易方達(dá)雙債增強(qiáng)基金投資價(jià)值分析報(bào)告

雙債合璧攻守兼?zhèn)湟追竭_(dá)雙債增加債券型證券投資基金投資價(jià)值分析報(bào)告〔僅限信達(dá)證券營(yíng)業(yè)部員工內(nèi)部參考〕基金治理人：易方達(dá)基金治理基金托管人：中國(guó)建設(shè)銀行股份風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金治理人治理的其他基金的過(guò)往投資業(yè)績(jī)不預(yù)示本基金的將來(lái)表現(xiàn)，中國(guó)基金的運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)進(jìn)展的全部階段。債券等固定收益類投資品種同樣存在價(jià)格波動(dòng)和虧損等投資風(fēng)險(xiǎn)，本基金不保證保本，也不承諾最低收益。投資本基金面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流淌性風(fēng)險(xiǎn)、股發(fā)行數(shù)量削減及股申購(gòu)收益率降低帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及所持證券的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。本基金以一元初始面值出售，不會(huì)轉(zhuǎn)變基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，也不會(huì)降低基金的投資風(fēng)險(xiǎn)或提高基金的投資效益。在市投資者購(gòu)置基金時(shí)請(qǐng)認(rèn)真閱讀《基金合同》等相關(guān)法律文件，慎重進(jìn)展投資決策。任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。本材料版權(quán)歸易方達(dá)基金治理全部。一分鐘把握易方達(dá)雙債增加基金投資要點(diǎn)建行托管的易方達(dá)增加回報(bào)債券基金，20233早推出的以投資信用債為主的債券基金。截至2023年9月末，該基金A30〔年化>8%在“一級(jí)債基”中排名第一、其次〔銀河數(shù)據(jù)，為建行客戶奉獻(xiàn)了豐厚回報(bào)，同時(shí)積存了投資信用債的豐富閱歷。易方達(dá)雙債增加債券基金主要投資信用債和可轉(zhuǎn)債兩類預(yù)期收益較高間的敏捷轉(zhuǎn)換來(lái)回避風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)展左側(cè)布局。信用債具備風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，通?？晒┙o高于同期限國(guó)債的票息收益。2023時(shí)機(jī)。2023幅超越上證綜指，但波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)更低，是債券投資的有力補(bǔ)充。1/32023一、易方達(dá)雙債增加債券基金簡(jiǎn)介產(chǎn)品概覽投資目標(biāo)投資范圍和比例業(yè)績(jī)基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)收益特征基金的類別

易方達(dá)雙債增加債券型證券投資基金：110036契約型開放式基金、債券型基金的投資治理，力爭(zhēng)為投資者供給持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)80%證等權(quán)益類資產(chǎn)，但可以參與一級(jí)市場(chǎng)股申購(gòu)(含增發(fā))。*40%+天相可轉(zhuǎn)債指數(shù)收益率*40%+中債國(guó)債總?cè)珒r(jià)指數(shù)收益率*20%合型基金、股票型基金，高于貨幣市場(chǎng)基金/申購(gòu)基金時(shí)收取認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)費(fèi)用，在贖回時(shí)依據(jù)持有期限收取贖回費(fèi)用，并不再?gòu)谋绢悇e基金資產(chǎn)中計(jì)提銷售效勞費(fèi)的基金份額，稱為A/申購(gòu)費(fèi)用，但對(duì)30CAC類基金份額將分別公布基金份額凈值和基金份額累計(jì)凈值。投資者在認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)基金份額時(shí)可自行選擇基金份額類別。本基金不同基金份額類別之間不得相互轉(zhuǎn)換。費(fèi)率狀況A同生效后從本類別基金資產(chǎn)中計(jì)提銷售效勞費(fèi)。認(rèn)、申購(gòu)費(fèi)認(rèn)、申購(gòu)金額M〔元〔含費(fèi)〕AAM＜100%%100≤M＜500%%500≤M＜10001000/筆%〔包括全國(guó)社會(huì)保障基金、可以投資基金的地方社會(huì)保障基〕實(shí)施差異的認(rèn)購(gòu)費(fèi)率，養(yǎng)老金客戶適用費(fèi)率參見基金《招募說(shuō)明書》或詢問(wèn)易方達(dá)直銷中心。贖回費(fèi)持有時(shí)間〔天〕AC0-29%%30-364%365-729730%0%0%其他費(fèi)用C基金的投資理念本基金為債券基金，主要投資于信用債與可轉(zhuǎn)債。本基金依據(jù)不同的市場(chǎng)狀況及信在掌握信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下，增加債券組合的持有期收益；也可以利用可轉(zhuǎn)債兼具股性和債性的特征，在擔(dān)當(dāng)較小下跌風(fēng)險(xiǎn)的前提下，共享股市上漲帶來(lái)的收益。另外，本基金還可承受股申購(gòu)等策略，增加組合的收益。投資范圍詳解本基金的投資范圍為具有良好流淌性的金融工具，包括國(guó)債、央行票據(jù)、地方政府債、金融債、企業(yè)債、短期融資券、公司債、可轉(zhuǎn)債(含分別交易可轉(zhuǎn)債)、資產(chǎn)支持證他金融工具，但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定。本基金不直接從二級(jí)市場(chǎng)買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)，但可以參與一級(jí)市場(chǎng)股申購(gòu)(含增發(fā))，并可持有因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票、因所持股票所派發(fā)的權(quán)證以及因投資分別交易可轉(zhuǎn)債而產(chǎn)生的權(quán)證等。將其納入投資范圍，其投資比例遵循屆時(shí)有效法律法規(guī)或相關(guān)規(guī)定。80%，金資產(chǎn)的20%；現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例合計(jì)不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。本基金所指的信用債為除國(guó)債、央行票據(jù)和政策性金融債之外的、非由國(guó)家信用擔(dān)金融債等。建倉(cāng)期投資策略際較高的品種。在該期間，本基金對(duì)固定收益類資產(chǎn)的建倉(cāng)將優(yōu)先考慮通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)債(包括可轉(zhuǎn)債)申購(gòu)來(lái)完成。在對(duì)本基金主要的兩類投資品種——可轉(zhuǎn)債與信用債進(jìn)展以及久期相對(duì)較短(如短期融資券)或息票率較高的信用債品種進(jìn)展投資。此外，本基金依據(jù)組合收益狀況與資產(chǎn)構(gòu)造，綜合考慮宏觀根本面數(shù)據(jù)、各類資產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)、市場(chǎng)供求關(guān)系、流淌性等因素，掌握建倉(cāng)進(jìn)度。二、雙債合璧、攻守兼?zhèn)?；把握時(shí)機(jī)，逢低布局【要點(diǎn)綜述-產(chǎn)品篇】報(bào)。這些投資者全面參與信用債和轉(zhuǎn)債投資的時(shí)機(jī)。過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)，期望獵取長(zhǎng)期、穩(wěn)定回報(bào)的客戶?！疽c(diǎn)綜述-市場(chǎng)篇】預(yù)期。當(dāng)前信用債收益率大幅走高后已根本見頂，即使再加息，對(duì)高評(píng)級(jí)品種的沖擊也將有限，當(dāng)前已是逢低布局、hold住收益的良好時(shí)機(jī)。110100穩(wěn)守還擊兼具安全性和進(jìn)攻彈性。本基金將充分利用信用產(chǎn)品高票息的優(yōu)勢(shì)，奠定組合的收益根底；利用轉(zhuǎn)債和股申利用浮息債券，獵取政策緊縮階段的收益【信用債】哪些債券屬于信用債本基金所指的信用債為除國(guó)債、央行票據(jù)和政策性金融債之外的、非由國(guó)家信用擔(dān)金融債等。率〔38〕顯著超過(guò)中證國(guó)債指數(shù)〔30%。數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，收益率起始時(shí)間為中證企業(yè)債指數(shù)和中證國(guó)債指數(shù)的基日 2023年12月31日，截至2023年8月31日，指數(shù)過(guò)往收益不代表將來(lái)表現(xiàn)，也不預(yù)示基金業(yè)績(jī)。資吸引力。數(shù)據(jù)來(lái)源：wind20231010AA、AAA信用債是債券投資不行無(wú)視的重要領(lǐng)域，尤其對(duì)于渴望高收益的債券投資者更是如無(wú)法參與，此時(shí)即可取道債券基金，跨越資金、資質(zhì)等門檻。信用債類別銀行間市場(chǎng)托管量交易所市場(chǎng)托管量企業(yè)債券短期融資券0資產(chǎn)支持證券0中期票據(jù)0集合票據(jù)0合計(jì)合計(jì)統(tǒng)計(jì)月份：2023年4月，中國(guó)債券信息網(wǎng)資的時(shí)機(jī)，申贖便利、費(fèi)用較低。易方達(dá)：投資信用債閱歷豐富，業(yè)績(jī)穩(wěn)健精悍的固定收益團(tuán)隊(duì)：人員配備齊全，爭(zhēng)論員、交易員、信用分析師、基金經(jīng)理、17320億〔包含公募、社保、年金、專戶等62023年福禧大事、20232023信用債投資業(yè)績(jī)斐然：預(yù)見到信用債市場(chǎng)的快速進(jìn)展，202350%以上投資信用債3代碼簡(jiǎn)稱過(guò)去兩年排名過(guò)年去三排名3年銀河星級(jí)評(píng)價(jià)成立以來(lái)110017增加回報(bào)債券(A類)%1%2★★★★★%110018增加回報(bào)債券(B類)%2%3★★★★★%數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)銀河證券基金爭(zhēng)論中心，截至2023930A、B金(一級(jí))”類別，基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表將來(lái)表現(xiàn)，不作為投資建議。信用債市場(chǎng)：收益率攀高，左側(cè)配置時(shí)機(jī)漸現(xiàn)加上供給壓力巨大，從而導(dǎo)致低信用等級(jí)債券收益率快速走高〔債券價(jià)格下跌。7%-8%下，精選優(yōu)質(zhì)品種持有到期已可獵取較優(yōu)厚的票息收益。圖表：信用債收益率攀升至08年以來(lái)高位圖表：2023年10月以來(lái)啟動(dòng)的加息，推動(dòng)信用債收益率大幅攀升銀行間到期收益率2023-10-19〔加息前〕2023-9-151-AA%%3-AA%%5-AA%%3-AA%%5年期企業(yè)債-AA〔4〕信用債投資展望%%對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的較充分預(yù)期。圖表：投資時(shí)鐘與資產(chǎn)配置預(yù)期年內(nèi)通脹、經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速、預(yù)期年內(nèi)通脹、經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速、通脹資金利率將逐步回落，這將有利于債市復(fù)蘇。過(guò)熱滯脹OverheatStagflation經(jīng)濟(jì)衰退復(fù)蘇Recovery品種影響有限。經(jīng)是配置的良好時(shí)機(jī)。【可轉(zhuǎn)債】可轉(zhuǎn)債的投資特點(diǎn)：股債一體，攻守兼?zhèn)淦蓖顿Y的收益?？赊D(zhuǎn)債的債券屬性又使其可以像一般債券一樣享有票息收益和到期還本的權(quán)益，因此股市下跌時(shí)，轉(zhuǎn)債有債底保護(hù)，下跌幅度有限?？赊D(zhuǎn)債特有的向下修正條款及回售條款能夠在股市下跌時(shí)為投資者供給肯定保護(hù)，躲避風(fēng)險(xiǎn)。萬(wàn)科轉(zhuǎn)債2萬(wàn)科A萬(wàn)科轉(zhuǎn)債2萬(wàn)科A在股市震蕩期，轉(zhuǎn)債價(jià)格的波動(dòng)一般會(huì)明顯低于股票，下跌有度。票的彈性和收益性。使可轉(zhuǎn)債下跌有界01212 345678901212 3404040505050505050505050505050606060100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%注：以上僅作例如，不代表可轉(zhuǎn)債的收益率水平及基金表現(xiàn)。動(dòng)遠(yuǎn)低于股指、高于國(guó)債指數(shù)。2023-2023收益率年化標(biāo)準(zhǔn)差天相可轉(zhuǎn)債指數(shù)幅%16%上證綜合指數(shù)%27%中信標(biāo)普國(guó)債指數(shù)%2%數(shù)據(jù)來(lái)源：天相投顧、wind，收益率年化標(biāo)準(zhǔn)差代表收益的波動(dòng)性，該數(shù)值越小，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越小。指數(shù)過(guò)往收益不代表將來(lái)表現(xiàn)，中國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間較短，數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資建議或基金收益保證。20232023明顯好于股指〔具體見下表?！?023-2023〕〔2023-2023〕140.00%120.00%140.00%120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%-60.00%-80.00%2023年天相可轉(zhuǎn)債21.60%上證綜指 51.73%2023年2023年2023年2023年2023年2023年2023年2023年2023年2023年-0.73%-0.47%21.20% 4.52% 5.79%45.89%96.36%-39.32%30.48%-10.10%-20.62%-17.52%10.27%-15.40%-8.33%130.43%96.66%-65.39%79.98%-14.31%較短，數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資建議或基金收益保證。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)回憶與展望6-7月份受到了第一輪沖擊，此月份又受到中石化打算發(fā)行其次期轉(zhuǎn)債方案的沖擊，市場(chǎng)再度深幅調(diào)整。目前較多轉(zhuǎn)債已經(jīng)跌入具備純債價(jià)值的區(qū)間，純債到期收益率到達(dá)4%以上，這是歷史罕見的可轉(zhuǎn)債整體低估區(qū)間。可轉(zhuǎn)債指數(shù)修正至2023年底部水平600050004000300020231000

嚴(yán)峻透支預(yù)期后的回調(diào)；轉(zhuǎn)債向純債靠近。

性降低估值溢價(jià)被擠壓；2.股市回調(diào)。

債市風(fēng)波不斷，基金流淌性壓力很大；2.從緊貨幣政策導(dǎo)致股市低迷；3擴(kuò)容；4.轉(zhuǎn)債投資理念和估值模式患病極大沖擊(石化。0日月年02

日日6 年1 年8 02 2

日日日日日日6月月月月月1年年年年年900000222222

日日6 7 9 02 2

6 9 9 02 2

日日日6 月年1 年年9 0 2 2 2

日日6 2 0 0 2

6 4 0 0 2

日日日6 月6 年0 1 0 2 2

6 9 00 1 12

6 年1 年00 102

日日日6 月1 年1 1 10 2 2

日日6 4 1 10 2

6 6 1 10 2

日日6 月8 年1 10 2天相可轉(zhuǎn)債指數(shù)證券代碼證券簡(jiǎn)稱收盤價(jià)〔元〕純債到期收益率〔%〕2023930191811011證券代碼證券簡(jiǎn)稱收盤價(jià)〔元〕純債到期收益率〔%〕數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

巨輪轉(zhuǎn)2澄星轉(zhuǎn)債 119〔4〕可轉(zhuǎn)債配置策略修復(fù)，則整體可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)可能消滅顯著反彈。持相對(duì)慎重。。三、基金經(jīng)理介紹張磊先生，7年債券爭(zhēng)論/投資經(jīng)受，先后在泰康人壽、華資產(chǎn)治理公司等多家大機(jī)構(gòu)任職，專職從事固定收益市場(chǎng)的爭(zhēng)論及投資，歷經(jīng)各種市場(chǎng)環(huán)境歷練，閱歷資深，和熱點(diǎn)。2023220232

泰康人壽資產(chǎn)治理中心固定收益部職務(wù)：爭(zhēng)論員、投資經(jīng)理主要職責(zé)：資金流淌性治理與債券交易；外幣資產(chǎn)2023420234

投資與爭(zhēng)論華資產(chǎn)治理公司固定收益部職務(wù)：高級(jí)投資經(jīng)理/主要職責(zé)：債券短期投資〔市值戶〕業(yè)務(wù)主管；研究與創(chuàng)業(yè)務(wù)主管易方達(dá)基金公司固定收益部11年5月－今 ? 職務(wù)：先后任投資經(jīng)理、基金經(jīng)理主要職責(zé)：債券基金投資治理四、熱點(diǎn)問(wèn)答：市場(chǎng)、產(chǎn)品和投資重要提示：以下看法為基金經(jīng)理基于當(dāng)時(shí)所把握的數(shù)據(jù)和資料分析得到的推斷，經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)狀況可能不斷發(fā)生變化，以下觀點(diǎn)不代表公司旗下基金的看法和策略，也不作為任何投資建議。【市場(chǎng)篇】 今年債券市場(chǎng)歷經(jīng)震蕩，主要緣由是什么答復(fù)：首先，今年經(jīng)濟(jì)根本面、政策面、資金面整體不利于資本市場(chǎng)。年初至今，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到信貸緊縮和內(nèi)外部需求下降的猛烈沖擊，經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑；而同時(shí)通脹水平不了較嚴(yán)峻的緊縮貨幣政策，預(yù)備金率到達(dá)%的高。受此影響，市場(chǎng)資金面持續(xù)收緊。上供給壓力巨大，從而導(dǎo)致低信用等級(jí)債券收益率快速走高。可轉(zhuǎn)債方面，由于股市持續(xù)下跌，轉(zhuǎn)債正股也消滅大幅調(diào)整，從而令轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)9100300追捧的心態(tài)，把轉(zhuǎn)債作為低本錢的融資工具，而轉(zhuǎn)股并不是發(fā)行人所關(guān)心的問(wèn)題。這導(dǎo) 對(duì)今年剩下幾個(gè)月的通脹走勢(shì)怎么看，還會(huì)有進(jìn)一步的緊縮政策嗎，債券市場(chǎng)接下來(lái)可能怎么走答復(fù)：下半年，翹尾因素將逐步下降，只要漲價(jià)因素〔環(huán)比〕CPICPI小幅回落。解之前也很難把政策放松。因此，將來(lái)更可能是進(jìn)入政策觀看期。對(duì)于債券市場(chǎng)，目前收益率水平已經(jīng)到達(dá)08充分反映了政策緊縮的幅度，并隱含了將來(lái)至少一次的加息。將來(lái)收益率消滅趨勢(shì)性上行的可能性很小。隨著通脹壓力減小，市場(chǎng)收益率估量會(huì)消滅穩(wěn)步下行的走勢(shì)。 城投債引發(fā)的信用風(fēng)波會(huì)如何演化，將來(lái)是否還會(huì)爆發(fā)，假設(shè)經(jīng)濟(jì)增速放緩，信用債的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)更多的暴露出來(lái)答復(fù)：仍有連續(xù)消滅的風(fēng)險(xiǎn)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，政府在信用上的違約〔不管是地方政府還是中心政府，都是中心所但大面積的違約不行能發(fā)生。中心政府在將來(lái)必定推出城投債務(wù)問(wèn)題的解決方案。銀行的信用負(fù)責(zé)。所以，即便中心政府在間接上也是要為地方平臺(tái)債務(wù)負(fù)責(zé)的。 目前主導(dǎo)信用債市場(chǎng)表現(xiàn)的主要因素是什么，收益率是否已經(jīng)見頂，哪些品種已經(jīng)具備較高配置價(jià)值答復(fù)：確定是已經(jīng)進(jìn)入頂部區(qū)間?？僧?dāng)前收益率的配置價(jià)值，也沒(méi)有更多的資金買入，從而使得市場(chǎng)缺乏流淌性。如短融，目前具備較大吸引力，是流淌性治理較高的工具。 證監(jiān)會(huì)放開基金投資中期票據(jù)，這對(duì)債券基金的投資會(huì)帶來(lái)什么變化答復(fù)：品種多，確定收益率高，發(fā)行主體多元，流淌性好。另外，國(guó)內(nèi)信用債的浮動(dòng)利率品種多分布于中期票據(jù)之中，將來(lái)基金產(chǎn)品應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)有了更豐富的投資選擇。由于中票的發(fā)行人資質(zhì)較高，且發(fā)行利率由交易商協(xié)會(huì)依據(jù)市場(chǎng)利率水平給出指導(dǎo)底線，因此我們可以以合理的收益水平配置高等級(jí)信用債。 石化轉(zhuǎn)債2推出的可能性有多少，真的推出了，會(huì)否肯定程度顛覆轉(zhuǎn)債市場(chǎng)原有玩耍規(guī)章，后續(xù)會(huì)如何進(jìn)展答復(fù)：證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)后才能夠發(fā)行。假設(shè)得到核準(zhǔn)，其發(fā)行時(shí)間應(yīng)在明年上半年。石化轉(zhuǎn)債會(huì)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成沖擊，將來(lái)投資者對(duì)轉(zhuǎn)債，尤其是發(fā)轉(zhuǎn)債的投資將更為謹(jǐn)更趨于理性投資和價(jià)值投資，對(duì)市場(chǎng)的安康進(jìn)展和合理的價(jià)值回歸是有好處的。 股市短期看不到像樣的反彈，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的低迷會(huì)否持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，現(xiàn)在是配置的時(shí)機(jī)嗎答復(fù)：限而預(yù)期收益較大，值得考慮?！井a(chǎn)品篇】 易方達(dá)雙債增加基金為什么主要投資信用債和可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品設(shè)計(jì)的動(dòng)身點(diǎn)是什么，適合什么樣的客戶答復(fù)：的超額收益。兩者相協(xié)作，有可能制造較好的長(zhǎng)期回報(bào)。資者全面參與信用債和轉(zhuǎn)債投資的時(shí)機(jī)。期望獵取長(zhǎng)期、穩(wěn)定回報(bào)的客戶。 同是一級(jí)債基，增加回報(bào)一樣可以投信用債、轉(zhuǎn)債、也可以打股，雙債增加在投資上怎樣表達(dá)與增加回報(bào)的差異答復(fù)：兩者的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、投資限制均不一樣〔如增加回報(bào)可轉(zhuǎn)債不得超過(guò)30%，雙債則無(wú)此限制，其投資風(fēng)格必定存在差異。【投資篇】 假設(shè)雙債增加11月成立，建倉(cāng)策略是如何考慮的，會(huì)主要選擇哪些品種答復(fù)：在不具備趨勢(shì)性的行情時(shí)機(jī)，因此會(huì)實(shí)行相對(duì)慎重的態(tài)度，不是建倉(cāng)的主要品種。 按基金契約規(guī)定，信用債+可轉(zhuǎn)債合計(jì)比例64%〔80%*80%信用債和轉(zhuǎn)債的比重，主要依據(jù)是什么答復(fù)：假設(shè)將來(lái)轉(zhuǎn)債消滅行情時(shí)機(jī)，轉(zhuǎn)債的占比會(huì)逐步提高。 轉(zhuǎn)債的波動(dòng)較大，雙債增加在投資上通過(guò)什么手段來(lái)掌握風(fēng)險(xiǎn)答復(fù)：首先，通過(guò)倉(cāng)位掌握，不擔(dān)當(dāng)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)；方面，選擇投資品種。五、易方達(dá)基金治理公司簡(jiǎn)介國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合性資產(chǎn)治理公司十年歷程2023年4月17日，目前旗下設(shè)有北京、廣州、上海分公司和香港子公司。易方達(dá)目前持有公募、社保、企業(yè)年金、QDII、專戶投資治理等國(guó)內(nèi)基金行業(yè)全部業(yè)務(wù)牌照。雄厚的資產(chǎn)規(guī)模截至2023年6月30日，易方達(dá)旗下治理的各類資產(chǎn)的總規(guī)模接近2023億元人民幣，其人供給了豐富、多元的投資選擇。突出的人才優(yōu)勢(shì)截至2023年6月30日，易方達(dá)擁有投資和爭(zhēng)論人員超過(guò)70人，基金經(jīng)理、投資經(jīng)理的10年，爭(zhēng)論人員全部具有碩士以上學(xué)歷。公司投資團(tuán)隊(duì)人員穩(wěn)定，勤勉敬業(yè)。金?；鸸疽追竭_(dá)自公司成立到2023年6月30日，累計(jì)獲得《中國(guó)證券報(bào)》主辦評(píng)比的中國(guó)基金公司”榮譽(yù)，公司經(jīng)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)、誠(chéng)信，投資業(yè)績(jī)穩(wěn)健、持續(xù)、良好。易方達(dá)基金自2023年至2023年6460了豐厚的投資回報(bào)易方達(dá)的成功之道經(jīng)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)穩(wěn)健2023中第一家獲準(zhǔn)開業(yè)的。在行業(yè)轉(zhuǎn)型的特別時(shí)期成立，易方達(dá)在治理上更加嚴(yán)格、標(biāo)準(zhǔn)，這也為公司以后的進(jìn)展奠定了堅(jiān)實(shí)的根底。股權(quán)構(gòu)造穩(wěn)定25%；廣發(fā)證券股份，持股比例25%；廣東盈峰集團(tuán)，持股比例25%；廣東省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，持股比例%；廣州市廣永國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，持股比例%。易方達(dá)基金股權(quán)構(gòu)造穩(wěn)定，股東支持公司進(jìn)展。投研實(shí)力強(qiáng)、團(tuán)隊(duì)忠誠(chéng)度高和前瞻性。目前，公司已自主培育和建立起一支高素養(yǎng)的爭(zhēng)論員隊(duì)伍，形成了爭(zhēng)論主導(dǎo)的投資文化，爭(zhēng)論留意深度挖掘、實(shí)地調(diào)研、持續(xù)跟蹤，投資與爭(zhēng)論相互促進(jìn)、良性互動(dòng)，為公司取得優(yōu)異投資業(yè)績(jī)打下了堅(jiān)實(shí)根底。17位金牛基金經(jīng)理，目前多數(shù)仍在公司投資治理崗位留任。風(fēng)險(xiǎn)提示函〕進(jìn)展了公開披露。本基金固定收益類資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其中，信用債和可轉(zhuǎn)債合計(jì)投資比例不低于債券資產(chǎn)的80虧損等投資風(fēng)險(xiǎn)，本基金不保證保本，也不承諾最低收益?；鹪谕顿Y運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括