公司上市初步實(shí)施計(jì)劃

企業(yè)上市情況介紹及企業(yè)上市初步實(shí)施計(jì)劃在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)競爭日益激烈和產(chǎn)業(yè)金融緊密結(jié)合趨勢下，企業(yè)上市無疑是主動提升經(jīng)營實(shí)力、擴(kuò)大影響、使企業(yè)規(guī)模快速擴(kuò)張、經(jīng)濟(jì)效益顯著提升最好路徑。一、上市必要性1、可籌集企業(yè)發(fā)展巨額資金上市經(jīng)過發(fā)行股票能夠快速籌集一筆巨額資金。上市中小企業(yè)，通常發(fā)行新股1500萬-3000萬，假設(shè)發(fā)行價為7元，便可快速籌集1.05億-2.1億資金，這筆資金是其它融資渠道所不可能取得。而且作為直接融資不需付利息，資金成本很低。另外，上市企業(yè)發(fā)行價很高，依照中國證監(jiān)會對股票發(fā)行最新精神，股票發(fā)行按市場化機(jī)制運(yùn)行，對發(fā)行價格、發(fā)行市盈率、發(fā)行方式不再要求。2、籌資成本低我國創(chuàng)業(yè)板、新三版市場籌資成本較低，上市費(fèi)和中介費(fèi)將會低于境外和香港創(chuàng)業(yè)板市場，也低于主板上市籌資成本，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板市場占籌資成本最大部分承銷費(fèi)用占全部融資約在2.5%，且承銷費(fèi)用均能夠在上市后支付，而新三版上市成本會更低，所以以上市資金需求并不很高相對于取得資金，其籌資成本較低。3、可使企業(yè)資產(chǎn)快速增值設(shè)某中小企業(yè)注冊資本萬元，凈資產(chǎn)為2200萬元，每股凈資產(chǎn)為1.1元，資產(chǎn)負(fù)債率為20%，上市可發(fā)行新股萬股，發(fā)行價為10元，可快速籌集資金2億元，其凈資產(chǎn)快速提升為2.22億元，每股凈資產(chǎn)快速增至5.55元，擴(kuò)大5倍，資產(chǎn)負(fù)債率為2.4%，降低達(dá)10倍，資產(chǎn)質(zhì)量大大改進(jìn)。另外，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板股票全流通，股票上市后，如股票為20元，則原有萬股快速增值為4億元，發(fā)起人資產(chǎn)實(shí)際快速擴(kuò)大20倍。4、便于建立當(dāng)代企業(yè)運(yùn)行機(jī)制企業(yè)進(jìn)行股份制改組和上市，就是要使企業(yè)轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制，形成職責(zé)分明、相互制約當(dāng)代企業(yè)運(yùn)行體系，實(shí)現(xiàn)全部權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，使企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束商品生產(chǎn)者與經(jīng)營者。只有上市，才能徹底使中小企業(yè)建立完備法人治理結(jié)構(gòu)，使企業(yè)從家長制和家族式中擺脫出來，才能使企業(yè)建立連續(xù)創(chuàng)新機(jī)制。5、企業(yè)經(jīng)過不停融資步入高速成長軌道在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行新股上市募集一筆資金只是在創(chuàng)業(yè)板融資第一步，上市以后企業(yè)還能夠經(jīng)過配股和增發(fā)新股不停融資、投資、再融資、再投資，快速擴(kuò)大規(guī)模，步入高速發(fā)展軌道。6、企業(yè)高管人員和員工能夠獲取巨大投資回報在過去里，中國流失了大量技術(shù)人才，而在未來日子里中國將流失大量管理人才。各企業(yè)高管人員、創(chuàng)始人、技術(shù)人才能否取得他們應(yīng)得高額回報，創(chuàng)業(yè)板開設(shè)將使這種可能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。在創(chuàng)業(yè)板市場企業(yè)高管人員能夠以發(fā)起人身份直接入股，未來股票上市后賣出變現(xiàn)，可取得巨大投資回報，比如，某企業(yè)總經(jīng)理以每股1元價格認(rèn)購10萬股，即投入10萬元；股票上市后其價格為20元，亦即10萬股可變現(xiàn)200萬元，也就是說總經(jīng)理經(jīng)過10萬元投入而取得了190萬利潤回報，利潤率高達(dá)19倍，這也是只有資本市場才能實(shí)現(xiàn)奇跡。另外，還能夠經(jīng)過期權(quán)和認(rèn)股權(quán)設(shè)置，構(gòu)筑企業(yè)長久股權(quán)激勵機(jī)制。如聯(lián)想企業(yè)于1998年9月授予柳傳志等六位董事800萬股認(rèn)股權(quán)，在未來內(nèi)以每股1.12港元（收市價一直在6元以上）價格購置，其中柳傳志被授予200萬股認(rèn)股權(quán)。幾位董事預(yù)期都可取得1000萬元以上收益。方正企業(yè)也授予王選等六位董事5700萬股普通股認(rèn)股權(quán)，6位董事能夠在7年內(nèi)以1.39港元價格行館權(quán)，因市場價遠(yuǎn)高于1.39元，所以也將使六位董事取得很高收益。上市內(nèi)部規(guī)范及要求、股東結(jié)構(gòu)及股權(quán)設(shè)計(jì)要符合要求1、股東問題（1）不能超出200人，200人以上為公眾企業(yè)（2）不支持為上市而清理，自愿轉(zhuǎn)讓需要中介機(jī)構(gòu)核查，對是否自愿轉(zhuǎn)讓及是否存在糾紛逐一核查（3）城市商業(yè)銀行之前超出200人，能夠核查，之后不行（4）不允許委托持股、信托持股（5）不允許職員持股會持股、工會持股，現(xiàn)在不能辦理（6）單純持股企業(yè)持股要合并計(jì)算最終股東人數(shù)（7）合資企業(yè)股東半數(shù)以上在境內(nèi)（8）自然人股東數(shù)次增資資金起源正當(dāng)性問題2、上市前私募及股權(quán)轉(zhuǎn)讓（1）上市前私募必要性問題融資戰(zhàn)略投資者在業(yè)務(wù)方面有支持在稅務(wù)、環(huán)境保護(hù)、工商、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等政府部門有特殊資源私募市盈率通常5-10倍（2）上市前股權(quán)轉(zhuǎn)讓正當(dāng)性和合理性問題，高管人員重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)讓真實(shí)性，是否存在委托持股問題轉(zhuǎn)讓價格低于凈資產(chǎn)值關(guān)注轉(zhuǎn)讓給20歲以下股東（3）報送材料前6個月內(nèi)增資股東必須披露到實(shí)際控制人，同時鎖定三年（4）在審企業(yè)增加股東或主要股東轉(zhuǎn)讓給新股東需要撤回材料，保薦人推行盡職調(diào)查后重新申報（二）、內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)要健全（三）、資產(chǎn)重組相關(guān)要求對非同一實(shí)際控制人下資產(chǎn)重組：關(guān)注被合并方對發(fā)行人資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額實(shí)際影響，在實(shí)際執(zhí)行中應(yīng)符合以下要求：被合并方合并前一個會計(jì)年度末資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額不超出合并前發(fā)行人對應(yīng)項(xiàng)目20%，申報財務(wù)報表中必須包含合并完成后最近一期資產(chǎn)負(fù)債表；被合并方合并前一個會計(jì)年度末資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額達(dá)成或超出合并前發(fā)行人對應(yīng)項(xiàng)目20%，但不超出50%，發(fā)行人合并后需運(yùn)行一個會計(jì)年度才能申報；被合并方合并前一個會計(jì)年度末資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額超出合并前發(fā)行人對應(yīng)項(xiàng)目50%以上，發(fā)行人合并后最少運(yùn)行24個月才能申報。超出100%，運(yùn)行三年。同一實(shí)際控制人下資產(chǎn)重組在主業(yè)突出和整體上市中，激勵整體上市，限制部分改制上市同一實(shí)際控制人下資產(chǎn)允許重組后上市，非同一實(shí)際控制人下資產(chǎn)重組現(xiàn)在沒有明確被重組方資產(chǎn)總額、營業(yè)收入和利潤總額超出發(fā)行人對應(yīng)項(xiàng)目100%，運(yùn)行一個完整會計(jì)年度超出50%不到100%，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)對被重組方盡職調(diào)查，會計(jì)師提供對應(yīng)財務(wù)資料超出20%需要重組完成后最近一期報表申報，同時需要備考報表。發(fā)行人與董、監(jiān)、高及其親屬共同設(shè)置，要加以清理發(fā)行人與實(shí)際控制人、控股股東共同設(shè)置，加以關(guān)注。假如控股股東、實(shí)際控制人為自然人，加以清理。（四）、關(guān)于同業(yè)競爭要求(1)、不能存在同業(yè)競爭(2)、募投項(xiàng)目不能產(chǎn)生新同業(yè)競爭(3)、不能按產(chǎn)品銷售區(qū)域、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來區(qū)分同業(yè)競爭(4)、全球銷售不能按幾大洲來區(qū)分(5)、同業(yè)競爭業(yè)務(wù)要么轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)第三方，要么進(jìn)入上市企業(yè)(6)、對有可能有同業(yè)競爭業(yè)務(wù)，提議轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)第三方(7)、轉(zhuǎn)讓過程強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)讓真實(shí)性，不存在委托持股、信托持股，受讓方受讓合理性，轉(zhuǎn)讓價款真實(shí)支付。(8)、對化工等環(huán)境保護(hù)較嚴(yán)企業(yè)要防止跨省經(jīng)營，跨省經(jīng)營需要環(huán)境保護(hù)部核準(zhǔn)，時間非常長。（五）、對關(guān)聯(lián)交易要求、允許存在關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)交易逐年下降趨勢、以前再融資方法要求關(guān)系交易百分比不能超出30%，現(xiàn)在沒有明確要求、關(guān)聯(lián)交易價格公允，與一樣產(chǎn)品市場價格相比較，預(yù)防利益輸送、歷史上關(guān)聯(lián)銷售，必須規(guī)范運(yùn)行一段時間、企業(yè)與董監(jiān)高共同設(shè)置子企業(yè)，必須收購或向第三方轉(zhuǎn)讓，預(yù)防利益輸送、業(yè)務(wù)和經(jīng)營是否存在對關(guān)聯(lián)方依賴、不允許部分業(yè)務(wù)上市、資金占用必須全部消除（六）、對財務(wù)整體規(guī)劃要求、補(bǔ)交稅金，增加利潤必定包括到補(bǔ)稅，少于30%，企業(yè)上市成本、申報報表、原始財務(wù)報表、納稅申報表差異越少越好、利潤合理增加，防止大起大落、同行業(yè)上市企業(yè)利潤率比較、不行類別產(chǎn)品劃分，連續(xù)三年毛利率保持穩(wěn)定、募投項(xiàng)目毛利率相對較高、供子企業(yè)納稅申報表、中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場之前事先規(guī)范（七）、關(guān)于鎖定時要求企業(yè)完成IPO后，全部股份實(shí)現(xiàn)全流通。公開發(fā)行前所持股份，自上市之日起鎖定一年?？毓晒蓶|和實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方自上市之日起鎖定三年。在提交公開發(fā)行申請之前六個月內(nèi)（以證監(jiān)會受理日為準(zhǔn)）增資擴(kuò)股，新增股份除自上市之日起鎖定一年外，二年內(nèi)減持不超出50%。證監(jiān)會內(nèi)部要求中小板要求最近一年內(nèi)增資擴(kuò)股，新增股份鎖定三年?！镀髽I(yè)法》142條，董事、監(jiān)事、高級管理人員在上市之日起一年和離任后六個月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，任內(nèi)每年轉(zhuǎn)讓股份不超出上年末25%，低于1000股時能夠一次轉(zhuǎn)讓。戰(zhàn)略投資者所持股份，自上市之日起鎖定一年。詢價對象網(wǎng)下配售股份，自上市之日起鎖定三個月。（八）對董事、高管人員改變要求1、中小板要求董事、高管人員最近三年未發(fā)生重大改變，創(chuàng)業(yè)板要求最近兩年未發(fā)生重大改變2、首發(fā)方法假定，最近三年或兩年內(nèi)在同一實(shí)際控制人、同一董事會及同一管理層之下，能夠取得很好經(jīng)營業(yè)績，從而有理由認(rèn)為將公眾投資者錢交給同一董事會及管理層依然能夠取得很好經(jīng)營業(yè)績。3、高管人員主要指總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)及董事會秘書4、沒有量化指標(biāo)，由保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)過盡職調(diào)查判斷5、改變數(shù)量不多，不能超出半數(shù)6、通常董事長、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)沒有發(fā)生過改變7、不但看改變數(shù)量，更看改變質(zhì)量8、國資委進(jìn)行資產(chǎn)重組不是為躲避發(fā)行條件，能夠申請豁免（九）對外資要求1、控股股東在境外，實(shí)際控制人在境內(nèi)，主營業(yè)務(wù)在境內(nèi)2、控股股東重新回到境內(nèi)，外資架構(gòu)中間層去掉，程序正當(dāng)能夠申請上市3、假外資轉(zhuǎn)回過程中可能需要補(bǔ)交稅金、土地出讓金及經(jīng)營期限等問題4、假外資轉(zhuǎn)回過程中不存在企業(yè)經(jīng)營及管理層重大改變5、外資架構(gòu)難以監(jiān)管，尤其是境外對賭協(xié)議，對股權(quán)結(jié)構(gòu)存在重大不確定性6、港資企業(yè)、臺資企業(yè)等真外資不存在問題（十）對募投項(xiàng)目標(biāo)要求1、募投項(xiàng)目只能用于主營業(yè)務(wù)2、通常為原項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)或上下游深加工，最好是以前已經(jīng)完成大部分，募集資金到位后就能夠投產(chǎn)3、募投項(xiàng)目不能產(chǎn)生新同業(yè)競爭、降低關(guān)聯(lián)交易4、募集資金可用于補(bǔ)充流動資金，也可用于原項(xiàng)目還貸，設(shè)置研發(fā)中心等5、生產(chǎn)型募投項(xiàng)目需有可研匯報6、募投項(xiàng)目需要得到不一樣級別發(fā)改委同意或立案7、募投項(xiàng)目投資、產(chǎn)能、收入、利潤與現(xiàn)有資產(chǎn)、產(chǎn)能收入、利潤匹配8、環(huán)境保護(hù)、土地、技術(shù)是否落實(shí)，不能存在不確定性9、募集資金量由發(fā)行數(shù)量和發(fā)行價格來決定，發(fā)行數(shù)量通常都控制在25%，發(fā)行價格由詢價產(chǎn)生，所以募集資金數(shù)量具備不可控性。原來窗口指導(dǎo)是募集資金不超出項(xiàng)目標(biāo)40%，現(xiàn)在取消窗口指導(dǎo)。10、簡單算法：扣除非經(jīng)常性損益后熟低凈利潤*發(fā)行市盈率/4=募集資金量（十一）無重大違法行為要求1、包含財政、海關(guān)、工商、稅務(wù)、環(huán)境保護(hù)、土地、安全、勞動、消防2、標(biāo)準(zhǔn)上，罰款以上行政處罰均為重大違法行為，行政機(jī)關(guān)就單項(xiàng)處罰認(rèn)定為不屬于重大違法行為除外3、起算時點(diǎn)為違法行為發(fā)生之日，有連續(xù)或繼續(xù)狀態(tài)，為終了之日4、中小板明確要求為最近36個月不存在重大違法行為，創(chuàng)業(yè)板沒有明確要求，出文通常都是證實(shí)最近三年及一期不存在5、證實(shí)內(nèi)容兩個：不存在重大違法行為，不存在因違反相關(guān)法律法規(guī)受四處罰行為6、需要當(dāng)?shù)厣鲜修k出面協(xié)調(diào)三、企業(yè)現(xiàn)在上市優(yōu)勢和瓶頸經(jīng)過企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)及我們初步考查，企業(yè)在上市現(xiàn)在優(yōu)勢和不足表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：、企業(yè)現(xiàn)在上市優(yōu)勢1、企業(yè)產(chǎn)品獨(dú)特概念符合上市題材；企業(yè)產(chǎn)品現(xiàn)在在貴州市場擁有率符合上市企業(yè)在細(xì)分市場壟斷地位；國家現(xiàn)在正確企業(yè)扶持，政策優(yōu)勢對企業(yè)后續(xù)發(fā)展提供了一個非常好機(jī)會和平臺；企業(yè)軟硬件都基本具備，并具備良好研發(fā)及相關(guān)資源優(yōu)勢；5、企業(yè)在經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、資產(chǎn)方面具備較大實(shí)力和品牌優(yōu)勢。（二）、企業(yè)現(xiàn)在上市瓶頸1、財務(wù)管理缺乏常態(tài)，賬務(wù)處理不規(guī)范、內(nèi)外部債權(quán)債務(wù)不清楚。2、資本規(guī)模過小，企業(yè)負(fù)債與債權(quán)過高,經(jīng)營風(fēng)險過大，財務(wù)情況不良。企業(yè)經(jīng)營形象不佳，未完成股份制改造，管理不規(guī)范，股本結(jié)構(gòu)單一。4、利息成本過高，盈利能力不強(qiáng)，凈利潤過低。缺乏戰(zhàn)略投資者，需要得到投資者更大認(rèn)可。6、觀念上還沒有確立上市必行、上市必勝意識，缺乏基本自信。對此需要樹立久遠(yuǎn)意識和戰(zhàn)略意識，即使以經(jīng)過一到兩年運(yùn)作爭取上市方案而言，也比原地不動為好。7、財務(wù)硬指標(biāo)尤其是利潤和凈資產(chǎn)指標(biāo)未達(dá)標(biāo)。對此需要向?qū)徲?jì)要利潤、向重組要利潤、向關(guān)聯(lián)交易要利潤、向繼續(xù)經(jīng)營要利潤，確立適當(dāng)上市運(yùn)作戰(zhàn)略目標(biāo)；要經(jīng)過資產(chǎn)重組和市場運(yùn)作凝聚產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，做大凈資產(chǎn)和利潤規(guī)模。上市階段性目標(biāo)及初步規(guī)劃結(jié)合企業(yè)基本情況，企業(yè)上市階段性目標(biāo)定位為四大步：規(guī)范企業(yè)賬務(wù)處理及日常財務(wù)管理完成企業(yè)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定完成企業(yè)股改完成企業(yè)上市前準(zhǔn)備初步規(guī)劃為：（一）成立上市辦公機(jī)構(gòu)謀劃近十年之久新三板已經(jīng)到了貴州，這為貴州中小企業(yè)創(chuàng)造了加速發(fā)展良機(jī)。即使新三版上市門檻會比主板要低，不過，對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，從企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、法人治理結(jié)構(gòu)到財務(wù)制度整合，使之符合上市要求，最少需要一年以上時間。首先，確定上市計(jì)劃、成立上市工作辦公室。從組織、財務(wù)、經(jīng)營等各個方面進(jìn)行上市安排。成立上市籌備領(lǐng)導(dǎo)小組是整個上市準(zhǔn)備工作基礎(chǔ)。上市籌備領(lǐng)導(dǎo)小組應(yīng)該是一個能夠統(tǒng)籌全局機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)關(guān)于上市準(zhǔn)備各種決議事項(xiàng)，以確保企業(yè)在上市準(zhǔn)備期皆以上市為目標(biāo)展開各項(xiàng)工作。（二）、引入戰(zhàn)略合作者戰(zhàn)略合作是指出于對企業(yè)價值認(rèn)同，幫助企業(yè)完成上市計(jì)劃。（三）聘選中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)主要是特指為企業(yè)在資本經(jīng)營方面提供投資銀行服務(wù)證券企業(yè)，詳細(xì)說就是從事證券發(fā)行與代理買賣，企業(yè)重組與并購，以及基金管理、風(fēng)險管理等業(yè)務(wù)專業(yè)投資銀行機(jī)構(gòu)，通常情況下，其組織形式是專門從事投資銀行業(yè)務(wù)投資管理企業(yè)，其關(guān)鍵業(yè)務(wù)為上市運(yùn)作和企業(yè)重組與并購。（四）進(jìn)行上市策劃上市運(yùn)作是一件專業(yè)性很強(qiáng)、需要很高運(yùn)作技巧工作，財務(wù)顧問應(yīng)以專業(yè)水平和經(jīng)驗(yàn)為企業(yè)設(shè)計(jì)上市運(yùn)作方案，編制上市計(jì)劃書，幫助企業(yè)在上市過程盡可能加緊速度，盡可能少走彎路，盡可能降低上市成本，并幫助尋找最好券商和其余中介機(jī)構(gòu)。（五）進(jìn)行股本結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)新三版上市企業(yè)股本結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)包含三方面內(nèi)容：首先是存量股本即發(fā)行人股本總量大??；其次是新發(fā)公眾股份占擬發(fā)行總股份百分比；再次是高管人員持股問題。（六）設(shè)計(jì)期權(quán)方案新三板上市企業(yè)為了激勵本企業(yè)高級管理人員、業(yè)務(wù)技術(shù)骨干，通常會要求他們在上市企業(yè)發(fā)起人股本占有一部分股份，這個百分比通常占發(fā)起人股本50％左右。詳細(xì)份額大小視各企業(yè)情況而定。針對我國高新技術(shù)企業(yè)特點(diǎn)，結(jié)合新三板市場詳細(xì)情況，高管人員持股計(jì)劃一個可行做法是，高級管理人員和關(guān)鍵技術(shù)人員能夠自然人入股。（七）進(jìn)行重組，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營活動財務(wù)顧問首先幫助企業(yè)建立自成立起來工商注冊登記檔案、發(fā)起人協(xié)議、技術(shù)專利權(quán)評股及作價入股協(xié)議，以及企業(yè)對外重大協(xié)議及訴訟案件等歷史資料，這些資料都是企業(yè)申請發(fā)行上市必需材料。第二、幫助企業(yè)整理前二年財務(wù)資料，并聘請有證券從業(yè)資格會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。（八）、建立法人治理結(jié)構(gòu)及健全企業(yè)內(nèi)部管理制度建立法人治理結(jié)構(gòu)，建立獨(dú)立有效率董事會，健全企業(yè)內(nèi)部管理制度，和建立獨(dú)立財務(wù)核實(shí)體系、產(chǎn)品