2023學(xué)年完整公開課版資金成本

熟悉資金成本計量資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。（一）資金成本概述1、資本成本的定義

通用公式一、資金成本2、資本成本的內(nèi)容1）籌資費(fèi)用：是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，如借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行費(fèi)?！淮涡灾Ц?）占用費(fèi)用：是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如股利和利息?！Y本成本主要內(nèi)容一、資金成本3、資本成本的作用資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)；平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)；資本成本是評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)；資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。一、資金成本4、資本成本的影響因素總體經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)；資本市場條件；企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況；企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求一、資金成本一、資金成本（二）個別資本成本計算1、銀行借款

銀行借款資本成本包括借款利息和借款手續(xù)費(fèi)用。利息在稅前支付，有抵稅的作用，一般計算稅后的資本成本率：

i：年利率；f：籌資費(fèi)率（借款手續(xù)費(fèi)率）一、資金成本一、資金成本2、公司債券

公司債券成本包括借款利息和借款手續(xù)費(fèi)用。利息在稅前支付，有抵稅的作用，一般計算稅后的資本成本率：

其中：債券年利息=面值×票面利率一、資金成本3、融資租賃

融資租賃的每期租金包括每期償還的本金和各期手續(xù)費(fèi)，因此融資租賃資本成本計算只能采用貼現(xiàn)模式。

I:年利息；M:名義借款；Kb:債務(wù)資本成本率若資產(chǎn)殘值歸租賃公司所有，則殘值（現(xiàn)值）可作為名義借款的抵減。一、資金成本4、普通股

股票的股利是在稅后支付的，不會減少企業(yè)應(yīng)繳的所得稅。股利增長模型

D0:基期股利g：股利增長比率P0:股票發(fā)行價注：g可能為0，即固定股利，不增長一、資金成本5、留存收益

企業(yè)的留存收益等于股東對企業(yè)進(jìn)行追加投資，股東對這部分投資與普通股一樣，也要求有一定的報酬，所以留存收益也要計算成本。

計算與普通股成本相同，分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。（即無f）一、資金成本6、優(yōu)先股

我國的優(yōu)先股是每股票面金額為100元，不可轉(zhuǎn)換為普通股、累積股息、不參與剩余稅后利潤的分配、股息固定不變、強(qiáng)制分紅（有稅后利潤時必須分紅）。D:優(yōu)先股的固定年股息；P：為優(yōu)先股的發(fā)行價格

一、資金成本（三）平均資本成本定義及公式計算公式

企業(yè)的籌資方式一般都不只有一種，往往從多種渠道、用多種方式來籌集資金，其籌資成本各不相同。

平均資本成本是指一個企業(yè)各種不同籌資方式總的平均資本成本，它是以各種資本所占的比重為權(quán)數(shù)，對各種資本成本進(jìn)行加權(quán)平均計算出來