石化-行業(yè)周報：煤制烯烴、滌綸長絲價差回升國際油價回暖

證券研究報告石油石化薦證券研究報告石油石化薦相關報告環(huán)比改善，國際油價有所回升05-22煤制烯烴、滌綸長絲價差回升，國際油價回暖——石化行業(yè)周報(23/05/22-23/05/28)投資要點ss(Q5500，山西優(yōu)混)價格環(huán)比下跌90元/噸至895元/噸，甲醇(華東)內滌綸長絲行業(yè)領軍企業(yè)：桐昆股份、新鳳鳴。E(煙臺萬華)，4.03%；丙烷(華東到岸冷凍價)，2.83%；石腦油:CFR日本，2.81%；混合芳烴(華南)，2.55%。hangzhiyangxyzqcomcnS03請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)周報請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-2-于后續(xù)汽油消費傳統(tǒng)旺季的樂觀預期，一定程度帶動國際油價上行。截至萬桶至汽LNG內LNGPXPTAPTAPX威石化PXCFR比上周收窄196元/噸。近期國內PTA裝置運行情況(2023.05.26)檢修產能)產能(萬噸)50檢修+長期停車產能備注行業(yè)周報請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-3-儀征化纖505050停車+檢修2.15檢修產能50金融研究院整理元/噸。(齊翔騰達華東)價格為6500元/噸，環(huán)比上周下跌200元/噸。行業(yè)周報請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-4-烯、滌綸長絲等價差均有所改善，帶動相應企業(yè)盈利不斷修復回升，各家企業(yè)業(yè)績環(huán)比均有顯著好轉，部分企業(yè)實現(xiàn)成功扭虧。此外，替代路線原料價格如乙烷、煤價格從前期高位不斷回落，相關替代路線企業(yè)成本壓力亦有減輕。后續(xù)來看，行業(yè)層面，需求持續(xù)向好背景下，產品單位盈利有望進一步長空間可觀。量、價兩方面因素作用下，石化行業(yè)領軍企業(yè)盈利有望持續(xù)回企業(yè)衛(wèi)星化學；化纖行業(yè)領軍企業(yè)新鳳鳴、華峰化學。公烯烴項目甲醇工段已投產，烯烴產能預計于年內投放；寧東四期項目亦持續(xù)推進。隨產品下游需求逐步修復以及新建項目不斷推進投產，公司業(yè)績有望實現(xiàn)持續(xù)增長。X游方面，公司產品種類豐富，應用領域廣泛。當前公司依托上游煉化項目充及自身新材料斷拓展，公司盈利能力有望持續(xù)提升。公司打通原油-燃料油/石腦油-PX-PTA-聚酯滌綸全產業(yè)鏈。浙江石化煉化項力，產品多元源、新材料高附加值產品領域，未來有望進一步提升公司綜合盈利能力。攜請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-5-能310萬噸/年(配套上游PTA產能390萬噸/位。隨盛虹煉化1600萬噸/年煉化一體化項目投產，公司現(xiàn)已成功構建“原油-PX/乙烯-PTA/乙二醇-聚酯-化纖”全產業(yè)鏈，未來隨其以及下游配套項目逐步放量，有望帶動公司產銷規(guī)模與綜合盈利能力實現(xiàn)跨越式增長。同時，產業(yè)鏈一體化程度有望持續(xù)提高，產業(yè)鏈版圖有望持續(xù)擴張，各個項目間的協(xié)同效應有望持續(xù)增強，公司綜合盈利能力與抵御風險能力有望持續(xù)提升。H投產，后續(xù)有望持續(xù)貢獻業(yè)績增量；規(guī)劃眾多新能源新材料項目，保障成長把握產業(yè)發(fā)展機遇。總體而言，公司未來項目儲備豐富，穩(wěn)步推進，戰(zhàn)略清晰，成長潛力可觀。有較大的規(guī)模優(yōu)勢；依靠不斷的技改投入與新項目建設，公司生產能耗、物具有一體化優(yōu)勢。當前公司氨綸、己二酸、聚氨酯原液均有新增產能處于持加明顯。此外，浙石化當前大步加碼下游新能源新材料領域，未來盈利能力有望進一產能規(guī)模進一步擴大。當前公司持續(xù)推進洋口港一體化項目、沭陽項目、新疆中昆新材料乙二醇項目、恒超二期項目、新疆宇欣項目等多個產能擴張項產銷規(guī)模有望續(xù)擴大。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-6-新鳳鳴，公司是我國滌綸長絲行業(yè)的領軍企業(yè)之一，公司圍繞“兩洲兩湖”游需求修復帶動產品盈利回升以及規(guī)劃項目逐步落地投產，公司產業(yè)鏈一體請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-7- - 行業(yè)周報請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-8-本周值上周值格WTI期貨美元/桶2023/05/2672.6771.551.6%71.341.9%73.77-1.5%Brent期貨美元/桶2023/05/2676.9575.581.8%75.32.2%78.57-2.1%Dubai現(xiàn)貨美元/桶2023/05/2676.2375.061.6%72.84.7%76.51-0.4%石腦油:CFR日本美元/噸2023/05/26604.00587.52.8%583.53.5%630.25-4.2%92#汽油(鎮(zhèn)海煉化)元/噸2023/05/26902190210.0%9423-4.3%9466-4.7%0#柴油(鎮(zhèn)海煉化)元/噸2023/05/26749074900.0%7855-4.6%7895-5.1%產品/mmbtu2023/05/262.312.592-11.0%2.1019.8%3.739-38.3%甲醇(華東)元/噸2023/05/2622202295-3.3%2405-7.7%2690-17.5%中國LNG(華北易高)元/噸2023/05/2638503900-1.3%4300-10.5%6700-42.5%煙煤(Q5500,山西優(yōu)混)元/噸2023/05/26895985-9.1%1010-11.4%1192-24.9%~C4產品乙烯(韓國FOB)美元/噸2023/05/26840850-1.2%900-6.7%8400.0%HDPE(2480,華東)元/噸2023/05/26845084500.0%84500.0%81004.3%環(huán)氧乙烷(遼陽石化)元/噸2023/05/26650065000.0%65000.0%63003.2%乙二醇(華東)元/噸2023/05/2639574159-4.9%4045-2.2%3970-0.3%丙烷(華東到岸冷凍價)美元/噸2023/05/265455302.8%5273.4%612-10.9%丙烯(韓國FOB)美元/噸2023/05/26806856-5.8%886-9.0%851-5.3%PP粒(1100,均聚注塑)元/噸2023/05/2668307010-2.6%7190-5.0%7520-9.2%環(huán)氧丙烷(華東)元/噸2023/05/26970010000-3.0%10250-5.4%92005.4%丙烯腈元/噸2023/05/2688509550-7.3%9950-11.1%9650-8.3%丙烯酸(華東)元/噸2023/05/2657505800-0.9%6450-10.9%6500-11.5%丙烯酸甲酯(華東)元/噸2023/05/2686008650-0.6%9450-9.0%10700-19.6%丙烯酸丁酯(華東)元/噸2023/05/2685508650-1.2%9400-9.0%9150-6.6%碳四原料氣(齊魯石化)元/噸2023/05/26485046005.4%6100-20.5%6050-19.8%MTBE(煙臺萬華)元/噸2023/05/26775074504.0%75502.6%625024.0%烷基化汽油(濱州大有)噸2023/05/26715070501.4%7400-3.4%69003.6%順酐元/噸2023/05/26673067300.0%6850-1.8%65802.3%丁二烯(華東)元/噸2023/05/2668007350-7.5%8500-20.0%7850-13.4%丁酮(齊翔騰達華東)元/噸2023/05/2665006700-3.0%7950-18.2%7900-17.7%甲基丙烯酸甲酯(華東)元/噸2023/05/261135012550-9.6%12400-8.5%1000013.5%PX(進口CFR)美元/噸2023/05/269859691.6%1010.67-2.6%947.333.9%純苯(華東)元/噸2023/05/2665806725-2.2%6905-4.7%6745-2.4%二甲苯(華東)元/噸2023/05/2674807585-1.4%7615-1.8%68659.0%甲苯(華東)元/噸2023/05/2671457190-0.6%7155-0.1%642511.2%苯酚(華東)元/噸2023/05/2669757175-2.8%7500-7.0%7375-5.4%混合芳烴(華南)元/噸2023/05/26745072652.5%71504.2%69008.0%己二酸(華東)元/噸2023/05/2695509850-3.0%10200-6.4%10200-6.4%PTA(華東)元/噸2023/05/2655005585-1.5%5910-6.9%53003.8%聚酯切片(瓶級華東)元/噸2023/05/2669507075-1.8%7200-3.5%69500.0%聚酯切片(半光華東)元/噸2023/05/26675067400.1%6930-2.6%64305.0%聚酯切片(有光華東)元/噸2023/05/26673067200.1%6930-2.9%65003.5%滌綸長絲(DTY150D)元/噸2023/05/26880087500.6%8950-1.7%87001.1%滌綸長絲(POY)元/噸2023/05/26752574800.6%7600-1.0%74501.0%滌綸長絲(FDY150D)元/噸2023/05/26815080701.0%81500.0%8200-0.6%行業(yè)周報請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-9-品-原料MTO價差(至PP/PE)/噸3/05/260--CTO價差(至PP/PE)/噸3/05/2646.07.7%3/05/266.02.59.8/噸3/05/26-5.39%/噸3/05/263%.5%3/05/260.03.6/噸3/05/2656.7/噸3/05/2648.628.944.7/噸3/05/264.07.5%0.0/噸3/05/26碳四/噸3/05/26--化油-碳四/噸3/05/2600.050.0/噸3/05/2682.439.255.250%PX腦油3/05/2627.2/噸3/05/26968.1PET(瓶級)-原料/噸3/05/260%1PET(半光)-原料/噸3/05/26.0%72.12.9%.2%PET(有光)-原料/噸3/05/2672.1/噸3/05/2624.632.892.192.2/噸3/05/26.9%/噸3/05/2674.6.6%92.2行業(yè)周報請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-Wind與金融研究院整理躍鉆井數(shù)請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-價-原油價差柴油市場價-原油價差金融研究院整理金融研究院整理請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-理請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-13-理理請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-14-4、芳烴及聚酯滌綸理請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-15-Y請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-16-師聲明券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或投資評級說明投資建議的評級標準級說明報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業(yè)評級(另有說明的除外)。評級標準為報告發(fā)布日后的12個月內公司股價(或行業(yè)指數(shù))相對同期相關證券市場代表性指數(shù)的漲跌國市場以標普500或納斯達克綜合指數(shù)為基準。級相對同期相關證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15%相對同期相關證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%司面臨無法預見結果的重大不確或者其他原因，致使我們無法給出明確