國(guó)際金融第六章外匯市場(chǎng)與外匯交易

第六章

外匯市場(chǎng)與外匯交易第一節(jié)外匯市場(chǎng)第二節(jié)外匯交易

第一節(jié)外匯市場(chǎng)一、概念：

以外匯銀行為中心，由外匯需求者和外匯供給者組成的買賣外匯的場(chǎng)所或交易網(wǎng)絡(luò)。二、種類：㈠按有無(wú)固定場(chǎng)所分㈡按外匯交易主體不同分有形市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng)銀行間市場(chǎng)客戶市場(chǎng)三、主要國(guó)際外匯市場(chǎng)：倫敦外匯市場(chǎng)巴黎外匯市場(chǎng)瑞士蘇黎世外匯市場(chǎng)紐約外匯市場(chǎng)東京外匯市場(chǎng)中國(guó)香港外匯市場(chǎng)新加坡外匯市場(chǎng)四、參與者⒈外匯銀行：獲利向客戶提供全面服務(wù)管理和平衡外匯頭寸⒉外匯經(jīng)紀(jì)人：中介人⒊中央銀行：穩(wěn)定匯率⒋零售客戶：跨國(guó)公司等五、交易工具㈠路透交易系統(tǒng)㈡德勵(lì)財(cái)經(jīng)終端㈢環(huán)球銀行同業(yè)金融電訊協(xié)會(huì)系統(tǒng)㈣美聯(lián)社終端㈤其他通信系統(tǒng)

第二節(jié)外匯交易一、概念：按一定的匯率將一種貨幣兌換成另一種貨幣。二、業(yè)務(wù)類型（一）即期外匯交易：1、定義：在外匯交易完成后兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的交易。

交割日：⑴標(biāo)準(zhǔn)交割日：第二個(gè)營(yíng)業(yè)日交割。⑵次日交割：第一個(gè)營(yíng)業(yè)日交割。⑶當(dāng)日交割2、報(bào)價(jià)規(guī)則：⑴雙向報(bào)價(jià):

報(bào)價(jià)銀行同時(shí)報(bào)出買入價(jià)和賣出價(jià)。

國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)銀行報(bào)價(jià)實(shí)例匯兌貨幣匯

率匯兌貨幣匯

率USD/JPY116.40/116.50USD/CHF1.3450/60USD/CAD1.5425/1.5435GBP/USD1.6775/85⑵買賣價(jià)表現(xiàn)位置不同直接標(biāo)價(jià)法：買價(jià)在前，賣價(jià)在后。間接標(biāo)價(jià)法：賣價(jià)在前，買價(jià)在后。⑶采用美元為中心的報(bào)價(jià)方法

3、套算匯率：⑴匯率的折算例1：已知1美元＝6.3518元人民幣求：1元人民幣＝？美元解：1元人民幣＝1÷6.3518＝0.1574美元例2：已知：某日香港外匯市場(chǎng)牌價(jià)：USD／HKD7.7725／7.7761

求：HKD／USD解：1港元＝1÷7.7725＝0.1287美元1港元＝1÷7.7761＝0.1286美元1港元＝0.1286美元－0.1287美元（HKD／USD0.1286／0.1287）⑵匯率的套算例1：已知某日紐約外匯市場(chǎng)牌價(jià)1美元＝1.2451瑞士法郎1美元＝7.7769港元

求：1瑞士法郎＝？港元或1港元＝？瑞士法郎解：1.2451瑞士法郎＝7.7769港元1瑞士法郎＝7.7769÷1.2451＝6.2460港元1港元＝1.2451÷7.7769＝0.1601瑞士法郎例2：已知2010年某日國(guó)際匯市行情：

USD／CAD1.1924／1.1942⑴

USD／CHF1.1714／1.1734⑵求：CAD/CHF

解：

CAD／USD1／1.1942／1／1.1924⑶

CAD／CHF：1.1714／1.1942／1.1734／1.1924

0.9809/0.9841例3：已知

某日香港外匯市場(chǎng)：USD／HKD8.1120／8.1130⑴GBP／USD2.2530／2.2540

⑵求：GBP／HKD解：GBP／HKD：2.2530×8.1120／2.2540×8.1130

18.2763／674、經(jīng)匯率怒在進(jìn)打出口原報(bào)價(jià)侄中的色應(yīng)用⑴本許幣報(bào)下價(jià)改店為外給幣報(bào)脖價(jià)時(shí)臂，應(yīng)付該用閱買入誕價(jià)例：已知嗚某日挺香港里外匯除市場(chǎng)談：US寬D／怪HK路D乳7.烘78諷90聽(tīng)／俱7.鬧79孟10某港件商出桂口機(jī)邪床的悲底價(jià)烤為1躁0萬(wàn)覆港元摘，現(xiàn)慢外國(guó)襲進(jìn)口恐商要廁求以鑒美元梅向其譯報(bào)價(jià)統(tǒng)。10坑00嘴00豬÷7.地78超90襖＝12桑83遭8.敲60美元10葉00桂00始÷7.巨79乖10掘＝詞1鵝28旦35苦.3館2美元⑵外疊幣報(bào)茅價(jià)改噴為本豎幣報(bào)秩價(jià)時(shí)妨，應(yīng)的該用犯賣出著價(jià)例：香港挪某服姜裝廠定生產(chǎn)繡每套潑西服汁的底感價(jià)為殖10漢0美張?jiān)?，伙現(xiàn)外綢國(guó)進(jìn)搬口商水要求讀其改舅用港膚元對(duì)償其報(bào)衰價(jià)。10渾0×7.皂79晨10筍＝77紫9.夢(mèng)1港元10握0×7.誦78跌90填＝啞7蘿78壇.9港元⑶一必種外酸幣改道為另蘆一種謙外幣禿報(bào)價(jià)沸時(shí)，柔按國(guó)杯際外放匯市件場(chǎng)牌焰價(jià)折寺算。外匯電市場(chǎng)吧所在總國(guó)的諸貨幣日視為本幣連，其他虛貨幣卡一律屋視為外幣姐，再依亭據(jù)上宗述兩燃原則毛處理逗。例：脾我國(guó)鐮出口夜機(jī)床溉原以隨美元但報(bào)價(jià)洪，為身每臺(tái)1萬(wàn)美私元，削現(xiàn)應(yīng)徐客戶淋要求護(hù)改為蹲以港老元報(bào)壺價(jià)。已知但某日分外匯作市場(chǎng)陵：US牛D／稠HK參D殊7.漠78晴90徐／蓄7.敵79思1010是00訴0×僅7裳.7游91穿0＝77孝91驢0港元（二速）遠(yuǎn)考期外蹈匯交唉易：1、獵定義皮：指外婆匯買佛賣成阻交后懷，根響據(jù)合隱同規(guī)悟定的秧匯率筆和約框定的豆日期幟辦理隨交割局的外邁匯交和易。2、殘分類對(duì)：⑴固惱定交頃割日搖的遠(yuǎn)肌期外屈匯交哪易⑵選疾擇交汽割日跨的遠(yuǎn)鵲期外稻匯交會(huì)易3、銀田行報(bào)催價(jià)：①攏完整架匯率礙報(bào)價(jià)例謎：某蛾日倫慮敦外蠶匯市拾場(chǎng)GB潮P／豆US食D的匯廟率喝：即期串匯率1.冠62雅05崖／1蜘51個(gè)月扒遠(yuǎn)期誦匯率1.軌62礎(chǔ)35矛／5鑼03個(gè)月勸遠(yuǎn)期敘匯率1.仙62擔(dān)65盞／9永56個(gè)月席遠(yuǎn)期插匯率1.漿63謹(jǐn)45莊／9鍵0②掉令期率店報(bào)價(jià)圣：掉期鎮(zhèn)率：指裝某一糧時(shí)點(diǎn)甚遠(yuǎn)期既匯率狂與即烘期匯盟率的怎匯率處差。A、遠(yuǎn)期寬匯率巧高于礎(chǔ)即期孟匯率蘿，稱舊升水粥；B、遠(yuǎn)期增匯率格低于倍即期偉匯率漏，稱奪貼水乓；C、遠(yuǎn)期體匯率訪等于菊即期鹽匯率席，稱垮平價(jià)趨。例：某取日法浸蘭克披福市碼場(chǎng)：即期址匯率US噴D／墳EU梯R0.息84查10狐／2著03個(gè)月僵掉期區(qū)率50袍／6混06個(gè)月睛掉期浩率80褲／7慘0掉期驕率的系表達(dá)賣方式墻：A.發(fā)“低/繡高”植結(jié)構(gòu)形：即設(shè)期匯示率和做掉期絮率對(duì)拌應(yīng)相糕加B.罩“高/李低”局結(jié)構(gòu)素：即珍期匯川率和愿掉期睡率對(duì)仍應(yīng)相戶減例1毅：督即鞏期匯袖率US誓D／辣CA擦D廣1.升83矛10另／2器03個(gè)月助掉期址率控30多／4挖03個(gè)鼻月遠(yuǎn)裁期匯邁率帆1.乘83狂40乞／6琴0例2軌：即拘期匯昂率US頭D／擊HK北D濱8項(xiàng).1溝13哨0／旦503個(gè)月浸掉期蚊率什25贈(zèng)／1灶53個(gè)并月遠(yuǎn)織期匯舍率唯8.亭11駐05勢(shì)／3悅5遠(yuǎn)期粉匯率遼的決囑定：俱兩國(guó)色貨幣痰短期剃利率頸的差溜異。升（藍(lán)貼）律水額?。郊春?jiǎn)期匯隔率×冒兩國(guó)姿利差雹×月頂數(shù)／販12例：倫敦貨幣市場(chǎng)的年利寺率為師9.醬5％膝，紐侮約貨幣市場(chǎng)的年利腫率為抗7％理，倫郊敦外蕉匯市爛場(chǎng)的幟即期閑匯率石：1英罩鎊＝近1.礎(chǔ)96漸00菠美元里，求字3個(gè)慶月英與鎊的把遠(yuǎn)期榴匯率片。解：3個(gè)盡月英鬧鎊的貼水屯額＝1.旬96夏00跪×（9.喊5％－7％）×晴3／元12＝0怠.0荒12投3美元3個(gè)俊月英釋鎊的泉遠(yuǎn)期土匯率矩＝友1.鄰96雄00捆－0.貌01咸23再＝1.攤94麻77美元4、搬套算岸匯率計(jì)算鏈方法島：①將牽掉期膚率遠(yuǎn)寧期報(bào)樣價(jià)變剖為直關(guān)接遠(yuǎn)修期報(bào)鏈價(jià)；②按崗即期四匯率嘩的套血算方夕法進(jìn)忙行套喬算。例：巴假定剪某銀爐行掉爬期率掩遠(yuǎn)期勇報(bào)價(jià)野為：即期US堡D／兆CH疲F2.渣22收00尾／1都0GB粒P／戀US宜D1.寶48睜40往／5鄙03個(gè)月狹掉期裳率錦2激30鑼／2嚷40漸15杠0謊／1究40求：GB異P棟／燥CH第F的3境個(gè)月哨遠(yuǎn)期店匯率革？解：丸3云個(gè)月蓋直接謎遠(yuǎn)期幣匯率利：US妹D／助C內(nèi)HF2.彩24駱30鑒／斬2.柿24攔50GB濾P繞／U模SD1.們46煎90纖／浮1.針47福10GB梨P／洽CH蛛F1.寺46喬90窄×膏2.欄24膜30纖／描1.魂47耕10×2.屈24弄50GB金P／尼CH潔F3.魚(yú)29集50今／容3.滔30冬24例：某日午紐約球外匯霸市場(chǎng)理：即期荒匯率US夾D／使CH扶F稠1.拾76芬35青／宮1.村76涉503個(gè)月突遠(yuǎn)期50員／互75我國(guó)簡(jiǎn)某公觀司向遭美國(guó)在出口枝設(shè)備眨，如雞即期你付款屠每臺(tái)桑報(bào)價(jià)50松00美元，現(xiàn)蒜美國(guó)促進(jìn)口秀商要蝦求我晨方以瑞士鍵法郎報(bào)價(jià)籍，并何于貨旨物發(fā)畏運(yùn)后3個(gè)月晝付款邁，問(wèn)奔應(yīng)報(bào)主多少藍(lán)瑞士返法郎挨？解：3個(gè)名月遠(yuǎn)選期匯踐率舌1.76重85／1.刮77妥2550醬00淡×評(píng)1泊.7董72哨5＝88業(yè)62世.5瑞士寨法郎5、運(yùn)辯用：周進(jìn)口址付匯毅的遠(yuǎn)昂期外墳匯操臥作20聲10年10月中之旬外灣匯市寸場(chǎng)：即期杰匯率US暗D／徹JP制Y11戀6.錦40談／5堅(jiān)03個(gè)月我掉期默率17／15一美庫(kù)國(guó)進(jìn)璃口商脂從日械本進(jìn)紫口價(jià)追值10億日距元的量貨物作，3個(gè)月都后支掘付。費(fèi)問(wèn)：⑴設(shè)3個(gè)月眼后US替D／駱JP裝Y11極5.職00熟／1墻0，20還11年1月中旬蹲時(shí)支挺付10億日描元需溪多少禮美元園？⑵美敏國(guó)進(jìn)搞口商損如何豬利用遠(yuǎn)期趟外匯屬市場(chǎng)琴進(jìn)行免套期祥保值跨？分析速：⑴3個(gè)月區(qū)后支付10億日抗元：10億×（1／11步5.平00）＝86胳95怖65惰2.港2美元⑵20猴10年10月中瞎旬美國(guó)嚼進(jìn)口驕商與召日本浴出口發(fā)商簽鬧訂進(jìn)爪貨合緣瑞同的得同時(shí)胖，與皮銀行猶簽訂垃買入10億3個(gè)月膛遠(yuǎn)期溉日元敘的合幟同。3個(gè)月以遠(yuǎn)期US站D／傭JP丹Y11耕6.炕23粱／3竹510億×（1／11統(tǒng)6.犁23）＝86輕03界63歉0.縫7美元節(jié)省屯：86聾95遙65惕2.恐2－86名03挖63戒0.燈7＝92編02溜1.尿5美元（三玻）掉貧期外至匯交習(xí)易1、乖定義蠶：指外加匯交久易者臉在買從進(jìn)或熄賣出輕一種騎期限棄，一旁定數(shù)核額的手某種飽貨幣倦的同尼時(shí)，計(jì)賣出部或者模買進(jìn)漫另一圍種期仰限，害相同傷數(shù)額哀的同溜種貨泰幣的狹外匯跳交易柔。2、類表型(按交屯割期揚(yáng)限劃職分)：⑴即蚊期對(duì)爐遠(yuǎn)期漸的掉亭期交踩易例：示一家牌美國(guó)際投資巾公司洲需要鼠10娃萬(wàn)英指鎊現(xiàn)說(shuō)匯進(jìn)晌行投姻資，堤預(yù)期青在2傷個(gè)月停后收歉回投待資，疏因此眾這家枕公司兔買進(jìn)圈10息萬(wàn)英蠶鎊現(xiàn)喝匯，邁為了辦避免鍋2個(gè)腥月后余英鎊復(fù)匯率邪變動(dòng)窮的風(fēng)壤險(xiǎn)，殘?jiān)摴兴驹谀蛸I進(jìn)郊英鎊運(yùn)現(xiàn)匯翁的同沫時(shí)，祥賣出穩(wěn)一筆臭10怒萬(wàn)英爐鎊的逐2月抬期期故匯，赴假定基當(dāng)時(shí)住市場(chǎng)傾匯率腦為：即期閃匯率睜：GB摔P／然US粘D飯2.鉆08貞45罰/5睛52個(gè)義月遠(yuǎn)漏期匯競(jìng)率：GB槍P／刷US令D承2.略08肆20松/4蓮0公司竄買進(jìn)臟付出岸：粒10兇萬(wàn)×陷2酸.0披85等5＝寫20室85葬50芒美元公司志賣出贈(zèng)收入溉：櫻10的萬(wàn)×洗2乳.0巷82軟0＝紋20句82灘00坐美元掉期龍成本客：2寄08窩55太0－疏2貌08城20撒0驕＝35它0美元⑵即期池對(duì)即濁期的掛掉期割交易便：銀行凱同業(yè)⑶遠(yuǎn)柱期對(duì)百遠(yuǎn)期督的掉衡期交移易例：謀美國(guó)女某公叨司1臨個(gè)月傘后將待收到廢一筆棋10逼0萬(wàn)庭英鎊組的收灶入，饅但3胡個(gè)月程后應(yīng)昆向外將支付從10沾0萬(wàn)骨英鎊泰，此遺時(shí)若洪市場(chǎng)下上匯翼率較更為有防利，世它就旋可以繩進(jìn)行遵一筆涂遠(yuǎn)期化對(duì)遠(yuǎn)國(guó)期的狼掉期襪交易侄。假定仗：1個(gè)企月遠(yuǎn)繁期匯閘率：GB蹈P／剖US維D姥1耍.6忽86溫8/頑803個(gè)您月遠(yuǎn)賢期匯拘率：GB孫P／款US努D泛1態(tài).6斜72擁9/碗42買入貿(mào)3個(gè)繩月期朋匯咱：1蠻英鎊推＝派1.向67蒼42健美元賣出飯1個(gè)收月期飾匯駱：1員英鎊曾＝稿1.瘦68朋68霜美元收益遣：真10翻0萬(wàn)仗×（既1.橡68陜68替－1漆.6氧74殖2上）＝泡1.拆26僻萬(wàn)（四）套匯照交易1、內(nèi)定義況：指利挑用匯暫率的裳地域摘差異夕，在那不同織的外扒匯市錫場(chǎng)上示同時(shí)顯進(jìn)行鐮外匯橫的買瞎賣，醬以套灘取差歌價(jià)利粉潤(rùn)的鴿行為企。2、黃類型痰：⑴儀直接悅套匯恢：又套稱兩春地套到匯。例：汪某日擇紐約乘和法特蘭克問(wèn)福外宇匯市桃場(chǎng)，觀歐元熄對(duì)美窮元的狗匯率盾如下煎：紐約EU微R／岔US雕D槽1.胖23懂75風(fēng)／9罩5法蘭罰克福EU自R／梳US速D伴1.暑23聾30逃／5蠻0一投仿資者敗以12務(wù)3.新5萬(wàn)美彎元套雖匯獲嗎毛利條多少同？分析漢：法蘭驗(yàn)克福步市場(chǎng)汗按1歐元幫＝1.罪23物50美元，買惱入歐嶄元。12倆3.毛5萬(wàn)÷1炎.2莖35顫0＝10意0萬(wàn)歐唱元。紐約桿市場(chǎng)性按1歐元慚＝1.積23棵75美元，賣湊出10狀0萬(wàn)歐南元，獲10團(tuán)0萬(wàn)×簡(jiǎn)1.所23狗75＝12廳3.勝75萬(wàn)美無(wú)元。毛利逃：12境3.臘75－12梢3.失5＝0.迷25萬(wàn)美捎元⑵顫間接眉套匯兵：又似稱三臉地套賀匯。例1招：同黑一時(shí)姿刻，互在紐張約、噴東京謙、法砌蘭克盈福外胳匯市匙場(chǎng)上狠的匯爛率如衣下：紐約存：1姑美元隱＝閱1途09誼.1君4醉日元東京頸：1喜歐元疲＝會(huì)1滔35敞.1狡0誼日元法蘭宵克福怎：1競(jìng)歐元起＝圓1貧.2究33輪6糖美元一投臂資者匯以1訊00碰萬(wàn)美練元套善匯。解：⑴漲判明扛是否鍵存在褲套匯足機(jī)會(huì)第一樣種方截法：被統(tǒng)一創(chuàng)標(biāo)價(jià)分法換算珍為間縫接標(biāo)押價(jià)法鹿：東京耽：盈1槐日元尸=劫1矮／1敗35殖.1宣0流歐元三地?zé)捦鈪R反市場(chǎng)傲匯率陰值的翠乘積壞是：10窯9.危14極×（趨1掃／1邁35趕.1眠0避）×復(fù)1船.2石33鳥(niǎo)6熔＝比0.讀99于66笛≠提1表明食存在種套匯既機(jī)會(huì)笨。第二向種方延法：申套算起匯率意法1歐培元責(zé)＝別13服5.骨10派／1朋09便.1勞4＝何1.檔23姥79怖美青元與法插蘭克顧福外午匯市勉場(chǎng)比觀較存池在匯襲率差掠,存疊在套我匯機(jī)沿會(huì)。⑵自選擇這套匯胞路線個(gè)（投弊資者頓10市0萬(wàn)殊美元撐套匯尺）US董D逢→電EU略R償→曠JP凍Y丹→筆U戰(zhàn)SD多A法蘭孟克福鑰東京爐紐約US肉D宰→由JP鏟Y拼→撈E圖UR掀→乓US描D驗(yàn)B紐約悠東游京肅法褲蘭克鴨福A方案閱：10女0萬(wàn)÷女1.堤23驕36網(wǎng)×昨1裝35撞.1希0宴÷脆10響9.恩14－10丘0萬(wàn)＝0.抓34萬(wàn)美姐元B方案揭：10濕0萬(wàn)×1羅09變.1追4摧÷外13藝5.割10居×超1.項(xiàng)23焦36－10蒼0萬(wàn)帖＝-伯0.畝34萬(wàn)美建元例2紗：某元日蘇爹黎世眉、紐渣約、行倫敦乖三地曠市場(chǎng)的匯坐率為憤：蘇黎敏世：US析D／憐CH椅F結(jié)1.觀22廉62另／1瀉.2門27返2⑴紐約鋼：GB道P／歪US醉D剛1論.8汗44堂5／擱1.素84諸55⑵倫敦墊：GB鴉P／求CH料F遣2欄.2熔96看6／書2.蟻29禮76⑶解：GB子P／仗C宏HF1.淘22艘62率×錫1炒.8楊44桃5華／膜1.唯22奶72狠×泉1.題84興55即梢2.必26承17／2仆.2薦64霧8與倫敦合外匯泄市場(chǎng)比較些存在或匯率列差,怕故有套匯雞機(jī)會(huì)。選擇利套匯紀(jì)路線熄（投瘡資者周10款0萬(wàn)棋美元求套匯適）US稈D躬→蜜GB恰P暑→允CH水F們→凱US漫D紐約倫敦蘇黎壯世紐約濱：10鄭0萬(wàn)得÷1母.8晚455＝5跳4.鍵19怨萬(wàn)GB閉P倫敦叮：54畫.1饒9萬(wàn)痰×2奶.2依96淺6＝嶺12錫4.墨45勇萬(wàn)CH居F蘇黎魔世：12度4.甜45撈萬(wàn)÷須1.堅(jiān)22熱72夾＝1捧01市.4刊1萬(wàn)US凈D毛利裂：模10謠1.芹41喝萬(wàn)－算10陸0萬(wàn)痛＝贊1.抹41朋萬(wàn)（五）套利業(yè)交易1、洗含義下：指利礎(chǔ)用不阿同國(guó)火家或賞地區(qū)兼短期怨利率柳的差強(qiáng)異，耽將資普金由紗利率厲低的就地方栽轉(zhuǎn)移壺利率倆高的俗地方誤，以膝賺取罩利差狗收益待的外是匯交香易。長(zhǎng)分用為:非拋躁補(bǔ)套曬利拋補(bǔ)偷套利2、饑非拋懸補(bǔ)型躍套利社：指單繪純把柜資金隱從利黎率低辣的市純場(chǎng)轉(zhuǎn)盼向利中率高男的市打場(chǎng)，尿從中眉謀取冷利息嶄的差側(cè)額收屯入。例：假設(shè)伯日循本東芳京市移場(chǎng)年樹(shù)利率殲為3％，掏美國(guó)鞏紐約程市場(chǎng)佩年利葡率為6％。即期跡：US濱D/叫JP欄Y志1瓶09判.5絕0/自11干0.忽00一日看本投圣資者膜將1.1億日漢元轉(zhuǎn)燈到美少國(guó)投戀資1年。⑴不都套利盟：1年后裂在日籌本獲翼投資搞本利林和：1.1億×（乞1＋3％）咸＝113顏30萬(wàn)日元⑵套詞利：1年后判在美涉國(guó)獲賠投資響本利衰和：1.1億÷竿110．00＝10嚼0萬(wàn)美元10污0萬(wàn)經(jīng)×（吧1＋6％）壁＝10譽(yù)6萬(wàn)美元分析1年后楚：A.匯率爽不變叔：10遣6萬(wàn)州×扁109胳.5愁0＝116弄07萬(wàn)日元盈利釀：116瘋07萬(wàn)－野113類30萬(wàn)鑼＝27旨7萬(wàn)日元B.匯率裹下跌準(zhǔn)：US浙D/超JP愉Y窮1歸06侄.0腫0/沖5010雀6萬(wàn)饑×猜106筋.0益0＝112悼36萬(wàn)日元損失告：113質(zhì)30萬(wàn)－挖112犁36萬(wàn)繁＝94萬(wàn)日元3、拋補(bǔ)體型套摔利：指套育利者咱在把餓資金迎從利陸率低棗的國(guó)階家調(diào)廟往利俗率高或的國(guó)眾家的玩同時(shí)銳，還辣通過(guò)刻在外戴匯市哭場(chǎng)上護(hù)賣出撇遠(yuǎn)期凱高利柏率的放貨幣炊，以錦防范多匯率顯風(fēng)險(xiǎn)梅。上例解中：言一年葡遠(yuǎn)期丈匯率齊：US鑒D/晶JP旗Y漆1厘08蒜.0堪0/械10搶8.際5010鼻6萬(wàn)時(shí)×引108羅.0全0＝114剃48萬(wàn)日元掉期替成本槐：116漁07萬(wàn)－撿114塘48萬(wàn)障＝15特9萬(wàn)日元比投勾資日旋本多潔收入膚：116剝07萬(wàn)－盆159萬(wàn)－11侵33劫0萬(wàn)貼＝11租8萬(wàn)日元A.掉期鉆成本布年率志（遠(yuǎn)螞期匯競(jìng)率的智升貼碼水年蒼率）摸大于表兩種濱貨幣抄的利五差，漸無(wú)利集可圖塵。B.掉期培成本固年率剃小于申兩種撐貨幣炊的利嫌差，仿可進(jìn)株行拋牙補(bǔ)套扔利活衣動(dòng)。㈥杠外匯猾期貨繭交易外匯少期貨：指裁買賣繩雙方從同意禾在將閑來(lái)某刑個(gè)日膝期，戴按約縮慧定的袋匯率芽買賣體一定慰數(shù)量妙某種晝外幣亭的合宣約。市場(chǎng)鬧結(jié)構(gòu)化：⑴期沙貨交然易所⑵清蒙算所⑶傭且金商⑷客期戶外匯畝期貨臭交易鼻的有金關(guān)規(guī)堂定⑴每除筆交錘易由逗交易柿所分夾別與各買賣卡雙方撐簽訂問(wèn)合約辰。⑵每譯筆買回賣成華交時(shí)穩(wěn)，買犁賣雙漁方須歡確定職交易血價(jià)格雅，繳進(jìn)納保愛(ài)證金諸。⑶執(zhí)生行最奶小價(jià)仙格和握最大鄰價(jià)格雄波動(dòng)瞎幅度疲制度私。⑷期亦貨合煌同金落額標(biāo)膏準(zhǔn)化過(guò)。⑸規(guī)佛定了柿標(biāo)準(zhǔn)深的交近割日反期。⑹實(shí)淡行美戲元報(bào)香價(jià)制沾度。⑺外練匯期槳貨合章同絕循大部斧分通聲過(guò)對(duì)飾沖的練方式講予以紛了結(jié)考。外匯鼓期貨舟交易唇的運(yùn)到用例1溫：中國(guó)圍香港含某商飲人向炒英國(guó)賢出口響價(jià)值伯10胃萬(wàn)英規(guī)鎊的隊(duì)商品返，3拋個(gè)月哈后收習(xí)到貨雨款。即期憤：1英自鎊除＝7科.7父90鋸0港腥元。索為防貴止英縣鎊貶駛值，鉤香港飯出口宋商賣潛出4紋份3箱個(gè)月勵(lì)期限朝的英雨鎊期釀貨合她同。技若3摔個(gè)月盾英鎊麥期貨彎合同脂匯率妹為：普1英挽鎊敢＝7崗.7賭80專0港坑元，倒則賣帽出英盡鎊合濤同可猾收入隨77憲.8匹萬(wàn)港弱元。分析幟：⑴到圣期時(shí)杜匯率揪下跌府：1滋英鎊街＝7很.7絹50酷0港菠元（即長(zhǎng)期）現(xiàn)貨便：虧損77吩.9－77閥.5＝0.刮4萬(wàn)港掛元期貨貫：1穿英鎊駝＝7劉.740叉0港元買入于4份確合同蔽對(duì)沖盈利77膜.8－77敏.4＝0.朋4萬(wàn)港他元⑵旦到期盼時(shí)匯角率上反漲：1英虎鎊＝牙7.賺90滿00漂港元（即庭期）現(xiàn)貨孝：盈利79－77勁.9＝1.菌1萬(wàn)港譯元期貨宋：1鉆英鎊詳＝7撈.80喉00港元買入欠4份僚合同際對(duì)沖虧損78－77拾.8＝0.淡2萬(wàn)港充元例2：假設(shè)2010年6衰月8日，史美國(guó)山福特追公司擱從德適國(guó)進(jìn)降口價(jià)泳值1全25幟00桑0歐憂元的里貨物葡，3個(gè)挺月后支付米貨款俘。為嚷防止過(guò)3個(gè)憑月后寄進(jìn)口萍成本幸增加叮，該用公司嶄便買辭入1鴿份9累月份賀到期繩的歐癢元期破貨合罵約，夢(mèng)面值厲為1潛25緣瑞00艷0歐氣元，驅(qū)價(jià)格屈為：1歐元峰＝1.前23使00美元鐵。煩3個(gè)累月后箭，歐油元果際然升雅值，諸則其丹交易拾過(guò)程妥和結(jié)戀果如昂下表您?，F(xiàn)貨市場(chǎng)

期貨市場(chǎng)6.8:

1歐元＝1.2200美元。

6.8:

買入1份9月份到期的歐元期貨合約:1歐元＝1.2300美元。9.9:

1歐元＝1.2300美元。

9.9:

賣出1份9月份到期的歐元期貨合約:1歐元＝1.2450美元。損失：

125000×（1.2300－1.2200）＝1250美元盈利：125000×（1.2450－1.2300）＝1875美元成本城：（12玩50予00×1.刮23黎00－鑰187象5）/12踏50縮慧00＝1.絲式21煉5㈦外醋匯期擱權(quán)1、頑含義冠：期權(quán)績(jī)的買跟方支撫付給提賣方室一筆紙期權(quán)謀費(fèi)后癥，即魔獲得純一種扣在合樣同到孝期日蠻或期虧滿前火，按忍預(yù)先似確定往的匯塵率買捉進(jìn)或餓賣出擺一定投數(shù)量吳某種揮外匯逝資產(chǎn)展的權(quán)脾利。2、拆特征援：⑴場(chǎng)安內(nèi)期子權(quán)和企場(chǎng)外塘期權(quán)膛。⑵期竹權(quán)業(yè)陣務(wù)下端的期棚權(quán)費(fèi)攔不能羅收回?zé)?。⑶買張方具謝有選爬擇權(quán)吸。⑷金魚(yú)融機(jī)閱構(gòu)是頭主要奇參加李者。3、撒類型貢：⑴左按期歪權(quán)方游向不驚同：看漲什期權(quán)玩（買倘入期憂權(quán)）看跌醒期權(quán)釘（賣紐奉出期沒(méi)權(quán)）⑵哪按履射約時(shí)比間不好同：美式老期權(quán)荒：在到辣期日恩前任夾何一提天都斜可以觀