2022-2023年遼寧省本溪市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

2022-2023年遼寧省本溪市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.激進型籌資策略下，臨時性流動資產(chǎn)的來源是（）

A.臨時性負債B.長期負債C.自發(fā)性負債D.權(quán)益資金

2.下列關于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量正相關，與最高現(xiàn)金持有量負相關

B.有價證券日利息率增加，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時，應立即購入或出售有價證券

3.

第

6

題

在財務管理中，由那些影響所有公司的因素而引起的，不能通過投資組合分散的風險被稱為（）。

A.財務風險B.經(jīng)營風險C.系統(tǒng)風險D.公司特有風險

4.某車間生產(chǎn)多種產(chǎn)品，其搬運作業(yè)成本按預算分配率分配，預算分配率為50元/次，本月實際發(fā)生的搬運次數(shù)為120次，其中服務于A產(chǎn)品的搬運次數(shù)是50次，若本月車間實際發(fā)生的搬運成本為6300元，按預算分配率分配，并將差異按預算成本比重分配，A產(chǎn)品應分攤的差異為（）元。

A.250B.125C.150D.300

5.某基本生產(chǎn)車間本月發(fā)生制造費用15000元，其中甲產(chǎn)品分配10000元，乙產(chǎn)品分配5000元，則編制的會計分錄為（）。

A.借：生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品5000

生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品10000

貸：制造費用15000

B.借：生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品10000

生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品5000

貸：制造費用15000

C.借：制造費用15000

貸：生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品10000

生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品5000

D.借：制造費用15000

貸：生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—甲產(chǎn)品10000

生產(chǎn)成本—基本生產(chǎn)成本—乙產(chǎn)品5000

6.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季時占用流動資產(chǎn)50萬元，長期資產(chǎn)100萬元，生產(chǎn)經(jīng)營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨需求，若企業(yè)股東權(quán)益為80萬元，長期負債為50萬元，其余則要靠借入短期負債解決資金來源，該企業(yè)實行的是()。

A.激進型籌資策略B.保守型籌資策略C.適中型籌資策略D.長久型籌資策略

7.下列關于業(yè)績的非財務計量的說法中，不正確的是()。

A.非財務計量是針對財務計量容易誘使經(jīng)理人員為追逐短期利潤而傷害公司長期的發(fā)展這一缺點提出的

B.在業(yè)績評價中，比較重要的非財務計量指標有市場占有率、質(zhì)量和服務、創(chuàng)新、生產(chǎn)力和雇員培訓

C.非財務計量可以計量公司的長期業(yè)績

D.非財務計量不能直接計量創(chuàng)造財富活動的業(yè)績

8.甲公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，財務杠桿系數(shù)為2，在銷售收入增長40％的情況下，每股收益增長()倍。

A.1．2B.1．5C.2D.3

9.某公司2011年經(jīng)營資產(chǎn)為1000萬元，經(jīng)營負債為400萬元，銷售收入為1200萬元；預計2012年銷售增長率為20％，銷售凈利率為10％，股利支付率為30％，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負債銷售百分比不變，不存在可動用的金融資產(chǎn)，則使用銷售百分比法預測的2012年外部融資額為()萬元。

A.120B.100．8C.19．2D.76．8

10.甲股票每股股利的固定增長率為5％，預計一年后的股利為6元，目前國庫券的收益率為10％，市場平均股票必要收益率為15％。該股票的β系數(shù)為1．5，該股票的價值為()元。

A.45B.48C.55D.60

11.下列關于風險調(diào)整折現(xiàn)率法的表述中，正確的是（）。

A.基本思路是對高風險的項目應當采用較高的折現(xiàn)率計算其凈現(xiàn)值率

B.對風險價值進行調(diào)整，沒有調(diào)整時間價值

C.用無風險報酬率作為折現(xiàn)率

D.存在夸大遠期風險的缺點

12.下列關于普通股的表述中，錯誤的是（）。

A.面值股票是在票面上標有一定金額的股票

B.普通股按照有無記名分為記名股票和不記名股票

C.始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)利和義務是不同的

D.A股是供我國內(nèi)地個人或法人買賣的，以人民幣標明票面金額并以人民幣認購和交易的股票

13.某投資者在10月份以50點的權(quán)利金(每點10美元，合500美元)買進一張l2月份到期，執(zhí)行價格為9500點的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)的標的物是12月份到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點，該投資者此時決定執(zhí)行期權(quán)，他可獲利（）美元(忽略傭金成本)。

A．200

B．150

C．250

D．1500

14.

第

10

題

順風公司5月10日購買A股票作為交易性金融資產(chǎn)，支付的全部價款為50萬元，其中包含已宣告但尚未領取的現(xiàn)金股利10000元。5月20日收到現(xiàn)金股利，6月2日將此項股票出售，出售價款55萬元。如果該企業(yè)沒有其他有關投資的業(yè)務，應計入現(xiàn)金流量表中"收回投資收到的現(xiàn)金"項目的金額為（）萬元。

A.49B.50C.52D.55

15.假設其他因素不變，在凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營凈利率B.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財務杠桿

16.假設中間產(chǎn)品的外部市場不夠完善，公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關的信息資源基本相同，那么業(yè)績評價應采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是()。

A.市場價格B.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格C.以市場為基礎的協(xié)商價格D.全部成本轉(zhuǎn)移價格

17.甲企業(yè)2018年的可持續(xù)增長率為20%，股利支付率為50%，若預計2019年不增發(fā)或回購股票，且保持目前經(jīng)營效率和財務政策，則2019年股利的增長率為（）A.15%B.20%C.16.5%D.18.5%

18.下列各項中能夠提高短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

19.在股東投資資本不變的前提下，最能夠反映上市公司財務管理目標實現(xiàn)程度的是（）。

A.扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益B.每股凈資產(chǎn)C.每股市價D.每股股利

20.某項目經(jīng)營期為5年，預計投產(chǎn)第一年初經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額為50萬元，預計第一年經(jīng)營性流動負債為15萬元，投產(chǎn)第二年初經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額為80萬元，預計第二年經(jīng)營性流動負債為30萬元，預計以后每年的經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額均為80萬元，經(jīng)營性流動負債均為30萬元，則該項目終結(jié)點一次回收的凈營運資本為()萬元。A.A.35B.15C.95D.50

21.如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調(diào)整法D.財務比率法

22.某公司生產(chǎn)辦公桌，生產(chǎn)能力為750件，目前正常訂貨量為400件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移。正常銷售價格為120元，單位產(chǎn)品成本為95元，其中單位變動成本為80元。現(xiàn)有客戶追加訂貨120件，報價110元，還需要追加專屬成本1000元。則該公司若接受這筆訂貨，將增加利潤（）元

A.800B.3600C.1800D.2600

23.利用二因素分析法時，固定制造費用的能量差異為。

A.利用生產(chǎn)能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

B.利用生產(chǎn)能量工時與實際產(chǎn)量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

C.利用實際工時與實際產(chǎn)量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

D.利用實際制造費用與生產(chǎn)能量工時的差額乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

24.某公司擁有在芝加哥期權(quán)交易所交易的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，兩種期權(quán)具有相同的執(zhí)行價格40美元和相同的到期日，期權(quán)將于1年后到期，目前看漲期權(quán)的價格為8美元，看跌期權(quán)的價格為2美元，年利率為10%。為了防止出現(xiàn)套利機會，則該公司股票的價格應為（）美元。A.A.42．36B.40．52C.38．96D.41．63

25.下列關于認股權(quán)證和以股票為標的物的看漲期權(quán)的表述中，不正確的是（）。

A.二者均以股票為標的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動

B.二者在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)

C.二者都有一個固定的執(zhí)行價格

D.二者的執(zhí)行都會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價

26.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強成本管理，采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計算產(chǎn)品成本。

該廠第一、二車間產(chǎn)品成本明細賬部分資料如下表所示：

要求：

(1)根據(jù)以上資料，登記產(chǎn)品成本明細賬和自制半成品明細賬，按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計算產(chǎn)成品成本。

(2)按本月所產(chǎn)半成品成本項目的構(gòu)成比率，還原本月完工產(chǎn)品成本。

27.某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為1.3元和26元，現(xiàn)擬實施10送3的送股方案，如果盈利總額和市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為（）元

A.1.3和20B.1.3和26C.1和20D.1和21.6

28.第

4

題

全面預算按其涉及的內(nèi)容分別為（）。

A.總預算和專門預算B.銷售預算．生產(chǎn)預算和財務預算C.損益表預算和資產(chǎn)負債表預算D.長期預算和短期預算

29.下列各項中，沒有直接在現(xiàn)金預算中得到反映的是()。

A.期初、期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金籌措及運用C.預算期產(chǎn)量和銷量D.預算期現(xiàn)金余缺

30.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．8，財務杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

31.某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1:1，則該企業(yè)（）。

A.既有經(jīng)營風險又有財務風險

B.只有經(jīng)營風險

C.只有財務風險

D.沒有風險，因為經(jīng)營風險和財務風險可以相互抵消

32.

第

3

題

已知市場組合的期望報酬率和標準差分別為10%和20%，無風險報酬率為6%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金40%的資金，將所有的資金用于購買市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.12.4%和24%B.11.6%和28%C.12.4%和l6%D.11.6%和20%

33.

第

1

題

某企業(yè)2006年的經(jīng)營現(xiàn)金流量為2000萬元，該企業(yè)年末流動資產(chǎn)為3200萬元，流動比率為2，則現(xiàn)金流量比率為（）。

A.1.2B.1.25C.0.25D.0.8

34.采用三因素分析法劃分固定制造費用成本差異，其差異因素不包括（）。

A.耗費差異B.效率差異C.效果差異D.閑置能量差異

35.下列關于財務估價的說法中，不正確的是()。

A.財務估價是財務管理的核心問題

B.財務估價是指對一項資產(chǎn)市場價值的估計

C.財務估價的主流方法是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法

D.資產(chǎn)的內(nèi)在價值也稱為經(jīng)濟價值，是指用適當?shù)恼郜F(xiàn)率計算的資產(chǎn)預期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

36.根據(jù)預算期內(nèi)正常的、可實現(xiàn)的某一固定的業(yè)務量水平為唯一基礎來編制預算的方法稱為（）。

A.零基預算法B.定期預算法C.靜態(tài)預算法D.滾動預算法

37.根據(jù)財務分析師對某公司的分析，該公司無負債企業(yè)的價值為2000萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現(xiàn)值，財務困境成本現(xiàn)值為50萬元，債務的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和30萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負債企業(yè)的價值為（）萬元。

A.2050B.2000C.2130D.2060

38.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和20%，無風險報酬率為5%，假設某投資者可以按無風險利率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.12．75%和25%B.13．65%和16．24%C.12．5%和30%D.13．65%和25%

39.下列財務比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是（）。

A.資產(chǎn)負債率

B.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與利息費用比

C.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負債比

D.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與債務總額比

40.第

10

題

某人將6000元存入銀行，銀行的年利率為10%。按復利計算，則5年后此人可從銀行取出（）元。

A.9220B.9000C.9950D.9663

二、多選題(30題)41.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應當在公司章程中規(guī)定的事項包括()。

A.采取固定股息率

B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息

C.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分不能累積到下一個會計年度

D.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，可以同普通股股東一起參加剩余利潤分配

42.假設影響期權(quán)價值的其他因素不變，則（）。

A.股票價格上升時以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價值下降

B.股票價格下降時以該股票為標的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價值上升

C.股票價格上升時以該股票為標的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價值上升

D.股票價格下降時以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價值下降

43.在利用風險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時，下列說法中正確的有（）。A.增加風險較大的投資項目，會增加企業(yè)的整體風險

B.評價投資項目的風險調(diào)整折現(xiàn)率法會夸大遠期現(xiàn)金流量的風險

C..如果凈財務杠桿大于零，實體現(xiàn)金流量不包含財務風險，股權(quán)流量包含財務風險，股權(quán)現(xiàn)金流量比實體現(xiàn)金流量應使用更高的折現(xiàn)率

D.股權(quán)現(xiàn)金流量不受項目籌資結(jié)構(gòu)變化的影響

44.

第

20

題

關于有價值的創(chuàng)意原則的說法正確的有（）。

A.該原則是指新創(chuàng)意能獲得報酬

B.該原則主要應用于證券投資

C.該原則主要應用于直接投資項目

D.該原則也應用于經(jīng)營和銷售活動

45.可以通過管理決策行動改變的成本包括（）。

A.約束性固定成本B.酌量性固定成本C.技術性變動成本D.酌量性變動成本

46.下列有關資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）A.A.依據(jù)凈收益理論，負債程度越高，加權(quán)平均資本越低，企業(yè)價值越大

B.依據(jù)營業(yè)收益理論，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關

C.依據(jù)權(quán)衡理論，當邊際負債稅額庇護利益與邊際破產(chǎn)成本相等時，企業(yè)價值最大

D.依據(jù)傳統(tǒng)理論，無論負債程度如何，加權(quán)平均資本不變，企業(yè)價值也不變

47.某企業(yè)的臨時性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有()。

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

48.對于每半年付息一次的債券來說，若票面利率為10％，下列說法中正確的有()。

A.有效年利率為10．25％B.報價利率為l0％C.計息期利率為5％D.計息期利率為5．125％

49.已知A公司在預算期間，銷售當月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預計8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為100萬元，未收回的貨款通過“應收賬款”核算，則（）。

A．10月份收到貨款38．5萬元

B．10月末的應收賬款為29．5萬元

C．10月末的應收賬款有22萬元在11月份收回

D．11月份的貨款有15萬元計入年末的應收賬款

50.

第

12

題

下列關于標準成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的有（）。

A.在成本差異數(shù)額不大時宜采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法

51.

第

25

題

在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算的方法適用于（）。

52.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價50元，單位變動成本30元，固定成本為5000元，滿負荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為500件。以下說法中，正確的有（）。A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為50%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于5000元

D.銷量對利潤的敏感系數(shù)為2

53.下列各項中，屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.應收利息

B.應收長期權(quán)益性投資的股利

C.持有至到期投資

D.應收短期權(quán)益性投資的股利

54.

第

35

題

公司采用現(xiàn)金股利形式時，必須具備的條件有（）。

A.公司要有足夠的現(xiàn)金B(yǎng).公司要有足夠的實收資本C.公司要有足夠的留存收益D.公司要有足夠的資產(chǎn)

55.在期權(quán)價值大于0的前提下，假設其他因素不變，以下能增加看跌期衩價值的情況有（）。

A.到期期限增加

B.紅利增加

C.標的物價格降低

D.無風險利率降低

56.下列關于責任成本計算、變動成本計算與制造成本計算的說法中，不正確的有。

A.變動成本計算和制造成本計算的成本計算對象都是產(chǎn)品

B.變動成本的計算范圍只包括直接材料、直接人工和變動制造費用

C.責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責任中心

D.責任成本計算的對象是產(chǎn)品

57.某公司2010年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1000萬元，經(jīng)營長期負債100萬元，2011末年經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1100萬元，經(jīng)營長期負債120萬元，2011年計提折舊與攤銷100萬元。下列計算的該企業(yè)2011年有關指標正確的有()。

A.資本支出200萬元

B.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加100萬元

C.資本支出180萬元

D.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加80萬元

58.某公司購貨貨款當月支付60%，次月支付30%，再次月支付10%。2018年第三季度各月預計購貨量為200萬件，300萬件和260萬件，產(chǎn)品購貨單價為10元/件，該公司6月份應收賬款無余額，則下列計算正確的有（）A.8月末應付賬款余額為1400萬元

B.9月購貨現(xiàn)金支出為2660萬元

C.8月購貨現(xiàn)金支出為2660萬元

D.9月末應付賬款余額為1340萬元

59.下列關于無偏預期理論的說法正確的有（）

A.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預期

B.投資者對于不同期限的債券沒有特別的偏好，資金在長短期市場完全自由流動

C.長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，長期債券的利率應等于短期債券的利率

D.假定人們對未來短期利率具有確定的預期是該理論的缺陷之一

60.某公司甲部門的收入為30000元，變動成本為20000元，可控固定成本為1500元，不可控固定成本為2000元，公司管理費用為1000元，則下列說法正確的有()。

A.邊際貢獻為10000元

B.部門可控邊際貢獻為8500元

C.部門稅前經(jīng)營利潤為6500元

D.部門稅前經(jīng)營利潤為5500元

61.某公司于2011年3月16日發(fā)布公告：“本公司董事會在2011年3月15日的會議上決定，發(fā)放2010年每股股利3元；本公司將于2011年4月8日將上述股利支付給已在2011年3月26日(周五)登記為本公司股東的人士。”以下說法中不正確的有（）。

A.2011年3月15日為公司的股利宣告日

B.2011年3月29日為公司的除息日

C.2011年3月25日為公司的除息日

D.2011年3月27日為公司的除權(quán)日

62.甲公司2011年的稅后經(jīng)營凈利潤為250萬元，折舊和攤銷為55萬元，經(jīng)營營運資本凈增加80萬元，分配股利50萬元，稅后利息費用為65萬元，凈負債增加50萬元，公司當年未發(fā)行權(quán)益證券。下列說法中，正確的有。

A.公司2011年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬元

B.公司2011年的債務現(xiàn)金流量為50萬元

C.公司2011年的實體現(xiàn)金流量為65萬元

D.公司2011年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資為160萬元

63.

第

34

題

在編制現(xiàn)金預算的過程中，可作為其編制依據(jù)的有（）。

A.日常業(yè)務預算B.預計利潤表C.預計資產(chǎn)負債表D.特種決策預算

64.下列有關資本結(jié)構(gòu)和財務結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有()。

A.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關系

B.在通常情況下．資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務資本和權(quán)益資本各占多大比例

C.財務結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系

D.資本結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系

65.下列屬于金融資產(chǎn)特點的有（）。

A.流動性B.人為的可分性C.實際價值不變性D.人為的期限性

66.下列各項中，屬于MM理論的假設條件的有()。

A.經(jīng)營風險可以用息稅前利潤的方差來衡量

B.投資者等市場參與者對公司未來的收益和風險的預期是相同的

C.在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機構(gòu)投資者的借款利率與公司相同

D.全部現(xiàn)金流是永續(xù)增長的

67.產(chǎn)品成本計算的品種法適用于()。

A.大量大批單步驟生產(chǎn)

B.小批單件單步驟生產(chǎn)

C.大量大批多步驟生產(chǎn)

D.生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本

68.下列關于標準成本的說法中，不正確的有。

A.理想標準成本有助于調(diào)動員工的積極性

B.正常標準成本在標準成本系統(tǒng)中廣泛使用

C.現(xiàn)行標準成本可以用來對銷貨成本計價

D.基本標準成本可以隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況的變動而變動

69.下列關于調(diào)整現(xiàn)金流量法的表述中，錯誤的有（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法調(diào)整的對象是現(xiàn)金流量，包括不確定的現(xiàn)金流量和確定的現(xiàn)金流量

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法使用的折現(xiàn)率是股東要求的最低報酬率

C.調(diào)整后的現(xiàn)金流量沒有特殊風險和經(jīng)營風險，但是有財務風險

D.肯定當量系數(shù)在0～1之間

70.下列關于產(chǎn)品成本計算方法的表述中，正確的有（）。

A.品種法下一般定期計算產(chǎn)品成本

B.分批法下成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料

D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大

三、計算分析題(10題)71.A公司的普通股最近一個月來交易價格變動很小，投資者確信三個月后其價格將會有很大變化，但是不知道它是上漲還是下跌。股票現(xiàn)價為每股40元，執(zhí)行價格為40元的三個月看漲期權(quán)售價為4元(預期股票不支付紅利)。要求：(1)如果無風險有效年利率為10％，執(zhí)行價格為40元的三個月的A公司股票的看跌期權(quán)售價是多少(精確到0．0001元)?(2)投資者對該股票價格未來走勢的預期，會構(gòu)建一個什么樣的期權(quán)投資策略?若考慮貨幣時間價值，價格需要變動多少?(精確到0．01元)，投資者的最初投資才能獲利。

72.甲公司目前的股價為10元/股，資本結(jié)構(gòu)（賬面價值）為：長期債券680萬元，普通股800萬元（100萬股），留存收益320萬元。目前正在編制明年的財務計劃，需要融資700萬元，有以下資料。

（1）預計派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元，預計未來保持經(jīng)營效率、財務政策不變，不增發(fā)和回購股票，股利支付率（每股股利/每股收益）保持20%不變，期末權(quán)益預計凈利率為15%。

（2）需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為125元，不考慮發(fā)行費用，票面利率為10%，每年付息一次，到期一次還本。

（3）目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費率為2%，期限為5年，復利計息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前的市價為1050元。

（4）公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

（1）計算普通股資本成本；

（2）計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本；

（3）計算明年留存收益賬面余額；

（4）計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)；

（5）計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本；

（6）按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本。

已知：（P/F，5%，3）＝0.8638，（P/F，6%，3）＝0.8396，（P/A，5%，5）＝4.3295

（P/F，5%，5）＝0.7835，（P/A，4%，5）＝4.4518，（P/F，4%，5）＝0.8219

（F/P，4%，5）＝1.2167

73.第

33

題

有一面值為1000元的債券，票面利率為4%，單利計息到期一次還本付息，期限為3年，2006年5月1日發(fā)行，假設投資人要求的必要報酬率為8%（復利，按年計息）。

要求：

（1）計算該債券在發(fā)行時的價值；

（2）計算該債券在2006年11月1日的價值；

（3）假設2006年11月1日以900元的價格購入，計算到期收益率（復利，按年計息）（提示：介于9%和10%之間）。

74.某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元(含利息費用)，總資產(chǎn)50萬元，資產(chǎn)負債率40%，負債的平均成本8%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃追加投資40萬元，使固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。該公司以提高權(quán)益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)為改進經(jīng)營計劃的標準。要求：(1)所需資金以追加實收資本取得，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經(jīng)營計劃；(2)所需資金以10%的利率借入，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應改變經(jīng)營計劃。

75.B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴大銷售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關數(shù)據(jù)如下：當前方案1方案2信用期N/30N/602/10,1/20,N/30年銷售量（件）720008640079200銷售單價（元）555邊際貢獻率0.20.20.2可能發(fā)生的收賬費用（元）300050002850可能發(fā)生的壞賬損失（元）6000100005400平均存貨水平（件）100001500011000如果采用方案二，估計會有20%的顧客（按銷售量計算，下同）在10天內(nèi)付款、30%的顧客在20天內(nèi)付款，其余的顧客在30天內(nèi)付款。

假設該項投資的資本成本為10%；一年按360天計算。

要求：

（1）采用差額分析法評價方案一。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”；

（2）采用差額分析法評價方案二。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”；

（3）哪一個方案更好些？

76.某產(chǎn)品本月成本資料如下：(1)單位產(chǎn)品標準成本

本企業(yè)該產(chǎn)品正常生產(chǎn)能量為1000小時，制造費用均按人工工時分配。

(2)本月實際產(chǎn)量20件，實際耗用材料900千克，實際人工工時950小時，實際成本如下：

要求：

(1)計算本月產(chǎn)品成本差異總額。

(2)將成本差異總額分解為9種差異(固定制造費用采用“三因素分析法”)。

77.甲公司正在與乙租賃公司商談一個租賃合同，計劃租賃一臺大型設備，現(xiàn)在因為租金問題而發(fā)生了激烈的爭執(zhí)，相關的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設備全部購置成本為280萬元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購置成本的5％，預計5年后的變現(xiàn)價值為20萬元。（3）稅前借款（有擔保）利率為10％。要求：（1）計算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值；（2）計算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬元，判斷雙方是否能夠接受。

78.已知甲公司每季度的現(xiàn)金需求量為100萬元，每次交易成本為180元，有價證券的月利率為0.3%。

要求：

（1）利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量、每季度持有現(xiàn)金的機會成本和出售有價證券的交易成本以及現(xiàn)金的使用總成本；

（2）假設利用隨機模式計算得出的最佳現(xiàn)金持有量是利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量的1.5倍，公司認為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額不能低于10萬元，計算現(xiàn)金控制的上限以及預期每日現(xiàn)金余額變化的標準差（每月按30天計算）。

79.

第

49

題

某公司2005年度的稅后利潤為1200萬元，該年分配股利600萬元，2007年擬投資1000萬元引進一條生產(chǎn)線以擴大生產(chǎn)能力，該公司目標資本結(jié)構(gòu)為自有資金占80%，借入資金占20%。該公司2006年度的稅后利潤為1300萬元。

要求：

（1）如果該公司執(zhí)行的是固定股利政策，并保持資本結(jié)構(gòu)不變，則2007年度該公司為引進生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金?

（2）如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資本結(jié)構(gòu)不變，則2007年度該公司為引進生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金?

（3）如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，本年不需要計提盈余公積金，則2006年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利?

80.A公司上年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示：(單位：萬元，資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)是年末數(shù))(1)假設A公司資產(chǎn)中25％為金融資產(chǎn)(該比例始終保持不變)，經(jīng)營資產(chǎn)中有90％與銷售收入同比例增長，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債。(2)A公司本年銷售增長率為20％。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)提高到2。(3)如果需要發(fā)行新股，發(fā)行價格為10元，每股面值1元。要求：(1)計算確定本年所需的外部籌資額；(2)確定新股的發(fā)行數(shù)量(單位為股，不考慮發(fā)行費用)、股本增加額和資本公積增加額(單位均為元)；(3)計算本年的可持續(xù)增長率。

參考答案

1.A激進型籌資策略的特點是：短期金融負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性資產(chǎn)的資金需要。

綜上，本題應選A。

2.C現(xiàn)金最優(yōu)返回線R=線與下限L呈正相關，與最高現(xiàn)金持有量無關，選項A錯誤。最優(yōu)返回線與有價證券的日利息率呈負相關，與每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本b呈正相關，選項B錯誤，選項C正確。當現(xiàn)金的持有量達到上下限時，才應立即購入或出售有價證券，選項D錯誤。

3.C在財務管理中，由那些影響所有公司的因素而引起的，不能通過投資組合分散的風險被稱為系統(tǒng)風險，即市場風險。

4.B差異=6300-120×50=300（元），A產(chǎn)品已分配作業(yè)成本=預算（正常）分配率×實際耗用的作業(yè)量=50×50=2500（元），A產(chǎn)品應分配差異=300×[2500/(120×50)]=125（元）

5.B【正確答案】：B

【答案解析】：分配之后，制造費用減少，生產(chǎn)成本增加。制造費用減少計入貸方，生產(chǎn)成本增加計入借方，因此選項C、D的分錄不正確；“生產(chǎn)成本”科目設置“基本生產(chǎn)成本”和“輔助生產(chǎn)成本”兩個二級科目，所以，選項A的分錄不正確；因為本題中的制造費用屬于基本生產(chǎn)車間發(fā)生的，因此選項B是答案。

【該題針對“生產(chǎn)費用的歸集和分配”知識點進行考核】

6.A本題的主要考核點是激進型籌資策略的特點。激進型籌資策略的特點是：臨時性負債不但融通波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還要解決部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需要，本題中，長期性資產(chǎn)=50+100=150(萬元)，而股東權(quán)益+長期負債=80+50=130(萬元)，則有20萬元的穩(wěn)定性流動資產(chǎn)靠臨時性負債解決，該企業(yè)實行的是激進型籌資策略。

7.D非財務計量與嚴格定量的財務計量指標相比，主要的優(yōu)勢有兩個：（1)非財務計量可以直接計量創(chuàng)造財富活動的業(yè)績；（2)非財務計量可以計量公司的長期業(yè)績。所以選項D的說法不正確。

8.A【答案】A

【解析】總杠桿系數(shù)=每股收益變動率÷銷售收入變動率，或：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)，則：每股收益變動率=總杠桿系數(shù)X銷售收入變動率=1．5×2×40%=1．2。

9.C2012年外部融資額＝(1000－400)×20%－1200×(1＋20%)×10%×(1－30%)＝19．2(萬元)。

10.B解析：該股票的必要報酬率

=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)

11.D【正確答案】：D

【答案解析】：風險調(diào)整折現(xiàn)率法的基本思路是對高風險的項目應當采用較高的折現(xiàn)率計算其凈現(xiàn)值，而不是凈現(xiàn)值率，所以，選項A的說法錯誤；風險調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一折現(xiàn)率（風險調(diào)整折現(xiàn)率）同時完成風險調(diào)整和時間調(diào)整，所以，這種做法意味著風險隨著時間的推移而加大，可能與事實不符，存在夸大遠期風險的缺點，選項B、C的說法錯誤，選項D的說法正確。

【該題針對“項目特有風險的衡量與處置”知識點進行考核】

12.C始發(fā)股和增發(fā)股的發(fā)行條件、發(fā)行目的、發(fā)行價格都不盡相同，但是股東的權(quán)利和義務卻是一樣的，所以選項C的說法不正確。

13.D期權(quán)購買人的“損益”=看漲期權(quán)到期日價值-期權(quán)費=股票價格-執(zhí)行價格-期權(quán)費=(9700-9500)×10-500=1500(美元)

14.D應按出售時收到的價款確定。

15.C因為杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財務杠桿，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以看出選項ABD會使杠桿貢獻率提高。

16.C如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價格，成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價格依賴于在談判者之間共同分享所有的信息資源這個條件。

17.B若不發(fā)行新股或回購股票并且不改變目前經(jīng)營效率和財務政策，則股利的增長率＝可持續(xù)增長率＝20%。

綜上，本題應選B。

可持續(xù)增長的假設條件如下：

（1）公司營業(yè)凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋新增債務增加的利息；

（2）公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當前水平；

（3）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標資本結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去；

（4）公司目前的利潤留存率是目標利潤留存率，并且打算繼續(xù)維持下去；

（5）不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購）。

18.CC【解析】營運資本=長期資本一長期資產(chǎn)，選項C可以導致營運資本增加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。選項A和選項B屬于降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括3項：(1)與擔保有關的或有負債；(2)經(jīng)營租賃合同中的承諾付款；(3)建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款。選項D不會影響流動負債的數(shù)額，不會提高短期償債能力。

19.C在股東投資資本不變的前提下，股價最大化和增加股東財富具有同等意義，這時財務管理目標可以被表述為股價最大化。

20.D解析：第一年所需凈營運資本=50-15=35(萬元)

首次凈營運資本投資額=35-0=35(萬元)

第2年所需凈營運資本=80-30=50(萬元)

第2年凈營運資本投資額=本年凈營運資本需用額-上年凈營運資本需用額=50-35=15(萬元)

凈營運資本投資合計=15+35=50(萬元)

21.D【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前成本；如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調(diào)整法估計債務成本；如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。

22.D本題考查的是特殊訂單利潤的計算，追加的訂單需要追加專屬成本，在計算時要加入到成本中。則追加訂單時，增加的利潤＝銷量×（單價－單位變動成本）－專屬成本＝120×（110－80）－1000＝2600（元）。

綜上，本題應選D。

23.B選項A是三因素分析法下閑置能量差異，選項c是三因素分析法下效率差異，選項D是固定制造費用成本差異的耗費差異。

24.A在套利驅(qū)動的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的價格滿足：標的資產(chǎn)現(xiàn)行價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值+看漲期權(quán)價格-看跌期權(quán)價格=40／(1+10%)+8-2=42．36(美元)。

25.D認股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價。看漲期權(quán)不存在稀釋問題。標準化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。

26.

27.C送股比例＝3/10＝30%，因為盈利總額不變，所以，送股后的每股收益＝目前的每股收益/（1＋送股比例）＝1.3/（1＋30%）＝1（元）；因為市盈率不變，所以，送股后的市盈率＝送股前的市盈率＝26/1.3＝20，因此，送股后的每股市價＝20×1＝20（元）。

綜上，本題應選C。

28.A全面預算按其涉及的內(nèi)容分為總預算和專門預算?？傤A算是指損益表預算和資產(chǎn)負債表預算，它們是各種專門預算的綜合，全面預算按照涉及的業(yè)務活動領域分為銷售預算．生產(chǎn)預算和財務預算。

29.C解析：現(xiàn)金預算主要反映現(xiàn)金收支差額，即現(xiàn)金余缺和現(xiàn)金籌措使用情況，以及期初期末現(xiàn)金余額。

30.D解析：總杠桿數(shù)=1.8×1.5=2.7，又因為總杠桿數(shù)=所以得到此結(jié)論。

31.A

32.B公式“總期望報酬率=Q×市場組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風險組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q

=1+40%-l40%，總期望報酬率=140%×l0%+(1-140%)×6%=ll.6%；總標準差

=140%×20%=28%。

33.B流動負債=3200/2=1600，則現(xiàn)金流量比率為2000/1600=1.25

34.C三因素分析法，是將固定制造費用成本差異分．為耗費差異、效率差異和閑置能量差異三部分。耗費差異的計算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進一步分為兩部分：一部分是實際工時未達到生產(chǎn)能量而形成的閑置能量差異；另一部分是實際工時脫離標準工時而形成的效率差異。

35.B[答案]B

[解析]財務估價是指對一項資產(chǎn)價值的估計，這里的“價值”是指資產(chǎn)的內(nèi)在價值，內(nèi)在價值與市場價值不一定相等，只有在市場完全有效的前提下，內(nèi)在價值才等于市場價值。

36.C固定預算法，又稱靜態(tài)預算法，是指在編制預算時，只根據(jù)預算期內(nèi)正常、可實現(xiàn)的某一固定的業(yè)務量(如生產(chǎn)量、銷售量等)水平作為唯一基礎來編制預算的方法。

37.A【正確答案】：A

【答案解析】：根據(jù)權(quán)衡理論，有負債企業(yè)的價值＝無負債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財務困境成本的現(xiàn)值＝2000＋100－50＝2050（萬元）。

【該題針對“資本結(jié)構(gòu)的其他理論”知識點進行考核】

38.C【答案】C

【解析】本題的考核點是資本市場線。

總期望報酬率=(150／100)×10%+(1—150／100)×5%=12．5%

總標準差=(150／100)×20%=30%

39.D【答案】D

【解析】選項B只是反映支付利息保障能力，選項C只是反映企業(yè)短期償債能力，選項A中的資產(chǎn)可能含有變現(xiàn)質(zhì)量差的資產(chǎn)，所以選項D正確。

40.D該題已知復利現(xiàn)值和利率求復利終值，需使用復利終值系數(shù)進行計算。

41.AB上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股．應當在公司章程中規(guī)定以下事項：(1)采取固定股息率；(2)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息；(3)未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應當累積到下一個會計年度；(4)優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

42.AB

43.BC高風險項目組合在一起后，單個項目的大部分風險可以在企業(yè)內(nèi)部分散掉，此時，企業(yè)的整體風險會低于單個項目的風險，或者說，單個項目并不一定會增加企業(yè)的整體風險，選項A錯誤；在計算股權(quán)現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權(quán)現(xiàn)金流量的計算受到籌資結(jié)構(gòu)的影響，選項D錯誤。

44.CD有價值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。該原則主要應用于直接投資項目，還應用于經(jīng)營和銷售活動。

45.BD約束性固定成本是指管理當局的短期(經(jīng)營)決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成本。例如：保險費、房屋租金、設備折舊、管理人員的基本工資等；酌量性固定成本是指管理當局的短期經(jīng)營決策行動能改變其數(shù)額的固定成本。例如：廣告費、職工培訓費、新產(chǎn)品研究開發(fā)費用等；技術性變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術或?qū)嵨镪P系的變動成本，如生產(chǎn)－臺汽車需要耗用－臺引擎、－個底盤和若干輪胎等；酌量性變動成本是指通過管理當局的決策行動可以改變的變動成本，如按銷售收入的－定百分比支付的銷售傭金、技術轉(zhuǎn)讓費等。

46.ABC凈收益理論認為，負債可以降低企業(yè)的資本成本，負債程度越高，企業(yè)的價值越大，因此，選項A的說法正確；營業(yè)收益理論認為，不論財務杠桿如何變化，企業(yè)加權(quán)平均資本成本都是固定的，因此，選項B的說法正確；權(quán)衡理論認為，當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時，企業(yè)價值最大，達到最佳資本結(jié)構(gòu)；所以，選項C的說法正確；傳統(tǒng)理論認為，企業(yè)利用財務杠桿盡管會導致權(quán)益成本的上升，但在一定程度內(nèi)卻不會完全抵消利用成本率低的債務所獲得的好處，因此，會使加權(quán)平均成本下降，企業(yè)總價值上升。由此可知，選項D的說法不正確。

47.BCD根據(jù)短期金融負債（100萬元）小于臨時性流動資產(chǎn)（120萬元）可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。

48.ABC對于一年內(nèi)付息多次的債券來說，給出的票面利率指的是報價利率，所以，該債券的報價利率為10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，選項A、B的說法正確；由于計息期利率一報價利率／一年內(nèi)付息的次數(shù)，所以，本題中計息期利率=10％／2=5％，即選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

49.ABCD10月份收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5（萬元），10月末的應收賬款為30×15%+50×(1-50%)=29.5（萬元），其中在11月份收回30×15%+50×35%=22（萬元）；11月份的貨款有100×15%=15（萬元）計入年末的應收賬款。

50.AD采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標準成本是真正的正常成本，這種方法的賬務處理比較簡便。但是，如果差異數(shù)額較大或者制定的標準成本不符合實際的正常水平，則不僅使存貨成本嚴重脫離實際成本，而且會歪曲本期經(jīng)營成果，因此，在成本差異數(shù)額不大時采用此種方法為宜。由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型(材料、人工或制造費用)、差異的大小、差異的原因、差異的時間(如季節(jié)性變動引起的非常性差異)等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確，選項D的說法正確；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔，屬于應該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異-同計算。因此，選項C的說法不正確。

51.ABD在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算的方法適用于月末在產(chǎn)品很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大，但各月之間的在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本影響不大的情況。

52.ABCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=30／50×100%=60%，因此，選項A的說法正確。在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點下)，利潤=0，盈虧臨界點銷量=固定成本／(單價一單位變動成本)=5000／(50-30)=250(件)，盈虧臨界點的作業(yè)率=250／500×100%=50%，因此，選項8的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻等于企業(yè)息稅前利潤，而息稅前利潤=500×50-500×30-5000=5000(元)，所以選項C的說

法正確。銷量對利潤的敏感系數(shù)為經(jīng)營杠桿系

數(shù)，

53.ACD【答案】ACD

【解析】由于長期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)，與其相關的應收長期權(quán)益性投資的股利也應屬于經(jīng)營資產(chǎn)，所以，選項B不正確。

54.AC公司采用現(xiàn)金股利形式時，除了要有足夠的留存收益之外．還要有足足夠的現(xiàn)金。

55.BCD對于歐式看跌期權(quán)而言，到期期限和價值并沒有必然的聯(lián)系，所以選項A不是答案；在期權(quán)價值大于0的前提下。在除息日后，紅利增加會引起股票價格降低，從而導致看跌期權(quán)價值上升，所以選項B是本題答案；標的物價格降低，對于看跌期權(quán)而言，會使其價值增加，所以選項C也是答案；無風險利率降低，會提高執(zhí)行價格的現(xiàn)值，從而導致看跌期權(quán)價值升高，所以選項D也是答案。

56.BD責任成本以責任中心為成本計算對象，變動成本計算和制造成本計算以產(chǎn)品為成本計算的對象，所以選項A的說法正確，選項D的說法不正確；變動成本的計算范圍包括直接材料、直接人工和變動制造費用，有時還包括變動銷售費用和管理費用，所以選項B的說法不正確；責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責任中心，誰能控制誰負責，所以選項C的說法正確。

57.CD凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值增加一經(jīng)營長期負債增加=(1100-1000)-(120—100)=80(萬元），資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=80+100=180(萬元)。

58.ABD選項A正確，8月末的應付賬款余額包括7月份采購額的10%，8月份采購額的40%（1－60%），則8月末應付賬款余額＝200×10×10%＋300×10×40%＝1400（萬元）；

選項B正確，9月份購貨現(xiàn)金支出包括7月份的采購額10%，8月份的采購額30%，9月份的60%，則9月購貨現(xiàn)金支出＝200×10×10%＋300×10×30%＋260×10×60%＝2660（萬元）；

選項C錯誤，8月購貨現(xiàn)金支出，包括7月份采購額的30%，8月份采購額的60%，則8月購貨現(xiàn)金支出＝300×10×60%＋200×10×30%＝2400（萬元）；

選項D正確，9月末應付賬款余額包括8月份采購款的10%，9月份采購款的40%（1－60%），則9月末應付賬款余額＝300×10×10%＋260×10×40%＝1340（萬元）。

綜上，本題應選ABD。

59.ABD無偏預期理論認為，利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預期（選項A正確），即長期債券即期利率是短期債券預期利率的函數(shù)。也就是說長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，但這并不意味著長期利率＝短期利率（選項C錯誤）；

預期理論最主要的缺陷：

（1）假定人們對未來短期利率具有確定的預期（選項D正確）；

（2）假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由（選項B正確）；

這兩個假定都過于理想化，與金融市場的實際差距太遠。

綜上，本題應選ABD。

60.ABC邊際貢獻=30000—20000=10000(元），部門可控邊際貢獻=10000—1500=8500(元），部門稅前經(jīng)營利潤=8500—2000=6500(元)。

61.ACD選項A，股利宣告日應該是2011年3月16日；選項B、C、D，除息日也叫除權(quán)日，指的是股權(quán)登記日的下一個交易日。本題中的股權(quán)登記日為2011年3月26日，因為是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日和除權(quán)日都應該是2011年3月29日。

62.CD【考點】管理用財務報表

【解析】2011年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量=250+55=305(萬元)，所以選項A不正確;2011年的債務現(xiàn)金流量=65-50=15(萬元)，所以選項B不正確;2011年的股權(quán)現(xiàn)金流量=50-0=50(萬元)，2011年的實體現(xiàn)金流量=15+50=65(萬元)，所以選項C正確;2011年凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資(2013年教材改為了資本支出)=305-80-65=160(萬元)，所以選項D正確。

63.AD現(xiàn)金預算亦稱現(xiàn)金收支預算，它是以日常業(yè)務預算和特種決策預算為基礎編制的。（教材P398）

64.ABC資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關系。在通常情況下，企業(yè)的資本由長期債務資本和權(quán)益資本構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務資本和權(quán)益資本各占多大比例。資本結(jié)構(gòu)和財務結(jié)構(gòu)是兩個不同的概念，資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關系，而財務結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系。

65.ABDABD【解析】金融資產(chǎn)的特點包括：流動性、人為的可分性、人為的期限性、名義價值不變性。

66.ABC解析：MM理論的假設前提包括：(1)經(jīng)營風險可以用息稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風險的公司稱為風險同類；(2)投資者等市場參與者對公司未來的收益和風險的預期是相同的；(3)完美資本市場。即在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機構(gòu)投資者的借款利率與公司相同；(4)借債無風險。即公司或個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數(shù)量無關；(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。即公司息稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征，以及債券也是永續(xù)的。

67.AD產(chǎn)品成本計算的品種法，是指以產(chǎn)品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。在這種類型的生產(chǎn)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術過程不能從技術上劃分為步驟，或者生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本，都可以按品種法計算產(chǎn)品成本。

68.AD理想標準成本因其提出的要求太高，不能作為考核的依據(jù)，而正常標準成本可以調(diào)動職工的積極性，在標準成本系統(tǒng)中廣泛使用，所以選項A的說法不正確，選項B的說法正確；現(xiàn)行標準成本可以成為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價，所以選項C的說法正確；基本標準成本一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動，所以選項D的說法不正確。

69.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：調(diào)整現(xiàn)金流量法是把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，所以，選項A的說法錯誤；調(diào)整現(xiàn)金流量法去掉了現(xiàn)金流量中的全部風險，所以，使用的折現(xiàn)率是無風險報酬率，因此，選項B、C的說法錯誤。

【該題針對“項目風險處置的一般方法”知識點進行考核】

70.ABAB【解析】逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進行成本還原，增加核算的工作量。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料。

71.(1)根據(jù)看漲期權(quán)——看跌期權(quán)平價定理：看跌期權(quán)價格=看漲期權(quán)價格-股票現(xiàn)價+執(zhí)行價格／(1+r)t=4-40+40／(1+10％)0.25=3．0582(元)(2)投資者會購買多頭對敲組合，即同時購買以A公司股票為標的物的1股看跌期權(quán)和1股看漲期權(quán)總成本=4+3．0582=7．0582(元)股票價格變動=7．0582×(1+10％)0.25=7．23(元)。

72.【正確答案】：（1）股利增長率g＝可持續(xù)增長率＝（1－20%）×15%/[1－（1－20%）×15%）]＝13.64%

普通股資本成本＝0.5/10＋13.64%＝18.64%

（2）計算已經(jīng)上市的債券稅前資本成本時，應該使用到期收益率法，按照目前的市價計算，不考慮發(fā)行費用。所以有：

1050＝1000×（F/P，4%，5）×（P/F，k，3）

1050＝1216.7×（P/F，k，3）

（P/F，k，3）＝0.8630

由于：（P/F，5%，3）＝0.8638，（P/F，6%，3）＝0.8396

所以：（5%－k）/（5%－6%）＝（0.8638－0.8630）/（0.8638－0.8396）

解得：目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券稅前資本成本k＝5.03%

目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券稅后資本成本＝5.03%×（1－25%）＝3.77%

（3）明年新增的留存收益＝100×0.5/20%×（1－20%）＝200（萬元）

明年留存收益賬面余額＝320＋200＝520（萬元）

（4）長期債券籌資額＝700－200＝500（萬元）

資金總額＝680＋500＋800＋520＝2500（萬元）

原來的長期債券的權(quán)數(shù)＝680/2500×100%＝27.2%

增發(fā)的長期債券的權(quán)數(shù)＝500/2500×100%＝20%

普通股的權(quán)數(shù)＝800/2500×100%＝32%

留存收益的權(quán)數(shù)＝520/2500×100%＝20.8%

（5）假設長期債券的稅前資本成本為k，則有：

125＝100×10%×（P/A，K，5）＋100×（P/F，K，5）

125＝10×（P/A，K，5）＋100×（P/F，K，5）

即：

當k＝5%時：

10×（P/A，K，5）＋100×（P/F，K，5）＝10×4.3295＋100×0.7835＝121.65

當k＝4%時：

10×（P/A，K，5）＋100×（P/F，K，5）＝10×4.4518＋100×0.8219＝126.71

所以有：（126.71－125）/（126.71－121.65）＝（4%－k）/（4%－5%）

增發(fā)的長期債券的稅前資本成本K＝4.34%

增發(fā)的長期債券的稅后資本成本＝4.34%×（1－25%）＝3.26%

（6）加權(quán)平均資本成本

＝27.2%×3.77%＋20%×3.26%＋32%×18.64%＋20.8%×18.64%

＝11.52%

【該題針對“加權(quán)平均資本成本”知識點進行考核】

73.（1）債券價值＝1000×（1＋4%×3）×（P/S，8%，3）＝889.06（元）

（2）債券價值＝1000×（1＋4%×3）×（P/S，8%，2.5）

＝1000×（1＋4%×3）×（P/S，8%，2）×（P/S，8%，1/2）

＝923.96（元）

（3）設到期收益率為r，則：

900＝1000×（1＋4%×3）×（P/S，r，2.5）

（S/P，r，2.5）=1.2444

當r＝10%時，（S/P，r，2.5）=1.2691

當＝9%時，（S/P，r，2.5）=1.2404

利用內(nèi)插法可知：

（1.2691－1.2444）/（1.2691－1.2404）＝（10%－r）/（10%－9%）

解得：r＝9.14%

74.(1)目前情況權(quán)益凈利率=[(100×30%-20)×(1-40%)]／[s0×(1-40%)]=20%

經(jīng)營杠桿=(100×30%)／[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30／11．6=2．59

財務杠桿=11．6／(11．6-1．6)=1．16

總杠桿=2．59×1．16=3E或100×30%／(100×30%-20)]=3

(2)增資方案

權(quán)益凈利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5)]×(1-40%)／[50×(1-40%)+40]

=19．71%

經(jīng)營杠桿=[120×(1-60%)3／[120×(1-60%)-(20+5-1．6)]=48／24．6=1．95

財務杠桿=24．6／(24．6-1．6)=1．07

總杠桿=1．95×1．07=2．09

或總杠桿=(120×40%)／[120×40%一(20+5)]=2．09

(3)借入資金方案

權(quán)益凈利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5+4)]×(1-40%)／[50×(1-40%)]

=38%

經(jīng)營杠桿=(120×40%)／[120×40%-(20+5-1．6)]=1．95

財務杠桿=24．6／[24．6-(4+1．6)]=1．29

總杠桿=1．95×1．29=2．52

或：總杠桿=(120×40%)／[120×40%-(20+5+4)]=2．53

由于公司以提高權(quán)益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)為改進經(jīng)營計劃的標準，因此，符合條件的是借入資金的經(jīng)營計劃(權(quán)益凈利率：38%>20%；總杠桿系數(shù)：2．53<3)。

75.目前方案1方案2銷售收入72000×5=36000086400×5=43200079200×5=396000邊際貢獻720008640079200增加的邊際貢獻144007200應收賬款平均收現(xiàn)天數(shù)306010×20%+20×30%+30×50%=23應收賬款應計利息360000/360×30×(1-0.2)×10%=2400432000/360×60×(1-0.2)×10%=5760396000/360×23×(1-0.2)×10%=2024應收賬款應計利息差額3360-376存貨應計利息10000×5×(1-0.2)×10%=400015000×5×(1-0.2)×10%=600011000×5×(1-0.2)×10%=4400存貨應計利息差額2000400收賬費用差額2000-150壞賬損失差額4000-600現(xiàn)金折扣成本00396000×20%×2%+396000×30%×1%=2772現(xiàn)金折扣差額2772凈損益差額30405154由于方案二增加的凈損益5154大于方案一增加的凈損益，因此方案（2）好。

76.(1)本月產(chǎn)品成本差異總額=17550-855×20=450(元)

(2)直接材料價格差異=(9000／900-9)×900=900(元)

直接材料數(shù)量差異=(900-50×20)×9=-900(元)

直接人工工資率差異=(3325／950-4)×950=-475(元)

直接人工效率差異=(950-45×20)×4=200(元)

變動制造費用耗費差異=(2375／950-3)×950=-475(元)

變動制造費用效率