用淺顯語言對匯率知識進行系統(tǒng)闡述與疑點解答

我愿給外管局補上匯率知識課——用淺顯語言對匯率知識進行系統(tǒng)闡述與疑點解答自從國家外匯管理局（以下簡稱外管局）在其網(wǎng)站上強勢聲稱巨額外匯不是老百姓的血汗錢，并且無法均分給國內(nèi)老百姓以增加福利以來，對于外管局觀點的質(zhì)疑就源源不斷。許多百姓總覺得外管局是在強詞奪理，但囿于匯率知識的缺陷無法給予迎頭痛擊。目前，美債危機再次波及全球，中國作為擁有萬億美債和3萬億巨額外匯的國家，外匯的安全問題再一次撥動了國人的神經(jīng)。巨額外匯到底是不是中國老百姓的血汗錢？中國的天量外匯是不是可以發(fā)給百姓以改善民生？中國作為一個窮國為什么反而要去購買富國的政府債券？政府的外匯儲備為什么又是以美元為主而無法多元化？要弄清這些問題，就必須對匯率知識進行全面透徹地了解，而這一點恰恰為普通百姓所欠缺。其實，豈止是普通百姓，即便是像外管局這樣的專業(yè)機構(gòu)，他們對匯率知識也是似懂非懂，否則不會前后幾任局長都說出一些不著邊際的外行話（前國家外匯局長吳曉靈女士也闡述過與外管局網(wǎng)站類似的觀點）。當(dāng)然，作為國家的外匯管理專業(yè)機構(gòu)，說他們不懂匯率知識可能是低估了他們的智商，也許他們是想通過混淆是非而渾水摸魚。不過，筆者不想以小人之心來推測一家政府機構(gòu)的君子之腹，寧愿相信他們是因為匯率知識的缺乏而身陷迷茫。鑒于外管局對匯率問題的認識已經(jīng)誤入歧途，鑒于大眾對匯率知識的一知半解似是而非，鑒于一些御用經(jīng)濟學(xué)家不懂裝懂口若懸河或者故意糊弄百姓誤導(dǎo)大眾，筆者不才，愿意試著用最淺顯的語言把匯率的知識系統(tǒng)地講述一遍，堅信各位讀者即便沒有任何經(jīng)濟學(xué)知識，也能使您對匯率問題重新認識，使您對上述疑問撥云見日。更希望國家外管局的領(lǐng)導(dǎo)能夠謙虛謹慎不恥下問，認真通讀此篇長文，使自己對匯率問題的認識更上層樓，從而增加自己的知識和減少對大眾的誤導(dǎo)，更為國家未來制訂正確的匯率政策打下良好的理論基礎(chǔ)。一、為什么需要對外貿(mào)易？有一個故事不得不反復(fù)提起，雖然故事的內(nèi)容早已老得掉牙了無新意，但對于沒有經(jīng)濟學(xué)知識的老百姓來說，學(xué)習(xí)它對理解匯率原理至關(guān)重要。說是人類尚處在以物易物的蒙昧?xí)r代，某甲制造了兩柄犀利的斧頭，某乙射死了兩只肥壯的野羊，甲只需其中的一柄便足夠自己砍伐樹木，另一柄只是閑置；乙一時半會也吃不了兩只羊，另一只放長了時間就會腐爛變質(zhì)。于是，兩人便自發(fā)地將多余的東西進行交換，盡管斧頭還是斧頭，野羊仍是野羊，他們的數(shù)量與質(zhì)量并未發(fā)生任何變化，但是雙方的境況卻因為交換而得到了改善，因為雙方都用自己多余的物質(zhì)換回了對自己有用的財富。這個故事告訴我們，平等自愿的交換使各種資源更加合理有效地得到分配，能使交換的雙方增長財富。從這個故事推廣開去，要想使一國一地的百姓更加富有，就必須通過合理的政策來促進更加廣泛的交換，交換越多，百姓致富的步伐就越快。當(dāng)然，人類早已進入了使用貨幣的文明時代，但是交換本質(zhì)并未發(fā)生任何改變，貨幣只是充當(dāng)了交換的媒介而已。對外貿(mào)易與國內(nèi)百姓之間的交換并無本質(zhì)上的不同，同樣是以他之長補我之短，以己之有換己之無，使各類資源在世界范圍內(nèi)得到更加有效的配置與使用，當(dāng)然也能促進交換雙方的財富增長，這就是為什么各國政要都把捍衛(wèi)貿(mào)易自由作為口號吊在嘴上的原因。但對外貿(mào)易與國內(nèi)又有不同，因為各自的產(chǎn)品在計價時使用的貨幣并不一樣，美國人用的是美元，中國人用的是人民幣，用多少元人民幣的中國產(chǎn)品才能換回一美元的美國產(chǎn)品，這是一個難題，于是匯率的問題應(yīng)運而生。二、匯率是由什么決定的？假如甲國什么資源產(chǎn)品都有，而乙國資源產(chǎn)品匱乏，此時甲國的鈔票就更值錢，因為乙國迫切需要甲國的產(chǎn)品資源，它情愿用更多的產(chǎn)品來換取甲國的鈔票以購買甲國的資源，否則甲國就不會與你交換。但是，這種情況也不是一成不變的，假如乙國原先迫切需要甲國的石油資源，后來他們在自己的境內(nèi)發(fā)現(xiàn)了一座貯量豐富的大油田，那么乙國對甲國的石油資源需求就會下降，此時乙國的鈔票相對于甲國的鈔票自然就會升值。因為乙國缺油的窘迫已經(jīng)得到了緩解，原先換1噸甲國汽油愿意拿出10噸糧食，現(xiàn)在可能只愿意拿出5噸糧食。以中美兩國而言，人民幣對美元的匯率其實是由中國對美國（或者說世界市場，因為美元是世界通用貨幣）各類資源產(chǎn)品和美國（或者世界市場）對中國各類資源產(chǎn)品的供需決定的，就象一國之內(nèi)的物價是由供需雙方?jīng)Q定一樣。人民幣匯率就是人民幣在世界市場上的價格。改革開放初期的中國，彼時中國缺少制造技術(shù)，小車、電腦、制造設(shè)備和大飛機皆不能造，而中國又急需這些東西以支持現(xiàn)代化建設(shè)，于是人民幣在國際貿(mào)易中就非常不值錢，因為，一方面我們迫切需要美元在美國乃至世界市場購買先進的設(shè)備與技術(shù)，另一方面外方拿到了大把的人民幣卻在中國市場上沒有什么他們需要的東西可采購。就象現(xiàn)在海地的貨幣不值錢道理一樣，因為你現(xiàn)在即使擁有海地的貨幣，但因為其已遭受嚴重地震，你根本買不到你需要的東西。但是，隨著中國改革開放的不斷深入，中國除了大飛機之外，不僅自己能夠制造電腦、小車和各類制造設(shè)備，而且能夠利用這些設(shè)備和中國勞動力的優(yōu)勢，生產(chǎn)出更多鞋子襪子領(lǐng)帶打火機等諸多輕工產(chǎn)品，這樣，一方面我們并不需要更多的美元去美國購買工業(yè)產(chǎn)品，因而對美元的需求就下降了；另一方面美國人拿到人民幣后卻可以在中國買到價廉物美的輕工產(chǎn)品，因而他們對人民幣的需求上升了，這一降一升，意味著對美元的需求減少對人民幣的需求增加，人民幣理所當(dāng)然地越來越值錢了。也就是說，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，人民幣對美元的升值是勢所必然。三、匯率升降有沒有客觀標(biāo)準？現(xiàn)在的問題是人民幣該升到多少才合適？有的專家說，匯率問題是主權(quán)問題，升不升應(yīng)當(dāng)由我們國家自行決定；有的專家說，人民幣已經(jīng)在近幾年間升了很多，不能再升了；有的專家學(xué)者干脆說，人民幣不僅不應(yīng)當(dāng)升值，還應(yīng)當(dāng)貶值，因為貶值意味著我們的產(chǎn)品價格便宜，更有利于搶占世界市場。如此眾說紛紜，老百姓一頭霧水。但是，從前文所敘的平等自愿的交換能夠促進雙方財富的增長這一基本原理出發(fā)，我們?nèi)匀豢梢詫@個貌似高深莫測的問題找到清晰明了的答案。任何一方交換的目的從主觀上說都不是為了他人，而是為了自己，雖然客觀上也有助于他人。對外貿(mào)易，如果我們僅僅是把東西賣了出去這還不夠，我們還必須把賣東西換回的美元再到美國市場上買回我們需要的東西，這樣，交換才算完成。如果只賣不買，那意味著我們的東西倒是給了別人，但別人的東西卻沒有給我們，這樣的交換也許是促進了美國人的財富增長，但卻沒有使我們自己的財富得到相應(yīng)的增加?，F(xiàn)代社會已經(jīng)進入了專業(yè)分工的時代，要真正徹底地完成兩國之間的交換，既要依賴出口公司也要依賴進口公司。如果出口公司只管把產(chǎn)品賣到國外去，而進口公司卻不愿意用出口公司換回的美元來完成進口，則意味著交換并沒有完成。有一條標(biāo)準可以衡量匯率是否正確，那就是出口公司換回來的美元能夠毫無障礙地賣給進口公司，進口公司愿意收購這些美元并全部用于進口，此時就意味著交換的徹底完成，也就意味著我們的財富得到了增加，因而這樣的匯率就是正確的。舉一個例子可能有助于大家對上面一段話的理解。假定中國某客車廠出口一批高檔客車給美國，美國人愿意出100萬美元購買，超過了這個價格美國人就寧愿自己制造或者到他國購買。此時，客車廠要不要做這樁生意既取決于制造成本，也取決于匯率。假如客車的生產(chǎn)成本既定是600萬人民幣，能不能賣的關(guān)鍵就看這100萬美元拿回國內(nèi)可以換成多少人民幣。中國是一個外匯管制的國家，客車廠拿到這100萬之后，必定會到國有商業(yè)銀行按照國家規(guī)定的比例去兌換人民幣，因為按照政府規(guī)定的比例兌換人民幣比直接與進口企業(yè)兌換更加合算。如果按照1美元兌換6.5元的人民幣計算，則這批客車可以賺50萬元人民幣，這單生意當(dāng)然可以做；假如國家將其更改為1美元只能兌換5元人民幣，則這單生意就不能做，一定要做就意味著要虧損100萬元人民幣。通過這個事例我們可以看出，人民幣的匯率越低（也就是1美元能夠兌換更多的人民幣），比如說1美元可以兌換100元人民幣，則出口企業(yè)的生意將毫無疑義地興隆無比。但是，問題到此并沒有完結(jié)，人民幣不值錢固然有利于我們出口，可攢美元并不是我們的目的，我們的目的是要用這些美元從美國或者世界市場上買回我們國內(nèi)需要的東西，此時要靠進口企業(yè)擔(dān)綱大任。進口就需要美元，那么進口企業(yè)該用什么樣的價格向銀行購買美元呢？當(dāng)然是要按照銀行從出口企業(yè)購買美元的價格執(zhí)行，并且要加上手續(xù)費，否則銀行豈不賠本？可是，此時進口企業(yè)根本就沒有積極性，因為按照6.5元人民幣才能兌換1美元的價格來購買美元，進口企業(yè)覺得除了少數(shù)諸如大飛機之類的高精尖產(chǎn)品之外，其他幾乎無論買什么回到國內(nèi)都不合算。有兩個現(xiàn)象可以作為輔證。一是中國的外匯儲備在什么時候會大把用上呢？一般都是某某領(lǐng)導(dǎo)帶隊去一趟美國或者歐洲，結(jié)果回來時往往就簽訂了大手筆的訂單。一般人也許會奇怪，怎么中國的企業(yè)家都成了小孩子，該不該進口，難道還要日理萬機的國家領(lǐng)導(dǎo)人把關(guān)嗎？其奧妙就在于，中國的企業(yè)用現(xiàn)行的匯率去購買國外的產(chǎn)品大部分都不合算，只有國有企業(yè)在政治任務(wù)當(dāng)前的情況下，才心甘情愿或者無可奈何地去充當(dāng)冤大頭！二是中國人出國旅游往往舍不得花錢。旅游者在出國之前往往會兌換很多美元，可是到了美國買一瓶礦泉水也要思量再三，因為我們這些美元是用人民幣換來的，當(dāng)我們使用它時，我們必定會將其換算成人民幣而計算成本，可是，這樣一計算，我們發(fā)現(xiàn)美國的許多產(chǎn)品都比中國貴很多，喝多了礦泉水也意味著不劃算，所以他們又把美元帶回來重新?lián)Q成人民幣。也就是說，在現(xiàn)行匯率制度下，我們大部分中國人是用不起美元的。講完上述例子，讀者諸君應(yīng)當(dāng)明白這樣一個道理，假定匯率正確的話，銀行的金庫里賬號上就不會有太多的美元堆積，因為它們從出口企業(yè)處買來的美元早已被需要進口的企業(yè)或者出國旅游者買走了，可事實是我們的國家已經(jīng)堆積3萬億龐大無比的巨額美元，您能說這樣的匯率是正確的嗎？四、出口企業(yè)是在賺誰的錢？那么，目前到底應(yīng)該以多少人民幣去兌換1美元才算合理呢？其實，除了市場，任何專家學(xué)者都無法解答這個問題。因為市場總是在不斷變化的，一個國家對外國資源產(chǎn)品的需求及外國對該國資源產(chǎn)品的需求都是動態(tài)的，什么統(tǒng)籌一攬子物品價格來綜合計算，什么采用固定的比價緊盯美元的策略，以及將匯率一勞永逸地固定在某個數(shù)值上，都可能離真實的匯率差之千里。正因為市場是處于永恒的變化之中，幾乎所有的市場經(jīng)濟國家對匯率都不進行強制干預(yù)，也不進行大量的外匯儲存，而是讓百姓根據(jù)自身的需要自由保存與兌換，這樣的匯率才能真正反映市場的需求，才能使出口與進口達成平衡，此時的匯率才是正確的真實的，才能真正地促進交換雙方的財富增長。也正因為這個原因，匯率是否自由浮動，就成為國際上通行的衡量一個國家是否是市場經(jīng)濟國家的重要標(biāo)準。當(dāng)然，匯率自由浮動，將給出口企業(yè)帶來風(fēng)險，比如三個月前是1美元兌換6.5元人民幣，于是企業(yè)接了一單1000萬美元的生意，可是三個月完成加工制作之后，匯率變成了1美元只能兌換5元錢，意味著收入將從6500萬元人民幣降到5000萬元人民幣，那么這樁訂單完全有可能會從盈利變?yōu)檠緹o歸。所以，對于出口企業(yè)而言，他們希望人民幣匯率起碼是穩(wěn)定，最好是貶值，無論如何也不要升值。回到前面客車的例子，出口一批高檔客車到美國，我們的生產(chǎn)成本是600萬元，美國人只愿意出100萬美元購買，如果按照現(xiàn)行的匯率客車廠可以賺回50萬元人民幣。但如果國家放開匯率管制，按照市場需求美元在中國并沒有那么值錢，人民幣勢必升值，假定升值到1美元兌換5元人民幣，則客車廠在真實的市場價格下，每生產(chǎn)一批客車，實際上虧損100萬元，這單生意其實是不應(yīng)該做的；但如果政府強制人民幣繼續(xù)貶值，比如貶到1美元兌換10元人民幣，則每批客車可以賺到400萬元，這對客車廠來說簡直就是天上掉鈔票。需要提請讀者諸君注意的是，不管美元兌換多少人民幣，即便是1美元兌換10元人民幣，客車廠能夠大發(fā)橫財，美國人對這批客車也只付了100萬美元，我們國家只能憑著這100萬美元從美國市場上拿回100萬美元的商品。既然美國人沒有多付錢，但客車廠卻賺得盆滿缽滿，這錢是從哪里來的？這錢其實與美國人一點關(guān)系都沒有，這是客車廠把100萬美元交給商業(yè)銀行按固定的匯率標(biāo)準兌換來的。中國像客車廠一樣的出口企業(yè)何止千萬，他們因為在現(xiàn)行的匯率標(biāo)準下有錢可賺，必定會拼命地加大生產(chǎn)出口國外以換取美元，再將這些美元從國內(nèi)商業(yè)銀行里兌換出人民幣，有錢可賺企業(yè)當(dāng)然會樂此不疲。問題是，商業(yè)銀行兌換美元的錢又是從哪來的，按道理應(yīng)當(dāng)是來自進口企業(yè)對美元的購買，這樣一個國家的進出口就平衡了。可前面已經(jīng)講過，按照現(xiàn)在的匯率標(biāo)準，進口企業(yè)根本就沒有進口的積極性，美元只進不出或者多進少出，商業(yè)銀行再多的錢也經(jīng)不起出口企業(yè)的兌付，它們就只好把美元賣給央行，因為這個兌付標(biāo)準是央行制訂的。央行本沒有足夠多的錢來支付，因為央行并不是盈利單位，它除了各商業(yè)銀行存在那里的存款準備金之外，并沒有其他的資金來源，但這并不妨礙央行能夠付出錢來，因為央行有印鈔的權(quán)利。隨著出口企業(yè)美元的不斷流入，央行就開動印鈔機按照美元數(shù)額的6.5倍印刷人民幣向出口企業(yè)支付，然后這些人民幣再通過出口企業(yè)的生產(chǎn)采購環(huán)節(jié)全部流入了國內(nèi)市場。你想想，中國現(xiàn)在的外匯儲備已經(jīng)超過了3萬億美元，那么央行為此多印了多少人民幣投放市場呢？心算一下你就能得出已經(jīng)投放了近20萬億的人民幣。其實，還不止這個數(shù)，因為以前很長的一段時間里，外匯價格是1美元兌換8元多人民幣。一方面是許多東西都運了國外，一方面是國內(nèi)的鈔票在不斷印刷，東西少了錢卻多了，你現(xiàn)在明白了，為什么我們在國內(nèi)總是感覺到人民幣在不斷貶值嗎？四、出口企業(yè)是在賺誰的錢？那么，目前到底應(yīng)該以多少人民幣去兌換1美元才算合理呢？其實，除了市場，任何專家學(xué)者都無法解答這個問題。因為市場總是在不斷變化的，一個國家對外國資源產(chǎn)品的需求及外國對該國資源產(chǎn)品的需求都是動態(tài)的，什么統(tǒng)籌一攬子物品價格來綜合計算，什么采用固定的比價緊盯美元的策略，以及將匯率一勞永逸地固定在某個數(shù)值上，都可能離真實的匯率差之千里。正因為市場是處于永恒的變化之中，幾乎所有的市場經(jīng)濟國家對匯率都不進行強制干預(yù)，也不進行大量的外匯儲存，而是讓百姓根據(jù)自身的需要自由保存與兌換，這樣的匯率才能真正反映市場的需求，才能使出口與進口達成平衡，此時的匯率才是正確的真實的，才能真正地促進交換雙方的財富增長。也正因為這個原因，匯率是否自由浮動，就成為國際上通行的衡量一個國家是否是市場經(jīng)濟國家的重要標(biāo)準。當(dāng)然，匯率自由浮動，將給出口企業(yè)帶來風(fēng)險，比如三個月前是1美元兌換6.5元人民幣，于是企業(yè)接了一單1000萬美元的生意，可是三個月完成加工制作之后，匯率變成了1美元只能兌換5元錢，意味著收入將從6500萬元人民幣降到5000萬元人民幣，那么這樁訂單完全有可能會從盈利變?yōu)檠緹o歸。所以，對于出口企業(yè)而言，他們希望人民幣匯率起碼是穩(wěn)定，最好是貶值，無論如何也不要升值。回到前面客車的例子，出口一批高檔客車到美國，我們的生產(chǎn)成本是600萬元，美國人只愿意出100萬美元購買，如果按照現(xiàn)行的匯率客車廠可以賺回50萬元人民幣。但如果國家放開匯率管制，按照市場需求美元在中國并沒有那么值錢，人民幣勢必升值，假定升值到1美元兌換5元人民幣，則客車廠在真實的市場價格下，每生產(chǎn)一批客車，實際上虧損100萬元，這單生意其實是不應(yīng)該做的；但如果政府強制人民幣繼續(xù)貶值，比如貶到1美元兌換10元人民幣，則每批客車可以賺到400萬元，這對客車廠來說簡直就是天上掉鈔票。需要提請讀者諸君注意的是，不管美元兌換多少人民幣，即便是1美元兌換10元人民幣，客車廠能夠大發(fā)橫財，美國