我國金融衍生品市場應(yīng)選擇統(tǒng)一監(jiān)管模式2

我國金融衍生品市場應(yīng)選擇統(tǒng)一監(jiān)管模式隨著經(jīng)濟全球化和金融國際化的迅速發(fā)展，金融衍生交易已成為金融市場上最具活力和影響力的金融產(chǎn)品。針對金融衍生品交易的復(fù)雜性、高杠桿性、虛擬性、高風(fēng)險性等特點，各國政府及有關(guān)國際金融監(jiān)管組織紛紛采取各種措施，努力改善金融衍生品市場法律監(jiān)管乏力的狀況。雖然我國的金融衍生品市場尚處在發(fā)展初期，但市場監(jiān)管問題卻不可小覷，筆者認為，發(fā)展我國金融衍生品市場應(yīng)當(dāng)選擇統(tǒng)一監(jiān)管模式。一、統(tǒng)一監(jiān)管模式是金融衍生品市場發(fā)展的內(nèi)生需要金融衍生品是對未來某個時期特定資產(chǎn)的權(quán)利和義務(wù)作出安排的金融協(xié)議，按照其自身的交易方法和特點劃分，其分為遠期合約、期貨、期權(quán)和互換四種形式。其產(chǎn)生的最初目的是為了降低金融自由化過程中金融基礎(chǔ)資產(chǎn)的各種風(fēng)險，在性質(zhì)上屬于風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險管理的工具。金融衍生品貢獻巨大，在全球經(jīng)濟體系中扮演著極其重要的角色，以致于被美譽為"改變了金融的面目"[01]，促成了金融交易活動的日益虛擬化。然而，由于金融衍生品涉及多個金融領(lǐng)域，系運用多種技術(shù)的"金融合成物"，因此，對其實施有效監(jiān)管的法律制度就必然具備跨市場、跨行業(yè)的綜合特征，那些將"混合物"分拆成"基本元素"分別進行監(jiān)管的傳統(tǒng)方法必然會損耗金融監(jiān)管效率。對"基本元素"實施監(jiān)管的有效性并不必然導(dǎo)致對"合成物"金融監(jiān)管的有效性，換句話說，它們不是機械地拼合在一起，而是發(fā)生了合成作用的"化學(xué)反應(yīng)"，事物的本質(zhì)特征已經(jīng)發(fā)生了根本性變化。無論是金融分業(yè)經(jīng)營，還是金融混業(yè)經(jīng)營，抑或是我國高層強調(diào)的金融綜合經(jīng)營，其對金融衍生品的需求和應(yīng)用無不對市場監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。一方面，隨著金融改革深化和金融自由化在全球的不斷發(fā)展，證券公司、保險公司等金融機構(gòu)借助層出不窮的新型金融衍生工具，通過各種資產(chǎn)組合，使其經(jīng)營風(fēng)險特征和傳統(tǒng)銀行的風(fēng)險相似，從而使針對證券公司、保險公司安全運行而設(shè)置的各種金融監(jiān)管效力大大降低；同時銀行借助于這些金融衍生工具使得對銀行實施的審慎監(jiān)管要求同樣形同虛設(shè)。所以，有效的金融監(jiān)管制度必須針對"金融合成物"本身的性質(zhì)特征來設(shè)計。在此過程中，加強對"基礎(chǔ)成分"的分別監(jiān)管可以起到很好的輔助作用。另一方面，金融機構(gòu)集團化趨勢日漸明顯。以英國為例，英國八家最大金融機構(gòu)的主要業(yè)務(wù)范圍都涵蓋所有五種應(yīng)接受監(jiān)管的金融業(yè)務(wù)，而不再像20多年前，即使是最大的金融機構(gòu)也只經(jīng)營其中一種金融業(yè)務(wù)。這些都使得單一監(jiān)管或稱分業(yè)監(jiān)管在金融衍生品市場的發(fā)展中出現(xiàn)諸多不適應(yīng)癥，從而使統(tǒng)一監(jiān)管的實施顯得十分必要。金融衍生品創(chuàng)新經(jīng)驗表明[02]，統(tǒng)一監(jiān)管模式已成為金融衍生品市場發(fā)展的內(nèi)生需要。二、統(tǒng)一監(jiān)管模式追求制度結(jié)構(gòu)的內(nèi)在統(tǒng)一和組織體系的相互協(xié)調(diào)筆者認為，金融衍生品市場統(tǒng)一監(jiān)管模式立足于維護國家金融安全，是在單一制監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，以有效實現(xiàn)確定的金融監(jiān)管目的而建立起來的，是對金融市場、金融機構(gòu)組織及其業(yè)務(wù)等實施多層次共同監(jiān)督和管理的金融監(jiān)管法律制度體系。該種監(jiān)管模式強調(diào)通過明確統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)，協(xié)調(diào)金融監(jiān)管當(dāng)局與金融自律組織、金融機構(gòu)等各層次的監(jiān)督管理行為和業(yè)務(wù)活動，同時通過加強金融衍生品市場監(jiān)控的國際合作，以有效實現(xiàn)維護金融安全的監(jiān)管目標(biāo)。實際上，統(tǒng)一監(jiān)管的制度結(jié)構(gòu)和單一制監(jiān)管結(jié)構(gòu)有著相似之處，前者吸收了后者所主張的單一監(jiān)管機構(gòu)理論，在監(jiān)管主體組織制度上也主張設(shè)立一個監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)金融衍生品市場及從業(yè)機構(gòu)和人員的管理。但是，統(tǒng)一監(jiān)管和單一監(jiān)管畢竟不同，表現(xiàn)為單一監(jiān)管制度在一個監(jiān)管機構(gòu)之下，仍然按不同的金融行業(yè)來分而治之；而統(tǒng)一監(jiān)管制度則是主張以金融監(jiān)管目標(biāo)的實現(xiàn)為導(dǎo)向來組織和建立金融監(jiān)控法律制度體系。正如倫敦經(jīng)濟學(xué)院著名經(jīng)濟學(xué)家古德哈爾特（Goodhart）所指出的，金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)圍繞監(jiān)管目標(biāo)設(shè)置，把不同目標(biāo)合并到一個監(jiān)管機構(gòu)中，會產(chǎn)生理念和行為的沖突，從而抵消單一監(jiān)管結(jié)構(gòu)帶來的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。而統(tǒng)一監(jiān)管模式以監(jiān)管目標(biāo)為基礎(chǔ)配置監(jiān)管職權(quán)，較好地解決了這種沖突和損耗。從制度結(jié)構(gòu)上看，金融衍生品市場統(tǒng)一監(jiān)管模式追求金融監(jiān)管的全面統(tǒng)一，其不但強調(diào)監(jiān)管組織形式上的監(jiān)管機構(gòu)統(tǒng)一，而且強調(diào)制度結(jié)構(gòu)以及監(jiān)管目標(biāo)的統(tǒng)一。具體說來，其內(nèi)容包括四個方面：一是金融衍生品市場監(jiān)管機構(gòu)的統(tǒng)一。即基于金融衍生品交易的特性，建立統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)，全面負責(zé)監(jiān)管金融衍生品市場，有效監(jiān)控金融系統(tǒng)風(fēng)險。同時，為避免產(chǎn)生權(quán)力巨大的壟斷監(jiān)管機構(gòu)，滋生官僚主義，在設(shè)置一個監(jiān)管機構(gòu)的基礎(chǔ)上，要通過經(jīng)濟責(zé)任制對具體的金融監(jiān)管權(quán)限進行劃分，并通過設(shè)置聽證會、咨詢程序等法律制度對該金融監(jiān)管機構(gòu)行使監(jiān)管權(quán)力的行為進行監(jiān)督，從制度上有效防止權(quán)力濫用或怠于行使權(quán)力的發(fā)生。統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)主要負責(zé)金融衍生品市場監(jiān)管的整體決策、市場準入、信息披露、檢查監(jiān)督等全面監(jiān)管工作。二是金融衍生品市場監(jiān)管目標(biāo)的統(tǒng)一。即統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)在設(shè)置各個監(jiān)管部門時，應(yīng)當(dāng)遵循部門監(jiān)管目標(biāo)一致的原則，減少所謂"摩擦損耗"；同時，通過內(nèi)部協(xié)調(diào)合作機制的強化，將外部監(jiān)管機構(gòu)間的沖突通過內(nèi)部機制予以消化。三是多層次金融監(jiān)管的統(tǒng)一。即從多個角度、多個層次對金融衍生品市場進行立體監(jiān)管，注重金融衍生品監(jiān)管當(dāng)局和行業(yè)自律組織監(jiān)管、金融機構(gòu)自控的合作和協(xié)調(diào)。尤其是在具體市場交易監(jiān)管中，要為實現(xiàn)有效地監(jiān)控金融衍生品市場的系統(tǒng)風(fēng)險而分工協(xié)作。四是國際金融衍生品監(jiān)管的合作和統(tǒng)一。即在金融衍生品市場系統(tǒng)風(fēng)險監(jiān)控中，加強國際分工與合作，具體內(nèi)容包括各國監(jiān)管制度的協(xié)調(diào)、國際監(jiān)管標(biāo)準的統(tǒng)一等。國際監(jiān)管合作和統(tǒng)一適應(yīng)金融衍生品跨國界、跨市場、跨行業(yè)的特點，在世界各國及有關(guān)國際組織的共同努力下發(fā)展迅速。近年來，金融衍生品交易頻繁引發(fā)的金融危機則進一步促進了國際統(tǒng)一監(jiān)管的前進步伐。從組織體系上看，統(tǒng)一監(jiān)管模式以監(jiān)管目標(biāo)的實現(xiàn)為導(dǎo)向來構(gòu)建自己獨特的組織體系。直觀地看，統(tǒng)一監(jiān)管模式的組織結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出一個金字塔結(jié)構(gòu)，最上端是統(tǒng)領(lǐng)金融監(jiān)管全局的金融監(jiān)管機構(gòu)，其內(nèi)部根據(jù)不同的金融監(jiān)管目的可以分設(shè)金融系統(tǒng)風(fēng)險監(jiān)管部門、審慎經(jīng)營監(jiān)管部門、金融商業(yè)行為監(jiān)管部門等金融監(jiān)管職能部門，而基礎(chǔ)層面上大量的自律組織管理和通過金融機構(gòu)預(yù)先承諾等形式進行的自我約束，也是金融衍生品市場監(jiān)管的重要組成部分。在統(tǒng)一監(jiān)管模式下，政府設(shè)立的單一監(jiān)管機構(gòu)通過各種責(zé)任制與金字塔下層的各個監(jiān)管機構(gòu)聯(lián)系在一起，共同發(fā)揮監(jiān)控金融衍生品市場的職責(zé)。必須注意的是，統(tǒng)一監(jiān)管模式并不是由一個監(jiān)管機構(gòu)包攬所有金融監(jiān)管的職責(zé)，而是將原來外部各監(jiān)管機構(gòu)之間配置的權(quán)利義務(wù)內(nèi)化，變?yōu)橄到y(tǒng)內(nèi)權(quán)責(zé)利的分配和協(xié)調(diào)，再通過崗位責(zé)任制、財務(wù)責(zé)任制、內(nèi)部授權(quán)經(jīng)營管理責(zé)任制等內(nèi)部經(jīng)濟責(zé)任制的建立來發(fā)揮統(tǒng)一協(xié)調(diào)監(jiān)管的作用。經(jīng)濟責(zé)任制作為其制度機制，本質(zhì)上要求"在其位謀其政"，它體現(xiàn)了人逐漸角色化和職業(yè)化的社會發(fā)展趨勢，反映了財產(chǎn)因素和組織因素不斷融合的社會發(fā)展趨勢。暗三、還統(tǒng)一跑監(jiān)管算模式得在制喇度上挑具有鼓明顯居的比用較優(yōu)補勢輝金融愉衍生里品市違場統(tǒng)咐一監(jiān)蓄管模負式，固反映尼了金材融衍繡生品截市場河法律堂監(jiān)控橋的特呼殊性辜和金旅融監(jiān)為管法幫律關(guān)庭系的勁客觀冶要求勺，是稠實現(xiàn)僚金融亭衍生桑品市浩場有帥效監(jiān)插管的蠟優(yōu)化君途徑反。它揉不但幼綜合語了單港一監(jiān)貫管模話式和殊功能遍型監(jiān)楊管模他式之營長，急而且曉突出敘了保娛障監(jiān)建管目昆標(biāo)實位現(xiàn)的喝宗旨停，相址對于盞單一踏監(jiān)管雁模式化、多最頭監(jiān)療管模趁式、她混合奇監(jiān)管抱模式供等金孟融監(jiān)口管法戒律制但度體棒系而達言，嫌其優(yōu)搬勢表乓現(xiàn)在麻：皺第一水，統(tǒng)澆一監(jiān)停管模妙式有隊利于休實現(xiàn)栽金融復(fù)衍生子品市貝場的并有效錄監(jiān)管蹲。統(tǒng)閑一監(jiān)痕管機梨構(gòu)通根過對原金融俊衍生剛品市壯場系門統(tǒng)風(fēng)輪險監(jiān)餅管目挺標(biāo)的搭明確娛定義盞和界漲定，盾圍繞啟監(jiān)管糊目標(biāo)恒的實園現(xiàn)，腫劃分癥金融丙監(jiān)管測權(quán)，米通過烏授權(quán)雅或委販托，乓明確抵監(jiān)管籮者的鵝權(quán)利推、義脂務(wù)，弱盡量辮避免嚷了金趨融監(jiān)畝管沖秒突和蛾監(jiān)管居空白爺。器第二塌，實顯行統(tǒng)昆一監(jiān)擋管模粉式有行利于休節(jié)約倚監(jiān)管嚴成本技。統(tǒng)玻一監(jiān)討管制爺度的巾實施走可以迷將數(shù)惰個金爸融監(jiān)膏管機翁構(gòu)的幟人才固、設(shè)輕施等缺集中貌到一妨處，睬從而予節(jié)約援監(jiān)管憶費用北，緩擇解監(jiān)脆管人爸才緊斥缺的式狀況諷，集陣中發(fā)突揮人邀才優(yōu)傅勢；掌而對成于被啦監(jiān)管亭者來蠢說，價可以鈔避免體多次椒按不臺同標(biāo)吹準接汁受監(jiān)譽管，明節(jié)約趟其接原受監(jiān)誦管的效成本守；從當(dāng)整個蹄社會潑利益制角度歌看，瞞有利寧于苗社會科整體顯財富駁的節(jié)瞞約。容第三粒，實藝行統(tǒng)濾一監(jiān)疾管模到式有景利于懲提高婦系統(tǒng)后風(fēng)險鈔防范中效率敬。由扶于金偽融市香場的長統(tǒng)一勻與金積融監(jiān)村管的宗割據(jù)渾不相舒適應(yīng)仙，使妄得監(jiān)天管者抱往往鳴缺乏腥對系藍統(tǒng)風(fēng)宗險的親宏觀近了解賴和總平體把掉握，恢實行鬼統(tǒng)一洽監(jiān)管求模式夸則可曲以降壯低金腳融衍暗生品茶市場絲信息咬收集盤成本涌，改宮善信濫息質(zhì)島量，暈避免航信息竟的重刷復(fù)收耕集，卷使金旨融監(jiān)橋管者腐從整摩體上貨掌握解系統(tǒng)巖風(fēng)險骨的品煤種、菠規(guī)模舅、程豈度，惡及時槽發(fā)現(xiàn)鼠潛在渴的風(fēng)化險危卵機。圍統(tǒng)一浴監(jiān)管株目標(biāo)異的明纏確使啟信息蒜的收更集更純有針鋸對性慣，信維息所超包含載的內(nèi)勒容更只能得貼到明考確地額反映忙監(jiān)管薦目標(biāo)薄，使炸金融內(nèi)監(jiān)管環(huán)者更備及時也采取餅措施惹解決戒隱患休，也尚使金服融機很構(gòu)更警加明針確內(nèi)貼部風(fēng)害險控野制的慎重點丟，對然自身酬風(fēng)險騰加強聞管理擾，從另而整譽體上袖降低固了金延融系介統(tǒng)風(fēng)忙險爆艱發(fā)的敬可能殲性，疊提高節(jié)金融搬衍生秘品市收場系夕統(tǒng)風(fēng)予險監(jiān)負控的斯效率迎。殘第四炒，統(tǒng)等一監(jiān)做管模擔(dān)式有穴利于榜實現(xiàn)繩金融小監(jiān)管東的公替平。脾統(tǒng)一偶監(jiān)管繁關(guān)注圈于金關(guān)融機遺構(gòu)所檢從事專業(yè)務(wù)楊的性償質(zhì)及它其風(fēng)娘險控踐制的坊目的凝，即毒并非舌僅僅脫關(guān)注韻該金代融機驕構(gòu)的伶名稱雀或種斑類，掉因此烏，經(jīng)喂?fàn)I同腳樣業(yè)暢務(wù)的頑金融幕機構(gòu)數(shù)會受浮到同盟樣程申度的擊監(jiān)管棄，避乳免同蹄樣的絞市場術(shù)行為悔所受吩監(jiān)管少制度蘇的約叫束程概度不瘡?fù)?，從即被研監(jiān)管咳者所健要負粱擔(dān)的貓金融疲監(jiān)管福成本棉不同肚，從樂而更優(yōu)有利巖于實塔現(xiàn)金掉融監(jiān)哪管的宿公平析和公緒正。狠第五鞭，統(tǒng)這一監(jiān)敬管模顏式有忌利于孩被監(jiān)輪管者黃反向駛監(jiān)督趣和尋笨求救沒濟。裁在監(jiān)桐管目健標(biāo)和貢職責(zé)句明確基的前德提下戀構(gòu)建早的金哈融衍漆生品西市場犁監(jiān)管舞法律曠制度朋體系效，更猶加有鞠效和盾透明家，更英有利辰于被熟監(jiān)管像者對義金融噴監(jiān)管玻機構(gòu)懶及其欺金融劈衍生碎品市工場系巨統(tǒng)風(fēng)直險監(jiān)直控行畢為的暫監(jiān)督凝，也東有利幕于明叫確被謠監(jiān)管蘆者權(quán)噸利受課損時糕請求處救濟辮的對苗象。數(shù)第六夫，統(tǒng)凳一監(jiān)閘管模訪式反休映了星金融鉗衍生逆品市胞場監(jiān)樓管的邁特殊霸性。躁金融猶衍生庭品往栽往涉棍及商享品市梨場、媽證券碑市場鳳、銀頑行市文場、醉基金構(gòu)市場熄等多寫個經(jīng)勿濟領(lǐng)異域，且統(tǒng)一露監(jiān)管巴模式騾通過衛(wèi)監(jiān)管謙目標(biāo)薪統(tǒng)一購明確段、監(jiān)零管職擊權(quán)合周理配緊置，鉛內(nèi)部遠責(zé)任狼制和怎外部漲責(zé)任虜制的梁分工躬、合菠作等氣，避鞋免了富因監(jiān)升管主確體的使不確絨定性海使金廁融衍弱生品歌交易寫者面眨臨更輪大的貍法律鋼風(fēng)險膜，從齡而維表護了淚整個失金融寄體系回的安晚全們[0昆3]承。偉四、球我國年金融您衍生圍品市票場應(yīng)妹選擇稱統(tǒng)一氣監(jiān)管腥模式斤我國河金融樹衍生父品市傲場是敬在無村序中世開始居發(fā)展絡(luò)的。荷為順鄉(xiāng)應(yīng)國燕際金秤融市絕場開昌放的民潮流珍，齡20昂世紀溝90胸年代結(jié)初，咱金融炎衍生盞品市鏡場隨原著我撓國金茫融體嚇制的哨市場嚼化改趁革開嶄始出進現(xiàn)，鴿上海鞭交易銹所、土深圳耕交易雁所等蘿先后易推出處了外薪匯期悄貨、尸國債要期貨焦、股弦指期斃貨等減金融也衍生殿交易禍品種透，以燈擴大午資本息市場棋的發(fā)晶展規(guī)鵲模。召但是酸，由球于我鞭國金胸融衍爹生品無市場多的理染論和切實踐喚都處佩于起訪步階念段，名對金被融衍撓生品軍市場隆本身肥功能層的認蠶識、未風(fēng)險辛識別辮和監(jiān)底控手杰段等杠都不濾深入前、不寒完善賄，導(dǎo)演致市懶場有東效需澆求不款足，治造成緩了我摟國大登部分幼金融臂衍生家品市義場早上夭的際后果瓜。近粥些年兄來，艷我國砌的金肥融市鹿場化窩改革宅進一繭步深拾化，炎在實思現(xiàn)銀閘行商睛業(yè)化窮、資送金商萍品化值、利命率自便由化虹、貨王幣國慣際化萬、資浮產(chǎn)證同券化圾等過至程中逮，金獎融衍彩生品飾市場跳的培望育和半發(fā)展諷已成方為當(dāng)測務(wù)之塊急，拖只有思這樣姥才能院建立亮金融衫市場律的風(fēng)愿險轉(zhuǎn)顛移機何制和淡價格冰發(fā)現(xiàn)蓋機制盲。經(jīng)齊驗告焰訴我聰們，畝金融倚衍生躁品市租場的戶健康拐發(fā)展淋必須丈建立稼在發(fā)番達的避金融拐基礎(chǔ)謠工具孩市場角之上輸，必明須有朝嚴格通的金駁融衍慰生品友市場躬系統(tǒng)酒風(fēng)險婚監(jiān)控衣法律威制度侮體系親及其探實施抄的保蓬障，孔同時撐，也漸必須拌有成炊熟的晉市場市參與舌者，樓這三閥者缺祝一不化可。噴在我份國，乘金融冤衍生掛品市呀場監(jiān)確管模霸式的土選擇筆必須缸與金歐融衍幟生品豆市場倉發(fā)展艙的實仇際情沉況相錘適應(yīng)最，金修融衍樣生品弱市場文發(fā)展感的戰(zhàn)瞇略選芬擇必敘須立垮足于億我國裁經(jīng)濟籮發(fā)展丙的實獲際需散要，斧從全護局考桐慮我芽國貨博幣市圍場、窮外匯旨市場樣、證植券市輔場等據(jù)金融棄基礎(chǔ)的市場掌的發(fā)塔育程憐度，宮以及徹金融隱監(jiān)管捉能力冠和水濕平，崗從維諸護社己會整少體利牢益的壯角度戲選擇狂和確乏定我烏國金度融衍孟生品話市場短監(jiān)管匙模式屈。我以國是秀中央優(yōu)集權(quán)赤制的毀國家絲，目稈前采助用的恨監(jiān)管湊模式州是一蹄線多防頭監(jiān)式管模狼式，評即金銹融監(jiān)涼管權(quán)備集中膀在中訪央政妨府一既級，范由中賭國人冤民銀街行、尺銀監(jiān)姜會、榴證監(jiān)叛會、橡保監(jiān)服會等粗多個念中央兔級的碗金融些監(jiān)管星機構(gòu)羞及其轎派出遠機構(gòu)或負責(zé)窩對金胖融衍與生品賽市場碎實施議監(jiān)管仍[0棗4]縮。隨績著我仔國金血融衍指生品兼市場不的加撈速發(fā)呢展，綠特別僻是跨茶國銀置行的捐進入械，金凝融市邁場的霜一體粗化進構(gòu)程不嶼斷加核快，年這種開分業(yè)典監(jiān)管驚模式陽的根忠基已侍經(jīng)松車動。檔而以開維護籃金融晶安全鳥為中拳心的物，可錯以提委高監(jiān)西管質(zhì)紀量和皇效率予的統(tǒng)踐一監(jiān)筍管模匪式，儀更能氣發(fā)揮雷有效的監(jiān)控薯金融巷系統(tǒng)臣風(fēng)險鄉(xiāng)的作夾用。藥我國絹金融走衍生溉品市固場應(yīng)傳選擇攔統(tǒng)一私監(jiān)管憂模式俯。加編強我星國金喇融衍炒生品沉市場疾監(jiān)管笛法律厲制度丟建設(shè)境，是惕發(fā)展炭我國劉金融背衍生黎品市亂場的童前提義和保亞證，信而統(tǒng)典一監(jiān)構(gòu)管模纖式是寶建立虛和完嬸善我獨國金所融衍妄生品冰市場免監(jiān)管灶法律兼制度余的優(yōu)晃化方抽式。暫筆者獅認為撓，實陣施統(tǒng)余一監(jiān)燃管，第就必城須建口立以乒維護玻金融欲安全抓為統(tǒng)覺一目莖標(biāo)，桌多部室門、熔多層催次、帶多環(huán)最節(jié)、根權(quán)利摔互動獵與制灣衡的懶金融為衍生鑒品市尚場統(tǒng)彈一監(jiān)站管法筆律制尋度體亦系。施建立援和完仿善我減國金澇融衍齡生品柴市場脂的統(tǒng)麗一監(jiān)寫管制拔度，鍬可以矮從宏綢觀和飯微觀損兩方補面著梢手：睬宏觀秋方面訂就是浙由統(tǒng)幫一監(jiān)踐管機儀構(gòu)對作金融敲衍生毫品市庸場監(jiān)雷管的炭整體瘦決策押、市印場準嶺入、怨信息汗披露伯、檢良查監(jiān)糊督等悶方面鐮從整哄體上也實施鳳系統(tǒng)豎風(fēng)險堵監(jiān)控寺的法廉律法稱規(guī)制壺度體黨系，氣保障查整體唇金融毀市場燦的安軟全和翻穩(wěn)定慧；微愧觀方罩面就臭是要唱對金圾融機稈構(gòu)內(nèi)店部運耕作、辭組織企結(jié)構(gòu)忙、風(fēng)鄙險控證制、嘉交易櫻規(guī)則拳、合津約設(shè)偏計等吊制度央安排紀等進插行適秧度的易監(jiān)控恥，以鐵引導(dǎo)阿和監(jiān)犁督其悅審慎男經(jīng)營捷、及偵時控百制風(fēng)索險。蜂針對束金融疼衍生凡品市望場的奸飛速姻發(fā)展簽，在腹建立盆其監(jiān)薪管制偉度時弄，要雨以我雜國金吩融衍存生品毅市場盤的發(fā)共展現(xiàn)濁實為敏基礎(chǔ)對，也傭要具售有一禁定的栽超前蔬性，革給市斯場留難下足延夠的友發(fā)展信空間針；同圾時，數(shù)鑒于展金融職衍生督品市壇場發(fā)族展的鑰國際猜性，倘在建靈立其豎監(jiān)管睡制度諸時，訊要從天本國典實際洗出發(fā)仿，也禾要注厭意和忠國際染慣例排、國限際規(guī)古范的搭協(xié)調(diào)躬發(fā)展爬。兩[0夏5]寧五、夾具體復(fù)建議砌對金哲融衍邊生交梢易的核合理荷監(jiān)管趁是防昆止它繞們被機濫用請和錯衰誤地典使用鉛，而允不是灰簡單討地限貍制或質(zhì)禁止笑。享[0壞6]鴨就我辰國金敵融衍膝生品黨市場用監(jiān)管裂而言漆，選舒擇統(tǒng)獲一監(jiān)財管模爬式必詢須著興重做傷好以蜂下幾累項工邊作：活一要駕積極亂穩(wěn)健裕地推梢進利昂率市蒙場化愁改革漂和匯廉率市洽場化數(shù)改革波，逐槳步實服現(xiàn)人岡民幣挪的完使全可環(huán)自由得兌換鉛，刺拼激金美融衍涉生品按有效仗需求蜻的產(chǎn)胖生，謝促進床金融秤衍生凍品市弄場的機發(fā)展只。在礎(chǔ)市場怒經(jīng)濟燦中，取充分怪的競赤爭和肆非管陡制的緩利率滲、匯五率、鞏價格榜等機往制會飛使收披益的紹不確迫定性菊和風(fēng)榜險更傾為突豐出，程加強亞對金扎融衍裁生品業(yè)的管章理和卸利用淋是增間強我顆國金洽融市陡場競趁爭力六，轉(zhuǎn)欺移和鋤化解菌金融學(xué)風(fēng)險送的重未要手襖段。醒二要疲加快艱進行抖金融走衍生略品市頭場監(jiān)昂管的爭法律節(jié)法規(guī)兄系統(tǒng)芽建設(shè)康。這小項工旋作包兵括兩制個方?jīng)雒妫簼褚皇钦褚映挚熘瓢斡喗y(tǒng)質(zhì)一的離《金跡融衍蒙生品刻市場晝監(jiān)管扯法》麗，以循保證誓金融甩衍生底品市罷場監(jiān)京管框耗架的烤穩(wěn)定墨性、畫持續(xù)做性和獸一致縱性；做二是甚要針觀對不姿同種滋類的踩金融包衍生科品分助別制頭訂相抱應(yīng)的印法律挨法規(guī)少，強蹲化各輸類規(guī)各范的氏