2022年河南省開封市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

2022年河南省開封市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.甲公司2017年總資產(chǎn)凈利率為20%，權益乘數(shù)為2；2018年總資產(chǎn)凈利率為22%，權益乘數(shù)為1.6，使用因素分析法依次分析總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)變動對于權益凈利率的影響。則下列說法中不正確的是（）

A.2017年權益凈利率為10%

B.2018年權益凈利率為35.2%

C.總資產(chǎn)凈利率提高使得權益凈利率提高4%

D.權益乘數(shù)下降使得權益凈利率下降8.8%

2.甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結合

3.某企業(yè)以產(chǎn)品為成本計算的對象，主要是為了經(jīng)營決策，則應該采用的成本計算方法是（）

A.責任成本計算方法B.制造成本計算方法C.變動成本計算方法D.局部吸收成本法

4.下列因素中，不屬于形成直接人工效率差異原因的是()。

A.新工人上崗太多B.作業(yè)計劃安排不當C.出勤率變化D.工人勞動情緒不佳

5.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)20萬元，固定資產(chǎn)140萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本為100萬元，長期負債40萬元，經(jīng)營性流動負債10萬元。該企業(yè)實行的是（）。

A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

6.下列關于資本結構的說法中，錯誤的是（）。

A.迄今為止，仍難以準確地揭示出資本結構與企業(yè)價值之間的關系

B.能夠使企業(yè)預期價值最高的資本結構，不一定是預期每股收益最大的資本結構

C.在進行融資決策時，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷

D.最佳資本結構是財務風險最小，資本成本最低的資本結構

7.下列關于債券的表述中，不正確的是（）。

A．債券的發(fā)行價格通常有三種：平價、溢價和折價

B．對于分期付息的債券而言，當市場利率低于票面利率時，以折價發(fā)行債券

C．當預測利率下降時，可提前贖回債券

D．以新債券換舊債券是債券的償還形式之一

8.為了簡化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本，股票發(fā)行應采?。ǎ┓绞?。

A.溢價發(fā)行B.平價發(fā)行C.公開間接發(fā)行D.不公開直接發(fā)行

9.“可持續(xù)增長率”和“內(nèi)含增長率”的共同點是（）。

A.不改變資本結構B.不發(fā)行股票C.不從外部舉債D.不改變股利支付率

10.聯(lián)合杠桿可以反映（）。

A.營業(yè)收入變化對邊際貢獻的影響程度

B.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度

C.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度

D.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度

二、多選題(10題)11.第

15

題

采用隨機模式控制現(xiàn)金持有量，計算現(xiàn)金返回線的各項參數(shù)包括（）。

A.有價證券的日利息率B.現(xiàn)金存量的上限C.每次有價證券的固定轉換成本D.預期每日現(xiàn)金余額變化的標準差

12.在個別資本成本中須考慮抵稅因素的有（）。

A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

13.如果利率和期數(shù)相同，下列關于貨幣時間價值系數(shù)關系的說法中正確的有()。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=1

B.復利現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)

C.復利終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)

D.復利現(xiàn)值系數(shù)×復利終值系數(shù)=1

14.下列關于營運資本政策表述中正確的有（）。A.A.營運資本投資政策和籌資政策都是通過對收益和風險的權衡來確定的

B.保守型投資政策其機會成本高，激進型投資政策會影響企業(yè)采購支付能力

C.保守型籌資政策下除自發(fā)性負債外，在季節(jié)性低谷時也可以有其他流動負債

D.適中型籌資政策下企業(yè)籌資彈性大

15.下列說法正確的有（）

A.短期政府債券的利率可以視作純粹利率

B.貨幣的時間價值率是沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率

C.在我國，基準利率是央行對國家專業(yè)銀行和其他金融機構規(guī)定的存貸款利率

D.純粹利率也稱真實無風險利率，是無通貨膨脹、無風險情況下資本市場的平均利率

16.一家公司股票的當前市價是50美元，關于這種股票的一個美式看跌期權的執(zhí)行價格是45美元，1個月后到期，那么此時這個看跌期權（）。

A.處于溢價狀態(tài)B.處于虛值狀態(tài)C.有可能被執(zhí)行D.不可能被執(zhí)行

17.下列有關財務分析表述中正確的有（）。

A.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較高

B.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較差

C.總資產(chǎn)周轉天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產(chǎn)周轉天數(shù)增加了30天，則非流動資產(chǎn)的周轉天數(shù)必然增加20天

D.總資產(chǎn)周轉天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產(chǎn)周轉天數(shù)增加了30天，則非流動資產(chǎn)的周轉天數(shù)必然增加80天

18.公司實施剩余股利政策，意味著（）

A.公司接受了股利無關理論

B.公司可以保持理想的資本結構

C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預算、資本結構和股利政策等財務基本問題

D.兼顧了各類股東、債權入的利益

19.下列關于管理用現(xiàn)金流量表的說法中，正確的有（）

A.股權現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權益增加

B.稅后利息費用＝稅后金融資產(chǎn)收益

C.實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運資本增加－資本支出

D.債務現(xiàn)金流量＝稅后利息費用＋金融資產(chǎn)增加

20.在進行資本投資評價時，下列表述中不正確的有（）。

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風險相同時，就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務會降低加權平均資本成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

三、1.單項選擇題(10題)21.下列各項中有關協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施表述不正確的是()。

A.監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題

B.使經(jīng)營者分享企業(yè)增加的財富是防止經(jīng)營者背離股東利益的一種途徑

C.能使監(jiān)督成本、激勵成本二者之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法

D.股東獲取更多的信息是避免經(jīng)營者“道德風險”和“逆向選擇”的出路之一

22.經(jīng)濟原則要求在成本控制中,對正常成本費用支出從簡控制,而格外關注各種例外情況,稱為()。

A.重要性原則B.實用性原則C.例外管理原則D.靈活性原則

23.如果某公司將公司總部的費用按部門營業(yè)利潤進行分配，則其分配原則遵循的是()。

A.因果原則B.受益原則C.公平原則D.承受能力原則

24.分批法的最主要特點是()。

A.成本計算期與核算報告期一致

B.必須設置基本生產(chǎn)成本二級賬

C.以產(chǎn)品的批別為成本計算對象

D.月未必須在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配費用

25.在激進型籌資政策下，臨時性流動負債的資金來源用來滿足()。

A.全部永久性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要

B.部分永久性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要

C.個部資產(chǎn)的資金需要

D.部分臨時性流動資產(chǎn)n的資金需要

26.對變動制造費用的耗費差異承擔責任的部門一般應是()。

A.財務部門B.生產(chǎn)部門C.采購部門D.銷售部門

27.某公司2012年的利潤留存率為60％，凈利潤和股利的增長率均為6％。該公司股票的p值為2，國庫券利率為4％，市場平均股票收益率為7％。則該公司2012的本期市盈率為()。

A.11．4B.10．6C.12．8D.13．2

28.(2003年)下列關于資本結構的說法中，錯誤的是()。

A.迄今為止，仍難以準確地揭示出資本結構與企業(yè)價值之間的關系

B.能夠使企業(yè)預期價值最高的資本結構，不一定是預期每股收益最大的資本結構

C.在進行融資決策時，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷

D.按照無稅的MM理論，負債越多則企業(yè)價值越大

29.使用加權平均資本成本對未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)，所依賴的假設不包括()。

A.項目承擔平均風險B.企業(yè)的債務與股權比率保持不變C.公司所得稅是唯一要考慮的市場摩擦D.不存在市場摩擦

30.某企業(yè)為一盈利企業(yè)，目前的銷售凈利率為10％，股利支付率為50％，則下列會使企業(yè)外部融資額上升的因素是()。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)上升B.銷售增長率超過內(nèi)含增長率C.銷售凈利率上升D.股利支付率下降

四、計算分析題(3題)31.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強成本管理，采用逐步綜合結轉分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計算產(chǎn)品成本。

該廠第一、二車間產(chǎn)品成本明細賬部分資料如下表所示：

要求：

(1)根據(jù)以上資料，登記產(chǎn)品成本明細賬和自制半成品明細賬，按實際成本綜合結轉半成品成本，計算產(chǎn)成品成本。

(2)按本月所產(chǎn)半成品成本項目的構成比率，還原本月完工產(chǎn)品成本。

32.A公司是一家生產(chǎn)草莓罐頭的上市公司，因為草莓罐頭市場需求越來越大，之前的生產(chǎn)線效率低且產(chǎn)品單一，為滿足市場需求，2020年12月31日，A公司準備引進一條先進生產(chǎn)線，目前正在進行項目可行性研究，相關資料如下：(1)該生產(chǎn)線購置成本3000萬元，無需安裝即可投入使用。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線使用直線法計提折舊，折舊年限為5年，預計殘值率為5％，該項目預期可持續(xù)4年，項目結束后變現(xiàn)價值為1200萬元。(2)A公司引進生產(chǎn)線后預計生產(chǎn)凍干草莓和草莓罐頭兩種產(chǎn)品，生產(chǎn)凍干草莓需增加一棟廠房、一臺設備及一項專利技術。公司恰好有一棟空置廠房可以使用，該廠房一直對外出租，每年末租金收入100萬元；設備購置成本500萬元，使用雙倍余額遞減法計提折舊，折舊年限5年，預計殘值率5％，項目結束后變現(xiàn)價值150萬元；專利技術使用費800萬元，期限4年，根據(jù)稅法規(guī)定，專利技術使用費可在使用期內(nèi)進行攤銷，所得稅前扣除，期滿無殘值。(3)2021年凍干草莓預計每年銷量80萬罐，每罐售價100元，單位變動制造成本50元；草莓罐頭預計每年銷量100萬罐，每罐售價60元，單位變動制造成本20元，且兩類產(chǎn)品的銷量以后每年按5％增長。2021年～2024年付現(xiàn)固定制造成本分別為300萬元、400萬元、500萬元、600萬元，每年銷售費用和管理費用占營業(yè)收入的10％。(4)該項目預計需增加營運資本600萬元，項目開始時投入，項目結束后收回。(5)為籌集項目投資所需資金，A公司準備通過發(fā)行債券和股票進行籌資，債券發(fā)行期限5年，面值1000元，票面利率8％，每年末付息，發(fā)行價格980元，發(fā)行費用率為發(fā)行價格的3％；公司目前的資產(chǎn)負債率為50％，目標資產(chǎn)負債率為60％，貝爾塔值為1．5，無風險報酬率4．66％，市場組合的風險收益率4％。(6)企業(yè)所得稅稅率25％，假設項目的收入和成本支出都發(fā)生在年末。要求：(1)計算稅后債務資本成本、股權資本成本及項目加權平均資本成本。(2)計算項目2021—2024年年末的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值(計算過程和結果填入下方表格中)。(3)根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，判斷該項目是否可行，并說明理由。注：除加權平均資本成本取整數(shù)外，計算過程和結果如不能除盡則保留兩位小數(shù)。

33.第

31

題

成真公司今年年初的現(xiàn)金余額為200萬元，年初有已收到未入賬支票30萬元，預計今年含稅銷售收入為6000萬元，其中有80%為賒銷，年初的應收賬款余額為500萬元，預計年末的應收賬款余額為800萬元。年初的應付賬款為600萬元，平均在兩個月后付款，預計今年的采購金額為4800萬元。預計今年其他的現(xiàn)金支出為1250萬元，要求年末的現(xiàn)金余額介于300310萬元之間，如果現(xiàn)金不足，發(fā)行債券解決，發(fā)行價格為980元/張，發(fā)行費用為30元/張，每張債券的面值為1000元，期限為5年，票面利率為6%，發(fā)行債券的數(shù)量必須是100張的倍數(shù)，在年初發(fā)行，按年支付利息。

要求：計算今年年末的現(xiàn)金余額。

五、單選題(0題)34.若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，采用風險調(diào)整法估計稅前債務成本時()。

A.債務成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率

B.債務成本=可比公司的債務成本+企業(yè)的信用風險補償率

C.債務成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風險補償率

D.債務成本=無風險利率+證券市場的風險溢價率

六、單選題(0題)35.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，正確的是（）。

A.配股價格一般采用網(wǎng)上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

參考答案

1.A選項A說法錯誤，2017年權益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)＝20%×2＝40%；

選項B說法正確，2018年權益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)＝22%×1.6＝35.2%；

選項C說法正確，總資產(chǎn)凈利率提高對權益凈利率的影響：（22%－20%）×2＝4%；

選項D說法正確，權益乘數(shù)下降對權益凈利率的影響：22%×（1.6－2）＝－8.8%。

綜上，本題應選A。

2.C【正確答案】：C

【答案解析】：產(chǎn)品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或?qū)嶒灥纳a(chǎn)、在建工程以及設備修理作業(yè)等。

【該題針對“產(chǎn)品成本計算的分批法”知識點進行考核】

3.C選項A、D不符合題意，責任成本計算方法（局部吸收成本法）計算責任成本是為了評價成本控制業(yè)績；

選項B不符合題意，制造成本計算方法計算制造成本是為了確定產(chǎn)品存貨成本和銷貨成本；

選項C符合題意，變動成本計算方法計算產(chǎn)品的變動成本是為了經(jīng)營決策。

綜上，本題應選C。

4.C直接人工效率差異的形成原因，包括工作環(huán)境不良、工人經(jīng)驗不足、勞動情緒不佳、新工人上崗太多、機器或工具選用不當、設備故障較多、作業(yè)計劃安排不當、產(chǎn)量太少無法發(fā)揮批量節(jié)約優(yōu)勢等。出勤率變化是直接人工工資率差異形成的原因。

5.C【解析】臨時性流動資產(chǎn)為40萬元，臨時性流動負債為50萬元，臨時性流動資產(chǎn)<臨時性流動負債，故該企業(yè)采用的是激進型籌資政策。

6.D最佳資本結構是指企業(yè)在一定時間內(nèi)，使加權平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結構。

7.B對于分期付息的債券而言，當市場利率低于票面利率時，以溢價發(fā)行債券。

8.D股票發(fā)行方式有公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行兩種。前者盡管發(fā)行范圍廣、對象多、變現(xiàn)性強、流通性好，但發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。采用不公開直接發(fā)行可避免公開間接發(fā)行的不足。

9.B【答案】B

【解析】可持續(xù)增長率與內(nèi)含增長率二者的共同點是都假設不增發(fā)新股，但在是否增加借款上有不同的假設，前者是保持資本結構不變條件下的增長率，可以增加債務；后者則不增加債務，資本結構可能會因留存收益的增加而改變。內(nèi)含增長率下可以調(diào)整股利政策。

10.C根據(jù)經(jīng)營杠桿、財務杠桿和聯(lián)合杠桿的計算公式可知，經(jīng)營杠桿反映營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，財務杠桿反映息稅前利潤變化對每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿反映營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度。

11.ACD現(xiàn)金返回線R一^/等+L，其中，b表示每次有價證券的固定轉換成本；i表示有價證券的日利息率；艿表示預期每日現(xiàn)金余額變化的標準差；L表示現(xiàn)金存量的下限。

12.AB【答案】AB

【解析】因債務籌資的利息在稅前列支，可以抵稅，其個別資本成本中的資金使用費用為稅后的年利息，而權益資金的股利是稅后支付的，不能抵稅，所以選項A、B正確。

13.BCD普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資資本回收系數(shù)=1，普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1，因此，選項A的說法不正確；普通年金現(xiàn)值系數(shù)／普通年金終值系數(shù)=[1—1／(1+i)n]／r(1+i)n一1]={[(1+i)n一1]／(1+i)n)／r(1+i)n一1]=1／(1+i)n=復利現(xiàn)值系數(shù)，所以，選項B的說法正確；復利終值系數(shù)=1／復利現(xiàn)值系數(shù)=1／(普通年金現(xiàn)值系數(shù)／普通年金終值系數(shù))=普通年金終值系數(shù)／普通年金現(xiàn)值系數(shù)，所以，選項C的說法正確；復利終值系數(shù)=(1+i)n，復利現(xiàn)值系數(shù)=(1+i)一n，所以復利現(xiàn)值系數(shù)×復利終值系數(shù)=(1+i)n×(1+i)-n=1，選項D的說法正確。

14.AB營運資本政策包括投資政策和籌資政策，它們的確定都是權衡收益和風險，持有較高的營運資本其機會成本(持有成本)較大，而持有較低的營運資本還會影響公司支付能力。

適中型籌資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對資金有著較高的要求；適中型政策與保守型政策下，在季節(jié)性低谷時沒有臨時性流動負債。

15.CD選項A錯誤，在無通貨膨脹時，短期政府債券的利率才可以視作純粹利率；

選項B錯誤，貨幣的時間價值率是沒有通貨膨脹且沒有風險下的社會平均利潤率；

綜上，本題應選CD。

本章各種利率的概念較多，大家在學習這些利率含義時，應關注其定義的限定條件，有無風險以及有無通貨膨脹都會影響利率的組成。

16.BD選項A、B，對于看跌期權來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，稱期權處于“實值狀態(tài)(或溢價狀態(tài))”，資產(chǎn)的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權處于“虛值狀態(tài)(或折價狀態(tài))”；選項C、D，由于在虛值狀態(tài)下，期權不可能被執(zhí)行。

17.BC【答案】BC

【解析】毛利率=1-銷售成本率，存貨周轉率：銷售成本／平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉率越低，存貨管理業(yè)績越差，所以選項B正確；總資產(chǎn)周轉天數(shù)=流動資產(chǎn)周轉天數(shù)+非流動資產(chǎn)周轉天數(shù)，所以非流動資產(chǎn)周轉天數(shù)增加=總資產(chǎn)周轉天數(shù)增加一流動資產(chǎn)周轉天數(shù)增加=50—30=20(天)，所以選項C正確。

18.ABC剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項C正確，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使綜合資金成本最低，所以選項B正確。公司采用剩余股利政策意味著它認為股利分配對公司的市場價值(或股票價格)不會產(chǎn)生影響，而這正是股利無關論的觀點，所以選項A正確。

19.AC選項A正確，股權現(xiàn)金流量＝實體現(xiàn)金流量－債務現(xiàn)金流量＝（稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加）－（稅后利息費用－凈負債增加）＝（稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用）－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負債增加）＝凈利潤－股東權益增加；

選項B錯誤，稅后利息費用＝稅后債務利息－稅后金融資產(chǎn)收益；

選項C正確，實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運資本增加－資本支出；

選項D錯誤，債務現(xiàn)金流量＝稅后利息費用－凈負債增加＝稅后利息費用－（金融負債增加－金融資產(chǎn)增加）。

綜上，本題應選AC。

20.BCD選項B，使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的資本成本，應具備兩個條件：一是項目的風險與企業(yè)當期資產(chǎn)的平均風險相同，二是公司繼續(xù)采用相同的資本結構為新項目籌資；選項C，如果市場是完善的，增加債務比重并不會降低加權平均成本；選項D，股東的現(xiàn)金流量是需要用股東要求的報酬率來折現(xiàn)的。

21.C能使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

22.C解析：經(jīng)濟原則要求在成本控制中貫徹“例外管理”原則,是指對正常成本費用支出可以從簡控制,而格外關注各種例外情況。

23.D

24.C解析：分批法的成本計算對象是產(chǎn)品的批別；成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不—致；計算月末產(chǎn)品成本時，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配問題。簡化分批法必須設置基本生產(chǎn)成本二級賬，而—般分批法不用。

25.B本題的主要考核點是激進型籌資政策的特點。激進型籌資政策的特點是：臨時性流動負債不但融通全部臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要。

26.B

27.B本題的主要考核點是本期市盈率的計算。股權資本成本＝4％＋2×(7％－4％)＝10％本期市盈率＝。

28.D由于籌資活動本身和外部環(huán)境的復雜性，目前仍難以準確地顯示出存在于財務杠桿、每股收益、資本成本以及企業(yè)價值之間的關系，所以在一定程度上籌資決策還要依靠有關人員的經(jīng)驗和主觀判斷，所以，選項A、C正確；財務管理的目標在于追求股東財富的最大化，然而只有在風險不變的情況下，每股收益的增長才會直接導致股價的上升，實際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長，風險也在加大。如果每股收益的增長不足以補償風險增加所需的報酬，盡管每股收益增加，股價仍然會下降。因此，能夠使企業(yè)預期價值最高的資本結構，不一定是預期每股收益最大的資本結構，由此可以看出選項B正確；按照無稅的MM理論，負債的多少與企業(yè)的價值無關，所以，選項D錯誤。

29.D解析：使用加權平均資本成本對未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)，依賴于如下幾點假設：(1)項目承擔平均風險；(2)企業(yè)的債務與股權比率保持不變；(3)公司所得稅是唯一要考慮的市場摩擦。

30.B根據(jù)外部融資額=增量收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增量收入×經(jīng)營負債銷售百分比-可動用金融資產(chǎn)-預計銷售收入×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)，因此凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)上升，說明凈經(jīng)營資產(chǎn)占收入的比下降，因此外部融資額應下降，選項A錯誤；銷售增長率超過內(nèi)含增長率，說明企業(yè)需要從外部融資，選項B正確；由于目前股利支付率小于l，所以銷售凈利率上升會使外部融資額下降，選項c錯誤；由于銷售凈利率大于0，所以股利支付率上升會使外部融資額增加，選項D錯誤。

31.32.(1)①設稅前債務資本成本為i,1000×8％×(P／A，i，