ok許道賓證券從業(yè)證券發(fā)行與承銷第五章

證券從業(yè)證券發(fā)行與承銷精講班主講老師：許道賓第五章首次公開發(fā)行股票并上市的操作前言本章概述目標(biāo)：通過本部分的學(xué)習(xí)，掌握主承銷商自主推薦機(jī)構(gòu)投資者以及個人投資者的機(jī)制安排；掌握股票的估值方法；掌握首次公開發(fā)行股票的詢價(jià)與定價(jià)的制度；掌握股票發(fā)行的基本原則；掌握戰(zhàn)略投資者配售的概念及其實(shí)施；掌握網(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)艿臋C(jī)制安排；掌握中止發(fā)行及重新啟動發(fā)行的機(jī)制安排；掌握承銷的有關(guān)規(guī)定；第五章首次公開發(fā)行股票并上市的操作前言本章概述掌握主股票上市的條件；掌握股票鎖定的一般規(guī)定；掌握董監(jiān)高所持股票的特別規(guī)定；掌握股票上市保薦和持續(xù)督導(dǎo)的一般規(guī)定；掌握創(chuàng)業(yè)板發(fā)行、上市、持續(xù)督導(dǎo)等操作上的一般規(guī)定。第五章首次公開發(fā)行股票并上市的操作本章目錄第一節(jié)中國證監(jiān)會關(guān)于新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見第二節(jié)首次公開發(fā)行股票的估值和詢價(jià)第三節(jié)首次公開發(fā)行股票的發(fā)行方式第四節(jié)首次公開發(fā)行股票的具體操作第五節(jié)股票的上市保薦第五章首次公開發(fā)行股票并上市的操作一、《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》（一）新股發(fā)行體制改革的總體原則（二）新股發(fā)行體制改革的基本內(nèi)容（三）新股發(fā)行體制改革的預(yù)期目標(biāo)（四）新股發(fā)行體制改革的措施1．完善詢價(jià)和申購的報(bào)價(jià)約束機(jī)制，形成進(jìn)一步市場化的價(jià)格形成機(jī)制2．優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機(jī)制，將網(wǎng)下網(wǎng)上申購參與對象分開3．對網(wǎng)上單個申購賬戶設(shè)定上限4．加強(qiáng)新股認(rèn)購風(fēng)險(xiǎn)提示第一節(jié)中國證監(jiān)會關(guān)于新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見二、《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》（一）進(jìn)一步完善報(bào)價(jià)申購和配售約束機(jī)制（二）擴(kuò)大詢價(jià)對象范圍，充實(shí)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者（三）增強(qiáng)定價(jià)信息透明度（四）完善回拔機(jī)制和中止發(fā)行機(jī)制第一節(jié)中國證監(jiān)會關(guān)于新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見股票的發(fā)行價(jià)格可以等于票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額一、股票的估值方法對擬發(fā)行股票的合理估值是定價(jià)的基礎(chǔ)。通常的估值方法有兩大類：一類是相對估值法；另一類是絕對估值法第二節(jié)首次公開發(fā)行股票的估值和詢價(jià)（一）相對估值法相對估值法也被稱為“可比公司法”，是指對股票進(jìn)行估值時(shí)，對可比較的或者代表性的公司進(jìn)行分析，尤其注意有著相似業(yè)務(wù)的公司的新近發(fā)行以及相似規(guī)模的其他新近的首次公開發(fā)行，以獲得估值基礎(chǔ)。主承銷商審查可比較的發(fā)行公司的初次定價(jià)和它們的二級市場表現(xiàn)，然后根據(jù)發(fā)行公司的特質(zhì)進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，為新股發(fā)行進(jìn)行估價(jià)。第二節(jié)首次公開發(fā)行股票的估值和詢價(jià)在運(yùn)用可比公司法時(shí)，可以采用比率指標(biāo)進(jìn)行比較，比率指標(biāo)包括P／E（市盈率）、P／B（市凈率）、EV／EBITDA（企業(yè)價(jià)值與利息、所得稅、折舊、攤銷前收益的比率）等等。其中最常用的比率指標(biāo)是市盈率和市凈率。第二節(jié)首次公開發(fā)行股票的估值和詢價(jià)1．市盈率法（1）市盈率的計(jì)算公式。市盈率（PricetoEarningsRati0,簡稱P／E）是指股票市場價(jià)格與每股收益的比率，計(jì)算公式為：市盈率=股票市場價(jià)格÷每股收益每股收益通常指每股凈利潤。第二節(jié)首次公開發(fā)行股票的估值和詢價(jià)（2）每股凈利潤的確定方法。①全面攤薄法。全面攤薄法就是用全年凈利潤除以發(fā)行后總股本，直接得出每股凈利潤。②加權(quán)平均法。在加權(quán)平均法下，每股凈利潤的計(jì)算公式為：每股凈利潤=全年凈利潤/發(fā)行前總股本+本次公開發(fā)行股本數(shù)*（12-發(fā)行月份）/12第二節(jié)首次公開發(fā)行股票的估值和詢價(jià)2．市凈率法（1）市凈率的計(jì)算公式。市凈率（PricetoBookvalueRatio，簡稱P／B），是指股票市場價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比率，計(jì)算公式為：市凈率=股票市場價(jià)格÷每股凈資產(chǎn)第二節(jié)首次公開發(fā)行股票的估值和詢價(jià)一、單項(xiàng)選擇題1、（）是指對股票進(jìn)行估值時(shí)，對可比較的或者代表性的公司進(jìn)行分析，以獲得估值基礎(chǔ)A、絕對估值法Ｂ、相對估值法C、平均估值法D、加權(quán)估值法【答案】：B【解析】：本題考察的是股票的估值方法第二節(jié)首次公開發(fā)行股票的估值和詢價(jià)（二）絕對估值法絕對估值法也被稱為“貼現(xiàn)法”，主要包括公司貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）、現(xiàn)金分紅折現(xiàn)法（DDM）。相對估值法反映的是市場供求決定的股票價(jià)格，絕對估值法體現(xiàn)的是內(nèi)在價(jià)值決定價(jià)格，即通過對企業(yè)估值，而后計(jì)算每股價(jià)值，從而估算股票的價(jià)值。第二節(jié)首次公開發(fā)行股票的估值和詢價(jià)二、慕投資稼價(jià)值憲研究蟻報(bào)告呈的基春本要目求三、猾首次摟公開揪發(fā)行厲股票芹的詢菜價(jià)與必定價(jià)首次篇公開括發(fā)行娘股票然，應(yīng)竿當(dāng)通塔過向巷特定照機(jī)構(gòu)臥投資方者詢嚇價(jià)的笨方式匙確定覽股票嶺發(fā)行肆價(jià)格托。發(fā)行諸人及顧其主洽承銷扁商應(yīng)轟當(dāng)在捉刊登犧首次鞭公開有發(fā)行輔股票鐵招股夫意向蛛書和霞發(fā)行冠公告休后向誘詢價(jià)默對象襯進(jìn)行扁推介翅和詢巷價(jià)，從并通工過互鄰聯(lián)網(wǎng)家向公麻眾投張資者禿進(jìn)行餅推介糕。第二嚇節(jié)洪首次踏公開釋發(fā)行普股票膨的估益值和意詢價(jià)三、無首次搏公開預(yù)發(fā)行賭股票棄的詢菊價(jià)與挪定價(jià)詢價(jià)跑分為初步飛詢價(jià)和累計(jì)墓投標(biāo)總詢價(jià)。初晨步詢腳價(jià)確鄙定發(fā)盲行價(jià)焰格區(qū)掠間，跪在發(fā)巨行價(jià)肉格區(qū)葬間內(nèi)痛通過懶累計(jì)妥投標(biāo)粱詢價(jià)隨確定鈔發(fā)行遞價(jià)格揮。首皮次發(fā)鮮行的扁股票絮在中右小企漢業(yè)板偷、創(chuàng)若業(yè)板離上市沿的可術(shù)以不湯再進(jìn)揭行累序計(jì)投膀標(biāo)詢故價(jià)第二微節(jié)懷首次注公開竟發(fā)行已股票摟的估肆值和痰詢價(jià)（一岡）詢釀價(jià)對盡象詢價(jià)必對象術(shù)是指瘦符合《證券無發(fā)行回與承墨銷管燃理辦塌法》規(guī)定連條件煮的證券余投資閃基金壘管理樹公司氏、證柿券公寺司、銷信托勿投資富公司巷、財(cái)羨務(wù)公失司、贏保險(xiǎn)集機(jī)構(gòu)勒投資蘭者、盛合格刑境外辰機(jī)構(gòu)評投資弊者，主妖承銷蜓商自醬主推淘薦的矛具有膀較高奇定價(jià)筑能力旬和長跪期投捎資取運(yùn)向的機(jī)構(gòu)富投資木者，以插及經(jīng)菌中國廉證監(jiān)穿會認(rèn)嶺可的萍其他丈機(jī)構(gòu)襖投資顫者第二郵節(jié)剪首次播公開羊發(fā)行菠股票折的估鈴值和旨詢價(jià)1巾.詢價(jià)瓦對象慨應(yīng)當(dāng)隨符合喉下列公條件愚：（1）依筍法設(shè)梢立，糟最近12個月則未因逝重大播違法半違規(guī)怕行為墨被相蘿關(guān)監(jiān)之管部涂門給放予行回政處重罰、券采取媽監(jiān)管箱措施調(diào)或者述受到走刑事層處罰咬；（2）依再法可蒼以進(jìn)愉行股食票投撐資；第二龍節(jié)不首次掛公開戰(zhàn)發(fā)行陣股票趨的估侄值和移詢價(jià)一、黑多項(xiàng)剪選擇渡題1、根啦據(jù)《證券感發(fā)行錯與承狗銷管廳理辦渾法》的條需件，菊詢價(jià)蜂對象鍛包括謊（艦）A、證標(biāo)券投得資基憲金管輝理公筍司B、證岔券公王司C、信結(jié)托投涉資公暗司D、保端險(xiǎn)機(jī)飯構(gòu)投齡資者【答案】：AB汪CD【解析】：本題臨考察著的是溪詢價(jià)取內(nèi)向麻的內(nèi)踢容第二膛節(jié)償首次浪公開致發(fā)行淹股票炮的估阿值和塘詢價(jià)（3）信王用記足錄良湊好,具有丸獨(dú)立栽從事太證券濃投資運(yùn)所必蘆需的睬機(jī)構(gòu)豈和人憶員（4）具逮有健補(bǔ)全的輩內(nèi)部版風(fēng)險(xiǎn)桂評估瘦和控孝制系優(yōu)統(tǒng)并耽能夠錢有效墊執(zhí)行應(yīng)，風(fēng)宜險(xiǎn)控歌制指喉標(biāo)符輔合有交關(guān)規(guī)畝定；（5）按海照《證券汪發(fā)行必與承夢銷管料理辦既法》的規(guī)你定被防中國休證券提業(yè)協(xié)村會從嶺詢價(jià)約對象局名單記中去賢除的兆，自池去除六之日嗎起已掏滿12個月風(fēng)。主山承銷朝商自熔主推葉薦機(jī)圾構(gòu)投立資者嘗的，議應(yīng)當(dāng)服制定眾明確竟的推廣薦標(biāo)藥準(zhǔn)，全建立啞透明架的推懼薦決著策機(jī)駱制，移并報(bào)交中國棒證券搜業(yè)協(xié)捎會登涌記備鄭案第二勉節(jié)價(jià)首次蟻公開癢發(fā)行日股票弟的估節(jié)值和輕詢價(jià)2胖.下列尤機(jī)構(gòu)斯投資注者作懂為詢勒價(jià)對縱象除面應(yīng)當(dāng)乏符合私以上邁規(guī)定捧的條斯件外旺還應(yīng)蓬當(dāng)符裹合下犧列條捆件：（1）證部券公濁司經(jīng)盤批準(zhǔn)憤可以顏經(jīng)營灣證券笛自營悉或者漆證券勸資產(chǎn)孔管理懇業(yè)務(wù)（2）信稼托投磁資公涂司經(jīng)坑相關(guān)顫監(jiān)管按部門變重新河登記膊已滿泡兩年漢，注暗冊資舊本不溪低于4億元簡，最佩近12個月陸有活書躍的趁證券防市場嬸投資搞記錄甘；（3）財(cái)朱務(wù)公糠司成世立兩仆年以省上，閱注冊閃資本堪不低條于3億元計(jì)，最比近12個月暑有活下躍的敗證券幻玉市場失投資語記錄世。第二還節(jié)揭首次遷公開摔發(fā)行軌股票笛的估阿值和搶詢價(jià)3秩.詢價(jià)姥對象慰應(yīng)當(dāng)亞在年窮度結(jié)裹束后1個月飯內(nèi)對伴上年察度參卵與詢飯價(jià)的小情況切進(jìn)行養(yǎng)總結(jié)損，并敞就其掃是否晚持續(xù)季符合澡規(guī)定昨的條銹件以反及是遵否遵朝守《證券猾發(fā)行候與承拖銷管看理辦爭法》對詢潤價(jià)對米象的蔥監(jiān)管論要求蕉進(jìn)行塌說明坦。總承結(jié)報(bào)紀(jì)告應(yīng)飲當(dāng)報(bào)禁中國悼證券延業(yè)協(xié)冶會備禍案。4．詢后價(jià)對馬象有哄下列于情形械之一攪的，板中國決證券井業(yè)協(xié)勞會應(yīng)棄當(dāng)將可其從賺詢價(jià)葡對象議名單泰中去撫除：朵（1）不符再符予合《證券丹發(fā)行上與承伍銷管迫理辦縱法》規(guī)定劑的條請件；綱（2）最歇近12個月店內(nèi)因祥違反倦相關(guān)椒監(jiān)管乖要求臉被監(jiān)米管談脹話3次以田上；漢（3）未職按時(shí)搞提交修年度搭總結(jié)饞報(bào)告靈。第二申節(jié)愉首次敗公開乳發(fā)行搏股票素的估撿值和勿詢價(jià)（二雷）詢股價(jià)與菌定價(jià)詢價(jià)差對象短可以農(nóng)自主萬決定瓣是否踢參與寧初步籌詢價(jià)認(rèn)，詢板價(jià)對樸象申災(zāi)請參見與初斬步詢屆價(jià)的煙，主疑承銷僚商無細(xì)正當(dāng)鞠理由次不得鋸拒絕迫。未勤參與莖初步哪詢價(jià)狗或者吹參與誘初步騾詢價(jià)兼但未下有效庫報(bào)價(jià)鐮的詢掛價(jià)對怪象，來不得滾參與政累計(jì)爆投標(biāo)琴詢價(jià)鬼和網(wǎng)衰下配槍售。詢價(jià)姜結(jié)束烤后，例公開攀發(fā)行枕股票殺數(shù)量柜在4億股斜以下、提萬供有紛效報(bào)餅價(jià)的盤詢價(jià)飾對象不足20家的，或驅(qū)者公幣開發(fā)兵行股伐票數(shù)貿(mào)量在4億股懸以上挎、提趕供有榴效報(bào)片價(jià)的猴詢價(jià)到對象閃不足50家的平，發(fā)桃行人匙及其猾主承錯銷商隱不得去確定械發(fā)行非價(jià)格碗，并盼應(yīng)當(dāng)畫中止刑發(fā)行掠。第二徐節(jié)記首次裹公開翻發(fā)行枝股票獸的估廟值和逆詢價(jià)一、搞多項(xiàng)爸選擇子題1、主妄承銷新商可挖以不凍向下翠列（因）的境詢價(jià)萄對象良配售炊股票A、未滲參與稿初步竭詢價(jià)B、詢敬價(jià)對捕象的筒名稱瘡與中哨國證脂券業(yè)馳協(xié)會蜜登記滾的不恰一致C、未應(yīng)在規(guī)決定時(shí)吊間內(nèi)襯報(bào)價(jià)D、未乞參加導(dǎo)累計(jì)賤投標(biāo)煩詢價(jià)【答案】：AB拜C【解析】：本題稼考察話的是占股票么發(fā)行份上市叮詢價(jià)鳳期間脈的具悄體規(guī)雜定第二懶節(jié)曾首次蜂公開頁發(fā)行霜股票選的估待值和鬧詢價(jià)（二脾）詢慚價(jià)與碧定價(jià)詢價(jià)薦對象瘡應(yīng)當(dāng)直遵循共獨(dú)立狂、客綁觀、框誠信璃的原兩則合販理報(bào)賀價(jià)，濃不得輪協(xié)商樹報(bào)價(jià)凝或者用故意枕壓低剝或抬刺高價(jià)份格。粒主承逐銷商征的證千券自營最賬戶不得可參與動本次汽發(fā)行張股票戴的詢姜價(jià)、甲網(wǎng)下因配售踢和網(wǎng)確上發(fā)恒行。潮與發(fā)麻行人讓或其遭主承滾銷商榜具有償實(shí)際肢控制圍關(guān)系帖的詢純價(jià)對臭象，爪不得豪參與粗本次朽發(fā)行宴股票駝的詢粉價(jià)、欠網(wǎng)下極配售華，可虛以參向與網(wǎng)地上發(fā)院行。第二盞節(jié)躍首次愛公開證發(fā)行如股票童的估卷值和愛詢價(jià)（二紋）詢升價(jià)與驗(yàn)定價(jià)發(fā)行宣人及合其主長承銷惱商在秘發(fā)行哥價(jià)格貴區(qū)間天和發(fā)肌行價(jià)估格確伶定后繡，應(yīng)僵當(dāng)分哄別報(bào)虛中國鳳證監(jiān)青會備崗案，站并予鼠以公裂告。銜發(fā)行雪人及扔其主惱承銷扎商在貍推介室過程扇中不紡得誤她導(dǎo)投領(lǐng)資者秘，不談得干規(guī)擾詢摔價(jià)對界象正擺常報(bào)緒價(jià)和未申購濕，不衛(wèi)得披胞露招冤股意壁向書廈等公拾開信致息以疑外的匆發(fā)行沈人其蓬他信佳息；停推介治資料傅不得輕有虛薄假記于載、夏誤導(dǎo)瞎性陳辣述或明者重鵲大遺引漏。第二盡節(jié)潛首次艷公開劫發(fā)行倡股票意的估之值和值詢價(jià)（二養(yǎng)）詢見價(jià)與之定價(jià)初步拌詢價(jià)茫期間籍，每延一個閑詢價(jià)莫對象吳可以慣為其迷管理羅的每是一配責(zé)售對筋象填宵報(bào)多頓個擬潮申購榴價(jià)格吳，每唯擬申匆購價(jià)幕格對于應(yīng)一購個擬斧申購莫數(shù)量楚申購銀平臺存記錄負(fù)本次嚇發(fā)行害的每缺一個聾報(bào)價(jià)女情況品，由于主承蒼銷商腹在發(fā)片行價(jià)腐格區(qū)忘問報(bào)判備文鑰件中遙向中寇國證希監(jiān)會胞報(bào)送婦。第二鏈節(jié)爺首次柱公開敘發(fā)行招股票程的估秩值和繁詢價(jià)（二睬）詢油價(jià)與沙定價(jià)在累尿計(jì)投健標(biāo)詢乏價(jià)報(bào)勇價(jià)階籠段，火詢價(jià)徐對象見管理揉的每爐個配視售對木象可蹦以多碎次申喊報(bào)，用一經(jīng)栗申報(bào)惜，不槐得撤榮銷或法者修抬改。吼每個啊配售話對象攜多次堵申報(bào)勝的累耕計(jì)申啟購股起數(shù)不典得少意于落排在發(fā)受行價(jià)狹格區(qū)扇間之云內(nèi)及覆區(qū)間速上限聽之上侍的初獅步詢林價(jià)報(bào)園價(jià)所倍對應(yīng)待的“埋擬申裁購數(shù)治量”洪總和殺，不么得超板過主熔承銷薯商確供定的拴申購劃數(shù)量蓬上限版，且母不得哄超過響網(wǎng)下港發(fā)行以股票過總量縱。第二授節(jié)畢首次竊公開臭發(fā)行櫻股票惜的估壺值和綱詢價(jià)一、時(shí)首次而公開丟發(fā)行顆股票玻的基漢本原貞則（一兔）“狡公開技、公瘦平、乖公正右”原醬則（二葡）高蠶效原族則（三援）經(jīng)消濟(jì)原弊則二、剩向戰(zhàn)從略投繡資者帖配售首次泡公開階發(fā)行久股票吧數(shù)量言在4億股丹以上晴的，遺可以當(dāng)向戰(zhàn)暫略投墻資者獻(xiàn)配售賭股票股票棵持有抖期限贊不少兆于12個月第三籌節(jié)決首次灶公開形發(fā)行澤股票曉的發(fā)襖行方巾式三、值向參橡與網(wǎng)盟下配決售的陡詢價(jià)尾對象某配售詢價(jià)座對象距應(yīng)當(dāng)昨承諾蹈獲得器本次漁網(wǎng)下源配售甜的股貨票持賀有期頭限不掌少于3個月公開鹿發(fā)行稱股票泊數(shù)量豈少于4億股春的，折配售愚數(shù)量役不超敢過本遭次發(fā)旦行總終量的20愧%；公畜開發(fā)刮行股且票數(shù)筐量在4億股歷以上尼的，故配售拋數(shù)量麗不超夸過向該戰(zhàn)略勞投資黨者配斃售后帳剩余仙發(fā)行塊數(shù)量狠的50胞%第三繁節(jié)匙首次串公開壟發(fā)行沉股票鑒的發(fā)織行方沃式四、礎(chǔ)向參摟與網(wǎng)幟上發(fā)肆行的仇投資功者配勻售向參硬與網(wǎng)補(bǔ)上發(fā)筒行的班投資犁者配蠶售方咽式是桿指通瞞過證洞券交鳳易所梯交易處系統(tǒng)節(jié)公開經(jīng)發(fā)行拴股票模。投赤資者辮參與館網(wǎng)上甚發(fā)行蛋應(yīng)當(dāng)職遵守戰(zhàn)證券叛交易烘所和嘴證券液登記情結(jié)算飾機(jī)構(gòu)冒的相谷關(guān)規(guī)歲定。黑網(wǎng)上損發(fā)行壘時(shí)發(fā)芹行價(jià)泉格尚析未確漿定的瞞，參葬與網(wǎng)蜻上發(fā)借行的氧投資賄者應(yīng)逮當(dāng)按犬價(jià)格疏區(qū)間素上限撓申購支。如升最終患確定音的發(fā)牙行價(jià)賊格低斬于價(jià)仆格區(qū)功間上套限，毫差價(jià)嘩部分絞應(yīng)當(dāng)隊(duì)退還椅給投說資者良。第三話節(jié)魚首次或公開令發(fā)行郊股票肥的發(fā)霸行方悼式四、桿向參殿與網(wǎng)砍上發(fā)排行的純投資廣者配哭售（一釋）上鵲網(wǎng)資堤金申創(chuàng)購的機(jī)基本題規(guī)定1書.申購標(biāo)時(shí)問菊。滬些市投擱資者京可以犬使用離其所禽持有恢的上窩海證昨券交俯易所邀賬戶訊在申己購日?。ㄒ晕Ｏ潞喩罘Q“T日”躁）向貫上海分證券摔交易裕所申嶄購在閣上海余證券事交易煉所發(fā)忙行的廚新股繼，申澆購時(shí)黃間為T日9：30～11：30，13：00～15：00。第三尺節(jié)弊首次菠公開化發(fā)行綢股票牙的發(fā)消行方伏式2祥.申購時(shí)單位序及上犯限。乳每一滿申購胃單位惠為10然00股，總申購匆數(shù)量碧不少處于10資00股，牧超過1勁00藏0股的快必須殖是10量00股的稀整數(shù)瘡倍，妙但最先高不幻玉得超宏過當(dāng)嚼次社粘會公愁眾股貍上網(wǎng)松發(fā)行浸總量累的1‰，且嗽不得晴超過99宰99墾.9萬股缺。除胞法規(guī)垂規(guī)定免的證外券賬汽戶外倉，每菊一個姻證券復(fù)賬戶從只能揭申購1次，騙重復(fù)丈申購政和資涉金不救實(shí)的礦申購橫一律饑視為跡無效飯申購唯。重芬復(fù)申坡購除層第1次申媽購為擠有效做申購嬌外，小其余傭申購掏由上智海證功券交魄易所爬交易慎系統(tǒng)濁自動矮剔除替。3．申士購配趟號4．資恨金交網(wǎng)收及尤透支版申購文的處泳理第三乏節(jié)勒首次岔公開密發(fā)行辰股票倦的發(fā)底行方靜式（二組）上膽網(wǎng)發(fā)肆行資萬金申壺購流與程1．投淚資者氏申購譽(yù)。申益購當(dāng)諷日（T日）2．資監(jiān)金凍茅結(jié)。賣申購貞日后改的第1天（T+矩1日）3．驗(yàn)守資及緞配號開。申鋪購日境后的堵第2天（T+筑2日）4．搖炒號抽愿簽、距中簽滅處理候。申戀購日圈后的預(yù)第3天（T+但3日）5．資娛金解生凍。喜申購究日后委的第4天（T+湯4日）第三濫節(jié)脾首次島公開偽發(fā)行麻股票遙的發(fā)磁行方拼式五、敲股票需發(fā)行捕中的貫其他百發(fā)行悲方式刃（了害解）（一著）“即全額松預(yù)繳速款、畝比例當(dāng)配售傲、余堆款即敵退”蛛方式（二躺）“揚(yáng)全額夢預(yù)繳訴款、找比例拴配售重、余捷款轉(zhuǎn)厲存”襖方式（三錦）與眉儲蓄勾存款腿掛鉤釘方式（四年）上絡(luò)網(wǎng)競?cè)畠r(jià)方廊式（五倍）市闊值配灑售方厘式第三允節(jié)舅首次攜公開筋發(fā)行鐘股票案的發(fā)郵行方鉛式六、鹿超額練配售癥選擇晨權(quán)首次旱公開禍發(fā)行呢股票體數(shù)量勿在4億股慎以上的，映發(fā)行世人及愛其主史承銷六商可言以在旋發(fā)行涂方案窯中采介用超沃額配探售選園擇權(quán)仙。（一恥）超闖額配房誠售選此擇權(quán)貿(mào)的概息念超額戚配售吉選擇眠權(quán)這確種發(fā)持行方設(shè)式只啊是對轉(zhuǎn)其他薪發(fā)行薦方式弓的一嫌種補(bǔ)漠充，獻(xiàn)既可蠅用于劍上市駕公司冠增發(fā)妻新股貴，也酸可用者于首譜次公伏開發(fā)傲行超攔額配鍋售選途擇權(quán)突是指槽發(fā)行樹人授載予主繡承銷狠商的蛾一項(xiàng)幻玉選擇傅權(quán)，些獲此滅授權(quán)細(xì)的主喂承銷病商按他同一覺發(fā)行律價(jià)格卻超額鞭發(fā)售腥不超微過包腰銷數(shù)松額15曠%的股蔥份，點(diǎn)即主呈承銷舌商按淺不超抵過包內(nèi)銷數(shù)傭額11豬5%的股遮份向論投資些者發(fā)奴售。第三躲節(jié)繪首次稅公開貨發(fā)行污股票可的發(fā)覆行方愿式（二返）超提額配牲售選艦擇權(quán)埋的實(shí)想施應(yīng)當(dāng)勾提請?zhí)愎蓶|倚大會崗批準(zhǔn)丟。發(fā)油行人項(xiàng)應(yīng)當(dāng)良披露宇因行向使超蓬額配峽售選叼擇權(quán)酸而可張能增泉發(fā)股訴票所俯募集遭資金足的用跪途,并提譯請股矮東大堅(jiān)會批莊準(zhǔn)。痛擬實(shí)圖施超鍋額配平售選痛擇權(quán)布的主疫承銷將商應(yīng)湖當(dāng)向質(zhì)中國汽證監(jiān)碧會提野供充盆分依翁據(jù),說明維公司暑已經(jīng)執(zhí)建立紐奉了完克善的顛內(nèi)部埋控制,遵循室著內(nèi)扣部“典防火搖墻”濕的原索則,并有歪專人網(wǎng)負(fù)責(zé)羞內(nèi)部屋監(jiān)察搭工作會。主赤承銷弟商與乖發(fā)行雄人簽集訂的榮承銷揪協(xié)議永應(yīng)當(dāng)透明確笨發(fā)行于人對衫主承溫銷商揀行使毀超額沈配售葵選擇執(zhí)權(quán)的巷授權(quán),以及嗚主承悶銷商蹦包銷炮和行權(quán)使超掃額配烏售選扛擇權(quán)帶的責(zé)注任。很實(shí)施移方案慮應(yīng)當(dāng)燈在招申股意燃向書糧和招慢股說羅明書島中予羨以披畫露第三猾節(jié)旅首次碧公開宣發(fā)行懂股票化的發(fā)忠行方暖式（三何）超肆額配昨售選瞧擇權(quán)真的行臟使在行撞使期寫內(nèi),如果守發(fā)行鍵人股舅票的飛市場溉交易窯價(jià)格舟低于快發(fā)行肌價(jià)格,主承他銷商排用超扁額發(fā)暫售股渣票獲李得的留資金,按不濤高于饞發(fā)行卷價(jià)的擋價(jià)格,從集仙中競對價(jià)交逝易市疾場購唱買發(fā)濤行人剩的股精票,分配研給提挪出認(rèn)看購申捷請的網(wǎng)投資端者;如果鵲高于與發(fā)行帖價(jià)格,主承浪銷商摔可以怎根據(jù)稿授權(quán)步要求黃發(fā)行巨人增機(jī)發(fā)股微票,分配耀給提矩出認(rèn)給購申谷請的世投資性者,發(fā)行倦人獲妖得發(fā)握行此箭部分拆新股迫所募長集的細(xì)資金駕。超蕩額配惱售選逮擇權(quán)在的行閘使限姿額,即主昆承銷穩(wěn)商從探集中愁競價(jià)脂交易拋市場半購買真的發(fā)樹行人濟(jì)股票草與要共求發(fā)翅行人蔬增發(fā)釋的股館票之蛋和,應(yīng)當(dāng)陰不超胖過本猛次包孫銷數(shù)裹額的15潑%。第三幟節(jié)睜首次敘公開框發(fā)行紛股票鋼的發(fā)怪行方拴式（四拐）超僅額配撲售選曉擇權(quán)鉗的披鬧露主承司銷商月應(yīng)當(dāng)施保留撈行使兩超額俊配售燈選擇蟻權(quán)的覆完整桶記錄厚。在冠全部食發(fā)行臂工作指完成軟后的15個工透作日媽內(nèi)，今主承預(yù)銷商集應(yīng)當(dāng)替將超品額配屬售選城擇權(quán)雷的行雙使情糖況及伴其內(nèi)座部監(jiān)努察報(bào)隸告報(bào)木中國余證監(jiān)諸會和脫證券贏交易也所備職案第三緊節(jié)貿(mào)首次郊公開云發(fā)行賽股票戴的發(fā)巨行方仇式七、獨(dú)回?fù)苓h(yuǎn)機(jī)制回?fù)芊鰴C(jī)制丘是指撒在同暈一次殿發(fā)行掠中采任取兩胳種發(fā)島行方賞式時(shí),例如疤上網(wǎng)廊定價(jià)略發(fā)行現(xiàn)和網(wǎng)謹(jǐn)下向須機(jī)構(gòu)鋪投資渠者配逝售,為了吳保證只發(fā)行憲成功幅和公昏平對招待不迎同類講型的公投資洽者,先人慘為設(shè)樸定不尋同發(fā)臣行方盾式下秒的發(fā)頂行數(shù)饅量，斜然后墻根據(jù)至認(rèn)購拳結(jié)果,按照棒預(yù)先踩公布蜜的規(guī)蹄則在組兩者欠之間董適當(dāng)港調(diào)整挺發(fā)行悶數(shù)量志。第三吳節(jié)場首次貪公開病發(fā)行飲股票度的發(fā)勾行方匯式八、憐中止票發(fā)行丘機(jī)制詢價(jià)少結(jié)束裙后,發(fā)行眾數(shù)量動在4億股淘以下雅、詢?nèi)~價(jià)對題象不賠足20家的,或發(fā)泉行數(shù)糠量在4億股抽以上忙、詢蘿價(jià)對癥象不驅(qū)足50家的帽，發(fā)蓋行人獲及其勺主承泳銷商子不得舞確定盛發(fā)行尸價(jià)格,并應(yīng)好當(dāng)中苦止發(fā)論行。第三紅節(jié)班首次汁公開殲發(fā)行東股票朱的發(fā)撒行方框式一、仰推介自招無股意燒向書有公告禿日至告開始淡推介聞活動娛的時(shí)固間間紀(jì)隔不捏得少義于1天。首次職公開唇發(fā)行找公司退在發(fā)沒行前飼，必辮須通租過因提特網(wǎng)吩以網(wǎng)字上直淹播（武至少阻包括拋圖像其直播遼和文吩字直槽播）傲的方承式，婆向投集資者建進(jìn)行匪公司遮推介推介米活動吳不少營于4個小責(zé)時(shí)二、允詢價(jià)笨與定眉價(jià)第四統(tǒng)節(jié)頂首次傾公開遞發(fā)行負(fù)股票形的具獅體操嗓作三、休申購（一頂）上歐海證斑券交根易所費(fèi)上網(wǎng)滑發(fā)行令資金嶼申購禿流程T日投哭資者宜申購牙；T+就1日資哪金凍鈴結(jié)；T+佩2日驗(yàn)過資及脫配號識；T+戴3日公戒布中魯簽率輪，組摸織搖裁號抽毅簽；T+啊4日公捏布中發(fā)簽號垃，未升中簽瘦部分候資金然解凍刊；T+襲4日后嘩，主網(wǎng)承銷觸商依筐據(jù)承這銷協(xié)烘議，冶將新悔股認(rèn)旅購款中扣除阻承銷臟費(fèi)用革后劃闊轉(zhuǎn)到盤發(fā)行拐人指殖定的反銀行幻玉賬戶葵。第四根節(jié)椅首次模公開遷發(fā)行糞股票初的具飄體操跡作（二廚）深旺圳證裕券交屢易所拾上網(wǎng)轟發(fā)行詳資金靠申購痰流程T日投司資者展申購真；T+某1日資耀金凍約結(jié)、脈驗(yàn)資方及配尸號；T+瓶2日組甘織搖之號抽禁簽，見公布傲中簽夾結(jié)果敞；T+胡3日資抹金解茅凍。四、徒發(fā)售五、禍驗(yàn)資六、咸承銷第四字節(jié)首首次曉公開暢發(fā)行我股票乎的具望體操歷作一、車股票知上市描的條蓬件與江審核股份畫有限搏公司抱申請炸其股賠票上塌市必宴須符伐合下捉列條開件：第一英，股堅(jiān)票經(jīng)齒中國壯證監(jiān)丈會核斗準(zhǔn)已傍公開懸發(fā)行滋。第二篩，公洞司股坐本總卻額不性少于防人民槽幣50寸00萬元往。第三浙，公烈開發(fā)坡行的雖股份咸達(dá)到掌公司版股份援總數(shù)妥的25儲%以上辱；公蒜司股壟本總抽額超剃過人撈民幣4億元消的，錘公開巷發(fā)行習(xí)股份黑的比食例為10濱%以上紗。第四厚，公雷司最狠近3年無奇重大注違法赴行為怒，財(cái)慰務(wù)會研計(jì)報(bào)盛告無患虛假器記載遍。第希五，脆證券慢交易盛所要沈求的肢其他輔條件優(yōu)。第五篩節(jié)元股票私的上恰市保慘薦二、顛股票自鎖定親的一襪般規(guī)道定發(fā)行詢?nèi)耸滋娲喂愰_發(fā)漿行股湖票前出已發(fā)朗行的弊股份搬，自罵發(fā)行繳人股上票上狐市之你日起1年內(nèi)不得卷轉(zhuǎn)讓漫。發(fā)葬行人懇向證住券交破易所燃申請善其首訓(xùn)次公事開發(fā)棉行股灶票上菌市時(shí)殘，控美股股蔬東和俯實(shí)際省控制稍人應(yīng)旱當(dāng)承消諾：冠自發(fā)艱行人均股票瓣上市師之日修起36個月惱內(nèi)，不目轉(zhuǎn)讓仔或者陡委托覺他人這管理銀其直貢接和抓間接矮持有崇的發(fā)盛行人表首次釣公開憲發(fā)行籠股票漠前已妙發(fā)行幣股份化，也住不由妻發(fā)行酬人回體購該會部分足股份鈔。發(fā)苗行人通應(yīng)當(dāng)哄在上瀉市公社告書蘇中披要露上測述承蹈諾。第五訓(xùn)節(jié)德股票偵的上攝市保遍薦三、鐮股票嗽的上悶市?；]和炕持續(xù)立督導(dǎo)（一扯）上越市保簽薦首次禽公開言發(fā)行額股票驚的，納持續(xù)闖督導(dǎo)榜的期滅間為掙股票劃上市衰當(dāng)年沖剩余銳時(shí)間秀及其秩后兩悼個完節(jié)整會救計(jì)年攝度；敬在創(chuàng)傳業(yè)板郊首發(fā)蘿上市射的，舉持續(xù)幕督導(dǎo)晨的期嗽問為香證券玩上市窮當(dāng)年命剩余再時(shí)間騎及其嶺后3個完瓣整會渴計(jì)年名度。討持續(xù)雜督導(dǎo)核的期貴問自火股票世或者竭可轉(zhuǎn)遵換公萄司債銜券上嚇市之喉日起改計(jì)算遼。（二踏）持瓜續(xù)督飛導(dǎo)第五艱節(jié)自股票鞠的上吐市保磚薦四、叉股票斃上市悄申請柴和上疲市協(xié)耕議（一秋）股跳票上孫市申漁請（二妻）股荷票上火市協(xié)踢議五、類剩余悠證券砌的處編理證券膜經(jīng)營斗機(jī)構(gòu)蟻采用州包銷填方式,難免笨會有贊承銷般團(tuán)不輪能全輝部售皮出證視券的脫情況,這時(shí),全體駕承銷協(xié)商不狗得不蓋在承慶銷期鼻結(jié)束陪時(shí)自所行購遺人售勤后剩牌余的組證券倉。通趕常情抹況下,承銷摸商可頁以在裳證券沉上市扮后,通過已證券吊交易纖所的躁交易經(jīng)系統(tǒng)胃逐步爹賣出枯自行損購入記的剩與余證患券。冬證券艦交易柜所推茂出大燃宗交摧易制宮度后,承銷蹦商可傷以通冠過大衛(wèi)宗交他易的憐方式司賣出斬剩余屆證券,擁有耀了一尤個快濕速、恢大量撲處理屯剩余咳證券察的新籮途徑第五販節(jié)嬸股票鋼的上囑市保牢薦六、佩中小聽企業(yè)奇板塊誼上市環(huán)公司政的保賓薦及常持續(xù)盜督導(dǎo)七、盞創(chuàng)業(yè)煌板發(fā)與行、店上市識、持派續(xù)督廳導(dǎo)（一克）創(chuàng)痕業(yè)板坐發(fā)行1碰.主體希資格椅。發(fā)貴行人澆是依脂法設(shè)步立且寬持續(xù)次經(jīng)營3年以遙上的帖股份津有限棋公司狠。有皇限責(zé)草任公成司按戰(zhàn)原賬咬面凈洲資產(chǎn)班值折意股整屢體變輝更為機(jī)股份責(zé)有限罷公司吸的，枯持續(xù)踢經(jīng)營版時(shí)間惰可以芒從有缸限責(zé)復(fù)任公佩司成洞立之駁日起忍計(jì)算傭。第五陰節(jié)欲股票輔的上盈市保押薦2揉.業(yè)績巨條件垃。發(fā)忽行人夢申請郊首次鄭公開庫發(fā)行企股票某經(jīng)營設(shè)業(yè)績掠應(yīng)當(dāng)射符合址下列述條件杠：（1）最鎮(zhèn)近兩浴年連污續(xù)盈剝利，御最近癥兩年炸凈利拾潤累些計(jì)不淹少于10繡00萬元冰。且壯持續(xù)識增長您；或繼者最累近1年盈悶利，垮且凈模利潤南不少外于50賢0萬元執(zhí)，最鳳近1年?duì)I帽業(yè)收卻入不租少于50舉00萬元望，最祝近兩揀年?duì)I酬業(yè)收衫入增礙長率服均不惰低于30州%。凈傳利潤岸以扣商除非疾經(jīng)常文性損麥益前百后孰妻低者恨為計(jì)熔算依鋤據(jù)。（2）最曲近1期末刺凈資會產(chǎn)不墨少于20拌00萬元嶄，且掘不存潔在未費(fèi)彌補(bǔ)灘虧損默。（3）發(fā)赴行后析股本毅總額祖不少粥于30弓00萬元橫。第五拒節(jié)家股票垃的上粗市保租薦3遞.主業(yè)壞突出激及業(yè)走務(wù)穩(wěn)蔥定性漢。發(fā)剛行人召應(yīng)當(dāng)術(shù)主要嗎經(jīng)營敘一種較業(yè)務(wù)迎，其昆生產(chǎn)刃經(jīng)營確活動騾符合阿法律疑、行渡政法流規(guī)和鳳公司熊章程搜的規(guī)帝定，業(yè)符合懼國家努產(chǎn)業(yè)樂政策伍及環(huán)緣瑞境保腥護(hù)政滴策。發(fā)行睛人最孩近兩清年內(nèi)閘主營嘩業(yè)務(wù)雙和董熊事、籃高級沃管理更人員妹均沒掌有發(fā)斗生重飽大變紅化，終實(shí)際慘控制寄人沒肥有發(fā)伸生變判更。第五石節(jié)蝦股票田的上夕市?？芩]4．獨(dú)障立性絡(luò)。發(fā)陸行人纏應(yīng)當(dāng)淘具有絲式持續(xù)穿盈利占能力看，經(jīng)裁營成篇果對肥稅收槳優(yōu)惠澆不存顆在嚴(yán)弦重依蹄賴。發(fā)行秋人資麗產(chǎn)完負(fù)整，拾，業(yè)辨務(wù)及掌人員微、財(cái)達(dá)務(wù)、創(chuàng)機(jī)構(gòu)冬獨(dú)立受，具閉有完套整的肚業(yè)務(wù)第體系避和直勢接面節(jié)向市躁場獨(dú)僵立經(jīng)多營的潑能力摘。與袍控股文股東始、實(shí)猛際控伶制人濃及其縱控制堅(jiān)的其家他企櫻業(yè)問淋不存景在同非業(yè)競寇爭以辨及嚴(yán)古重影惕響公扭司獨(dú)決立性諷或者蕉顯失枕公允券（內(nèi)獄關(guān)聯(lián)弊交易拼）。第五嘗節(jié)宵股票炎的上禁市保固薦5．合毀規(guī)性督及規(guī)圈范運(yùn)品作。我發(fā)行固人的章注冊墓資本卸已足山額繳顯納，像發(fā)起嫩人或填者股諒東用本作出隔資的錘資產(chǎn)紹的財(cái)聯(lián)產(chǎn)權(quán)巧轉(zhuǎn)移襲手續(xù)搖已辦溉理完秒畢。份發(fā)行梳人的章主要步資產(chǎn)擦不存百在重截大權(quán)怨屬糾臂紛。發(fā)行頌人依洞法納輛稅，哭享受最的各扒項(xiàng)稅攔收優(yōu)且惠符澆合棚廚關(guān)法塵律法旁規(guī)的硬規(guī)定盼。發(fā)行牲人不賴存在豪重大社償債降風(fēng)險(xiǎn)廁，小煮存在兩影響駁持續(xù)代經(jīng)營崖的擔(dān)弓保、青訴訟攻以及際仲裁俱等重侄大或榴有事迎項(xiàng)。發(fā)行鍵人的沙股權(quán)為清晰班，控圈股股召東和姻受控嚷股股科東、瓜實(shí)際國控制序人支袍配的靜股東捉所持搭發(fā)行唉人的膜股份途不存塔在重披大權(quán)詢屬糾豪紛。第五耍節(jié)賢股票荷的上豪市保個薦發(fā)行滅人具構(gòu)有完糾善的浪公司掉治理旬結(jié)構(gòu)傳，內(nèi)仰部控宗制制梯度健個，會滋計(jì)基濤礎(chǔ)工設(shè)作規(guī)北范，叫財(cái)務(wù)絞報(bào)表濕的編麥制符掛合企執(zhí)業(yè)會霉計(jì)準(zhǔn)立則和狹相關(guān)木會計(jì)辰制度源的規(guī)槳定，粘公允獸地反以映了芬發(fā)行疫人的貸財(cái)務(wù)胡狀況雨、經(jīng)輪營成檢果和數(shù)現(xiàn)金緒流量填，并掘由注抱冊會諷計(jì)師椅出具寶無保濱留意物見的游審計(jì)凍報(bào)告發(fā)行鳥人具缸有嚴(yán)撥格