廣聯(lián)達分析報告設計助推數(shù)字建筑一體化落地

廣聯(lián)達分析報告：設計助推數(shù)字建筑一體化落地戰(zhàn)略定位：深化數(shù)字建筑一體化戰(zhàn)略深化數(shù)字建筑平臺戰(zhàn)略布局公司致力于成為全球領先的數(shù)字建筑平臺服務商。橫向看，公司業(yè)務隨建筑產(chǎn)業(yè)鏈延伸，覆蓋設計、造價、施工等環(huán)節(jié)；縱向看，單業(yè)務面向不同崗位提供豐富模塊，覆蓋企業(yè)、項目、崗位等環(huán)節(jié)。各業(yè)務間協(xié)同效應通過一體化建設逐步體現(xiàn)。造價、施工、設計共進，引領數(shù)字建筑一體化公司造價業(yè)務轉云基本成功。據(jù)2021年半年報，公司于上半年最后開啟轉型的四個地區(qū)（江蘇、浙江、安徽以及福建）已進入全面云轉型階段，轉化率超過40%；2017-2020年開啟云轉型的地區(qū)累計轉化率均在70%以上（2017-2019年的幾個地區(qū)均已達到85%以上），且續(xù)費率均超過80%。預計公司將于2022年完成造價業(yè)務云轉型。短期看，用戶的自然增長仍是造價業(yè)務的核心增長驅動力。根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研，我國造價員數(shù)量大約100萬人，一方面，仍有部分客戶未使用造價軟件或使用盜版軟件，市場仍具備一定開拓空間；另一方面，公司在傳統(tǒng)非優(yōu)勢地區(qū)市占率不高，通過加速開拓，競爭力有望快速提升。中長期看：縱向推出新模塊、橫向拓展業(yè)務維度是兩大看點。1）除了用戶基數(shù)的自然增長外，造價業(yè)務未來的主要增長點在于現(xiàn)有產(chǎn)品的快速迭代與新模塊的研發(fā)。2）作為造價領域龍頭，預計公司可以憑借業(yè)務與市場數(shù)據(jù)的積累橫向拓展解決方案類業(yè)務。施工業(yè)務以作業(yè)數(shù)字化、管理系統(tǒng)化、決策智能化為核心特征，覆蓋商務、技術、生產(chǎn)各業(yè)務線，為施工企業(yè)數(shù)字化轉型升級提供整體解決方案和一站式服務。2013-2020年，公司施工業(yè)務收入從1.12億增長至9.43億元，年復合增速為36%。毛利率從2014年的96%下滑至2020年的72%，主要由于智慧工地（含硬件）、解決方案類業(yè)務占比提升。2014-2020年，施工業(yè)務占收入的比例從12%提升至24%，是公司第二大業(yè)務板塊，與造價業(yè)務兩翼齊飛。短期看，采購模式轉變，高合同儲備支撐，預計2022年起施工業(yè)務收入將持續(xù)高增。第一，采購模式轉變，解決方案式采購需求增強，規(guī)模化采購占比快速提升。2021H1，公司施工業(yè)務新簽合同中，項企一體化解決方案合同占比已達15%，集采合同占總合同金額的比重達到30%。客戶對公司的產(chǎn)品需求進一步加深，單點工具不再滿足客戶需求，是公司施工業(yè)務持續(xù)增長的最根本原因。第二，新簽合同額保持高增長，保障2022年收入來源。公司保交付的同時新簽合同保持高增長，2021年1-9月合同總額增幅翻倍，2022年合同額與收入有望持續(xù)高增。中長期看，施工業(yè)務有望借助數(shù)字建筑一體化趨勢進一步打開廣闊市場空間。公司施工業(yè)務主要目標客戶為7000家左右特級、一級企業(yè)，其擁有的項目數(shù)量約在20-30萬個。公司2020年服務項目數(shù)1.5萬個，中長期預計每年服務項目數(shù)可以達到10萬個，假設每個項目投入10萬元，粗略測算對應市場空間100億元。設計業(yè)務體系包括建筑設計、市政設計與數(shù)字化交付。其中，數(shù)字化交付為公司自研產(chǎn)品，建筑設計中的BIMSpace、二維建筑設計，市政設計中的CIVIL市政設計均為基于鴻業(yè)產(chǎn)品的整合與研發(fā)。2021年公司發(fā)布數(shù)維設計-建筑的單機公測版，且結構、機電板塊已投入驗證。數(shù)維設計產(chǎn)品（建筑&市政）均為公司基于自主圖形平臺的自研產(chǎn)品。相對于設計功能本身，協(xié)同是數(shù)字設計產(chǎn)品更重要的戰(zhàn)略意義所在。短期來看，在建筑設計產(chǎn)品率先發(fā)布的基礎上，結構、機電有望緊隨其后，形成一體化設計平臺。

2021年發(fā)布的數(shù)維設計-建筑產(chǎn)品，基于自主研發(fā)的圖形底層技術，打通了設計領域