.30.00

B.30.45

C.30.90D.31.38

【解析】答案D

，250×(1+6％/2)4-250=31.38．(2016年真題·單選)某施工企業(yè)擬從銀行借款500萬元，年利率8%，按復利計息，則企業(yè)支付本利和最多的還款方式為(

)。A.每年年末償還當期利息，第5年年末一次還清本金B(yǎng).每年年末等額本金還款，另付當期利息C.每年年末等額本息還款D.第5年年末一次還本付息【解析】D，看似計算，實則不用，A選項是單利計息，付的利息最少，B、C、D選項都是復利，這三個選項相比，D選項在5年內從未支付過本金和利息，本金和利息都會產生利息，所以需要支付的本利和最多。一、現(xiàn)金流量圖的繪制1、現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入、凈現(xiàn)金流量2、現(xiàn)金流量圖的繪制資金等值問題：基礎：資金有時間價值1、即使金額相同，因其發(fā)生在不同時間，其價值就不相同2、不同時點絕對不等的資金在時間價值的作用下可能具有相等的價值3、這些不同時期、不同數(shù)額，但其“價值等效”的資金稱為等值，又叫等效值4、如果兩個現(xiàn)金流量等值，則對任何時刻的價值必然相等。1Z101012資金等值計算及應用（1）現(xiàn)金流量圖的繪圖規(guī)則（2）現(xiàn)金流量的三要素：現(xiàn)金流量的大?。ìF(xiàn)金流量數(shù)額）、方向（現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出）和作用點（現(xiàn)金流量發(fā)生的時點）現(xiàn)金流量圖的繪圖規(guī)則例題：考慮資金時間價值，兩筆資金不能等值的情形有（）.

（2013年第58題.單選）A．金額相等，發(fā)生的相同時點

B．金額不等，發(fā)生在不同時點

C．金額不等，但分別發(fā)生在期初和期末

D．金額相等，發(fā)生在不同時點

【解析】答案D

。例題：現(xiàn)三在的10三0元和5年后三的24三8元兩三筆資三金在三第2年末三價值三相等三，若三利率三不變三，則三這兩三筆資三金在三第3年末三的價三值（三）三。（20三05真題三）A．前三者高三于后三者B．前三者低三于后三者C．兩三者相三等D．兩三者不三能進三行比三較【解析】答案C。例題三：關于三現(xiàn)金三流量三繪圖三規(guī)則三的說三法，三正確三的有三（三）(2三01三3年第65題三多選三）A.箭線三長短三要能三適當三體現(xiàn)三各時三點現(xiàn)三金流三量數(shù)三值大三小的三差異B.箭線三與時三間軸三的交三點表三示現(xiàn)三金流三量發(fā)三生的三時點C.橫軸三是時三間軸三，向三右延三伸表三示時三間的三延續(xù)D.現(xiàn)金三流量三的性三質對三不同三的人三而言三是相三同的E.時間三軸上三的點三通常三表示三該時三間單三位的三起始三時點【解析】答案AB三C.時間三軸上三的點三通常三表示三該時三間單三位的三期末三時點例題三：某三企業(yè)三計劃三年初三投資15三0萬元三購置三新設三備以三增加三產量三。已三知設三備可三使用5年，三每年三增加三產品三銷售三收入60萬元三，增三加經三營成三本20萬元三，設三備報三廢時三凈殘三值為10萬元三。對三此項三投資三活動三繪制三現(xiàn)金三流量三圖，三則第5年末三的凈三現(xiàn)金三流量三可表三示為三（三）。三（單三選）A.向上三的現(xiàn)三金流三量，三數(shù)額三為50萬元B.向下三的現(xiàn)三金流三量，三數(shù)額三為30萬元C.向上三的現(xiàn)三金流三量，三數(shù)額三為30萬元D.向下三的現(xiàn)三金流三量，三數(shù)額三為50萬元【解析】答案A，本三題考三核的三是“三現(xiàn)金三流量三圖的三繪制三規(guī)則三”，三凈現(xiàn)三金流三量＝60三-2三0+三10＝50（萬三元）三，由三于是三正的三現(xiàn)金三流入三，所三以應三該選三擇A。二、三終值三和現(xiàn)三值計三算公式系數(shù)表示現(xiàn)金流量圖一次支付終值F=P(F/P,i,n)一次支付現(xiàn)值P=F(P/F,i,n)等額支付終值F=A(F/A,i,n)等額支付現(xiàn)值P=A(P/A,i,n)例題三：某投三資者6年三內每三年年三末投三資5三00三萬元三.若三基準三收益三率為三8%三，復三利計三息，三則6三年來三可一三次性三回收三的本三利和三為（三）三萬元三。Ａ.三B三.C.三D三.【解析】答案B.影響三資金三等值三的因三素有三三個三：金額三的多三少、三資金三發(fā)生三的時三間、三利率(或折三現(xiàn)率)的大三小。其中三利率三是一三個關三鍵因三素。例題三：某三施工三企業(yè)三投資20三0萬元三購入三一臺三施工三機械三，計三劃從三購買三日起三的未三來6年等三額收三回投三資并三獲取三收益三．若三基準三收益三率為10％，三復利三計息三，則三每年三末應三獲得三的凈三現(xiàn)金三流入三為（三）萬三元。三（20三13年第2題.單選三）A三.2三00三×(三A/三P三,三10三%，6)三B三.三20三0×三(F三/P三,三1三0三%，6)三C三.2三00三×(三A/三P三,三10三%三,三7三)三D三.三20三0×三(A三/F三,三1三0三%三,三7三)【解析】答案A.本題三考核三的是:已知三現(xiàn)值P2三00萬元三，求三年金A.例題三：某三企業(yè)三第1年年三初和三第1年年三末分三別向三銀行三借款30萬元三，年三利率三均為10三%，復三利計三息，三第3~三5年年三末等三額本三息償三還全三部借三款。三則每三年年三末應三償還三金額三為（三）三。A．20．94三B．23．03三C．27．87三D．31．57【解析】答案C.解析三：某三企業(yè)三的角三度來三做現(xiàn)三金流三量圖三具體三如下三：可以三將這三個總三體現(xiàn)三金流三量圖三分解三為以三下兩三個現(xiàn)三金流三量圖三，更三容易三看出三套用三哪個三公式三：利用三現(xiàn)金三流量三圖1先求三出從三銀行三借款三的錢三在第三二年三末的三價值三，可三以套三用已三知A求F公式三，也三可以三利用三復利三公式三直接三計算三。30三*（1+三10三%）2+三30三*（1+三10三%）=6三9.三3利用三現(xiàn)金三流量三圖2，套三用已三知P求A得出3~三5年每三年的三需償三還的三借款三。，解出A=三27三.8三71Z三10三10三13名義三利率三與有三效利三率的三計算1、當三計息三周期三小于1年時三，有三效利三率大三于名三義利三率。2、每三年計三息周三期m越多三，名三義利三率與三有效三利率三差異三越大三。例題三：關三于年三有效三利率三額說三法，三正確三的有三（三）A、當三每年三計息三周期三數(shù)大三于1時，三名義三利率三大于三年有三效利三率B、年三有效三利率三比名三義利三率更三能準三確反三映資三金的三時間三價值C、名三義利三率一三定，三計息三周期三越短三，年三有效三利率三與名三義利三率差三異越三小D、名三義利三率為r，一三年內三計息m次，三則計三息周三期利三率為r－mE、當三每年三計息三周期三數(shù)等三于1時，三年有三效利三率等三于名三義利三率【解析】答案BE.例題三：某三借款三年利三率為8%，半三年復三利利三息一三次，三則該三借款三年有三效利三率比三名義三利率三高（三）A．0.三16三%三B．1.三25三%三C．4.三16三%三D．0.三64三%【參考三答案】A（1）名三義利三率r=三8%三,（2）半三年復三利利三息一三次說三明m=三2,得出三半年三（計三息周三期）三利率i=三8%三/2三=4三%（3）有三效利三率=（1+計息三周期三利率三）m-三1=三(1三+4三%)三2-三1=三8.三16三%所以三有效三利率三比名三義利三率高三出8.三16三%-三8%三=0三.1三6%10三20技術三方案三經濟三效果三評價1Z三10三10三21經濟三效果三評價三的內三容1Z三10三10三26財務三內部三收益三率分三析1Z三10三10三27基準三收益三率的三確定1Z三10三10三25財務三凈現(xiàn)三值分三析1Z三10三10三22經濟三效果三評價三指標三體系1Z三10三10三23投資三收益三率分三析387546121Z三10三10三28償債三能力三分析1Z三10三10三24投資三回收三期分三析一、三經濟三效果三評價三的基三本內三容經濟三效果三評價三內容三：方案三盈利三能力三、償三債能三力、三財務三生存三能力三。對于經營三性方三案，分三析擬三定方三案的盈利三能力三、償三債能三力和三財務三生存三能力對于三非經三營性三方案，主三要分三析擬三定技三術方三案的財務三生存三能力三。二、三經濟三效果三評價三方法注意三：按三評價三是否三考慮三融資三分類三，可三分為三融資三前分三析和三融資三后分三析三、三經濟三效果三評價三的程三序四、三經濟三效果三評價三方案獨立三型方三案：技三術方三案互三不干三擾、三在經三濟上三互不三相關三的技三術方三案。三獨立三性方三案在三經濟三上是三否可三接受三，取三決于三技術三方案三自身三的經三濟性三。1Z三10三10三21經濟三效果三評價三的內三容互斥三性方三案：一三是考三察各三個技三術方三案自三身的三經濟三效果三，即三進行三“三絕對三經濟三效果三檢驗三、三二是三考察三哪三個技三術方三案相三對經三濟效三果最三優(yōu)，三即三“三相對三經濟三效果三檢驗三”三。五、三技術三方案三的計三算期技術三方案三的計三算期三是指三在經三濟效三果評三價中三為進三行動三態(tài)分三析所三設定三的期三限，三包括建設三期和三運營三期。運營三期一三般應三根據(jù)三技術三方案主要三設施三和設三備的三經濟三壽命三期（三或折三舊年三限）三、產三品壽三命三期、三主要三技術三的壽三命期等多三種因三素綜三合確三定。例題三：技三術方三案經三濟效三果評三價的三主要三內容三是分三析論三證技三術方三案的三（）A、技三術先三進性三和經三濟合三理性B、技三術可三靠性三和財三務盈三利性C、財三務盈三利性三和抗三風險三能力D、財三務可三行性三和經三濟合三理性【解析】答案D例題：下列三關于三方案三經濟三效果三分析三說法三正確三的是三（）。A.獨立三型方三案評三價要進行三絕對三經濟三效果三檢驗和相對三經濟三效果三檢驗B.融資三后動三態(tài)分三析包三括項三目資三本金三現(xiàn)金三流量三分析和投資三各方三現(xiàn)金三流量三分析C.財務三可持三續(xù)性三首先三體現(xiàn)三在有三足夠三大的三經營三活動三凈現(xiàn)三金流三量。D.三只有三在眾三多互三斥方三案中三必須三選擇三其一三時才三可單三獨進三行相三對經三濟效三果檢三驗E.融資三后分三析考三察項三目在三擬定三融資三條件三下的三盈利三能力三、償三債能三力和三財務三生存三能力【解析】答案BC三DE例題：對于三非經三營性三技術三方案三，經三濟效三果評三價主三要分三析擬三定方三案的三（）。A.盈利三能力B.償債三能力C.財務三生存三能力D.抗風三險能三力【解析】答案C技術三方案三經濟三效果三評價三中的三計算三期包三括技三術方三案的三（）A．投三資建三設期B．投三產期C．投三資前三策劃三期D．達三產期E．后三評價三期間【解析】AB三D，計算三期包三括建三設期三和運三營期三，運三營期三又分三為投三產期三和達三產期1Z三10三10三22經濟三效果三評價三指標三體系例題三：下三列經三濟效三果評三價指三標中三，屬三于盈三利能三力動三態(tài)分三析指三標的三有（三）。A、總三投資三收益三率B、財三務凈三現(xiàn)值C、資三本金三凈利三潤率D、財三務內三部收三益率E、速三動比三率解析三：答三案BD例題：用于三建設三項目三償債三能力三分析三的指三標是(三)A.投資三回收三期B.流動三比率C.資本三金凈三利潤三率D.財務三凈現(xiàn)三值率【解析】答案B一、三概念投資三收益三率是三衡量三技術三方案三獲利三水平三的評三價指三標，三它是三技術三方案三建成三投產達到三設計三生產三能力三后一三個正三常年三份的年凈三收益三額與三技術三方案三投資的比三率。式中三R—三—投三資收三益率A—三—技三術方三案年三凈收三益額三或年三平均三收益三額I—三—技三術方三案投三資二、三判別三規(guī)則R≥三RC,可行三，R﹤三RC，不三可行(RC--三--基準三投資三收益三率）1Z三10三10三23投資三收益三率分三析（一三）總三投資三收益三率（三RO三I）總投三資收三益率三（R三OI三）表三示總三投資三的盈三利水三平，三按下三式計三算：(1三Z1三01三02三3-三2)式中三EB三IT三——三技術三方案三正常三年份三的年息三稅前三利潤或運三營期三內平三均息三稅前三利潤三；TI三——技術三方案三總投三資（三包括三建設三投資三、建三設期三貸款三利息三和全三部流三動資三金）三、三應用三式（二三）資三本金三凈利三潤率三（R三OE三）技術三方案三資本三金凈三利潤三率（三RO三E）三表示三技術三方案三資本三金的三盈利三水平三，按三下式三計算(1三Z1三01三02三3-三3)式中NP三——三技術三方案三正常三年份三的年三凈利三潤或三運營三期內年平三均凈三利潤，凈三利潤三=利三潤總三額-三所得三稅EC三——三技術三方案資本三金投資收益率指標優(yōu)點適用范圍缺點主要三用于三技術三方案三制定三的早期三階段三或研三究過三程，且計算三期短，不三具備三綜合三分析三所需三詳細三資料三的技三術方三案，三尤其三適用三于工藝三簡單而生產三情況三變化三不大的技三術方三案的三技術三和投三資經三濟效三果評三價。1、忽三視了三資金三具有三時間三價值2、指三標的三計算三主觀三隨意三性太三強1、經三濟意三義明三確、三直觀三、計三算簡三便2、在三一定三程度三上反三映了三投資三效果三的優(yōu)三劣，三適用三于各三種投三資規(guī)三模某項三目建三設投三資為50三00萬元(不含三建設三期貸三款利三息)，建三設期三貸款三利息三為55三0萬元三，全三部流三轉資三金為45三0萬元三，項三目投三產期三年息三稅前三利潤三為90三0萬元三，達三到設三計生三產能三力的三正常三年份三年息三稅前三利潤三為12三00萬元三，則三該項三目的三總投三資收三益率三為()。A.三24三.0三0%三B三.1三7.三50三%三C三.2三0.三00三%三D三.1三5.三00三%【解析】C代入三數(shù)據(jù)12三00三/(三50三00三+5三50三+4三50三)*三10三0%三=2三0%例題三：某三技術三方案三總投三資15三00萬元三，其三中資三本金10三00萬元三，運三營期三年平三均利三息18萬元三，年三平均三所得三稅40三.5萬元.若項三目總三投資三收益三率為12三%，則三項目三資本三金凈三利潤三率為三（）三。A、16三.2三0%三B、13三.6三5%C、12三.1三5%三D、12三.0三0%【解析】答案C1、靜三態(tài)投三資回三收期三的計三算技術三方案三靜態(tài)三投資三回收三期是三在不三考慮三資金三時間三價值三的條三件下三，以三技術三方案三的凈三收益三回收三其總投三資（三包括三建設三投資三和流三動資三金）所需三要的三時間三，一三般以三年為三單位三。（1三Z1三01三02三4-三1）式中三—三—技三術方三案靜三態(tài)投三資回三收期CI三——三技術三方案三現(xiàn)金三流入三量CO三——三技術三方案三現(xiàn)金三流出三量（C三I-三CO三)t——三技術三方案三第t三年凈三現(xiàn)金三流量1Z三10三10三24投資三回收三期分三析2、靜三態(tài)投三資回三收期三的優(yōu)三缺點三：靜態(tài)投資三回收三期愈三短，風險三愈小，技三術方三案抗風三險能三力強。適用三范圍：對于三那些技術三上更三新迅三速的技三術方三案，三或資金三相當三短缺的技三術方三案，三或未來三的情三況很三難預三測而三投資三者又三特別三關心三資金三補償?shù)募既g方三案。缺點三：靜三態(tài)投三資回三收期三沒有三全面三考慮三技術三方案三整個三計算三期內三現(xiàn)金三流量三，即只考三慮回三收之三前的三效果，不三能反三映投三資回三收之三后的三情況三。解題三思路三匯總三：1、求三出技三術方三案各三年的三凈現(xiàn)三金流三量（三各年三凈現(xiàn)三金流三入量—流出三量）2、計三算各三年累三計凈三現(xiàn)金三流量三（把三每年三的凈三現(xiàn)金三流量三相加三）3、找三出累三計凈三現(xiàn)金三流量=0對應三的年三份，三即為三靜態(tài)三投資三回收三期=（累三計凈三現(xiàn)金三流量三出現(xiàn)三正值三的年三份—1）+（上1年累三計凈三現(xiàn)金三流量三的絕三對值/當年三凈現(xiàn)三金流三量）例題三：某三項目三各年三凈現(xiàn)三金流三量如三下表三，設三基準三收益三率為10三%，則三該項三目的三靜態(tài)三投資回收三期為三（三）。A.3.三2【解析】答案A例題：關于三靜態(tài)三投資三回收三期特三點的三說法三，正三確的三是（三）A、靜三態(tài)投三資回三收期三只考三慮了三方案三投資三回收三之前三的效三果B、靜三態(tài)投三資回三收期三可以三單獨三用來三評價三方案三是否三可行三。C、若三靜態(tài)三投資三回收三期若三大于三基準三投資三回收三期，三則表三明該三方案三可以三接受三。D、靜三態(tài)投三資回三收期三越長三，表三明資三本周三轉速三度越三快。【解析】答案A一、三概念財務三凈現(xiàn)三值(F三NP三V)是反三映技三術方三案在三計算三期內三盈利三能力三的動三態(tài)評三價指三標。三是指三用一三個預三定的三基準三收益三率(或設三定的三折現(xiàn)三率)i三c，分三別把三整個三計算三期間三內各三年所三發(fā)生三的凈三現(xiàn)金三流量三都折三現(xiàn)到三技術三方案三開始三實施三時的三現(xiàn)值三之和三。財三務凈三現(xiàn)值三計算三公式三為：式中FN三PV——三財務三凈現(xiàn)三值；(C三I—CO三)t——技術三方案三第t年的三凈現(xiàn)三金流三量(應注三意“+”、“一”號)；ic——基準三收益三率；n—三—技術三方案三計算三期。1Z三10三10三25財務三凈現(xiàn)三值分三析二、三判別三準則FN三PV三≧0，可三行；FN三PV三﹤0，不三可行三（不三可行三不代三表虧三損）三。某投三資方三案建三設期三為1年，三第一三年年三初投三資80三00萬元三，第2年年三初開三始運三營，三運營三期為4年，三運營三期每三年年三末凈三收益三為30三00萬元三，殘三值為三零。三若基三準收三益率三為10三%，則三該投三資方三案的三財務三凈現(xiàn)三值和三靜態(tài)三投資三回收三期分三別為()。A.三64三5萬元三和3.三67年B.三15三10萬元三和3.三67年C.三15三10萬元三和2.三67年D.三64三5萬元三和2.三67年【解析】A三,現(xiàn)金三流量三圖如三下：FN三PV三=-三80三00三+3三00三0/三(1三+1三0%三)2+3三00三0/三(1三+1三0%三)3+3三00三0/三(1三+1三0%三)4+3三00三0/三(1三+1三0%三)5=6三45萬元三。靜態(tài)三投資三回收三期就三是使三累計三凈現(xiàn)三金流三量=0對應三的年三份。三每年三累計三凈現(xiàn)三金流三量為所以三累計三凈現(xiàn)三金流三量=0對應三的年三份為4—三1+三20三00三/3三00三0=三3.三67年。例題三：某三企業(yè)三擬新三建一三項目三，有三兩個三備選三方案三技術三上均三可行三，甲三方案三投資50三00萬元三，計三算器15年，三財務三凈現(xiàn)三值20三0萬元三，乙三方案三投資80三00萬元三，計三算期20年，三財務三凈現(xiàn)三值為30三0萬元三，則三關于三兩方三案比三選的三說法三，正三確的三是（三）A、甲三乙方三案必三須構三造一三個相三同的三分析三期限三才能三比選B、甲三方案三投資三少于三乙方三案，三凈現(xiàn)三值大三于零三，故三甲方三案較三優(yōu)C、乙三方案三凈現(xiàn)三值大三于甲三方案三，且三都大三于零三，故三乙方三案較三優(yōu)D、甲三方案三計算三期短三，說三明甲三方案三的投三資回三收速三度快三于乙三方案【解析】答案A例題三：某三技術三方案三的凈三現(xiàn)金三流量三見下三表。三若基三準收三益率三大于0，則三方案三的財三務凈三現(xiàn)值()。某技三術方三案的三凈現(xiàn)三金流三量表A.等于三是90三0萬元B.大于90三0萬元三，小三于14三00萬元C.小于90三0萬元D.等于14三00萬元【解析】答案C計算期/年012345凈現(xiàn)金流量/萬元——300—200200600600一、三財務三內部三收益三率的三概念1、對三具有常規(guī)三現(xiàn)金三流量的技三術方三案，三其財三務凈三現(xiàn)值三的大三小與三折現(xiàn)三率的三高低三有直三接的三關系三。2、工三程經三濟中三常規(guī)三投資三項目三的財三務凈三現(xiàn)值三函數(shù)三曲線隨著三折現(xiàn)三率的三逐漸三增大三，財三務凈三現(xiàn)值三由大三變小三，由三正變三負，F(xiàn)N三PV與i之間三的關三系如三下圖三所示三。1Z三10三10三26財務三內部三收益三率分三析對常三規(guī)技三術方三案，三財務三內部三收益三率其三實質三就是使技三術方三案在三計算三期內三各年三凈現(xiàn)三金流三量的三現(xiàn)值三累計三等于三零時三的折三現(xiàn)率三。2．判三斷若FI三RR≥ic，則三技術三方案三在經三濟上三可以三接受三；若FI三RR三<i三c，則三技術三方案三在經三濟上三應予三拒絕三。3．優(yōu)三劣優(yōu)點三：FI三RR指標三考慮三的資三金的三時間三價值三，其大小三不受三外部三參數(shù)三影響三，完三全取三決于三技術三方案三投資三過程三凈現(xiàn)三金流三量系三列的三情況三，避免三了如三財務三凈現(xiàn)三值之三類的三指標三須事三先確三定基三準收三益率三的難三題，三即不三受基三準收三益率三的影三響。不足三：是三財務三內部三收益三率計三算比三較麻三煩。對于三具有非常三規(guī)現(xiàn)三金流三量的技三術方三案來三講，三其財三務內三部收三益率三在某三些情三況下甚至三不存三在或三存在三多個內部三收益三率。4．FI三RR與FN三PV比較對獨立三常規(guī)三技術三方案應用FI三RR評價三與應三用FN三PV評價三均可三，其三結論三是一三致的三。FI三RR的大三小不三受外三部參三數(shù)影三響，三完全三取決三于投三資過三程現(xiàn)三金流三量。例題三：關三于財三務內三部收三益率三的說三法，三正確三的是三（）。A、財三務內三部收三益率三大于三基準三收益三率時三，技三術方三案在三經濟三上可三以接三受B、財三務內三部收三益率三是一三個事三先確三定的三基準三折現(xiàn)三率C、財三務內三部收三益率三受項三目外三部參三數(shù)的三影響三較大D、獨三立方三案用三財務三內部三收益三率評三價與三財務三凈現(xiàn)三值評三價，三結論三通常三不一三致【解析】答案A例題：某常三規(guī)技三術方三案，F(xiàn)N三PV（16三%）=1三60萬元三，F(xiàn)N三PV（18三%）=-三80萬元三，則三方案三的FI三RR最可三能為三（三）三。A.三15三.9三8%三B.三16三.2三1%三C三.1三7.三33三%三D三.1三8.三21三%【解析】答案C例題：對于三獨立三的常三規(guī)投三資項三目，三下列三描述三中正三確的三是（）。A．財三務凈三現(xiàn)值三隨折三現(xiàn)率三的增三大而三增大B．財三務內三部收三益率三是財三務凈三現(xiàn)值三等于三零時三的折三現(xiàn)率C．財三務內三部收三益率三與財三務凈三現(xiàn)值三的評三價結三論是三一致三的D．在三某些三情況三下存三在多三個財三務內三部收三益率E．財三務內三部收三益率三考慮三了項三目在三整個三計算三期的三經濟三狀況【解析】答案BC三E一、三基準三收益三率的三概念基準三收益三率也三稱基三準折三現(xiàn)率三，是三企業(yè)三或行三業(yè)投三資者三以動三態(tài)的三觀點三所確三定的三、可三接受三的技三術方三案最三低標三準的三收益三水平三。是三投資三資金三應當三獲得三的最三低盈三利率三水平三，它三是評三價和三判斷三技術三方案三在在三財務三上是三否可三行和三技術三方案三比選三的主三要依三據(jù)，三是一三個重三要的三經濟三參數(shù)三。二、三基準三收益三率的三測定1、政府三投資三項目以及三按政三府要三求進三行財三務評三價的三建設三項目三，采三用的行業(yè)三財務三基準三收益三率，根三據(jù)政三府的三政策三導向三進行三確定三。2、企業(yè)三各類三技術三方案的經三濟效三果評三價，參考三選用三的行三業(yè)財三務基三準收三益率，應三在分三析國三家和三行業(yè)三發(fā)展三戰(zhàn)略三、發(fā)三展規(guī)三劃、三產業(yè)三政策三、資三源供三給、三市場三需求三、資三金時三間價三值、三技術三方案三目標三等情三況的三基礎三上，三結合三行業(yè)三特點三、行三業(yè)資三本構三成情三況等三因素三綜合三測定三。1Z三10三10三27基準三收益三率的三確定3、在中國三境外三投資的技三術方三案，三應首三先考慮三國家三風險三因素。4、投資三者自三行測三定技三術方三案的最三低可三接受三財務三收益三率，三除了三應考三慮上三述2中所三涉及三的因三素外三，還三應根三據(jù)自身三的發(fā)三展戰(zhàn)三略和三經營三策略三、技三術方三案的三特點三與風三險、三資金三成本三、機三會成三本等三因素三綜合三測定。1）資金三成本是為三取得三資金三使用三權所三支付三的費三用，三主要三包括三籌資三費和三資金三的使三用費三?；鶞嗜找嫒首钊拖奕炔蝗龖∪谫Y三金成三本。2）投三資的三機會三成本三是指三投資三者將三有限三的資三金用三于擬三實施三技術三方案三而放三棄的三其他三投資三機會三所能三獲得三的最三大收三益。三機會三成本三是在三方案三外部三形成三的。3）投資三風險三。確定三基準三收益三率時三，還三應考三慮風三險因三素，三通常三以一三個適三當?shù)娜L險三貼補三率來三提高ic值。三風險三越大三，貼三補率三越高三。4）通貨三膨脹三。指由三于貨三幣(這里三指紙三幣)的發(fā)三行量三超過三商品三流通三所需三要的三貨幣三量而三引起三的貨三幣貶三值和三物價三上漲三的現(xiàn)三象。確定三基準三收益三率的三基礎三是資三金成三本和三機會三成本，而投資三風險三和通三貨膨三脹則三是必三須考三慮的三影響三因素?；鶞嗜找嫒蕬坏腿趩稳毁Y三金成三本和三單位三投資三的機三會成三本，三用下三式表三達：ic≥i1=m三ax三{單位三資金三成本三，單三位投三資機三會成三本)例題三：對三于待三定的三投資三方案三，若三基準三收益三率增三大，三則投三資方三案評三價指三標的三變化三規(guī)律三是（三）三。A．三財務三凈現(xiàn)三值與三內部三收益三率均三減小B．三財務三凈現(xiàn)三值與三內部三收益三率均三增大C．三財務三凈現(xiàn)三值減三小，三內部三收益三率不三變D．三財務三凈現(xiàn)三值增三大，三內部三收益三率減三小解析三：答三案C折現(xiàn)三率越三大，三凈現(xiàn)三值越三??；三內部三收益三率和三項目三本身三現(xiàn)金三流量三有關三，和三外部三因素三無關。例題：下列三有關三基準三收益三率確三定和三選用三要求三的表三述中三，正三確的三有（）。A.基準三收益三率應三由國三家統(tǒng)三一規(guī)三定，三投資三者不三得擅三自確三定B.從不三同角三度編三制的三現(xiàn)金三流量三表應三選用三不同三的基三準收三益率C.資金三成本三和機三會成三本是三確定三基準三收益三率的三基礎D.選用三的基三準收三益率三不應三考慮三通貨三膨脹三的影三響E.選用三的基三準收三益率三應考三慮投三資風三險的三影響【解析】答案BC三E例題三：對三于完三全由三企業(yè)三自有三資金三投資三的技三術方三案，三自主三測定三其基三準收三益率三的基三礎主三要是三（三）A、資三金機三會成三本B、資三金成三本C、投三資風三險D、通三貨膨三脹【解析】答案A一、三償債三資金三來源償還三貸款三的資三金來三源主三要包三括可用三于歸三還借三款的三利潤三、固三定資三產折三舊、三無形三資產三及其三他資三產攤三銷費三和其三他還三款資三金來三源。二、三還款三方式三及還三款順三序(1三)國外(含境三外)借款三的還三款方三式按協(xié)三議的三要求三計算三出在三規(guī)定三的期三限內三每年三需歸三還的三本息三總額三。(2三)國內三借款三的還三款方三式按照三先貸三先還三、后三貸后三還，三利息三高的三先還三、利三息低三的后三還的三順序三歸還三國內三借款三。三、三償債三能力三分析償債三能力三指標三主要三有：借款三償還三期、三利息三備付三率、三償債三備付三率、三資產三負債三率、三流動三比率三和速三動比三率。1Z三10三10三28償債三能力三分析1、借三款償三還期借款三償還三期指標三適用三于那三些不預三先給定三借款三償還三期限三，且三按最三大償三還能三力計三算還三本付三息的三技術三方案三。對三于預先三給定借款三償還三期的三技術三方案三，應三采用利息三備付三率和三償債三備付三率指標三分析三企業(yè)三的償三債能三力。2、利三息備三付率利息三備付三率也三稱已三獲利三息倍三數(shù)，三指技三術方三案在三借款三償還三期內三各年三可用三于支三付利三息的三息稅三前利三潤(E三BI三T)與當三期應三付利三息(P三I)的比三值。(3三)償債三備付三率(D三SC三R)1）概三念償債三備付三率是三指項三目在三借款三償還三期內三，各三年可三用于三還本三付息三的資三金(E三BI三TD三A—三TA三X)與當三期應三還本三付息三金額(P三D)的比三值。三其表三達式三為：一般三情況三下，償債三備付三率不三宜低三于1.三3例題三：評三價技三術方三案償三債能三力時三，可三用于三償還三借款三的資三金來三源包三括(三)A.固定三資產三修理三費B.固定三資產三折舊三費C.無形三資產三攤銷三費D.應交三營業(yè)三稅E.凈利三潤解析三：答三案BC三E償還三貸款三的資三金來三源主三要包三括可三用于三歸還三借款三的利三潤、三固定三資產三折舊三、無三形資三產及三其他三資產三攤銷三費和三其他三還款三資金三來源三。例題：下列三關于三償債三備付三率的三表述三中，三正確三的有三（）A．償三債備三付率三表示三可用三于還三本付三息的三資金三償還三借款三本息三的保三證倍三率B．償三債備三付率三可以三分年三計算三，也三可以三按整三個借三款期三計算C．償三債備三付率三適用三于那三些不三預先三給定三借款三償還三期的三項目D．可三用于三還本三付息三的資三金包三括在三成本三中列三支的三利息三費用E．當三期應三還本三付息三的金三額包三括計三入成三本費三用的三利息【解析】答案AD三E121Z三10三10三30技術三方案三不確三定分三析不確三定性三分析11Z三10三10三311Z三10三10三321Z三10三10三33盈虧三平衡三分析敏感三性分三析（1）所三依據(jù)三的基三本數(shù)三據(jù)不三足或三者統(tǒng)三計偏三差。（2）預三測方三法的三局限三，預三測的三假設三不準三確。（3）未三來經三濟形三勢的三變化三。（4）技三術進三步。（5）無三法以三定量三來表三示的三定性三因素三的影三響。（6）其三他外三部影三響因三素1Z三10三10三31不確三定分三析不確三定性三因素三產生三的原三因一．三總成三本與三固定三成本三、可三變成三本技術三方案三總成三本費三用可三分解三為可三變成三本、三固定三成本三和半三可變(或半三固定)成本三。(1三)固定三成本固定三成本三是指三不受三產品三產量三影響三的成三本，三即不三隨產三品產三量的三增減三發(fā)生三變化三的各三項成三本費三用，如工三資及三福利三費(計件三工資三除外)、折三舊費三、修三理費三、無三形資三產及三其他三資產三攤銷三費、三其他三費用三等。(2三)可變三成本可變三成本三是隨三技術三方案三產品三產量三的增三減而三成正三比例三變化三的各三項成三本，如原三材料三、燃三料、三動力三費、三包裝三費和三計件三工資三等。(3三)半可三變(或半三固定)成本介于三固定三成本三和可三變成三本之三間，三隨產三量增三長而三增長三，但三不成三正比三例變三化的三成本三，如某三些消三耗性三材料三費用三、工三模具三費及三運輸三費等。在技三術方三案經三濟效三果分三析中三，可三以將三半可三變(或半三固定)成本三進一三步分三解成三固定三成本三和可三變成三本。長期三借款三利息三應視三為固三定成三本；三流動三資金三借款三和短三期借三款利三息也三作為三固定三成本。1Z三10三10三32盈虧三平衡三分析盈虧三平衡三萬能三公式萬能公式其中:三P-三--三-單位三產品三售價三（模三型假三設不三變）Q-三--三-銷量三（模三型假三設生三產量=銷售三量）TU---單位三產品三營業(yè)三稅金三及附三加（三當投三入產三出都三按不含三稅價三格時三，不三包括三增值三稅）CF--三-固定三成本CU--三-單位三產品三變動三成本三（模三型假三設不三變）解題三關鍵三：分三清題三目中三已知三量、三未知三量，三代入三公式三即可三。盈虧三平衡三點評三價技三術方三案:1、盈三虧平三衡點三反映三了技三術方三案對三市場三變化三的適三應能三力和三抗風三險能三力。盈虧三平衡三點越三低，達到三此點三的盈三虧平三衡產三銷量三就越三少，三技術三方案三投產三后盈三利的三可能三性越三大，三適應三市場三變化三的能三力越三強，抗風三險能三力也三越強三。2、盈三虧平三衡分三析并三不能三揭示三產生三技術三方案三風險三的根三源例題三：某三技術三方案三的設三計年三產量三為8萬件三，單三位產三品三銷售三價格三為10三0元/件，三單位三產品三可變三成本三為20元/件三。單三位產三品營三業(yè)稅三金及三附加三為5元/件，三按設三計生三產能三力生三產時三，年三利潤三為20三0萬元三，則三該技三術方三案的三盈虧三平衡三點產三銷量三為（三）萬三件。A、5.三33三B、5.三00C、4.三21三D、4.三00【解析】答案A某技三術方三案，三年設三計生三產能三力為8萬臺三，年三固定三成本三為10三0萬元三，單三位產三品售三價為50元，三單位三產品三變動三成本三為售三價的55三%，單三位產三品銷三售稅三金及三附加三為售三價的5%，則三達到三盈虧三平衡三點時三的生三產能三力利三用率三為()。A.三62三.5三2%三B三.5三5.三50三%三C三.6三0.三00三%三D.三41三.6三7%【解析】A。解三題思三路：三第一三步：三先求三出使三方案三達到三盈虧三平衡三時的三產銷三量；三第二三步用三盈虧三平衡三產銷三量除三以設三計生三產能三力，三求出三用生三產能三力利三用率三表示三項目三盈虧三平衡三點。，解出三盈虧三平衡三產量Q=三50三00三0。（2）=6三2.三5%，某項三目設三計年三生產三能力三為50萬件三，年三固定三成本三為30三0萬元三，單三位產三品可三變成三本為80萬元三，單三位產三品營三業(yè)稅三金及三附加三為5元。三則以三單位三產品三價格三表示三的盈三虧平三衡點三是（三）三元。A．91．00三B．86．00三C．95．00三D．85．00，然后三去分三析題三目已三知量三，未三知量三。題目三要求三盈虧三平衡三，意三味著三利潤=0三,將已三知量三代入三萬能三公式三。即三：【參考三答案】A思路三：做三盈虧三平衡三題目三，首三先要三記住，解三出P=三91例題三：項三目盈三虧平三衡分三析中三，若三其債三務條三件不三變，三可以三降低三盈虧三平衡三點產三量(三)A.提高三設計三生產三能力B.降低三固定三成本C.降低三產品三售價D.降低三單位三產品三變動三成本E.提高三營業(yè)三稅金三及附三加率解析三：答三案BD利潤=(銷售三單價-單位三產品三的營三業(yè)稅三金及三附加-單位三產品三的變三動成三本)*產銷三量-固定三成本三總額三?？扇钥慈?，三降低三產品三售價三，提三高營三業(yè)稅三金及三附加三，都三會提三高盈三虧平三衡點三的產三銷量三。就三設計三生產三能力三來講三，在三其他三因素三不變三的情三況下三，和三企業(yè)三盈虧三平衡三點的三產銷三量沒三有關三系一、三敏感三性分三析內三容敏感三性分三析，三是在三技術三方案三確定三性分三析的三基礎三上，三通過三進一三步分三析、三預測三技術三方案三主要三不確三定因三素的三變化三對技三術方三案經三濟效三果評三價指三標(如財三務內三部收三益率三、財三務凈三現(xiàn)值三等)的影三響，從中三找出三敏感三因素三，確三定評三價指三標對三該因三素的三敏感三程度三和技三術方三案對三其變三化的三承受三能力三。敏感三性分三析有單因三素敏感三性分三析和多因三素敏感三性分三析兩三種。二、單因三素敏三感性三分析三的步三驟1、確三定分三析指三標1Z三10三10三33敏感三性分三析投資回收期主要分析產品價格波動對方案超額凈收益的影響主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對方案投資回收快慢的影響財務內部收益率財務凈現(xiàn)值主要分析投資大小對方案資金回收能力的影響2、選三擇需三要分三析的三不確三定性三因素3、分三析每三個不三確定三性因三素的三波動三程度三及其三對分三析指三標可三能帶三來的三增減三變化三情況4、確三定敏三感性三因素敏感三性分三析的三目的三在于