企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)、籌資方式

----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----第四章 籌資管理（上）本章考情分析本章屬于次重點(diǎn)章。本章近3年平均分值為9.5分，主要涉及客觀題，但涉及融資租賃租金的計(jì)算也可涉及計(jì)算題。本章考點(diǎn)精講及經(jīng)典題解【考點(diǎn)一】企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)（了解）☆考點(diǎn)精講【例題·單選題】企業(yè)因發(fā)放現(xiàn)金股利的需要而進(jìn)行籌資的動(dòng)機(jī)屬于（ ）。（2017年第Ⅰ套）A．?dāng)U張性籌資動(dòng)機(jī)1----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----C．創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)【答案】BB正確?！纠}·單選題】企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動(dòng)機(jī)是（ ）。（2016年）A．支付性籌資動(dòng)機(jī)B．創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)C．調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)【答案】C【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，所以選項(xiàng)C正確?！纠}·單選題】當(dāng)一些債務(wù)即將到期時(shí)，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉新債還舊債。這種籌資的動(dòng)機(jī)是（ ）。（2015年）A．?dāng)U張性籌資動(dòng)機(jī)B．支付性籌資動(dòng)機(jī)C．調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)D．創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)2----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----【答案】C【答案】C【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。當(dāng)一些債務(wù)即將到期，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉借新債以?xún)斶€舊債，這是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。所以，選C【例題·判斷題】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整公司業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。（ ）（2014年）【答案】×【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。【考點(diǎn)二】籌資方式（掌握）☆考點(diǎn)精講一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)最基本的籌資方式就是兩種：股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金，通過(guò)吸收直接、公開(kāi)發(fā)行股票等方式取得；債務(wù)籌資形成企業(yè)的債務(wù)資金，通過(guò)向銀行借款、發(fā)行公司債券、利用商業(yè)信用等方式取得?！究键c(diǎn)三】籌資的分類(lèi)（掌握）分類(lèi)依據(jù)分類(lèi)依據(jù)類(lèi)型資本來(lái)源特點(diǎn)股權(quán)籌資形成股權(quán)資本企業(yè)的 股權(quán)資本由于一般不用還股權(quán)資本通過(guò)吸收直接發(fā) 本，形成了企業(yè)的永久性資股權(quán)籌資按企業(yè)所行股票、內(nèi)部積累等方式取得本，因而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但付取得資金出的資本成本相對(duì)較高的權(quán)益特性不同債權(quán)資本是企業(yè)按合同取得的 債權(quán)資金具有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)債務(wù)籌資在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)。險(xiǎn)，但付出的資本成本相對(duì)企業(yè)通過(guò)債務(wù)籌資形成債務(wù)資較低3----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----款、發(fā)行債券、融資租賃等方式取得款、發(fā)行債券、融資租賃等方式取得衍生工具包括兼具股權(quán)與債務(wù)籌資性質(zhì)的混合融資和其他衍生工具融我國(guó)上市公司目前最常見(jiàn)的混合籌資方式是可轉(zhuǎn)換債券籌資資融資，最常見(jiàn)的其他衍生工具融資方式是認(rèn)股權(quán)證直接籌資直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng)。直接籌資不需要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)來(lái)籌措資金，是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債相對(duì)來(lái)說(shuō)，直接籌資的籌資手續(xù)比較復(fù)雜，籌資費(fèi)用較高；但籌資領(lǐng)域廣闊，能夠直接利用社會(huì)資金，有利于提高企業(yè)的知名度和資信度券、吸收直接等間接籌資手續(xù)相對(duì)比較簡(jiǎn)便，籌資效率高，籌資費(fèi)用較低，但容易受金融政策的間接籌資外還有融資租賃等籌資方式。間接籌資，形成的主要是債務(wù)資金，主要用于滿(mǎn)足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要制約和影響內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過(guò)利潤(rùn)留內(nèi)部籌資數(shù)額大小主要取決存而形成的籌資來(lái)源于企業(yè)可分配利潤(rùn)的多少和按資金的來(lái)源范圍 內(nèi)部籌資 利潤(rùn)分配政（股利政策不同 一般無(wú)需花費(fèi)籌資費(fèi)用，從而降低了資本成本，企業(yè)籌4----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----資時(shí)首先利用內(nèi)部籌資，然后再考慮外部籌資----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----外部籌資

外部籌資是指企業(yè)向外部籌措

企業(yè)向外部籌資大多需要花費(fèi)一定的籌資費(fèi)用，從而提高了籌資成本----宋停云與您分享--------宋停云與您分享--------宋停云與您分享--------宋停云與您分享----按所籌集資金的使用期限不同

長(zhǎng)期籌資是指企業(yè)籌集使用期限在一年以上的資金長(zhǎng)期籌資長(zhǎng)期籌資 通常采取吸收直接、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長(zhǎng)期借款、融資租賃等方式短期籌資是指企業(yè)籌集使用期限在一年以?xún)?nèi)的資金。短期籌資短期籌資----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----經(jīng)常利用商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等方式籌集【提示】永續(xù)債與普通債券的主要區(qū)別永續(xù)債是一種沒(méi)有明確到期日或期限非常長(zhǎng)，者不能在一個(gè)確定的時(shí)間點(diǎn)得到本金，但是可以定期獲取利息的債券。永續(xù)債與普通債券的主要區(qū)別在于：第一，不設(shè)定債券的到期日。第二，票面利率較高。5----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----第三，大多數(shù)永續(xù)債的附加條款中包括贖回條款以及利率調(diào)整條款。永續(xù)債實(shí)質(zhì)是一種介于債權(quán)和股權(quán)之間的融資工具。永續(xù)債是分類(lèi)為權(quán)益工具還是金融負(fù)債，應(yīng)把“是否經(jīng)典題解【例題·多選題】下列籌資方式中，一般屬于間接籌資方式的有（ ）。年第Ⅱ套）A．優(yōu)先股籌資B．融資租賃C．銀行借款籌資D．債券籌資【答案】BC【例題·多選題】下列各項(xiàng)中屬于債務(wù)籌資方式的有（ ）。（2018年第Ⅱ套）A．商業(yè)信用B．融資租賃C．優(yōu)先股D．普通股AB6----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----【解析】選項(xiàng)C屬于衍生工具籌資；選項(xiàng)D屬于股權(quán)籌資?！纠}·單選題】下列籌資方式中，屬于間接籌資的是（ ）。年第Ⅱ套）A．銀行借款B．發(fā)行債券C．發(fā)行股票【答案】A【解析】間接籌資，是企業(yè)借助銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集資金。在間接籌資方式下，銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮中介作用，預(yù)先集聚資金，然后提供給企業(yè)。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式。A【例題·單選題】下列籌資方式中，既可以籌集長(zhǎng)期資金，也可以融通短期資金的是（ ）。（2016年）A．向金融機(jī)構(gòu)借款B．發(fā)行股票C．利用商業(yè)信用D．吸收直接【答案】A【解析】向金融機(jī)構(gòu)借款包括償還期限超過(guò)1年的長(zhǎng)期借款和不足1年的短期借款，所以選項(xiàng)A正確?！纠}·判斷題直接籌資是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的一種籌資方式一般只能用來(lái)籌集股權(quán)資金（ ）7----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----（2016年）【答案】×【例題·判斷題】企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資，而在成長(zhǎng)期通常采用內(nèi)部籌資。（ ）（2015）【答案】×【例題·單選題】下列籌資方式中不屬于債務(wù)籌資的是（ ）。A．融資租賃B．發(fā)行債券C．向金融機(jī)構(gòu)借款D．利用留存收益【答案】D【解析】利用留存收益是企業(yè)將利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股東對(duì)企業(yè)追加的過(guò)程，是一種股權(quán)籌資方式。選項(xiàng)A、B、C都是債務(wù)籌資方式?！究键c(diǎn)四】籌資管理的原則（掌握）企業(yè)籌資管理應(yīng)遵循的原則有：8----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----（一）籌措合法?；I措合法原則是指企業(yè)籌資要遵循國(guó)家法律法規(guī)，合法籌措資金。（二）規(guī)模適當(dāng)。規(guī)模適當(dāng)原則是指要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及其發(fā)展的需要，合理安排資金需求。（三）取得及時(shí)。取得及時(shí)原則是指要合理安排籌資時(shí)間，適時(shí)取得資金。（四）來(lái)源經(jīng)濟(jì)。來(lái)源經(jīng)濟(jì)原則是指要充分利用各種籌資渠道，選擇經(jīng)濟(jì)、可行的資金來(lái)源。（五）結(jié)構(gòu)合理。結(jié)構(gòu)合理原則是指籌資管理要綜合考慮各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。經(jīng)典題解【例題·多選題】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有（ ）。A．籌措合法原則B．負(fù)債最低原則C．規(guī)模適當(dāng)原則【答案】ACD【解析】企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有：（1）籌資合法原則；（2）規(guī)模適當(dāng)原則；（3）取得及時(shí)原則；（4）來(lái)源經(jīng)濟(jì)原則；（5）結(jié)構(gòu)合理原則。【考點(diǎn)五】銀行借款（掌握）（一）銀行借款的種類(lèi)按機(jī)構(gòu)對(duì)貸款有無(wú)擔(dān)保要求，分為信用貸款和擔(dān)保貸款。1．信用貸款是指以借款人的信譽(yù)或保證人的信用為依據(jù)而獲得的貸款。企業(yè)取得這種貸款，無(wú)需以財(cái)產(chǎn)9----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----做抵押。對(duì)于這種貸款，由于風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行通常要收取較高的利息，往往還附加一定的限制條件。2．擔(dān)保貸款是指由借款人或第三方依法提供擔(dān)保而獲得的貸款。擔(dān)保包括保證責(zé)任、財(cái)產(chǎn)抵押、財(cái)產(chǎn)質(zhì)押，由此，擔(dān)保貸款包括保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款三種基本類(lèi)型。（二）銀行借款的籌資特點(diǎn)1．籌資速度快；2．資本成本較低；3．籌資彈性較大；4．限制條款多；5．籌資數(shù)額有限。經(jīng)典題解【例題·判斷題】長(zhǎng)期借款的例行性保護(hù)條款、一般性保護(hù)條款，特殊性保護(hù)條款可結(jié)合使用，有利于全面保護(hù)債權(quán)人的權(quán)益。（ ）（2017年第Ⅰ套）【答案】√【例題·單選題】與發(fā)行公司債券相比，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。年第Ⅱ套）A．資本成本較低B．資金使用的限制條件少C．能提高公司的社會(huì)聲譽(yù)10----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----D．單次籌資數(shù)額較大【答案】A籌資A【例題·單選題】企業(yè)可以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請(qǐng)質(zhì)押貸款。下列各項(xiàng)中，不能作為質(zhì)押品的是（ ）。（2014年）A．廠房B．股票C．匯票D．專(zhuān)利權(quán)【答案】A【解析】作為貸款擔(dān)保的質(zhì)押品，可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證，也可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票等有價(jià)證券，以及依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)、專(zhuān)利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等。11----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----XX第一章總則第二章籌資旳種類(lèi)第三章籌資旳原則第一章總則第一條XXXX第二條XX股份公司及所屬公司旳資金籌措由資金使用單位提出、股份公司董事會(huì)審批、（？部門(mén)）統(tǒng)一進(jìn)行方案旳制----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----定和管理，股份公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)實(shí)行和帳務(wù)解決，資金使用單位負(fù)責(zé)資金旳具體運(yùn)作和狀況反饋，（0效果評(píng)價(jià)。第三條本措施合用于XX股份公司及下屬各級(jí)公司。第二章籌資旳種類(lèi)第四條本措施所指旳資金籌措是指權(quán)益資本籌資和債務(wù)資本籌資。權(quán)益資本籌資是指由公司所有者投入以及發(fā)行股票旳方式籌集資金。債務(wù)資本籌資是指公司以負(fù)債方式借入并到期歸還旳資金，涉及金融機(jī)構(gòu)借款、商業(yè)信用、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。長(zhǎng)期應(yīng)付款是指融資租賃項(xiàng)目所用資金。商業(yè)信用：公司購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品、商品、服務(wù)在一定期間延期付款（賒購(gòu)）或預(yù)收貨款。金融機(jī)構(gòu)借款：向商業(yè)銀行或保險(xiǎn)公司、信托、證券公司、信用社、基金會(huì)等其她金融機(jī)構(gòu)借款。發(fā)行股票：本股票是指股份公司變化既有股本構(gòu)造發(fā)行新股或下屬公司發(fā)行新股。----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----發(fā)行債券：通過(guò)發(fā)行公司債券或可轉(zhuǎn)換債券，從資我市場(chǎng)籌資。融資租賃：本法是指出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣(mài)人、租賃物旳選擇，向出賣(mài)人購(gòu)買(mǎi)租賃物，提供應(yīng)承租人使用，承租人支付租金；在租賃期滿(mǎn)時(shí)，租賃物可根據(jù)合同商定歸承租所有或退還出租方。第三章籌資旳原則第五條XX股份公司及下屬公司資金籌集原則資金籌集必須合理擬定資金需要量，控制資金籌集時(shí)間，認(rèn)真選擇籌資來(lái)源，力求減少資金成本，對(duì)旳評(píng)價(jià)資金籌措方案，提高資金運(yùn)作效果，合適進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)。第四章籌資辦理程序第六條權(quán)益資本籌資程序權(quán)益資本籌資涉及通過(guò)吸取直接和發(fā)行股票兩種。吸取直接程序：1、 吸取直接必須經(jīng)股份公司股東大會(huì)或董事會(huì)批準(zhǔn)。2、 與者簽訂合同，涉及金額、所占股份、收益與風(fēng)險(xiǎn)旳承當(dāng)?shù)取?、財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)辦理驗(yàn)資手續(xù)，公司據(jù)此向者簽發(fā)出----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----資證明。4、 驗(yàn)資后財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)辦理工商變更登記和公司章程旳修改手續(xù)并進(jìn)行相應(yīng)會(huì)計(jì)核算。發(fā)行股票籌資程序：1、 發(fā)行股票必須通過(guò)股東大會(huì)批準(zhǔn)并擬訂新股發(fā)行申請(qǐng)報(bào)告2、 董事會(huì)負(fù)責(zé)向有關(guān)部門(mén)申請(qǐng)發(fā)行股票工作3、 發(fā)行批準(zhǔn)后，進(jìn)行有關(guān)事宜旳辦理，公示、與證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂承銷(xiāo)合同等4、 確認(rèn)繳納股款，辦理變更登記并公示第七條債務(wù)資本籌資程序債務(wù)資本籌資是指公司以負(fù)債方式借入并到期歸還旳資金。商業(yè)信用由財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)擬定有關(guān)原則，并具體執(zhí)行。金融構(gòu)造借款程序：1、 財(cái)務(wù)部根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)算，預(yù)先擬定所屬期間旳資金需求量，編制籌資籌劃提交董事會(huì)。2、 董事會(huì)對(duì)籌資規(guī)模、期限、歸還方式等進(jìn)行審核并批準(zhǔn)。3、 財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)批準(zhǔn)后借款旳合同簽訂，并監(jiān)督資金旳到位和使用。4、 借款資金到位后，不得隨意變化資金用途，如有變動(dòng)須經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----5、 財(cái)務(wù)部同步負(fù)責(zé)借款旳帳務(wù)解決并對(duì)旳解決發(fā)生旳利息費(fèi)用。發(fā)行債券籌資程序：1、 發(fā)行債券籌資應(yīng)先由股東大會(huì)或董事會(huì)批準(zhǔn)。2、 向有關(guān)部門(mén)提出申請(qǐng)3、 獲批準(zhǔn)后制定債券募集措施4、 同債券承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)簽訂承銷(xiāo)合同5、 債券資金到位后財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)有關(guān)帳務(wù)解決長(zhǎng)期應(yīng)付款（融資租賃）辦理程序參照借款程序。第五章籌資風(fēng)險(xiǎn)管理第八條籌集資金應(yīng)考慮因素：1、 所需資金量2、 使用資金旳時(shí)間3、 籌集資金旳來(lái)源和性質(zhì)4、 資金籌集后對(duì)公司旳影響（歸還能力與財(cái)務(wù)比率等因素）5、 資金籌集成本6、 籌集資金后應(yīng)達(dá)到旳效果籌資方案旳制定應(yīng)充足發(fā)揮經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿旳作用，根據(jù)資金籌措旳原則，在計(jì)算籌資成本旳前提下，制定方案。----宋停云與您分享-------