我國上市公司盈利質(zhì)量研究畢業(yè)論文

I前言隨著上市公司的數(shù)量不斷增多,規(guī)模日益擴(kuò)大,其運(yùn)作也逐漸成熟,成為了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最主要的核心力量。但是我國上市公司的會(huì)計(jì)信息失真問題現(xiàn)象嚴(yán)重,特別是我國的會(huì)計(jì)盈利信息質(zhì)量還比較低,會(huì)計(jì)造假現(xiàn)象比較嚴(yán)重。導(dǎo)致了我國的上市公司只重視會(huì)計(jì)盈利量的增長,而忽視了會(huì)計(jì)盈利質(zhì)的提高。主要表現(xiàn)在利潤數(shù)據(jù)失真、虛增利潤的問題、凈利潤的現(xiàn)金保障不足、利潤的結(jié)構(gòu)不合理、上市公司的持續(xù)盈利能力不足等等。在這種情況下,上市公司的會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量遭到了社會(huì)各界的質(zhì)疑,也令人十分的擔(dān)憂。這些事件的不斷出現(xiàn),給我們敲響了警鐘。這些財(cái)務(wù)造假、現(xiàn)金保障不足、以及持續(xù)的盈利能力不足等會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量問題的出現(xiàn),引起了投資者、債權(quán)人的高度重視,他們?cè)诶脮?huì)計(jì)信息時(shí)不僅考慮了會(huì)計(jì)盈利能力而且還特別的關(guān)注會(huì)計(jì)的盈利質(zhì)量。還有,根據(jù)三月份調(diào)查統(tǒng)計(jì)的我國上市公司A股的流通市值散戶投資者為22385億元,占A股流通市值的大約76%。機(jī)構(gòu)投資者的流通A股市值大概是17174億元,占A股流通市值的大約24%。該數(shù)據(jù)表明了股票市場上的投資者大部分是一些散戶投資者,也即中小股東,對(duì)于他們來說,他們一是關(guān)心投資企業(yè)的投資價(jià)值,二是關(guān)心投資企業(yè)的股利政策。中小股東是以投資企業(yè)投資價(jià)值的多少以及股票的價(jià)格是否是其投資企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的真實(shí)反映為決策依據(jù)的。當(dāng)然,會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量與投資價(jià)值和股利的發(fā)放數(shù)量成正比,在相同的利潤水平下,會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量越高,就有較大的現(xiàn)金流作保障,股利政策將會(huì)越好,投資價(jià)值也就越高;反之亦然,如果會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量比較低,將嚴(yán)重害了中小股東的利益,阻礙國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。這種種的現(xiàn)象表明建立完善的會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的迫切性和重要性,使廣大的股民更深刻的了解上市公司的盈利情況,而不是只停留在盈利數(shù)量的表面現(xiàn)象上,同時(shí)還可以減少財(cái)務(wù)舞弊給投資者、債權(quán)人帶來的經(jīng)濟(jì)損失。目錄摘要 1Abstract 2TOC\o"1-3"\h\u8362一、緒論 315575（一）盈利質(zhì)量的研究背景及意義 3167741.研究背景 3153632.研究意義 413918（二）盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的研究現(xiàn)狀 4162651.國外的研究現(xiàn)狀 5231102.國內(nèi)的研究現(xiàn)狀 619075二、盈利質(zhì)量的理論基礎(chǔ) 720194（一）盈利質(zhì)量的概念 7161761.盈利信息的發(fā)展階段 7163762.盈利質(zhì)量的定義 810936（二）盈利質(zhì)量與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、會(huì)計(jì)盈利能力的關(guān)系 8155201.盈利質(zhì)量與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系 910522.盈利質(zhì)量與盈利能力的關(guān)系 910936（三）盈利質(zhì)量分析與財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的關(guān)系 9155201.盈利質(zhì)量分析與財(cái)務(wù)分析的關(guān)系 969092.盈利質(zhì)量分析和財(cái)務(wù)報(bào)告分析的關(guān)系 98082（四）盈利質(zhì)量的影響因素及特征 10170481.影響盈利質(zhì)量的外部因素 10250592.影響盈利質(zhì)量的內(nèi)部因素 11232653.盈利質(zhì)量的特征 1223419三、上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的建立 131629（一）盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的建立原則 1329013（二）盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)選取 14226591.預(yù)測(cè)價(jià)值指標(biāo) 14226592.收現(xiàn)性指標(biāo) 15107273.持續(xù)穩(wěn)定性指標(biāo) 16254404.盈利變動(dòng)性比率 179906（三）盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的建立方法 18254621.主成分分析的基本原理 19223172.建立上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)模型 198813.盈利質(zhì)量排名及分析方法 196171四、對(duì)上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的認(rèn)識(shí)及建議 2016040（一）對(duì)現(xiàn)行上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的認(rèn)識(shí) 2019093（二）對(duì)策及建議 20254621.加強(qiáng)內(nèi)部治理 20223172.完善外部治理 2124707結(jié)束語 222119參考文獻(xiàn) 2320545致謝 25附注：畢業(yè)論文開題報(bào)告書8362一、主要研究目標(biāo)和內(nèi)容 115575（一）主要研究目標(biāo) 1（二）16774論文提綱 1（三）15363各部分內(nèi)容之間的邏輯關(guān)系 219075二、準(zhǔn)備工作情況和主要工作措施 2三、20194論文進(jìn)度安排及預(yù)期達(dá)到研究結(jié)果 3（一）16376論文進(jìn)度安排 3（二）16376預(yù)期達(dá)到研究結(jié)果 3四、16176文獻(xiàn)綜述 3（一）16376研究現(xiàn)狀 3（二）10936主要參考文獻(xiàn)資料 7太原理工大學(xué)陽泉學(xué)院畢業(yè)論文PAGE1PAGE1我國上市公司盈利質(zhì)量研究摘要：隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國上市公司的數(shù)量也在與日俱增，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告信息顯得越來越重要。特別是在資本市場上，投資者主要通過財(cái)務(wù)報(bào)告信息去評(píng)價(jià)上市公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。財(cái)務(wù)報(bào)告信息可以提供有關(guān)企業(yè)的多種信息，然而一些上市公司會(huì)計(jì)造假頻繁暴露，使許多投資者遭受經(jīng)濟(jì)損失，投資者的投資信心降低。因此，投資者需要關(guān)注的是企業(yè)的盈利質(zhì)量信息。建立一個(gè)綜合的盈利質(zhì)量綜合評(píng)價(jià)體系和模型，利用上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告信息，評(píng)價(jià)上市公司盈利能力、盈利質(zhì)量已經(jīng)成為廣大投資者投資乃至整個(gè)資本市場健康發(fā)展的客觀需要。關(guān)鍵詞：盈利質(zhì)量；會(huì)計(jì)信息；財(cái)務(wù)指標(biāo)

EarningsqualityoflistedcompaniesinourcountryAbstract:Withthecontinuousdevelopmentofmarketeconomyinourcountry,thenumberoflistedcompaniesinChinaarealsoincreasing,enterprisefinancialreportinformationismoreandmoreimportant.Especiallyinthecapitalmarket,investorsmainlythroughthefinancialreportinformationtoevaluatethefinancialpositionandoperatingresultsoflistedcompanies.Financialreportinformationcanprovideavarietyofinformationaboutthecompany,however,somefrequentexposuretoaccountingfraudoflistedcompanies,makemanyinvestorssufferedeconomiclosses,investorsinvestmentconfidence.Therefore,investorsneedtofocusonistheenterpriseoftheearningsinformationquality.Toestablishacomprehensiveearningsqualitycomprehensiveevaluationsystemandmodel,usingthefinancialreportoflistedcompaniesinformation,evaluationofprofitability,earningsqualityoflistedcompanieshasbecomethebroadmassesofinvestorsandeventheentirecapitalmarkethealthydevelopmentobjectiveneed.Keywords:Earningsquality;Accountinginformation;Financialindicators

一、緒論（一）盈利質(zhì)量的研究背景及意義1.研究背景隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，在如今的市場經(jīng)濟(jì)大潮中，會(huì)計(jì)信息越來越受到人們的重視，而盈利作為一個(gè)關(guān)鍵性的指標(biāo)，它表明一個(gè)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營成果，可以向企業(yè)經(jīng)營者和投資者傳達(dá)該企業(yè)的經(jīng)營狀況。同時(shí)，由盈利指標(biāo)所衍生出來的每股收益、凈資產(chǎn)收益等指標(biāo)也具有極其重要的作用。這就需要我們不斷地去關(guān)注上市公司對(duì)外公布的財(cái)務(wù)報(bào)表中所披露的盈利信息。由此，盈利信息成為了財(cái)務(wù)信息中不可或缺的重要的部分。正因?yàn)橛畔⑵鹬绱酥匾淖饔?，它已日漸成為我們判斷一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營成果的不可或缺的工具，并隨之做出投資、借貸等一系列重要決策。因此，盈利的質(zhì)量也需要我們?nèi)パ芯?，以保證我們所獲取的信息真實(shí)可靠，我們做出的決策合理準(zhǔn)確。但是，近些年來，隨著國內(nèi)國際出現(xiàn)的一系列財(cái)務(wù)丑聞，上市公司披露的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的公信力逐漸開始缺失。2001年以來，在國外，美國的安然、世界通信、施樂、默多克等的假賬丑聞，在國際上產(chǎn)生了極其惡劣的影響，責(zé)任人本人也損失慘重，但是這種財(cái)務(wù)造假事件卻愈演愈烈，在國內(nèi)，同樣相繼出現(xiàn)了會(huì)計(jì)造假事件，“藍(lán)田股份”、“銀廣廈”等等，這些欺詐事件都使投資者對(duì)上市公司盈利質(zhì)量產(chǎn)生懷疑，同時(shí)也使其他的一切利益相關(guān)者都對(duì)盈利質(zhì)量表示了深切的擔(dān)憂。另外，由于證券市場中信息是不對(duì)稱的，不考察上市的公司盈利質(zhì)量而盲目地去追求表面報(bào)告的盈利數(shù)字來做決策是很有風(fēng)險(xiǎn)的。在這樣的背景下，系統(tǒng)的分析和研究上市公司的盈利質(zhì)量也就成為一種必然的趨勢(shì)。因此，上市公司的盈利質(zhì)量和盈余管理成為人們關(guān)注企業(yè)的盈利狀況的焦點(diǎn)。一般情況下，當(dāng)投資者想對(duì)某個(gè)企業(yè)的盈利質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，觀察公司財(cái)務(wù)狀況是否健康就是企業(yè)盈利手段的最簡捷的方式。由于我國監(jiān)管機(jī)制出現(xiàn)的比較晚也比較不全面，這就給我國上市公司提供了操縱利潤的機(jī)會(huì)，我國現(xiàn)有的盈利評(píng)價(jià)體系也存在著諸多缺陷，例如評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取過為狹窄、選取的指標(biāo)有信息重合的地方、信息的選取多數(shù)靠選取人的主觀判斷等。因而，本文總結(jié)國內(nèi)和國外對(duì)于盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)和不足，希望能夠?yàn)橐院髮W(xué)者提供可以利用的數(shù)據(jù)及觀點(diǎn)。并且力圖去建立一個(gè)適用于任何企業(yè)可以綜合評(píng)價(jià)企業(yè)盈利質(zhì)量的體系，借用該體系可以反映出企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，也可以由現(xiàn)有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)推測(cè)出未來企業(yè)的盈利水平和能力。上市公司盈余管理問題在西方由來已久，它經(jīng)常被西方稱為“市場參與者的游戲”，由于會(huì)計(jì)失真嚴(yán)重，監(jiān)管的困難使得我國會(huì)計(jì)學(xué)界逐漸的關(guān)注盈余管理。相關(guān)的實(shí)證研究表明，中國企業(yè)特別是大多數(shù)的上市公司存在大量的盈余管理和操作行為，從不同的角度看，管理層適度的盈余管理行為可以使企業(yè)積極靈活地面對(duì)契約的不完全性和剛性，降低契約成本，提高企業(yè)價(jià)值。從資本市場看，適度的盈余管理可以成為減少溝通障礙所造成的信息滯后的手段，也可使企業(yè)盡快、盡可能多地傳遞企業(yè)的內(nèi)部信息。但是，過緊的盈余管理手段完全是一種過度的機(jī)會(huì)主義行為，不僅會(huì)損害投資者利益，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真，甚至?xí)绊懼袊C券市場的健康發(fā)展或者擾亂正常的社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序。2.研究意義我國目前投資者的投資決策都是靠上市公司的市場價(jià)值來判斷的，上市公司的股票價(jià)值是對(duì)上市公司內(nèi)在價(jià)值的直接體現(xiàn)，所以投資者大多是靠直觀體現(xiàn)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來進(jìn)行投資的，并沒有深入研究上市公司發(fā)布數(shù)據(jù)的有效性和相關(guān)性。如果可以建立一個(gè)簡單易操作、全面的盈利評(píng)價(jià)系統(tǒng)，就會(huì)少一些公司因?yàn)樨?cái)務(wù)舞弊給股民和債權(quán)人等造成的巨大損失。這樣就迫切的需要建立一個(gè)對(duì)上市公司盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)系統(tǒng)，該系統(tǒng)應(yīng)該可以從不同的角度和不同的層面來反映目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況，這樣的評(píng)價(jià)體系既能滿足各個(gè)利益相關(guān)者的需要，又能督促企業(yè)加強(qiáng)和完善財(cái)務(wù)管理，加速中國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌的腳步。上市公司的盈利質(zhì)量即為公司會(huì)計(jì)利潤所反映其真實(shí)盈利的能力，以及利用財(cái)務(wù)報(bào)表上的當(dāng)期或歷史盈利預(yù)測(cè)未來盈利的有用程度?？偨Y(jié)得出結(jié)論如下：盈余管理這種管理行為絕大多數(shù)會(huì)使得提供給投資者的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)變得不太可靠，產(chǎn)生的直接結(jié)果就是盈利質(zhì)量的下降，即對(duì)預(yù)測(cè)公司未來盈利能力的有用性的影響，以及影響到報(bào)表上的利潤反映公司真正盈利的能力。但是在諸多影響盈利質(zhì)量的因素當(dāng)中，盈余管理僅僅是其中的一個(gè)因素。收益的驅(qū)動(dòng)使得上市公司用各種方法來粉飾企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，這還包括其他因素如監(jiān)管部門對(duì)企業(yè)發(fā)布信息的監(jiān)管、在什么情況下選取有利于企業(yè)的會(huì)計(jì)政策、現(xiàn)金流量管理方法、資金的流動(dòng)狀況、資產(chǎn)和財(cái)務(wù)狀況的質(zhì)量等也都會(huì)影響投資人對(duì)公司盈利量的評(píng)價(jià)結(jié)果。本文的研究旨在對(duì)現(xiàn)存的上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)方法進(jìn)行研究綜述，幫助投資者理解和識(shí)別上市公司的盈利質(zhì)量，并結(jié)合盈余管理技術(shù)，以期為改善我國上市公司在盈余管理的治理提供參考。（二）盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的研究現(xiàn)狀通過第一部分的介紹，我們了解到盈利質(zhì)量在財(cái)務(wù)指標(biāo)中發(fā)揮著越來越重要的作用，我們可以明確的是在面對(duì)不斷出現(xiàn)的上市公司的財(cái)務(wù)丑聞事件時(shí)，僅僅依靠其披露的財(cái)務(wù)報(bào)表是不夠的。鑒于此，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注有效評(píng)價(jià)上市公司經(jīng)營成果的指標(biāo)（盈利質(zhì)量指標(biāo)）與體系（盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系）。因此，我們先來認(rèn)識(shí)一下國內(nèi)外各界對(duì)盈利質(zhì)量的研究成果，汲取其中的精華，使本文的理論研究更加專業(yè)化。1.國外的研究現(xiàn)狀國外學(xué)者認(rèn)為運(yùn)用綜合的數(shù)據(jù)針對(duì)上市公司盈利質(zhì)量體系的研究是必要的，大致方法是將企業(yè)的盈余管理方法、盈余反應(yīng)系數(shù)以及財(cái)務(wù)信息等因素綜合考慮，國外對(duì)于上市公司盈余質(zhì)量的研究時(shí)間也要早于我國。國外最早對(duì)盈利質(zhì)量的研究出現(xiàn)在二十世紀(jì)七十年代末期，F(xiàn)abozzi、Bemstein和Siege在對(duì)企業(yè)盈利質(zhì)量進(jìn)行研究后，建立了一個(gè)評(píng)價(jià)上市公司盈利質(zhì)量好壞的標(biāo)準(zhǔn)，即企業(yè)產(chǎn)品銷售的增長量與應(yīng)收賬款和存貨的增長量是否成比例，如果企業(yè)產(chǎn)品銷售的增長與應(yīng)收賬款和存貨的增長成正比，則表明企業(yè)有較好的盈利質(zhì)量，相反則表示有較差的盈利質(zhì)量。在二十世紀(jì)九十年代初期，盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)方法成為美國經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的重點(diǎn)問題之一，國外學(xué)者開始關(guān)注現(xiàn)金流量與盈利質(zhì)量之間的關(guān)系。在1993年，Klein和Todd通過分析年度凈利潤和盈利期間的現(xiàn)金流量的關(guān)系來評(píng)估盈利質(zhì)量。1999年，ThomasA.Lee、RobertW和ThomasP.Howard對(duì)凈利潤和經(jīng)營現(xiàn)金凈流量之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，他們把凈利潤和經(jīng)營現(xiàn)金凈流量之間的差額作為會(huì)計(jì)舞弊的預(yù)警信號(hào)，在經(jīng)過實(shí)證檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，在采用凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的差額作為指標(biāo)后預(yù)警模型的效果更佳。以上兩個(gè)是早期引進(jìn)現(xiàn)金流概念來評(píng)估企業(yè)盈利質(zhì)量的研究。1993年，Lev和Thiagajan在對(duì)上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行研究時(shí)，選取了包括審計(jì)報(bào)告類型、毛利、資本支出、存貨、應(yīng)收賬款、研發(fā)費(fèi)用、銷售和管理費(fèi)用等12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來構(gòu)建盈利質(zhì)量的綜合評(píng)價(jià)體系，并對(duì)每個(gè)指標(biāo)賦予相同的權(quán)數(shù)，計(jì)算出樣本的綜合得分，以此來評(píng)價(jià)公司的盈利質(zhì)量。他們通過實(shí)證研究后指出，主營業(yè)務(wù)利潤在總利潤中所占的比重的高低在很大程度上決定著企業(yè)的盈利質(zhì)量的好壞，并且能反映出企業(yè)的獲現(xiàn)能力的高低，同時(shí)還指出企業(yè)的盈利質(zhì)量與盈利的持久性呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。1996年，Beasley使用logistic回歸方法分析了董事會(huì)成員的組成結(jié)構(gòu)與會(huì)討舞弊之間的關(guān)系，他通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，外部董事的比例與會(huì)計(jì)舞弊的可能性呈負(fù)相關(guān)，而且審計(jì)委員會(huì)的存在和會(huì)計(jì)舞弊發(fā)生率的相關(guān)性較小，另外，董事會(huì)中外部董事的持股比例增加、任期增加以及減少在其它公司的任職會(huì)使會(huì)計(jì)舞弊發(fā)生的可能性下降；董事會(huì)規(guī)模減小，會(huì)計(jì)舞弊發(fā)生的可能性下降。在這之后，Beasley通過對(duì)舞弊公司和未舞弊公司董事會(huì)構(gòu)成的進(jìn)一步比較研究發(fā)現(xiàn)，舞弊公司的董事會(huì)在構(gòu)成、任期、持股水平以及在審計(jì)委員會(huì)中的作用方面與未舞弊公司有很明顯的差別，與前述結(jié)論基本一致。通過以上國外研究可以看出，國外學(xué)者從多方面對(duì)盈利質(zhì)量進(jìn)行了研究，主要包括凈現(xiàn)金流量、主營業(yè)務(wù)利潤在利潤總額中的比重以及公司的治理結(jié)構(gòu)等等，這些因素對(duì)企業(yè)的盈利質(zhì)量都有較大的影響，與企業(yè)的盈利質(zhì)量有很大的相關(guān)性。但是，國外學(xué)者的研究大都是從某一方面對(duì)企業(yè)的盈利質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)的，具有片面性的特點(diǎn)，對(duì)企業(yè)的盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)缺乏全面性。2.國內(nèi)的研究現(xiàn)狀國內(nèi)有關(guān)盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)的研究起步相對(duì)較晚，對(duì)此方面的研究還比較少，其中有代表性且影響較大的觀點(diǎn)主要有以下幾種：利用利潤表中利潤構(gòu)成評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量主要從以下兩個(gè)方面進(jìn)行：第一，從主營業(yè)務(wù)利潤來分析盈利質(zhì)量。在分析主營業(yè)務(wù)利潤時(shí)，一方面分析主營業(yè)務(wù)的盈利能力的穩(wěn)定性；另一方面分析主營業(yè)務(wù)利潤在利潤總額中所占的比重。第二，從非經(jīng)常性損益來分析企業(yè)的盈利質(zhì)量，即分析非經(jīng)常性損益在利潤總額中的比重。魏剛、蔣義宏在對(duì)我國上市公司主營業(yè)務(wù)利潤及利潤構(gòu)成等情況進(jìn)行分析時(shí)，他們采用主營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率指標(biāo)對(duì)盈利質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，并對(duì)1999年至2001年上市公司的年報(bào)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)在這三年中，非經(jīng)常性損益占凈利潤的比重較大，并且非經(jīng)常性損益在凈利潤中的地位與貢獻(xiàn)也逐年遞增，許多公司的凈利潤在扣除非經(jīng)常性損益后由盈利轉(zhuǎn)為虧損。因此，他們認(rèn)為這三年上市公司的盈利質(zhì)量較差，令人擔(dān)憂。利用凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的差異來評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量，凈利潤和現(xiàn)金流量凈額的最本質(zhì)區(qū)別在于凈利潤的核算是基于權(quán)責(zé)發(fā)生制的，而現(xiàn)金流量凈額的測(cè)算是基于收付實(shí)現(xiàn)制的，因此研究兩者的差異可以在一定程度上尋找企業(yè)有關(guān)盈利質(zhì)量的信息集。王安武、儲(chǔ)一峋等認(rèn)為只有伴隨現(xiàn)金流入的盈利才是高質(zhì)量的盈利。他們通過應(yīng)計(jì)制與現(xiàn)金制下的凈資產(chǎn)收益率、每股收益、總資產(chǎn)收益率和銷售利潤率等八個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的對(duì)比分析，以264家上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，最終發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)我國上市公司的盈利質(zhì)量呈兩級(jí)分化的趨勢(shì)，即盈利質(zhì)量好與盈利質(zhì)量差的公司較多，而盈利質(zhì)量一般的公司數(shù)量較少。學(xué)者耿建新從現(xiàn)金流量和凈利潤的比較出發(fā)，發(fā)現(xiàn)當(dāng)企業(yè)在經(jīng)營業(yè)績下滑時(shí)若進(jìn)行利潤操縱，其凈利潤現(xiàn)金差異率會(huì)顯著高于同行業(yè)水平，因此，他認(rèn)為：凈利潤現(xiàn)金差異率可以作為一個(gè)盈利質(zhì)量的指標(biāo)。利用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）來評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量，2001年8月和2002年8月，美國思騰思特管理咨詢中國公司與《財(cái)經(jīng)》雜志兩次推出了“中國上市公司財(cái)富創(chuàng)造和毀滅排行榜”，他們依據(jù)經(jīng)濟(jì)增加值這一主要指標(biāo)，對(duì)中國上市公司進(jìn)行了排名，這在中國資本市場中引起了廣泛的影響。EVA指標(biāo)是在廣義剩余收益的概念基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，其相對(duì)剩余收益指標(biāo)的改進(jìn)體現(xiàn)在它對(duì)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則下的數(shù)據(jù)進(jìn)行的多項(xiàng)調(diào)整，例如將研發(fā)費(fèi)用、廣告費(fèi)用和營銷費(fèi)用資本化。具體計(jì)算公式為EVA=NOPAT一K*TC，其中，NOPAT為經(jīng)過會(huì)計(jì)調(diào)整以及稅收調(diào)整之后的營業(yè)凈利潤，由于EVA強(qiáng)調(diào)債務(wù)也是公司資本來源之一，所以NOPAT調(diào)回了財(cái)務(wù)費(fèi)用。K為加權(quán)資本成本，TC為公司資本總額(不同于資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)數(shù)，包括股權(quán)資本和債務(wù)資本)。思騰思特公司認(rèn)為EVA指標(biāo)比傳統(tǒng)的盈利指標(biāo)更體現(xiàn)公司的價(jià)值，許多國際大公司都已采用了EVA指標(biāo)評(píng)價(jià)公司價(jià)值。二、盈利質(zhì)量的理論基礎(chǔ)本部分從盈利信息的實(shí)際概念為著手點(diǎn)，對(duì)盈利信息和其他相關(guān)指標(biāo)間存在的關(guān)系進(jìn)行初步分析，并結(jié)合盈利質(zhì)量的影響因素從而得出盈利質(zhì)量的特征。企業(yè)只有真實(shí)有效的發(fā)布企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)信息，信息的接受和使用者才能更好的使用它，讓財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)信息來幫助影響投資人進(jìn)行投資決策。（一）盈利質(zhì)量的概念 盈利質(zhì)量作為評(píng)價(jià)我國上市公司經(jīng)營成果的重要指標(biāo)，從其產(chǎn)生，經(jīng)歷了幾個(gè)發(fā)展階段，而且這一概念也不斷被完善和具體，這表明盈利質(zhì)量在我國上市公司的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中的作用越來越重要，并指導(dǎo)者人們以此來判斷某公司現(xiàn)階段的發(fā)展成果和未來的獲利能力。1.盈利信息的發(fā)展階段盈利是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營成果的表現(xiàn)形式，也是經(jīng)營者業(yè)績的一個(gè)重要評(píng)價(jià)指標(biāo)。盈利是企業(yè)所披露的最重要的會(huì)計(jì)信息之一，投資者們?cè)谧龀隼硇缘耐顿Y決策時(shí)，通常都會(huì)考慮上市公司的對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告中公開披露的會(huì)計(jì)利潤及其衍生指標(biāo)，如凈資產(chǎn)收益率等。中國的市場化改革是一個(gè)逐漸強(qiáng)調(diào)企業(yè)的盈利性和以利潤為中心的過程，中國的會(huì)計(jì)改革也必然是一個(gè)賦予會(huì)計(jì)盈利越來越重要地位的過程。改革開放以來，會(huì)計(jì)盈利的重要性在中國的逐漸增強(qiáng)大致經(jīng)歷了三個(gè)階段。第一個(gè)階段（1978-1985年），在該階段，雖然企業(yè)的產(chǎn)值仍為考核的重要指標(biāo)，但是利潤表的地位逐漸上升，成為企業(yè)利潤留成、利稅分流等改革的主要工具。第二個(gè)階段（1985-1993年），在該階段，會(huì)計(jì)盈利的重要性主要體現(xiàn)在專門為“三資企業(yè)”制定的會(huì)計(jì)制度上，資產(chǎn)計(jì)價(jià)和收入確認(rèn)的原則開始向國際慣例靠攏。第三個(gè)階段（1993年至今），在該階段，會(huì)計(jì)盈利已經(jīng)完全深入人心，并在一系列法規(guī)制度中扮演關(guān)鍵角色。1993年7月開始實(shí)施的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和行業(yè)會(huì)計(jì)制度突破了所有制、部門和行業(yè)的界限，使包括會(huì)計(jì)盈利在內(nèi)的會(huì)計(jì)信息的統(tǒng)一性和可比性得到加強(qiáng)，相關(guān)性被作為會(huì)計(jì)核算的基本原則之一，所得稅作為費(fèi)用項(xiàng)目而不是列入利潤分配范圍。會(huì)計(jì)盈利的重要性在我國逐漸增強(qiáng)的另一個(gè)重要體現(xiàn)是，立法和行政機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始廣泛使用會(huì)計(jì)盈利指標(biāo)，對(duì)公司從招股上市到摘牌下市的全過程進(jìn)行評(píng)價(jià)和監(jiān)管。因此，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的首要任務(wù)就是強(qiáng)調(diào)盈利（利潤）的質(zhì)量水平?；蛘哒f，盈利質(zhì)量是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要組成部分。2.盈利質(zhì)量的定義“盈利質(zhì)量”概念最早出現(xiàn)于上世紀(jì)30年代的美國，在出現(xiàn)初期只是使用在證券行業(yè)中，用于發(fā)現(xiàn)被市場價(jià)值低估的證券。直到上世紀(jì)中期，出現(xiàn)了由美國著名的財(cái)務(wù)分析專家撰寫的頗具影響力的投資咨詢報(bào)告。在報(bào)告《盈利質(zhì)量》中，首次有人詳細(xì)提出了分析盈利構(gòu)成的方法，并且將盈利構(gòu)成的方法和未來公司盈利能力聯(lián)系在一起，用盈利的構(gòu)成方法來分析和預(yù)測(cè)企業(yè)未來盈利能力的持久性?！坝|(zhì)量”這個(gè)概念開始被人們重視。盡管各界學(xué)者對(duì)盈利質(zhì)量的研究不斷深入，研究成果也日益完善。但是直到目前為止，不論是理論界還是實(shí)務(wù)界都未對(duì)盈利質(zhì)量有一個(gè)統(tǒng)一的界定。國外許多學(xué)者認(rèn)為，盈利質(zhì)量就是在謹(jǐn)慎、一致的原則下，一個(gè)持續(xù)經(jīng)營的公司在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)創(chuàng)造的穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入的能力。而國內(nèi)很多學(xué)者從盈利質(zhì)量的不同方面給出了盈利質(zhì)量的定義，歸納起來主要有四種觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)盈利的真實(shí)性。該觀點(diǎn)主要就是關(guān)注盈利質(zhì)量是否能夠真實(shí)地反映出企業(yè)過去、現(xiàn)在以及未來的經(jīng)營狀況。該觀點(diǎn)過分強(qiáng)調(diào)了盈利的真實(shí)性，而忽視了其他方面，如盈利的穩(wěn)定持續(xù)性、成長性等，高質(zhì)量的盈利并不僅僅是有真實(shí)性就夠了，因此，該觀點(diǎn)是不全面的。第二種觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)盈利的現(xiàn)金保障性。該觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量的盈利必須是能夠帶來現(xiàn)金流入的。該觀點(diǎn)仍是不全面的，因?yàn)橛绊懹囊蛩厥嵌喾矫娴?，比如盈利是否能穩(wěn)定發(fā)展等。第三種觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)盈利的持續(xù)發(fā)展性。持續(xù)發(fā)展性觀點(diǎn)從盈利成長性的這個(gè)角度出發(fā)有其合理的一面，然而不與盈利的真實(shí)性相結(jié)合，也是不全面的，因?yàn)闆]有真實(shí)性的增長是沒有意義的。第四種觀點(diǎn)則是從現(xiàn)金保障性和持續(xù)發(fā)展能力兩方面來論述盈利質(zhì)量。該觀點(diǎn)比較重視經(jīng)常性業(yè)務(wù)，認(rèn)為其能夠帶來盈利并且該盈利比較穩(wěn)定。以上的觀點(diǎn)都沒有全面地揭示出盈利質(zhì)量的含義，因?yàn)樗麄兙鶎儆趶哪骋粋€(gè)角度的闡述。一個(gè)高質(zhì)量的盈利應(yīng)當(dāng)包含盈利的真實(shí)性、穩(wěn)定持續(xù)性、成長性、現(xiàn)金保障性、安全性以及盈利能力等多方面的內(nèi)涵，并且應(yīng)從信息使用者的決策有用性為出發(fā)點(diǎn)，給出盈利質(zhì)量的定義為：“盈利對(duì)業(yè)績?cè)鲩L能力以及未來業(yè)績的預(yù)測(cè)能力”。（二）盈利質(zhì)量與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、會(huì)計(jì)盈利能力的關(guān)系在分析盈利質(zhì)量時(shí)，我們要學(xué)會(huì)從宏觀的角度來把握這一概念，首先，我們能夠分清盈利質(zhì)量與其他概念之間的聯(lián)系，以便于準(zhǔn)確地把握盈利質(zhì)量的相關(guān)理論基礎(chǔ)。1.盈利質(zhì)量與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系會(huì)計(jì)信息質(zhì)量是指會(huì)計(jì)信息能夠滿足信息使用者明確的或者隱含的基本的質(zhì)量要求。其中，相關(guān)性、可靠性、真實(shí)性、及時(shí)性、中立性、可比性、有用性是其基本的特征。由于會(huì)計(jì)盈利信息作為會(huì)計(jì)信息的重要的組成部分，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的首要目的就是要保證會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量，所以會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征也同樣適用于會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量。但是，由于會(huì)計(jì)盈利本身的原因，會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量也有自己的特點(diǎn)和規(guī)律。2.盈利質(zhì)量與盈利能力的關(guān)系盈利質(zhì)量與盈利能力既有聯(lián)系，又有差別。企業(yè)盈利質(zhì)量高，反映其未來盈利能力亦強(qiáng)。傳統(tǒng)評(píng)價(jià)盈利能力的指標(biāo)包括凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、成本費(fèi)用占主營收入比率、每股收益、銷售利潤率、總資產(chǎn)收益率等。企業(yè)盈利能力的評(píng)價(jià)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤的能力。在分析企業(yè)的盈利能力時(shí)，往往不可忽視其盈利質(zhì)量。盈利質(zhì)量是在評(píng)價(jià)盈利能力的基礎(chǔ)上，以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，結(jié)合現(xiàn)金流量表所列示的經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，對(duì)企業(yè)盈利水平的進(jìn)一步修復(fù)與檢驗(yàn)。（三）盈利質(zhì)量分析與財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的關(guān)系概念之間的相關(guān)聯(lián)性使我們需要繼續(xù)探究清楚它們之間的關(guān)系，只有將它們之間的聯(lián)系與區(qū)別分析清楚，我們才能夠在接下來的一系列盈利質(zhì)量分析的過程中，找出影響因素中的關(guān)鍵點(diǎn)，更加科學(xué)的去解決一些問題。1.盈利質(zhì)量分析和財(cái)務(wù)分析的關(guān)系盈利質(zhì)量分析和財(cái)務(wù)分析的聯(lián)系主要表現(xiàn)在：同屬于財(cái)務(wù)報(bào)告分析的范疇，財(cái)務(wù)報(bào)告分析包括盈利質(zhì)量分析和財(cái)務(wù)分析等內(nèi)容；盈利質(zhì)量分析是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，或者說，經(jīng)過盈利質(zhì)量分析后的會(huì)計(jì)信息是財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)；財(cái)務(wù)分析是盈利質(zhì)量分析的更高級(jí)階段。2.盈利質(zhì)量分析和財(cái)務(wù)報(bào)告分析的關(guān)系盈利質(zhì)量分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)告作為主要的信息來源，采用專門的分析方法，來評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量優(yōu)劣，是財(cái)務(wù)報(bào)告分析不可或缺的組成部分。它們之間的關(guān)系可以概括為：盈利質(zhì)量分析在財(cái)務(wù)報(bào)告分析中處于基礎(chǔ)地位，是進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告分析的首要步驟；盈利質(zhì)量分析的質(zhì)量決定了財(cái)務(wù)報(bào)告分析的質(zhì)量，盈利質(zhì)量分析的質(zhì)量越高，以此為依據(jù)而進(jìn)行的其他分析也就越客觀，整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的質(zhì)量就越高。盈利質(zhì)量分析與財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的關(guān)系如圖所示：財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)報(bào)告分析盈利質(zhì)量分析財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析綜合分析綜合分析（四）盈利質(zhì)量的影響因素及特征本部分對(duì)盈利質(zhì)量的影響因素進(jìn)行了探討，雖然盈利只是會(huì)計(jì)上的一個(gè)概念，但是我們?cè)诳紤]其影響因素時(shí)不能僅僅從會(huì)計(jì)的角度分析，影響盈利質(zhì)量的因素是很廣泛的，比如說企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境和所處地區(qū)的政策選擇等都勢(shì)必會(huì)對(duì)盈利質(zhì)量產(chǎn)生影響。在此，我們將盈利質(zhì)量的影響因素分為外部因素和內(nèi)部因素。1.影響盈利質(zhì)量的外部因素影響盈利質(zhì)量的外部因素有很多，其中對(duì)其影響較為顯著的包括政治環(huán)境因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化、法律法規(guī)。下面我們就各影響因素具體展開論述，以幫助廣大讀者了解相關(guān)理論。政治環(huán)境因素中的國際政治環(huán)境，即對(duì)于全球化戰(zhàn)略的實(shí)施以及開拓市場、降低成本的需要，跨國公司在多個(gè)國家或地區(qū)開展經(jīng)營活動(dòng)看起來是有利無弊的，但實(shí)際是要面臨風(fēng)險(xiǎn)的。這就需要我們?cè)谶M(jìn)行戰(zhàn)略決策時(shí)，充分考慮國際政治環(huán)境的影響；政府合同與補(bǔ)貼主要是針對(duì)政府合同與補(bǔ)貼有依賴的公司，其盈利質(zhì)量可能較低，因?yàn)檎巫兓瘯?huì)對(duì)政府支出產(chǎn)生影響，而政府支出的變化會(huì)直接影響到政府補(bǔ)貼程度，從而對(duì)盈利質(zhì)量產(chǎn)生影響；監(jiān)管環(huán)境，政府通常都會(huì)通過政策進(jìn)行行業(yè)管制，比如發(fā)放行業(yè)許可證、配額價(jià)格限制等。由于這些管制，這些行業(yè)公司也就產(chǎn)生了盈余管理動(dòng)機(jī)，從而損害了盈利質(zhì)量。經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)各個(gè)行業(yè)的影響程度不同，但無疑對(duì)所有企業(yè)都有影響，會(huì)影響到企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，從而影響到企業(yè)的盈利的能力、盈利的穩(wěn)定持續(xù)性、盈利的成長性、盈利的現(xiàn)金保障性和安全性，即企業(yè)的盈利質(zhì)量。其中行業(yè)特征與企業(yè)的盈利質(zhì)量息息相關(guān)，這就區(qū)分了成熟行業(yè)與不成熟行業(yè)對(duì)盈利質(zhì)量的影響；而經(jīng)濟(jì)周期同樣也會(huì)影響上市公司的盈利質(zhì)量，在經(jīng)濟(jì)的上升期，企業(yè)的盈利水平會(huì)比較好；而在經(jīng)濟(jì)衰退期，盈利水平一般會(huì)有所下降；通貨膨脹，即貨幣數(shù)量過多而引起物價(jià)普遍上漲。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，物價(jià)上漲，企業(yè)因出售原持有的存貨、金融性資產(chǎn)等，會(huì)造成利潤被高估。因而，表面上企業(yè)利潤很大，而實(shí)際上可動(dòng)用的現(xiàn)金卻很少，盈利質(zhì)量就比較低。社會(huì)文化，在這里是指一家公司是如何被社會(huì)認(rèn)可的，其屬于公司的無形資產(chǎn)，對(duì)公司的盈利能力也是有影響的。企業(yè)文化也是社會(huì)文化中重要的一部分，好的企業(yè)文化會(huì)給企業(yè)營造一個(gè)良好的社會(huì)環(huán)境，從而有助于提高企業(yè)內(nèi)部凝聚力、激勵(lì)員工斗志以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。因此，重視企業(yè)文化建設(shè)能使企業(yè)更具生命力，盈利能力也就更加穩(wěn)定。法律法規(guī)，包括構(gòu)成實(shí)體法和程序法的法律程序，以及保證法律規(guī)范實(shí)施的法律責(zé)任。其中，對(duì)盈利質(zhì)量影響最重要的是會(huì)計(jì)審計(jì)規(guī)范，其是用來約束會(huì)計(jì)審計(jì)人員和規(guī)范會(huì)計(jì)審計(jì)行為的法律法規(guī)制度。會(huì)計(jì)審計(jì)規(guī)范對(duì)盈利質(zhì)量的影響主要有兩方面：一是通過會(huì)計(jì)核算原則、審計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)審計(jì)行為指導(dǎo)以及規(guī)定會(huì)計(jì)審計(jì)處理方法和程序的制定來提高盈利質(zhì)量；另一方面是通過制定對(duì)管理當(dāng)局以及會(huì)計(jì)審計(jì)人員的規(guī)定來提高盈利質(zhì)量。當(dāng)然還有其他法規(guī)存在著影響作用，指的是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所應(yīng)遵守的相關(guān)法律規(guī)范。這些法律規(guī)范貫穿企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)始終，其會(huì)影響到盈利的持久性。2.影響盈利質(zhì)量的內(nèi)部因素盈利質(zhì)量的影響因素會(huì)受很多方面的作用，不論從何種角度探究，其對(duì)盈利質(zhì)量的的影響力是無法取代的。因此，我們從內(nèi)部因素的角度又將其分為會(huì)計(jì)因素和非會(huì)計(jì)因素，這樣會(huì)幫助我們更加合理、準(zhǔn)確地利用盈利質(zhì)量的各指標(biāo)去評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。其中會(huì)計(jì)因素主要從財(cái)務(wù)報(bào)表、附注、相關(guān)會(huì)計(jì)政策等，下面我們可以就一些中重要的因素展開說明：會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，影響企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表的編報(bào)原則、程序和方法，而會(huì)計(jì)估計(jì)則是對(duì)不確定的事情進(jìn)行的一種有依據(jù)的判斷，這樣會(huì)幫助企業(yè)更真實(shí)地了解企業(yè)的真實(shí)情況，繼而作出正確的經(jīng)營決策；酌定性成本是指管理當(dāng)局能夠決定的成本，包括廣告費(fèi)、維修費(fèi)和研究開發(fā)費(fèi)。減少酌定性成本意味著管理當(dāng)局為了某種目的而減少當(dāng)前的費(fèi)用開支，而這些開支勢(shì)必會(huì)影響到將來的盈利，盈利質(zhì)量也會(huì)受其影響；現(xiàn)金流量管理是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的一項(xiàng)重要職能，建立完善的現(xiàn)金流量管理體系，可以確保企業(yè)的生存與發(fā)展、提高企業(yè)市場競爭力的重要保障；資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，是指資產(chǎn)是否能夠最終帶來經(jīng)濟(jì)利益具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，如果資產(chǎn)具有高實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，那么資產(chǎn)的質(zhì)量較低，那么企業(yè)應(yīng)該根據(jù)高實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資產(chǎn)價(jià)值，否則就會(huì)高估資產(chǎn)，相應(yīng)地高估盈利，也就降低了盈利質(zhì)量；稅收收益，是指公司在納稅申報(bào)表中必須選擇或自愿選擇更加謹(jǐn)慎的會(huì)計(jì)政策，但是如果賬面收益顯著大于應(yīng)納稅所得，可能意味著會(huì)計(jì)政策的選擇過于自由，過于自由的會(huì)計(jì)政策會(huì)導(dǎo)致較低的盈利質(zhì)量。另外，實(shí)際稅率是所得稅費(fèi)用和稅前利潤的比率，受永久性差異的影響。如果公司的會(huì)計(jì)利潤增長是由實(shí)際稅率下降引起的，并且這種下降是由非重復(fù)發(fā)生事項(xiàng)所導(dǎo)致的，那么這種增長是短暫的和靠不住的。因此，實(shí)際稅率的非正常下降會(huì)被認(rèn)為是盈利質(zhì)量低下。此外，非會(huì)計(jì)因素在影響盈利質(zhì)量中也占有非常重要的作用，我們需要對(duì)其中的部分因素進(jìn)行闡述，以便更真實(shí)準(zhǔn)確地認(rèn)識(shí)盈利質(zhì)量。主要包括，第一，公司治理結(jié)構(gòu)，這會(huì)影響經(jīng)營者對(duì)自身的約束和監(jiān)督，避免股東和經(jīng)營者的經(jīng)營目標(biāo)沖突同時(shí)也能減少經(jīng)營者為己盈利的行為。從這方面看完善的公司治理結(jié)構(gòu)能強(qiáng)制企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營的目標(biāo)一致化，進(jìn)而使企業(yè)最大程度的實(shí)現(xiàn)利益最大化。也從另一方面避免了企業(yè)為了虛增利潤而進(jìn)行過多的盈余管理，避免企業(yè)受到損失。雖然我國的公司治理結(jié)構(gòu)在逐步地完善并稍顯成效，但是影響公司的盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)的因素經(jīng)常會(huì)在實(shí)際應(yīng)用中出現(xiàn)。第二，公司在未來年度持續(xù)經(jīng)營能力，總的來說公司的持續(xù)經(jīng)營能力來自各個(gè)方面，既包括企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的影響，如企業(yè)自身的競爭優(yōu)勢(shì)、財(cái)務(wù)狀況等，也包括企業(yè)外部環(huán)境的影響，如競爭對(duì)手、法律政策等。而影響公司的盈利情況的直接因素就是公司的持續(xù)經(jīng)營能力。擁有良好的持續(xù)經(jīng)營能力的企業(yè)會(huì)始終處在良性的循環(huán)中，進(jìn)而不斷地發(fā)展、壯大。第三，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因公司融資不當(dāng)，加之自身的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，使公司自身的資金緊張陷入困境而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)?？偨Y(jié)來說我國上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括：長期負(fù)債經(jīng)營導(dǎo)致財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理的風(fēng)險(xiǎn)；利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。3.盈利質(zhì)量的特征國內(nèi)和國外學(xué)者普遍認(rèn)為盈利質(zhì)量的特征為：會(huì)計(jì)信息中最重要的一部分就是盈利信息，因此會(huì)計(jì)信息質(zhì)量中最重要的就是盈利信息的質(zhì)量，它們二者的特征是相互融會(huì)貫通的。而這些特征可以概括為持續(xù)性、真實(shí)性、盈利性和成長性四個(gè)主要特征。其中，第一，企業(yè)盈利的持續(xù)性是投資者對(duì)上市公司預(yù)期的持續(xù)盈利性的判斷依據(jù)，這個(gè)指標(biāo)反映出企業(yè)的綜合發(fā)展能力。如果一個(gè)企業(yè)的盈利質(zhì)量高，那么這個(gè)企業(yè)的盈利持續(xù)性也必然高。在我國上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中出現(xiàn)的收益通常由經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益兩部分組成，經(jīng)常性損益是指由企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中所產(chǎn)生的盈利或損失，由于這個(gè)行為是健康企業(yè)的日常表現(xiàn)，可以持續(xù)到以后會(huì)計(jì)年度表現(xiàn)出來，所以具有很好的持續(xù)性；而非經(jīng)常性損益不是由企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中所產(chǎn)生的盈利或損失使企業(yè)在經(jīng)營過程中偶然出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)行為，這種經(jīng)營活動(dòng)不具備持續(xù)性。因此，經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益在的盈利構(gòu)成中所占比例的不同就使得這個(gè)企業(yè)具有不同的持續(xù)性，如果根據(jù)這樣的結(jié)果來判斷盈利的持續(xù)性，所得出的關(guān)于盈利質(zhì)量的結(jié)果也不相同。當(dāng)研究盈利的持續(xù)性時(shí)，要采用追溯法得到盈利的組成是由經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益那部分得出的，然后再判斷企業(yè)的盈利質(zhì)量。其次，企業(yè)盈利信息的真實(shí)性，即企業(yè)對(duì)投資者和信息監(jiān)管當(dāng)局發(fā)布的財(cái)務(wù)信息都是按照企業(yè)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來進(jìn)行核算的，披露盈利信息均是以真實(shí)的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)為基礎(chǔ)，可以客觀和公正地反映企業(yè)的盈利情況。如果決策者根據(jù)虛假的盈利信息進(jìn)行投資和經(jīng)營決策，這會(huì)使企業(yè)的盈利信息喪失其有效性，給投資者帶來經(jīng)濟(jì)損失。因此，它是企業(yè)盈利質(zhì)量的基礎(chǔ)，經(jīng)營者要落實(shí)盈利信息的真實(shí)性。再次，盈利性特征。企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生和創(chuàng)造利潤的能力，這就是企業(yè)的盈利性具體表現(xiàn)。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營者追求盈利性即企業(yè)利潤最大化的同時(shí)，也一定要兼顧考慮企業(yè)的流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和持續(xù)性。所以全面地分析企業(yè)的盈利性是評(píng)價(jià)和分析企業(yè)盈利質(zhì)量的基礎(chǔ)，也是投資者分析企業(yè)未來成長性、預(yù)期贏利性、未來經(jīng)營持續(xù)性的基礎(chǔ)，只有這樣才能夠得出準(zhǔn)確的盈利質(zhì)量。最后，盈利的成長性的具體措施有：企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的前提是企業(yè)擁有較高的盈利的持續(xù)增長性；每個(gè)企業(yè)都想在現(xiàn)有基礎(chǔ)上發(fā)展和擴(kuò)大，但是企業(yè)不要盲目進(jìn)行投資和融資，同時(shí)要以一定的現(xiàn)金流作為支撐，才會(huì)使企業(yè)穩(wěn)步的發(fā)展；企業(yè)還應(yīng)該不斷拓寬新領(lǐng)域，只有不斷創(chuàng)新追求新的產(chǎn)品領(lǐng)域企業(yè)才會(huì)有盈利。三、上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的建立在對(duì)上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行了理論分析的基礎(chǔ)上，我們能夠明確知道該評(píng)價(jià)體系更適合對(duì)上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行分析，能夠幫助投資者進(jìn)行投資決策。為此，我們需要建立一套實(shí)際可行的評(píng)價(jià)體系來管理和預(yù)測(cè)上市公司的盈利質(zhì)量。（一）盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的建立原則建立一個(gè)合理、完善的指標(biāo)體系，是對(duì)上市公司盈利質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)分析的前提，該體系要求建立的指標(biāo)既包括盈利質(zhì)量的特征，也能夠相互支持，而且還要有其獨(dú)立的特性，達(dá)到客觀評(píng)價(jià)的效果。（1）科學(xué)性原則。科學(xué)性原則就是企業(yè)在選取評(píng)價(jià)指標(biāo)中的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)，要兼顧企業(yè)盈利內(nèi)涵描述企業(yè)經(jīng)濟(jì)內(nèi)容的正確性，同時(shí)通過體系設(shè)計(jì)的完備性，在計(jì)算時(shí)運(yùn)用數(shù)學(xué)處理方法的邏輯嚴(yán)密性等方面，通過這些方面體現(xiàn)出整個(gè)評(píng)價(jià)體系的科學(xué)性。（2）篩選指標(biāo)的獨(dú)立性原則。即指在選取指標(biāo)時(shí)要盡可能的相互獨(dú)立而不受影響，避免出現(xiàn)相互重復(fù)的因素，致使盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)結(jié)果有失準(zhǔn)確性。（3）指標(biāo)選取的全面性原則。對(duì)上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，首先選取的指標(biāo)要全面，影響上市公司盈利質(zhì)量的因素很多，只有全面考慮，建立一個(gè)能從多方面評(píng)價(jià)的指標(biāo)，才能真實(shí)反映該公司的盈利質(zhì)量的水平。（4）實(shí)用性原則。指的是可行，容易操作。在選取數(shù)據(jù)時(shí)，要考慮數(shù)據(jù)取得的難易程度、真實(shí)性和公開性。另外還要考慮到評(píng)價(jià)難易程度，力爭做到簡易可行。（二）盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)選取基于我國上市公司存在的實(shí)際情況，并借鑒國內(nèi)外現(xiàn)行評(píng)價(jià)指標(biāo)體系內(nèi)容，可從預(yù)測(cè)價(jià)值指標(biāo)、持續(xù)穩(wěn)定性指標(biāo)、收現(xiàn)性指標(biāo)、盈利變動(dòng)性比率四個(gè)方面來著手分析盈利質(zhì)量。下面分析這四方面指標(biāo)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義及其對(duì)盈利質(zhì)量指標(biāo)初步選擇的影響及聯(lián)系。1.預(yù)測(cè)價(jià)值指標(biāo)預(yù)測(cè)是指在掌握現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)信息的基礎(chǔ)上，依照一定的策略與規(guī)律對(duì)未來的事情進(jìn)行測(cè)算。預(yù)測(cè)價(jià)值指標(biāo)主要包括：存貨效率指標(biāo)，是企業(yè)銷售收入百分比和存貨百分比的差額。當(dāng)銷售收入變動(dòng)百分比和存貨變動(dòng)百分比的差額為正時(shí)，說明企業(yè)的盈利質(zhì)量越好。若差額為負(fù)表示企業(yè)存貨的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)能夠銷售的數(shù)量，代表相關(guān)管理者對(duì)存貨管理不當(dāng)，盈利質(zhì)量下降。其計(jì)算公式為：存貨效率指標(biāo)=銷售收入變動(dòng)百分比-存貨變動(dòng)百分比其中，應(yīng)收賬款效率，是銷售收入變動(dòng)相對(duì)于前兩年的變動(dòng)比例和應(yīng)收賬款變動(dòng)比例的差額。當(dāng)銷售收入的變動(dòng)和應(yīng)收應(yīng)收賬款的變動(dòng)的差額為正時(shí)，說明企業(yè)的盈利質(zhì)量越好。銷售收入的變動(dòng)和應(yīng)收應(yīng)收賬款的變動(dòng)的差額為負(fù)時(shí)表示企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)不良，多數(shù)的銷售收入都是賒銷的或者以前年度的應(yīng)收賬款無法收回。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款效率指標(biāo)=銷售收入變動(dòng)百分比?應(yīng)收賬款變動(dòng)百分比其中，銷售毛利效率，代表銷售收入的變動(dòng)相對(duì)于銷售毛利的變動(dòng)情形。銷售收入變動(dòng)率和銷售毛利率變動(dòng)率的差額是該指標(biāo)的數(shù)字體現(xiàn)，銷售收入變動(dòng)率和銷售毛利率變動(dòng)率的差額越大說明企業(yè)的盈利質(zhì)量越好。銷售收入變動(dòng)率和銷售毛利率變動(dòng)率的差額為負(fù)，表示企業(yè)的銷售收入的成長大于企業(yè)獲利能力，可能是銷售成本控制增加的結(jié)果。這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)的企業(yè)的盈利能力，其計(jì)算公式為：銷售毛利效率指標(biāo)=銷售收入變動(dòng)百分比?銷售毛利變動(dòng)百分比其中，

銷售和管理費(fèi)用效率，是由銷售收入和管理費(fèi)用來體現(xiàn)的。銷售收入變動(dòng)的百分比與銷售和管理費(fèi)變動(dòng)百分比的差額表示出銷售和管理費(fèi)用效率指標(biāo)。銷售和管理費(fèi)用效率指標(biāo)差額值越大表現(xiàn)企業(yè)的盈利質(zhì)量越好。如果銷售和管理費(fèi)用效率指標(biāo)差額為負(fù)，表示盈利質(zhì)量不佳。其計(jì)算公式為：銷售和管理費(fèi)用效率指標(biāo)=銷售收入變動(dòng)百分比?銷售和管理費(fèi)用變動(dòng)百分比其中，2.收現(xiàn)性指標(biāo)企業(yè)盈利的收現(xiàn)性是指的是企業(yè)在一段營業(yè)活動(dòng)中獲得的盈利能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力，即體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為現(xiàn)金保障程度。該指標(biāo)能夠反映出企業(yè)的盈利中哪些是伴隨著現(xiàn)金的流入，避免了以權(quán)責(zé)發(fā)生制為計(jì)量基礎(chǔ)體現(xiàn)出來的盈利其實(shí)是靠賒銷來實(shí)現(xiàn)的，就是常說的企業(yè)雖然盈利可是名盈實(shí)虧的現(xiàn)象。凈利潤現(xiàn)金含量，是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量和凈利潤的比值，它反映公司在經(jīng)營中，企業(yè)的盈利中哪些是伴隨著現(xiàn)金的流入。一般情況下，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量和凈利潤的比值該比值越高，表明當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤越有現(xiàn)金保障。其計(jì)算公式為：主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金含量，是企業(yè)在日常經(jīng)營活動(dòng)中獲取的現(xiàn)金和企業(yè)主用業(yè)務(wù)收入的比值。該指標(biāo)反映的是企業(yè)主營業(yè)務(wù)獲得現(xiàn)金能力的高低。其計(jì)算公式：凈資產(chǎn)獲現(xiàn)率，是經(jīng)營中現(xiàn)金流入凈額和凈資產(chǎn)的比值，表示凈資產(chǎn)所能獲得的經(jīng)營現(xiàn)金流量。經(jīng)營中現(xiàn)金流入凈額和凈資產(chǎn)的比值越高，表明投資者能夠獲得的現(xiàn)金保障程度越高，這反映出該企業(yè)盈利質(zhì)量好。其計(jì)算公式為：

注：上述計(jì)算公式中的凈資產(chǎn)取自資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益項(xiàng)目下的“股東權(quán)益合計(jì)”期末數(shù)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率，是指經(jīng)營現(xiàn)金流量和全部資產(chǎn)的比值。這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)的是公司資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，如果該比值比率越高，表示公司資產(chǎn)都被有效地利用，盈利質(zhì)量越好。其計(jì)算公式為：3.持續(xù)穩(wěn)定性指標(biāo)會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量的一個(gè)重要因素就是盈利的持續(xù)穩(wěn)定性。通常在損益表中，把持續(xù)穩(wěn)定性劃分為高、較高、中、低四檔，把主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、主營業(yè)務(wù)成本和主營業(yè)務(wù)利潤等劃分在持續(xù)穩(wěn)定性很高的項(xiàng)目中。營業(yè)利潤和期間費(fèi)用歸集到持續(xù)性較高的項(xiàng)目。利潤總額、其他業(yè)務(wù)利潤、凈利潤和所得稅歸納到持續(xù)性中等的項(xiàng)目。投資收益、補(bǔ)貼項(xiàng)目、主營成本外的其他支出和主營業(yè)務(wù)外收入等歸入持續(xù)性較弱的項(xiàng)目中。如果想從持續(xù)穩(wěn)定性指標(biāo)來探究會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量，應(yīng)該盡可能選取可以代表持續(xù)穩(wěn)定性高的財(cái)務(wù)指標(biāo)。其中有：主營業(yè)務(wù)比重，也稱主營業(yè)務(wù)鮮明率，它反映主營業(yè)在企業(yè)利潤中鮮明的程度。主營業(yè)務(wù)比重是主營業(yè)務(wù)利潤和利潤總額的比值。由于主營業(yè)務(wù)利潤是由營業(yè)利潤、凈利潤涉及到費(fèi)用的因素構(gòu)成的，所以免不了公司的主管部門可能通過對(duì)其中一項(xiàng)或多項(xiàng)的操作來控制盈利管理。一般來說，主營業(yè)務(wù)利潤和利潤總額的比值公司的盈利的持續(xù)穩(wěn)定性越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：營業(yè)利潤比率，是營業(yè)利潤和利潤總額的比值。在利潤報(bào)表中營業(yè)利潤的數(shù)值是，由企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤加上其他業(yè)務(wù)利潤，減去營業(yè)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用后的余額。和其他能夠體現(xiàn)企業(yè)盈利質(zhì)量的指標(biāo)來說它受到盈余管理的影響更小。我們用主營業(yè)務(wù)利潤跟利潤總額的比值來判斷企業(yè)盈利質(zhì)量的好壞。通常情況下營業(yè)利潤率越高，說明利潤總額中營業(yè)利潤所占比重越大，也就是企業(yè)的盈利質(zhì)量就越高。其計(jì)算公式為：扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤比率，由于非經(jīng)常性損益是指企業(yè)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)與生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接聯(lián)系?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤比率具有偶發(fā)性和一次性等特點(diǎn)。非經(jīng)常性損益占利潤總額的比例越低，即扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤占利潤總額的比例越高，企業(yè)的盈利質(zhì)量就越高。其計(jì)算公式為：4.盈利變動(dòng)性比率盈利變動(dòng)性是指對(duì)公司一個(gè)階段內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)及其收益變動(dòng)趨勢(shì)所做的計(jì)量。相對(duì)重要的系數(shù)指標(biāo)包括：凈利潤變差系數(shù)，表明企業(yè)連續(xù)三年凈利潤的波動(dòng)情況，如果企業(yè)盈利在各年度之間變化較小，其表現(xiàn)出來的數(shù)值越小同時(shí)盈利質(zhì)量較好;反之，則盈利質(zhì)量較差。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率變差系數(shù)，是在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率。凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者投資的獲利能力。凈資產(chǎn)收益率變差系數(shù)同凈利潤變差系數(shù)一樣，如果企業(yè)在這一時(shí)期內(nèi)是健康勻速的增長，在經(jīng)濟(jì)數(shù)值上體現(xiàn)的就是數(shù)值很小，代表企業(yè)盈利質(zhì)量越高。凈資產(chǎn)收益率變差系數(shù)計(jì)算公式同凈利潤變差系數(shù)的求解公式一樣。但δ代表樣本凈資產(chǎn)收益標(biāo)準(zhǔn)差，代表樣本各期凈資產(chǎn)收益率，E代表計(jì)算期內(nèi)平均凈資產(chǎn)收益率，代表凈資產(chǎn)收益變差系數(shù)，n代表計(jì)算的期數(shù)。上述反映盈利質(zhì)量的定量指標(biāo)匯總?cè)缦卤恚褐笜?biāo)類型變量指標(biāo)名稱預(yù)測(cè)價(jià)值指標(biāo)存貨效率指標(biāo)應(yīng)收賬款效率指標(biāo)銷售毛利效率指標(biāo)銷售管理費(fèi)用效率指標(biāo)收現(xiàn)性指標(biāo)凈利潤現(xiàn)金含量主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金含量凈資產(chǎn)獲現(xiàn)率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率持續(xù)穩(wěn)定性指標(biāo)主營業(yè)務(wù)比重營業(yè)利潤比率扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤比率變現(xiàn)性指標(biāo)凈利潤變差系數(shù)凈資產(chǎn)收益率變差系數(shù)（三）盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的建立方法上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重的確定方法可以按照人為因素，分為主觀盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重和客觀盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重兩種類型。其中，主觀賦權(quán)法是指標(biāo)的評(píng)價(jià)人根據(jù)主觀判斷評(píng)價(jià)指標(biāo)本身對(duì)盈利質(zhì)量的重要程度確定，主要包括綜合指數(shù)法、層次分析法(AHP)、模糊綜合評(píng)價(jià)法等?？陀^賦權(quán)法則是根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的實(shí)際觀察值所提供的信息量的大小來確定各指標(biāo)的權(quán)重，主要包括主成分分析法、因子分析法、聚類分析法、變異系數(shù)法、嫡權(quán)法等方法。其中，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)綜合評(píng)價(jià)中主成分分析和因子分析是兩個(gè)常被使用的統(tǒng)計(jì)分析方法。人為給定權(quán)數(shù)叫做主觀賦權(quán)，評(píng)價(jià)體系中的各指標(biāo)的權(quán)重都是依據(jù)主觀或經(jīng)根據(jù)判斷人的經(jīng)驗(yàn)判定事先設(shè)定好的。主觀賦權(quán)一方面會(huì)導(dǎo)致對(duì)某一個(gè)因素過高或過低的估計(jì)，從而反映不出上市公司的真實(shí)情況，主觀賦權(quán)另一方面會(huì)誘使上市公司粉飾或片面追求權(quán)重較高的指標(biāo)，當(dāng)一個(gè)事件當(dāng)中摻雜了人為因素就難免會(huì)影響評(píng)價(jià)的客觀性。因此，為了避免出現(xiàn)設(shè)計(jì)的綜合指標(biāo)之間具有較大的相關(guān)性，需要采取適當(dāng)?shù)姆椒?，找到較小指標(biāo)，且這些指標(biāo)之間的信息不重疊，不存在相關(guān)性，同時(shí)又能起到代表性，對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行客觀的分析。所以我們?cè)谠u(píng)價(jià)方法上使用主成分分析法這種客觀賦值多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)方法，以保證能夠得到比較客觀的結(jié)果。1.主成分分析的基本原理評(píng)價(jià)體系中的主成分分析法，就是大量地觀測(cè)數(shù)據(jù)中的各類信息，用較少的綜合指標(biāo)進(jìn)行概括，而這些綜合指標(biāo)之間不存在相關(guān)聯(lián)性或者彼此影響，即將原來眾多具有一定相關(guān)性的指標(biāo)，重新組合成一組新的互相無關(guān)的綜合指標(biāo)來代替原來的指標(biāo)。評(píng)價(jià)體系中的主成分分析的目的就是如何剝離觀測(cè)數(shù)據(jù)的虛假成份，抽象出事物的本質(zhì)特征。一般而言，對(duì)于N個(gè)樣本P個(gè)指標(biāo)的多元指標(biāo)QUOTE、QUOTE…、QUOTE競奪主成分分析，要將他們線性組合為P個(gè)新的綜合指標(biāo)為：且滿足：其中，QUOTE為第一主成分，其方差最大，QUOTE為第二主成分，是與QUOTE不相關(guān)的QUOTE、QUOTE…、QUOTE的所有線性組合中方差次大者。由此類推QUOTE是與QUOTE、QUOTE、…、QUOTE不相關(guān)的QUOTE、QUOTE…、QUOTE的所有線性組合中方差最小者。2.建立上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)模型正確選擇樣本公司的基礎(chǔ)上，對(duì)某年度的盈利質(zhì)量進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。在評(píng)價(jià)過程中可結(jié)合SPSS軟件的輔助運(yùn)算，指標(biāo)以選定的體系為準(zhǔn)，一般步驟包括：判定樣本指標(biāo)的相關(guān)性；求各主成分對(duì)應(yīng)的特征根和方差貢獻(xiàn)率；（3）獲得按最大方差旋轉(zhuǎn)后所得各主成分載荷矩陣；（4）根據(jù)因子得分系數(shù)，可得出主成分表達(dá)式；（5）構(gòu)建上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)模型；3.盈利質(zhì)量排名及分析方法據(jù)據(jù)研究者所選定的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，把這些數(shù)據(jù)放入到上市公司盈利質(zhì)量的綜合評(píng)價(jià)模型里，通過計(jì)算得出各樣本公司綜合評(píng)分值，根據(jù)各個(gè)公司的得分高低對(duì)各樣本上市公司的盈利質(zhì)量綜合評(píng)價(jià)值和凈利潤的大小進(jìn)行排序，以便比較分析。通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的整理，可以看出采用該評(píng)價(jià)模型對(duì)我國上市公司盈利能力預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度，該模型能夠較全面的評(píng)價(jià)上市公司的盈利質(zhì)量，能夠促使上市公司更關(guān)注企業(yè)盈利的獲現(xiàn)能力，以及企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，從而提高其盈利質(zhì)量。因此，如果投資者單依靠凈利潤來研究公司的盈利情況，這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。這就說明，他們?cè)趯?duì)上市公司進(jìn)行分析的同時(shí)，不僅要考慮凈利潤等非常重要的指標(biāo)，同時(shí)還要對(duì)上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行綜合的考察。四、對(duì)上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的認(rèn)識(shí)及建議本部分主要是在前文基礎(chǔ)上，針對(duì)所建立起來的上市公司盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)體系及模型所論述的，主要在于分析現(xiàn)行體系的優(yōu)缺點(diǎn)，以便于投資者在對(duì)上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行分析時(shí)，認(rèn)識(shí)到該模型的不足之處，幫助投資者實(shí)現(xiàn)更好的決策。同時(shí)還對(duì)其出現(xiàn)的問題提出了自己的建議，以望在以后的模型改進(jìn)的時(shí)候提供指導(dǎo)。（一）對(duì)現(xiàn)行上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的認(rèn)識(shí)現(xiàn)行的上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系克服了單項(xiàng)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)的局限性，通過將會(huì)計(jì)盈利的真實(shí)性、會(huì)計(jì)盈利持續(xù)性、現(xiàn)金保障程度等會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)合起來來判斷會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量的好壞，能夠克服單項(xiàng)指標(biāo)給投資者帶來的決策誤導(dǎo)；同時(shí)還能減少了會(huì)計(jì)舞弊的可能性，本文考慮到上市公司經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離可能會(huì)導(dǎo)致大部分所有者僅通過會(huì)計(jì)盈利的高低來判斷企業(yè)的經(jīng)營情況這一現(xiàn)狀，運(yùn)用綜合指標(biāo)來評(píng)價(jià)企業(yè)能夠減少會(huì)計(jì)舞弊的可能性，以提高投資決策的準(zhǔn)確性。但另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，新情況的不斷出現(xiàn)，上市公司會(huì)計(jì)盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)問題也越來越復(fù)雜，所以不可避免地會(huì)存在一些缺陷。如，第一，該盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)體系忽略了上市公司信息不對(duì)稱的因素，由于經(jīng)營者、管理者和投資者之間的經(jīng)營目標(biāo)的不一致，經(jīng)營者為了實(shí)現(xiàn)公司利潤最大化這一目標(biāo)，可能會(huì)使會(huì)計(jì)人員利用會(huì)計(jì)政策的一些弊端來進(jìn)行盈余管理，以達(dá)到粉飾利潤表，操縱利潤的目的，忽略了會(huì)計(jì)質(zhì)量信息要求的真實(shí)性原則，形成了上市公司信息不對(duì)稱的局面。第二，指標(biāo)的動(dòng)態(tài)性較差在選擇動(dòng)態(tài)性指標(biāo)的權(quán)數(shù)時(shí)存在一定的隨意性，數(shù)據(jù)資料較缺乏，這樣可能會(huì)導(dǎo)致指標(biāo)的代表性不強(qiáng)，影響對(duì)上市公司的盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)。對(duì)策及建議1.加強(qiáng)內(nèi)部治理第一，提高主營業(yè)務(wù)利潤。上市公司中，大部分得益于企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤，這部分利潤是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營而獲得的，是企業(yè)最穩(wěn)定的利潤。而企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤是由主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本計(jì)算出來的。因此，我們需要控制這兩個(gè)因素的影響作用，以提高盈利質(zhì)量。企業(yè)必須提供主營業(yè)務(wù)收入，搞好市場調(diào)查，同時(shí)要不斷進(jìn)行創(chuàng)新，開發(fā)新產(chǎn)品，還要努力降低主營業(yè)務(wù)成本，從而增強(qiáng)產(chǎn)品在市場中的競爭力，使企業(yè)在激烈的市場競爭中立于不敗之地。第二，提高公司的現(xiàn)金保障制度。我國上市公司雖然資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表賬面上有較高的利潤，但是上市公司現(xiàn)金流入量往往小于企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤帶來的收入，上市公司缺乏現(xiàn)金流的保障制度。上市公司一旦出現(xiàn)現(xiàn)金流的短缺，必然會(huì)影響其盈利質(zhì)量。因此，上市公司必須提高公司的現(xiàn)金保障制度。第三，加強(qiáng)現(xiàn)金流戰(zhàn)略管理與危機(jī)意識(shí)，提高現(xiàn)金的使用率。上市公司應(yīng)該關(guān)注市場，將現(xiàn)金流管理上升到企業(yè)戰(zhàn)略管理的高度，制定清晰的戰(zhàn)略，并根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略和當(dāng)前的投資環(huán)境制定相應(yīng)的現(xiàn)金流戰(zhàn)略目標(biāo)，尋求與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相符合的投資機(jī)會(huì)，從而提高現(xiàn)金流的使用效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)均衡發(fā)展。2.完善外部治理對(duì)企業(yè)盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)，不但應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表所能得到的數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)價(jià)，還應(yīng)當(dāng)從更深層次上進(jìn)行探索，可以采取措施：（1）履行社會(huì)責(zé)任，提高企業(yè)盈利質(zhì)量。企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)企業(yè)、社會(huì)、員工全面發(fā)展，從根本上提高企業(yè)盈利質(zhì)量，一方面提高員工的待遇，另一方面提升員工的素質(zhì)。同時(shí)企業(yè)應(yīng)履行社會(huì)責(zé)任，在環(huán)境保護(hù)、解決就業(yè)等方面奉獻(xiàn)力量。（2）企業(yè)在盈利的情況下，一方面企業(yè)要加強(qiáng)固定資產(chǎn)的保全，應(yīng)加大對(duì)關(guān)系著企業(yè)核心利潤的的設(shè)備的投入。這將是企業(yè)生產(chǎn)核心產(chǎn)品的最直接的物質(zhì)保證之一，是影響企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤的關(guān)鍵性因素。（3）完善信息披露制度保障上市公司的盈利質(zhì)量需要相應(yīng)的信息披露制度。我國上市公司中的會(huì)計(jì)信息披露還存在著一些問題，因此，提高證券市場信息披露的質(zhì)量成為上市公司亟需解決的問題。重視信息的披露不僅要重視其披露的質(zhì)量的數(shù)量，還要重視信息披露的時(shí)間是否有效。那次，在加強(qiáng)上市公司的信息披露時(shí)，還要披露常見的財(cái)務(wù)報(bào)表信息，并參照指標(biāo)體系，對(duì)各上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行綜合研究分析。結(jié)束語近幾年來，由于經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，在市場經(jīng)濟(jì)中，會(huì)計(jì)信息越來越受到人們的重視，而盈余作為企業(yè)在一定期間內(nèi)經(jīng)