亞鉀國(guó)際研究報(bào)告-鉀肥龍頭正崛起具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間

亞鉀國(guó)際研究報(bào)告：鉀肥龍頭正崛起，具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間一、整合理順再出發(fā)，鉀肥業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)1.1、扔掉歷史包袱，專(zhuān)注鉀肥領(lǐng)域深度布局重新調(diào)整公司發(fā)展方向，重點(diǎn)專(zhuān)注鉀資源開(kāi)發(fā)和利用。公司歷史發(fā)展相對(duì)復(fù)雜，歷史上從事過(guò)大豆等糧食加工、產(chǎn)品貿(mào)易、船運(yùn)等業(yè)務(wù)，2020年初公司進(jìn)行了董事會(huì)換屆選舉，新的管理層經(jīng)過(guò)2020年全年的理順，解決了歷史遺留的糾紛問(wèn)題，對(duì)公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行重新梳理，剝離谷物貿(mào)易業(yè)務(wù)、船運(yùn)業(yè)務(wù)，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)型為以鉀礦開(kāi)采、鉀肥生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式。自2020年以來(lái)，公司鉀肥業(yè)務(wù)獲得持續(xù)快速發(fā)展，在產(chǎn)產(chǎn)能從20萬(wàn)噸提升至100萬(wàn)噸，第二個(gè)100萬(wàn)噸產(chǎn)能已經(jīng)試車(chē)成功，產(chǎn)能即將釋放，帶動(dòng)公司快速發(fā)展。2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24億元，同比增長(zhǎng)450%，歸母凈利潤(rùn)15億元，同比增長(zhǎng)152%。把握機(jī)遇快速擴(kuò)充產(chǎn)能，加速海外資源布局，快速實(shí)現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。公司自2015年收購(gòu)中農(nóng)國(guó)際鉀鹽持有的中農(nóng)鉀肥資產(chǎn)，開(kāi)始切入老撾鉀礦開(kāi)采和鉀肥生產(chǎn)領(lǐng)域，開(kāi)始產(chǎn)能10萬(wàn)噸，由于前期資金投入不足，產(chǎn)能擴(kuò)充有所時(shí)滯，后期公司借助自身資金實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線技改提升至25萬(wàn)噸，新建75萬(wàn)噸產(chǎn)能，同時(shí)公司加速對(duì)老撾境內(nèi)臨近地區(qū)的優(yōu)質(zhì)鉀礦資源進(jìn)行布局，借助179礦權(quán)的收購(gòu)實(shí)現(xiàn)規(guī)模大幅擴(kuò)充，現(xiàn)有資源布局有望支撐公司未來(lái)500萬(wàn)噸以上的產(chǎn)能規(guī)劃，伴隨未來(lái)資源的進(jìn)一步擴(kuò)張，有望進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)規(guī)模提升，實(shí)現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。借助現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步深耕產(chǎn)業(yè)鏈條，具有持續(xù)的發(fā)展空間。公司現(xiàn)有主要產(chǎn)能位于老撾，產(chǎn)品銷(xiāo)售涵蓋國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，借助多年不斷完善的銷(xiāo)售體系，公司有望拓展農(nóng)資領(lǐng)域產(chǎn)品協(xié)同布局和銷(xiāo)售的發(fā)展空間，實(shí)現(xiàn)東南亞銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的深耕和產(chǎn)品鏈條的進(jìn)一步豐富。1.2、管理重塑，職業(yè)管理團(tuán)隊(duì)搭建發(fā)展平臺(tái)歷經(jīng)多次股權(quán)變動(dòng)，公司現(xiàn)為無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。公司早期通過(guò)定增收購(gòu)中農(nóng)鉀肥資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)鉀鹽業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，同時(shí)也擴(kuò)展了較多重要的持股股東，目前中農(nóng)生產(chǎn)資料集團(tuán)持股15.60%，是公司第一大股東，但中農(nóng)集團(tuán)明確表示無(wú)意謀求上市公司的控制權(quán)，未直接參與上市公司的經(jīng)營(yíng)管理工作，公司目前處于無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)，雖然目前股權(quán)相對(duì)分散，但是依托職業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，獲得了快速穩(wěn)健發(fā)展。管理團(tuán)隊(duì)靈活高效，解決歷史問(wèn)題，調(diào)整公司發(fā)展戰(zhàn)略。公司2019年底提議董事會(huì)換屆選舉，2020年初新一屆管理團(tuán)隊(duì)任職，自2020年以來(lái)，公司整體的管理獲得了較大的提升：①解決歷史遺留問(wèn)題，訴訟問(wèn)題最終落地，歷史的業(yè)績(jī)對(duì)賭問(wèn)題解決；②理順公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)板塊，調(diào)整公司的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)谷物貿(mào)易業(yè)務(wù)、船運(yùn)業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離，專(zhuān)注鉀鹽業(yè)務(wù)；③加快落實(shí)中農(nóng)鉀肥的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，推動(dòng)100萬(wàn)噸老撾鉀肥產(chǎn)能建設(shè)投產(chǎn)；④加速鉀資源整合儲(chǔ)備，收購(gòu)179礦山，進(jìn)一步布局甘蒙、沙灣拿吉礦區(qū)，擴(kuò)充資源儲(chǔ)備，為長(zhǎng)期產(chǎn)能提升打下基礎(chǔ)。公司現(xiàn)任管理層6人，均為董事會(huì)聘任的職業(yè)經(jīng)理人，統(tǒng)籌負(fù)責(zé)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、鉀鹽礦建設(shè)與管理等各個(gè)方面，最大程度保證公司經(jīng)營(yíng)決策的科學(xué)性和有效性。持續(xù)深耕鉀肥業(yè)務(wù)，推動(dòng)產(chǎn)能落地和盈利貢獻(xiàn)。公司100萬(wàn)噸鉀肥項(xiàng)目規(guī)劃相對(duì)較早，但一直由于資金等問(wèn)題沒(méi)有形成最終落地，產(chǎn)量在20萬(wàn)噸前后震蕩了3年左右，2020年開(kāi)始，公司先利用自有資金進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建技改，同時(shí)加速推進(jìn)75萬(wàn)噸項(xiàng)目落地，帶動(dòng)公司整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速提升。在把握機(jī)遇加速產(chǎn)能落地的基礎(chǔ)之上，公司還加緊進(jìn)行成本優(yōu)化和精細(xì)化管控，謀求公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的競(jìng)爭(zhēng)力。2020年來(lái)，公司的歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了快速提升，2022年前三季度歸母凈利潤(rùn)15.2億元，同比增長(zhǎng)112%，公司管理費(fèi)用率自2020年以來(lái)持續(xù)下行，噸鉀肥對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)用也在逐步下降。借助獨(dú)立董事管理和監(jiān)督職能，實(shí)現(xiàn)公司整體有效規(guī)范運(yùn)行。公司經(jīng)過(guò)將獨(dú)立董事席位從3位增加到4位，非獨(dú)立董事由6位減少為5位，同時(shí)為獨(dú)立董事大幅提薪，強(qiáng)化獨(dú)立董事管理和監(jiān)督職能，保證公司的穩(wěn)步持續(xù)發(fā)展。對(duì)管理層及公司骨干成員分別進(jìn)行限制性股票和股票期權(quán)激勵(lì)，以促進(jìn)公司持續(xù)快速發(fā)展。2022年公司向董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)業(yè)務(wù)人員等111人授予4310萬(wàn)份股票期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為27.58元/份，向8名激勵(lì)對(duì)象授予800萬(wàn)股限制性票，授予價(jià)格為17.24元/股。在此次的股權(quán)激勵(lì)中，公司的管理團(tuán)隊(duì)占比達(dá)到1.6%以上，將有望極大程度上提升管理團(tuán)隊(duì)的積極性，促進(jìn)公司在建項(xiàng)目有效落地。根據(jù)股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)考核，公司以鉀肥產(chǎn)銷(xiāo)量為主要考核標(biāo)準(zhǔn)，2022-2024年最低產(chǎn)量分別達(dá)到80、180、280萬(wàn)噸，目前公司200萬(wàn)噸新建鉀肥項(xiàng)目中已經(jīng)有100萬(wàn)噸產(chǎn)能進(jìn)入試生產(chǎn)階段，將有效促進(jìn)公司新建200萬(wàn)噸項(xiàng)目的快速落地，同時(shí)加大公司在國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)布局，加快渠道下沉，為公司進(jìn)一步擴(kuò)充規(guī)模，打造聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品銷(xiāo)售構(gòu)建基礎(chǔ)。1.3、深度優(yōu)化現(xiàn)有項(xiàng)目，深化資源布局提升長(zhǎng)期發(fā)展空間現(xiàn)有項(xiàng)目持續(xù)改進(jìn)和優(yōu)化，摸索解決海外礦產(chǎn)布局的核心痛點(diǎn)。公司的鉀肥生產(chǎn)基地位于老撾，作為典型的海外資源布局企業(yè)，公司不僅僅需要對(duì)當(dāng)?shù)氐拟浀V資源針對(duì)性的開(kāi)發(fā)和利用，還要進(jìn)一步謀求經(jīng)濟(jì)性和持續(xù)性，因而在整體業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中：生產(chǎn)端，需要進(jìn)一步精細(xì)化管控，實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)化；銷(xiāo)售端，需要構(gòu)建全面的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，滿足多地區(qū)的市場(chǎng)需求；運(yùn)行端，需要了解當(dāng)?shù)氐膶?shí)際產(chǎn)業(yè)鏈及生產(chǎn)、生活狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定高效運(yùn)行；發(fā)展端，需要提前布局從源頭擴(kuò)充資源儲(chǔ)備，謀求長(zhǎng)期成本節(jié)約和規(guī)模的提升。公司自收購(gòu)中農(nóng)鉀肥后，一直在持續(xù)進(jìn)行生產(chǎn)開(kāi)發(fā)的摸索，在了解當(dāng)?shù)氐拟淃}礦特性的基礎(chǔ)上，進(jìn)行產(chǎn)能技改和優(yōu)化。我國(guó)的鉀資源儲(chǔ)量不足，且國(guó)內(nèi)鉀肥生產(chǎn)主要以鹽湖提鉀為主，因而在礦產(chǎn)提鉀方面更多的需要前期的摸索和后期的優(yōu)化改進(jìn)，公司通過(guò)25萬(wàn)噸的項(xiàng)目解決了固體鉀鎂鹽礦工業(yè)開(kāi)采和光鹵石尾礦處理的關(guān)鍵技術(shù)瓶頸，逐步理順了從礦山開(kāi)采、選礦生產(chǎn)、尾礦填充等多個(gè)環(huán)節(jié)的核心要求，形成了機(jī)械化的開(kāi)采鏈條。公司鉀肥業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)前期的摸索，開(kāi)始逐步進(jìn)入快速放量增長(zhǎng)狀態(tài)，2021年公司生產(chǎn)了鉀肥33萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2022年公司的鉀肥產(chǎn)量將突破80萬(wàn)噸，后期的鉀肥新建項(xiàng)目也在持續(xù)推進(jìn)落地。結(jié)合現(xiàn)有項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)，進(jìn)一步延伸布局空間。公司現(xiàn)有東泰礦區(qū)項(xiàng)目的產(chǎn)能從最初10萬(wàn)噸，一路提升至20萬(wàn)噸、25萬(wàn)噸、100萬(wàn)噸，不斷對(duì)現(xiàn)有的生產(chǎn)工藝進(jìn)行摸索和升級(jí)改造，使用綜合機(jī)械化掘采采礦工藝，將開(kāi)采的鉀混鹽礦進(jìn)行破碎、分解結(jié)晶、經(jīng)過(guò)篩分后，通過(guò)浮選、過(guò)濾、洗滌、脫水、干燥工序后生產(chǎn)成氯化鉀產(chǎn)品；同時(shí)將分解后的母液進(jìn)行蒸發(fā)濃縮，與浮選后的尾鹽混合充填于井下采空區(qū)，形成安全環(huán)保的閉環(huán)式生產(chǎn)模式。公司老撾鉀肥項(xiàng)目主要采用條帶充填采礦法，由1.0的單頭掘采模式升級(jí)為2.0的雙頭掘采模式，提升效率的同時(shí)降低成本；也借助其他礦山的開(kāi)采經(jīng)驗(yàn)，采用皮帶運(yùn)輸、地下配備維修點(diǎn)等方式提升效率，實(shí)現(xiàn)成本下降和效率提升。收購(gòu)礦權(quán)進(jìn)行聯(lián)合開(kāi)發(fā)，放量、降本雙向提升。為了實(shí)現(xiàn)公司鉀肥業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，公司收購(gòu)北京農(nóng)鉀資源56%股權(quán)，并募集配套資金進(jìn)行200萬(wàn)噸項(xiàng)目建設(shè)，通過(guò)增資和收購(gòu)，公司現(xiàn)持有北京農(nóng)鉀資源69.2%的股權(quán)，獲得6.77億噸的鉀鹽儲(chǔ)量，相比于公司原本的東泰礦區(qū)，彭下-農(nóng)波礦山的儲(chǔ)量規(guī)模較大，且單位儲(chǔ)量的對(duì)價(jià)大幅下降，公司有望大幅降低礦山的攤薄成本。公司東泰礦段和彭下-農(nóng)波礦段位置相連的地質(zhì)特征，結(jié)合上市公司現(xiàn)有設(shè)施基礎(chǔ)，可以對(duì)兩處鉀鹽礦資源和鉀肥生產(chǎn)設(shè)施進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，在礦山開(kāi)發(fā)和治理方面具有明顯的產(chǎn)業(yè)協(xié)同性，實(shí)現(xiàn)多數(shù)公用工程的協(xié)同共用，進(jìn)一步降低新建200萬(wàn)噸礦山的固定資產(chǎn)投資，降低折舊和攤銷(xiāo)費(fèi)用。同時(shí)公司利用現(xiàn)有的100萬(wàn)噸項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，將自身豐富的氯化鉀生產(chǎn)工藝、技術(shù)和管理體系推廣到農(nóng)鉀資源新200萬(wàn)噸項(xiàng)目中去，未來(lái)將進(jìn)一步采用3.0的采掘方式，采用掘采機(jī)條帶充填采礦法進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約，而新的200萬(wàn)噸產(chǎn)能聯(lián)通原來(lái)的礦山協(xié)同開(kāi)發(fā)，將有望進(jìn)一步提升開(kāi)采和生產(chǎn)效率，進(jìn)一步體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。加速資源領(lǐng)域布局，進(jìn)一步強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和話語(yǔ)權(quán)。公司前期的礦權(quán)基本通過(guò)收購(gòu)采礦權(quán)進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)，礦山的收購(gòu)成本相對(duì)較高，導(dǎo)致公司單噸氯化鉀折舊相對(duì)較多，而公司在進(jìn)行現(xiàn)有項(xiàng)目推進(jìn)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升資源儲(chǔ)備，為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提前布局。我國(guó)是典型的貧鉀國(guó)家，資源儲(chǔ)備并不充足，而亞洲地區(qū)老撾是主要的資源集中區(qū)，老撾的鉀鹽礦資源主要分布在萬(wàn)象盆地和甘蒙省呵叻盆地，由于萬(wàn)象盆地鉀鹽礦存在著易溶物溢晶石并對(duì)開(kāi)采工藝形成限制等原因，至今還沒(méi)有出產(chǎn)品，但甘蒙省呵叻盆地鉀鹽礦位于甘蒙省和沙灣拿吉省境內(nèi)，幾乎沒(méi)有溢晶石，埋藏淺且礦體厚，開(kāi)采條件較好，因而公司重點(diǎn)率先進(jìn)行了周邊優(yōu)質(zhì)資源的布局，現(xiàn)階段已經(jīng)獲得了甘蒙48.5礦區(qū)的探礦權(quán)，預(yù)計(jì)加上詳勘費(fèi)用、采礦權(quán)獲得費(fèi)用，預(yù)計(jì)總費(fèi)用不超過(guò)1億元左右，相比于此前公司通過(guò)收購(gòu)獲得的采礦權(quán)，成本上將有望大幅下降。公司向老撾沙灣拿吉省提交了遞交的74-99平方公里鉀鹽區(qū)塊探礦權(quán)申請(qǐng)，簽署了《老撾沙灣拿吉省賽布里縣800公頃工業(yè)區(qū)開(kāi)發(fā)可行性研究諒解備忘錄》基于沙灣拿吉74-99平方公里鉀鹽礦開(kāi)發(fā)，圍繞鉀鹽開(kāi)采加工及伴生資源綜合利用項(xiàng)目，在該地區(qū)建設(shè)現(xiàn)代化工業(yè)園。公司是該鉀鹽區(qū)塊唯一一家獲得老撾沙灣拿吉省同意項(xiàng)目報(bào)批申請(qǐng)受理的公司，若該區(qū)塊礦權(quán)取得，公司氯化鉀資源儲(chǔ)量將超過(guò)11億噸，有望推動(dòng)公司鉀肥產(chǎn)能在500萬(wàn)噸規(guī)劃的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升空間。二、鉀肥資源屬性突出，價(jià)格歷經(jīng)調(diào)整后仍有一定的支撐2.1、全球鉀肥資源分布不均，行業(yè)集中度相對(duì)較高全球鉀肥資源高度集中，加、白、俄是全球主要鉀肥的供應(yīng)國(guó)。鉀肥主要為鉀鹽，不同于氮肥、磷肥的化工加工環(huán)節(jié)較長(zhǎng)，多數(shù)鉀資源布局企業(yè)同時(shí)也是鉀肥的生產(chǎn)企業(yè)，因而鉀肥行業(yè)具有比較明顯的資源屬性。與多數(shù)資源品類(lèi)似，全球鉀資源分布明顯不均，總體鉀資源儲(chǔ)量約380多億噸（折2），其中加拿大、白俄羅斯和俄羅斯三個(gè)主要國(guó)家占據(jù)了全球6成以上的鉀資源，資源儲(chǔ)量極其豐富，借助資源優(yōu)勢(shì)，加拿大、白俄羅斯和俄羅斯也是全球主要的鉀肥供給國(guó)，占據(jù)全球產(chǎn)能的65%以上。全球鉀肥龍頭高度參與國(guó)際貿(mào)易，亞洲、南美洲是主要的鉀肥需求國(guó)。全球鉀肥折純產(chǎn)量超過(guò)4000萬(wàn)噸，其中8成以上參與全球貿(mào)易，而由于亞洲、南美是典型的農(nóng)業(yè)大區(qū)，化肥需求本就較多，又疊加資源儲(chǔ)量不足，成為全球主要的鉀肥進(jìn)口地區(qū)，合計(jì)占到全球鉀肥進(jìn)口的一半左右。而全球主要的加拿大、俄羅斯和白俄羅斯主要承擔(dān)鉀肥的出口貿(mào)易，加拿大約占全球鉀肥出口的4成，俄羅斯和白俄合計(jì)占比接近4成。中國(guó)作為典型的農(nóng)業(yè)大國(guó)，是鉀肥的主要需求國(guó)，但結(jié)合我國(guó)的資源儲(chǔ)量，我國(guó)鉀肥自供明顯不足，因而我國(guó)多年來(lái)一直是鉀肥進(jìn)口依賴國(guó)。全球的鉀肥資源儲(chǔ)備有所不同，生產(chǎn)工藝也存在較大差異。全球鉀肥資源儲(chǔ)備差異相對(duì)較大，因而有以不同的含鉀產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)提煉，從目前生產(chǎn)工藝來(lái)看，全球主要的鉀鹽生產(chǎn)以地下礦石開(kāi)采為主，約占全球產(chǎn)能的7成以上，同時(shí)也有溶浸采礦和鹽湖提鉀工藝。全球主要的鉀肥生產(chǎn)國(guó)家加拿大、俄羅斯、白俄羅斯主要以地下采礦開(kāi)采鉀鹽為主，而加拿大也輔有溶浸開(kāi)采，中國(guó)、約旦、以色列、智利由于資源主要儲(chǔ)備在湖水中，因而主要采用鹽湖提鉀的路線。鉀肥從生產(chǎn)上更多算是資源品的開(kāi)采，篩選和提純，因而在產(chǎn)能布局上更多受到前段礦山開(kāi)采的影響，整體產(chǎn)能建設(shè)周期相比于單純的氮肥、磷肥化工生產(chǎn)環(huán)節(jié)相對(duì)較長(zhǎng)，因而產(chǎn)能釋放速度相對(duì)緩慢。2022年前，全球主要的鉀肥生產(chǎn)國(guó)白俄羅斯、俄羅斯和加拿大的鉀肥生產(chǎn)企業(yè)都有擴(kuò)建計(jì)劃，約占全球新增產(chǎn)能的一半以上，另外近一半產(chǎn)能為新建項(xiàng)目，而伴隨制裁和局部沖突，產(chǎn)能釋放節(jié)奏預(yù)計(jì)將有所拉長(zhǎng)。我國(guó)鉀肥生產(chǎn)主要采用鹽湖提鉀，因而我國(guó)鉀肥產(chǎn)能以鹽湖、藏格等青海企業(yè)為主，長(zhǎng)期需要大量依賴鉀肥進(jìn)口來(lái)滿足國(guó)內(nèi)需求，在嚴(yán)重資源不足的情況下，我國(guó)也先后多次尋求海外資源布局，多數(shù)未能成型，目前我國(guó)成功實(shí)現(xiàn)海外產(chǎn)能布局和建設(shè)的主要集中于老撾地區(qū)，以亞鉀國(guó)際和東方鐵塔的老撾項(xiàng)目為主要海外產(chǎn)能。我國(guó)鉀肥高度進(jìn)口依賴，俄羅斯、加拿大和白俄羅斯是主要的進(jìn)口國(guó)。我國(guó)鉀肥名義產(chǎn)能超過(guò)800萬(wàn)噸，每年供給的鉀肥產(chǎn)量約為650萬(wàn)噸左右，導(dǎo)致我國(guó)的鉀肥需求仍然需要大量的進(jìn)口滿足，進(jìn)口依賴程度接近一半，由于我國(guó)特殊的地理位置，鉀肥進(jìn)口來(lái)源相對(duì)均衡，俄羅斯、白俄羅斯和加拿大基本算是三分天下，同時(shí)有少量其他國(guó)家貨源作為補(bǔ)充。然而2022年全球鉀肥面臨巨大震動(dòng)，鉀肥主要的出口國(guó)俄羅斯、白俄羅斯出口受到較大限制，因而全球鉀肥供給受到較大影響，我國(guó)2022年的進(jìn)口第一大國(guó)也由俄羅斯換成為加拿大，且我國(guó)重點(diǎn)海外布局的老撾地區(qū)出口中國(guó)的貨源量也有明顯提升。2.2、鉀肥供給有延續(xù)影響，預(yù)計(jì)鉀肥歷經(jīng)調(diào)整后仍有一定支撐鉀資源較難循環(huán)利用，需求相對(duì)剛性。鉀是農(nóng)作物生長(zhǎng)三大必需的營(yíng)養(yǎng)元素之一，可以提高產(chǎn)量、增加籽粒中蛋白質(zhì)含量、改善品質(zhì)、增加農(nóng)產(chǎn)品中礦物含量、改善果實(shí)外形、降低農(nóng)產(chǎn)品在儲(chǔ)運(yùn)過(guò)程中的耐性，被廣泛地施用于大田作物和經(jīng)濟(jì)作物，用來(lái)增產(chǎn)并提高作物品質(zhì)。同其他化肥產(chǎn)品類(lèi)似，鉀資源在用于化肥施用過(guò)程中很難形成循環(huán)利用，因而跟隨農(nóng)業(yè)種植需要，鉀肥也表現(xiàn)出相對(duì)明顯的需求剛性。鉀肥主要供給國(guó)貿(mào)易運(yùn)輸受到限制，鉀肥供給受到影響。2022年是鉀肥行業(yè)多災(zāi)多難的一年，鉀肥主要兩大供給國(guó)白俄羅斯和俄羅斯相繼受到限制，2021年8月，美國(guó)宣布制裁白俄羅斯鉀肥廠，于2021年12月8日生效，同時(shí)疊加海運(yùn)受阻，白俄羅斯被迫減少了鉀肥的生產(chǎn)和出口，導(dǎo)致鉀肥供給受到第一波沖擊；2022年2月，俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯被制裁，俄羅斯鉀肥出口受阻，疊加后續(xù)的船運(yùn)問(wèn)題持續(xù)未能有效解決，國(guó)際鉀肥市場(chǎng)再次受到?jīng)_擊，全球鉀肥價(jià)格再次攀升，海外鉀肥價(jià)格突破6400元/噸，創(chuàng)歷史新高。鉀肥主產(chǎn)國(guó)的出口問(wèn)題也較大程度上影響了未來(lái)新建產(chǎn)能和技改擴(kuò)產(chǎn)的進(jìn)度。2021年，根據(jù)全球鉀肥的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃來(lái)看，俄羅斯和白俄羅斯是全球主要的產(chǎn)能新增國(guó)家，規(guī)劃新增量有望達(dá)到7成以上，是帶動(dòng)全球供給增長(zhǎng)的主要力量，然而從2021末開(kāi)始，主要的兩個(gè)國(guó)家現(xiàn)有裝置的生產(chǎn)負(fù)荷不得不下降，新增產(chǎn)能的規(guī)劃也受到影響，全球的新增產(chǎn)能力量主要轉(zhuǎn)向加拿大和老撾等新興的鉀肥國(guó)家。整體看加拿大的鉀肥名義產(chǎn)能是相對(duì)充足的，但其中有些生產(chǎn)成本相對(duì)較高的礦區(qū)，整體貢獻(xiàn)相對(duì)較小，而根據(jù)加拿大主要的鉀肥生產(chǎn)商的規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2025年將新增氯化鉀產(chǎn)能420萬(wàn)噸，預(yù)估除前期技改少量釋放產(chǎn)能外，新建項(xiàng)目需要的時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，前期實(shí)現(xiàn)較多增量相對(duì)困難。短期供不應(yīng)求雖然有所緩解，但部分影響依然存在，預(yù)估鉀肥價(jià)格短期難以回到原本價(jià)格水平。白俄羅斯的鉀肥出口運(yùn)輸依然受到限制，在常規(guī)白俄出貨國(guó)家中，除了少量的周邊國(guó)家以及中國(guó)可以通過(guò)陸路運(yùn)輸，出口南美、南亞等地區(qū)皆需要通過(guò)海路運(yùn)輸，現(xiàn)階段雖然部分貨源可以通過(guò)中歐班列等陸路方式運(yùn)輸，但是海上出口依然受到不小影響；而俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)依然持續(xù)，雖然化肥出口并未受到明確制裁，但是同樣面臨物流運(yùn)輸?shù)膯?wèn)題，出口量也受到較大的影響。在出口物流運(yùn)輸完全恢復(fù)之前，預(yù)計(jì)俄羅斯、白俄羅斯的技改新建計(jì)劃都將受到推遲，全球短期供給的增加將有所放緩。長(zhǎng)期來(lái)看鉀肥需求相對(duì)剛性，糧食問(wèn)題依然成為支撐的核心動(dòng)力。作為三大化肥之一，鉀肥對(duì)增產(chǎn)、增效作用較明顯，尤其對(duì)于經(jīng)濟(jì)作物的使用效果更為顯著。伴隨全球人口的不斷增長(zhǎng)，對(duì)于糧食作物的需求持續(xù)提升，對(duì)于單位面積的產(chǎn)量需求越來(lái)越高，化肥的需求不可或缺。疊加全球人口增速不斷提升，生活水平要求越來(lái)越高，化肥的需求仍有持續(xù)提升的動(dòng)力。根據(jù)近幾年全球人口數(shù)據(jù)變化來(lái)看，排除最近一兩年因?yàn)橐咔榈挠绊?，全球人口增速約為1%左右，而耕地面積的增速卻遠(yuǎn)低于人口增速，導(dǎo)致人均農(nóng)田面積大幅持續(xù)下滑，單位化肥施用量持續(xù)提升，根據(jù)中長(zhǎng)期的發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，全球化肥的需求增速要高于全球人口的增長(zhǎng)，疊加消費(fèi)升級(jí)，進(jìn)一步拉動(dòng)單產(chǎn)提升的訴求，預(yù)計(jì)全球化肥需求增長(zhǎng)將維持2-3%的水平。2021-2022年度，化肥價(jià)格維持高位，疊加供給、疫情等因素影響，全球化肥需求受到抑制，伴隨整體化肥價(jià)格逐步回落，將有望帶動(dòng)化肥需求逐步回歸常態(tài)。自2021年下半年開(kāi)始，全球化肥價(jià)格就開(kāi)始持續(xù)攀升，其中資源屬性越明顯的品種漲幅越高，三大化肥價(jià)格趨勢(shì)性上行，帶動(dòng)整體施用成本大幅提升，一定程度上抑制了整體化肥需求；然而伴隨2022年下半年化肥價(jià)格的逐步回落，化肥價(jià)格雖然仍然較歷史水平仍高一些，但施用成本已經(jīng)明顯下行，疊加農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)仍維持高位，有望帶動(dòng)化肥施用量逐步回歸。從供給端，鉀肥的供給集中，對(duì)于俄羅斯和白俄羅斯的貨源貿(mào)易問(wèn)題雖然不像2022年1季度表現(xiàn)地那么棘手，但是影響仍有存在，海陸運(yùn)輸仍難以完全恢復(fù)，對(duì)于兩大主要供給方，無(wú)論是現(xiàn)貨供給還是未來(lái)新產(chǎn)能釋放都將有推遲，而其他補(bǔ)充貨源或釋放空間有限，或需要時(shí)間，預(yù)計(jì)整體供給端處于緩慢修復(fù)過(guò)程；而需求端，前期由于化肥價(jià)格大幅提升，行業(yè)供給緊張，需求受到一定程度的抑制，而伴隨的全球疫情逐步好轉(zhuǎn)，化肥價(jià)格的逐步回落，需求將有望獲得逐步修復(fù)，長(zhǎng)期看，人口仍在增長(zhǎng)，人均耕地壓力仍在提升，化肥需求仍有提升空間。綜合看，鉀肥經(jīng)歷了2022年下半年的回落后，需求有望回歸正常，但是供給端影響仍需要時(shí)間，預(yù)計(jì)鉀肥價(jià)格仍將有一定的支撐，將高于2020年前的中樞價(jià)格。三、打造鉀肥龍頭企業(yè)，持續(xù)提升核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)3.1、借助技術(shù)工藝升級(jí)和精細(xì)管理，打造長(zhǎng)期成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)把握機(jī)遇進(jìn)行各環(huán)節(jié)優(yōu)化，提升產(chǎn)線的生產(chǎn)效率。公司現(xiàn)有100萬(wàn)噸項(xiàng)目是由最初的10萬(wàn)噸項(xiàng)目逐步擴(kuò)建新建發(fā)展而來(lái)，經(jīng)歷過(guò)早期對(duì)當(dāng)?shù)氐刭|(zhì)的了解，對(duì)開(kāi)采環(huán)節(jié)、采選環(huán)節(jié)和回填進(jìn)行不斷的優(yōu)化改進(jìn)，從而實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)容。2020年以來(lái)，公司在理順歷史問(wèn)題后，開(kāi)始著重對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)行精細(xì)改造：

①針對(duì)開(kāi)采環(huán)節(jié)采用多家競(jìng)標(biāo)方式，改變以往的粗狂式管理方式，針對(duì)井下、地表進(jìn)行各環(huán)節(jié)采集控制，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)管理；②持續(xù)改進(jìn)開(kāi)采機(jī)械設(shè)備，通過(guò)工藝升級(jí)進(jìn)步，提升作業(yè)效率；③完善運(yùn)輸設(shè)施，針對(duì)性改善運(yùn)輸方式，由原來(lái)的礦車(chē)?yán)\(yùn)改為采用皮帶運(yùn)輸，提升效率的同時(shí)，降低運(yùn)輸成本；④精細(xì)管控選礦環(huán)節(jié)，技改結(jié)晶器，減少試劑浪費(fèi)，降低物料消耗，提升浮選效率；⑤完善配套設(shè)施，建設(shè)現(xiàn)代化成品庫(kù)，配套規(guī)?；Y(jié)晶浮選單元，減少產(chǎn)品損耗；⑥自研礦山回填專(zhuān)利，分級(jí)利用尾鹽生產(chǎn)鉀鹽礦膠結(jié)充填料，實(shí)現(xiàn)循環(huán)生產(chǎn)利用。公司借助多環(huán)節(jié)精準(zhǔn)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)了效率的大幅提升，同時(shí)降低了各環(huán)節(jié)的損耗，以更低的成本實(shí)現(xiàn)更多的產(chǎn)品生產(chǎn)。和華為合作數(shù)字礦山，進(jìn)一步提升精細(xì)化管理，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約。2022年10月公司和華為簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，以實(shí)現(xiàn)礦山開(kāi)采的自動(dòng)化、數(shù)字化和智能化，目前公司已經(jīng)完成礦區(qū)無(wú)線專(zhuān)網(wǎng)井上井下全覆蓋，可以幫助實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)傳輸，精確定位，幫助實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)開(kāi)采，人員節(jié)約，設(shè)備及時(shí)維修，智能采集分析，在最為主要的礦山開(kāi)采環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)安全、低成本、高效率運(yùn)行。持續(xù)優(yōu)化員工結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)人工成本的進(jìn)一步下降。公司2021年進(jìn)行了產(chǎn)能擴(kuò)充，同步大幅擴(kuò)充了員工人數(shù)，但通過(guò)公司調(diào)整老撾當(dāng)?shù)氐统杀締T工占比，公司的整體員工成本實(shí)現(xiàn)了有效的下行。公司在關(guān)鍵崗位和環(huán)節(jié)以國(guó)內(nèi)員工為主，對(duì)老撾員工通過(guò)培訓(xùn)，替換技術(shù)要求相對(duì)不高的崗位，實(shí)現(xiàn)人工成本的節(jié)約。公司2021年雖然員工人數(shù)大幅增長(zhǎng)，但公司人均員工薪酬實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步的節(jié)約，人均創(chuàng)收也有一定的提升，預(yù)計(jì)未來(lái)伴隨公司規(guī)模進(jìn)一步放大和員工結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步改善，公司的人工成本還將有進(jìn)一步的回落。依然堅(jiān)持進(jìn)行工藝優(yōu)化，開(kāi)采成本有望進(jìn)一步下行。公司的礦山屬于地下開(kāi)采，為首次條帶式機(jī)采、采空區(qū)充填、再進(jìn)行二次回采，公司早期采用縱軸掘采，通過(guò)對(duì)地址巖層持續(xù)深入了解，公司進(jìn)一步升級(jí)采掘設(shè)備，提升為橫軸聯(lián)采，由點(diǎn)擴(kuò)面，大幅提升采掘效率，在此之上，公司還在進(jìn)一步嘗試從半斷面掘采升級(jí)為全斷面掘采，有望進(jìn)一步提升采掘效率，同時(shí)降低故障率，實(shí)現(xiàn)成本的進(jìn)一步節(jié)約。公司現(xiàn)在運(yùn)行的產(chǎn)能位于35礦區(qū)，收購(gòu)成本相對(duì)較高，而后續(xù)第二個(gè)和第三個(gè)100萬(wàn)噸產(chǎn)能大部分產(chǎn)能位于179礦區(qū)，礦石儲(chǔ)量相對(duì)較高，公司折價(jià)收購(gòu)，單位攤銷(xiāo)成本有明顯下行；伴隨公司3.0的開(kāi)采工藝逐步推廣，公司有望在單噸原礦的開(kāi)采成本方面有進(jìn)一步下行；疊加人工成本的不斷優(yōu)化，以及規(guī)模化優(yōu)勢(shì)的提升，公司鉀肥生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步下降，夯實(shí)長(zhǎng)期發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)力。規(guī)模提升后，管控成本將成為核心競(jìng)爭(zhēng)力。不同于其他的化肥品種，鉀肥的資源屬性決定鉀肥的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，全球鉀資源分布相對(duì)集中，導(dǎo)致鉀肥行業(yè)的集中度也相對(duì)集中，根據(jù)全球主要的鉀肥名義產(chǎn)能來(lái)看，全家鉀肥企業(yè)CR6產(chǎn)能占比接近8成，頭部企業(yè)的行業(yè)影響力相對(duì)較大，同時(shí)部分企業(yè)由于資源稟賦的差異，具有非常明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。全球的鉀肥企業(yè)經(jīng)歷了前期并購(gòu)整合，形成了加鉀、俄鉀、白俄鉀、美盛、K+S、ICL等規(guī)模較大的頭部企業(yè)，通過(guò)對(duì)領(lǐng)先企業(yè)的梳理我們可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要集中于優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備和有效成本管控，如果成本優(yōu)勢(shì)并不顯著，即使規(guī)?；凝堫^企業(yè)也需要減產(chǎn)或停產(chǎn)；而如果資源儲(chǔ)備不足，規(guī)?；a(chǎn)則難以持續(xù)。而亞鉀國(guó)際的主要產(chǎn)能位于老撾，雖相較于加拿大、俄羅斯、白俄羅斯重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)礦區(qū)的品位相對(duì)較低，但老撾的鉀鹽礦整體埋藏深度相對(duì)較淺，大約在180-220米左右，而相比于加拿大等國(guó)800-2000米的深度，開(kāi)采成本可以實(shí)現(xiàn)較好的下降。而從資源儲(chǔ)備方面，公司現(xiàn)有的35礦可以支撐100-150萬(wàn)噸的產(chǎn)能，已經(jīng)收購(gòu)的179礦區(qū)可以支持后續(xù)約350萬(wàn)噸以上的產(chǎn)能，在此之上，公司還進(jìn)一步獲得了48.5礦區(qū)的探礦權(quán)，未來(lái)將進(jìn)一步申請(qǐng)采礦權(quán)，公司現(xiàn)在有資源儲(chǔ)備，將有望支撐公司長(zhǎng)期800萬(wàn)噸的產(chǎn)能規(guī)劃。疊加未來(lái)公司具有人工成本的節(jié)約、開(kāi)采工藝的升級(jí)、礦山折舊攤銷(xiāo)的下降，公司將有望進(jìn)一步擴(kuò)大成本下行的空間，現(xiàn)階段公司的規(guī)模相對(duì)較小，較ICL、美盛等企業(yè)具有成本優(yōu)勢(shì)，但成本較加鉀等國(guó)際巨頭仍然較高，未來(lái)將有望進(jìn)一步向加鉀的成本看齊，為公司夯實(shí)長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)力。3.2、深化產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)，多渠道多市場(chǎng)綜合“最優(yōu)解”借助地理優(yōu)勢(shì)，公司鉀肥產(chǎn)品可以輻射東亞、東南亞的多個(gè)國(guó)家。公司上半年銷(xiāo)售了大約40萬(wàn)噸鉀肥，全年預(yù)估銷(xiāo)量將達(dá)到80萬(wàn)噸以上，相比于此前的銷(xiāo)量有明顯提升，伴隨銷(xiāo)售體量的提升，公司在銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)持續(xù)進(jìn)行深耕，不斷延伸國(guó)內(nèi)外的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。公司的礦區(qū)位于老撾沙灣拿吉省，距老撾首都萬(wàn)象約380公里，東臨縱貫老撾的13號(hào)國(guó)家公路，具備良好的地緣優(yōu)勢(shì)，運(yùn)輸條件便利。公司地處東南亞地區(qū)核心位置，與泰國(guó)、越南、柬埔寨、緬甸、中國(guó)接壤，公司現(xiàn)階段通過(guò)陸路運(yùn)輸至越南的永安港和格羅港進(jìn)行產(chǎn)品海運(yùn)，整體看公司產(chǎn)品可以較好的輻射東南亞地區(qū)，同時(shí)可以借助港口貿(mào)易進(jìn)行遠(yuǎn)距離運(yùn)輸，2022年12月20日公司子公司中農(nóng)鉀肥與越南義靜港公司簽署《項(xiàng)目合作協(xié)議》，就公司在越南格羅港設(shè)立專(zhuān)用碼頭并開(kāi)展全面合作；途徑中農(nóng)國(guó)際鉀鹽工廠所在地的甘蒙省-永安港鐵路段或?qū)⒃?025年可實(shí)現(xiàn)通車(chē)，將助力公司進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的布局和銷(xiāo)售成本的下降。伴隨規(guī)模不斷擴(kuò)充，公司持續(xù)針對(duì)銷(xiāo)售市場(chǎng)進(jìn)行完善，客戶分級(jí)管理，市場(chǎng)多種布局。公司根據(jù)資金實(shí)力、采購(gòu)偏好、渠道優(yōu)勢(shì)、合作習(xí)慣等多個(gè)維度對(duì)客戶進(jìn)行分級(jí)分類(lèi)管理：

對(duì)大型集采、支付能力較強(qiáng)的客戶，原則上直接銷(xiāo)售；對(duì)現(xiàn)金流少、規(guī)模較小的客戶，采用分銷(xiāo)商進(jìn)行渠道銷(xiāo)售以控制銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)不同類(lèi)型客戶的全面開(kāi)發(fā)。公司2022年來(lái)持續(xù)進(jìn)行國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的布局，在國(guó)內(nèi)，同多家國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)鉀肥貿(mào)易商及化肥生產(chǎn)企業(yè)簽訂《鉀肥供銷(xiāo)合作框架協(xié)議》，確定最高供應(yīng)數(shù)量，在自身具有主動(dòng)權(quán)的條件下，進(jìn)行國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷(xiāo)售拓展，而在海外，公司持續(xù)在東南亞進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售，借助有力的地理位置，滿足東南亞的市場(chǎng)缺口，同時(shí)也不斷加深銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的布局，結(jié)合直銷(xiāo)、經(jīng)銷(xiāo)等模式，逐步提升公司在鉀肥領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是鉀肥價(jià)格洼地，國(guó)內(nèi)外布局有望分散單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)一直都是鉀肥進(jìn)口國(guó)，由于較好的地理?xiàng)l件和近一半的自供能力，我國(guó)一般可以獲得具有小幅優(yōu)勢(shì)的大合同價(jià)格。公司同時(shí)布局國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)，一方面可以借助國(guó)內(nèi)消化不斷提升規(guī)模的鉀肥產(chǎn)品，另一方面可以借助東南亞及海外市場(chǎng)來(lái)降低單一地區(qū)銷(xiāo)售帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段公司基本已經(jīng)形成了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的雙重布局，得以綜合比較國(guó)內(nèi)外的價(jià)格實(shí)現(xiàn)整體盈利最優(yōu)。東南亞鉀肥進(jìn)口依賴度較高，且需求增速相對(duì)較快，具有較好的市場(chǎng)潛力。根據(jù)Argus統(tǒng)計(jì)，2021年?yáng)|南亞、東亞及南亞地區(qū)氯化鉀預(yù)計(jì)需求合計(jì)3,000萬(wàn)噸，而除老撾的以中國(guó)為主要的生產(chǎn)企業(yè)可以供應(yīng)產(chǎn)品外，多數(shù)東南亞都需要大量進(jìn)口鉀肥以滿足農(nóng)業(yè)需求。鉀肥需求平均60%左右來(lái)自于農(nóng)業(yè)直接施用，且其中經(jīng)濟(jì)作物的需求尤為明顯，越南、泰國(guó)種植的水稻、咖啡、胡椒、橡膠，馬來(lái)西亞、印度尼西亞等國(guó)種植的棕櫚樹(shù)等都需要較多鉀肥進(jìn)行增產(chǎn)，根據(jù)IFA的預(yù)測(cè)，未來(lái)亞洲地區(qū)鉀肥需求增速仍有望繼續(xù)保持在4-5%，相比預(yù)期全球的1-2個(gè)點(diǎn)的增速明顯較快。結(jié)合鉀肥的渠道優(yōu)勢(shì)，形成多產(chǎn)品的協(xié)同布局。公司原有的產(chǎn)能相對(duì)較小，產(chǎn)品以周邊銷(xiāo)售為主，然而伴隨公司的產(chǎn)能逐步擴(kuò)大，公司的自身銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)也將進(jìn)一步深入，形成相對(duì)完整的國(guó)內(nèi)外銷(xiāo)售體系。而全球領(lǐng)先的鉀肥龍頭企業(yè)，像美盛、加鉀、白俄鉀等企業(yè)都是多種化肥銷(xiāo)售的綜合供應(yīng)企業(yè)，公司在布局成為全球鉀肥行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的基礎(chǔ)上，也可以借助渠道實(shí)現(xiàn)品類(lèi)的擴(kuò)展；而東南亞是典型的化肥進(jìn)口國(guó)，除了鉀肥依賴海外進(jìn)口外，氮肥、磷肥也無(wú)法自給，而我國(guó)長(zhǎng)期進(jìn)行氮肥和磷肥的產(chǎn)品輸出，結(jié)合國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)多品種聯(lián)合銷(xiāo)售也將進(jìn)一步打開(kāi)未來(lái)的銷(xiāo)售空間，實(shí)現(xiàn)農(nóng)資產(chǎn)品的一體化銷(xiāo)售。延伸非鉀業(yè)務(wù)布局，進(jìn)一步豐富產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司2022年9月20日，公司正式成立非鉀事業(yè)部，借助現(xiàn)有老撾的資產(chǎn)布局，進(jìn)一步延伸對(duì)其他礦產(chǎn)資源的探索，依托公司已有和即將獲取礦產(chǎn)區(qū)塊中的溴、鋰、鈉、鎂、銣、銫等資源的儲(chǔ)量、品位和經(jīng)濟(jì)開(kāi)采量等數(shù)據(jù)進(jìn)行深入全面的勘探、篩查和分析，制定非鉀資源開(kāi)發(fā)利用的整體方案和規(guī)劃，從而進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)非鉀業(yè)務(wù)資源的開(kāi)發(fā)和利用。目前公司已經(jīng)成立了非鉀產(chǎn)業(yè)園區(qū)，率先針對(duì)公司鉀肥生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的鹵水進(jìn)