協(xié)會(huì)第四期專業(yè)培訓(xùn)-李華律師講義

IPO:InitialPublicOffering首次公開發(fā)行股票李華合伙人律師北京市盈科律師事務(wù)所二〇一一年十一月1第一部分上市能給企業(yè)帶來什么？第二部分企業(yè)發(fā)行上市的程序目錄

第三部分企業(yè)需要做的準(zhǔn)備工作2第一部分上市能給企業(yè)帶來什么？3優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造收購貨幣在客戶中樹立形象在供應(yīng)商中樹立信譽(yù)為什么上市市場效應(yīng)財(cái)務(wù)理由財(cái)富效應(yīng)管理提升提升公司治理員工激勵(lì)創(chuàng)業(yè)股東財(cái)富增值企業(yè)為什么要上市？4巨大的廣告效應(yīng)靈活的激勵(lì)方式完善的公司治理多樣的融資渠道資本市場助推上市公司迅速成長

52004.7.2120062007增發(fā)123發(fā)行數(shù)量：2,500萬股發(fā)行價(jià)格：48元募集資金：120,000萬元經(jīng)典案例：蘇寧電器首發(fā)發(fā)行數(shù)量：2,500萬股

發(fā)行價(jià)格：16.33元

募集資金：39,500萬元激勵(lì)激勵(lì)類型：期權(quán)激勵(lì)數(shù)量：2,200萬份行權(quán)價(jià)格：66元股權(quán)激勵(lì)促進(jìn)業(yè)績增長蘇寧的市值發(fā)行上市促進(jìn)蘇寧業(yè)績提升：主營業(yè)務(wù)收入增長2.65倍；凈利潤增長3.57倍；連鎖門店數(shù)量增長5.98倍；營業(yè)面積增長5.27倍。6企業(yè)上市的優(yōu)點(diǎn)“我才剛上路呢”融資渠道通暢公司上市企業(yè)運(yùn)作規(guī)范提升公司品牌實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化吸引人才集聚7優(yōu)點(diǎn)分析融資渠道通暢：能夠通過多種股權(quán)性和債權(quán)性融資方式進(jìn)行融資，不再單獨(dú)依賴銀行；企業(yè)規(guī)范運(yùn)作：在法律法規(guī)、公司章程和制度的框架內(nèi)運(yùn)行，提升公司的公信力；吸引人才聚集：可以通過股權(quán)激勵(lì)等方式吸引人才，提高管理能力和技術(shù)水平；提升公司品牌：在客戶環(huán)境中增強(qiáng)信譽(yù)度，在公眾心目中增強(qiáng)品牌知名度。實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化！8企業(yè)上市的成本/代價(jià)更多的社會(huì)責(zé)任收益股東共享化初始及持續(xù)成本強(qiáng)制的信息披露決策運(yùn)作程序化股東財(cái)富公開化9分析強(qiáng)制的信息披露：每年四次財(cái)報(bào)、重大事項(xiàng)公告、董事會(huì)及股東大會(huì)公告等；初始及持續(xù)成本：初始成本（改制輔導(dǎo)、審計(jì)、環(huán)保核查等費(fèi)用）持續(xù)成本（交易所結(jié)算中心、信息披露、持續(xù)督導(dǎo)、審計(jì)等費(fèi)用）；股東財(cái)富公開化：股東持有股份的公開、股票市價(jià)的變化，使得股東的財(cái)富公開；更多的社會(huì)責(zé)任：依法納稅、注重環(huán)保、關(guān)注員工勞保與社保等；決策運(yùn)作程序化：遵循法律法規(guī)、公司章程及公司規(guī)章制度，可能影響決策效率；收益股東共享化：公司最終收益由全體股東共同分享。公眾公司守法公民10第二部分企業(yè)發(fā)行上市的程序11總體工作程序

程序時(shí)間改制成股份有限公司規(guī)范運(yùn)作輔導(dǎo)2-3個(gè)月已取消1年輔導(dǎo)期規(guī)定，目前對輔導(dǎo)期沒有規(guī)定，一般估計(jì)有3個(gè)月即可制作申報(bào)文件，由保薦人保薦并向證監(jiān)會(huì)申報(bào)

1-2個(gè)月證監(jiān)會(huì)初審證監(jiān)會(huì)收到申請文件后，在5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。自正式受理起3個(gè)月內(nèi)證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定，但不包括修改材料可能延長的時(shí)間證監(jiān)會(huì)發(fā)審委核準(zhǔn)發(fā)行自證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票12股份公司運(yùn)行及輔導(dǎo)階段工作流程股份公司與保薦機(jī)構(gòu)簽訂輔導(dǎo)協(xié)議制作申報(bào)材料輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)確定輔導(dǎo)工作人員資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)規(guī)范輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)制作輔導(dǎo)備案材料辦理土地他項(xiàng)權(quán)利證（如需要）人員、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)獨(dú)立公司治理結(jié)構(gòu)的完善、業(yè)務(wù)和管理的整合同業(yè)競爭的處置關(guān)聯(lián)交易的減少及規(guī)范輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)對輔導(dǎo)對象進(jìn)行培訓(xùn)募集資金投向報(bào)批對輔導(dǎo)對象進(jìn)行考試當(dāng)?shù)乇O(jiān)管局輔導(dǎo)驗(yàn)收合格輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)制作輔導(dǎo)驗(yàn)收申請文件股份公司內(nèi)部控制制度的建立及完善向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局申報(bào)輔導(dǎo)備案上報(bào)發(fā)行上市申請材料13申報(bào)發(fā)行階段工作流程主承銷商進(jìn)行盡職調(diào)查，收集申報(bào)材料、制作申報(bào)材料會(huì)計(jì)師對股份公司三年財(cái)務(wù)情況進(jìn)行審計(jì)、內(nèi)控評價(jià)股份公司召開股東大會(huì)審批首次公開發(fā)行（A股）事項(xiàng)保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）匯總申報(bào)材料律師進(jìn)行盡職調(diào)查出具法律意見書及工作報(bào)告保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）進(jìn)行內(nèi)核并出具保薦函向證監(jiān)會(huì)申報(bào)發(fā)行上市申請材料招股意向書預(yù)披露刊登招股意向書及發(fā)行公告印制招股意向書制定銷售方案和路演計(jì)劃獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)刊登公司公告路演推介公開發(fā)行向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告發(fā)行總結(jié)報(bào)告驗(yàn)資并辦理工商變更登記公司向交易所報(bào)送上市申請文件在交易所掛牌上市交易保薦機(jī)構(gòu)向交易所報(bào)送上市保薦文件☆☆☆☆14第三部分企業(yè)需要做的準(zhǔn)備工作15企業(yè)的董事（包括獨(dú)立董事）、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持有5%以上(含5%)股份的股東(或股東代表)理解發(fā)行上市有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)則，理解作為公眾公司規(guī)范運(yùn)作、信息披露和履行承諾等方面的責(zé)任和義務(wù)。(二)初步建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的公司治理基礎(chǔ)，增強(qiáng)法制觀念和誠信意識(shí)。(三)核查公司在設(shè)立、改制重組、股權(quán)設(shè)置和轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、資產(chǎn)評估、資本驗(yàn)證等方面是否合法、有效，產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否明晰，股權(quán)結(jié)構(gòu)是否符合有關(guān)規(guī)定。(四)督促公司實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)營，做到業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立完整，主營業(yè)務(wù)突出，形成核心競爭力。準(zhǔn)備工作16(五)妥善處置商標(biāo)、專利、土地、房屋等的法律權(quán)屬問題。(六)規(guī)范公司與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系。(七)建立和完善規(guī)范的內(nèi)部決策和控制制度，形成有效的財(cái)務(wù)、投資以及內(nèi)部約束和激勵(lì)制度。(八)建立健全公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理體系，杜絕會(huì)計(jì)虛假。(九)形成明確的業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和未來發(fā)展計(jì)劃，并制定可行的募集資金投向及其他投資項(xiàng)目的規(guī)劃。172010年IPO被否原因匯總表序號(hào)主要否決原因案例1獨(dú)立性問題技術(shù)、市場、商標(biāo)、客戶依賴南京磐能電力、北京東方紅、裕興薄膜、高峰石油機(jī)械、南京石油、晉城煤業(yè)關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化資金占用、資產(chǎn)獨(dú)立性治理結(jié)構(gòu)缺陷2持續(xù)盈利能力問題業(yè)績依賴、重要資產(chǎn)交易合理性、重大變化、成長性侏羅紀(jì)軟件、賽輪股份、上海同濟(jì)同捷、高峰石油機(jī)械3主體資格問題報(bào)告期內(nèi)管理層發(fā)生重大變化蘇大維格光電、中礦資源勘探、元盛電子、信威通信、易訊無限報(bào)告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化股權(quán)問題出資問題實(shí)際控制人問題18序號(hào)主要否決原因案例4募集資金運(yùn)用問題技術(shù)、項(xiàng)目、經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)、匹配元盛電子、優(yōu)機(jī)實(shí)業(yè)、重慶富源市場、產(chǎn)能消化、未來盈利前景、效益合規(guī)5信息披露問題及中介報(bào)告瑕疵不完整、不準(zhǔn)確、重大遺漏和誤導(dǎo)性陳